【环球网科技报道 记者 李文瑶】6月11日消息，一夜之间国内车企陆续宣布承诺60天内给供应商结账，其中除了央企外，吉利、长安、小鹏等民营车企也迅 速跟进。 据了解，6月10日晚间，广汽、东风、中国一汽三大国有巨头率先表态，6月11日早间，小鹏、比亚迪等也明确将60天付款写入制度红线，严控账期，保障供 应链资金流通。 主流车企集体跟进 60 天保账期 6月10日晚，广汽集团官微发布"关于供应商账期的郑重承诺"，明确表示广汽集团将一如既往地坚持不超过60天的供应商账期，保障供应链资金的高效周 转。通过这一承诺，广汽集团携手上下游伙伴，共同促进行业高质量发展。 同日，中国一汽、东风汽车、赛力斯、吉利汽车等都通过官方渠道发出声明，表示将保证60天的供应商账期。 中国一汽发文称，公司积极响应国家部委关于保障产业链供应链稳定的部署，将供应商付款账期缩短至60天以内。 东风汽车宣布，为深入贯彻落实国家政策精神，助力中小企业健康发展，将支付账期统一缩短至60天内。 赛力斯则表示，一直以来，赛力斯按照与供应商的合同约定付款，正常货款账期60天，实现主机厂与供应商双赢。 吉利汽车集团表示，为了积极响应落实国务院《保障中小企业款项 ...

资本市场新闻 - 国新办发布4方面10条民生政策举措，包括增强社保公平性、提高公共服务均衡性等[7][8] - 市场监管总局就《直播电商监督管理办法》公开征求意见，共七章五十七条[9][11] 行业新闻 - 钢铁、汽车行业应抵制“内卷式”竞争，由“量本位”向“价本位”转变[12] - 中国电力建设企业协会王军对新能源发展提出四点建议，包括推进一体化发展、完善区域合作机制等[14][15] 市场表现 - 上证指数、北证50指数等均下跌，科创50指数跌幅最大为1.47%[16] - 截至6月10日，北证A股成分股267个，平均市值30.76亿，今日成交额253.71亿，较上日跌5.23%[16] - 北交所成交额362.57亿，较上日涨98.26亿，87只个股收盘上涨[17] 公司公告 - 力佳科技持股5%以上股东拟减持股份，调整后计划减持1,727,856股，比例为2%[21] 其他 - 今日无新股[22] - 风险提示包括个股盈利不及预期、行业竞争加剧等[22]

东风汽车强调以"链长"身份带头，将央企责任与上下游协同紧密结合，明确支付账期不超60天，为中小 企业改善现金流、增强产业韧性提供坚实保障。 广汽集团将及时付款上升到企业经营理念层面，把供应链健康与产品高品质、企业高信用同等对待。 赛力斯则重申合同合规履行，并倡议行业加强自律，共同维护公平竞争和可持续生态。 值得注意的是，四家汽车企业这轮账期压缩并非孤立事件，而是对今年3月《保障中小企业款项支付条 例》正式实施、工信部与国资委等部委密集要求主机厂缩短账期的直接回应。 （原标题：四家汽车集团带头卷"账期"） 过去，汽车供应链企业动辄面临以季度乃至年为周期的回款难题，许多中小配套商"账上利润可观，现 金流却告急"，不得不以贴现、短贷维持运营。账期的缩短，等于把"账面繁荣"转化为"现金流入"，让 上游企业能够把更多精力和资源投入研发、智能制造和服务优化。 6月10日，工信微报发布消息，中国第一汽车集团有限公司、东风汽车集团有限公司、广州汽车集团股 份有限公司、赛力斯集团股份有限公司等四家主机厂罕见地同步发声，宣布将供应商账期统一压缩至60 天以内。这一举措背后，是四家企业在相关主管部门协调下，提前达成共识，主动作为， ...

