公司业务与客户 - 公司通过并购深圳贝特莱和上海通途两家企业，其下游客户涵盖了华为、小米等知名企业，相关产品通过下游客户和供应链环节进入上述品牌供应链 [1] - 公司产品服务的终端客户范围涵盖华为、小米等主流消费电子品牌商，以及国内外主流智能门锁头部品牌 [1] 子公司业务详情 - 上海通途聚焦视频IP授权与芯片业务，产品主要应用于包括华为、小米在内的智能AI手机和新能源车企等端侧场景，在屏幕桥接芯片领域出货量处于行业前列 [1] - 深圳贝特莱的产品覆盖笔记本电脑、智能穿戴、智能家居等场景，其指纹识别芯片在智能门锁领域连续多年位居国内外行业市占率头部 [1] 公司战略方向 - 公司核心业务与产品优势将以国产替代及技术创新为目标，持续拓展合作机会 [1]

核心技术优势 - 高速吹灌旋技术持续领先，从36000BPH迭代至108000BPH，其中108000瓶/小时设备获2025年荣格奖，达亚洲领先水平 [2] - 掌握并推广湿法、干法、EDS法三大无菌技术体系，2024年第三代电子束无菌技术落地世界饮料巨头工厂 [3] - 研发成果丰厚，累计申请专利超1500件，授权超800件，主持参与制订国家/行业标准40多项 [4] 市场地位与客户 - 产品覆盖全球80多个国家和地区，已交付3000多条生产线，应用于饮料、乳品等五大领域 [6] - 与可口可乐、百事可乐、娃哈哈、东鹏特饮等国内外众多头部客户深度合作，获多项客户荣誉 [6] - 连续三年入选江苏制造业企业发明专利百强榜，为包装设备领域唯一上榜企业，并获评国家级专精特新“小巨人”企业 [6] 绿色制造实践 - 2025年7月工厂光伏系统落成，装机容量1499.9KW，年均发电量150万度，采用“自发自用，余电上网”模式 [6] - 光伏系统每年可减少约1500吨碳排放，公司已于2024年3月获得ISO50001能源管理体系认证 [6] - 设备产品具备节能高效优势，如吹贴灌旋、干法无菌生产线能有效减少资源消耗 [6] 业务模式与竞争力 - 构建一站式整体解决方案，业务涵盖核心装备研发、瓶型设计、工厂规划、配方工艺支持及全生命周期服务 [8] - 建立强大的全球服务网络，在多个国家设立服务点与备件中心，提供全面技术培训与售后支持 [8] - 实现从单一设备供应商向整体解决方案服务商的战略转型，通过本地化服务与合规能力深度经营海外市场 [10] 财务增长与海外市场 - 第三季度净利润显著增长，核心动力源于技术产品升级（如81000BPH吹贴灌旋一体机）与内部精益管理带来的成本管控 [10] - 海外业务营收占比已超过50%，公司通过全流程解决方案和一体化能力实现从“出口”到“出海”的战略升级 [9][10] - 看好海外市场景气度与持续性，因主要市场人口数量呈上升趋势且年轻人占比较高，公司将聚焦高潜力区域深化运营 [8]

（来源：陕煤集团） 今年以来，建设集团以四项重点工作为抓手，践行四种经营理念，以市场需求为导向，将营销思维从"后端销售"前置到"前端生产"全流程，助推全年生产 经营质效实现双提升。 （来源：陕煤集团） 内外并举拓新局 建设集团以"内协+外联"双轮驱动扩大合作版图。对内紧扣陕煤集团战略部署，深化与兄弟单位在采购、分包等领域协作，夯实"区域经营"根基；对外依 托"双特三甲"资质，通过组建联合体、搭建战略联盟等方式突破承揽瓶颈，拓展外部优质项目。1至11月，累计承揽内部工程91.70亿元、外部工程19.61亿 元。同时，完善业主回访机制，快速响应并整改反馈意见，提升客户满意度。在黄陵电厂、榆林化学等项目创新试点"大项目制"管理模式，强化项目统筹 建设、成本管控与资源调配的系统效能，推动整体履约能力从"保交付"向"创价值"稳步升级。 技术装备双突破 建设集团以市场需求作为技术创新导向，实现技术与装备双突破。在重点项目实践中，王峰矿TBM施工关键指标持续刷新，1至11月，累计掘进进尺达 8721.2米，申报的科研项目获中国煤炭工业协会科技进步奖二等奖。曹家滩矿业大直径立井施工采用多项矿建特有创新技术，提前176天完成施 ...

