纪要涉及的行业或公司 * 固收债券市场，特别是超长期利率债（如30年期国债）[1] * 银行（大型银行、银行自营部门）[1][2][8] * 公募基金[1][8] * 保险公司[1][7] 核心观点与论据 近期市场调整原因 * 近期债市调整，尤其是超长端利率债调整幅度超预期，主要受交易情绪和机构行为影响，而非基本面或流动性压力[1][2][8] * 具体表现为：年底交易盘（如公募基金）为规避波动和应对负债压力而卖出长久期利率债[2][8]，而配置盘（如银行自营）则注重收益兑现并降低风险头寸[2] 30年期国债配置价值 * 当前30年期国债具备配置价值，绝对位置和利差位置均相对到位[1][5] * 银行自营等配置型机构已开始主动介入[1][5]，大型银行重新买入超长端债券[8] * 从资产比较看，30年国债税后收益与房贷税后收益大致持平，显示较高配置价值[1][5] 收益率曲线与利差展望 * 30-10年期国债利差已从历史低位上行至约40个基点[1][6] * 由于居民部门杠杆率和地产周期尚未明显好转，单纯因风险偏好修复带来的利差上行空间有限，预计不会显著超过40个基点以上的历史区间[6] * 判断未来30-10年利差不会继续显著走陡，当前水平已较为合理[1][6] 超长期限国债供需分析 * 供给端：将继续增加，但增量不会显著超过前两年的水平[1][7] * 需求端：存在不确定性，但即使在今年震荡偏弱行情下，保险和银行等机构仍能消化大量供应[7] * 整体判断：供需压力可控，不会显著恶化[1][7] 2026年货币政策与流动性展望 * 总体展望乐观，预计货币政策将继续保持宽松以支持经济增长和稳定金融市场[1][4][9][13] * 财政政策将继续发力，供给端会有超常规增量，但需求端不确定性较大[1][3] * 总量宽松可能持续，价格工具改革将深化[3][9] * 不排除进一步降息的可能性，但由于2025年降息空间已偏小，2026年整体降息空间有限，预计在20个基点以内[3][9][10] * 降准空间较小，因多数股份行存款准备金率已接近5%的隐形下限[11] * 流动性操作：需处理高存量MLF和买断式回购，若继续滚动操作，需要每年至少投放2-3万亿人民币以维持稳定[3][11] * 2026年一季度：银行将更依赖央行滚续MLF和买断式回购及提供春节前增量资金，央行预计将继续维持低波稳态操作框架，保持资金价格平稳[12] 其他重要内容 * 长期来看，10年以上国债和地方债的存量占比已显著提升，但需求端仍需观察[1][4] * 跨周期调节可能意味着在经济压力偏小时政策力度会有所放松，但整体政策空间仍存[9] * 温和宽松的货币政策及低位名义利率环境将成为应对去杠杆周期挑战的“强有力的护城河”[13]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 2026年12月政治局会议政策措辞较去年相对温和，强调政策协同性，货币政策将为财政发力提供流动性支持，若前瞻中央经济工作会议，去年货币政策“适时降准降息”表述今年可能不出现，财政积极表述下对债市略偏空，但政策面不构成利率持续上行动力 [5][9] 根据相关目录分别进行总结 政策措辞对比 - 与2024年12月会议相比，今年提出“稳中求进、提质增效”突出“质和效”，去年强调“稳中求进、以进促稳”突出“进”；今年提出“加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能”，去年是“加强超常规逆周期调节，打好政策‘组合拳’” [5][7] 货币和财政政策 - 会议表述“继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，政策力度或相对稳定；预计2026年财政政策继续发力，预算赤字率、专项债额度占GDP比重与2025年接近，政府债务净融资随名义GDP合理增长，新型政策性金融工具运用更灵活 [5][7] 政策特点变化 - 今年提出“增强政策前瞻性、针对性、协同性”，去年是“提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性”，今年强调“协同性”，意味着财政发力时货币政策提供流动性支持 [5][8] “四稳”目标 - 会议再次提及“着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”，与今年4月和7月表述一致，与“十五五”规划建议不同，体现“战略”与“战术”目标差异 [5][8] 其他政策表述 - 会议一些政策表述是对“十五五”规划建议相应表述在当前环境下的突出强调，如“坚持内需主导，建设强大国内市场”等 [5][9]