环氧丙烷产业现状 - 我国环氧丙烷产能全球领先，2024年达747万吨/年，占全球总产能近三分之一，自给率提升至96% [2] - 2024年国内PO表观消费量约为590万吨，产能增速快于需求，被列为高风险预警产品 [2] - 行业面临产能与需求的阶段性矛盾，向高附加值转型成为突围核心方向 [1][2] 政策与战略方向 - 工信部发布《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》，提出推动产业链高端化延伸，提升产品附加值 [2] - 《重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）》明确支持超高纯化学试剂等关键战略材料，为PO产业链提供政策导向 [3] - 行业应采取"增量创新"和"存量优化"策略，通过技术创新和产业协同实现差异化竞争 [3] 存量优化：聚醚多元醇升级 - 聚醚多元醇是PO重要下游应用，行业需开发高端产品如高性能、环保型聚醚多元醇以满足新能源汽车和绿色建筑需求 [4] - 二氧化碳与环氧丙烷合成聚碳酸酯二元醇（PPCDL）技术实现绿色转型，成本仅为传统光气法的1/3~1/4，并拓展至光伏胶膜、锂电池黏结剂等领域 [4] - 滨化集团规划128亿元碳三碳四综合利用项目，延长PO-聚醚多元醇-聚氨酯产业链，发挥一体化优势 [4] 增量创新：高附加值衍生物 - 非聚氨酯产品如高纯度丙二醇、电子级溶液等电子级PO衍生物是半导体、显示面板等领域的重要切入点 [3] - 丙二醇甲醚（PM）、丙二醇单甲醚醋酸酯（PMA）等电子级纯度产品应用于半导体加工、光刻胶生产等高端领域 [5] - 四大核心技术（高效固定床催化剂、非均相催化精馏、热耦合节能、热泵精馏）显著降低能耗与成本，节能达45%-55% [5] 技术突破与产业化 - 王荷芳团队获6项国家授权发明专利、12项实用新型专利，发表50余篇SCI论文，技术覆盖精细化学品绿色合成工艺 [6] - 反应精馏、热泵等技术推动工业装置向绿色化、节能化发展，为PO产业链可持续发展提供支撑 [6] - PO基可降解材料虽规模较小，但被视为未来重点发展方向，需积极开发差异化产品 [3]

产业链协同与成本优势 - 甘肃金宏翔新能源有限公司电池生产成本比沿海地区低12%左右，主要得益于本地供应商门对门供货，原材料如铜箔、镍带、正极材料大部分来自金川集团 [1] - 金川集团作为甘肃省4个产业链链主企业，带动链上100多家企业发展壮大，通过协同联动提升产业链地位和市场竞争力 [1] 技术创新与国产替代 - 金川集团永昌铜业40万吨/年智能铜电解项目实现不锈钢阴极板国产化，技术性能达国际先进水平，打破进口依赖 [2] - 通过联合酒钢集团、兰石集团、兰州理工大学等产业链相关方协同攻关，开发出具有自主知识产权的永久性不锈钢阴极板 [2] - 2023年建成甘肃省新能源材料与器件技术创新中心等平台，推动4N5无氧铜、6N5高纯镍等产品打破国外垄断，满足重离子加速器、芯片制备需求 [3] 高端材料与产能扩张 - 金川集团与兰石集团合作的1万吨镍基合金项目采用"轻资产+高品质+低成本"模式，达产后将年产高温耐蚀合金、纯镍等产品1万吨 [3] - 镍合金公司"手撕镍"厚度达0.05毫米（行业主流0.077毫米）、宽度350毫米（行业50-100毫米），每吨价格比普通电解镍高10万元 [6] - 铜箔项目一期年产1万吨生产线满负荷生产，月产能900吨，产品应用于锂电池、5G基站等领域 [7] 资源循环与产业集群 - 金昌经济技术开发区产业集群2023年一季度产值28亿元，同比增长27.3% [4] - 甘肃佰利联化学项目年消纳金川集团副产硫酸150万吨、废电石渣100万吨，2023年第一阶段达产，2024年前4月精制合成金红石产量72864吨（同比+11.52%） [4] - 金川集团40%铜、60%钴、33%铂族金属转化为深加工产品，精深加工产值占比超50% [7] 产业链延伸与布局 - 构建"金川熔炼—兰石锻造—酒钢轧制"协同生产模式，推动大卷重纯镍带研发，打破进口依赖 [6] - 铜产品已形成7大类近20种，覆盖采矿选矿到高端深加工完整产业链 [7] - 未来重点完善镍铜钴产业链闭环，深耕新能源电池领域，强化纵向延伸与横向协同 [7]

