山东省宏观经济与产业战略 - 2025年山东省地区生产总值即将跨上10万亿大台阶 [1] - 以年均3.3%的能耗增长支撑了年均5.2%的经济增长，3年来全省万元GDP能耗下降14.5% [2] - 展现出在稳增长、促转型、惠全局中的多维度担当 [1][5] 制造业升级与“硬核智造” - 面对曾占工业总量70%的传统产业，以“链式思维”推动技改与创新双轮驱动，全年实施500万元以上技改项目1.2万个 [1] - 拥有235家国家级制造业“单项冠军”企业，产品远销190多个国家 [2] - 潍柴动力的氢燃料电池生产线为欧洲重卡提供“绿色动力”，企业海外营收占比稳步提升 [1] - 淄博东岳集团攻克全氟质子交换膜技术，成为全球燃料电池产业链关键一环 [1] - 济南二机床被誉为“世界三大数控冲压装备制造商”之一 [2] - 烟台万华化学高端MDI产能居世界前列 [2] 新兴产业与绿色转型 - 低空经济、航空航天产业等新赛道蹄疾步稳 [2] - 日照市依托华东最大低空空域资源（2.3万平方公里）发展低空经济，形成以空域资源驱动为核心、无人机发动机与低空服务创新为特色的模式 [2] - 烟台海阳东方航天港从单一海上发射点发展成为全链条产业生态圈 [2] - 新能源发电量占全社会用电量的比例达到33%，即每用3度电就有1度是绿电 [2] - 坚定建设绿色低碳高质量发展先行区，加快探索绿色低碳转型新模式、新路径 [2] 科技创新与研发突破 - 海尔智慧楼宇入选工信部首批领航级智能工厂项目培育名单（国家智能制造梯度培育体系最高等级） [4] - 海尔卡奥斯工业互联网平台的“大规模个性化定制敏捷柔性智造技术”入选2025中国智能制造十大科技进展 [4] - 山东新华医疗器械股份有限公司8款产品获得CE-MDR认证，并获国内清洗消毒灭菌设备领域首张MDR认证，市场占有率稳步攀升 [4] - 浪潮人工智能工厂在济南完成实体化建设并正式运行投产，是国内首个具备工业化、标准化、规模化生产能力的AI工厂 [4] - 在量子科技、生物医药等领域，济南高新区、青岛西海岸新区集聚一批高精尖企业，研发投入年均增速稳步攀升 [5] 数字农业与乡村振兴 - 以数字技术重塑农业范式，在2025年中国农民丰收节活动中，采摘机器人、巡田机器狗等“AI+农业”技术装备集中亮相 [3] - 山东省农产品出口值连续20多年保持全国第一，2025年前3季度出口1217.4亿元，占全国的22.8% [3] - 主要农产品出口中，蔬菜、水果、肉类均居全国第一，水产品居全国第二 [3] - 山东曹县电商产业园将汉服、木制品卖向全球，年跨境交易额突破百亿元 [3] - 兰陵县通过“合作社+冷链物流”模式，让优质蔬菜直达长三角商超 [3] - 曲阜“百姓儒学”工程、泰安泰山区“民宿集群”等成为乡村治理与农民就业的亮点 [3]

山东省“十五五”规划核心观点 - 山东省“十五五”规划旨在基本建成新时代社会主义现代化强省，提出以推动高质量发展为主题，深入实施“十大工程”，持续塑强“十个新优势”，加快建设绿色低碳高质量发展先行区，打造高水平对外开放新高地，并努力成为北方地区经济重要增长极 [7][8] “十四五”时期发展成就 - 经济实力持续跃升，全省地区生产总值将连续跨过3个万亿元台阶、超过10万亿元，主要经济指标年均增速高于全国平均水平 [2] - 现代化产业体系加快构建，农林牧渔业总产值连年位居全国首位，制造业总体规模和综合实力稳居全国第一梯队 [2] - 区域城乡协调共进，海洋经济总量稳居全国第二，沿海港口货物吞吐量位列全国第一 [2] - 绿色转型成效凸显，非化石能源发电装机占比历史性超过煤电 [2] - 改革开放纵深突破，营商环境整体水平居全国第一方阵 [2] - 民生福祉持续增进，每年滚动实施20项民生实事，财政民生支出占比保持在80%左右 [2] “十五五”时期发展目标 - 高质量发展水平显著提升，新质生产力发展走在全国前列，建设现代化产业体系实现重大突破 [9] - 