报告行业投资评级 - 苹果和红枣行业投资评级均为中性 [4][8] 报告的核心观点 - 苹果当前库存水平低价格有底部支撑，短期价格稳定，新季晚熟富士收购价或高于去年，需关注早熟品种价格和天气 [3][4] - 红枣处于消费淡季交易氛围淡库存高，多空博弈将加剧，追多需谨慎，需关注产区天气和新季开花坐果情况 [7][8] 市场要闻与重要数据 苹果 - 期货方面，昨日苹果2510合约收盘7733元/吨，较前一日变动 -6元/吨，幅度 -0.08% [1] - 现货方面，山东栖霞80 一二 级晚富士价格4.10元/斤，较前一日不变，现货基差AP10 + 467，较前一日变动 +6；陕西洛川70 以上半商品晚富士价格4.80元/斤，较前一日不变，现货基差AP10 + 1867，较前一日变动 +6 [1] 红枣 - 期货方面，昨日红枣2509合约收盘10450元/吨，较前一日变动 +35元/吨，幅度 +0.34% [5] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格8.60元/公斤，较前一日变动 -0.10元/公斤，现货基差CJ09 - 1850，较前一日变动 -135 [5] 近期市场资讯 苹果 - 现货市场走货不快价格稳定，好货价变动不大，产区冷库客商要货积极性一般，早熟果上量有限影响不大 [2] - 西部产区余货少，存货商自发货，交易不多，早熟果上市后价格稳定；山东产区发货为主，部分货源因质量价有松动 [2] - 销区市场走货一般，受消暑类水果冲击 [2] 红枣 - 新疆灰枣主产区枣树处生长期，枣农田园管理，进入生理落果阶段，关注二茬花坐果及天气 [6] - 河北崔尔庄市场到货2车，价格小幅松动，成交一般；广东如意坊市场到货6车，部分到货质量好，客商采购积极 [6] 市场分析 苹果 - 昨日苹果期价微幅收跌，传统淡季走货不快，西部产区余货少销售压力小，套袋结束关注套袋数据 [3] - 暑期消暑水果冲击苹果去库，产地库存低位，新产季产量预期与去年变化不大，预计新季晚熟富士收购价高于去年 [3] - 需关注产区早熟品种价格走势及天气，新季套袋量较前期略有修正，甘肃产区走货放缓，山西、河南产区基本清库，辽宁产区有少量余货 [3] - 销区方面，广东批发市场到车量少，消暑水果冲击苹果走货，终端消化放缓，批发商按需拿货 [3] 红枣 - 红枣期货昨日收涨，产区未现明显减产，销区到货减少，传统淡季终端消费一般，库存消化慢，样本点库存高于去年 [7] - 新季红枣坐果，因2024产季产量大枣树有透支问题，新季生长隐患增加，市场关注新季长势，资金关注度高 [7] - 部分枣园一茬花坐果一般，新季开花坐果情况或成盘面博弈主要因素，需关注天气 [7] 策略 苹果 - 中性，当前库存低位价格有底部支撑，预计短期价格稳定 [4] 红枣 - 中性，虽有天气扰动且期现货价格处低位，但处于消费淡季，库存高，多空博弈将加剧，追多需谨慎 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周玉米9月期价先涨后跌，进口拍卖预期兑现，现货强于期货，基差走扩，关注2420前高压力表现 [2] - 周四CBOT大豆升至两周高点，美国作物天气良好及巴西丰收预期限制涨幅，周五因美国独立日休市 [2] - 国内蛋白粕减仓小幅上涨，菜粕强于豆粕，豆粕现货低迷，建议91、15正套持有，多单持有 [2] - 周四BMD棕榈油上涨，受大连植物油涨势支撑，国际原油期货下跌限制涨幅，预计马棕油6月库存环比降0.24%至199万吨，国内油脂期价先涨后跌，多单参与，月间正套 [2] - 周四鸡蛋期货震荡，短期产区蛋价多数稳定，供给压力叠加需求淡季基本面弱势，未来出梅后需求旺季或提振蛋价，关注旺季行情交易机会 [2][3] - 周四生猪期货大幅反弹后趋于稳定，生猪现货延续反弹，养殖端挺价但出栏量增加下游压价，短期猪价震荡，关注饲料端及市场情绪对期货价格影响 [3] 市场信息 - 路透调查预计马来西亚2025年6月棕榈油库存199万吨，较5月降0.24%，产量170万吨，较5月降4.04%，出口量145万吨，较5月增4.16% [4] - 