关联交易概述 - 公司拟以现金收购关联方新筑股份持有的新筑交科100%股权及其他与桥梁功能部件业务相关的资产和负债 以实现工程建设主业稳固发展和产业链协同 [1][2] - 本次交易构成关联交易 因交易对方新筑股份为公司控股股东蜀道集团的控股子公司 [1][4] - 交易最终方案待审计及评估完成后确定 需另行提交董事会或股东会审议 [1][3] 交易标的基本情况 - 标的资产包括新筑交科100%股权及其他桥梁功能部件业务相关资产负债 其中新筑交科主营桥梁支座、伸缩装置、预应力锚具等产品 [5][6] - 新筑交科2024年总资产8.80亿元 净资产3.73亿元 营业收入4.30亿元 较2023年营收3.14亿元增长37% [7] - 其他桥梁功能部件资产合计3.47亿元 主要包括应收账款2.50亿元及存货0.86亿元 负债合计1.10亿元 [8][9] 交易定价与协议安排 - 交易价格将以国有资产管理部门备案的评估结果为基础协商确定 目前审计评估工作尚未完成 [9][11] - 资产出售协议约定置出资产包括新筑交科100%股权及截至2025年5月31日的桥梁功能部件相关资产负债 [12] - 本次交易与新筑股份向蜀道轨交集团出售川发磁浮100%股权及向蜀道集团购买清洁能源公司60%股权互为条件 [1][12] 交易对公司影响 - 收购有助于加强桥梁施工技术工艺优势 优化供应链管理并增强市场竞争力 [2][13] - 通过业务协同效应推动工程建设主业发展 提升产业链整合能力 [2][13] 审议程序履行情况 - 董事会以8票同意通过议案 关联董事孙立成、池祥成回避表决 [3][14] - 独立董事专门会议及董事会战略委员会均审议通过 认为交易符合业务需要且不存在利益损害情形 [13][14] - 过去12个月内公司与蜀道集团及其下属企业发生4次关联交易 累计金额12.99亿元 [15]

收购方案 - 公司拟以支付现金方式收购新筑股份所持新筑交科100%股权[1] - 收购范围包括新筑股份其他与桥梁功能部件业务相关的资产和负债[1] 战略目标 - 推动工程建设主业稳固发展并加强桥梁施工技术工艺优势[1] - 实现产业链协同以增强市场拓展能力和竞争力[1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价19元 [1][6] 报告的核心观点 - 孩子王拟收购丝域实业65%股权，有望实现与丝域实业在会员、场景布局、渠道等方面协同效应，提升综合竞争力，推动公司向中国新家庭全渠道服务商迈进 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 收购事件概述 - 孩子王公告拟与巨子生物、陈英燕、王德友分别受让江苏星丝域65%、10%、8%、6%股权，再通过江苏星丝域现金收购丝域实业100%股权，转让对价16.5亿元，收购完成后将间接持有丝域实业65%股权并纳入合并报表 [1] 毛发养护市场与丝域实业情况 - 2023年我国毛发生活养护市场规模570.9亿元，预计2028年达812.5亿元，2023 - 2028年CAGR为7.3% [2] - 丝域实业是我国养发行业龙头，有160余款产品，采用“产品 + 服务 + 渠道”模式，截至2024年末有2503家门店，会员超200万 [2] - 2024年丝域实业营收7.23亿元，养护产品销售收入4.17亿元、占比57.8%，净利润1.83亿元，净利率25.4%，经营性现金净流入1.86亿元 [2] 收购资金与协同效应 - 丝域实业100%股权转让价16.5亿元分两笔支付，孩子王拟用4.29亿元可转债募集资金用于收购，江苏星丝域向金融机构贷款支付第二笔款项 [3] - 丝域实业原创始人参与并购，有助于强化产业协同和资源整合，收购后双方将在多方面发挥协同效应，强化公司领先优势 [3] 盈利预测与估值 - 交易已过董事会审议，暂维持盈利预测不变，预计2025 - 2027年归母净利润3.37/4.75/6.88亿元 [4] - 参考可比公司2026年iFind一致预期PE均值36倍，维持目标价19元，对应2026年50倍目标PE [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|8,753|9,337|11,935|15,032|18,571| |+/-%|2.73|6.68|27.83|25.95|23.54| |归属母公司净利润(人民币百万)|105.12|181.26|337.12|474.56|687.92| |+/-%|(13.92)|72.44|85.99|40.77|44.96| |EPS(人民币，最新摊薄)|0.08|0.14|0.27|0.38|0.55| |ROE(%)|3.66|5.15|8.86|11.24|12.74| |PE(倍)|178.37|103.44|55.62|39.51|27.26| |PB(倍)|5.97|4.71|4.41|4.02|3.54| |EV EBITDA(倍)|20.50|16.50|15.02|10.81|9.53| [5] 基本数据 - 目标价19元，截至6月6日收盘价14.86元，市值18,750百万元，6个月平均日成交额883.39百万元，52周价格范围4.91 - 16.36元，BVPS3.18元 [7] 可比公司估值表 |股票代码|股票简称|收盘价|市值(百万)|归母净利润(当地币种 百万)(2024 - 2027E)|PE(倍)(2024 - 2027E)| |----|----|----|----|----|----| |603214 CH|爱婴室|19.96|2765.3|106.4/131.9/158.6/185.1|26.0/21.0/17.4/14.9| |600827 CH|百联股份|9.31|16610.6|1567.4/503.0/577.0/675.2|10.6/33.0/28.8/24.6| |300755 CH|华致酒行|20.42|8511.0|44.4/103.6/157.5/199.4|191.5/82.1/54.1/42.7| |300622 CH|博士眼镜|32.08|7307.9|103.6/139.4/164.1/185.3|70.5/52.4/44.5/39.4| |301101 CH|明月镜片|43.59|8783.9|176.8/207.9/244.0/285.2|49.7/42.2/36.0/30.8| |601933 CH|永辉超市|5.06|45919.7|NA/1063.3/1270.8/NA|NA/43.2/36.1/NA| |平均| |21.74|14983.1|399.7/358.2/428.7/306.0|69.7/45.7/36.2/30.5| [11] 盈利预测 - 给出2023 - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表详细数据，包括流动资产、负债、营业收入、成本、利润等项目及对应成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等指标 [17]