科技创新实力显著提升，成为全国重要的区域创新高地、人才集聚高地和科技创新策源地 [9] - 改革开放效能显著提升，成为畅通国内国际双循环的重要节点 [9] - 区域协同带动作用显著提升，山东半岛城市群龙头作用更好发挥，对北方地区经济辐射带动效应稳步增强 [10] - 美丽山东建设成效显著提升，碳达峰目标如期实现，经济社会全面绿色转型取得决定性成效 [10] - 人民生活品质显著提升，居民收入增长和经济增长同步，打造共同富裕省域范例取得明显成效 [10] - 到2035年，人均地区生产总值达到中等发达经济体水平，基本建成新时代社会主义现代化强省 [11] 现代化产业体系构建 - 优化提升传统产业，推动冶金、化工、机械、轻工、纺织服装等传统优势产业高端提质、数智赋能、绿色转型，提高先进产能占比 [12] - 培育壮大新兴产业，推动人工智能、集成电路、新能源、新材料、航空航天、低空经济、生物医药、智能网联新能源汽车等产业提质扩量 [13] - 前瞻布局未来产业，推动深海空天、具身智能、生物制造、脑机接口、量子科技、元宇宙、氢能等成为新的经济增长点 [13] - 提升产业链供应链韧性，健全“总链长+链长+链主”机制，培育一批专精特新、单项冠军、独角兽企业 [14] - 推动服务业扩能提质，实施生产性服务业扩容强基行动，大力发展总部经济，建设现代服务经济新高地 [15] 科技创新与新质生产力 - 全面提升科技创新综合实力，争创国家区域科技创新中心和产业科技创新高地，在工业母机、高端芯片、先进材料等重点领域攻克一批关键共性技术 [16] - 加快构建一流创新生态，强化企业科技创新主体地位，高标准建设概念验证、中试验证平台，打造全国重要的创新成果高效转化基地 [17] - 持续深化教育科技人才一体发展，推动省属高校“双一流”突破，大力引育科技型企业家、卓越工程师、人工智能+复合型人才等 [18] - 深入推进数字强省建设，做强集成电路、高端软件、先进计算等数字经济核心产业，实施工业互联网创新发展工程 [19] - 大力推进人工智能创新应用，实施大模型产业“双百工程”，全面实施“人工智能+”行动，打造全国人工智能创新应用高地 [19] 扩大内需与基础设施 - 持续释放消费潜能，实施提振消费专项行动，推动消费品以旧换新，大力发展首发经济、银发经济、赛事经济等新模式新业态 [21] - 积极扩大有效投资，聚焦科技创新、产业升级、绿色转型等领域谋划实施一批重大标志性工程项目，提高民间投资比重 [22] - 健全现代化基础设施体系，适度超前布局新型基础设施，大力发展智能算力，打造全省一体化算力网，前瞻布局6G、卫星互联网等 [22] - 加快建设交通强国山东示范区，推进莱芜至临沂、德州至商河等高铁项目规划建设，实现“市市通高铁、县县双高速” [23] - 构建以济南、青岛国际航空枢纽为引领的现代化机场群，加快低空基础设施建设 [23] 改革开放与营商环境 - 激发各类经营主体活力，做强做优做大国有企业和国有资本，实施民营经济活力提升计划，健全支持政策体系 [26] - 完善要素市场化配置体制机制，建立健全城乡统一的建设用地市场，深化资源环境要素市场化配置改革 [27][28] - 打造市场化法治化国际化一流营商环境，深化营商环境创新提升行动，推进政务服务集成创新，推进惠企政策“直达快享” [29] - 提升经济治理效能，加快建设金融强省，积极发展科技金融、绿色金融、普惠金融、数字金融，实施上市企业培育计划 [30] 高水平对外开放 - 建设好制度型开放示范区，主动对接国际高标准经贸规则，以服务业为重点扩大市场准入，深化青岛服务业扩大开放综合试点 [31] - 推进外贸提质增效，深化与RCEP国家经济合作，创新发展跨境电商、新型离岸贸易等业态，争创国家服务贸易创新发展示范区 [32] - 促进双向投资合作，加大外资企业境内再投资支持力度，高水平举办跨国公司领导人青岛峰会、儒商大会等重大活动 [32][33] - 