居民存款变化趋势 - 居民存款余额增速明显放缓 同比去年下降2.8个百分点 [3] - 截至2025年6月底全国居民存款余额118.7万亿元 同比增长仅3.2%创近十年最低增速 [3] - 二季度居民定期存款出现罕见负增长 净减少4217亿元 [3] 银行存款利率环境 - 2025年上半年主要商业银行一年期定期存款平均利率降至1.85% 较2023年2.5%降幅明显 [3] - 扣除2.1%的CPI通胀率后实际收益为负 [3] A股市场资金流向 - 2025年上半年A股市场新增个人投资者账户1387万户 同比增长32% [4] - 上证指数和创业板指数分别上涨19.7%和28.3% [4] - A股市场资金净流入约9800亿元 其中超过70%来自个人投资者 [4] 银行理财市场发展 - 2025年上半年银行理财市场规模达31.2万亿元 较年初增加2.8万亿元 [5] - 净值型理财产品占比达95%以上 平均年化收益率约4.2% [5] - 62%的存款减少者选择银行理财作为资金去向 [5] 公募基金规模增长 - 截至2025年6月底公募基金规模达32.7万亿元 较年初增长16.8% [6] - 权益类基金和混合型基金上半年合计净申购超过7000亿元 [6] - 指数基金和ETF产品规模增长超过25% [6] 房地产市场表现 - 2025年上半年全国商品房销售面积同比增长7.3% 销售额增长9.5% [7] - 一线城市新房成交量同比增长超过15% [7] 消费市场复苏情况 - 2025年上半年社会消费品零售总额22.8万亿元 同比增长7.6% [9] - 文化旅游支出同比增长23.5% 医疗健康消费增长18.7% 教育培训支出增长12.3% [9] - 暑期全国重点监测300家旅游景区接待游客同比增长超30% 旅游总收入突破1.2万亿元 [9] 居民财富管理意识变化 - 超过65%的城市居民形成多元化资产配置意识 [11] - 90后00后年轻群体对投资理财接受度更高 [11] 金融行业转型发展 - 银行业从单纯吸收存款向综合财富管理服务提供商转变 [13] - 多家大型银行推出专业财富管理APP和综合服务平台 [13] - 互联网金融平台创新产品和服务提供更便捷投资渠道 [13]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入330.39亿元同比增长20.44% [1] - 归属于母公司股东净利润137.19亿元同比增长29.8%创历史中期最好水平 [1] - 基本每股收益0.89元同比增长28.99% [1] - 加权平均净资产收益率4.91%同比增加0.95个百分点 [1] 业务板块收入 - 经纪业务收入93.19亿元同比增长21.11% [2] - 资产管理业务收入60.17亿元同比增长22.32% [2] - 证券投资业务收入144.97亿元同比增长8.15% [2] - 证券承销业务收入20.54亿元同比增长19.16% [2] - 其他业务收入11.52亿元 [2] 资本与资产规模 - 资产总额18077.31亿元较上年度末增加970.2亿元增长5.67% [1] - 资产管理总规模15562.42亿元包括集合计划3608.99亿元、单一计划9077.76亿元和专项计划2875.67亿元 [3] 国际业务发展 - 国际业务营业收入14.9亿美元同比增长53% [3] - 国际业务净利润3.9亿美元同比增长66%创历史同期新高 [3] - 完成30单境外股权项目承销规模29.89亿美元 [2] 财富管理业务 - 财富管理客户数量超1650万户较上年末增长4% [2] - 托管客户资产规模超12万亿元较上年末增长4% [2] - 金融产品保有规模6000亿元买方投顾资产保有规模1100亿元配置型FOF保有规模100亿元 [2] 投行业务地位 - 境内股权融资业务保持市场第一债务融资业务保持同业第一 [2] - 深化科技创新企业全链条融资服务完成多单市场标杆性交易 [2] 股东回报 - 中期现金分红每10股派发2.9元合计42.98亿元占中期净利润32.53% [3] - 分红金额较2024年中期增长超20%每10股派发金额从2.4元提升至2.9元 [3]

