报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，预期2025年5月30日期货主力合约行情走势，股指期货震荡整理，黄金、白银、PVC期货偏强震荡，原油、燃料油期货震荡偏弱，铜、氧化铝等多数期货偏弱震荡[1][2][3][6] 各期货品种总结 股指期货 - 5月29日，IF2506、IH2506、IC2506、IM2506均小幅高开，收盘分别上涨0.68%、0.25%、1.89%、2.35%，短线初步止跌反弹[14][15][16] - 预期5月，IF、IH、IC、IM主力合约大概率偏强宽幅震荡并蓄势上攻阻力位[18] - 预期5月30日，股指期货震荡整理，给出各合约阻力位和支撑位[19] 国债期货 - 5月29日，十年期国债期货主力合约T2509小幅低开，偏弱震荡下行，收盘下跌0.26%，短线下行压力增大[39] - 5月29日，三十年期国债期货主力合约TL2509跳空低开，偏弱震荡下行，收盘下跌0.65%，短线继续下行压力增大[42] - 预期5月30日，T2509、TL2509大概率宽幅震荡，给出各合约阻力位和支撑位[40][44] 黄金期货 - 5月29日，黄金期货主力合约AU2508小幅高开，震荡下行，收盘下跌0.81%，短线下行压力增大[46] - 预期2025年5月，主力连续合约大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[47] - 预期5月30日，AU2508大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位[47] 白银期货 - 5月29日，白银期货主力合约AG2508小幅高开，小幅震荡下行，收盘上涨0.00%，短线反弹动能减弱，下行压力轻微增大[51] - 预期2025年5月，主力连续合约大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[51] - 预期5月30日，AG2508大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[51] 其他金属期货 - 铜、铝、氧化铝、锌、工业硅、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤、玻璃、纯碱期货5月29日有各自的开盘、收盘及涨跌情况，部分品种创下新低或支撑失而复得等情况[57][61][65][69][74][77][83][85][92][95][98] - 预期5月30日，这些期货大多偏弱震荡，部分品种将再创上市以来新低，给出各合约阻力位和支撑位[3][4][6] 能源化工期货 - 原油、燃料油、PTA、PVC、甲醇期货5月29日有各自的开盘、收盘及涨跌情况，部分品种突破均线阻力或支撑失而复得等情况[101][107][108][110][112] - 预期5月30日，原油、燃料油、PTA、甲醇期货偏弱震荡，PVC期货偏强震荡，给出各合约阻力位和支撑位[6] 农产品期货 - 棕榈油、天然橡胶期货5月29日有各自的开盘、收盘及涨跌情况，部分品种创下新低或支撑明显等情况[114][118] - 预期5月30日，这两种期货大概率偏弱震荡，给出各合约阻力位和支撑位[7] 集运欧线期货 - 5月29日，集运指数（欧线）期货主力合约EC2508小幅高开，大幅震荡上行，收盘大涨6.34%，短线初步止跌企稳反弹，发力大幅上行走强[120] - 预期5月30日，EC2508大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[120] 宏观资讯和交易提示 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于健全资源环境要素市场化配置体系的意见》，提出到2027年相关交易制度完善等目标[8] - 美国相关经济数据不佳，如第一季度GDP修正值萎缩、初请失业金人数激增、成屋签约销售指数环比大跌等[11] - 美联储主席鲍威尔与特朗普会面讨论经济问题，未讨论货币政策预期[10] - 芝加哥联储主席称若贸易政策问题解决，美国经济可能重回加征关税前轨道并下调利率[11] - 国际贵金属期货5月29日普遍收涨，国际油价全线下跌[12][13] - 美国能源信息署公布上周原油库存下降，精炼油库存创2005年以来新低，原油出口增加[13] - 哈萨克斯坦能源部副部长称OPEC+将在周六会议宣布再次增产，7月可能增产至多41.1万桶/日[13] - 伦敦基本金属5月29日收盘多数下跌[13] - 在岸人民币对美元5月29日收盘下跌，纽约尾盘美元指数跌，非美货币多数上涨[14]

