2025年7月31日，财政部、税务总局联合发布《关于国债等债券利息收入增值税政策的公告》（2025年第4号），明确自2025年8月8日起，新发行的国债、地 方政府债券、金融债券利息收入将恢复征收增值税，存量债券则延续免税至到期。这一政策调整被业内称为"债券市场税改分水岭"，直接影响万亿级债券市 场。本文将深度解析政策。 金融机构：银行、券商、基金公司等持有大量新发债券的机构，税后收益将缩水； 公募/私募基金：债券持仓收益下降，可能调整资产配置策略； 保险资管：险资债券投资税后收益降低，或转向权益类资产； 个人投资者：月销售额≤10万元的小规模纳税人仍可免税，影响微乎其微 我国自2016年"营改增"后，依据《财政部 国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（财税〔2016〕36号）及后续补充文件（如财税 〔2016〕46号、70号），明确国债、地方政府债及金融债券利息收入免征增值税。降低政府及金融机构融资成本，吸引社会资本参与债券市场建设。 免税范围： 1、时间节点与范围 2、受影响行业及主体 温馨提示：更多增值税、企业所得税税负重、税务合规的问题，欢迎交流。25%企业所得税降至→1.8%左右；增值 ...