港股市场表现 - 上半年港股市场表现亮眼，是基本面与资金面共振的结果，内外资在中国资产上形成看多共识 [1] - 下半年港股市场仍有较多结构性机会可以挖掘 [1] - 恒生科技指数2025年EPS增速预计为35%，ROE预计为14% [2] - 反弹后恒生指数估值回到偏高位置，但仍能找到许多优质投资标的 [2] 资金流向 - 截至7月17日，今年以来南向资金持续净流入超7200亿元，接近去年同期的两倍 [1] - 公募基金加速布局港股市场，上报的港股主题基金数量明显增加 [1] - 在公募、险资等机构推动下，南向资金仍有增配空间，全年净流入额有望超1万亿元 [1] 投资主线 科技板块 - 港股科技板块拥有许多成熟、稳定且盈利能力强的互联网巨头 [2] - 这些企业在用户规模、技术研发等方面具备深厚积淀，商业模式趋于成熟 [2] - 经历前期估值调整后，估值性价比进一步凸显 [2] 红利板块 - 包括银行、能源、公用事业、电信运营商等 [2] - 在全球经济不确定性上升背景下展现出较强抗风险能力 [2] - 经营稳定、现金流充裕，是长线资金配置重点 [2] - 具有较高股息率，能为投资者带来稳定现金回报 [2] 新消费板块 - 泡泡玛特、老铺黄金等新消费股表现亮眼 [3] - 国内消费持续复苏使新消费企业受益 [3] - 许多新消费品牌积极拓展海外市场，在国际市场崭露头角 [3] - "出海"业务为其打开更广阔成长空间 [3]

韩国股民对中国股票的投资趋势 - 2025年截至7月17日，韩国股民对中国股票（含内地和香港）累计成交额达55.14亿美元，在海外市场中排名第二，仅次于美国（3224.41亿美元），超越日本和欧盟 [1] - 2023-2025年数据显示，中国股票成交额从5630.38百万美元（2023）降至4081.12百万美元（2024），2025年回升至5513.64百万美元 [2] 韩国股民对港股的投资偏好 - 截至2025年7月18日，韩国股民持有金额最多的港股为小米集团-W，持股市值达2.51亿美元 [3][10] - 过去一年净买入前十港股包括小米集团-W（1.60亿美元）、比亚迪股份（6243.77万美元）、宁德时代（6085.39万美元）、阿里巴巴-W（5769.15万美元）等 [3][4] - 过去一个月净买入前三为老铺黄金（2942.90万美元）、三花智控（2092.20万美元）、小米集团-W（1985.85万美元） [6] - 最近一周（7月11-18日）净买入前三为阿里巴巴-W（1337.77万美元）、老铺黄金（681.50万美元）、康方生物（74.17万美元） [8][9] 韩国股民港股持仓结构 - 持股市值前十港股：小米集团-W（2.51亿美元）、腾讯控股（2.17亿美元）、阿里巴巴-W（1.76亿美元）、中芯国际（9235.29万美元）、宁德时代（8333.13万美元） [10] - 韩国股民可用于投资的存款达66.7万亿韩元，处于近年高位，显示加仓潜力 [3] 行业与公司表现 - 科技与新能源企业受青睐：小米集团-W、宁德时代、比亚迪股份、阿里巴巴-W等持续占据净买入和持仓前列 [3][4][10] - 消费与医药板块活跃：泡泡玛特（净买入2940.64万美元）、百济神州（2476.77万美元）、老铺黄金（5769.15万美元）表现突出 [4][6] - ETF产品受关注：Global X恒生科技ETF（净买入1880.34万美元）、南方东英三星电子每日杠杆ETF（184.40万美元）进入榜单 [5][7]

