来源：中国新闻网综合央视新闻客户端 截至18日，伊以双方公布的最新伤亡数据显示，本轮冲突已致伊朗境内585人 死亡，1326人 受伤；以色列24人死亡，超过1300人受伤。而当前双方的冲突仍呈现出继续升 级的趋势。 当地时间18日， 美国驻以色列大使表示，美国驻以色列大使馆正在为美国公民安排撤离以色 列的航班和邮轮，美使馆人员也已开始通过各种方式离开以色列。 凌晨重磅！美联储宣布 以伊冲突已持续一周 1 9日，是以军对伊朗发动袭击后的第七天。在13日晚伊朗对以色列开启报复行动后，19日凌 晨伊朗再对以色列发动新一轮导弹袭击，以伊冲突也已持续一周。 此前一天，美国国务院17日宣布，鉴于当前局势，美国驻以色列大使馆以及美国驻耶路撒冷和 特拉维夫的领事机构于18日至20日关闭。 18日，英国外交部表示，由于以色列和伊朗之间的冲突构成重大风险， 英国暂时撤离了该国 驻以色列使领馆工作人员的家属。英国驻以色列大使馆和领事馆将继续维持运行。 ...

美联储货币政策 - 美联储6月议息会议连续第四次维持利率不变 点阵图显示2024年预计降息两次 但预计不降息的官员人数增至7位 2025年降息预期被削减至1次 [3] - 鲍威尔强调政策不确定性 称当前经济状况适合观望 预计未来几个月关税将推升通胀 [3] - 特朗普呼吁美联储应降息200BP 认为降250BP会更好 [4] 中东地缘政治 - 伊朗最高领袖哈梅内伊表示不会投降 拒绝外部强加的战争或和平方案 [4] - 俄罗斯威胁若美国干预以伊冲突将介入 美国驻以色列使馆人员已开始撤离 [4] - 特朗普称伊朗请求谈判但遭伊方否认 随后美媒报道伊朗将接受会谈提议 E3国家将于周五与伊朗进行核谈判 [4] 中国金融开放政策 - 央行在陆家嘴论坛宣布八项金融开放举措 包括扩大合格境外投资者参与ETF期权交易（2025年10月生效）及商品期货期权交易（2025年6月生效） [5][9] - 证监会推出"1+6"深化改革措施 新设科创成长层 外汇管理局发布跨境投融资外汇管理改革征求意见稿 [5][10] - 潘功胜提出增加常态化SDR发行规模 李云泽推进金融资产投资公司股权投资试点 [5][7] 国际金融市场 - 巴西央行意外加息25个基点至15% 超出市场维持14.75%的预期 [6] - 中国4月减持美债 英国日本增持 外国投资者美债持有量接近历史高位 [8] - 德国总理希望短期内达成美欧关税协议 普京称俄乌谈判团队保持联系 下次会谈可能在6月22日后 [6][7] 中国宏观经济 - 李强在江苏调研强调坚持创新驱动 扩大有效需求以推动经济持续向好 [8] - 中央金融委员会印发支持上海国际金融中心建设意见 中国驻以使馆将协助公民撤离以色列 [5][5]

隔夜，现货黄金在触及3366美元的低点后强势反弹，收盘于3388.40美元附近，K线形态接近十字星，显示市场多空博弈激烈。今日欧市盘中，黄 金小幅下跌，目前在3384美元附近徘徊。 降息恐巨变！ 隔夜，美股三大股指全线收跌，截至收盘，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数分别跌0.7%、0.91%、0.84%。 美国5月零售销售环比降0.9%，预期降0.7%，前值从升0.1%修正为降0.1%。核心零售销售环比降0.3%，预期升0.1%，前值从升0.1%修正为持平。 FWDBONDS首席经济学家克里斯·鲁普基表示："经济正在放缓，消费者对前景充满疑虑，总体上更倾向于储蓄而非在商场消费。" 此外，关税谈判，传出新变数。 据日本经济新闻报道，日本首相石破茂和美国总统特朗普在加拿大的会谈，未能就关税谈判达成共识。有分析指出，这一结果使日本经济正逐渐 接近可能出现的衰退，因为美国关税给日本经济带来了冲击。 印度与美国的关税谈判进展方面，有报道称，印度政府希望得到美国政府保证，一旦双边贸易协定敲定，不会再征收任何额外关税。此前有消息 称，印度和美国在贸易谈判中的立场变得更加强硬。 值得关注的是，欧盟发言人日前表示， ...