公司战略与研发投入 - 公司坚持技术创新，11年累计投入研发费用超过650亿元人民币，全球研发团队超过11000人，拥有接近10000个项目专利 [3][8] - 公司在核心研发上持续坚定投入，每个季度研发投入约30亿元人民币，去年为130亿元，前年为134亿元，研发强度在所有车企中属于最高之一 [3][8] - 公司未来的投资核心将集中在充换电基础设施领域，已累计投入超过180亿元，打造“可充、可换、可升级”服务体系 [4][9] 核心技术成果 - 公司实现了智能电动汽车体系的创新，今年搭载了全球第一颗5纳米车规级智驾芯片，晶体管超500亿颗，比英伟达旗舰芯片更早完成流片、量产、上车与全链路打通 [3][8] - 公司自研了整车全域操作系统，可管理车上所有芯片，与自研芯片共同构成整车“神经系统”，两项核心研发历时4年 [3][8] - 公司在天行底盘方面推动了国家线控转向技术落地，其全主动悬架每秒可做1000次调整，为全球首发 [3][8] - 公司在智能驾驶领域是全球最早使用激光雷达的车企之一，并最早在人工智能领域部署前沿的世界模型等技术 [3][8] 服务体系与运营数据 - 公司已在全国部署超过3600座换电站，提供“3分钟换电”服务 [4][9] - 公司换电服务每天达十几万次，累计换电服务量已接近9400万次 [4][9] 行业观点与公司展望 - 智能电动汽车产业让汽车再次成为科技创新的制高点，汽车行业是战略支柱产业 [4][9] - 公司承认行业当前面临压力，但相信在创新和运营效率双驱动下，能够达到期望并从谷底反弹 [4][9]

2025年中国外贸表现与结构分析 - 2025年1至11月，中国货物贸易进出口总值达41.21万亿元人民币，同比增长3.6% [1] - 同期出口额为24.46万亿元人民币，同比增长6.2%；进口额为16.75万亿元人民币，增长0.2% [1] - 前11个月贸易顺差达7.71万亿元人民币，按年度平均汇率计算约合1.08万亿美元，预计全年顺差可能超过1.1万亿美元 [1] 历史性贸易顺差规模与全球对比 - 中国年度贸易顺差有望突破1.1万亿美元，这是人类历史上单个国家首次达到万亿美元级别的贸易顺差 [3] - 作为对比，制造业巅峰时期的美国年贸易顺差最高约为1500亿美元，德国约为3500亿美元，日本约为2000亿美元 [3] - 尽管2025年1至11月中国对美货物出口同比下降29%，但整体外贸顺差仍实现显著增长 [3] 贸易顺差的主要来源国/地区分布 - 中国与全球250多个国家和地区有贸易往来，其中与51个国家和地区为贸易逆差，与200多个国家和地区为贸易顺差 [4] - 前十大贸易顺差来源国/地区贡献了中国总贸易顺差的90%以上 [16] - 2025年1至10月，中国香港是最大的顺差来源地，顺差达2432亿美元 [5][6] - 美国降至第二大顺差来源国，1至10月顺差为2334亿美元，预计全年顺差可能降至2800亿美元左右，远低于2022年4040亿美元的峰值 [5][7][8] - 其他主要顺差来源国及1至10月顺差额包括：印度（965.5亿美元）、越南（812.7亿美元）、荷兰（619.2亿美元）、墨西哥（567.85亿美元）、英国（543.3亿美元）、泰国（421.36亿美元）、新加坡（381.5亿美元）、波兰（328亿美元） [5][9][10][11][12][13][14][15][16] - 十大顺差来源地中，仅美国、荷兰、英国为传统发达国家，波兰为半个发达国家，其余多为发展中国家，显示顺差来源多元化 [16][18] 贸易结构升级与顺差增长驱动力 - 贸易顺差的快速增长主要得益于产业结构调整和技术创新驱动的附加值提升，而非单纯依赖出口数量增长 [19][27] - 2008年全球金融危机后，中国积极推动产业结构升级，从劳动力密集型产业转向高新技术产业 [23] - 2008年，加工贸易出口占出口总值比重达47.3%，劳动密集型产品占比约30% [25] - 至2024年，加工贸易占出口比重已降至18%左右 [25] - 当前出口以机电产品、半导体、汽车、手机、自动数据处理设备及零部件为主，这几类产品占外贸出口比重已达75%左右 [25] - 2018年至2024年，中国外贸出口总额从24867亿美元增长至35772亿美元，6年增长43.8%，年均增长约7.3% [25] - 同期，外贸顺差从约3500亿美元增长至约10000亿美元，6年涨幅超过185%，年均涨幅超过30%，增速约为出口总额增速的4倍 [27]

