近日，A股热情与震荡交织，指数从连续上攻到震荡盘整。量化指增产品的超额表现一度集体承压，市场对"什么样的策略既能抗震荡、又不失进攻 性"的追问日渐迫切。 在这样一个时点，贝莱德中证500指数增强型基金迎来发行期，贝莱德基金也开启了主动权益产品的全面系统化转型升级。王晓京作为贝莱德基金量 化及多资产投资总监，他的投资理念与操作逻辑，受到市场关注。 近日，王晓京接受了中国证券报记者专访。这位将贝莱德系统化主动权益（简称"SAE"）旗舰策略在本土落地的基金经理，致力于用"AI+另类数 据"的方法论，去回答投资者最关切的问题：如何在中国市场，长期而稳定地拿到差异化超额收益？ 本次发行的贝莱德中证500指数增强基金，是公司在布局沪深300和中证A500指增产品之后的又一系统化策略产品。为什么选择中证500指数？大盘在 连续上涨后，当下是否还是合适的入场时间？ 贝莱德基金量化及多资产投资总监王晓京 以"AI+另类数据"打造低相关性策略 "从长期来看，指增策略的稳定性与超额收益的低相关性是我们的核心优势。"王晓京表示，"我们不做风格漂移，不靠单因子押注，也不参与短线的 拥挤交易。我们要做的，就是稳健而不失锋芒，从侧面寻找基 ...

宏观政策与市场影响 - 美联储于9月17日宣布降息25个基点，联邦基金利率目标区间降至4.0%-4.25% [1][4] - 经济预测上调2025年GDP增速预期至1.6%（原1.4%），2026-2027年分别上调至1.8%和1.9% [5] - 点阵图中位数显示2025年降息空间增加至3次，10月降息25个基点为大概率事件，12月降息仍需观察 [1][4][7] 北交所市场表现 - 北证50指数收盘1607.44点，下跌0.6%，整体市盈率达75.57倍，高于创业板 [9][11] - 成交金额264.5亿元，较前日增加5.5亿元，但连续两日小幅回落 [9][11] - 当日275家公司中147家上涨，涨幅最高个股达30%（泓禧科技、三维股份） [9] 行业与主题投资机会 - 市场主线聚焦机器人概念、汽车零配件板块及科技自主可控领域 [11] - 需关注政策红利（如扩大服务消费）与产业升级（机器人技术突破、汽车智能化） [11] - 建议关注业绩确定性强、技术壁垒高的细分龙头，警惕热门赛道估值偏高风险 [2][11] 重点公司动态 - 慧为智能使用500万元自有资金购买理财产品，预计年化收益率2.99% [10] - 柏星龙使用1600万元募集资金购买理财产品，预计年化收益率1.2%-2.0% [10] - 鹿得医疗推出半年度权益分派方案：每10股派发现金1元 [10]

撰文丨王聪 编辑丨王多鱼 排版丨水成文 20 年后，你会患上哪些疾病 ？这个看似无法回答的问题如今可能有了答案—— 一款名为 Delphi-2M 的 AI 大模型能够 通过分析一个人的医疗记录和生活方式，为超过 1000 种疾病提供风险评估，甚至能够提前数十年做出精准预测。 这项研究于 2025 年 9 月 17 日 发表在了国际顶尖学术期刊 Nature 上 ，论文题为： Learning the natural history of human disease with generative transformers ，研究团队 来自 德国癌症研究中心 （DKFZ） 、 欧洲分子生物学实验室欧洲生物信息学研究所 （EMBL-EBI） 、哥本哈根大学。 该研究开发了一款名为 Delphi-2M 的 AI 大模型，具有 令人惊叹的一次性模拟和预测多种疾病的能力， 利用健康记录和生活方式因素来预测一个人在未来 20 年 内患上癌症、皮肤病、免疫疾病等多达 1258 种疾病的可能性，从而 生成完整的未来健康轨迹，帮助 医生和健康规划者更好地理解和应对个性化健康需求。 对于大多数疾病 （包括痴呆症、心血管疾病以及死 ...