以伊军事冲突现状 - 以色列军方监测到伊朗向以色列发射新一波导弹 [1] - 以色列国家安全顾问表示军事行动将持续直至伊朗福尔多核设施被摧毁 [1] - 美国准备向以色列提供GBU-43/B大型空爆弹以打击伊朗地下核设施 [1] - 伊朗最高领袖哈梅内伊公开表态将强力打击以色列且永不妥协 [1] 以伊冲突历史背景 - 1979年伊朗伊斯兰革命后与以色列关系恶化 从盟友变为死敌 [2] - 伊朗长期支持哈马斯和黎巴嫩真主党对抗以色列 并涉嫌秘密研发核武器 [2] - 2023年10月7日哈马斯袭击后 以色列将伊朗视为必须解决的背后支持者 [2] - 伊朗浓缩铀丰度从2015年伊核协议限定的3.67%提升至2022年公开宣布的60% [2] 伊朗核开发进展 - 2025年5月31日国际原子能机构报告显示伊朗60%纯度铀储备增加133.8公斤至408.6公斤 [3] - 国际原子能机构理事会二十年来首次认定伊朗违反《不扩散核武器条约》 [3] - 以色列6月13日对伊朗核设施发动大规模空袭 刺杀多名高级官员和核科学家 [3] - 以色列已宣称掌握伊朗制空权并要求德黑兰居民撤离 [3] 美国介入动态 - 美国总统特朗普公开呼吁伊朗政权投降并表示寻求战争与核计划的"真正终结" [4] - 美国B2轰炸机从本土和迪戈加西亚基地出发疑似针对伊朗核设施 [5] - 美以可能通过持续空袭促进伊朗内部分化而非直接地面部队介入 [5] 国际反应与地缘影响 - 国际社会质疑以色列单边军事行动的正当性 担忧核扩散风险 [6] - 中方表态反对侵犯伊朗主权和扩大冲突 [6] - 以伊冲突叠加俄乌冲突显示全球地缘政治冲突进入加速扩大阶段 [6]

瑞典央行：全球经济增长预计将在短期内受到地缘政治冲突、关税的阻碍。 ...

基本面分析 - 银价早盘窄幅震荡盘整，市场看涨多单布局，投资者密切关注美联储2025年点阵图，可能调整50个基点降息幅度 [1] - 市场对12月底前降息50个基点或更多的可能性定价为65.2%，维持利率不变的可能性仅为6.6%，反映市场预期美联储可能推迟降息 [1] - 美联储官员担忧通胀压力，特朗普政府可能推出的关税政策可能推高物价，经济面临多重不确定性，美联储倾向于维持高利率 [1] - 现货银价格周二上涨近2%，触及每盎司37.22美元的13年高位，花旗预测未来6至12个月内白银价格可能升至40美元 [1] - 白银价格飙升受避险需求和工业需求增长推动，黄金涨幅温和，因其避险属性更强但缺乏工业需求支撑 [1] 后市展望 - 黄金市场受地缘政治风险支撑，中东局势持续紧张，但美元强势和美联储谨慎态度可能限制金价上行空间 [2] - 长期来看，低利率环境和全球经济不确定性增强黄金吸引力，但短期波动性可能加剧 [2] - 投资者需关注美联储政策指引、美元走势及中东局势发展，当日需留意美国5月营建许可和新屋开工数据 [2] 市场数据 - 现货黄金报价3399美元/盎司，现货白银报价36.32美元/盎司 [2] - 日内金融市场热点包括英国5月CPI年率、零售物价指数年率、美国5月营建许可月率和新屋开工年化月率 [2] - 美元指数为震荡反弹行情，关注压力位100.00位置 [2] 技术分析 - 白银行情为价格震荡行情，可布局支撑多单和压力位空单 [6] - 白银技术指标显示K线在下轨附近运行，小时图周期为盘整，下方支撑36.80 [6] - MACD图形呈现均线相交箭头向下，盘整为主要方向，能量柱显示波峰平缓且处于0轴上方，市场活跃度减弱 [6] - 操作策略建议36.80附近布局多单，止损36.30，止盈38.90-39.00附近 [6]

