公司上市进展 - 天岳先进已通过港交所上市聆讯 计划募资2 5至3亿美元 [1] - 公司正进行香港IPO预路演 由中金公司和中信证券担任联席保荐人 [1] 财务与市场表现 - 2024年公司衬底业务营收增长41% 显著高于国际同行增速 [1] - N型碳化硅衬底业务收入逆势增长35% 而主要国际竞争对手出现负增长 [4] 行业前景与市场规模 - 全球功率碳化硅器件市场规模预计2030年达103亿美元 2024-2030年CAGR为20 3% [2] - 6英寸衬底年出货量将从2024年115万片增至2030年470万片 CAGR达26% [2] - AI眼镜出货量预计2030年超6590万副 将带动碳化硅材料新需求 [6] 技术优势与产品布局 - 公司已实现8英寸晶圆批量交付 被Yole认定为该领域市场领导者 [5] - 同时布局6英寸主流市场及12英寸高附加值市场 技术储备全面 [5] - 碳化硅衬底大尺寸化为AI眼镜等消费电子应用提供技术基础 [6] 客户与供应链地位 - 全球前十大功率半导体器件制造商中超半数与公司建立合作 [5] - 已与英飞凌、博世、Onsemi等国际顶级IDM厂商签订供货协议 [5] - 在中国市场作为本土供应链领军者 深度受益于"China for China"战略 [4] 竞争格局 - 市占率持续领先 正扩大与国际竞争对手的断档式优势 [1] - 在8英寸晶圆开放市场确立技术及供应领导地位 [4] - 被Yole列为与意法半导体、英飞凌等国际巨头并列的重点分析标的 [1]

核心业务与收入结构 - 公司主营业务为滑轨、铰链等精密五金链接件的研发生产和销售以及出口跨境电商业务 其中滑轨收入占比55.24% 智能小家电类占比15.69% 铰链占比7.71% 电源类占比7.54% [7] - 跨境电商业务在售产品包含香薰机、咖啡机、空气炸锅等小家电 主要通过亚马逊线上业务推广新品牌开展 [2] - 音频产品主要品牌为TaoTronics TWS技术已应用于蓝牙耳机产品 年销售额达数千万美金 [2] - 2022年上半年智能家电类产品实现销售收入2.40亿元 占电商业务收入37.14% [2] 财务表现与股东结构 - 2025年第一季度实现营业收入3.35亿元 同比减少8.65% 归母净利润-284.18万元 同比减少161.13% [7] - 海外营收占比为67.99% 受益于人民币贬值 [3] - 股东户数2.51万户 较上期减少13.57% 人均流通股14152股 较上期增加27.50% [7] - A股上市后累计派现7116.07万元 但近三年累计派现0.00元 [8] 市场交易数据 - 8月5日股价涨0.72% 成交额6144.53万元 换手率3.09% 总市值25.73亿元 [1] - 当日主力净流入-470.28万元 占比0.08% 行业排名11/19 无连续增减仓现象 [4] - 主力持仓未控盘 筹码分布分散 主力成交额2021.09万元 占总成交额3.94% [5] - 筹码平均交易成本5.53元 股价靠近支撑位5.57元 [6] 行业属性与概念板块 - 所属申万行业为商贸零售-互联网电商-跨境电商 [7] - 概念板块包括网络营销、跨境电商、氮化镓、第三代半导体、小盘等 [7]

股价表现 - 8月4日股价上涨30.47%至75.15元 近两个交易日累计涨幅达70.8% 总市值跃升至672亿港元 [2][3] 与英伟达合作 - 公司与英伟达联合推动800 VDC电源架构在AI数据中心的规模化落地 [2][3] - 800V架构相比传统54V电源在系统效率、热损耗和可靠性方面具有显著优势 可支持AI算力100-1000倍提升 [4] - 公司第三代氮化镓器件具备高频、高效率与高功率密度特性 能为英伟达800 VDC架构提供从800V输入到GPU终端的解决方案 [2][4] 技术实力与产能 - 公司拥有全球最大8英寸硅基氮化镓晶圆生产能力 在珠海和苏州设有两座8英寸生产基地 采用IDM产业链生产模式 [4] - 2025年4月实现1200V氮化镓产品量产 产品覆盖15V到1200V全链路氮化镓电源解决方案 [4] - 2020年全球首条8英寸硅基氮化镓量产线产品良率达92% [11] 大客户合作 - 2023年第一大客户贡献32.1%营收 2024年上半年贡献27.1%营收 该客户为领先电池制造商 推断为宁德时代 [8] - 2023年氮化镓模组业务营收激增至1.9亿元 占营收比例32.1% [8] - 2025年4月与美的厨热事业部达成战略合作 700V高压氮化镓产品已在抽油烟机领域实现量产 [9] 国际合作伙伴 - 与意法半导体签署氮化镓技术开发与制造协议 可互相借助对方在中国及海外的前端制造产能 [5] - 意法半导体作为最大基石投资者自愿延长禁售期12个月 [5] - 双方将共同开发下一代氮化镓技术 [6] 资本运作与股权结构 - 2021年C轮融资获曾毓群个人投资2亿元 2023年其配偶洪华灿持有公司1.78%股权 [7] - 2018-2024年获中天汇富、盛裕资本、珠海高科创投、朗玛峰创投等数十家机构投资 [12] - 2024年底港股上市募资净额13亿港元 2025年7月完成5.4亿港元配售 [12] 财务表现 - 2024年经调整净亏损8.35亿元 较2023年10.16亿元亏损幅度收窄 [2][12] - 2023年营收达5.93亿元 较2021年6821.5万元和2022年1.36亿元显著提升 [8] - 2021-2023年经调整净亏损分别为10.8亿元、12.77亿元、10.16亿元 [12] 管理层背景 - 创始人骆薇薇为前NASA首席科学家 拥有新西兰梅西大学应用数学博士学位 [10][11] - 2015年回国创业并主导8英寸硅基氮化镓技术研发 [11]

