阿里巴巴拟分拆斑马智行上市 - 阿里巴巴计划分拆斑马智行并在香港联交所主板独立上市 [1] - 分拆后阿里巴巴将持有斑马智行超过30%的股份 [4] - 斑马智行2022-2025年第一季度累计收入26.37亿元，亏损及综合开支41.83亿元 [1] 斑马智行股权结构 - 阿里巴巴目前持有斑马智行44.72%股份 [4][7] - 上汽集团持有斑马智行34.34%股份 [7] - 斑马智行曾获得16亿元首轮融资和30亿元增资 [4] 斑马智行财务表现 - 2022-2024年收入分别为8.05亿元、8.72亿元和8.24亿元 [8] - 同期亏损分别为8.78亿元、8.76亿元和8.47亿元 [8] - 2025年一季度收入1.36亿元，亏损15.82亿元 [5][8] - 毛利率从2022年53.9%降至2024年38.9% [8] 斑马智行业务情况 - 中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供应商 [7] - 智能座舱解决方案搭载量从2022年83.5万台增至2024年233.4万台 [9] - AI全栈端到端解决方案收入从0.16亿元增至0.55亿元 [9] - 截至2025年6月已在60个主机厂的800万辆车上搭载 [9] 行业前景 - 预计2030年中国智能座舱解决方案市场规模达3274亿元 [7] - 其中基于软件的座舱解决方案市场规模将达1149亿元 [7] 上市计划 - IPO募资将用于研发投入、市场拓展和业务收购等 [6] - 德意志银行、中金公司、国泰君安国际为联席保荐人 [6]

核心战略整合 - 公司宣布聚焦"一个座舱"战略 通过统一AI OS架构 AI Agent和用户ID实现AI座舱All in One 打造"人-车-环境"自主协同的智慧空间 [1] - 未来不再开发不具备AI能力的传统智能座舱 极氪 领克 吉利 银河四大品牌座舱研发实力将聚合 底层架构 生态和算力资源全面整合 [1] - 品牌间差异将聚焦于UI和个性化功能 改变此前多品牌分头研发导致的重复投入 资源利用率低等问题 [1] 业务架构调整 - 重点聚焦Flyme Auto和ZEEKR OS两套系统 Flyme Auto覆盖吉利 银河 领克品牌 ZEEKR OS专供极氪品牌 [2] - 两套系统基于同一AI OS架构 均具备AI沉浸式交互体验 针对不同用户群体需求在交互层面实现差异化设计 [2] - 整合后智能座舱业务将发挥协同优势 快速融入全域AI技术 [2] 技术产品发布 - 发布全球首个可大规模上车的超拟人情感智能体Eva 基于星睿AI大模型 阶跃星辰端到端语音大模型和流动记忆大模型深度融合 [2] - 推出新一代AI座舱操作系统Flyme Auto 2 将逐步搭载于各品牌新车型 领克10 EM-P和银河M9率先搭载 [2] - 符合AI算力要求的现有产品可通过OTA升级获得Flyme Auto 2功能 [2] 全域AI技术布局 - 2025年被公司视为全域AI迈向具身智能元年 年初发布行业首个智能汽车全域AI技术体系 [6] - 全域AI已融入智驾域(3月发布千里浩瀚辅助驾驶系统) 动力域(6月发布AI云动力2.0) 底盘域(8月初首发AI数字底盘) [6] - 智能座舱整合完成标志全域AI正式进入座舱域 AI技术已覆盖产品研发 生产 售后服务全链路环节 [6] 未来战略方向 - 公司以"一个吉利 一个座舱"为战略支点 持续推进全域AI技术落域 目标成为AI造车第一车企和世界领先具身智能机器人公司 [6] - 在具身智能领域已通过吉利资本领投人形机器人企业宇树科技C轮融资 投资金额近7亿元 投后估值超120亿元 [6] - 公司正构建面向未来的立体科技生态版图 涵盖低轨卫星星座 飞行汽车和具身智能等多领域 [7]