交易概述 - 公司拟以16.5亿元收购关联方五星控股持有的江苏星丝域65%股权，并通过江苏星丝域现金收购丝域实业100%股权 [2] - 交易完成后，公司将间接持有丝域实业65%股权，江苏星丝域和丝域实业均成为控股子公司 [5] - 本次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组 [5] 标的公司业务与财务数据 - 丝域实业专注于头皮及头发健康护理，产品包括洗护、清洁、护理及造型工具等，拥有2503家门店和超200万会员 [8] - 丝域实业2025年一季度营业收入1.44亿元，归母净利润2661万元 [8] - 截至2025年3月31日，丝域实业资产总额8.567亿元，负债总额5.986亿元，所有者权益2.582亿元 [10] - 2025年一季度营业收入1.437亿元，净利润2665万元，归母净利润2661万元 [10] 战略协同与行业布局 - 交易双方将在会员运营、市场布局、渠道共享、产业协同及业态拓展方面发挥协同效应，强化公司在本地生活和新家庭服务领域的优势 [2][10] - 公司主营业务为母婴童商品零售及增值服务，覆盖0-14岁婴童及孕妇群体，业务包括商品销售、母婴服务、供应商服务等 [7] - 华泰证券指出，公司通过收并购持续强化产业链协同，2024年收购乐友国际35%股权巩固母婴市场地位，收购幸研生物60%股权切入美妆赛道 [11] 市场表现 - 截至6月6日收盘，公司股价报14.86元/股，总市值187亿元 [11]

行业现状 - 国内时尚鞋服行业销售增幅逐渐放缓 从增量市场转向存量市场竞争 [1] - 消费需求持续分级与分化 受代际迁移、穿着场景变化、消费渠道分化等因素影响 [1] - 行业面临存量竞争和消费需求分化的双重压力 [1] 公司业绩 - 2024年营业收入10 99亿元 同比下降13 74% 归母净利润-9081 41万元 [1] - 2025年第一季度营业收入2 57亿元 同比下降9 73% 归母净利润-96 08万元 同比减亏 [1] - 2024年主营业务毛利率保持稳定 得益于品牌力与产品力提升 以及关停低毛利率的移动互联网业务 [2] - 2024年经营性现金流量净流入 为主营业务可持续发展奠定基础 [2] 公司战略 - 以用户为中心 实施品类聚焦战略、品牌战略与人才战略 [2] - 借助AI设计、智能制造等新质生产力 提升全产业链价值管理和创造能力 [2] - 聚焦打造爆品 利用大数据分析预判潮流爆品 建立敏捷反应机制 [4] - 拓宽运动品类 加大自主研发、生产和营销资源投入 [4] - 推动全渠道战略升级 线下向"优质百货+城市购物中心"转型 线上向"货架电商+内容电商"转型 [4] - 提高产业链协同 加强精细化管理 优化业务流程 降本增效 [4] 核心竞争力 - 差异化定位的时尚多品牌矩阵 包括四个自有女鞋品牌和一个代理品牌 [1][3] - 全渠道运营 涵盖线下实体店铺和线上第三方平台电商业务 [3] - 数字化研发 实现研发标准化、模块化、数字化 [3] - 数字化智造与数字化系统 率先启动自动化智能生产线 自主研发新零售系统和新智造系统 [3] 行业趋势 - 消费需求分化 个性化、多元化、注重性价比和质比趋势明显 [2] - 产品力成为行业竞争重要因素 [2] - 大数据和AI技术持续赋能行业升级 精准分析消费者需求 提升运营效率 [2]