中央政治局会议对2026年经济工作的定调 - 核心观点：实施更加积极有为的宏观政策，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，以实现“十五五”良好开局 [1] 2026年经济增长目标与背景 - 2026年GDP增速目标预计设定在4.5%至5.0%之间，较2025年“5.0%左右”的目标有所下调，以引导经济高质量发展并保留政策空间 [2] - 为实现2035年人均GDP达到中等发达国家水平的目标，未来五年年均实际GDP增速应至少保持在4.5%，2026年作为开局之年需有积极定调 [3] - 2026年经济有望实现4.8%左右的较快增长，为稳就业、稳企业、稳市场、稳预期提供关键支撑 [2] 宏观政策方向 - 宏观政策将坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度 [2] - 财政政策将延续“更加积极”的基调，并更加注重增强可持续性，以支撑经济增长目标 [3] 财政政策具体措施与规模预测（中诚信国际观点） - 建议2026年财政赤字率提高到4.5%—5%，广义赤字规模超16万亿元 [5] - 为实现约5%的经济增长，测算需要约7.4万亿元的增量财政资金支持 [5] - 狭义赤字率可提高至4.5%—5%，对应狭义赤字规模约为6.6万亿—7.4万亿元 [5] - 特别国债规模建议与2025年持平，继续发行1.8万亿元 [5] - 地方新增专项债额度建议小幅上升至5.1万亿元 [5] - 若考虑用于置换存量隐性债务的2万亿元置换额度，明年财政广义支出有望达到15.5万亿—16.3万亿元 [5] 财政政策具体措施与规模预测（东方金诚观点） - 2026年财政政策将体现为“一平三升”：财政赤字率与今年持平，而专项债、超长期特别国债、准财政政策工具规模会上升 [6] - 目标财政赤字率预计保持在4.0%，但由于名义GDP规模扩大，赤字规模会从2025年的5.66万亿元扩大到2026年的5.9万亿元左右 [6] 扩大内需与优化供给 - 当前面临有效需求不足的持续性问题，需持续扩大内需、提振消费、激发有效投资需求 [1] - 需通过创新来优化和扩大有效供给，以满足消费结构升级及人口结构变化带来的需求结构变动，实现供需结构性平衡 [1] 经济发展动能与结构调整 - 中国经济已进入存量为主的时代，需要通过经济结构调整、产业转型、增强科技创新和发展新动能来实现增量高质量发展 [1] - 盘活存量是做大增量的基础之一，但前提是需要构建好宏观资产负债表 [1] - 历次五年规划开局之年均会进行重大项目投资的规划和开工，且主要集中在上半场 [4] - 面临老龄化加深、经济增长动能转换等内部压力，以及大国博弈加剧、产业链重构等外部挑战 [4] - 2026年处于经济面临压力的特殊时期，应通过扩大财政支出规模创造增量需求、通过优化支出结构调整经济结构，发挥托底经济的作用 [5]

报告核心观点 - 2025年12月8日政治局会议整体延续积极政策基调，但具体措辞有变，新增“加大逆周期和跨周期调节力度”，政策将兼顾短期稳增长与中长期发展 [1][2] - 财政与货币政策表述与去年会议一致，分别为“更加积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”，但具体力度需待后续中央经济工作会议明确 [2] - 化解风险的排序后移且表述调整为“积极稳妥化解重点领域风险”，或意味着当前整体风险相对可控 [2] - 会议未延续去年“稳住楼市股市”的表述，可能因资本市场已处回稳向好势头，且“稳市场”的表述已包含资本市场，对地产的安排则需兼顾中长期发展 [2] - 对资本市场而言，后续需关注中央经济工作会议的详细部署，历史经验显示12月大盘风格占优，叠加中长期资金入市政策，建议重点关注大盘风格 [2] 政策基调与目标 - 经济目标为“着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”，并实现“十五五”良好开局 [2][3] - 