农业农村部启动奋战100天抓夏管提单产抗灾夺秋粮丰收行动，当前全国进入主汛期，秋粮作物苗情总体较好但局部有风险挑战，目标完成今年粮食产量1.4万亿斤左右 [4] - 7月3日“农产品批发价格200指数”为112.17，较昨日降0.21个点，“菜篮子”产品批发价格指数为112.13，较昨日降0.24个点，全国农产品批发市场猪肉均价20.29元/公斤，较昨日降1.2%，牛肉63.67元/公斤持平，羊肉59.20元/公斤，较昨日降0.9%，鸡蛋7.07元/公斤，较昨日降0.4%，白条鸡17.18元/公斤，较昨日升0.5% [5] 品种价差 合约价差 - 涉及玉米9 - 1、玉米淀粉9 - 1、豆一9 - 1、豆粕9 - 1、豆油9 - 1、棕榈油9 - 1、鸡蛋9 - 1、生猪9 - 1价差图表 [7][9][10][14] 合约基差 - 涉及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪基差图表 [16][20][21][24] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜为光大期货研究所农产品研究总监等，获多项称号及荣誉，有丰富从业经历 [29] - 侯雪玲为光大期货豆类分析师，从业十余年，多次获奖，所在团队获多项称号 [29] - 孔海兰为光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，多次接受主流媒体采访 [29]

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆投资评级均为中性 [3][6][9] 报告的核心观点 - 郑棉期价偏强震荡，国际美棉供应端利好难现，国内前期去库使库存低位，后期供需趋紧，但新年度植棉面积增加、需求淡季、关税政策存忧 [2] - 郑糖跟随外盘小幅回落，全球食糖新榨季预计供应盈余，国内本榨季产销快但进口压力将增加 [4][5][6] - 纸浆期价震荡收涨，交割规则改变引发波动，供应宽松、库存高位，需求处于淡季 [8] 根据相关目录分别进行总结 棉花 市场要闻与重要数据 - 昨日收盘棉花2509合约13805元/吨，较前一日变动+60元/吨，幅度+0.44%；3128B棉新疆到厂价15136元/吨，较前一日变动-51元/吨；全国均价15163元/吨，较前一日变动-49元/吨 [1] - 印度棉花协会报告显示，2024/25年度与上月评估比产量上调17万吨，进口上调10万吨等；与上一年度比期初库存增加2万吨，产量减45万吨等 [1] 市场分析 - 国际上，USDA公布美棉新年度实播面积高于预期，种植基本结束，天气总体尚可，供应端利好难现 [2] - 国内前期棉花去库使商业库存低位，后期供需趋紧，但新年度植棉面积增加、需求淡季、关税政策存忧 [2] 策略 - 中性，宏观不确定性仍存，新疆高温使棉价震荡，但新年度丰产预期强、需求转弱，上行空间受限 [3] 白糖 市场要闻与重要数据 - 昨日收盘白糖2509合约5766元/吨，较前一日变动-9元/吨，幅度-0.16%；广西南宁地区白糖现货价格6070元/吨，较前一日变动-20元/吨 [4] - 大宗商品贸易商预测2025/26榨季全球食糖市场将出现750万吨供应盈余，产量达1.859亿吨 [4] 市场分析 - 原糖方面，巴西供应增加预期未变，北半球降雨充足产量预计回升，但糖醇价差收窄使下方空间受限 [5] - 郑糖本榨季产销快库存低，但进口窗口打开，7 - 8月供应压力增加 [6] 策略 - 中性，跟随原糖波动，关注巴西估产及国内进口节奏 [6] 纸浆 市场要闻与重要数据 - 昨日收盘纸浆2509合约5072元/吨，较前一日变动+46元/吨，幅度+0.92%；山东地区智利银星针叶浆现货价格5950元/吨，较前一日变动+0元/吨 [6] - 进口木浆现货市场价格涨跌互现，不同浆种市场表现不一 [7] 市场分析 - 