深度融入高质量共建“一带一路”，支持重点企业参与重大标志性工程，高水平建设济南—青岛中欧班列集结中心 [33] 乡村振兴与农业农村现代化 - 加快建设更高水平的“齐鲁粮仓”，落实新一轮千亿斤粮食产能提升任务，逐步把具备条件的永久基本农田建成高标准农田 [34] - 巩固拓展现代农业发展优势，全链条培强蔬菜、水果、畜禽、渔业等优势特色产业，培育壮大农业新质生产力 [35] - 分类有序片区化深入推进乡村振兴，持续提升农村人居环境，加快建设数字乡村，打造齐风鲁韵和美乡村 [36] - 完善强农惠农政策，有序推进第二轮土地承包到期后再延长30年试点，依法盘活闲置土地、房屋等农村资源资产 [37] 区域协调发展 - 纵深推进黄河重大国家战略，强化黄河流域生态大保护大协同，加强与黄河流域省份战略协同 [38] - 深化与重点地区战略合作，深度对接京津冀协同发展和长三角一体化发展，吸引集聚企业总部及分支机构 [39] - 增强省内区域发展协调性，提升济南、青岛都市圈辐射带动能力，支持青岛经济总量加速迈上2万亿 [39][40] - 推动潍坊新晋万亿城市、临沂和济宁加快迈向万亿城市，培育高质量发展新增长极 [40] - 打造现代海洋经济发展高地，完善现代海洋产业体系，深化港口资源优化整合，加快建设国际枢纽港，支持青岛建设国际航运中心 [43] 绿色低碳转型与美丽山东建设 - 积极稳妥推进和实现碳达峰，深入实施碳达峰十大工程，实行碳排放总量和强度双控制度 [44] - 加快建设新型能源体系，坚持风光核等多能并重，加快核电、海上风电等清洁能源基地建设，推动先进核电规模化应用 [45] - 深入推进污染防治和生态保护，以更高标准打好蓝天、碧水、净土保卫战，高质量推进黄河口国家公园建设 [46] - 加快形成绿色生产生活方式，推进重点领域绿色低碳转型，加快发展循环经济，促进废旧动力电池、退役风电光伏设备等循环利用 [47] 文化强省建设 - 大力发展文化事业，实施“齐鲁文艺高峰计划”，推进文化“两创”新标杆行动，构建齐鲁文化标识体系 [49] - 培育壮大现代文化产业，塑强鲁影、鲁剧、鲁戏、鲁版图书等特色品牌，壮大传媒、影视、出版、演艺、体育等产业实力 [50] - 推进文化和旅游深度融合发展，持续打响“好客山东”品牌，打造国际著名文化旅游目的地，擦亮“见识齐鲁”、“沿着黄河遇见海”等品牌 [50] 民生保障与共同富裕 - 促进高质量充分就业，实施现代产业体系就业支撑计划，积极培育新职业新岗位，建设区域性就业创业集聚地 [52] - 深化收入分配制度改革，实施城乡居民增收计划，稳步扩大中等收入群体规模，多渠道增加城乡居民财产性收入 [53] - 办好人民满意的教育，实施基础教育扩优提质行动，逐步推行免费学前教育，推动高等教育提质扩容，扩大优质本科和研究生招生规模 [54] - 健全多层次社会保障体系，提高灵活就业人员、农民工参保率，落实基本养老保险全国统筹，健全多层次医疗保障制度体系 [55] - 完善住房供给保障体系，稳步发展保障性租赁住房和配售型保障性住房，打造安全舒适绿色智慧的“好房子” [56]

国家战略与能源企业科技创新方向 - 科技创新被置于中国式现代化全局的核心位置，“科技自立自强水平大幅提高”是“十五五”规划的战略目标[1] - 能源企业需以科技创新统筹能源安全与绿色转型，这是推动高质量发展、建设能源强国的必由之路[1] - 能源企业需紧密对接国家战略，科学编制发展规划，聚焦前沿领域与瓶颈环节精准发力[1] 科技攻关主攻领域与前沿布局 - 重点布局人工智能赋能能源系统、新型储能、氢能等前沿赛道[1] - 着力突破高端装备、核心软件、特种材料等关键环节[1] - 提前谋划新一代储能材料等关键技术攻关，构建“基础研究—技术攻关—产业化应用”的全链条创新体系[1] - 前瞻布局智慧能源系统、能源物联网等交叉领域，以技术突破筑牢能源安全保障和结构优化升级的根基[1] 创新机制改革与生态构建 - 机制创新是激发科技创新动能的关键抓手，能源企业需勇于打破体制机制障碍[2] - 