行业投资评级 - 电子行业评级为"看好（维持）"[4] 核心观点 - AI算力设施需求驱动SiC/GaN功率器件成长空间[1] - AI服务器及数据中心对高压、高效供电需求提升，推动SiC/GaN应用[7][10] - 从通算到智算，单机柜功耗从4~6kW提升至20~50kW，用电规模从20MVA突破至100MW[10] - 800V HVDC架构可提升功率传输效率85%[10] - SiC/GaN材料具备高击穿电场（GaN 3.3MV/cm，SiC 2.8MV/cm）、高电子迁移率（GaN 2000cm²/Vs）等优势[14][15] 技术趋势 - 供电架构从12V转向48V及以上系统，传统铜母线架构面临功率密度瓶颈[7][15] - 英伟达800V HVDC架构直接将13.8kV交流电转换为800V直流[16][17] - 头部厂商如英飞凌基于GaN/SiC推出12kW电源解决方案[18][19] - 2025年GaN功率器件渗透率预计从0.5%（2023年）加速提升[21][25] 重点公司分析 英诺赛科 - 全球GaN功率器件市占率31%（2023年）[34] - 8英寸晶圆产能从1.3万片/月扩至2万片/月（2025年底）[27][34] - 进入英伟达Kyber机架系统供应链，提供700V SolidGaN解决方案[36][37] 闻泰科技 - 半导体业务营收147亿元（2024年），毛利率37.47%[40][42] - 安世半导体全球功率器件排名第三（2023年）[44] - 推出1200V SiC肖特基二极管，主攻AI服务器应用[44][47] 华润微 - SiC产品覆盖650V-1700V平台，GaN G3平台量产[50][51] - 2025年推出1200V 450A/600A SiC主驱模块[50][53] - 氮化镓外延生产基地通线，年产能达亿颗级[51][54] 市场数据 - 2024年SiC功率器件渗透率4.9%，GaN功率器件渗透率0.5%[21][23] - 预测2025年后SiC/GaN在算力设施需求将显著增长[24][25] - 头部厂商扩产：Navitas与力积电合作200mm GaN产线，德州仪器GaN产能提升4倍[27][28]

股价表现 - 8月1日午后港股股价直线拉升 盘中一度涨超60% 截至13时27分股价回落至46.59% 报64.5港元/股 总市值达576亿港元 [1] 英伟达合作 - 英伟达官网更新800V直流电源架构合作商名录 公司成为本次唯一入选的中国芯片企业 [3] - 双方正式达成深度合作 将携手推动800V直流电源架构在AI数据中心的规模化应用 [3] - 合作主要凭借大功率氮化镓技术入围 目前尚处于测试阶段 暂未产生实质性订单 [4] - 因处于半年报发布阶段 公司未对合作前景与影响作出回应 [4] 公司业务与技术 - 成立于2015年12月 致力于第三代半导体硅基氮化镓研发与产业化 [4] - 拥有全球最大的8英寸硅基氮化镓晶圆生产能力 [4] - 主要产品涵盖从低压到高压（15V-1200V）的氮化镓功率器件 产品设计及性能达国际先进水平 [4] - 氮化镓功率器件可实现更小导通电阻和栅极电荷 在高频场景对提升变换器效率和功率密度有利 [4] - 目前主要应用于电源适配器、车载充电、数据中心及5G基站电源等领域 [4] 财务表现 - 2024年营收8.28亿元 同比增长39.77% [4] - 扣非归母净利润减亏 但仍亏损10.46亿元 [4] 行业意义 - 氮化镓芯片在AI算力领域应用前景巨大 可缓解AI高算力带来的能耗危机 [5] - 公司进入英伟达供应链表明中国半导体企业已开始参与全球市场竞争 [5] - 经过近10年快速发展 中国半导体公司未来将成为世界级企业 [5]