上期所暂停纸浆期货"Bratsk"牌交割品入库引发波动，但老布针压制近月盘面，长期或向欧针看齐 [8] - 供应上，5月进口量环比回升，库存处于高位；需求上，处于淡季，下游需求弱 [8] 策略 - 中性，09合约由布针和乌针定价，纸厂成品库存高、终端需求悲观，浆价难脱离底部 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品板块中生猪暴涨、玉米大跌、油脂强势上行、豆粕走跌；各品种因不同因素呈现不同走势，需根据各品种特点制定投资策略 [1] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 生猪暴涨，政策引导养殖端去产能、降体重提振市场信心，集团猪企出栏计划少，散户惜售，推动生猪期价暴涨，后市或持续强势 [1] - 玉米大跌，小麦替代效应和进口玉米拍卖预期压制行情，多头平仓推动期价大幅下跌，后市料偏弱运行 [1] - 油脂强势上行，美生柴政策利好推动美豆油走高，带动国内植物油板块全线走高 [1] - 豆粕走跌，油厂压榨量达峰值，供应压力令豆粕承压下行 [1] 品种策略跟踪 生猪 - 生猪 2509 合约受现货猪价走高提振暴涨，政策引导、出栏计划少、惜售和二育补栏支持猪价上涨，但需求有掣肘压力 [2] - 生猪主力 2509 合约技术转强，策略上空单平仓，逢低轻仓多单，支撑 14025，阻力 14400 [2] 玉米 - 玉米主力 2509 合约破位大跌，小麦替代使饲用需求下降，进口玉米拍卖预期承压，多头平仓推动期价下行 [3] - 大连玉米主力 2509 合约技术走弱，策略上轻仓空单，支撑 2350，阻力 2372 [3] 豆粕 - 豆粕 2509 合约震荡下行，国内进口大豆充沛，6 月压榨量突破 1000 万吨，7 月到港庞大，供应增加、库存累积使期价承压 [6] - 豆粕主力 2509 合约技术弱势，策略上轻仓空单，支撑 2920，阻力 2950 [6] 豆油 - 豆油主力 2509 合约先抑后扬，美生柴政策利好或促进豆油消费增长，带动国内豆油反抽，但国内进口大豆充沛，供需宽松限制反弹空间 [7][9] - 豆油主力 2509 合约行情震荡，策略上空单平仓，支撑 7922，阻力 8034 [9] 棕榈油 - 棕榈油主力 2509 合约大幅上涨，美生柴政策利好、马棕榈油 6 月产量环比预计稍减、出口需求好、库存增速或放缓，国内成本端反弹支撑连棕油回升 [10] - 大连棕榈油主力 2509 合约技术转强，策略上空单平仓，短线交易，支撑 8308，阻力 8500 [10][13] 棉花 - 棉花主力 2509 合约强劲收高，国内棉花商业库存去库、进口量低、供应紧张和天气升水支撑棉价，但下游纺织行情淡季，补货意愿不强 [12] - 棉花期货主力 2509 合约技术偏强，策略上轻仓多单，支撑 13700，阻力 13900 [12] 白糖 - 郑糖主力 2509 合约先抑后扬，外盘暴跌拖累盘初跳空下行，但国内消费旺季限制跌幅，尾盘收复大部分跌幅 [15] - 白糖主力 2509 合约偏强波动，策略暂短线交易，支撑 5705，阻力 5777 [15] 鸡蛋 - 鸡蛋主力 2508 合约震荡下行，蛋鸡存栏高位、新开产蛋鸡增加、老鸡出栏延缓、高温影响和库存累积使期价承压 [17] - 鸡蛋主力 2508 合约技术转弱，策略上轻仓空单，支撑 3505，阻力 3554 [17] 红枣 - 红枣主力 2509 合约冲高回落，新疆高温天气不利红枣开花授粉，部分枣园一茬花坐果量少，去年过度挂果影响今年产量与品质 [20] - 红枣主力 2509 合约涨势未变，策略上轻仓多单，支撑 9610，阻力 9855 [20] 苹果 - 苹果主力 2510 合约震荡上行，各产区套袋结束，库存处于低位支撑价格，但消费端受替代水果冲击 [21][23] - 苹果主力 2510 合约技术偏强，策略上短线多单，支撑 7678，阻力 7770 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂：棕榈油期价或向上短暂冲高，连棕油可能短暂下探8200元；豆油市场多空并存，库存或继续累积，现货基差报价跌幅有限 [1] - 玉米：玉米偏强态势不变但节奏较缓，长期供应偏紧、消费增加支撑上行，关注小麦市场及政策端情况 [3] - 粕类：美豆盘面有企稳迹象，巴西豆市场行情受提振；国内豆粕基差偏稳，单边趋势未定型，关注逢低做多机会 [6] - 生猪：现货价格震荡，短期情绪或偏强，但09盘面上方承压 [8][9] - 白糖：原糖维持底部震荡格局，国内预计偏多情绪维持一段时间，后期供需边际宽松，维持反弹后偏空思路 [12] - 棉花：棉价上涨和下跌驱动均不足，维持区间震荡格局 [13] - 鸡蛋：全国鸡蛋供应充足、需求一般，预计本周价格先稳、短期小跌、后期以稳为主 [14] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：7月1日江苏一级现价8240元，期价7972元，基差268元；仓单20582，无变化 [1] - 棕榈油：7月1日广东24度现价8430元，期价8336元，基差94元；盘面进口成本8719.3元，进口利润 -383元；仓单470，无变化 [1] - 菜籽油：7月1日江苏四级现价9630元，期价9477元，基差153元；仓单100，无变化 [1] - 价差：7月1日豆油跨期09 - 01为42，棕榈油跨期09 - 01为 -24，菜籽油跨期09 - 01为40；豆棕现货价差 -190，菜豆油现货价差1390 [1] 玉米系 - 玉米：2509锦州港平舱价2383元，基差 -3元；9 - 1价差103；蛇口散粮价2460元，南北贸易利润9元；到岸完税价1880元，进口利润580元；山东深加工早间剩余车辆611；持仓量1511209，仓单210251 [3] - 玉米淀粉：2509合约2743元，长春现货2720元，潍坊现货2940元，基差 -23元；9 - 1价差65；淀粉 - 玉米盘面价差360；山东淀粉利润 -95；持仓量220165，仓单23322 [3] 粕类产业 - 豆粕：江苏现价2840元，期价2961元，基差 -121元；巴西8月船期盘面进口榨利111元；仓单40300 [6] - 菜粕：江苏现价2490元，期价2586元，基差 -96元；加拿大11月船期盘面进口榨利107元；仓单20529 [6] - 大豆：哈尔滨现价3960元，期价4127元，基差 -167元；江苏进口现价3660元，期价3601元，基差59元；仓单17500 [6] - 价差：豆粕跨期09 - 01为 -42，菜粕跨期09 - 01为280；油粕比现货2.90，主力合约2.69；豆菜粕现货价差350，2509合约价差375 [6] 生猪产业 - 期货：主力合约基价1185元，生猪2507合约13935元，2509合约13865元，7 - 9价差 -70；主力合约持仓78196，仓单825 [8] - 现货：河南15050元，山东15250元，四川14500元，辽宁14750元，广东16690元，湖南14960元，河北15150元 [8] - 指标：样本点屠宰量 - 日140739，白条价格 - 周20.30元/公斤，仔猪价格 - 周28.00元，母猪价格 - 周32.52元，出栏体重 - 周128.14公斤，自繁养殖利润 - 周50元/头，外购养殖利润 - 周 -132元，能繁存栏 - 月4042万头 [8] 白糖产业 - 期货：白糖2601合约5596元，2509合约5775元，ICE原糖主力15.70美分/磅，1 - 9价差 -179元；主力合约持仓量309811，仓单数量23749，有效预报0 [12] - 现货：南宁6090元，昆明5895元，南宁基差315元，昆明基差120元；进口糖巴西配额内4334元，配额外5501元 [12] - 产业：全国食糖产量累计值1116.21万吨，销量累计值811.38万吨，广西产量累计值646.50万吨，销量当月值51.00万吨；全国销糖率72.59%，广西销糖率71.85%；全国工业库存304.83万吨，广西工业库存181.97万吨；食糖进口13.00万吨 [12] 棉花产业 - 期货：棉花2509合约13745元，2601合约13755元，ICE美棉主力67.96美分/磅，9 - 1价差 -10元；主力合约持仓量563236，仓单数量10211，有效预报301 [13] - 现货：新疆到厂价3128B为15187元，CC Index 3128B为15212元，FC Index M 1%为13688元；3128B - 01合约基差1442元，3128B - 05合约基差1432元，CC Index 3128B - FC Index M 1%为1524元 [13] - 产业：华北库存312.69万吨，工业库存93.01万吨，进口量4.00万吨，保税区库存36.90万吨；纺织业存货同比1.90%，纱线库存天数23.86天，坯布库存天数35.46天；棉花出疆发运量53.46万吨；纺企C32s即期加工利润 -2313.20元；服装鞋帽针纺织品类零售额1225.40亿元，当月同比4.00%；纺织纱线、织物及制品出口额126.32亿美元，当月同比 -1.98%；服装及衣着附件出口额135.78亿美元，同比2.50% [13] 鸡蛋产业 - 期货：鸡蛋09合约3684元/500KG，08合约3568元/500KG，9 - 8价差116元/500KG，基差 -964元/500KG [14] - 现货：产区价格2.60元/斤 [14] - 指标：蛋鸡苗价格4.00元/羽，淘汰鸡价格4.62元/斤，蛋料比2.24，养殖利润 -33.26元/羽 [14]

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆行业投资评级均为中性 [3][6][9] 报告的核心观点 - 棉花市场国际供应利好难现国内供需有趋紧预期但需求支撑不足 [2] - 白糖市场原糖下方空间受限郑糖上方空间受进口限制 [5][6] - 纸浆市场供应宽松需求偏弱浆价短期难脱离底部 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 棉花 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘棉花2509合约13745元/吨，较前一日变动+5元/吨，幅度+0.04% [1] - 现货方面，3128B棉新疆到厂价15187元/吨，较前一日变动+70元/吨，现货基差CF09+1442，较前一日变动+65；3128B棉全国均价15212元/吨，较前一日变动+58元/吨，现货基差CF09+1467，较前一日变动+53 [1] - USDA发布2025/26年度作物实播面积报告，美棉新年度实播面积在1012.0万英亩，同比减少9.5% [1] 市场分析 - 昨日郑棉期价窄幅波动，国际上美棉种植基本结束，天气总体尚可，供应端利好难现，后续需关注主产国天气及新棉生长状况 [2] - 国内前期棉花加速去库，商业库存降至历史同期低位，本年度后期供需有趋紧预期，但新年度国内植棉面积稳中有增，新作产量增加概率大，且国内需求步入淡季，需求面支撑不足 [2] 策略 - 维持中性策略，当前宏观不确定性仍存，新疆部分棉区受天气扰动郑棉偏强震荡，但新年度国内棉花丰产预期强，淡季需求转弱，上行空间受制约 [3] 白糖 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘白糖2509合约5775元/吨，较前一日变动-32元/吨，幅度-0.55% [4] - 现货方面，广西南宁地区白糖现货价格6090元/吨，较前一日变动+10元/吨，现货基差SR09+315，较前一日变动+42 [4] - 6月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为3878.3万吨，较去年同期减少1061.4万吨，同比降幅21.49%；甘蔗ATR为128.66kg/吨，较去年同期减少5.89kg/吨；制糖比为51.54%，较去年同期增加1.86%；产乙醇17.75亿升，较去年同期减少4.91亿升，同比降幅21.66%；产糖量为245万吨，较去年同期减少69.6万吨，同比降幅达22.12% [4] 