积极践行新型举国体制，联合高校、科研院所及上下游企业组建跨领域创新联合体，集中力量攻克关键共性技术[2] - 建立研发投入稳定增长机制，优化投入结构，提高基础研究和应用基础研究投入比例[2] - 完善科技成果转化激励政策与容错纠错机制，鼓励科研人员大胆探索[2] - 深化人才发展体制改革，打破身份编制限制，通过“揭榜挂帅”、“赛马”等机制释放人才活力[2] - 构建科技金融协同机制，引导社会资本投向早期研发环节，为创新注入动力[2] 开放合作与全球创新网络 - 在坚持自主创新的基础上，能源企业需以更加开放的姿态融入全球创新网络[2] - 通过参与国际大科学工程等方式，提升人工智能驱动科学等领域的能力水平，推动数据共享与算法开源[2] - 将科技创新合作作为高质量共建“一带一路”的重要内容，在油气勘探开发、新能源装备、低碳解决方案等领域深化联合研发与技术示范[2] - 积极参与国际标准制定，推动中国技术、中国标准“走出去”，提升在国际能源治理中的话语权与影响力[2] 科技赋能绿色转型与高质量发展 - 科技赋能绿色转型是能源企业的核心使命，需将科技创新作为绿色低碳转型的核心驱动力[3] - 重点突破二氧化碳捕集利用、可再生能源高效利用等清洁低碳技术[3] - 发展综合能源服务与能源梯级利用模式[3] - 推动数字技术与能源技术深度融合，加快建设智慧油田、智能电网等新型能源基础设施，全面提升能源系统效率与智能化水平[3] - 建立绿色技术创新体系，完善评估、交易与转化机制，将绿色发展理念融入科技创新全过程[3]

重点降碳路径全面落地见效。中国深入实施节能降碳增效行动、循环经济助力降碳行动、碳汇能力巩固 提升行动，取得积极成效。"十四五"前四年我国单位国内生产总值能耗累计下降11.6%。2024年，废钢 铁、废有色金属、废纸、废橡胶、废玻璃等主要再生资源年利用量超4亿吨。 支撑保障体系不断夯实。中国持续加强碳排放统计核算、标准计量等基础能力建设，提升科技创新能 力，完善经济支持政策，健全市场化机制，工作支撑保障逐步加强。截至2024年底，我国本外币绿色贷 款余额36.6万亿元，投向具有碳减排效益的贷款占比接近七成。 中国是全球气候治理的坚定行动派、重要贡献者。展望"十五五"，随着我国绿色生产力快速发展、新旧 动能转换升级、城镇化发展质量提升、科技创新厚积薄发，绿色转型步伐将进一步加快。如期实现碳达 峰，将扭转化石能源等资源消耗和污染物排放刚性增长的趋势，有力推动生态环境质量持续改善，厚植 高质量发展的绿色底色。 非化石能源消费比重由2020年的16.0%增至2024年的19.8%；2025年1月至9月，新能源乘用车国内市场 渗透率达到52.2%；"十四五"前四年我国单位国内生产总值能耗累计下降11.6%……作出碳达峰碳 ...

韩岩滨认为，在此背景下，上海在巩固规模优势的同时，应向效率与创新双轮驱动转型，从政策对标迈 向制度创新引领，以更加开放、包容、国际化、市场化的制度环境构建核心竞争力，可以从五方面行 动：一是强化政策创新与网络效应。 通过扩大沿海捎带政策试点和应用范围，形成高效稳定的制度网 络，释放政策红利，提升国际服务竞争力，支持区域性全渠道履约中心、国际物流中心和新兴业务发 展，打造更加灵活、开放、市场化的制度环境。 二是推动数智化升级，打造全球航运数据枢纽。 在现有绿色港口走廊基础上，探索建设绿色数字走 廊，加强与洛杉矶、鹿特丹、新加坡等港口的数据合作，建立统一数据标准，实现船期优化、航速降 低、码头效率提升及班轮碳排放减少，推动全球航运绿色发展。 新华财经上海12月7日电（葛佳明）12月7日，上海加快"五个中心"建设研讨会在沪举行，来自中外政产 学研各环节的资深专家共商上海经济社会高质量发展面临的新机遇和新挑战，为"五个中心"形成合力建 言献策。 马士基码头公司中国区总裁韩岩滨发表了题为"上海国际航运中心的发展机遇"的演讲，围绕全球航运格 局变化、上海国际航运中心建设机遇及后续行动建议进行了阐述。在韩岩滨看来，上海具备 ...