股价表现 - 英诺赛科盘中大幅拉升 一度涨超60%创历史新高[2] - 截至发稿时涨幅约50% 成交额超26亿港元[2] 战略合作 - 英伟达官网更新800V直流电源架构合作商名录 公司成为唯一入选的中国芯片企业[2] - 双方正式达成深度合作 共同推动800V直流电源架构在AI数据中心的规模化应用[2] - 合作将单机房算力密度提升10倍以上 助力单机柜功率密度突破300kW[2] - 推动全球AI数据中心正式迈入兆瓦级供电时代[2] 公司业务 - 公司致力于第三代半导体硅基氮化镓研发与产业化[2] - 采用IDM全产业链模式 集芯片设计、外延生长、芯片制造、测试与失效分析于一体[2] - 拥有全球最大的8英寸硅基氮化镓晶圆生产能力[2] - 主要产品涵盖从低压到高压（15V-1200V）的氮化镓功率器件[2]

氮化镓激光二极管技术特性 - 基于第三代半导体材料氮化镓（GaN），具有高效率、高功率、宽波长范围等优势，通过电子空穴复合产生紫光、蓝光、绿光等短波长激光 [1] 市场前景与竞争格局 - 全球市场规模预计2031年达1758.43百万美元，2025-2031年复合增长率7.71% [2] - 前三大厂商（Nichia、Sony、Sharp Fukuyama Laser等）占据85%收入份额 [4] - 多模产品为最主要细分类型，占72.1%收入份额 [6] - 投影仪和显示器是核心应用领域，贡献29.5%收入份额 [8] 行业驱动与阻碍因素 - 技术优势：GaN的宽禁带特性、高电子饱和率及热稳定性在光电子领域具备不可替代性 [9] - 成本挑战：上游GaN同质衬底90%产能集中于日本住友等少数企业，MOCVD设备被Veeco等垄断推高制造成本 [10] 产品类型与应用分布 - 主要产品类型包括单模、多模、蓝光光盘等 [14] - 应用领域覆盖工业、医疗、科研等，重点关注北美、欧洲、中国、日本等地区 [14] 行业发展趋势 - 高科技设备普及（如光学显示器、光存储）推动需求增长，但需突破外延生长、热管理等技术瓶颈 [2] - 政策不确定性如美国半导体设备禁令、欧盟关键原材料指令可能影响供应链 [11] 主要厂商与市场研究 - 头部企业包括Nichia、ams OSRAM、KYOCERA SLD Laser等，中国厂商广西飓芯科技上榜 [14] - 研究机构QYResearch提供全球产能、销量、区域分布等数据统计 [13]

股价表现 - 7月31日股价报26.58元，较前一交易日下跌1.02元，跌幅3.70% [1] - 当日成交额5.12亿元，换手率8.91% [1] 主营业务 - 主营业务为半导体功率器件的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于工业控制、新能源及消费电子等领域 [1] - 属于半导体行业，涉及IGBT、第三代半导体等细分领域 [1] 公司动态 - 股东宏众咨询通过集中竞价方式累计减持82万股，占公司总股本的0.39%，减持计划已实施完毕 [1] - 董事会提名邓二平为非独立董事候选人，以填补原董事辞职后的空缺 [1] 资金流向 - 7月31日主力资金净流出3405.71万元，占流通市值的0.6% [1]

| 概念板块 | 板块涨跌 | 相对大盘涨跌 | 板块主力资金 | 领涨股 | 涨跌幅 | 主力资金（万 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | （%） | （%） | （亿元） | | （%） | 元） | | 共封装光学 | 5.30 | 5.19 | 31.77 | 仕佳光 | 24.59 | 21301.22 | | (CPO) | | | | 子 | | | | AI PC | 5.31 | 5.20 | 26.24 | 景旺电 子 | 24.40 | 19367.88 | | 中国AI 50 | 2.64 | 2.53 | 26.11 | 寒武纪 | 18.42 | 78499.66 | | 先进封装 | 5.30 | 5.19 | 21.70 | 方邦股 份 | 46.86 | 7583.98 | | 仿制药一致性 评价 | 3.70 | 3.59 | 19.99 | 亚太药 业 | 28.98 | 41461.29 | | 5G | 3.45 | 3.34 | 19.48 | 方邦股 份 | 46.86 | 7583.98 | | F ...

公司公告摘要 - 每周日至每周四推送明日股市重大公告 包括停复牌、增减持、投资中标、收购、业绩、解禁、高送转等个股利好利空公告 [1] - 重要公告以红色标注 帮助投资者提前寻找投资热点并防范黑天鹅事件 [1] 重点公司分析 公司1 - 业务覆盖PCB概念、光刻机、先进封装和第三代半导体 [1] - 中国直写光刻设备领域的领军企业 [1] 公司2 - 业务涉及铜缆高速连接、机器人、数据中心、华为和光伏 [1] - 高频高速铜缆连接线主要供应安费诺 [1] 公司3 - 业务涵盖创新药、减肥药、医美和人工智能 [1] - 今年多个创新药适应症管线获得临床试验批准 [1]