比亚迪插电式混动车日本市场战略 - 公司计划于2026年1月在日本首次发售插电式混动车(PHV) 预计投放SUV车型"海狮6" [2] - 该举措被视为攻占日本市场的重要措施 旨在针对对纯电动车感到犹豫的消费者提供替代方案 [2][4] - 日本市场PHV定价将低于500万日元(约24.13万元) 较日本厂商同类产品更具价格竞争力 [7] 插电式混动车技术特性与优势 - PHV搭载可充电电池和发动机 静音性和行驶感接近EV 长途行驶时无需担心续航里程 [5] - 与HV最大区别在于支持外部充电 灾害或户外场景可作为电源使用 [7] - PHV电动控制比率高于HV 与自动驾驶等新一代汽车功能兼容性更好 [14] 比亚迪全球业务布局与销售结构 - 公司2024年乘用车总销量427万辆中 PHV占比58%达248万辆 EV占比41%为176万辆 [9] - PHV销量较2021年增长约9倍 公司正全球扩充PHV阵营 已进入欧洲和东南亚市场 [9][11] - 公司早在2008年就全球最先开发出PHV量产车 是该领域先驱者 [4] 全球PHV市场格局与发展趋势 - 2025年1-6月全球新车销量中PHV份额达7.6% 与HV(7.7%)基本持平 EV份额为14.1% [12] - 中国作为最大市场PHV占有率高达15.9% 远超HV的3.0% [12] - 国际能源机构预测2030年日本PHV市场份额将达9.0% 与EV(10.6%)相差不大 [14] PHV技术发展驱动因素 - 软件主导汽车制造趋势下 PHV比HV更易应对智能化需求 [14] - 电池易衰减的寒冷地区和电网薄弱地区 完全"去发动机化"存在困难 [16] - 2035年单车全生命周期碳排放显示 PHV比EV多2成 但比HV少1成 [16]

人工智能技术应用 - 人工智能首次赋能中国—东盟博览会筹备全过程 其中中国展区AI或AI赋能展品占比超过50% [2] - 机器人咖啡师为参会者制作花式咖啡 展示AI在服务行业的应用潜力 [2] - 宇树机器人与人类进行拳击比赛互动 体现AI在娱乐和人机交互领域的创新 [4] 智能硬件产品展示 - 混动货运无人机亮相展会 展示新能源与智能物流结合的技术突破 [6] - 机器狗展示载重能力 体现四足机器人在物流和巡检领域的应用前景 [8] - 智能消防头盔展出 显示AI技术在应急救援装备领域的集成创新 [14] 前沿科技体验 - 增强现实眼镜让参会者体验沉浸式数字文旅 展示AR技术在文化旅游领域的应用 [10] - 空气架子鼓演奏展示无实体乐器的人机交互技术 体现新型交互设备的创新 [12] - 列车模型展出 代表智能交通装备的技术进步 [16]