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 政策与法规双轮驱动，为环境监测与大气治理行业创造新蓝海，具体体现为生态环境部推动重点行业大气环境绩效分级管理，以及《山西省生态环境保护条例》出台[1] - 宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓与估值均处于历史底部，行业确定性与成长性强，配置性价比较高，推荐关注高成长性标的与高股息资产[2][29] - 全国碳市场交易活跃，本周（12.01-12.05）碳排放配额总成交量达681.84万吨，总成交额3.99亿元，收盘价较上周五上涨0.69%[2] 政策与法规驱动 - 生态环境部发布《关于加强重点行业大气环境绩效分级管理的指导意见（征求意见稿）》，旨在建立A、B、C、D四级绩效评价体系，依据“短板原则”确定企业等级，并实施差异化分类管理，如在重污染天气应急期间对A级企业减少管控，此举将利好大气治理和环境监测行业[1][10][17] - 《山西省生态环境保护条例》将于2026年1月1日起施行，作为基础性法规系统规定了生态环境分区管控、污染防治、生态修复等内容，新增应对气候变化、新污染物治理等要求，将利好环境监测领域[1][18][28] - 财政部提前下达2026年大气污染防治等专项资金预算，累计金额超过528亿元，旨在推动污染防治和生态环境质量改善[40] 板块行情与市场表现 - 当周环保板块表现较差，申万环保指数涨幅为-1.45%，跑输上证综指1.82%，跑输创业板指3.31%[3][32] - 环保子板块中监测板块涨幅领先，达3.51%，而节能板块跌幅最大，为-4.23%[3][32] - A股环保股中，当周涨幅前三的个股为中国天楹（9.07%）、盈峰环境（7.34%）、宝馨科技（7.12%）[3][32] 重点推荐公司与投资逻辑 - **高能环境**：危废资源化龙头，在土壤污染防治法等背景下订单加速释放，危废、垃圾焚烧在手优质项目多，2025年预计EPS为0.49元，对应PE 14.56倍[2][6][31] - **惠城环保**：技术驱动型公司，拥有61例授权专利，其20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范项目已试生产成功，业务成长空间大，2025年预计EPS为0.57元[2][6][31] - **洪城环境**：高分红环保国企，2024年现金分红占归母净利润的50.1%，业务涵盖水务、清洁能源等，内生成长空间大，2025年预计EPS为0.98元[2][6][30][31] - **环境监测龙头**：报告建议关注雪迪龙、聚光科技等标的，直接受益于绩效分级管理和地方环保条例带来的监测需求提升[1][17][28] 行业要闻与动态 - 河南省印发《河南省赤泥综合利用实施方案》，计划到2027年前实现技术重大突破，2030年前在多个领域形成规模化应用[40] - 国家发展改革委印发第二轮国家生态产品价值实现机制试点名单，要求试点地区推进降碳增绿、以碳生金等模式，加强生态系统碳汇资源开发[41] - 多家上市公司发布重要公告，包括中电环保中标1.257亿元脱盐水项目、建投能源拟定增募资不超过20亿元、洪城环境中标8.53亿元污水处理EPC项目等[43][44][48]

行业投资评级 - 报告对汽车行业给予“推荐（维持）”评级 [3] 核心观点 - 报告认为2026年汽车市场存在beta反弹机会，板块触底有望提前，建议提前布局 [3] - 核心观点简言之：1）销量展望没那么悲观，所以会有beta反弹机会；2）整车投资依然以个股为主，零部件以新产业为主 [3] - 由于2025年第四季度汽车基本面低于预期，这意味着2026年也将没有市场预期那么差 [3] 数据跟踪总结 - **市场折扣**：11月下旬行业平均折扣率为10.1%，环比微升0.1个百分点，同比上升1.6个百分点；平均折扣金额为23,394元，环比增加291元，同比增加4,686元 [5] - **10月销量数据**： - 乘用车批发销量296万辆，同比增长7.5%，环比增长3.6% [5] - 狭义乘用车批发294万辆，同比增长7.7%，环比增长4.0% [5] - 乘用车零售209万辆，同比下降9.2%，环比下降6.4% [5] - 