基金业绩表现 - 第二季度基金利润1497万元，加权平均基金份额本期利润0.088元 [3] - 报告期内基金净值增长率为7.92%，截至二季度末基金规模为3.05亿元 [3] - 近三个月复权单位净值增长率为11.45%，同类排名266/607 [4] - 近半年复权单位净值增长率为17.61%，同类排名134/607 [4] - 近一年复权单位净值增长率为24.74%，同类排名222/601 [4] - 截至7月17日单位净值为1.304元 [3] - 成立以来夏普比率为1.848 [9] - 成立以来最大回撤为10.87%，单季度最大回撤出现在2025年二季度为9.1% [12] 基金经理及管理情况 - 基金经理丁琳目前管理6只基金 [3] - 平安消费精选混合A近一年复权单位净值增长率最高达33.01% [3] - 平安中证500指数增强A近一年复权单位净值增长率最低为21.47% [3] 投资策略与市场观点 - 外资对中国股票配置偏低，港股估值相较其他市场更具吸引力 [3] - 外资持续回流取决于宏观数据改善，需关注国内政策对消费的刺激及通胀扭转 [3] - 基金维持基本面稳定的高分红股份为主要投资部署，看好金融、电信、能源和公用事业等板块 [3] 基金持仓与仓位 - 截至2025年二季度末十大重仓股为中国光大银行、中信银行、交通银行、中国移动、中国联通、中国海洋石油、中国石油股份、中国石油化工股份、中国银行、中煤能源 [20] - 成立以来平均股票仓位为84.4%，同类平均为85.32% [16] - 2024年上半年末基金仓位最高达89.53%，2024年三季度末最低为71.51% [16] 基金规模 - 截至2025年二季度末基金规模为3.05亿元 [17]

中国资产及港股市场表现 - 隔夜纳斯达克中国金龙指数收涨1.23%，港股延续涨势，恒指和恒科指开盘均涨逾1% [1] - 科网龙头领涨，快手-W和哔哩哔哩-W涨幅超3%，阿里巴巴-W、美团-W涨超2%，腾讯控股涨逾1% [1] - 港股互联网ETF（513770）场内价格上涨1.7%，成交活跃，成交额达1.689亿元 [1] 机构观点 - 中信证券认为港股估值洼地特征显现，南下资金有望回暖，当前是增配港股时机 [1] - 天风证券指出港股估值处于历史低位，中国科技资产风险回报比突出，外资配置意愿回升 [2] - 银河证券预计港股市场震荡向上，科技板块具备较高投资机会，中长期配置价值显著 [2] 港股互联网ETF表现 - 港股互联网ETF（513770）连续10个交易日吸金，合计净流入10.42亿元 [2] - 该ETF重仓"ATM"三巨头（阿里、腾讯、小米），合计权重达61.06%，成为港股AI投资利器 [4] - 中证港股通互联网指数区间涨幅达28.82%，最大涨幅56.21%，显著优于恒指和恒科指 [4][5] 市场数据 - 中证港股通互联网指数近5年涨跌幅分别为：2020年109.31%，2021年-36.61%，2022年-23.01%，2023年-24.74%，2024年23.04% [6] - 港股互联网ETF年内日均成交额5.94亿元，流动性佳，支持T+0交易 [5]

港股市场表现 - 恒生指数高开0 12% 恒生科技指数跌0 02% 舜宇光学科技涨超2% 理想汽车涨超1% [1] 港股市场情绪与资金流向 - 港股市场情绪相对良好 今年以来南下资金持续流入 未出现显著流出迹象 形成大规模资金沉淀 [1] - 港股估值洼地特征显现 在巨大配置压力下 保险资金投资范围扩圈是大势所趋 南下资金有望再次回暖 [1] 政策与经济环境 - 短期内出台超预期宽松政策的可能性较低 但下半年经济动能减弱时可能会有相关政策出台应对关税影响 [1] - 中东地缘政治冲突降温 中美关系边际改善 美国经济韧性尚存 全球市场风险偏好持续修复 [1] 机构观点 - 国元香港认为政策预期仍能支撑港股估值 预计港股中长期内保持韧性 [1] - 国泰海通对业绩景气预期持续上修 市场流动性与风险偏好逐渐改善的港股相对乐观 [1] - 中信证券判断当下是增配港股的时机 A股有色 AI硬件 创新药 游戏和军工板块将继续轮动 低位制造板块有望持续修复 [1] - 中国银河证券预计港股市场总体震荡向上 以结构性行情为主 港股绝对估值处于相对低位水平 估值分位数处于历史中上水平 中长期配置价值较高 [2] - 国海富兰克林基金对港股市场持谨慎乐观态度 综合低估值优势及国内政策稳步推进 认为港股有望在2025年下半年延续震荡上涨态势 [2]