政策基调强调“实施更加积极有为的宏观政策”，但删除了去年“以进促稳”、“加强超常规逆周期调节”的提法 [2] - 新增“加大逆周期和跨周期调节力度”，与2023年会议表述及央行近期报告呼应，意味着政策调节的前瞻性、系统性将提升 [2] 财政与货币政策 - 财政政策表述为“继续实施更加积极的财政政策”，与去年“实施更加积极的财政政策”基本一致 [2][3] - 货币政策表述为“适度宽松的货币政策”，与去年一致 [2][3] - 报告指出，具体政策力度（如赤字率、特别国债、降准降息等）需结合后续中央经济工作会议判断 [2] 政策重点任务 - 本次会议列出八项政策重点，包括坚持内需主导、创新驱动、改革攻坚、对外开放、协调发展、“双碳”引领、民生为大、守牢底线化解风险 [3] - 与去年会议相比，任务排序和表述有调整，例如化解风险从去年的第五项调整为今年的最后一项 [2][3] - “坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险”的表述，较去年的“有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线”更为缓和 [2][3] 对资本市场的含义 - 会议未单独提及“稳住股市”，可能因7月会议已明确“巩固资本市场回稳向好势头”，且本次“稳市场”表述已涵盖资本市场 [2] - 报告建议对明年经济工作安排保持谨慎乐观，后续需关注中央经济工作会议对资本市场等领域的进一步部署 [2] - 基于历史经验，过去10年12月大盘风格明显占优，叠加上周五（报告发布前）对中长期资金入市的增量政策安排，建议重点关注大盘风格 [2] 与往年会议表述对比 - 2025年会议经济目标强调“十五五”良好开局，而2024年会议目标是“高质量完成‘十四五’规划目标任务”，2023年则强调“巩固和增强经济回升向好态势” [3] - 在“防风险”表述上，2025年为“积极稳妥化解”，2024年为“有效防范化解...牢牢守住底线”，2023年为“持续有效防范化解...坚决守住底线” [3] - 2024年会议单独提及“稳住楼市股市”，而2025年与2023年均未单独提及 [3] - 产业政策方面，2025年强调“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”，2024年强调“以科技创新引领新质生产力发展”，2023年强调“以科技创新引领现代化产业体系建设” [3]

文章核心观点 - 当前中国经济面临有效需求不足的持续性问题，需通过持续扩大内需、提振消费、激发有效投资，并优化和扩大有效供给（尤其是通过创新）来实现供需结构性平衡 [1][2] - 2026年作为“十五五”规划开局之年，实现经济“开门红”对达成2035年远景目标及稳定信心至关重要，宏观政策需更加积极有为 [4] 宏观经济形势与挑战 - 中国经济已从增量时代进入存量为主的时代，需要通过经济结构调整、产业转型、增强科技创新和发展新动能来实现增量高质量发展 [3] - 经济持续面临内部压力（如老龄化程度加深、经济增长动能转换）和外部挑战（如大国博弈加剧、产业链重构）[6] 2026年经济增长目标与依据 - 2026年GDP增速目标预计设定在4.5%至5.0%之间，较2025年“5.0%左右”的目标有所下调，以体现高质量发展要求并保留政策空间 [3] - 适度下调增速目标具备条件，因“十四五”期间GDP平均增速达5.4%，且未来10年年均增速达到4.2%即可实现2035年经济总量翻一番的目标 [4] - 2026年经济有望实现4.8%左右的较快增长，为稳就业、稳企业、稳市场、稳预期提供关键支撑 [4] 宏观政策基调与方向 - 2026年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度 [4] - 财政政策将延续“更加积极”的基调，同时“更加有为”，并注重增强可持续性，以发挥对经济增长的支撑作用 [4] 财政政策具体措施与规模预测（中诚信国际观点） - 建议将2026年赤字率提高到4.5%—5%，广义赤字规模超16万亿元 [7] - 为实现约5%的经济增长，需要约7.4万亿元的增量财政资金支持 [7] - 狭义赤字率可提高至4.5%—5%，对应狭义赤字规模约为6.6万亿—7.4万亿元 [7] - 特别国债规模可与今年持平，继续发行1.8万亿元 [7] - 地方新增专项债额度可小幅上升至5.1万亿元 [7] - 若考虑用于置换存量隐性债务的2万亿元置换额度，明年财政广义支出有望达到15.5万亿—16.3万亿元 [7] 财政政策具体措施与规模预测（东方金诚观点） - 2026年更加积极的财政政策将体现为“一平三升”：财政赤字率与今年持平，专项债、超长期特别国债、准财政政策工具规模上升 [8] - 目标财政赤字率预计保持在4.0%，赤字规模因名义GDP扩大将从今年的5.66万亿元扩大到约5.9万亿元 [8] 长期发展目标与路径 - 根据“十五五”规划建议，目标是到2035年实现人均国内生产总值达到中等发达国家水平 [5] - 以人均名义GDP 2.3万美元（匈牙利水平）作为中等发达国家入门标准测算，未来五年中国年均实际GDP增速应至少保持在4.5% [5] - 2026年作为开局之年需有更加积极定调，财政政策需要发挥更大作用 [5]

文章核心观点 - 中共中央政治局会议定调2026年经济工作，强调坚持稳中求进，实施更加积极有为的宏观政策，并增强政策的前瞻性、针对性和协同性 [1] - 宏观政策将延续积极财政与适度宽松货币的组合，但操作上更注重逆周期与跨周期调节的平衡，强调财政与货币政策的协调配合，以支持经济平稳运行与高质量发展 [1][3][4] 对当前经济形势的判断 - 经济运行总体平稳、稳中有进，新质生产力稳步发展，改革开放迈出新步伐，重点领域风险化解取得积极进展，民生保障更加有力，社会大局保持稳定 [1] 2026年经济工作总基调与政策方向 - 坚持稳中求进工作总基调，更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，更好统筹发展和安全 [1] - 实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性、针对性、协同性 [1] - 继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能 [1] 财政政策具体分析与展望 - 继续实施更加积极的财政政策，既是延续政策稳定性的需要，更是当前扩大内需、提振消费、稳定房地产市场的需要 [2] - 财政政策力度可能进一步加大，以抵消房地产下行收入缺口、化债占用资源及城投债净偿还的收缩效应 [3] - 有建议提出，2026年新增债务总规模有必要提高到15万亿元左右（2025年为11.86万亿元），财政赤字率不低于4%，一般公共预算支出有必要达到或接近名义GDP增速5%左右 [3] - 从具体规模看，若按4%赤字率估算，2026年财政赤字约5.9万亿元左右，地方专项债或增至4.5万亿元，超长期特别国债以及特别国债或达2万亿元，加总后新增政府债务规模或达12.4万亿元，整体增长幅度或相对缓和 [5] - 部分地方政府专项债仍会被用于化债和偿还拖欠款，对固定资产投资总体起到“托而不举”的作用，而非强刺激 [6] 货币政策具体分析与展望 - 继续实施适度宽松的货币政策，将在稳增长、防风险基础上，更加注重稳预期并与积极财政形成合力 [3] - 考虑到2025年四季度经济内生动能有待加强、2026年上半年面临高基数压力及“十五五”开局要求，预计货币政策或在2025年底至2026年上半年适度加力，通过总量宽松降低社会融资成本、稳定市场预期 [3] - 2026年央行仍需通过降准、国债买卖或PSL等方式补充长期流动性 [3] - 结构性货币政策工具有望继续降价、扩容，重点支持“科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”等“五篇大文章” [4] - 2026年央行或更多通过7天逆回购、买断式逆回购以及买卖国债来调节流动性，会更加珍惜降准降息的政策空间，对于降息的操作或更加审慎 [6] 政策协调与宏观治理 - 2026年财政与货币政策组合将更强调协调配合，财政政策的主动发力需要更稳的货币环境配合，通过保持较低的实体融资成本、稳定银行体系流动性，确保财政扩张有效传导至真实经济部门 [4] - 财政加码也将部分缓解货币政策独自承担稳增长压力的问题，使货币政策能在保持灵活性和空间的前提下，避免过度宽松导致的金融风险累积 [4] - “跨周期调节”着眼于财政货币政策与中长期战略规划、区域和产业等政策间的协调与配合，旨在解决发展中不平衡不充分等中长期问题，促进经济结构持续优化和高质量发展 [5]