市场分析 - 昨日郑糖期价跟随外盘偏弱整理，原糖方面巴西25/26榨季供应增加预期未改，北半球印度和泰国新榨季产量预计回升，压制ICE原糖价格，但原糖下方空间受限 [5] - 郑糖方面本榨季国产糖产销进度偏快，工业库存降至同期低位，现货价格坚挺，但配额外进口窗口打开，三季度原糖到港将增加供应压力，限制郑糖上方空间 [6] 策略 - 维持中性策略，郑糖大方向跟随原糖波动，重点关注巴西估产及国内进口节奏 [6] 纸浆 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘纸浆2509合约5026元/吨，较前一日变动-38元/吨，幅度-0.75% [6] - 现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5950元/吨，较前一日变动-15元/吨，现货基差SP09+924，较前一日变动+23；山东地区俄针（乌针和布针）现货价格5085元/吨，较前一日变动-20元/吨，现货基差SP09+59，较前一日变动+18 [6] - 昨日进口木浆现货市场价格延续下行走势，各浆种价格均有不同程度下跌 [7] 市场分析 - 昨日纸浆期价延续弱势，上期所暂停纸浆期货"Bratsk"牌交割品入库引发市场波动，但老布针压制近月盘面趋势未改，长期盘面现货定价或向欧针看齐 [8] - 供应方面5月国内纸浆进口量环比回升，港口库存处于近年同期高位，需求方面国内处于造纸行业淡季，下游需求偏弱，终端需求预期不乐观 [8] 策略 - 维持中性策略，09合约仍主要由布针和乌针定价，当前纸厂成品库存偏高，终端需求预期悲观，产业链缺乏利好驱动，短期浆价难脱离底部 [9]

| 油脂产业期现日报 | 厂 GF FUTUR | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 王泽辉 | Z0019938 | 2025年7月2日 | | | | | | | | | | | 原 | 7月1日 | 6月30日 | 涨跌 | 张跌幅 | | | | | | | | | 8240 | 8240 | 0.00% | 0 | 江苏一级 | 现价 | Y2509 | -12 | 7972 | 7984 | -0.15% | 期价 | | 268 | 基差 | Y2509 | 256 | 12 | 4.69% | 现货墓差报价 | 09+250 | 09+250 | 江苏6月 | O | - | | 仓单 | 20582 | 20582 | 0 | 0.00% | 棕榈油 | | | | | | | | 6月30日 | 7月1日 | 涨跌幅 | 张跃 | 8430 | 8400 | 0.36% | 广东24 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国农业部公布的报告对农产品市场有不同影响，国内农产品市场受供应、需求、天气等因素综合作用，各品种走势分化，如豆粕、豆油等承压，棉花、红枣等有支撑 [1][2][8][18] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 美国旧作大豆库存略超预期、面积略低预期，报告中性偏空，国内6月大豆压榨量破千万吨，豆粕供应足致粕价承压 [1] - 美国棉花播种面积高于预期致美棉期价大跌，带动郑棉调整，但国内棉花商业库存降，新棉上市前供应偏紧支撑棉价 [1] - 郑糖受外盘下挫带动回落，进口糖放量预期令其承压 [1] - 新疆高温使新季红枣减产预期大增，助推红枣持续上涨 [1] 品种策略跟踪 豆粕 - 2509合约震荡收阴、窄幅波动，美农业部报告对行情影响有限，2025年美大豆播种面积低于3月预测和上年同期，6月库存高于预期有偏空影响 [2] - 国内进口大豆充沛，6、7月大豆到港庞大，高压榨延续，豆粕供应增、库存累积，期价承压 [2] - 技术弱势，策略轻仓空单，2509合约支撑2942，阻力2970 [3] 豆油 - 主力2509合约震荡收阴、偏弱运行，美农业部报告中性偏空，国内进口大豆充沛，6月压榨量破千万吨，豆油供需宽松，库存低位回升，期价承压 [4] - 技术转弱，策略轻仓空单，主力2509合约支撑7906，阻力8000 [4] 棕榈油 - 主力2509合约先抑后扬、行情震荡，马棕油因产量增长、出口放缓承压，国内进口成本下滑、短期到港增多，库存大幅上升，期价承压 [6] - 技术偏弱，策略轻仓空单，主力2509合约支撑8278，阻力8350 [6] 棉花 - 主力2509合约震荡调整、幅度受限，美棉花播种面积高于预期致ICE棉花期价大跌，带动郑棉回落，但国内棉花商业库存去库、进口量低，局部供应紧张支撑盘面，不过纺织淡季，纺企补货意愿不强 [8] - 技术偏强特征未变，策略逢低轻仓多单，主力2509合约支撑13675 [8] 白糖 - 郑糖主力2509合约下跌调整，受外盘下挫拖累，国内受进口糖到港放量压力，但夏季消费旺季来临，现货报价回升、库存低位，调整空间或受限 [10] - 技术调整，策略多单暂平仓，主力2509合约支撑5740，阻力5780 [10] 生猪 - 2509合约在前日大跌后继续走低，存栏高位、市场过剩压力仍存，需求掣肘明显，猪价承压 [13] - 技术转弱，策略轻仓空单，主力2509合约支撑13700，阻力13920 [13] 鸡蛋 - 主力2508合约在前日大涨后震荡略升，旺季预期支撑蛋价反弹，但新开产蛋鸡或增加，存栏处高位，高温影响下贸易商拿货谨慎，反弹空间受限 [13][15] - 策略短线交易，主力2508合约支撑3555，阻力3590 [15] 玉米 - 主力2509合约周二震荡收阳、偏强波动，产区基层余粮见底，供应靠贸易库存且偏紧，小麦托市收购支撑价格，但进口玉米拍卖预期和小麦替代效应有压制，行情窄幅波动 [16] - 策略短线交易，主力2509合约支撑2373，阻力2390 [16] 红枣 - 主力2509合约高位长阳、强势运行，新疆高温天气不利红枣开花授粉，部分枣园一茬花坐果少，二茬花减产40%，市场预估新季总产量降40%-50%，支撑其高位上行 [18] - 技术转强，策略再续多单，主力2509合约支撑9502，阻力9780 [18] 苹果 - 主力2510合约震荡收阳、高位波动，各产区套袋结束，苹果库存低位，低库存支撑价格，但消费端受替代水果冲击表现一般 [20] - 策略短线交易，主力2510合约支撑7650，阻力7760 [20]

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及投机支撑阻力 | | --- | --- | --- | | 豆粕 | 按照 短线反弹 | CPC 月度展望来看，6 月降雨天气展望顺利，美豆种植天气基本顺利。南美方 | | | | 面，基本丰产定局。国内方面，国内港口及油厂大豆，豆粕进入累库阶段。饲料企 | | | | 业库存补库大幅恢复。6 月美农报告中性。美豆种植天气顺利，市场预计美豆种植 | | | | 面积环比增加，利空市场情绪，本周豆粕预计继续维持累库，基本面偏空。美豆种 | | | | 植面积环比小幅下降，季度库存高于预期，隔夜美豆下跌。整体数据影响有限。市 | | | | 场继续围绕基本面波动。豆粕日内反弹有限，震荡整理为主。主力【2950，2980】 | | | 短线反弹 | 目前油厂菜籽菜粕库存暂无压力，商业菜粕库存偏高利空近月 7 月菜粕价格。6 月 | | | 至 | 8 月菜籽进口同比大幅下降，加上加籽进口利润不佳，长期进口量预期偏低，供 | | | | 应展望压力减轻，加籽的强势叠加国内菜籽进口偏低，对菜粕价格构成较强支持作 | | 菜粕 | | 用。