分拆上市计划 - 阿里巴巴拟议分拆斑马网络技术股份有限公司并在香港联交所主板独立上市 [1] - 分拆后阿里巴巴仍将持有斑马超过30%股份 截至公告日持股比例为44.72% [4] - 斑马智行于8月20日向港交所主板递交上市申请 联席保荐人为德意志银行、中金公司及国泰君安国际 [4] 分拆战略价值 - 分拆将体现斑马独立估值 投资者可分别评估斑马和阿里巴巴的业绩与潜力 [4] - 斑马专注于汽车系统解决方案 可吸引特定领域投资者 [4] - 分拆增强斑马独立形象 提升获取银行信贷及进入资本市场的灵活性 [4] 公司发展历程 - 斑马网络2015年11月由阿里巴巴与上汽集团共同发起成立 注册资本约32亿元 [4] - 2018年9月获得超16亿元首轮融资 由国投创新领投 云锋基金和尚颀资本跟投 [4] - 2021年7月获阿里巴巴、上汽集团、国投招商、云锋基金联合增资30亿元人民币 [4] 业务与技术优势 - 公司提供智能汽车操作系统、智能汽车解决方案及数字交通解决方案 [4] - 基于自研AliOS打造智能汽车解决方案 已合作上汽、一汽、南北大众等10余个汽车品牌 [5] - 覆盖40多款车型及100多万辆智能汽车 [5] 产品创新进展 - 2024年3月17日发布"IMAIOS生态座舱" 深度融合阿里前沿AI技术及生态资源 [5] - 首次将阿里生态服务以AI Agent形式落地 开创"No Touch & No App"人车交互模式 [5] - 充分协同阿里巴巴集团在语音、视觉、芯片、IoT、云计算、地图、支付、电商等领域的技术优势 [5] 财务安排 - 自2024年12月27日起斑马智行不再纳入阿里巴巴并表范围 [4] - 2025年3月3日公司变更为股份有限公司 [4]

上市申请与股东结构 - 斑马智行于8月20日向香港联交所提交主板上市申请 由德意志银行、中金公司、国泰君安国际担任联席保荐人 [1] - 阿里巴巴集团计划分拆斑马智行并以全球发售方式推动其独立上市 香港联交所已确认该分拆计划 [1] - 分拆完成后阿里巴巴持有斑马智行约41.67%股份（投票权37.09%） 上汽合计持股32.90%（投票权35.48%） 云锋基金和尚颀资本各持股3.87% [7] 融资历史与投资方 - 斑马智行累计完成多轮融资 总额约49.19亿元人民币 投资方包括国投创新、国寿投资、上海国和投资等 [5] - 2023年9月获得一汽旗下南京市一汽创新基金投资管理中心入股 这是公司最后一轮融资 [5] - 具体融资细节包括：2018年先进制造基金投资3.05亿元人民币（每股成本3.14元） 2021年先进制造基金二期投资3.00亿元人民币 2023年上海国和斑际投资4.50亿元人民币 国寿科投投资1.50亿元人民币 南京一汽投资2.50亿元人民币 [6] 业务模式与客户关系 - 斑马智行是中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供应商 2024年按收入和解决方案搭载量计算均排名第一 [11] - 上汽是报告期内（2022-2024年及2025年第一季度）最大客户 收入贡献占比分别为54.7%、47.4%、38.8%、47.8% 对应金额为4.41亿、4.13亿、3.19亿、6490万元人民币 [7] - 阿里巴巴是报告期内最大供应商 采购金额占比分别为53.5%、58.4%、50.5%、54.7% 对应金额为1.79亿、2.81亿、2.60亿、5430万元人民币 [8] 财务表现 - 报告期内收入分别为8.05亿、8.72亿、8.24亿、1.36亿元人民币 毛利分别为4.34亿、4.04亿、3.21亿、5284.4万元人民币 毛利率分别为53.9%、46.4%、38.9%、38.9% [12] - 净亏损分别为8.78亿、8.76亿、8.47亿、15.82亿元人民币 经调整净亏损（非国际财务报告准则）分别为7.26亿、7.92亿、7.57亿、2.01亿元人民币 [12] - 研发费用常年维持高位 报告期内分别为11.11亿、11.23亿、9.80亿、1.96亿元人民币 2022-2024年基本高于同期收入约3亿元人民币 [12] 技术实力与市场地位 - 斑马智行是中国仅有的两家完全自研汽车操作系统的第三方供应商之一 整合系统级操作系统、AI全栈端到端解决方案和汽车平台服务三大核心支柱 [11] - 截至2024年6月底 智能座舱解决方案已在60个主机厂的逾800万辆车上搭载 覆盖超过14个国家 [11] - 年搭载量从2022年的83.5万台增长至2024年的233.4万台 复合年增长率达67.2% AI全栈端到端解决方案收入从2022年的1590万元增至2024年的5460万元 复合年增长率为85.3% [11] 资产与知识产权 - 截至2025年3月底 持有现金及现金等价物约3.22亿元人民币 [16] - 已提交总计2153项专利申请 其中1817项（84%）为发明专利 已获得1167项专利 其中833项（71%）为发明专利 另持有443项商标、50个注册域名和75项软件著作权 [14] - 2025年第一季度确认其他无形资产减值损失约18.41亿元人民币 主要与系统级操作系统解决方案相关的无形资产有关 [15]

