美国债务与国债市场 - 双线资本首席执行官杰弗里·冈拉克认为美国债务负担和利息支出已"难以为继"，可能导致投资者撤离美元资产 [1] - 长期美国国债不再被视为真正的避险资产，市场可能面临"清算" [1] - 30年期美债收益率上月触及5.15%的近20年高点，截至周三报4.91%，长期基准收益率年内保持上涨 [2] - 若长期债券收益率触及6%，美联储可能启动量化宽松购买长期美债 [2] - 双线资本、PIMCO和TCW等机构避开长期美债，转向短期债券以降低利率风险 [2] 资产配置与投资策略 - 投资者应考虑增加非美元资产配置，双线资本已开始将外币引入基金 [1] - 黄金被视为"真实资产类别"，不再仅限特定投资者群体 [3] - 冈拉克预测金价可能从3350美元/盎司涨至4000美元/盎司 [4] - 印度被视为最可靠的长期投资机会之一，类似35年前的中国 [4] 私人信贷与公共信贷市场 - 私人信贷领域存在"过度投资"及被迫抛售风险，公共信贷近期表现更优 [1] - 私人信贷超额回报显著下降，机构可能抛售相关资产（如哈佛大学考虑出售私募股权持仓） [2] - 当前私人信贷市场类似2000年代中期的CDO市场，发行规模庞大且接受度高 [1] 市场环境与历史对比 - 当前市场环境被比作1999年互联网泡沫破裂前夕和2006-2007年金融危机前 [1] - 双线资本管理930亿美元资产，其创始人以大胆预测著称（如2016年特朗普当选、美联储降息等） [2]

美国债务与美元资产风险 - 全球资管巨头DoubleLine Capital首席执行官杰弗里·冈拉克警告美国债务负担和利息支出已"难以为继"，可能导致投资者撤离美元资产 [1] - 长期国债不再被视为合格避险资产，"清算时刻即将到来" [1] - 公司正开始将外汇纳入基金投资组合，建议增加非美元资产配置 [1] 市场环境类比与私募信贷风险 - 当前市场环境被比作1999年互联网泡沫破裂前和2006-2007年全球金融危机前 [1] - 私募信贷市场与2000年代中期的担保债务凭证(CDO)市场相似，存在"发行量惊人，市场接纳度极高"现象 [1] - 私募市场存在"过度投资"和被迫抛售风险，超额回报已远不如从前 [1] 机构投资者动向 - 哈佛大学等美国机构可能抛售私募资产，考虑减持捐赠基金中的私募股权持仓 [2] - DoubleLine Capital管理资产达930亿美元，员工超250人 [2] 美债前景与投资策略 - 长期债券收益率可能继续攀升，若触及6%或迫使美联储启动量化宽松 [3] - 双线资本与太平洋投资管理公司、TCW集团等规避最长期限美债，青睐短期品种 [3] - 美国30年期国债收益率上月触及5.15%的近二十年高位，周三报4.91% [4] 黄金与印度投资机会 - 冈拉克愈发看好黄金，强调其作为"真实资产类别"的地位 [7] - 预言金价可能从现价3350美元飙升至4000美元/盎司 [7] - 将印度列为"最具投资价值"的长期机遇之一，认为其经济特征与35年前的中国相似 [7]

欧洲央行管委Vujcic：鉴于以往经验，未来实施量化宽松的门槛将更高。 ...

据和讯网报道，截至2025年4月，美国国债总额超36万亿美元，债务占GDP比重逾120%，利息支出持续快速上升，成为财政支出中增长最快的部分。2025年 美债到期规模与2024年大致持平，但短期国库券到期滚续压力显著高于以往，期限结构进一步偏短。尽管财政部发债节奏总体稳定、违约风险依然极低，但 当前美债面临的核心挑战转向需求端承接能力下降与融资成本上升，供需矛盾加剧使美债收益率下行空间受限。 这一外交动向引发全球瞩目，不仅标志着特朗普执政以来首次踏上非洲大陆，更预示着美非关系可能迎来历史性转折。自2017年入主白宫以来，特朗普政府 的"美国优先"政策使其对非关注度相对有限。此前，特朗普曾通过多种渠道放言，他不会出席在非洲召开的G20峰会。此次他又高调宣布出席G20峰会，被 视为其全球战略调整的重要信号。国际观察家指出，在中国"一带一路"倡议持续深化、俄罗斯重返非洲的背景下，特朗普此行意在重振美国在非洲大陆的经 济与地缘政治影响力。 特朗普需要改革，但更需要稳定霸权基础，至少在动刀改造美债之前，美债不能崩，而想要实现这一目标，就或多或少有求于中国。一方面，中国是美债第 二大债权国，短期内的增持减持并没有太大意义 ...