投资交易核心条款 - 英伟达向英特尔投资50亿美元 以每股23.28美元价格购买普通股 持股比例约4%或更高[2] - 投资协议不涉及英特尔代工业务 双方将共同开发面向PC和数据中心的芯片[2] - 合作内容包括共同设计定制数据中心CPU和AI芯片(GPU) 并实现高速连接技术[2] 市场即时反应 - 英特尔盘前交易一度飙升逾30% 开盘后续扬逾25%[2] - 英伟达股价上涨逾3% AMD下跌近4% 台积电股价下跌2%[3] - 此次投资是英特尔继获得美国政府57亿美元和软银20亿美元投资后的又一重大资本注入[2] 战略合作内容 - 英伟达将为英特尔提供专属定制图形芯片 助力其在对抗AMD的竞争中占据优势[3] - 双方计划携手推出"多代"新品 但具体面市时间未透露 且不改变各自原有产品规划[3] - 合作可能为英伟达未来将代工业务从台积电延伸至英特尔埋下伏笔[3] 对英特尔的影响 - 投资被分析师形容为"及时雨" 使AI领域落后的英特尔重新成为基础架构一环[5] - 净负债近296亿美元的财务状况获得缓解 任何降低负债举措都受肯定[5] - 与英伟达的关联带来技术资源与市场信任 稳住长期受质疑的公司形象[5] 对英伟达的考量 - 50亿美元投资规模对财务影响有限 但能减轻垄断疑虑并打开芯片生产管道[5] - 被视为带有地缘政治色彩的战略联盟 可能获得美国政府更多政策支持[5] - 在美国本土实现投资多元化 或在中美芯片竞争中获得更多回旋空间[5] 产业竞争格局变化 - 两大历史竞争对手合作被比喻为"洋基与红袜握手言和" 对美国芯片设计产业意义重大[7] - 对AMD形成竞争压力 使其在数据中心和客户市场面临双重挑战[8] - 分析师预测AMD可能跟进入股英特尔 苹果也在考虑类似保护资金的举措[8] 对台积电的影响评估 - 短期高阶GPU订单依然稳固 因双方磨合需要时间[8] - 长期可能承接部分新增CPU及SoC订单 但台积电先进制程优势难以取代[8] - 合作未承诺对英特尔代工部门单独下单 不应视为台积电重大利空[7] 英特尔长期挑战 - 公司仍需推出能扭转颓势的芯片产品 才能真正实现转型[8] - 追赶台积电仍需漫长道路 亟需有力商业模式和吸引客户的产品[7] - 尽管获得资金注入和技术背书 但商业模式和产品竞争力仍是核心考验[7][8]

美联储降息影响 - 美联储降息及年底前可能再降息两次的预测将降低资本成本 对小盘股有利[2][3] - 小盘股如罗素2000指数IWM可能因利率下降而表现优于大盘 因融资成本降低对其增长至关重要[3][4] - 降息可能刺激住房建筑行业复苏 通过降低抵押贷款利率激活市场[5] 行业投资机会 - 人工智能和科技行业估值飙升 但非AI领域仍存在合理估值的优质公司[7][8] - 住房建筑行业复苏将带动Fair Isaac CorpFICO业务增长 该公司年内下跌20%以上[20] - 住房建筑行业当前全国范围内活动缓慢 但利率下降可能推动其摆脱低迷[5] 公司特定表现 - 诺和诺德Novo Nordisk口服减肥药公布积极数据 股价单日上涨约6% 但较12个月前高点仍下跌约55%[9][10] - 诺和诺德新CEO宣布重大重组包括裁员 公司经历12个月大幅下跌后出现转机势头[10][11] - 谷歌Alphabet股价年内上涨30%以上 年内创下新高 因反垄断案胜诉和AI技术整合[12][13][14] - 谷歌前瞻市盈率低于20倍 当前市盈率26倍 仍远低于其他"科技七巨头"成员[14][16] - 耐克Nike处于长期转型初期 新CEO进行重组和合作伙伴重建 分析师评级从持有上调至买入[16][17] - 耐克转型类似麦当多年前案例 适合长期价值创造而非短期交易[17][18] - Fair Isaac CorpFICO业务具有垄断性 但因监管问题年内下跌20%以上 已聘请游说团队寻求政策改善[19][20]