公司业务与客户 - 公司通过并购深圳贝特莱和上海通途两家企业，其下游客户涵盖了华为、小米等知名企业，相关产品通过下游客户和供应链环节进入上述品牌供应链 [1] - 公司产品服务的终端客户范围涵盖华为、小米等主流消费电子品牌商，以及国内外主流智能门锁头部品牌 [1] 子公司业务详情 - 上海通途聚焦视频IP授权与芯片业务，产品主要应用于包括华为、小米在内的智能AI手机和新能源车企等端侧场景，在屏幕桥接芯片领域出货量处于行业前列 [1] - 深圳贝特莱的产品覆盖笔记本电脑、智能穿戴、智能家居等场景，其指纹识别芯片在智能门锁领域连续多年位居国内外行业市占率头部 [1] 公司战略方向 - 公司核心业务与产品优势将以国产替代及技术创新为目标，持续拓展合作机会 [1]

当前消费趋势：K型分化 - 消费市场呈现K型分化，即消费升级与消费降级同时上演[1][2] - 一端是悦己市场扩大，消费者愿为品质和情绪价值买单，如LABUBU、谷子经济火爆[2] - 另一端是结构性价格压力，消费者追求性价比最大化，品牌陷入低价同质化竞争[2] 方便面行业的新机遇 - 方便面作为高频消费品类，消费趋势从饱腹转向品质，市场存在需求空白[3][4] - 在小红书平台，泡面的灵魂吃法话题拥有25.7亿浏览量和395.8万讨论，显示消费者追求新鲜感、营养升级和情绪满足[3] - 行业巨头康师傅2025年上半年财报显示，其方便面业务毛利率提升至27.8%[5] 康师傅的产品创新策略：发现真需求，创造更优解 - 针对消费者对口感、便捷、品质的细分需求，推出相应明星产品[8][9] - **口感进化**：推出“特别特鲜泡面”，采用独家单篓水煮工艺，使面条更筋道、吸汤力更强，口感接近堂食煮面[9] - **便捷升级**：推出“PREMIUM优选杯”，采用免撒调料包技术和发泡杯材质，实现一开即泡和有效隔热，提供极致便捷选项[11] - **品质定制**：针对山姆等优质渠道推出定制款产品，如潮卤牛三宝牛肉面和白松霜鸡腿鸡汤面，用料扎实，契合品质人群需求[14] - 渠道布局上，PREMIUM优选杯率先进驻开市客、盒马等高端渠道，后扩展至万豪酒店等商旅动能渠道[16] - 市场反响积极：特别特鲜泡面新品上市7天累计销量接近100万桶；山姆渠道定制款产品大卖并获得好评[16] 康师傅的增长创新：劈开旧秩序，找到新大陆 - 推出“合麵”产品，切入外卖市场，解决其“配送贵、时间长、品控不稳定”的缺陷[17][18] - 合麵产品选用优质原料（如内蒙古河套平原小麦宽面、原切大块肉），采用“5132”单篓煮工艺体系，包装为盒装，仅需4分钟即可食用[18] - 此举重新定义了方便面的价值：从应急充饥食品转变为日常正餐之选，并有望使其生态位从“便宜饱腹”迁移至新的价值象限[18][19] - 产品创新旨在重新定义方便面价值并引导消费习惯，而非短期业绩变现[22] 康师傅的核心能力支撑：从技术创新到品控 - 公司拥有1800人专家团队和600多项专利技术，支撑其持续的产品创新[23] - **关键技术示例**： - 航天温控专利技术：提升面饼筋道口感与品质稳定[23] - FD冻干技术与RP快速成型技术：锁住蔬菜营养、重塑肉块质地[23] - 0油炸专利技术（用于鲜Q面）：将含油率降至极低，保证汤汁渗透性，实现“口感宛如现煮”[23] - 单篓煮工艺（用于合麵）：使工业化生产贴近手工面质感，形成品质溢价[23] - 高汤专利锁鲜技术（用于老母鸡汤面）：保留食材鲜味与营养[26] - 品质把控获得“工厂AIB认证”，此为全球含金量高的食品安全品质认证，康师傅是行业中首家通过认证的企业[26] 康师傅的营销创新 - **品牌联名线**：通过与热门IP联动，进入年轻人沟通语境，例如辣系列与《唐朝诡事录》、鲜Q面与国漫《非人哉》、香爆脆干脆面与小马宝莉联名[27] - **情感纽带线**：创造有温度的情感联结，例如韩式火鸡面选择杨迪代言，放大产品“爽辣”联想；老母鸡汤面打造“一平米面馆”街头活动，免费送面以安抚都市人情绪[29] 行业启示与龙头担当 - 在存量博弈、需求分化阶段，品牌新版图的建立依赖于面向真实需求的供给升级，案例如拼多多、胖东来[32] - 康师傅作为行业领导者，通过三场“战役”改变行业潮流： - **守土**：坚守方便面安全、便捷的本质，持续满足消费者真实需求[33] - **远征**：将方便面食用场景从“速食便宜”穿透至“正餐领域”，创造新的增长市场[33] - **卡位**：将先进技术与过硬品控转化为产品体验，驱动产业升级[33] - 当方便面在消费者心中的价值象限从“应急将就”转向“技术与品质”时，其市场空间将变得广阔[33] - 行业龙头应致力于做大市场蛋糕，而非仅分食现有蛋糕[34]