总体基调与增长目标 - 2026年经济工作总基调新增“提质增效”，强调高质量发展[4] - 为实现2035年人均GDP合意目标（约2.9万美元），未来十年实际GDP需维持4.4%的复合增速[4] - “十五五”期间（2026-2030年）实际GDP增速需维持在4.5%–4.9%[5] - 推断2026年增长目标或仍设定为“5%左右”，对应内控目标4.8-5.0%之间[5] 宏观政策与财政 - 宏观政策定调为“实施更加积极有为的宏观政策”[3][6] - 预计2026年财政赤字率不低于4.0%，即约5.9万亿元[7] - 预计2026年新增专项债4.6万亿元，超长期特别国债1.3-1.5万亿元，广义赤字达12.3-12.5万亿元[9] 货币政策与内需 - 货币政策延续“适度宽松”，重心转向流动性充裕与定向宽松，预计降息10-20BP区间下沿，降准50BP[11] - 扩大内需表述统合为“坚持内需主导”，不再单独强调“大力提振消费”[13] - 截至2025年10月，固定资产投资完成额累计同比为-1.7%，10月单月增速低至-11.2%[14] 风险防范与重点领域 - 债务化解是2026年重点工作，预计2025年底地方政府隐性债务总额降至7万亿元左右[24] - 2026年房地产行业债券到期约3141亿元，压力较今年减小[24]

核心观点 - 2025年12月第一财经首席经济学家信心指数为50，持平于荣枯线，表明经济学家认为当前经济处于弱复苏状态 [1] - 宏观政策预计将延续宽松基调，以稳定经济增长并为“十五五”规划开局奠定基础 [1][8] - 经济学家普遍预测2025年11月主要经济指标较10月将有所回升，包括物价、消费、工业生产和金融数据 [1][9][10][11][16][17][18] 经济景气与总体展望 - 2025年12月第一财经首席经济学家信心指数为50，稍低于上月的50.3 [1][3][6] - 经济学家认为在稳增长政策发力及外部不确定性缓和的带动下，整体经济处于弱复苏通道 [1][8] - 预计2025年全年实际GDP增速能达到5.0%左右，年底宏观经济总体平稳运行 [8] - 四季度宏观政策呈现“托而不举、精准发力”的特征，协调推进逆周期与跨周期调节 [8] 物价指标预测 - 2025年11月CPI同比增速预测均值为0.72%，高于10月0.2%的公布值，预测区间为0.2%至1% [1][3][9] - 2025年11月PPI同比增速预测均值为-2.05%，高于10月-2.1%的公布值，预测区间为-2.6%至-1.9% [1][3][9] - 制造业PMI中，出厂价格指数和主要原材料购进价格指数在11月分别上行0.7和1.1个百分点 [9] 消费与零售 - 2025年11月社会消费品零售总额同比增速预测均值为3.09%，稍高于10月2.9%的公布值，预测区间为2%至5.6% [1][3][10] - “双11”购物节提振及餐饮回暖趋势延续是消费回升的主要支撑因素 [1][10] - “双11”期间全网销售总额较上年同期增长17.6%，但日均销售额同比下降6.0% [10] - 11月邮政快递揽收量同比增长7.9%，较10月回升2.2个百分点 [10] 工业生产 - 2025年11月工业增加值同比增速预测均值为5.0%，高于10月4.9%的公布值，预测区间为4.5%至5.8% [1][3][11] - 11月官方制造业PMI回升0.2个百分点至49.2%，生产指数回升至50.0%的荣枯线 [11] - 新订单指数和新出口订单指数分别回升0.4和1.7个百分点，均强于季节性 [11] 固定资产投资 - 2025年11月固定资产投资累计增速同比预测均值为-2.1%，低于10月-1.7%的公布值，预测区间为-2.6%至-1% [1][3][12] - 基建投资面临下行压力，房地产投资降幅可能扩大，制造业投资受企业盈利回落抑制但高技术制造业或获支撑 [12] - 2025年11月全国房地产开发投资累计增速预测均值为-15.1%，预测区间为-15.5%至-15% [3][14] 对外贸易 - 2025年11月出口同比增长5.9%，进口同比增长1.9%，贸易顺差为1116.8亿美元，符合经济学家预期 [1][3][15] - 经济学家此前对11月贸易顺差的预测均值为999.87亿美元 [3] - 制造业转型升级加速、全球经济温和增长及中美经贸关系缓冲期利好出口，但需警惕外需下滑等风险 [15] 金融数据预测 - 