市场行情表现 - 5月28日盘中红枣期货主力合约急速下挫，最低下探至8720.00元，收盘报8725.00元，跌幅2.08% [1] - 红枣期货主力合约跌超2% [2] - 昨日红枣主力合约再度下行并小幅跌破短线支撑 [3] 机构后市观点 - 中辉期货预计周内红枣盘面窄幅震荡 [2] - 格林大华期货认为红枣走势趋弱，低位震荡或仍是运行常态 [2][3] 供应端基本面 - 新疆主产区枣树生长正常，枣农积极进行田园管理，部分产区已少量开花，目前生长情况良好 [2] - 枣树进入初花期后长势正常，枣农田间管理积极性偏强，预计6月上旬开启集中环割工作 [3] - 本周36家样本点物理库存为10668吨，环比增长80吨，仍高于同期4408吨，同比差值轻微走扩 [2] - 旧作高库存压力下，市场焦点仍在旧枣的消费走货情况 [2] 需求端与市场情绪 - 销区市场货源持续供应，客商多以刚需补库为主，采购积极性一般 [2] - 端午节前备货行情有限，端午备货氛围消散后，市场走货积极性下降 [2][3] - 近期下游到货速度有所放缓，但并无成交亮点 [2] - 随着气温回升终端鲜果消费逐步上市，预期秋冬滋补品类干果需求将出现季节性走弱 [2] - 后市红枣下游消费将进入全年最淡季 [3] 价格展望与交易策略 - 短期红枣现货价格或以弱稳为主，好货价格相对抗跌 [3] - 当前红枣基本面缺乏明显矛盾，库存压力或将持续对盘面上方进行压制 [3] - 主力合约支撑区间下移至8800-8850附近，短期建议以逢高沽空策略为主 [3] - 套利方面可关注9-1反套机会 [3]

报告行业投资评级 - 白糖：震荡 [1] - 红枣：震荡偏弱 [3] - 橡胶系：天胶震荡、20号胶震荡、合成橡胶震荡偏弱 [4] 报告的核心观点 - 白糖短期郑糖可供交易信息有限，继续向下或有新的助推动力，关注巴西制糖数据和国内产销数据；红枣端午备货后市场走货积极性下降，后续关注主产区枣树生长情况；天然橡胶库存利空且产区原料供应复苏，向上驱动有限，合成橡胶缺乏明显利好，或偏弱运行 [1][3][4] 各品种总结 白糖 - **行情复盘**：SR509合约昨日收盘价5835元/吨，日涨幅0.03%，夜盘收于5809元/吨；SR601合约收盘价5699元/吨，日涨幅0.11%，夜盘收5678元/吨 [1] - **重要资讯**：英美金融市场假期休市外盘无报价；广西白糖现货成交价6069元/吨，下跌24元/吨，制糖集团报价部分下调；美国农业部预计2025/26榨季全球食糖产量增长860万吨至1.893亿吨，港口等待装运食糖数量环比减少37.21万吨，降幅10.57%；2025年4月我国成品糖产量60.3万吨，同比下降2.1%，1 - 4月为866.6万吨，同比增长3.1%；郑商所白糖仓单32244张，环比+0张；SR9 - 1价差136元，环比 - 4元，夜盘收131元 [1] - **市场逻辑**：外盘休市暂无报价，内盘郑糖小幅反弹后夜盘承压走弱，已跌至震荡区间下缘，制糖企业报价下调，短期向下或有新推动力 [1] - **交易策略**：SR509合约今日关注5800支撑表现，若支撑有效，短线投资者可背靠支撑位尝试日内短多 [1] 红枣 - **行情复盘**：CJ509合约昨日收盘价9000元/吨，日涨幅0.22%；CJ601合约收盘价9920元/吨，日涨幅0.10% [3] - **重要资讯**：上周36家样本点物理库存在10668吨，较上周增加80吨，环比增加0.76%，同比增加67.60%；周末河北崔尔庄市场和广东如意坊市场到货及价格维稳；郑商所红枣仓单共计8904张，环比 + 60张；CJ9 - 1合约月间差 - 920元/吨，环比 + 10元/吨 [3] - **市场逻辑**：主力合约横盘整理，端午备货氛围消散后市场走货积极性下降，短期现货价格弱稳，后市消费进入淡季，库存压力压制盘面，关注主产区枣树生长情况 [3] - **交易策略**：关注8950附近支撑，若跌破则向下寻找8800 - 8850支撑区间表现，短期逢高沽空，套利关注9 - 1反套机会 [3] 橡胶系 - **行情复盘**：截至05月26日，RU2509合约收盘价为14400元/吨，日跌幅0.93%，夜盘收14375元/吨；NR2507合约收盘价为12645元/吨，日涨幅0.16%，夜盘收12735元/吨；BR2507合约收盘价为11545元/吨，日跌幅1.74%，夜盘收11570元/吨 [4] - **重要资讯**：泰国原料胶水和杯胶价格，云南和海南胶水制全乳及浓乳价格；截至5月23日，OSE10月RSS3橡胶收盘价318.3日元/公斤，日跌幅0.53%；中国半钢胎和全钢胎样本企业产能利用率环比上升；截至2025年5月25日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.46万吨，环比上期增加0.04万吨，增幅0.06%，保税区库存降幅1.74%，一般贸易库存增幅0.38%；全乳与RU主力基差为 - 50元/吨，走缩35元/吨，混合标胶与RU主力价差为 - 50元/吨，走缩65元/吨；丁二烯价格，山东市场大庆顺丁BR9000和齐鲁丁苯1502价格下跌 [4] - **市场逻辑**：天然橡胶RU与NR延续震荡偏弱运行，库存利空且产区原料供应复苏，向上驱动有限；合成橡胶BR橡胶回落，原料丁二烯价格报跌，市场气氛偏弱，短期缺乏利好 [4] - **交易策略**：RU主力关注14300 - 14330支撑区，NR主力关注12500 - 12880震荡区间，BR空单可考虑止盈，日内关注11500 - 11550元/吨附近支撑 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 纯碱期货处于震荡阶段，预计走势震荡运行，价格维持震荡偏弱，建议空仓观望 [7][11] - 玻璃处于震荡趋势，预计本周震荡运行，建议空仓观望 [30][34] 根据相关目录总结 纯碱期货 中线行情分析 - 中线趋势判断：纯碱期货处于震荡阶段，上周行业装置负荷下降，部分企业检修，部分前期检修装置恢复，开工率维持80%左右；需求端疲软，下游采购以刚性需求为主，供需格局未明显改善；库存虽有小幅下降但仍处高位；价格将维持震荡偏弱走势，需等待新一轮驱动 [7] - 中线策略建议：建议观望 [7] 品种交易策略 - 上周策略回顾：企业检修致供应下降，现货价格稳定，需求淡稳，下游补库按需进行，浮法拟新增一条500吨产线点火、光伏保持稳定，预期纯碱2509运行区间1250 - 1400，可空仓观望 [10] - 本周策略建议：部分企业检修，部分前期检修装置恢复，需求端疲软，供需格局未改善，库存仍处高位，预计价格维持震荡偏弱，预期纯碱2509运行区间1250 - 1400，可空仓观望 [11] 相关数据情况 - 涉及中国周度的纯碱开工率、产量、轻质和重质库存、基差、氨碱法生产成本等数据 [12][16][18] - 品种诊断显示主力较为偏空，主力资金快速涌入，多空分歧大，变盘风险高 [22] 玻璃期货 中线行情分析 - 中线趋势判断：玻璃处于震荡趋势，上周浮法玻璃偏弱震荡，华南和西北市场价格持稳，其余区域普遍下调；供应端产量小幅回升，生产端稳定，但终端需求乏力；需求端建筑玻璃需求疲软，深加工订单环比略改善、同比仍弱；供需双弱基本面短期难改，预计本周震荡运行 [30] - 中线策略建议：建议空仓观望 [30] 品种交易策略 - 上周策略回顾：国内浮法玻璃现货价下降，区域分化，本周有产线点火，新增产能释放，产量或增，下游订单分化，采购以刚需为主，原片库存处同期高位，企业主去库，预计本周玻璃震荡运行，玻璃2509预期运行区间1000 - 1200，可空仓观望 [33] - 本周策略建议：浮法玻璃呈偏弱震荡走势，供应端产量稳定，终端需求乏力，需求端建筑玻璃疲软，深加工订单环比略改善、同比仍弱，供需双弱基本面短期难改，预计本周玻璃震荡运行，玻璃2509预期运行区间1000 - 1200，可空仓观望 [34] 相关数据情况 - 涉及中国周度的浮法玻璃产量、开工率、以天然气为燃料的浮法工艺生产成本和毛利、基差、期末库存等数据 [35][41][43] - 品种诊断显示主力倾向不明显，资金流入幅度较大，多空分歧大，变盘风险高 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕主力处于宽幅震荡阶段，短期内M2509预计宽幅震荡整理，运行区间2850 - 3000，可考虑区间操作，中线建议观望 [7][11] - 豆油主力延续区间震荡走势，短期内Y2509预计延续区间震荡格局，运行区间7650 - 8000，可考虑区间操作，中线建议观望 [31][35] 根据相关目录分别总结 豆粕期货 中线行情分析 - 中线趋势判断：豆粕主力处于宽幅震荡阶段 [7] - 趋势判断逻辑：第20周油厂大豆实际压榨量190.55万吨，开机率53.56%，大豆库存586.83万吨，较上周增加51.92万吨，增幅9.71%，豆粕库存12.17万吨，较上周增加2.05万吨，增幅20.26%；巴西大豆收割接近尾声，出口高峰叠加国内大豆到港量攀升，油厂压榨率持续回升，供应宽松预期明确，但豆粕累库节奏慢且阿根廷洪涝灾害引发减产担忧，为价格提供阶段性支撑 [7] - 中线策略建议：建议观望 [7] 品种交易策略 - 上周策略回顾：豆粕期价整体下行，资金略微偏空，供应宽松格局下预计M2509短期内弱势震荡，运行区间2850 - 3000，可考虑区间操作 [10] - 本周策略建议：豆粕期价整体横盘，资金较为偏多，短期内M2509预计宽幅震荡整理，运行区间2850 - 3000，可考虑区间操作 [11] 品种诊断情况 - 多空流向：主力较为偏多，数值73.0 [15] - 资金能量：主力资金小幅流出，数值 - 41.9 [15] - 多空分歧：变盘风险高，数值96.9 [15] 相关数据情况 - 涉及豆粕周度产量、库存、表观消费量、周度库存天数、基差、油粕比等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [21][23][26] 豆油期货 中线行情分析 - 中线趋势判断：豆油主力延续区间震荡走势 [31] - 趋势判断逻辑：第20周125家油厂豆油实际产量36.20万吨，较上周增加1.13万吨，全国重点地区豆油商业库存65.63万吨，环比上周增加0.19万吨；进口大豆集中到港，油厂开工率回升致压榨量增加，豆油供应趋于宽松，消费淡季终端采购谨慎，现货成交低迷，叠加原油走弱与竞品油脂压制，弱化市场情绪，虽豆油库存处于低位及阿根廷天气扰动形成支撑，但美生柴政策不及预期、宏观不确定性制约上行空间 [31] - 中线策略建议：建议观望 [31] 品种交易策略 - 上周策略回顾：豆油期价整体横盘，资金较为偏空，豆油期货供需宽松承压叠加原油波动及政策扰动交织，短期内预计维持区间震荡格局，Y2509运行区间7650 - 8000，可考虑区间操作 [34] - 本周策略建议：豆油期价整体横盘，资金倾向不明显，短期内预计延续区间震荡格局，Y2509运行区间7650 - 8000，可考虑区间操作 [35] 品种诊断情况 - 多空流向：主力倾向不明显，数值 - 16.3 [39] - 资金能量：资金基本维持稳定，数值 - 11.2 [39] - 多空分歧：变盘风险不大，数值64.1 [39] 相关数据情况 - 涉及豆油周度产量、库存、基差、成交量、大豆周度到港量、库存、压榨量、开机率、周度港口库存等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [45][50][54]

锰硅期货市场表现 - 锰硅期货主力合约开盘报5792元/吨，盘中最高触及5872元，最低探至5770元，涨幅达1.56% [1] - 行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [1] 机构观点汇总 国投安信期货 - 北方某大型钢厂招标定价环比下调100元至5850元/吨 [1] - South32澳矿预计本月底到港5万吨左右 [1] - 铁水产量维持高位，硅锰供应继续下行，整体库存水平未见下行，对价格构成压制 [1] - 锰矿库存开启趋势性累增，建议反弹做空为主，价格受关税影响，需持续关注关税动向 [1] 五矿期货 - 锰硅价格摆脱2月份以来的下降趋势后维持震荡，横移偏弱 [1] - 直接起V型反转并继续大幅向上的概率不大，关注5900元/吨压力及5550元/吨支撑 [1] - 若向上突破，则观察6000元/吨一线压力，操作上建议观望为主 [1] 瑞达期货 - 3年、5年定期存款利率均下调25个基点，分别下调至1.30%、1.35% [2] - 供应端生产亏损，现货生产积极性不高，内蒙古现货利润-180元/吨，宁夏现货利润-290元/吨 [2] - 原料端进口锰矿石港口库存回升23.1万吨，5月锰矿到港数量预计环比增加 [2] - 下游铁水产量有见顶回落迹象，钢厂采购谨慎，招标价格延续下跌 [2] - 技术面显示4小时周期K线位于20和60均线下方，建议震荡运行对待 [2]

行业 MEG 日报 日期 2025 年 5 月 22 日 料油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 业硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素期货主力2509合约高开高走，盘面受基本面波动影响大，正值需求旺季，市场中短期震荡偏多，需注意出口问题带来的价格波动风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 尿素今日高开高走日内震荡上行，上游工厂报价稳定，新单成交不顺，前期待发充足暂无价格下行风险 [1] - 供应端本周产量维持20万吨日产波动，出口分两个阶段，2025年10月15日前须完成报关手续并实行产地法检制度 [1] - 需求端下游观望情绪浓，农业经销商备肥谨慎，未到集中备肥阶段；复合肥工厂处于夏季肥生产阶段，开工率回升，成品终端走货顺畅，预计夏季肥需求阶段后开工率下滑 [1] - 库存本期大幅去化，产量下降需求增加，市场对出口消息有反应，港口库存小幅增加，为避免提前集港将进行厂检 [1] 期现行情 期货方面 - 尿素主力2509合约1848元/吨高开高走，收于1849元/吨，涨跌幅0.11%，持仓量219169手（-2566手） [2] - 前二十名主力持仓席位中，多头-282手，空头-981手；银河期货净多单增加2177手、中财期货净多单增加1466手；方正中期货净空单增加1661手；民生期货净空单增加414手 [2] - 2025年5月20日，尿素仓单数量7572张，环比上个交易日-127张，其中河北东光-125张，衡水棉麻-2张 [2] 现货方面 - 上游工厂报价稳定，新单成交不顺，前期待发充足暂无价格下行风险 [1][5] - 山东、河南及河北尿素工厂出厂报价范围在1830 - 1850元/吨 [5] 基本面跟踪 - 基差方面，今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价上调，以山东地区为基准，基差环比上个交易日持平，9月合约基差51吨（-12元/吨） [8] - 供应数据，2025年5月20日全国尿素日产量20.10万吨，较昨日持平 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖市场外盘受印度和巴基斯坦产量不及预期影响，全球食糖缺口上调，但巴西中南部甘蔗收割有回补可能，后续合约月间价差或加大；内盘近期走势偏稳，预计以区间震荡为主，操作上高抛低吸[1] - 红枣市场当前走货一般，端午备货近尾声，消费难有起色，产区枣树生长正常，短期期价上行动力难寻，盘面低位震荡，远月合约或有多配价值，需关注上游天气[3] - 橡胶市场天然橡胶本周国内库存小幅去库，下游轮胎企业复产带动提货量增加，市场有收储传闻，短期震荡；合成橡胶丁二烯现货价格坚挺但下游买盘弱，交投氛围平淡，短期区间运行，各品种操作上关注震荡区间并高抛低吸[4] 根据相关目录分别进行总结 白糖 行情复盘 - SR509合约昨日收盘价5853元/吨，日跌幅0.03%，夜盘收于5865元/吨；SR601合约收盘价5718元/吨，日跌幅0.09%，夜盘收于5726元/吨[1] 重要资讯 - ICE原糖5月合约昨日收报17.48美分/磅，日跌幅0.46%；伦白糖收489.4美元/吨，日跌幅0.35%[1] - 昨日广西白糖现货成交价6088元/吨持平，广西制糖集团报价6120 - 6210元/吨，云南制糖集团报价5920 - 5960元/吨，报价持稳，加工糖厂主流报价区间6370 - 6960元/吨，少数下调10元/吨[1] - 2025年4月，印度汽油乙醇混合率为19.7%，2024年11月至2025年4月累计平均乙醇混合率为18.6%[1] - ISO上调2024/25榨季全球食糖供应短缺预估值至547万吨，创9年新高[1] - 2024/25榨季菲律宾产糖量预计为183.7万吨，高于最初预测的178.2万吨[1] - 昨日郑商所白糖仓单32836张，环比 + 256张[1] - 昨日SR9 - 1价差135元，环比 + 3元，夜盘收139元[1] 市场逻辑 - 外盘ICE原糖走弱，全球食糖缺口上调受印度和巴基斯坦产量影响，但巴西中南部甘蔗收割有回补可能，盘面上方受打压，各机构对2025/26榨季供应预期好，或加大后续合约月间价差[1] - 内盘郑糖走势偏稳，现货市场交投平淡，下游刚需采购，夏季备货需求未启动，广西雷雨缓解干旱，预计区间震荡，单边上下行空间缺乏动力[1] 交易策略 - SR509合约关注5830 - 5920支撑及压力表现，短期高抛低吸；SR9 - 1正套逢低买入[1] 红枣 行情复盘 - CJ509合约昨日收盘价9025元/吨，日跌幅0.72%；CJ601合约收盘价9950元/吨，日跌幅0.75%[3] 重要资讯 - 上周36家样本点物理库存在10588吨，较上周减少92吨，环比减少0.86%，同比增加60.42%[3] - 周末河北崔尔庄市场停车区到货30车，成品到货占比增多，昨日到货8车，客商按需采购成交在4 - 5成附近，参考特级9.2元/公斤，一级8.3元/公斤，二级7.2元/公斤，三级6.1元/公斤[3] - 昨日广东如意坊市场到6车，早市成交1车左右，参考一级8.90 - 9.10元/公斤，二级8.00 - 8.50元/公斤[3] - 昨日郑商所红枣仓单共计8880张，环比 - 13张[3] - 昨日CJ9 - 1合约月间差 - 925元/吨，环比 + 10元/吨[3] 市场逻辑 - 昨日红枣期价走弱，市场走货速度一般，销区货源供应持续，端午备货近尾声，气温升高后消费难有起色，需求端信息有限，新疆产区枣树生长正常，进入初花期，枣农管理积极，短期期价上行动力难寻，盘面低位震荡[3] 