出口57万辆，同比增长23%，环比增长2.1% [5] - 计算库存变化为+30万辆，同比增加31万辆，环比增加23万辆 [5] - **11月新势力交付**： - 比亚迪交付48.0万辆，同比下降5.3%，环比增长8.7% [6] - 零跑交付7.0万辆，同比增长75.1%，环比增长0.1% [6] - 理想交付3.3万辆，同比下降31.9%，环比增长4.5% [6] - 小鹏交付3.7万辆，同比增长18.9%，环比下降12.6% [6] - **11月传统车企销量**： - 吉利汽车销量31.0万辆，同比增长24.0%，环比增长1.1% [6] - 上汽集团销量46.1万辆，同比下降3.8%，环比增长1.5% [6] - 长安汽车销量28.4万辆，同比增长2.5%，环比增长2.1% [6] - **原材料价格（2025年第四季度均价）**： - 碳酸锂：8.28万元/吨，同比+9%，环比+13% [12] - 铝：2.14万元/吨，同比+4%，环比+3% [12] - 铜：8.68万元/吨，同比+15%，环比+9% [12] - 钯：371元/克，同比+38%，环比+21% [12] - 铑：0.21万元/克，同比+77%，环比+17% [12] - 天然橡胶：1.46万元/吨，同比-16%，环比持平 [12] - 聚氯乙烯PVC：0.46万元/吨，同比-13%，环比-5% [12] - 冷轧普通薄板：4069元/吨，同比-6%，环比持平 [12] - 天然气：0.43万元/吨，同比-9%，环比+1% [12] - 92汽油：7.81元/升，同比-4%，环比-5% [12] - 95汽油：8.09元/升，同比-4%，环比-5% [12] 投资建议总结 - **整车领域**：当前重点推荐吉利汽车（核心逻辑在于高端化+出海将带来大幅盈利抬升，2026年预测PE估值仅6.7倍）和江淮汽车（2026年三款产品周期确定性较强且空间可观）；板块估值修复则推荐比亚迪 [7] - **汽车零部件领域**： - **AI/智驾**：2026年重要板块，政策推出/加码有望带来供给订单催化，推荐地平线机器人，建议关注禾赛科技、速腾聚创、黑芝麻智能 [7] - **液冷**：订单明确，继续推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份 [7] - **机器人**：可布局回调的龙头公司，推荐敏实集团、拓普集团、银轮股份、豪能股份、双环传动、新泉股份、福赛科技，建议关注均胜电子 [7] - **重卡领域**：近几月数据表现较好，成为2025年第四季度及2026年第一季度不错的配置板块，继续推荐中国重汽A、潍柴动力A/H，建议关注中国重汽H [7] 行业要闻总结 - **国内要闻**： - 2025年11月中国汽车经销商库存预警指数为55.6%，同比上升3.8个百分点，环比上升3.0个百分点，位于荣枯线之上 [30] - 2025年1-11月，汽车以旧换新超1120万辆 [30] - 2025年11月1-30日，全国乘用车市场零售226.3万辆，同比下降7%，环比增长1%；新能源市场零售135.4万辆，同比增长7%，环比增长6%；新能源零售渗透率达59.8% [30] - 乘联分会简析“十五五”规划建议，指出国内汽车销量规模有望突破3500万辆，新能源汽车渗透率突破70% [30] - **海外要闻**： - 中新两国举行首次新能源汽车对话，将加强新能源汽车、充电基础设施等领域合作 [31] - 通用汽车正从Cruise前员工处寻求帮助以推动新的自动驾驶汽车计划 [31] 市场表现总结 - **指数表现**：本周（报告期）汽车板块上涨1.27%，在29个板块中排名第10位 [10] - **细分板块表现**：汽车零部件板块上涨1.56%，乘用车板块上涨0.20%，商用车板块上涨2.24%，流通服务板块上涨0.14% [10] - **同期大盘表现**：上证综指上涨0.37%，沪深300上涨1.28%，创业板指上涨1.86%，恒生指数上涨0.87% [10] - **个股涨跌**：汽车板块上涨个股数155只，下跌个股数118只，板块平均涨幅1.0%，中位涨幅0.4% [33]

