市场对AI回报的耐心受到考验 - 博通和甲骨文的不利消息引发市场对AI回报兑现的担忧，导致AI相关股票和债券被大幅抛售，市场正在拷问对于承诺中的AI回报还有多少耐心 [1][9] 事件起因：博通与甲骨文不及预期的业绩与传闻 - 博通公布财报，尽管销售额创下180亿美元的历史新高，但其对AI业务的收入预测未能满足华尔街的极高期望，导致股价重挫12% [3][9][10] - 甲骨文公布不及预期的财报，且市场传闻其为OpenAI建设的数据中心完工日期可能从2027年推迟至2028年，尽管公司否认，但股价当周累计下跌13% [9][12] 股市抛售的连锁反应 - 博通股价暴跌拖累标普500和纳斯达克指数双双下跌超过1%，费城半导体指数暴跌5%，创下约两个月来最差单日表现 [1][3][5] - 抛售潮蔓延至整个AI供应链，英伟达股价下跌3.2%，Astera Labs、Coherent和CoreWeave等公司股价跌幅均超过10% [5][14] - 美股“七巨头”表现远逊于标普500指数中的其他493家公司，抛售甚至波及电力相关股票 [7][16] 债券市场的连带冲击 - 恐慌情绪蔓延至债券市场，投资者减少对AI行业的风险敞口，甲骨文、微软和Meta等“AI超大规模数据中心公司”的债券交易量异常放大 [7][16] - 投资者持有甲骨文2055年到期的5.95%债券所要求的收益率溢价，较美国国债跃升了约0.2个百分点，达到2.07个百分点 [7][16] 市场观点分歧 - 一种观点认为，市场正面临核心问题：需要多大耐心等待AI公司从建设期过渡到回报期 [9][18] - 另一种观点认为，当前由AI高估值和巨额支出引发的普遍焦虑是健康的谨慎信号，暗示市场仍有上涨空间，场外仍有大量资金等待入场 [18]