行业价格与成本 - 2025年生猪价格保持在15元/公斤以下运行 8月份销售均价在13元/公斤至14元/公斤区间徘徊 [1] - 新希望西部和中南纵队7月份生猪养殖完全成本降至12元/公斤左右 部分区域低于12元/公斤 [1] - 巨星农牧2025年上半年商品猪养殖成本约为6.16元/斤 [2] 企业战略与措施 - 牧原股份通过技术创新和管理优化实现上半年养殖完全成本逐月下降 推出三项持股计划及三年业绩增长考核目标 [1] - 新希望聚焦饲料和猪产业两大主业 通过优化种猪体系、数字化智能化建设降低成本 同时强化海外业务培育新利润增长点 [1] - 巨星农牧围绕基因遗传、精准营养等关键技术开展创新 推动数字智能化项目降低人力成本并提升生产效率 [2] 行业趋势与产能 - 7月末全国能繁母猪存栏量4042万头 为正常保有量3900万头的103.6% 环比减少1万头 较2024年11月高点减少38万头 [2] - 能繁母猪当前调整幅度不足以扭转供需格局 预计后续将进一步强化产能调控 [2] - 行业分化加剧 龙头企业通过成本控制、产业链延伸增强竞争力 [2] 技术与发展方向 - 行业需通过智能化应用（自动饲喂、环境监测）、种猪改良（基因组选择技术）、低豆粕日粮等手段降本 [2] - 拓展高端猪肉市场（黑猪肉、有机猪肉）以提升产品附加值 [2] - 头部企业凭借规模与技术优势优化生产管理、提升防疫能力、降低饲料成本 在逆周期中实现盈利 [3] 市场预期 - 政策引导下行业产能去化、降重出栏和二育减少预期有望兑现 [3] - 下半年节庆及明年春节需求旺季来临 对2025年及2026年初猪价形成正向支撑 [3] - 行业增长更多依赖效率提升而非增量扩产 产业整合将集中优势资源 效率与规模成为竞争关键因素 [3]

【文/观察者网 王一】9月18日，美国芯片巨头英伟达在其官网上发公告宣布，将投资50亿美元入股美 国芯片制造商英特尔公司，并共同开发用于个人电脑和数据中心的芯片。 英国路透社称，交易完成后，英伟达将成为英特尔最大的股东之一，这对近几年挣扎着试图扭亏为盈的 英特尔来说，是一个新的机遇。美国彭博社指出，这一出人意料的投资似乎意在帮助陷入困境的竞争对 手，曾经被英特尔边缘化的英伟达，如今不仅在人工智能（AI）计算领域占据主导地位，还反过来向 老牌巨头提供资金并带来关键技术支持。 消息公布后，英特尔股价在盘前交易中一度猛涨超30%，英伟达股价也上涨3%左右。 9月18日，英特 尔股价一度上涨超30%。 截图 根据公告，英伟达将以每股23.28美元的价格认购英特尔普通股。这一价格略低于英特尔17日的收盘价 每股24.90美元，但高于美国政府上个月收购英特尔股份时支付的每股20.47美元的价格。17日收盘时， 英特尔市值为1160亿美元，这意味着英伟达投资50亿美元持有的英特尔股份在4%左右。 作为合作的一部分，英特尔还将在新一代个人电脑芯片中采用英伟达的技术，并为基于英伟达硬件打造 的数据中心产品提供处理器。但双方并未 ...

消息公布后，英特尔股价在盘前交易中一度猛涨超30%，英伟达股价也上涨3%左右。 【文/观察者网 王一】9月18日，美国芯片巨头英伟达在其官网上发公告宣布，将投资50亿美元入股美 国芯片制造商英特尔公司，并共同开发用于个人电脑和数据中心的芯片。 英国路透社称，交易完成后，英伟达将成为英特尔最大的股东之一，这对近几年挣扎着试图扭亏为盈的 英特尔来说，是一个新的机遇。美国彭博社指出，这一出人意料的投资似乎意在帮助陷入困境的竞争对 手，曾经被英特尔边缘化的英伟达，如今不仅在人工智能（AI）计算领域占据主导地位，还反过来向 老牌巨头提供资金并带来关键技术支持。 英特尔CEO陈立武也回应说："感谢英伟达的信任，数十年以来，x86架构一直是现代计算的基石。我们 将继续推动创新，满足未来的计算需求。" 路透社分析指出，英伟达与英特尔的协议将给AMD和台积电带来压力。英特尔目前的旗舰芯片均由台 积电代工，未来不排除部分订单转向英特尔。而与英特尔在数据中心芯片供应上展开竞争的AMD也可 能遭受损失。受此消息影响，AMD股价下跌近4%，台积电股价也下跌2%。 英国金融服务公司IG集团首席市场分析师克里斯·博尚（Chris Beau ...