全球股指期货表现 - 美股三大股指期货齐涨：道指期货涨0 15%至42 636 50点 标普500指数期货涨0 17%至5 987 30点 纳指期货涨0 14%至21 719 80点 [1] - 欧洲主要股指普涨：德国DAX指数涨0 59%至24 347 03点 英国富时100指数涨0 12%至8 814 37点 法国CAC40指数涨0 55%至7 843 21点 欧洲斯托克50指数涨0 46%至5 424 85点 [2] 大宗商品市场 - WTI原油微涨0 06%至63 45美元/桶 布伦特原油涨0 08%至65 68美元/桶 [3] 美国经济与政策动态 - 标普500指数过去一个月大涨6 3% 创1990年以来5月最佳表现 较4月初低点反弹19 8% 年初至今上涨1 74% [5] - 特朗普签署命令将进口钢铝关税从25%提高至50% 6月4日生效 英国进口钢铝关税维持25% [6] - 英国获五周窗口期谈判钢铁协议 避免50%高额关税 但未来仍可能被加征 [7] - 美国财政部启动百亿美债回购计划 应对30年期美债收益率逼近5%的压力 [7] 科技与金融行业 - 英伟达市值达3 446万亿美元 超越微软成为全球市值第一 过去五年股价飙升近1500% [14] - 特斯拉中国5月批发销量同比下降15%至61 662辆 连续第八个月下滑 但环比微增5 5% [14] - 稳定币法案推进受阻 因信用卡手续费争议涉及Visa和万事达 [9] 企业财报与业绩 - 慧与科技Q2营收同比增长6%至76 3亿美元 超预期 全年关税影响预期从每股7美分下调至4美分 [10] - 嘉银科技Q1营收同比增长20 4%至17 76亿元 贷款撮合交易量增长58 2%至356亿元 派息比例提升至30% [11] - 美元树Q1营收增长5 4%至46亿美元 但Q2调整后每股收益预计同比锐减50% 六成进口产品来自中国 [12] - CrowdStrike Q2营收预测最高11 5亿美元低于预期 Q1净亏损1 102亿美元 去年同期净利润4280万美元 [13]

市场表现 - A股三大指数全线收涨 沪指涨0.42% 深指涨0.87% 创指涨1.11% 全市场近4000只个股上涨 [1] - 全天成交额11530亿 较上个交易日放量116亿 [1] - 大消费方向走强 食品饮料等细分领涨 CPO等AI算力硬件表现亮眼 固态电池稀土盘中活跃 [1] 上涨驱动因素 - 美国推出100亿美元国债回购计划 创历史最大单次规模 形成新量化宽松效应 [1] - 国内多重利好叠加 新能源汽车下乡刺激产业链 陆家嘴论坛预期带动券商 大科技研发政策助推板块 [1] 板块分析 CPO/算力硬件 - 英伟达市值超越微软成为全球第一 带动A股算力股上涨 [2] - Yole预测CPO市场规模将从2024年4600万美元增至2030年81亿美元 年复合增长率137% [2] 大消费 - 新渠道变革创造消费新品类机会 叠加餐饮旺季催化 二季度在低基数下实现较快增长 [2] 固态电池 - 应用场景覆盖主流与前沿领域 全球产业链加速布局 预计2027年启动装车验证 2030年量产出货量超65GWh [2] 稀土 - 研报显示单个人形机器人需0.9公斤稀土金属 人形机器人革命或催生8000亿美元稀土需求 [2] 后市展望 - 沪指突破但量能未显著放大 若次日继续放量上攻则趋势确立 否则可能延续调整 [3]

新华财经上海6月4日电（葛佳明） 近期，美元指数波动幅度加大，看涨人民币汇率的预期持续升温，押注人民币升值渐成市场普遍预期。6月4日，在岸人 民币对美元夜盘收报7.1878，较上一交易日夜盘收涨83点；离岸人民币兑美元夜盘收报7.1909元，较上一交易日夜盘涨142点。 图片来源：新华财经 根据新华财经数据，此前，受贸易争端等外部因素影响，4月初人民币汇率中间价较离岸市场人民币对美元汇率曾高出逾1300点，但自5月26日起，离岸市场 人民币对美元汇率多次"反超"人民币中间价，意味着外汇市场的人民币交易氛围正逐步发生新变化，海外资本看好人民币升值前景。 分析师普遍认为，从外汇期权市场的风险指标来看，资金看涨人民币汇率的押注不断抬升。在扰动和支撑因素相对均衡的情况下，下半年人民币汇率或呈现 震荡偏强走势。 人民币汇率或将稳中有升 东吴证券首席经济学家芦哲表示，对于人民币汇率走势，市场渐成"一致性升值预期"。5月份以来，一方面，在岸汇价与中间价之间的偏离程度逐步收窄， 另一方面，由于看涨人民币的市场预期升温，离岸汇价反应更快，与在岸汇价／中间价之间的偏离也快速修复，日内一度出现离岸美元兑人民币汇价低于在 岸汇价的情 ...