核心观点 - 公司上半年净利润364.78亿元同比增长2.78% 中期现金分红比例提升至30.7% 经营策略聚焦资产配置、息差管理和非息收入增长 以应对行业净息差收窄压力并把握居民资产配置变化趋势 [1][2][3][4][5] 财务表现 - 归属于股东净利润364.78亿元 同比增长2.78% [1] - 中期现金分红比例提升至30.7% 强化投资者回报 [1] 下半年经营策略 - 资产端强化对公贷款投放 聚焦金融"五篇大文章"领域 优化零售端风险控制与规模增长 [2] - 负债端推动活期存款增长 通过对公综合经营与零售主结算客户攻坚 稳定息差水平 [3] - 非息收入端重点发展财富管理 资本市场投资及跨境金融业务 [3] 财富管理业务动向 - 居民资产配置呈现三大变化：存款向理财保险迁移 投资策略转向低回撤高胜率 需求从单一产品转向多元配置 [4] - 业务端强化资产组织能力 推动理财向稳健固收+策略转型 [4] - 客户经营拓展代发及资本市场场景 升级高端客户全球化资产配置服务 [4] 行业净息差展望 - 银行业净息差下降速度预计逐步放缓 资产收益率下行压力与政策"反内卷"形成动态平衡 [5] - 公司通过优化资产负债结构 压降票据贴现规模 严控资源性存款以保持息差优势 [5]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入330.39亿元，同比增长20.44% [2][3][4] - 归属母公司股东净利润137.19亿元，同比增长29.80% [2][3] - 利润总额177.46亿元，同比增长27.19% [3] - 经营活动现金流量净额303.47亿元，同比下降18.93% [3] 业务板块表现 - 证券投资业务收入144.97亿元（占比43.87%），同比增长8.15% [4][5] - 经纪业务收入93.19亿元，同比增长21.11%，营业利润率37.67% [4][5] - 资产管理业务收入60.17亿元，同比增长22.32%，营业利润率39.64% [4][5] - 证券承销业务收入20.54亿元，同比增长19.16%，营业利润率21.94% [4][5] 投行业务领先地位 - A股主承销项目36单，承销规模1485.28亿元，市场份额19.19% [5] - 科创板/创业板/北交所股权承销规模261亿元，排名市场第一 [5] - 金融债、交易商协会产品、资产支持证券承销规模均排名同业第一 [5] - 完成A股重大资产重组交易6单，交易规模370.05亿元，市场份额16.09% [5] 财富管理业务 - 客户数量超1650万户，较上年末增长4% [6] - 托管客户资产规模超12万亿元，较上年末增长4% [6] - 境外财富管理产品销售规模和收入实现同比翻倍增长 [7] 行业竞争态势 - IPO保荐项目数量22家，低于国泰海通的26家 [8] - IPO项目募资规模497.61亿元，高于国泰海通的208.26亿元 [8] - 参与华润新能源（募资245亿元）和摩尔线程（募资80亿元）等大型项目 [8] - 2025年一季度净利润被国泰海通超越（中信65.45亿元 vs 国泰112-124亿元） [9]

核心财务表现 - 上半年营业收入137.47亿元，同比增长37.71% [2][3] - 归母净利润64.88亿元，同比增长47.86% [2][3] - 拟每股派现0.125元，合计派发现金红利13.67亿元 [2] 业务条线分析 - 财富管理业务营收59.26亿元（占比43.11%），同比增长35.5% [4][5] - 投资交易业务营收38.58亿元（占比28.07%），同比增长5.81% [5] - 机构业务营收10.44亿元（占比7.59%），同比大幅增长243%，毛利率提升210.11个百分点 [5] - 投资银行、国际业务及其他业务营收分别为2.45亿元、10.99亿元和12.82亿元，同比增速分别为3.13%、4.71%和21.06% [6] 运营数据 - 客户总数突破1800万户，ETF交易账户数保持行业前5 [5] - 服务机构客户超7000家 [5] - 总资产7817.4亿元，较上年末增长6%；负债总额6375.86亿元，增长6.8% [3] 行业背景 - 券商行业上半年主营收入预计同比增长27.8%，归母净利润增幅达60.8%（剔除并购影响后为48%） [7] - 资本市场活跃度提升推动财富管理、自营业务增长，投行业务压力缓解 [7] 市场表现 - 股价年内涨幅达22.05%，总市值1718亿元 [7] - 8月28日收盘价18.38元/股，单日涨幅1.66% [7]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入330.39亿元，同比增长20.44% [1] - 归属于母公司股东净利润137.19亿元，同比增长29.8%，创历史中期最佳水平 [1] - 基本每股收益0.89元，同比增长28.99%；加权平均净资产收益率4.91%，同比提升0.95个百分点 [1] 业务板块表现 - 经纪业务收入93.19亿元，同比增长21.11% [2] - 资产管理业务收入60.17亿元，同比增长22.32% [2] - 证券投资业务收入144.97亿元，同比增长8.15% [2] - 证券承销业务收入20.54亿元，同比增长19.16% [2] - 境外股权项目完成30单，承销规模29.89亿美元 [2] 资本与资产规模 - 截至2025年6月末资产总额18077.31亿元，较上年末增长5.67% [1] - 资产管理总规模15562.42亿元，其中集合/单一/专项资管计划分别为3608.99/9077.76/2875.67亿元 [3] - 私募资产管理业务市场份额12.83%，行业排名第一 [3] 财富管理业务 - 财富管理客户超1650万户，托管客户资产规模超12万亿元，较上年末均增长4% [3] - 金融产品保有规模6000亿元，买方投顾资产保有规模1100亿元，配置型FOF保有规模100亿元 [3] - 境外财富管理产品销售规模和收入同比翻倍增长 [3] 国际业务发展 - 中信证券国际营业收入14.9亿美元，同比增长53%；净利润3.9亿美元，同比增长66% [4] - 股权衍生品业务加速全球化，固定收益业务落地北向通回购及互换通30年利率互换业务 [4] - 成为香港首家非银体系中资财富管理机构支持海外持牌主体交易 [3] 股东回报 - 中期分红方案每10股派现2.9元，合计派发现金红利42.98亿元 [4] - 现金分红总额占中期净利润32.53%，派息金额较2024年同期增长超20% [4][5] - 连续第二年实施中期分红，提升股东回报和市场吸引力 [5]

业绩表现 - 上半年营业收入1057.62亿元同比下降2.99% 归属于股东净利润364.78亿元同比增长2.78% [4] - 资产规模达98584.66亿元较上年末增长3.42% 不良贷款率1.16%与上年末持平 [4][5] - 零售银行业务税前利润实现翻倍增长 零售管理资产余额达4.99万亿元较上年末增长6.52% [9] 战略方向 - 通过大类资产配置/负债精细化管理/非息收入增长三方面强化营收导向 [2][5] - 对公端重点加大"五篇大文章"领域贷款投放 零售端紧抓政策契机控风险扩规模 [5] - 推动活期存款有效增长 对公综合经营提升活期存款占比 零售攻坚结算客户扩大支付交易规模 [6] 息差管理 - 银行业净息差下降速度可能逐步放缓 利率下行带来收窄压力但反内卷政策推动趋稳 [6] - 反内卷政策规范银行业竞争 有利于存贷款和中间业务更高质量发展 [8] 非息收入发展 - 证券投资收入占非息收入40% 将通过投资策略优化增加信用债/外币债/贵金属等产品布局 [7] - 财富管理中间业务收入同比增长10.3% 协同中信金融板块推动AUM快速增长 [6][10] - 跨境业务经营管理体系加速推进 全方位提升跨境业务服务能力 [7] 财富管理转型 - 居民资产配置呈现三大变化：存款向理财保险迁移/高风险客户转向低回撤产品/单一产品转向多元配置 [10] - 产品端加速向"固收+"策略转变 