交易策略 - 产区物候正常时，短期盘面低位区间震荡，昨日主力合约小时线给出偏空信号，下方关注8900元/吨支撑，远月合约或存在多配价值，行情启动需关注上游天气[3] 橡胶 行情复盘 - 截至05月19日，RU2509合约收盘价为15005元/吨，日涨幅0.67%；NR2506合约收盘价为12885元/吨，日涨幅1.22%；BR2506合约收盘价为12240元/吨，日涨幅0.66%[4] 重要资讯 - 昨日泰国原料胶水价格62.5泰铢/公斤，杯胶价格54.15泰铢/公斤；云南胶水制全乳13700元/吨，制浓乳13900元/吨，二者价差200元/吨(0)，云南胶块价格13300元/吨；海南胶水制全乳价格13500元/吨，制浓乳胶价格14300元/吨，二者价差800元/吨(200)[4] - 截至5月19日，OSE10月RSS3橡胶收盘价324.5日元/公斤，日涨幅3.54%[4] - 上周半钢胎样本企业产能利用率为71.21%，环比 + 24.50个百分点，同比 - 7.98个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为59.88%，环比 + 18.19个百分点，同比 - 5.40个百分点[4] - 截至2025年5月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.42万吨，环比上期减少0.45万吨，降幅0.73%；保税区库存9.21万吨，增幅2.34%；一般贸易库存52.21万吨，降幅1.25%；青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.54个百分点，出库率增加1.25个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.06个百分点，出库率增加2.20个百分点[4] - 昨日全乳与RU主力基差为 - 55元/吨，走缩50元/吨；混合标胶与RU主力价差为 - 355元/吨，走扩50元/吨[4] - 昨日丁二烯山东鲁中地区送到价格在11150 - 11300元/吨，华东出罐自提价格参考10400 - 10700元/吨左右[4] - 昨日国内丁二烯行业产能利用率66.93%，较前日稳定[4] - 昨日顺丁橡胶、丁苯橡胶市场价格小幅整理，山东市场大庆顺丁BR9000价格稳定在12500元/吨；山东市场齐鲁丁苯1502价格下跌100元/吨至12800元/吨[4] 市场逻辑 - 天然橡胶RU与NR小幅走强后夜盘回落，本周国内天胶库存小幅去库，下游轮胎企业复产带动提货量增加，市场有收储传闻，短期上下驱动不明显，吸引买盘介入，短期震荡[4] - 合成橡胶BR横盘整理，国内丁二烯现货价格坚挺，但下游买盘弱且有低价成交，市场交投氛围平淡，业内观望，短期合成胶价上行动力有限，盘面区间运行[4] 交易策略 - 今日RU主力关注14800 - 15200震荡区间，NR主力关注12585 - 13020震荡区间，BR重点关注12000 - 12100支撑区间表现，上方关注12400附近压力，若支撑或压力未有效突破，高抛低吸操作[4]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 - 通过宏观基本面和技术面分析，预期2025年5月13日期货主力合约行情走势，股指期货震荡偏强，黄金、白银、铜、焦煤、玻璃、纯碱期货偏弱震荡，螺纹钢、铁矿石、铝、锡、豆粕、棉花、集运指数（欧线）期货偏强震荡，氧化铝期货震荡整理，十年期和三十年期国债期货震荡偏弱 [2][3][4][6] 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货震荡偏强，IF2506阻力位3905和3942点，支撑位3859和3849点；IH2506阻力位2734和2762点，支撑位2689和2680点；IC2506阻力位5817和5928点，支撑位5700和5688点；IM2506阻力位6168和6265点，支撑位6050和6037点 [2] - 十年期国债期货主力合约T2506震荡偏弱，下探支撑位108.18和107.99元，阻力位108.63和108.89元 [2] - 三十年期国债期货主力合约TL2506震荡偏弱，下探支撑位117.6和117.4元，阻力位119.0和119.8元 [2] - 黄金期货主力合约AU2508偏弱震荡，下探支撑位758.5和752.5元/克，阻力位766.7和772.5元/克 [2] - 白银期货新主力合约AG2508偏弱震荡，下探支撑位8097和8061元/千克，阻力位8200和8255元/千克 [3] - 铜期货主力合约CU2506偏弱震荡，下探支撑位77500和77200元/吨，阻力位78300和78600元/吨 [3] - 铝期货主力合约AL2506偏强震荡，阻力位20190和20300元/吨，支撑位19910和19850元/吨 [3] - 氧化铝期货主力合约AO2509震荡整理，支撑位2821和2791元/吨，阻力位2869和2918元/吨 [3] - 锌期货主力合约ZN2506偏弱震荡，下探支撑位22180和22070元/吨，阻力位22630和22850元/吨 [3] - 镍期货主力合约NI2506偏弱震荡，下探支撑位123300和122500元/吨，阻力位125700和126100元/吨 [3] - 锡期货主力合约SN2506偏强震荡，上攻阻力位267100和270400元/吨，支撑位253200和252100元/吨 [3] - 螺纹钢期货主力合约RB2510偏强震荡，阻力位3111和3141元/吨，支撑位3082和3074元/吨 [4] - 热卷期货主力合约HC2510偏强震荡，阻力位3256和3282元/吨，支撑位3213和3196元/吨 [4] - 铁矿石期货主力合约I2509偏强震荡，阻力位731和737元/吨，支撑位718和710元/吨 [4] - 焦煤期货主力合约JM2509偏弱震荡，下探支撑位864和850元/吨，阻力位907和920元/吨 [4] - 玻璃期货主力合约FG509偏弱震荡，下探支撑位1020和1000元/吨，阻力位1057和1073元/吨 [4] - 纯碱期货主力合约SA509偏弱震荡，下探支撑位1305和1285元/吨，阻力位1339和1351元/吨 [6] - 豆粕期货主力合约M2509偏强震荡，上攻阻力位2932和2943元/吨，支撑位2899和2890元/吨 [6] - 棉花期货主力合约CF509偏强震荡，蓄势上攻阻力位13480和13620元/吨，支撑位13290和13240元/吨 [6] - 集运指数（欧线）期货主力合约EC2506偏强宽幅震荡，上攻阻力位1555和1632点，支撑位1466和1422点 [6] 宏观资讯和交易提示 - 中美经贸高层会谈联合声明发布，双方同意大幅降低双边关税水平，美方取消91%加征关税，中方取消91%反制关税，双方暂停实施24%关税及中方非关税反制措施，将建立机制继续协商 [7] - 新华社评论称应理性预期中美经贸关系走向，消弭分歧具长期性、复杂性和艰巨性 [7] - 中国开展打击战略矿产走私出口专项行动，加强战略矿产出口全链条管控 [7] - 商务部部长王文涛主持外贸企业圆桌会，将统筹工作为外贸企业纾困解难，促进外贸稳定发展 [8] - 国务院新闻办发布《新时代的中国国家安全》白皮书，展现维护国家利益决心 [8] - 央行等部门发布广州“南沙金融30条”，加大金融支持南沙建设力度 [8] - 美国总统特朗普签署行政命令要求制药商降低药品价格，分析师和法律专家认为难实施 [8] - 美联储理事库格勒称特朗普关税政策或推高通胀、拖累经济增长，就业基本稳定，通胀回落放缓 [9] - 欧洲央行对下一步利率行动谨慎，交易员调低降息预期 [9] - 日本首相石破茂重申不接受不含汽车关税贸易协议，准备采取刺激措施缓解关税影响 [9] - 高盛调整美联储降息时间至12月，上调美国2025年四季度经济增长年率预测，降低衰退可能性，下调核心PCE通胀路径预期 [9] 商品期货相关信息 - 国内商品期货夜盘多数上涨，能源化工品、黑色系部分品种、农产品多数上涨，基本金属涨跌不一，沪金、沪银下跌 [11] - 周一国际油价走强，美油主力合约收涨1.54%，布伦特原油主力合约涨1.63%，OPEC+增产和地缘政治缓和推动上行，需关注美国库存数据 [11] - 周一国际贵金属期货普遍收跌，中美经贸会谈和地缘政治影响使避险需求降温 [12] - 周一伦敦基本金属涨跌不一 [12] - 周一芝加哥期货交易所农产品期货主力合约多数下跌 [12] - 国家粮食和物资储备局发布2024年度秋粮旺季收购完成，累计收购3.45亿吨 [13] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 5月12日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约均小幅高开，震荡上行，短线止跌反弹走高 [13][14][15] - A股高开高走，成交1.34万亿，多家公募管理人认为中美经贸会谈进展超预期，外贸产业链受益，中长期科技自主可控与新质生产力为政策主线 [15] - 摩根士丹利研究显示对冲基金增加对中国股票看多押注，多数投资者可能近期增加敞口 [16] - 