港股市场表现 - 7月15日港股震荡上行，科技与创新药板块领涨，哔哩哔哩-W盘中涨逾7%，阿里巴巴-W午后涨超6%，港股互联网ETF（513770）收涨3.46% [1] - 创新药板块异动，石药集团涨逾9%，康方生物创历史新高，港股通创新药ETF（520880）收涨3.28% [2] - 恒生港股通创新药精选指数上半年累计上涨58.95%，领涨创新药指数；中证港股通互联网指数区间涨幅28.82%，最大涨幅达56.21% [5][7] 创新药行业动态 - 政策面利好：2025年国家医保及商业健康保险目录调整启动，商业健康险将在创新药支付中发挥更大作用，提升高价创新药可及性 [3] - 基本面强劲：2025年上半年中国创新药License-out总金额达660亿美元，超越2024年全年，创历史同期新高 [4] - 恒生港股通创新药精选指数前十大成份股权重达75.85%，龙头效应显著 [5] 科技与互联网板块 - 港股互联网ETF（513770）重仓"ATM三巨头"（阿里、腾讯、小米），合计权重61.06%，成为港股AI投资工具 [7] - 中证港股通互联网指数近5年表现波动较大，2020年涨109.31%，2024年涨23.04% [8] - 港股互联网ETF年内日均成交额5.94亿元，支持T+0交易，流动性佳 [9] 机构观点 - 中信证券认为港股估值洼地特征再现，南下资金有望回暖，建议增配 [4] - 银河证券预计港股以结构性行情为主，科技板块因政策支持、盈利增速高且估值低位具备投资机会，消费和医药行业亦被看好 [4]

宏观经济环境 - 宏观经济扩张阶段提升居民收入水平和消费能力 推动消费类企业业绩上升 [1] - 经济低迷时期可能导致消费市场萎缩 对消费类股票形成挑战 [1] - 需关注GDP增长率 通货膨胀率等宏观经济数据变化对港股消费股价格的影响 [1] 行业发展趋势 - 消费行业持续演变 新消费模式 场景和品类不断涌现 [1] - 电商消费在互联网技术推动下异军突起 改变传统零售模式 [1] - 能顺应行业趋势并转型升级的消费企业更具市场竞争力 股票表现更优 [1] 公司基本面 - 财务状况是评估基础 包括盈利能力 偿债能力和运营能力等指标 [2] - 强大品牌意味着更高市场认可度 客户忠诚度和定价权 [2] - 管理团队能力和战略眼光对企业前景起决定性作用 [2] 市场估值水平 - 需通过市盈率 市净率等指标合理评估股票价值 [2] - 股价相对基本面高估则风险较大 低估则存在潜在投资机会 [2] - 估值分析需结合行业特点 企业发展阶段等多因素综合判断 [2] 汇率波动影响 - 港股涉及不同货币交易 汇率变动会影响投资收益 [3] - 海外业务多或进口原材料依赖高的消费企业受汇率波动影响更大 [3]

恆生指数 - 看多投资者认为指数企稳24000点 明天上看24300点 长期看25000点 部分投资者选择牛证过夜 也有投资者在24000点做Put对冲 [1] - 技术指标显示买入信号 13个买入信号对4个卖出信号 市场气氛偏乐观 短期阻力位24312点 突破后可能上试24800点 [1] 中信証券 (06030HK) - 股价在24.5港元获得支撑 预计将继续突破新高 目标30港元 [3] - 盘中触及26.15港元高位 逼近保力加通道顶部 技术信号为强力买入 16个买入信号对2个卖出信号 阻力位27.2港元和29.3港元 [3] 比亞迪電子 (00285HK) - 股价突破颈线位 最高触及34.25港元 投资者看涨至38港元 部分买入行使价42.88港元的认购证 [6] - 技术信号为买入 阻力位35.9港元和37港元 与投资者目标价仅差1港元 [6] 工商銀行 (01398HK) - 技术信号显示买入 当前阻力位6.48港元 突破后可能上试6.68港元 [9] 中國平安 (02318HK) - 股价放量突破前期高位51.75港元 投资者看涨至55-60港元区间 部分选择牛证过夜 [12] - 技术信号为买入 第一阻力位53.6港元 第二阻力位55.3港元 支持位48.9港元和47.9港元 [12] 小米集團-W (01810HK) - 部分投资者关注57港元阻力位 窝轮市场存在分歧 有投资者买入Put看跌至50港元 [15] - 技术信号显示买入 10个买入信号对6个卖出信号 当前阻力位59.6港元 [15]