公司业务与客户 - 公司通过并购深圳贝特莱和上海通途两家企业，其下游客户涵盖了华为、小米等知名企业 [1] - 相关产品通过下游客户和供应链环节进入华为、小米等品牌的供应链 [1] - 产品服务的终端客户范围涵盖华为、小米等主流消费电子品牌商，以及国内外主流智能门锁头部品牌 [1] 子公司业务详情 - 上海通途聚焦视频IP授权与芯片业务，产品主要应用于包括华为、小米在内的智能AI手机和新能源车企等端侧场景 [1] - 上海通途在屏幕桥接芯片领域出货量处于行业前列 [1] - 深圳贝特莱的产品覆盖笔记本电脑、智能穿戴、智能家居等场景 [1] - 深圳贝特莱的指纹识别芯片在智能门锁领域连续多年位居国内外行业市占率头部 [1] 公司战略方向 - 公司核心业务与产品优势将以国产替代及技术创新为目标，持续拓展合作机会 [1]

行业概述与定义 - 抗老化剂是一类通过抑制氧化、热、光、臭氧、机械应力等环境因素导致的材料降解，从而延缓或防止产品老化的化学添加剂 [2] - 其核心作用是保护塑料、橡胶、涂料等材料的品质，延长使用寿命，维持机械性能、热稳定性及外观 [2] - 主要分为抗氧化剂、光稳定剂、热稳定剂等类别 [2] 产业链与上游成本 - 产业链上游主要包括烷基酚类、脂肪酮/醇、芳香胺类、白炭黑、二氧化钛等原材料，以及反应釜、蒸馏装置等生产设备 [4] - 产业链下游主要包括橡胶、塑料、涂料、胶黏剂、食品、化妆品等领域 [4] - 2025年10月底，中国脂肪醇价格为2.34万元/吨，同比增长14.15%，原料成本激增是核心推手 [6] - 脂肪醇作为抗老化剂的重要原料，其价格上涨直接推高抗老化剂的生产成本 [7] 市场规模与增长驱动 - 2024年，中国抗老化剂行业市场规模约为128亿元，同比增长18.52% [1][7] - 传统塑料、橡胶、涂料等基础材料行业的需求保持稳健增长，支撑了市场基本盘 [1][7] - 新能源汽车、高端建材、医疗健康等高端新兴领域的快速崛起成为行业增长的新引擎 [1][7] - 新能源汽车对耐高温、抗氧化的特种抗老化剂需求激增 [1][7] - 高端建材对长效光稳定剂的需求持续攀升 [1][7] - 医疗健康领域对生物相容性抗老化剂的需求显著扩大 [1][7] 下游需求结构性变化 - 2025年1-10月，中国合成橡胶产量为738.7万吨，同比下降1.77% [7] - 传统通用橡胶因轮胎行业去库存及出口承压导致产量下滑，直接冲击传统胺类防老剂市场 [7] - 特种合成橡胶因新能源汽车密封系统、高压胶管、耐油密封件等高端应用逆势增长 [7] - 特种橡胶增长驱动了高性能酚类抗氧剂、耐抽提受阻胺光稳定剂及复合助剂需求提升 [7] 行业竞争格局与重点企业 - 行业竞争格局呈现“龙头集中、多极竞争”态势 [8] - 利安隆作为全产业链龙头，依托抗氧化剂、光稳定剂全系列产品矩阵及全球化布局 [8] - 宿迁联盛深耕光稳定剂领域 [8] - 风光股份聚焦抗氧化剂，产能扩张与技术迭代巩固其细分领域地位 [8] - 2025年前三季度，利安隆营业收入为45.09亿元，同比增长5.72%；归母净利润为3.92亿元，同比增长24.92% [8] - 