分拆上市计划 - 阿里巴巴拟分拆斑马网络并在港交所主板独立上市 以更好反映公司自身价值并提高运营及财务透明度[1] - 斑马网络已于8月20日向港交所递交招股书 联席保荐人为德意志银行、中金公司及国泰君安国际[3] 公司业务概况 - 斑马网络由阿里巴巴与上汽集团于2015年合作成立 是智能座舱解决方案的全球先驱公司[5] - 截至2025年6月30日 公司智能座舱解决方案已在60个主机厂的逾800万辆车上搭载 覆盖超过14个国家[7] - 按2024年收入计算 公司是中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供应商 按解决方案搭载量计算亦排名第一[21] 财务表现 - 2022年至2024年收入分别为8.05亿元、8.72亿元及8.24亿元人民币[5] - 同期累计亏损约26亿元 研发开支累计约32亿元[22] - AI全栈端到端解决方案收入从2022年1590万元增至2024年5460万元 复合年增长率达85.3%[8] - 智能座舱解决方案搭载量从2022年83.5万台增至2024年233.4万台 复合年增长率67.2%[7] 股权结构 - 阿里巴巴持有公司约44.72%股份并控制40.17%投票权[10] - 上汽集团持有公司约34.34%股份并控制37.16%投票权[10] - 上汽在2022-2025年前3个月期间是公司最大客户 阿里巴巴同期是公司最大供应商[12] 行业前景 - 中国智能座舱解决方案市场规模预计从2024年1290亿元增长至2030年3274亿元 复合年增长率16.8%[13] - 基于软件的座舱解决方案市场预计从2024年401亿元增至2030年1149亿元 复合年增长率19.2%[13] - 2020-2024年中国市场前装标配座舱域控乘用车累计交付量年复合增长率达97%[16] 技术发展 - 公司2024年推出由大语言模型驱动的元神AI 构建智能座舱车载应用全栈AI技术与服务体系[20] - 2025年实现元神AI对智己和荣威车型的量产搭载[22] - 联合通义及高通首发端侧多模态大模型解决方案 实现从"指令接受者"到"对话参与者"的升级[8] 募资用途 - 香港IPO募资金额拟用于研发投入以加强技术领导地位[14] - 资金将用于业务收购及扩张计划 以及营运资金补充[14]

上市申请与募资计划 - 斑马网络于8月20日正式向港交所提交上市申请 联席保荐人为德意志银行、中金公司及国泰君安国际 [2] - IPO募资将用于加强研发投入、扩大中国市场份额、拓展全球市场、支持业务收购及扩张计划以及补充营运资金 [2] - H股面值为每股人民币1元 最高发行价需另加1%经纪佣金及多项交易费用（包括0.0027%证监交易征费、0.00015%会财局征费及0.00565%联交所交易费） [3] 股权结构与分拆安排 - 阿里巴巴于8月21日公告 斑马自2024年12月27日起不再纳入集团并表范围 [4] - 阿里巴巴当前持有斑马约44.72%股份 分拆完成后仍将保留超30%股权 斑马继续作为权益法被投资方 [4] - 香港联交所已确认分拆计划符合第15项应用指引要求 [4] 业务定位与行业地位 - 斑马智行成立于2015年11月 主营智能汽车操作系统、智能汽车解决方案及数字交通解决方案 [5] - 按2024年收入计 公司是中国最大以软件为核心的智能座舱解决方案供应商 按解决方案搭载量计算亦排名第一 [5] - 为中国仅有的两家完全自研汽车操作系统的第三方供应商之一 唯一整合系统级OS解决方案、AI全栈端到端方案及汽车平台服务三大核心 [5] 技术能力与竞争优势 - 据IDC 2025年报告 斑马智行大语言模型能力在中国九大顶级汽车AI公司中排名第一 [5] - 在车辆控制、驾驶、娱乐、出行、商务、生活方式及社交互动等多场景表现领先同业 [5] - 通过技术整合将汽车转变为智能移动空间 提供差异化座舱解决方案 [5]