周一美国三大股指大幅收涨，中概股普遍上涨，摩根士丹利警告美股解除警报尚早 [17] - 周一欧洲三大股指收盘全线上涨 [17] - 周一亚太主要股指收盘全线上涨，巴基斯坦和印度停火协议缓解市场紧张情绪 [18] - 预期2025年5月股指期货主力合约偏强宽幅震荡，5月13日震荡偏强 [18][19] 国债期货 - 5月12日十年期国债期货主力合约T2506跳空低开，偏弱震荡下行，短线下行压力增大 [38] - 5月12日三十年期国债期货主力合约TL2506跳空低开，大幅震荡下行，短线继续下行压力大增 [42] - 5月12日国债期货大幅收跌，央行开展430亿元7天期逆回购操作，单日净投放430亿元，Shibor短端品种多数下行 [38][39] - 预期5月13日十年期和三十年期国债期货主力合约震荡偏弱 [40][43] 黄金期货 - 5月12日黄金期货主力合约AU2508小幅高开，偏弱震荡下行，短线走弱但中长线趋势未改 [43][44] - 中美经贸会谈等使地缘政治对黄金支撑减弱，避险需求降温，期货价格短线承压 [46] - 预期2025年5月黄金期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，5月13日主力合约偏弱震荡 [46] 白银期货 - 5月12日白银期货主力合约AG2506小幅高开，震荡上行，短线反弹走高 [51] - 预期2025年5月白银期货主力连续合约宽幅震荡，5月13日新主力合约偏弱震荡 [51] 铜期货 - 5月12日铜期货主力合约CU2506小幅高开，震荡上行，短线反弹走高 [55] - 预期2025年5月铜期货主力连续合约宽幅震荡，5月13日主力合约偏弱震荡 [56] 铝期货 - 5月12日铝期货主力合约AL2506小幅高开，震荡上行，短线发力反弹走高 [59] - 预期2025年5月铝期货主力连续合约宽幅震荡，5月13日主力合约偏强震荡 [59] 氧化铝期货 - 5月12日氧化铝期货主力合约AO2509小幅低开，震荡上行，短线反弹走高 [63] - 预期2025年5月氧化铝期货主力连续合约宽幅震荡，5月13日主力合约震荡整理 [63] 锌期货 - 5月12日锌期货主力合约ZN2506小幅高开，震荡上行，短线反弹走高 [67] - 预期2025年5月锌期货主力连续合约宽幅震荡，5月13日主力合约偏弱震荡 [67] 镍期货 - 5月12日镍期货主力合约NI2506小幅高开，偏强震荡上行，短线止跌企稳反弹 [75] - 预期2025年5月镍期货主力连续合约宽幅震荡，5月13日主力合约偏弱震荡 [76] 锡期货 - 5月12日锡期货主力合约SN2506小幅高开，震荡上行，短线止跌反弹走高 [80] - 预期2025年5月锡期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，5月13日主力合约偏强震荡 [80] 螺纹钢期货 - 5月12日螺纹钢期货主力合约RB2510小幅高开，偏强震荡上行，短线初步止跌企稳反弹 [85] - 预期2025年5月螺纹钢期货主力连续合约宽幅震荡，5月13日主力合约偏强震荡 [85] 热卷期货 - 5月12日热卷期货主力合约HC2510小幅高开，偏强震荡上行，短线初步止跌企稳反弹 [89] - 预期5月13日热卷期货主力合约偏强震荡 [89] 铁矿石期货 - 5月12日铁矿石期货主力合约I2509小幅高开，偏强震荡上行，短线继续发力反弹走强 [92] - 预期2025年5月铁矿石期货主力连续合约偏强宽幅震荡，5月13日主力合约偏强震荡 [92] 焦煤期货 - 5月12日焦煤期货主力合约JM2509微幅低开，震荡上行，短线初步止跌企稳反弹 [96] - 预期5月13日焦煤期货主力合约偏弱震荡 [97] 玻璃期货 - 5月12日玻璃期货主力合约FG509平开，震荡上行，短线初步止跌企稳反弹 [98] - 预期5月13日玻璃期货主力合约偏弱震荡 [98] 纯碱期货 - 5月12日纯碱期货主力合约SA509小幅低开，震荡上行，短线初步止跌企稳反弹 [101] - 预期5月13日纯碱期货主力合约偏弱震荡 [101] 豆粕期货 - 5月12日豆粕期货主力合约M2509小幅高开，小幅震荡上行，短线初步止跌企稳反弹 [103] - 预期5月13日豆粕期货主力合约偏强震荡 [103] 棉花期货 - 5月12日棉花期货主力合约CF509小幅低开，偏强震荡上行，短线继续发力反弹走强 [104] - 预期5月13日棉花期货主力合约偏强震荡 [104] 集运欧线期货 - 5月12日集运指数（欧线）期货主力合约EC2506跳空高开，大幅震荡上行，短线止跌企稳反弹 [107] - 预期5月13日集运指数（欧线）期货主力合约偏强宽幅震荡 [107]