元利科技聚焦抗老化剂及生物基产品研发，其抗老化剂项目一期建设3.5万吨受阻胺类光稳定剂等装置 [9] - 2025年前三季度，元利科技营业收入为16.54亿元，同比下降3.69%；归母净利润为1.52亿元，同比下降2.89% [9] 技术创新与产品高端化 - 行业未来将深度聚焦技术创新，推动产品向高性能、专用化方向迭代 [10] - 利安隆研发的高分子量化抗氧剂RIANOX®686凭借低挥发性、高磷含量特性，成功打破国外垄断，应用于新能源汽车电池、电子设备等场景，2025年获“创新行业解决方案奖” [8][10] - 宿迁联盛通过全产业链布局，将受阻胺光稳定剂产能提升至全球第一，其防护效率较传统产品提升，并主导制定3项行业标准 [10] - 复合配方技术（如U-pack整体解决方案）通过协同效应实现抗老化性能倍增，成为行业技术竞争的新焦点 [10] 绿色转型与可持续发展 - 在“双碳”目标驱动下，生物基、可降解抗老化剂成为研发核心方向 [11] - 元利科技生物基BDO及PCDL产品，凭借低碳排放、环保性能获国际先进认证，已与多家世界百强企业合作，产品出口60余国 [9][11] - 环保法规趋严倒逼企业采用清洁生产工艺，如VOCS减排技术、循环经济模式，降低生产过程中的碳排放 [11] - 这将助力企业符合欧盟REACH等国际环保标准，提升全球市场竞争力 [11] 需求升级与产业整合 - 下游行业需求结构升级驱动抗老化剂市场向高端化、差异化发展 [12] - 新能源汽车、高端建材、医疗健康等新兴领域对高性能抗老化剂的需求激增 [12] - 龙头企业通过并购、全球化布局巩固市场地位，例如利安隆收购韩国IPI公司切入电子级材料市场 [12] - 行业集中度持续提升，中小企业则通过生物基抗老化剂等差异化产品或区域市场深耕参与竞争 [12] - 未来产业整合将加速，龙头企业通过“核心业务+战略创新”双轮驱动，形成全产业链优势，并通过全球化布局拓展新兴市场 [12]

"十四五"时期是我国电石行业转型升级、迈向高质量发展的关键阶段。面对资源环境约束加剧、"双 碳"目标深入推进的新形势，全行业坚持以科技创新为核心驱动力，以绿色化、智能化、集约化为发展 方向，在产业结构优化、核心技术突破、产业链协同、数字化转型及安全水平提升等方面取得显著成 效，为实现可持续发展奠定了坚实基础。 产业区域布局更趋合理，西北地区依托资源优势和产业链协同效应，形成以内蒙古、新疆、宁夏、陕 西、甘肃为核心的产业集群，2024年五省区电石产量达2673万吨，占全国总产量的86%。龙头企业普遍 构建"煤炭—电力—电石—氯碱化工/1，4-丁二醇(BDO)化工"一体化产业链，实现资源高效转化与能源 梯级利用。 数智转型全面推进 生产效率大幅提升 电石行业将数字化转型作为提升竞争力的关键路径，推动智能制造技术在关键环节的深度应用。中泰化 学、山东信发等企业率先部署智能控制系统，融合大数据自学习、数字孪生等技术，实现工艺参数精准 调控与生产全过程优化，有效提升了系统稳定性与安全性。 在装备升级方面，出炉机器人实现全覆盖，智能化水平持续提升，电极壳自动生产线、智能转运系统、 无人行车、巡检机器人等装备广泛应用，实现 ...