港股交易规则 - 港股交易时间与内地A股存在差异 包括开市、收市及午休时间的规定 影响交易时段可操作性 [1] - 港股实行T+0回转交易制度 当天买入的股票当天可卖出 比A股的T+1制度更灵活 但增加日内交易风险与机会 [1] - 港股无涨跌停板限制 股价波动空间理论上不受限 可能出现短期大幅波动 [1] 港股市场环境 - 港股市场国际化程度高 外资占比较大 行情受全球经济形势、国际金融政策及地缘政治等因素影响明显 [1] - 港股不同行业板块表现与A股有差异 部分A股冷门行业在港股可能有独特表现 [1] - 港股交易品种丰富 除股票外还有权证、牛熊证等衍生品 这些衍生品具有高杠杆特性 可放大收益或损失 [1] 企业基本面分析 - 港股上市企业来源广泛 包括香港本地企业、内地企业及国际企业 需考虑不同地区企业治理结构差异 [2] - 部分港股上市公司采用不同会计准则 与内地通用准则有区别 需掌握准则转换方法以准确评估财务状况 [2] - 港股市场一些优质公司有高股息传统 稳定股息分配对长期投资者是重要收益组成部分 [2] 汇率因素 - 港股以港元计价 内地投资者以人民币兑换投资 港元与人民币汇率波动直接影响投资收益 [2] - 汇率变动可能导致投资本金价值增减 即便股票价格不变 汇率波动也可能侵蚀或增加投资回报 [2]

恆指 - 看淡投资者认为恆指难以回到24000点，预计明日低开并下探23500点，熊证过夜机会较大[1] - 部分熊证投资者已获利离场[1] - 当前收市价位于保力加通道下方，技术形态不理想，存在进一步下跌可能[1] - 技术信号显示"卖出"，市场情绪谨慎悲观，下跌概率较高[1] - 关键支持位23553点，阻力位24300点，预计波动区间23500-24300点[1] 嗶哩嗶哩-W (09626HK) - 投资者目标价分歧明显，部分看至167元，另有认为171元是入场机会[3] - 窝轮市场出现反向操作，昨日有投资者在股价高位部署认沽证，今日股价下跌219%使认沽证获利[3] - 当前买卖信号为"买入"，13个买入信号对比4个卖出信号，市场情绪谨慎乐观[3] - 技术阻力位1838元和1901元，较前期高位有所上移，存在突破前期高位的可能性[3] 協鑫科技 (03800HK) - 股价突破12元，今日最高见127元[6] - 买卖信号以"买入"为主，走势被评价为理想[6] - 技术阻力位分别位于129元和148元，距离投资者目标价199元和3元仍有距离[6] 香港交易所 (00388HK) - 技术形态显示所有均线走坏，形成向下趋势[9] - 长线投资者看淡，目标价看至350元[9] 中芯國際 (00981HK) - 投资者担忧成交量偏低，预计可能跌至38-40元区间[12] - 窝轮市场已有投资者在昨日反手做认沽证，行使价2615元[12] - 当前信号总结为"买入"，市场气氛偏好[12] - 关键支持位423元，若跌破可能下试39元[12] - 技术阻力位471元和506元[12] 快手-W (01024HK) - 盘中创出新高，短线突破689元前高的概率受关注[14] - 部分投资者持有认购证，行使价7205元[14] - 另有投资者选择获利离场[14]