文章核心观点 中国化肥行业在过去十年成功实施“减量增效”转型，在保障粮食安全的同时显著降低了化肥施用量并提升了利用效率，该转型是政策、市场与技术协同作用的结果，并为全球农业可持续发展提供了重要案例，未来行业将向全生命周期绿色低碳方向迈进，面临平衡粮食安全、环境保护与经济效益的系统性挑战 [1][12][13][14][16] 根据相关目录分别进行总结 一、从粮食安全到减量增效:化肥行业新命题 - 化肥是现代农业基石，对作物单产的平均贡献率达40%以上，2015年全球约48%的人口（35.4亿）依赖氮肥增产的食物供养 [11][20] - 化肥不合理施用导致水体富营养化、土壤退化及温室气体排放等环境挑战，其中氮肥生产是能源和排放密集型产业，其碳排放强度超过粗钢和水泥，农用地排放的氧化亚氮占人为排放的1/3以上 [11][20][21][47] - 全球化肥生产与消费集中度高，2023年氮、磷、钾肥产量前五国家合计占比分别为66%、73%和81%，消费前五国家占比达62%，中国是最大氮肥和磷肥生产国，产量分别占全球26%和30%，养分施用量全球第一 [51] 二、化肥减量增效的国际视角 - 发达国家与发展中国家化肥施用特征存在差异，发展中国家施肥总量和单位面积施肥量持续增长并已超过发达国家，而发达国家在达到用量峰值后已进入减量提质阶段 [22] - 发达国家如欧盟、美国、日本较早开展化肥减量工作，目标集中于环境保护、农产品质量和农业可持续发展 [23] - 发展中国家如中国、印度及部分中东欧国家将化肥减量作为重点，通过构建政策体系、推广精准农业技术应对过量施肥问题，同时许多发展中国家仍以保障化肥供应和使用为政策重心 [23] 三、我国化肥减量增效的经验与成效 - 中国化肥减量增效由节本增效、绿色发展、农产品质量提升、行业转型等多方面现实需求共同驱动，其中单位耕地化肥投入量长期远高于国际平均水平 [26][28] - 自2015年启动“化肥使用量零增长行动”以来，构建了政策引导、市场调控、技术支撑的综合治理体系，明确了精准施肥、调整结构、改进方式、有机肥替代四条技术路径 [30][31][32] - 转型成效显著：全国农用化肥施用量从2015年6023万吨连续九年下降至2024年4988万吨，降幅17.2%；三大粮食作物化肥利用率从35%提升至42.6%；累计避免约1.26亿吨化肥施用 [1][13][35] - 在化肥减量背景下，粮食等重要农产品供给能力持续提升，2015至2024年粮食、油料、蔬菜和水果产量分别增长7%、17%、30%和38%，实现了增产与化肥用量的基本解耦 [39] 四、未来化肥行业转型的机遇和挑战 - 转型机遇广阔：化肥减量化行动将持续扩大新型肥料（如生物肥、水溶肥）和科学施肥技术的市场需求；在“双碳”目标下，氮肥产业迎来深度转型机遇，关键策略包括节能增效、原料替代、燃料替代和末端减排 [40][44] - 具体转型路径包括：生产端发展“绿电—绿氢—绿氨—低碳化肥”新产业链，推动产能布局向可再生能源富集区域转移；流通端拓展农化服务能力；使用端结合超1.7万个科学施肥服务组织与2000多个智能配肥服务点建立服务体系 [41][42] - 行业转型面临挑战：供给侧，部分新型肥料和低碳肥料生产成本高，缺乏市场竞争力，且新产品、新机具标准有待完善；需求侧，转型带来的额外成本消化路径不清晰，小农户对溢价产品接受度低，科学施肥技术推广仍具挑战 [45]

绿色发展目标与战略定位 - 省委全会提出在推动发展方式绿色低碳转型上取得更大突破、争做西部示范的目标 [1] - 该目标的实现将为陕西高质量发展注入更多绿色动能 [1] - “十五五”时期明确要在推动发展方式绿色低碳转型上取得更大突破、争做西部示范 [3] 生态环境保护成效 - 黄河干流水质连续3年稳定保持Ⅱ类 [2] - 2024年秦岭陕西段生态环境质量优良等级面积占比99.4%，生态质量指数稳居全国一类水平 [2] - 汉江出省断面水质连年保持Ⅱ类 [2] - 全省水土保持率达70.81％，实现水土流失面积、强度“双下降” [2] - 今年1月至10月，国考10市PM2.5浓度同比改善13.7％，关中5市空气质量综合指数持续改善 [2] - 完成国土绿化人工造林种草任务197.6万亩，“三北”工程区治理沙化土地93.5万亩 [2] 绿色低碳发展与市场机制 - 参与全国碳市场累计交易额27.03亿元 [2] - 