日本债务危机现状 - 日本债务与GDP之比高达260% 在所有主要经济体中遥遥领先[10] - 日本40年期国债收益率已创下20年来新高[5] - 10年期日本国债收益率约为1.55% 自4月初以来上涨44个基点 偏离日本央行0.5%的政策利率[7] 政策困境与市场反应 - 日本央行持有52%的日本国债市场份额 减少购买导致收益率飙升[5] - 日本央行面临两难选择：放弃量化紧缩会加剧通胀和汇率问题 维持现状则需解决国债爆雷危机[5] - 市场预期日本央行将继续加息并减持日本国债[7] 国际比较与影响 - 印度2025财年GDP预计达3.9万亿美元 日本预计4.02万亿美元 2026年可能被印度超越[1] - 德国是七国集团中唯一债务与GDP之比低于100%的经济体[12] - 日本国债危机可能引发全球金融危机 对中国金融和汇率造成冲击[15] 中国风险敞口与防御能力 - 中国持有超过7000亿美元的美国国债 较1.3万亿高峰时期依赖度降低[15] - 中国外汇管制能力较强 日本黑天鹅事件对人民币冲击较小[15] - 日元大幅贬值将增强日本企业出口竞争力 对中国部分海外市场形成冲击[15] 危机根源与本质 - 危机是安倍经济学长期量化宽松政策与财政扩张弊端的集中爆发[16] - 叠加全球通胀和地缘政治冲击等灰犀牛事件 导致国债和汇率市场动荡[16] - 联动美国国债市场 影响已超越单一国家范畴 成为国际金融体系脆弱性缩影[16]

报道称，飙升的政府债务水平正成为G7国家的一个压力点，债券投资者将目光投向了那些在改善财政 状况方面做得不够的国家。IMF数据显示，预计未来五年，七国集团中有四个经济体的债务与gdp之比 将上升。 当穆迪评级5月剥夺了美国"最后一个AAA评级"，再加上日本国债拍卖遭遇16年来最冷遇时，全球债券 投资者的目光聚焦美国和日本的国债市场。 从市场表现来看，美国和日本国债市场的担忧居前，而英国、法国等其他G7国家的国债市场同样令投 资者担忧。 6月3日，据路透社报道，G7国家庞大的债务负担正成为市场新的压力点。虽然债务危机可能不是最基 本的情况，但警钟已开始敲响。 美国：从避风港到风暴眼 早在4月所谓"对等关税"之后，美国多次遭遇股债汇三杀，那时美债市场的剧烈抛售已经敲响警钟。除 了关税之外，特朗普的"大漂亮"法案更是令债务问题雪上加霜： 据无党派智库负责任联邦预算委员会（Committee for a Responsible Federal Budget）估算， 该法案到2034年可能使债务增加约3.3万亿美元。 5月穆迪的降级决定又给了美债一重击，而摩根大通CEO戴蒙（Jamie Dimon）日前警告债券市场出 ...

特朗普上周五宣布，将把钢、铝进口关税从25%提高到50%，以保护美国钢铁工人的利益。加拿大工业部长警告称将对美国毫无依据的关税措施进行报复。 隔夜要点 · 投资者权衡特朗普与美国贸易法院裁决的较量，美国经济数据疲软，美国股市周四收高，Nvidia在发布季度业绩后上涨。美国公债收益率下跌。油价下跌 逾1%，从早些时候的涨势中回落，市场还在关注美国可能采取新的制裁措施来遏制俄罗斯原油的流动，以及OPEC+是否决定7月份提高产量。金价在震荡交 投中上涨。 | 利率 | 收报 | | 日变动% 年初至今变动% | | --- | --- | --- | --- | | 美国2年期国债 | 3.8975 | -1.04 | (8.02) | | 美国5年期国债 | 3.9617 | -0.87 | (9.39) | | 美国10年期国债 | 4.4004 | -0.40 | (3.39) | | 美元1个月SOFR | 4.3241 | -0.04 | (0.24) | | 港元】个目Hibor | 0.5886 | -0.16 | (87.17) | 国际新闻 · 特朗普上周五宣布，将把钢、铝进口关税从25%提高到5 ...