TMGM外汇发现周一美盘开启前，金融市场便被黄金的涨势震撼 —— 金价一举突破 3420 美元大关，刷新 历史纪录。今年以来，黄金价格累计涨幅已超 30%，这场前所未有的涨势背后，是特朗普对美联储独立性 的持续威胁，以及其关税政策引发的连锁反应，二者共同动摇了投资者对美国经济的信心根基。 对于投资选择，布里顿表示，虽然他看好人工智能板块的长期潜力，但并不认为当前黄金与股市的走势能 真实反映经济状况。不过，他也承认，这种背离预示着消费者信心的逐步瓦解，可能对未来经济产生深远 影响。阿邦多财富公司的财务规划师杰里米・祖克则更为直接，他认为从长期财富创造角度看，股票投资 仍是最佳选择，黄金虽有一定配置价值，但并非投资组合的必需品。 Amplify 投资研究主管罗恩・皮奇尼尼则对黄金持乐观态度。他指出，在市场不确定性加剧的背景下，黄 金作为少数真正有效的多元化投资工具，能够显著提升投资组合的风险调整后收益。更值得警惕的是，黄 金价格的上涨或许正在释放经济预警信号 —— 美国政府财政可持续性面临挑战，高利率下债务偿付成本 攀升，若最终以印钞偿债，可能引发美元与美债的信任危机，而黄金正是对冲这种极端风险的理想工具。 Fa ...

中航信托被托管事件分析 - 中航信托被建信信托和国投泰康信托托管 体现监管意志 问题机构积重难返时采用同业托管机制[5] - 金融机构合并出清潮加速 信托牌照价值下降 信用风险分担使处理难度加大[5] - 资管产品刚兑宣传不可信 打破刚兑趋势下股东实力强公司兑付比例可能较高[6] - 购买报价式产品需关注机构主体风险 金融机构头部集中化加剧 中小机构生存困难[7] - 警惕高报价理财产品 低利率时代收益伴随风险 业绩刺客型产品存在灰色手段拉高净值[7] 国务院专题学习会政策信号 - 社科院高培勇教授负责讲解 观点与近期政策方向匹配[8] - 稳预期置于政策目标首位 通过制度性承诺和政策连续性增强市场主体信心[10] - 财政政策关注地方财政自主性 地方支出占比高但自由财力占比低 超半数依赖转移支付[10] - 分税制改革是核心 需实现央地权责匹配 消费税后移下划地方可增强自主财力[10] - 财政政策实施挤牙膏策略 以精准和改革为导向 避免过度扩张 赤字率围绕3%波动[10] - 楼市问题转向预期与信心不足 需兼顾扩需求与稳预期 优化预售资金监管[10] - 股市需解决长期制度环境信心 完善注册制和退市机制 减少行政干预[10] - 总理强调市场预期是经济活动重要因素 市场经济也是预期经济[13] - 提高政策针对性和有效性 必要时打破常规 加快重大战略和改革举措落实[14] 机器人马拉松事件分析 - 机器人板块炒作过热 估值依然偏高[17] - 马拉松赛事值得肯定 应建设性看待[17] - 行业可持续性取决于技术在实际场景中应用形成闭环[18] - 赛事统一标准展示真实技术状态 非剪辑表演 具有科学普及价值[20] - 赛事作为展示平台 暴露技术短板 促进行业交流观摩[20] - 测试人形机器人基础身体能力 行业迈过能动门槛 适合压力测试[20] - 技术需与实际场景对接形成商业闭环 中国产业基础完善应用场景丰富[20] - 马拉松面临六大挑战：关节设计控制算法 散热 换电 算法鲁棒性 金属疲劳 通信干扰[21] - 赛事暴露问题反哺研发 优化关节疲劳电源管理散热策略等方向[21] - 人形机器人具有空间适应性优势 无缝对接人类工具界面 有利于规模化生产[22] - 人类行为数据可直接训练人形机器人 异形结构训练成本更高[22] - 能力迁移至安防配送等场景 需应对长时间运行复杂地形和电磁干扰挑战[23] - 机器人形态需高度定制化 根据不同行业需求进行二次开发[23] - 赛事探索能力迁移和技术集成 推动行业能力上限 关键模块向下沉淀[23] - 机器人系统分为硬件本体 小脑控制算法 大脑决策系统三层[24] - 马拉松测试本体和小脑能力 小脑能力未来1-2年趋于标准化[24] - 硬件性能制造成本和精度控制将成差异化点 大脑层决定规模化落地[24] - 过渡阶段可采用传统视觉加轻量规划策略 落地商超巡检药房配送等应用[24]

个税改革现状与呼声 - 当前中国个税收入约60%来自工资薪金所得，其余主要来自财产转让、利息股息红利和经营所得 [3] - 2024年居民人均可支配收入达41314元，中位数34707元，较2018年分别增长36%和32% [10] - 两会期间提高个税起征点至1万元/月的呼声高涨，较现行5000元提升100% [11] 起征点历史调整分析 - 1980年个税起征点为800元/月，2018年最后一次调整至5000元/月，期间平均每5年调整一次 [8][9] - 2018年调整时起征点5000元高于当时家庭平均负担支出4200元，具备前瞻性 [10] - 2024年家庭平均负担支出5760元，若提至1万元将高于支出水平73% [11] 专项附加扣除优化方向 - 现行6项专项附加扣除包括子女教育、住房贷款利息等，2019年推出后未动态调整 [13] - 两会提案建议阶梯式提高赡养老人扣除标准，增设0-3岁婴幼儿照护、失能老人护理等新项目 [14][28] - 雇佣保姆费用扣除额度建议每年2-3万元，养老护理专项扣除需覆盖刚性支出 [28] 财政收支与区域影响 - 2024年全国个税收入1.45万亿元同比下降1.7%，前10强省份中8个出现负增长 [16] - 山东个税收入降幅达10%，仅四川(+2.6%)和广东(+0.4%)保持正增长 [16][17] - 房地产低迷导致财产转让所得减少，制造业利润下降3.3%间接抑制工薪收入增长 [18] 国际经验借鉴 - 美国实行通胀指数化调整，2025年单身标准扣除额增至1.5万美元，夫妻联合报税优惠 [22][27] - 日本采用"蓝色申报表制度"，规范申报者可享受房贷、养娃等精细化扣除 [22][23] - 德国"家庭系数法"使四口之家综合减税幅度达46%，但导致女性就业率仅54% [24][25] 改革框架建议 - 试点北上广深等高成本地区差异化起征点，探索家庭联合申报制度 [28] - 赡养老人按阶梯设置扣除额(1位3000元/月，3位5000元/月) [28] - 需平衡财政可持续性，2024年增值税下降3.8%加剧收支矛盾 [16][19]