2025年11月新增贷款预测均值为6791亿元，较10月2200亿元的公布值大幅回升，预测区间为3000亿至15520亿元 [1][3][16] - 2025年11月社会融资总量预测均值为2.32万亿元，高于10月0.81万亿元的公布值，预测区间为2万亿至3.32万亿元 [1][3][17] - 2025年11月M2同比增速预测均值为8.29%，略高于10月8.2%的公布值，预测区间为7.9%至8.5% [1][3][18] 货币政策与利率 - 经济学家预计2025年11月LPR利率和存款准备金率调整的可能性较小 [1] - 未来适度宽松的货币政策将维持宽松的市场流动性，以配合财政发力、降低融资成本 [2][20] - 2026年LPR预计将继续下行0.3个百分点以上，以促进信贷合理增长 [20] 汇率与外汇储备 - 2025年11月28日人民币对美元中间价为7.0789，经济学家对2025年底中间价的预测均值为7.07 [2][3][21] - 经济学家预计到2026年6月底，人民币对美元中间价可能会调整至6.98 [2][3][21] - 截至2025年11月末，官方外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，升幅0.09% [3][22][23] - 11月末黄金储备环比增加3万盎司至7412万盎司，为连续第13个月增持 [23] 未来政策展望 - 2026年作为“十五五”规划开局之年，宏观政策预计将维持积极宽松基调，更加强调质效并重 [24][26] - 财政政策可能更加积极，在赤字、特别国债、地方债等方面加大力度；货币政策保持适度宽松，可能有进一步降准降息 [24] - 政策着力点预计将聚焦科技自立自强、产业创新融合、扩大内需、稳定房地产市场及稳投资稳出口等领域 [27][28][29][30] - 2026年GDP增长目标预计在4.5%至5.0%之间 [30]

宏观经济与政策展望 - 随着12月中央经济工作会议临近，政策信号或逐步集中于结构优化与稳定增长两条主线 [1] - 2026年作为“十五五”开局之年，财政政策大概率采取更积极姿态 [1] - 在货币政策受汇率约束、宽松空间有限的背景下，财政端将承担稳增长主力 [1] 市场预期与投资机会 - 市场关注的焦点或在于中央经济工作会议的财政政策预期 [1] - 若赤字率和财政支出力度如市场预期般进一步前置，中小市值、弹性更高的可选消费领域（如文旅、线下零售等）有望获得阶段性交易机会 [1] 相关金融产品分析 - 国泰中证500ETF（561350）跟踪的是中证500指数（000905） [1] - 中证500指数覆盖医药、电子等成长性行业，具有均衡的行业分布特征 [1] - 该指数旨在反映A股市场中小盘上市公司证券的整体表现 [1]

英镑/美元汇率近期走势与市场情绪 - 新一周亚洲交易时段开盘后，英镑/美元在1.3320-1.3325附近窄幅波动，价格处于10月22日以来的相对高位，接近上周四高点 [1] - 市场情绪谨慎，投资者在价格确认站稳100日简单移动平均线上方之前，未进行大规模新仓位布局 [1] 影响汇率的核心驱动因素 - 美元指数处于10月底以来低位，主要受市场对美联储可能再次调整利率的预期影响 [3] - 英国财政大臣宣布了一项年度规模达260亿英镑的财政调整计划，填补财政缺口并建立缓冲，此举缓解了市场对英国央行短期内调整政策的担忧，为英镑提供了基本面支撑 [3] - 本周美联储的政策信号是影响英镑/美元走势的关键因素，交易者普遍观望，等待关于美联储未来利率路径的明确指引，焦点集中在经济预测更新和美联储主席的表态 [3] 技术分析观点与关键价位 - 英镑/美元面临的关键阻力区域在1.3365-1.3370附近，即100日移动平均线所在位置 [3] - 若价格能有效突破1.3365-1.3370区域，可能触发进一步上涨动能，延续近三周以来的整体上行趋势 [3] - 市场认为任何技术性回调都可能成为潜在入场机会，且回调幅度预计有限 [4] 短期市场展望与关注点 - 本周初缺乏重要经济数据，市场注意力可能转向英国央行货币政策委员会成员的讲话，以寻找短期线索 [4] - 英镑/美元正处于关键技术水平附近整理，美元走势受货币政策预期影响，英镑则获得财政政策明朗化支撑 [4] - 未来几个交易日，英镑/美元预计将在现有区间内波动，直至出现新的基本面或技术面催化因素 [4]