公司分拆与上市计划 - 阿里巴巴拟议分拆斑马网络技术股份有限公司并在香港联交所主板独立上市 [1] - 截至公告日阿里巴巴持有斑马约44.72%股份 分拆后仍将持有超过30%股份 [1] - 分拆将体现斑马独立估值 投资者可分别评估斑马和阿里巴巴业绩与潜力 [1] - 斑马已向港交所提交上市申请书 联席保荐人为德意志银行、中金公司、国泰君安国际 [2] - 分拆须待香港联交所批准、中国证监会备案及斑马董事会决定后方可落实 [2] 公司业务与市场地位 - 斑马智行主要提供智能汽车操作系统、智能汽车解决方案、数字交通解决方案 [2] - 按2024年收入计算是中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供货商 [2] - 中国仅有的两家全自研汽车操作系统的第三方供货商之一 [2] - 唯一一家将系统级操作系统解决方案、AI全栈端到端、车载平台服务三大支柱整合为统一解决方案的企业 [2] - 预计2030年中国智能座舱解决方案市场规模将达到3274亿元人民币 [2] 公司股东结构与融资历史 - 公司成立于2015年11月 由阿里巴巴与上汽集团共同发起的互联网汽车基金投资成立 [3] - 目前注册资本约32亿元 第一大股东上海赛为投资中心由上汽集团、阿里巴巴等共同持有 [3] - 阿里系企业浙江天猫技术、淘宝(中国)软件、杭州灏月分别持有约24%、10%、10%股份 [3] - 2018年9月获得超16亿元首轮融资 由国投创新领投 云锋基金、尚颀资本跟投 [3] - 2021年7月获得阿里巴巴、上汽集团、国投招商、云锋基金联合增资30亿元人民币 [3] 公司技术与生态合作 - 基于自研AliOS打造斑马智行智能汽车解决方案 [3] - 已合作上汽、一汽、南北大众等车企10余个汽车品牌、40多款车型、100多万辆智能汽车 [3] - 2024年3月发布"IMAIOS生态座舱" 深度融合阿里前沿AI技术及生态资源 [4] - 开创"No Touch & No App"人车交互模式 首次将阿里生态服务以AI Agent形式落地 [4]

核心财务表现 - 2025年上半年收入133.18亿元人民币 同比增长18.4% [1] - 公司拥有人应占溢利8.76亿元人民币 同比增长63.1% [1] - 每股基本盈利0.76元人民币 [1] 声学业务进展 - SLS大师级扬声器和同轴扬声器出货超1700万只 同比增长近40% [1] - 推出行业首创大师级同轴对称双扬声器 显著改善低频和高频表现 [1] - 发布行业最薄扬声器 单体厚度仅1.4mm [1] - 多款AI眼镜采用公司超薄扬声器解决方案 [1] 车载声学系统发展 - 智能座舱声学系统收入17.4亿元人民币 同比增长14.2% [2] - 定点国内新能源品牌旗舰SUV项目 包含32扬声器及40通道功放系统 [2] - 全栈车载声学系统亮相上海车展 展示自研功放与AI音乐分轨算法 [2] - 收购河北初光汽车部件 强化智能麦克风及RNC传感器布局 [2] 光学业务表现 - 光学业务收入26.5亿元人民币 同比增长19.7% [2] - 塑胶镜头及光学模组出货量增长且ASP持续提升 [2] - 光学业务毛利率达10.2% 同比改善5.5个百分点 [2] - 塑胶镜头毛利率同比改善超10个百分点 高端化策略成效显著 [2]

公司上市与市场地位 - 斑马智行已向港交所提交上市申请 联席保荐人为德意志银行、中金公司、国泰君安国际 [1] - 公司是中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供应商 在解决方案搭载量方面排名第一 [1] - 公司拥有自研汽车操作系统和全栈AI架构 是中国仅有的两家完全自研汽车操作系统的第三方供应商之一 [1] 技术能力与行业前景 - 斑马智行的AI大语言模型能力在中国顶级汽车AI公司中排名第一 [1] - 预计到2030年中国智能座舱解决方案市场规模将达到3274亿元人民币 [1] - 基于软件的座舱解决方案市场增长更为迅速 [1]

公司战略整合 - 吉利发布新一代AI座舱操作系统Flyme Auto 2 [1] - 智能座舱业务开启整合 聚焦"一个座舱"战略 [1] - 极氪 领克 吉利 银河四大品牌智能座舱底层架构 生态 算力资源全面整合 [1] 产品差异化策略 - 品牌间智能座舱区别将聚焦在UI和个性化功能层面 [1] - 此次整合继智能驾驶业务整合后推进 [1]