地缘冲突对原油市场的影响 - 以色列与伊朗冲突导致中东局势急剧升温 以色列空袭伊朗核设施等关键目标并斩首多名高官 伊朗宣布退出谈判并威胁报复 [2] - 冲突引发市场对伊朗石油供应中断的担忧 全球原油现货价格涨至75.29美元/桶 较前日上涨6% [3] - 伊朗石油生产设施遭打击可能造成产量大幅下降 即使快速恢复也需要时间弥补产量损失 地区局势不稳定可能间接影响其他中东产油国 [3] 油价走势预判 - 只要以伊冲突未实质性缓解 油价将维持高位运行 若伊朗快速恢复生产或冲突通过谈判缓解 油价可能出现回调 [1] - 地缘冲突逻辑短期压过关税逻辑 油价引起的通胀预期升高可能推高美债收益率 [1] 避险资产表现 - 现货黄金价格突破3400美元/盎司 创5月8日以来新高 美元指数较上日上涨0.29% [4] - 美元和美债或重新获得避险资产属性 不同于此前市场对其避险属性的担忧 [1] 冲突持续性评估 - 以色列获美国支持 伊朗获俄罗斯支持 但大国无意愿直接卷入军事冲突 对抗主要局限在代理人层面 [4] - 大规模战争可能性不高 但本轮地缘摩擦可能比印巴冲突持续更久 [4]

油价短期波动 - 以色列对伊朗军事袭击导致伦敦布伦特原油期货价格和西得克萨斯中质原油（WTI）价格当日盘中分别突破78 5美元和77美元 收盘涨幅均超过7% 创下自乌克兰危机爆发以来的最大日内涨幅 [1] - 中东地缘政治紧张局势加剧可能导致原油供应中断 霍尔木兹海峡承担全球约五分之一石油运输任务 一旦中断将引发能源供应链危机 [1] - 西太平洋银行大宗商品研究部认为冲突升级消息将推高油价 伦敦布伦特原油期货价格可能突破今年1月创下的80美元/桶高点 [1] 机构观点分歧 - 高盛指出中东主要产油国沙特 阿联酋等仍有近300万桶/日闲置产能 油价可能在短期冲高后回落至75美元/桶至78美元/桶区间 [2] - 摩根士丹利认为油价冲高更多由于紧张情绪释放和风险对冲导致 全球炼油利润率相较去年同期明显收窄 亚洲市场裂解价差缩小显示下游需求不足 [2] - 花旗银行评估国际油价短期内可能突破90美元/桶 但未出现恐慌性囤货行为 亚洲主要能源消费国未大幅增加进口 [2] 长期供需格局 - 国际能源署（IEA）警告中东能源安全形势不确定性可能对下半年全球能源供需平衡带来重大挑战 此前预测2025年全球原油需求将保持适度增长 主要由亚洲和非洲需求增长推动 [3] - 能源企业投资逻辑从"高回报"转向"高安全性" 壳牌将在非洲 巴西等地加快项目布局以降低集中度风险 [3] - 美国页岩油企业未因短期油价回升显著增加产量 反映行业面临融资压力与政策不确定性较大 [3] 市场应对措施 - 沙特阿美保证若市场陷入恐慌将在48小时内增加50万桶/日至100万桶/日产量以稳定预期 [3] - 依赖进口能源的消费国需实现能源进口多元化 签署中长期采购协议以及拥有健全的国家战略储备体系 [4] - 未来国际油价或将呈现"较大波动 低位徘徊"的震荡路径 供略大于求状况可能长期存在 [4]