四项主要污染物排污权交易额达5.73亿元 [2] - 苹果、猕猴桃、小杂粮、柿饼、食用菌等农产品享誉全国，大批有竞争力的优势特色产业快速壮大 [2] “十五五”时期生态环境保护目标 - 生态安全屏障进一步筑牢筑实，主要污染物排放总量持续减少 [3] - 关中地区空气质量实现显著改善，碳达峰目标如期实现 [3] - 清洁低碳安全高效的新型能源体系初步建成，“四大结构”加快调整 [3] - 绿色生产生活方式基本形成，美丽陕西建设全域高质推进，努力争创美丽中国先行区 [3] 生态价值转换与产业发展 - 需处理好生态本底保护和生态价值转换的关系 [3] - 在守好生态本底前提下，持续拓宽“两山”高效转化的路径 [3] - 推进生态产业化和产业生态化，培育大量生态产品走向市场 [3] - 推动生态效益与经济社会效益整体提升，让生态优势转化为发展优势 [3] 系统化环境治理 - 需处理好重点攻坚和协同治理的关系 [4] - 生态环境治理是一项系统工程，需统筹考虑多要素 [4] - 以打好污染防治和“三北”工程攻坚战特别是深化关中地区大气污染治理为重点 [4] - 注重强化多污染物控制协同、区域治理协同、目标政策协同 [4] - 全方位提升山水林田湖草沙一体化保护和系统治理水平 [4] 能源体系转型 - 需处理好能源安全和能源转型的关系 [5] - 加快建设新型能源体系，积极稳妥推进和实现碳达峰 [5] - 以“稳控转”思路统筹新能源集成融合开发和传统能源清洁高效利用 [5] - 推动形成传统能源和新能源有效互补、互相支撑的新型能源体系 [5] - 促进经济社会发展全面进入绿色低碳轨道 [5]

企业年金与职业年金的核心定位 - 企业年金和职业年金是完善多支柱、多层次养老保障的重要组成部分 [2][8] - 其核心功能与定位体现在两个方面：推动共同富裕和建设金融强国 [2][8] - 在这两个领域，企业年金和职业年金都将起到关键和核心的作用 [2][8] 当前年金投资面临的挑战与优化方向 - 当前年金投资存在更多利用的瓶颈，需要在投资制度上完善、机制上创新 [2][8] - 优化目标是满足养老金长期保值增值的需求，同时满足资本市场的需求 [2][8] 优化年金投资机制的具体建议 - **重塑长期投资理念**：年金决策应立足于国家宏观经济的长期周期发展优势、产业结构的深度调整及社会发展的根本需求 [2][8] - 确保投资目标与负债久期紧密匹配，深化价值投资内核，拥抱未来导向的战略布局 [2][8] - 在严控风险的情况下，逐步审慎提高对人工智能科技创新、绿色低碳转型等具有长期增长潜力和战略意义的投资品种的配置 [2][8] - **优化年金治理结构**：完善委托代理机制，避免权责错位和利益冲突，提高投资决策的长期性和稳健性 [3][9] - 强化受托人的战略资产配置抉择和专业投资能力 [3][9] - 在清晰界定风险和战略资产配置的框架下，赋予投资管理人更大的战术资产配置权，以增加决策灵活性，适时捕捉市场长期投资机会 [3][9] - 建议适时放开个人投资选择权，以增强个人对投资风险与收益匹配度的感知，提升参保积极性和制度吸引力 [3][9] - **完善考核激励机制**：建议建立并完善3—5年滚动式考核体系，弱化短期波动干扰，引导投资行为回归长期价值 [3][9] - 考核指标应从追求短期绝对收益和相对排名，转向长期绝对收益的目标达成率、风险调整后收益、战略资产配置执行率以及ESG整合绩效等多维度综合考核 [3][9] - 强化委托方责任，资金委托方自身也应建立长期导向的考核，避免将短期压力传递给受托人和投资管理人 [3][9] - **适时拓宽投资范围**：建议将股权投资、基础设施REITs纳入年金投资范围，并适度放开 [4][10] - 适时拓宽资产范围，为养老金的保值增值和国家战略提供更好保障 [4][10] - **完善养老金产品体系**：建议加快修订并发布养老金产品管理新规，重启养老金产品审批流程 [4][5][10] - 养老金产品是企业年金后端结合的重要出口，有助于实现规模效应和建立主题型产品绿色通道 [4][5][10] - 应建立绿色通道，将代表未来发展方向、新质生产力、新兴产业、未来产业的主题产品，定向服务于国家战略 [5][10] - 通过更具个性化的养老金产品，拓展年金支持科技创新和产业升级的资产通道 [5][10]