基金重点打造3%-5%目标收益解决方案 保险提升中长期分红保障型产品占比 [11] - 营销端深化客户经营体系 渠道端强化线上线下联动推进智能财富顾问建设 [11] 科技金融布局 - 科技企业大口径贷款余额突破1万亿元 其中科技企业贷款余额超6600亿元 [13] - 中信股权投资联盟总管理规模4000亿元 已投资科技企业超1100家 [13] - 科技企业并购贷款投放26单金额35.69亿元 储备项目超40个 股票回购增持贷款规模股份制银行第一 [13] 反内卷政策应对 - 在反内卷行业整体占比不大 采取分类施策：精准把握政策变化/把握产业趋势/识别客户竞争优势 [9] - 对自主研发能力强企业加大高端制造支持 退出低端制造企业 围绕高端化/智能化/绿色化主线发展潜力客户 [9]

行业背景与趋势 - 中国财富管理行业进入高增长周期 被视为超级大年[1] - 居民理财意识逐渐升华 推动行业快速发展[1] - 投资顾问作为财富管理最后一公里的引路人 其服务属性直接影响全民资产配置走向[1] 活动概况 - 新浪财经与银华基金联合主办第二届金麒麟最佳投资顾问评选活动[1] - 活动旨在寻找优秀投资顾问 赋能投顾IP建设 共建展业平台[1] - 为投资顾问提供展示形象、扩围服务和提升能力的舞台[1] - 搭建优秀投资顾问与大众投资人的沟通对话桥梁[1] 投资顾问角色定位 - 服务价值不仅在于信息传递 更在于专业甄别、科学配置和坚定陪伴[2] - 帮助投资者在喧嚣中回归常识 在波动中坚守价值[2] - 应以专业立身 以信誉为本[2] - 买方投顾模式将引领行业迈向以客户为中心的新纪元[2] 评审专家观点 - 江海证券投顾业务部总经理刘喆担任评审委员会评委[1] - 中国资本市场健康发展根基在于经济发展和制度建设[1] - 市场信心凝聚与投资者获得感提升至关重要[1] - 财富管理是与时代共进、与客户同行的长久之道[1] - 需要穿越周期的理性与远见 以及感知市场温度的同理心[1]

行业发展趋势 - 财富管理行业进入高增长周期 居民理财意识提升推动行业发展 [1] - 投资顾问作为财富管理最后一公里的引路人 直接影响全民资产配置走向 [1] - 行业服务模式正经历从经验驱动到数据驱动 最终迈向智能驱动的深刻重构 [1] 平台建设与评选活动 - 新浪财经与银华基金联合打造金麒麟最佳投资顾问评选活动 [1] - 活动旨在为投资顾问提供展示形象 扩围服务和提升能力的舞台 [1] - 活动搭建优秀投资顾问与大众投资人的沟通桥梁 助推行业健康发展 [1] 公司战略布局 - 招商证券以AI为引擎 以专业资产配置能力为内核 [2] - 公司整合策略 算法 场景和服务全链路生态 [2] - 将金融数据转化为财富陪伴 使资产配置成为客户美好生活的注脚 [2] - 通过技术重塑服务 以服务创造价值 升级财富管理生态 [2] 专家参与情况 - 招商证券财富管理部总经理潘卫东受邀担任大赛评审委员会评委 [1] - 评委认为AI浪潮将为财富管理行业注入全新动能 [1]

居民资产配置行为变化 - 低风险偏好资金加速从存款向理财、保险迁移 [1] - 中高风险客户转向低回撤高胜率策略 [1] - 配置需求从单一产品购买向多元资产配置升级 [1] 公司战略重点 - 纵深推进领先的财富管理银行建设 [1] - 秉承长期主义与专业化理念推进零售发展战略 [2] - 加快打造财富管理领先银行并向高质量高价值发展阶段迈进 [2] 核心能力提升措施 - 强化投研驱动的资产组织能力：理财业务推进稳健优势系列向固收+策略转型 基金业务打造3%-5%目标收益综合解决方案 保险业务提升中长期分红保障型产品占比 贵金属业务优化积存金功能平衡投资组合风险 [1] - 深化客户经营体系能力：围绕公司业务融合拓展代发资本市场企业支付结算等场景实现批量获客 以稳妥多元配置为原则通过数字化手段定制投资方案 升级高端客户全球化服务并依托信银国际构建境内外融合经营模式 [1] - 提升线上线下联动服务能力：线上推进智能财富顾问小信3.0建设应用大模型工具提供全周期投资陪伴 线下推动服务向资产配置进阶并夯实投顾团队专业服务能力 [2]