OPEC原油供需预期 - OPEC维持2025年全球原油需求增长预测为130万桶/日，其中航空煤油需求增长45万桶/日，汽油需求增长38万桶/日，液化气和石脑油需求增长50万桶/日 [3] - OPEC预计2025年非OPEC+国家原油供给增长81万桶/日，OPEC+在5月累计增产18万桶/日，其中沙特增产17.7万桶/日，自愿减产8国实际增产15.4万桶/日，低于原定41万桶/日增量 [3] - IEA预测OPEC+ 2025年产量将增加31万桶/日，2026年增加15万桶/日 [3] 中东地缘政治对油价影响 - 伊朗与以色列冲突导致双方能源设施受损，包括伊朗沙赫兰油库、天然气加工厂及以色列BAZAN集团炼油厂关闭 [4] - 2025年1-4月伊朗原油产量为330万桶/日，出口量约150万桶/日，占全球海运原油出口4%，若制裁加剧或霍尔木兹海峡关闭将影响全球11%海运贸易量，包括34%海运石油出口 [4] - 地缘政治不确定性推动油价震荡上行，需关注伊朗退出伊核谈判及霍尔木兹海峡运输风险 [4] 中国能源企业战略布局 - "三桶油"2018-2024年上游资本开支复合增长率达6.6%，2025年计划资本开支分别为中国石油2100亿元、中国石化767亿元、中国海油1300亿元 [5] - 2025年"三桶油"油气当量产量计划增速为中国石油1.6%、中国石化1.3%、中国海油5.9%，高资本开支保障上游产储量增长并带动油服行业受益 [5]

报告行业投资评级 - 石油化工行业投资评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 中东地缘政治局势升级，短期内油价有望震荡上行，中长期全球地缘政治不确定性仍存，原油供需格局具备景气基础，长期看好“三桶油”及油服板块 [3] 根据相关目录分别进行总结 OPEC+增产情况 - OPEC 维持原油供需预期，预计 2025 年全球原油需求增长 130 万桶/日，非 OPEC+国家原油供给增长 81 万桶/日 [1] - 2025 年 5 月，OPEC+累计增产 18 万桶/日，自愿减产 8 国累计增产 15.4 万桶/日，沙特增产 17.7 万桶/日，此前超额生产的哈萨克斯坦、伊拉克产量下降 [1] - OPEC+自愿减产 8 国 5 月增产量低于此前决定的 41 万桶/日增量，IEA 预计 OPEC+今年产量增加 31 万桶/日，2026 年增加 15 万桶/日，需关注增产执行进度 [1] 地缘政治对油价的影响 - 伊以冲突波及双方能源设施，地缘政治局势升级驱动油价震荡上行，6 月 13 日油价跳涨，6 月 17 日受消息面因素影响剧烈波动 [2] - 当前主要能源担忧因素未消除，伊朗宣布退出伊核谈判，制裁可能加剧，2025 年 1 - 4 月伊朗原油产量约 330 万桶/日，至今出口量约 150 万桶/日，占全球海运原油出口 4% [2] - 伊朗关闭霍尔木兹海峡风险仍存，2025 年至今全球约 11%的海运贸易量经该海峡，包括 34%的海运石油出口等，若关闭将对全球原油贸易产生破坏性影响，油价有望在地缘政治不确定性影响下震荡上行 [2] “三桶油”及油服情况 - 2025 年以来地缘政治局势不确定性强，我国能源安全受外部挑战，“三桶油”积极“增储上产”保障国家能源安全，2018 - 2024 年上游资本开支合计 CAGR 为 6.6% [3] - 2025 年“三桶油”维持高资本开支，中国石油、中国石化、中国海油上游资本开支计划分别为 2100、767、1300 亿元，油气当量产量计划分别增长 1.6%、1.3%、5.9%，高额资本开支保障上游产储量增长，下属油服有望受益 [3] 投资建议 - 建议关注中国石油（A+H）、中国石化（A+H）、中国海油（A+H） [3] - 关注“三桶油”下属油服工程企业，如中海油服、海油工程等 [3] - 关注原油运输龙头，中远海能、招商轮船 [3]