周末加拿大菜籽种植面积报告出炉，2150 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂产业 - 棕榈油方面，市场担忧月末库存增长，毛棕油期货震荡后有向下压力，国内连棕油受港口库存增长和马棕趋弱影响，可能向下寻求年线支撑 [2] - 豆油方面，原油疲软和美国大豆丰产预期使CBOT豆油承压，国内下游需求清淡，库存维持增加态势，现货基差报价承压 [2] 糖产业 - 巴西上调汽油中乙醇混合比例支撑原糖价格小幅反弹，但全球供应趋向宽松施压，预计原糖维持底部震荡格局 [5] - 国内进口未放量且宏观偏乐观，偏多情绪会维持一段时间，但后期进口量增加，国内供需边际宽松，维持反弹后偏空思路 [5] 棉花产业 - 上游供应端旧作库存趋紧矛盾短期内难解决，远期供应预期充足，产业下游边际走弱，棉价上涨持续性驱动不足，当前向下驱动也不足，整体维持区间震荡格局 [6] 鸡蛋产业 - 全国鸡蛋供应量充足，需求量一般，下游采购谨慎，预计本周鸡蛋价格先稳定，短期小幅下跌，后期以稳为主 [7] 粕类产业 - 美豆新作种植面积报告影响偏中性，技术性支撑增强，盘面有企稳迹象，巴西豆市场行情受提振 [11] - 国内大豆和豆粕库存持续回升，下游积极提货，豆粕暂未出现太大库存压力，基差偏稳，后续关注需求持续性，豆粕单边趋势未定型，盘面短期磨底，关注逢低做多机会 [11] 玉米系产业 - 玉米供应偏紧，现货稳中上涨，下游深加工季节性检修，备货需求一般，养殖端刚需补库，小麦玉米价差走缩限制涨幅，中长期供需缺口支撑玉米上行，近期关注拍卖成交情况，大方向偏强，逢低多 [13] 生猪产业 - 生猪现货价格震荡，二育入场积极性回落，屠宰采购难度略有增加，当前养殖利润下滑，市场产能扩张谨慎，短期情绪或偏强，但若活体库存后移，09临近交割可能下跌 [16][17] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 价格变化：6月30日与6月27日相比，豆油、棕榈油、菜籽油现价、期价大多下跌，基差部分缩小，仓单方面豆油增加、棕榈油和菜籽油不变，价差方面部分有变动 [2] 糖产业 - 期货市场：白糖2601、2509合约价格上涨，ICE原糖主力合约价格下跌，主力合约持仓量和仓单数量减少 [5] - 现货市场：南宁、昆明现货价格有涨跌，进口糖价格下跌，基差缩小 [5] - 产业情况：食糖产量、销量累计值增加，销糖率上升，工业库存减少，食糖进口量增加 [5] 棉花产业 - 期货市场：棉花2509、2601合约价格微跌，ICE美棉主力合约价格下跌，主力合约持仓量和仓单数量减少，有效预报增加 [6] - 现货市场：新疆到厂价、CC Index等价格上涨，基差扩大，CC Index与FC Index价差缩小 [6] - 产业情况：工业库存、进口量减少，保税区库存、纱线和坯布库存天数、棉花出疆发运量、服装鞋帽针纺织品类零售额增加，纺企加工利润减少，纺织业存货同比下降 [6] 鸡蛋产业 - 期货市场：鸡蛋09、07合约价格上涨，基差缩小，9 - 7价差微跌 [7] - 现货市场：鸡蛋产区价格下跌，蛋鸡苗价格不变，淘汰鸡价格上涨，蛋料比下降，养殖利润减少 [7] 粕类产业 - 豆粕：江苏豆粕现价、期价上涨，基差扩大，盘面进口榨利巴西8月船期下降，仓单增加 [11] - 菜粕：江苏菜粕现价、期价上涨，基差扩大，盘面进口榨利加拿大11月船期上升，仓单减少 [11] - 大豆：哈尔滨大豆现价不变，期价微涨，基差缩小，江苏进口大豆现价不变，期价上涨，基差缩小，仓单减少 [11] - 价差：豆粕、菜粕跨期价差有变动，油糖比、油粕比下降，豆菜粕价差部分有变动 [11] 玉米系产业 - 玉米：玉米2509合约价格下跌，基差扩大，9 - 1价差缩小，蛇口散粮价不变，南北贸易利润不变，到岸完税价上涨，进口利润下降，山东深加工早间剩余车辆增加，持仓量和仓单减少 [13] - 玉米淀粉：玉米淀粉2509合约价格下跌，基差扩大，9 - 1价差缩小，淀粉 - 玉米盘面价差下降，山东淀粉利润不变，持仓量增加，仓单增加 [13] 生猪产业 - 期货市场：生猪2507合约价格上涨，2509合约价格下跌，7 - 9价差缩小，主力合约持仓量增加，仓单增加 [16] - 现货市场：多地生猪现货价格上涨，样本点屠宰量减少，出栏体重微降，自繁养殖利润增加，外购养殖利润增加，能繁存栏微增 [16]