报告行业投资评级 - 豆油期货震荡偏多对待 [3] - A股预计行情继续高位震荡为主，但短期面临方向选择 [6] - 黄金多不变，采取低吸策略更稳健 [10] - 铁矿震荡看待 [14] - 玻璃震荡思路看待 [18] - 尿素到前期支撑区，空单获利，警惕多头强反弹 [22] 报告的核心观点 - 近期豆油期货价格上涨，受供应端大豆供应紧张、需求端食品加工和生物柴油需求增长以及国际原油价格上涨等多重因素影响 [3] - A股三大指数探底回升，消息面受陆家嘴金融论坛影响，整体多利A股 [7] - 以色列突袭伊朗使地缘风险加剧，外盘黄金接近新高，沪金跟随向上 [11] - 铁矿供应环比回升，铁水产量季节性走弱，港口重回累库，弱现实加大高估风险 [15] - 玻璃供应端未重大亏损冷修，厂库高位，下游深加工订单补库动力不强，需求待地产刺激或政策出台 [19] - 尿素国内日产量约20.56万吨，开工率约87.23%，农业需求进展慢，价格弱势调整 [22] 根据相关目录分别进行总结 热点聚焦（豆油期货） - 2025年6月18日，大连商品交易所豆油期货主力y2509合约上涨72元，最新价达8040元 [3] - 供应端，阿根廷2024/25年度大豆产量因干旱降至4900万吨，同比减少6%，巴西大豆收割进度滞后，全球大豆库存消费比降至28%，创五年新低 [3] - 需求端，食品加工行业对豆油需求稳定增长，生物柴油需求提升拉动豆油消费，美国上调2025年生柴掺混目标，欧盟、美国等鼓励使用植物油 [3] - 6月17日国际原油价格显著上涨，纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格涨幅为4.28%，对豆油期货价格有积极影响 [3] 技术解盘 - 股指期货（A股） - 今日A股三大指数探底回升，下午小幅震荡走高，最终以小阳线报收 [7] - 消息面上受陆家嘴金融论坛影响，整体多利A股，预计行情高位震荡，短期面临方向选择 [6][7] 技术解盘 - 黄金 - 以色列突袭伊朗使地缘风险加剧，外盘黄金接近新高，沪金相对较弱但跟随向上，黄金看多，创新高只是时间问题，采取低吸策略更稳健 [10][11] 技术解盘 - 铁矿 - 铁矿供应环比回升，铁水产量季节性走弱，港口重回累库，弱现实加大高估风险，关注钢厂利润变动和产业修复状态，技术上关注下方重要支撑情况，震荡看待 [14][15] 技术解盘 - 玻璃 - 玻璃供应端未出现重大亏损冷修局面，厂库仍在高位，下游深加工订单补库动力不强，需求持续放量待地产刺激效果显现或重大政策出台，技术上近期窄幅波动，震荡思路看待 [18][19] 技术解盘 - 尿素 - 尿素国内日产量在20.56万吨左右，开工率约为87.23%，农业需求进展依旧缓慢，下游业者跟进有限，尿素价格继续弱势调整，到了前期支撑区，空单获利，警惕多头强反弹 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美豆年度级别进入震荡磨底过程，走出底部需产量、生物柴油需求、全球宏观、贸易战进一步驱动，当前生物柴油政策利好，但全球蛋白供应过剩，美豆或仍低于成本 [2] - 6 - 8月国内豆粕面临库存压力增大及美豆供需交易两个基本面，远月合约短期谨慎偏多 [3] - 油脂短期偏强运行，但上方空间受年度级别增产预期、RVO规则未定稿、宏观及主要需求国食用需求偏弱等因素抑制 [6] - 白糖后市延续震荡下跌可能性偏大，下一轮反弹需巴西产量出现较大问题 [7] - 棉花短线延续震荡走势，基本面边际好转但缺乏持续反弹强驱动 [10] - 鸡蛋短期下方托底力量积聚，前期空单可逢低逐步退出，留意旺季合约下方支撑，下半年合约等待反弹后抛空 [14] - 生猪近端合约交割前适当逢低短多，下半年合约等待反弹后抛空 [17] 各品种总结 大豆/粕类 重要资讯 - 周二美豆震荡，美豆油高位震荡，全球蛋白过剩限制美豆涨幅；国内豆粕现货上调20元/吨，上周大豆小幅去库，豆粕小幅累库，表需达历史同期最高，饲料企业库存天数环比增加 [2] - 美豆产区未来两周降雨偏好，覆盖大部分产区 [2] 交易策略 - 09等远月豆粕目前略高于成本，6 - 8月面临国内库存压力增大及美豆供需交易两个基本面，短期远月合约谨慎偏多 [3] 油脂 重要资讯 - 马来西亚6月前10日棕榈油出口量预计增加8.07% - 26.4%，前15日预计增加17% - 26.3%；SPPOMA预计6月前10日马棕产量环减17.06%，前15日环减4% [4] - 截至6月15日，欧盟2024/25年棕榈油进口量274万吨，去年336万吨；大豆进口量1358万吨，去年1265万吨；油菜籽进口量691万吨，去年545万吨；玉米进口量1902万吨，去年同期1786万吨 [4] - 周二夜盘原油上涨，中东局势紧张，市场期待周三陆家嘴金融会议，商品整体偏强；EPA的RVO草案利多延续发酵，叠加近期棕榈油补库，短线油脂偏强；国内现货基差震荡小幅回落 [4] 交易策略 - 美国生物柴油政策草案超预期，马来西亚高频数据较好，支撑油脂短期偏强运行，但上方空间受年度级别增产预期、RVO规则未定稿、宏观及主要需求国食用需求偏弱等因素抑制，震荡偏强看待 [6] 白糖 重要资讯 - 周二郑州白糖期货价格反弹，郑糖9月合约收盘价报5691元/吨，较前一交易日上涨24元/吨，或0.42% [6] - 广西制糖集团报价6020 - 6100元/吨，较上个交易日上涨0 - 10元/吨；云南制糖集团报价5790 - 5830元/吨，较上个交易日上涨10元/吨；加工糖厂主流报价区间6240 - 6330元/吨，较上个交易日上涨0 - 10元/吨；广西现货=郑糖主力合约(sr2509)基差329元/吨 [6] - 5月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量4784.2万吨，较去年同期增加248.2万吨，同比增幅5.47%；制糖比为51.85%，较去年同期增加3.65个百分点；产糖量为295.1万吨，较去年同期增加24万吨，同比增幅达8.86% [6] 交易策略 - 巴西中南部新榨季生产，外发运量环比增加，外盘价差结构走弱，原糖价格创新低；国内产销进度同比加快，但进口利润窗口打开，预计下半年进口供应增加，后市糖价延续震荡下跌可能性偏大；下一轮反弹需巴西产量出现较大问题 [7] 棉花 重要资讯 - 周二郑州棉花期货价格偏强震荡，郑棉9月合约收盘价报13525元/吨，较前一交易日下跌5元/吨，或0.04% [9] - 中国棉花价格指数(CCIndex)3128B新疆机采提货价14670元/吨，较上个交易日上涨50元/吨；3128B新疆机采提货价 - 郑棉主力合约(CF2509)基差1145元/吨 [9] - 截至6月15日，美国棉花种植率为85%，去年同期为89%，五年均值为90%；结铃率为3%，上年同期为5%，五年均值为3%；现蕾率为19%，上年同期为21%，五年均值为17%；优良率为48%，上年同期为54% [9] 交易策略 - 旺季已过，下游开机率环比下跌幅度不大；进口窗口基本关闭，棉花库存去化小幅加速，基本面边际好转；但缺乏持续反弹强驱动，预计短线棉价延续震荡走势 [10] 鸡蛋 现货资讯 - 昨日全国蛋价多数上涨，主产区均价涨0.08元至2.75元/斤，黑山涨0.1元至2.5元/斤，馆陶特平于2.62元/斤，供应充足，贸易商刚需采购，市场需求尚可，今日全国蛋价或多数地区稳定，少数地区上涨 [12] 交易策略 - 现货持续走弱兑现供应增多预期，随着养殖亏损增大、淘汰量增多以及传统梅雨季走出预期，短期下方托底力量积聚，盘面持仓过大时易因预期外因素反弹，改善一致看空预期；建议前期空单逢低逐步退出，后期留意08等旺季合约下方支撑，长期产能去化需时间，下半年合约等待反弹后抛空 [14] 生猪 现货资讯 - 昨日国内猪价主流稳定，局部略涨，河南均价涨0.01元至14.31元/公斤，四川均价涨0.08元至13.97元/公斤，生猪供应或增加，高温天气下终端需求疲软，今日猪价或小降 [16] 交易策略 - 现货试探性下跌后回稳，各合约对现货普遍贴水较深，基于未来几个月累库但季节性反弹空间不大判断，07、09等近端合约建议交割前适当逢低短多；下半年合约如11、01等，估值仍在成本线之上，且大概率经历由累库向去库转变驱动过程，上方空间有限，等待后期逢高抛空 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆年度级别进入震荡磨底过程，走出底部需产量、生物柴油需求、全球宏观、贸易战进一步驱动，当前生物柴油政策利好，美豆库销比或支撑其上行，但全球蛋白供应过剩，美豆可能仍低于成本 [2] - 国内豆粕6 - 8月面临库存压力增大及美豆供需交易两个基本面，美豆生物柴油政策刺激或提升估值，但上方受全球豆粕供应过剩制约，短期远月合约谨慎偏多 [3] - 油脂短期受美国生物柴油政策草案和马来西亚高频数据支撑偏强运行，但上方受年度级别增产预期、RVO规则未定稿、宏观及主要需求国食用需求偏弱等因素抑制，震荡偏强看待 [4][6] - 白糖后市延续震荡下跌可能性偏大，下一轮反弹需巴西产量出现较大问题 [8] - 棉花基本面边际略有好转，预计短线棉价延续震荡走势 [11] - 鸡蛋短期下方托底力量积聚，建议前期空单逢低逐步退出，后期留意08等旺季合约下方支撑，下半年合约等待反弹后抛空 [13] - 生猪07、09等近端合约交割前适当逢低短多，下半年合约如11、01等等待后期逢高抛空 [16] 根据相关目录分别进行总结 大豆/粕类 重要资讯 - 周一美豆震荡，美豆油上涨，美豆粕下跌，全球蛋白过剩限制美豆涨幅；国内豆粕现货上调20元/吨，华东低价报2860元/吨 [2] - MYSTEEL统计上周国内大豆小幅去库，豆粕小幅累库，豆粕表需达历史同期最高，饲料企业库存天数环比增加 [2] - 周一国内豆粕成交尚可，提货较好，开机率较高 [2] - 美豆产区未来两周降雨偏好，覆盖大部分产区，前期偏干区域迎来降雨 [2] 交易策略 - 09等远月豆粕目前成本区间为2850 - 3000元/吨，略高于成本，短期豆粕远月合约谨慎偏多 [3] 油脂 重要资讯 - 高频出口数据显示，马来西亚6月前10日棕榈油出口量预计增加8.07% - 26.4%，前15日预计增加17% - 26.3%；SPPOMA预计6月前10日马棕产量环减17.06%，前15日环减4% [4] - MYSTEEL统计上周国内豆油、棕榈油延续季节性累库，菜油小幅去库，油脂总库存季节性增加，同比高于去年，主要是菜油库存偏高，其他油脂库存同比中性 [4] - 周一夜盘原油大幅回落，中东释放缓和信号，EPA的RVO草案利多延续发酵，叠加近期棕榈油补库，短线油脂仍偏强，国内现货基差震荡小幅回落 [4] 交易策略 - 油脂短期偏强运行，但上方空间受年度级别增产预期、RVO规则仍未定稿、宏观及主要需求国食用需求偏弱等因素抑制，震荡偏强看待 [6] 白糖 重点资讯 - 周一郑州白糖期货价格偏强震荡，郑糖9月合约收盘价报5667元/吨，较前一交易日上涨3元/吨，或0.05% [7] - 广西制糖集团报价6010 - 6100元/吨，云南制糖集团报价5780 - 5820元/吨，加工糖厂主流报价区间6240 - 6320元/吨，报价均较上个交易日持平；广西现货 - 郑糖主力合约（sr2509）基差343元/吨 [7] - 泰国2025/26榨季甘蔗种植面积达168万公顷，较上一榨季增幅超8%，初步预测糖产量将达1005万吨，同比增加2万吨 [7] 交易策略 - 巴西中南部开始新榨季生产，外盘价差结构走弱，原糖价格创2024年8月以来新低，国内后市糖价延续震荡下跌可能性偏大，下一轮反弹需巴西产量出现较大问题 [8] 棉花 重点资讯 - 周一郑州棉花期货价格偏强震荡，郑棉9月合约收盘价报13530元/吨，较前一交易日上涨35元/吨，或0.26% [10] - 中国棉花价格指数(CCIndex)3128B新疆机采提货价14620元/吨，较上个交易日下跌20元/吨，3128B新疆机采提货价 - 郑棉主力合约(CF2509)基差1090元/吨 [10] - 截至6月13日当周，纺纱厂开机率为72.2%，环比前一周减少1.8个百分点，同比去年减少3.7个百分点；织布厂开机率为41.8%，环比前一周减少0.3个百分点，同比去年减少7.8个百分点；全国棉花周度商业库存310万吨，同比去年减少6万吨（前一周同比增加4万吨） [10] 交易策略 - 基本面边际略有好转，预计短线棉价延续震荡走势 [11] 鸡蛋 现货资讯 - 全国鸡蛋价格有稳有涨，主产区均价涨0.07元至2.67元/斤，黑山涨0.1元至2.4元/斤，馆陶涨0.06元至2.62元/斤，供应稳定，市场需求转好，贸易商按需采购，今日蛋价或多数地区走高，少数地区稳定 [13] 交易策略 - 建议前期空单逢低逐步退出，后期留意08等旺季合约下方支撑，长期看产能去化需时间，下半年合约等待反弹后抛空 [13] 生猪 现货资讯 - 昨日国内猪价普遍上涨，河南均价涨0.11元至14.3元/公斤，四川均价涨0.03元至13.89元/公斤，终端需求支撑不足，屠宰企业销售欠佳，生猪供应有增加可能，今日猪价或涨跌稳兼有 [15] 交易策略 - 07、09等近端合约交割前适当逢低短多，下半年合约如11、01等等待后期逢高抛空 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个金融和商品市场进行分析，认为A股受海外地缘危机和国内政策影响，期指可逢低做多；国债短期震荡偏强，利率大方向向下；贵金属短期有支撑，白银可逢低做多；有色金属价格走势分化，部分品种有冲高回落风险；黑色建材市场需求疲软，关注政策和需求修复；能源化工产品受地缘和供需影响，操作建议各异；农产品市场生猪、鸡蛋、豆菜粕、油脂、白糖、棉花等根据不同供需情况给出交易策略 [5][8][9] 各目录总结 股指 - 前一交易日沪指、创指等多数指数上涨，两市成交12151亿，较上一日减少2521亿 [2] - 5月工业增加值、固定资产投资等经济数据有增有减，二手房价环比降幅扩大，2025陆家嘴论坛将召开有望呵护股市风险偏好 [3] - 融资额减少45.32亿，隔夜Shibor利率等有变动，中美利差缩小 [4] - 期指基差比例显示不同合约情况，交易逻辑为海外地缘危机对A股有影响但冲突升级概率低，国内政策托底，建议逢低做多IH或IF、IC或IM期货，单边建议逢低买入IF股指多单 [5][6] 国债 - 周一TL、T、TS主力合约上涨，TF主力合约持平，1 - 5月固定资产投资、房地产开发投资等数据有不同表现，央行周一净投放682亿 [7] - 基本面经济数据有扰动和分化，资金面央行呵护，短期债市震荡偏强，利率大方向向下，建议逢低介入 [8] 贵金属 - 沪金、沪银下跌，COMEX金上涨、COMEX银下跌，美国10年期国债收益率和美元指数有相应数值 [9] - 海外地缘冲突使黄金和原油价格短线走高，金价短期有支撑，白银关注本周四美联储议息会议，预计联储表态偏鸽派并给出降息指引，建议对贵金属尤其是白银维持多头思路，逢低做多 [9][10][11] 有色金属 - **铜**：中国5月经济数据好坏参半，铜价回升，LME库存减少，国内社会和保税区库存有变化，进出口和废铜情况有相应表现，预计短期价格高位震荡，关注美联储议息会议和LME库存变化 [13] - **铝**：国内库存降幅收窄，铝价下探回升，沪铝持仓和仓单有变动，国内外库存和现货情况不同，预计短期价格冲高回落，近强远弱格局有望维持 [14] - **锌**：沪锌指数和伦锌3S上涨，国内社会库存小幅增加，锌矿过剩，锌锭有增量预期，终端消费乏力，后续库存有下行风险 [15] - **铅**：沪铅指数和伦铅3S上涨，国内社会库存微增，下游消费弱，原生铅冶开工率高，再生铅成品库存高，预计铅价偏弱运行 [16] - **镍**：周一镍价震荡下行，镍矿、镍铁、中间品、硫酸镍和精炼镍情况各异，精炼镍供需过剩，库存去化难维持，建议等待反弹逢高沽空 [17] - **锡**：周一锡价震荡运行，供应端国内锡矿进口减少，冶炼企业减产，需求端终端进入淡季，库存减少，预计国内锡价短期区间震荡 [18] - **碳酸锂**：五矿钢联碳酸锂现货指数和合约收盘价下跌，基本面未好转，国内供给有韧性，下游进入淡季，预计继续累库，底部偏弱震荡 [19] - **氧化铝**：氧化铝指数下跌，现货价格多地下降，进口窗口打开，期货仓单不变，矿端价格维持，预计期价下半年偏弱震荡 [20] - **不锈钢**：不锈钢主力合约持平，现货价格部分有变动，原料价格持平，期货库存减少，社会库存增加，市场供需矛盾尖锐，弱势震荡格局恐将持续 [21][23] 黑色建材 - **钢材**：螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价上涨，注册仓单和持仓量有变化，现货市场价格部分有变动，房地产需求疲软，市场进入淡季，终端需求转弱，关注关税政策、终端需求修复和成本支撑 [25][26] - **铁矿石**：铁矿石主力合约收涨，持仓减少，现货基差有数值，供给发运量环比降低，需求铁水产量微降，库存港口库存由降转升，矿价短期偏震荡，关注供需和中东冲突影响 [27][28] - **玻璃纯碱**：玻璃沙河和华中现货报价有变动，库存减少，盘面价格估值偏低，中期期价偏弱运行；纯碱现货价格小幅度调整，库存增加，需求有回落预期，盘面偏弱运行 [29] - **锰硅硅铁**：锰硅和硅铁主力合约收涨，现货升水盘面，锰硅日线仍跌势短期震荡，硅铁日线处于下跌趋势，需求端锰硅下游疲弱，铁水将回落，不建议抄底锰硅，硅铁短期难摆脱压力，关注价格回落风险 [30][31][33] - **工业硅**：工业硅期货主力合约收涨，现货升水期货，日线处于下跌趋势，产业产能过剩、需求不足，建议观望，不建议抄底 [34][35] 能源化工 - **橡胶**：原油上涨带动NR和RU震荡反弹，多空观点不同，行业轮胎开工负荷有变化，库存下降，现货价格有变动，建议中性思路，短线操作，关注多RU2601空RU2509波段机会 [38][39][40] - **原油**：WTI、布伦特主力原油期货下跌，INE主力原油期货上涨，中国原油周度数据显示到港库存去库、成品油库存累库，认为油价已到试空区间 [41] - **甲醇**：09合约和现货价格上涨，供应端回升，需求端刚需维持，受中东局势影响价格走高，关注后续局势，预计回归国内基本面后冲高观望 [42] - **尿素**：09合约和现货价格上涨，出口政策落地后价格下跌，供增需弱库存高位，当前价格对利空反应充分，可关注低位逢低多配机会 [43] - **苯乙烯**：现货价格上涨、期货价格下跌，基差走强，成本端纯苯开工回升，供应端开工触底反弹，库存去库，需求端部分开工率有变化，短期受中东战事影响，战事平稳后预计价格震荡 [44][45] - **PVC**：09合约上涨，现货价格持平，基差和价差有相应数值，成本端电石价格上涨，开工率下降，需求端下游开工下降，库存厂内和社会库存有变动，短期偏强震荡，中期基本面偏弱 [46] - **乙二醇**：EG09合约和华东现货价格上涨，供给端负荷提升，下游负荷下降，装置有检修和重启情况，港口库存去库，产业基本面将转累库，关注逢高做空估值机会 [47] - **PTA**：PTA09合约和华东现货价格下跌，负荷上升，下游负荷下降，库存去库，加工费下跌，供给端去库放缓，需求端负反馈压力小，关注跟随PX逢低做多机会 [48][49] - **对二甲苯**：PX09合约下跌，PX CFR上涨，负荷中国下降、亚洲上升，装置有检修和重启情况，进口量有变动，库存下降，PXN和石脑油裂差数值不变，短期PXN承压下行，三季度有望去库，关注跟随原油逢低做多机会 [50] - **聚乙烯PE**：伊以冲突影响伊朗出口至中国聚乙烯量，现货价格上涨，供应端压力或缓解，库存去化，需求端农膜订单递减，价格或将维持震荡 [51] - **聚丙烯PP**：山东地炼利润回落，开工下行，现货价格上涨幅度小，6月供应端有产能投放，需求端下游开工率后期或季节性下行，预计6月价格偏空，LL - PP价差走阔或加速 [52] 农产品 - **生猪**：昨日国内猪价普遍上涨，终端需求支撑不足，生猪供应可能增加，今日猪价或涨跌稳兼有，近端合约建议交割前逢低短多，下半年合约等待逢高抛空 [54] - **鸡蛋**：全国鸡蛋价格有稳有涨，供应稳定、需求转好，今日蛋价或多数地区走高，现货走弱后短期下方托底力量积聚，建议前期空单逢低退出，后期留意08等旺季合约支撑，下半年合约等待反弹抛空 [55] - **豆菜粕**：周一美豆震荡，美豆油上涨、美豆粕下跌，国内豆粕现货上调，上周大豆去库、豆粕累库，表需达同期最高，美豆产区未来两周降雨偏好，美豆生物柴油政策利好但受全球蛋白过剩制约，09等远月豆粕短期谨慎偏多 [56][57][58] - **油脂**：马来西亚6月棕榈油出口量预计增加、产量预计减少，国内豆油、棕榈油累库、菜油去库，油脂总库存季节性增加，短线油脂偏强，上方空间受多种因素抑制，震荡偏强看待 [59][60] - **白糖**：周一郑州白糖期货价格偏强震荡，现货价格持平，泰国2025/26榨季甘蔗种植面积增加、糖产量预计增加，巴西新榨季发运量增加，原糖价格创新低，国内进口利润窗口打开，预计后市糖价震荡下跌，反弹需巴西产量出现问题 [61] - **棉花**：周一郑州棉花期货价格偏强震荡，现货价格下跌，下游开机率环比下跌幅度不大，进口窗口关闭使库存去化加速，基本面略有好转，预计短线棉价震荡 [62][63]

| 豆棕价差 2509 -476 -354 -122 -34.46% | | --- | | 王滚辉 Z0019938 2025年6月17日 | | 更加 | | 6月16日 涨跌 | | 江苏一级 8300 8130 170 2.09% | | 7576 7444 132 期价 Y2509 1.77% | | 幕差 Y2509 724 ୧୫୧ 38 5.54% | | 菜豆油价差 现货 1350 1400 -20 -3.57% | | 仓单 17552 17552 0 0.00% | | 棕榈油 | | 2509 1545 1524 21 1.38% 采豆油价差 | | 现价 广东24度 8790 8530 260 3.05% | | 期价 P2509 8258 7976 282 3.54% | | 某差 P2509 532 554 -22 -3.97% | | 现货墓差报价 广东6月 09+350 09 +400 -50 - | | 盘面进口成本 广州港9月 8825.0 8560.1 264.8 3.09% | | 2.94% | | 0.00% | | 菜籽油 | | 6月16日 6月13日 涨跌 旅 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期多空交织，处于弱现实、强预期，整体走势或偏震荡格局；生猪价格预计震荡运行 [17] 各部分总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约收盘价较上一交易日涨0.13%，收于3045元/吨，沿海主流区域油厂报价涨10 - 20元/吨；DCE生猪主力2509合约收盘价较上一交易日降0.07，收于13780元/吨；隔夜CBOT美豆主力合约涨2.44%，收于1069美分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 6月13日美国中西部农业主产区，西部周日前有零星至大范围零星阵雨，南部周六前气温接近至高于正常水准、北部低于正常水平，周日至下周一高于正常水平；东部周日前有零星阵雨，下周一有零星至大范围零星阵雨，周六前气温接近至高于正常水平，周日接近正常水平，下周一接近至高于正常水平；本周中期以来南部降雨量减少，更大降雨或持续至周五后向东推进至周末；下周天气形势活跃，利于西部土壤湿度增加但不利田间作业 [4] 宏观、行业要闻 - 第24周（6月7 - 13日）油厂大豆实际压榨量225.87万吨，开机率63.49%，较预估低2.86万吨 [5] - 6月16日美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价分别为4603元、3812元、3669元，较上日分别涨102元、91元、100元 [5] - 6月13日全国主要油厂豆粕成交9.73万吨，较前一交易日减57.06万吨，其中现货成交6.93万吨，较前一交易日增0.44万吨，远月基差成交2.80万吨，较前一交易日减57.50万吨；开机率为64.82%，较前一日降1.34% [5] - 截至6月12日，阿根廷2024/25年度大豆收割率为95%，前一周为91%，上年同期为97% [5] - 截至6月11日当周，加拿大萨斯喀彻温省油菜种植率为99.73%，较此前一周增加2.8% [6] - 6月12日卓创样本点统计生猪出栏体重125.76公斤/头，较上周降0.24公斤/头；自繁自养养殖利润120元/头，较上周减23元/头，外购仔猪养利润127元/头，较上周减9元/头 [6] - 5月份社会消费零售总额同比增长6.4%，增速比上月加快1.3个点；1 - 5月份服务零售额增长5.2%，比1 - 4月份加快0.1个点 [6] - 5月份全国城镇调查失业率为5.0%，比上月下降0.1个百分点，就业主体人群失业率稳定，青年人失业率连续三个月下降 [7] - 中国5月社融新增2.29万亿元，新增人民币贷款6200亿元，新增人民币存款近2.18万亿元；5月末，M2同比增长7.9%，M2 - M1剪刀差缩小 [7] 分析及策略 - 豆粕方面，美国生物柴油政策利好与中东局势使美豆上涨，进口成本上升，国内大豆供应足、油厂开机高、豆粕库存回升，现货价格企稳但成交大降，短期多空交织走势或偏震荡 [17] - 生猪方面，供应端出栏节奏正常、均重下降，二三季度供应压力趋增；需求端高温抑制消费，屠宰厂开工率回落，消费进入淡季；虽政策和饲料原料因素使期货价格短期反弹，但需求弱抑制现货涨幅，基差走弱或抑制期货上方空间，预计价格震荡运行 [17]

报告行业投资评级 |品种|操作评级|分析师| | ---- | ---- | ---- | |豆一|★★★|杨蕊霞| |豆粕|★★☆|吴小明| |豆油|★★☆|/| |棕榈油|★★★|董甜甜| |菜粕|★☆☆|宋腾| |菜油|★☆☆|/| |玉米|★★☆|/| |生猪|★★★|/| |鸡蛋|★★★|/| [1] 报告的核心观点 各农产品受国内外政策、天气、地缘政治等因素影响，价格走势不同，投资策略需综合考虑各因素，关注油脂端异动和未来天气变化 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 豆一 - 国产大豆盘面震荡偏强，国内政策交易量少、仓单同比下降，东北产区短期天气有利 [2] - 美国EPA生物柴油政策利多，中期海外和国产大豆价格受天气驱动，美豆平衡表偏紧，7 - 8月美降水少、温度高 [2] 大豆&豆粕 - 以色列/伊朗战争及美国环保署政策使美豆油涨停、美豆高走，未来两周美天气有利大豆种植生长 [3] - 国内现货价格普涨，5月以来大豆到港增多，预计下周压榨开工率和豆粕库存增加 [3] - 中美贸易不确定因素多，行情震荡，关注油脂端异动和6 - 8月天气变化 [3] 豆油&棕榈油 - 国内油强粕弱，油箱比上涨，大豆盘面压榨利润转好 [4] - 美国EPA生物柴油政策利多，拉动原料需求，使北美原料价格更强，给CBOT大豆托底 [4] - 生物柴油发展给植物油托底，长期应逢低多配植物油 [4] 菜粕&菜油 - 菜系期价波动受国外题材影响，伊以冲突和美国生物柴油政策提振植物油价格 [6] - 加拿大产区天气关键，若偏干将限制单产潜力，多因素利多菜系期价，策略偏多 [6] 玉米 - USDA6月报告显示美新季玉米期末库存低于预期，受小麦政策影响，玉米期货冲高后缓和 [7] - 新麦与玉米价差缩小，部分地区饲料企业开始替代，山东现货供应低位 [7] - 南北港库存去库，深加工企业开工率下降、库存走平，期货或继续震荡 [7] 生猪 - 生猪期货窄幅波动，现货价格小幅反弹，受短期二次育肥进场增多提振 [8] - 集团场出栏节奏加快，短期现货价格有下行压力，中期政策稳猪价，远端价格有支撑 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期货近强远弱，现货和期货近月同步反弹，前期提示空头止盈离场风险 [9] - 蛋价低位可能引发需求入场，但快速反弹不利于产能淘汰，蛋价有反复风险 [9]

原油惯性收涨超5% 棕榈油领衔植物油大涨 上周五以色列突袭伊朗引发地缘局势升温，推动原油价格大幅飙升。周一（6月16日），在周末以伊双方互袭对方能源设施的背景下，国际油价继续惯性跳 涨，这驱动国内SC原油延续强势，终盘以超5.4%的涨幅继续领涨商品市场。尽管此前市场普遍对原油需求端疲软和欧佩克+增产带来的供需失衡感到担忧， 但在地缘冲突升级的大背景下，对供应受干扰的担忧占据主导，这成为油价重新回到70美元上方的主要驱动。分析机构普遍认为，若以色列和伊朗的冲突持 续并危及霍尔木兹海峡的原油运输，国际油价或再度冲高到每桶100美元上方。在地缘因素占据主导的背景下，油价整体的偏强态势仍将延续。 受原油价格继续高位坚挺带动，高低硫燃料油、甲醇、液化气等主要能化品种延续强势，收盘涨幅多在2%乃至3%以上。 新华财经北京6月16日电（郭洲洋、吴郑思）国内商品期货市场6月16日涨多跌少，其中SC原油主力合约涨超5%；棕榈油、甲醇、尿素、高硫燃油、原木主 力合约涨超3%；液化气、焦煤、豆油、锰硅、BR橡胶、菜油、硅铁主力合约涨超2%。下跌品种方面，集运欧线主力合约跌超4%；氧化铝、碳酸锂、沪锌 主力合约跌超0.5%。 截至1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，毛棕油期货有向上走高机会但难持续，回归基本面后棕榈油库存或上行压制盘面；豆油受相关因素影响类似棕榈油 [1] - 粕类方面，预计阶段性连粕及郑粕继续震荡，上方压力将体现，谨慎追多 [4] - 玉米方面，短期价格偏强运行后持续上涨动力减弱，盘面高位震荡，中长期供需缺口支撑上行 [7] - 生猪方面，现货价格震荡，行情无大幅下挫基础但上行驱动不强，收储政策有支撑但持续性需谨慎 [12] - 白糖方面，预计原糖维持震荡偏弱格局，糖价也维持震荡偏弱 [14] - 棉花方面，短期国内棉价或区间震荡，需关注宏观及产业下游需求 [15] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 棕榈油：6月13日江苏一级现价8130元，较前一日涨80元涨幅0.99%；广东24度现价8530元，涨180元涨幅2.16%；P2509期价7976元，涨72元涨幅0.91%；广州港9月盘面进口成本8560.1元，涨41.4元涨幅0.49%；盘面进口利润-584元，增加31元 [1] - 豆油：6月13日江苏四级现价9350元，较前一日跌180元跌幅1.93%；Y2509期价7444元，涨50元涨幅0.68%；基差502元，涨60元涨幅13.57% [1] - 菜籽油：6月13日江苏四级现价9350元，较前一日跌180元跌幅1.93%；OI509期价9028元，涨120元涨幅1.35%；基差502元，涨60元涨幅13.57% [1] 粕类 - 豆粕：江苏豆粕现价2900元，较前一日涨20元涨幅0.69%；M2509期价3041元，跌8元跌幅0.26%；基差-141元，涨28元涨幅16.57%；巴西7月船期盘面进口榨利214元，增加11元涨幅5.4% [4] - 菜粕：江苏菜粕现价2610元，较前一日涨40元涨幅1.56%；RM2509期价2674元，持平；基差-64元，涨40元涨幅38.46%；加拿大7月船期盘面进口榨利-6元，减少20元跌幅111.32% [4] - 大豆：哈尔滨大豆现价3960元，持平；豆一主力合约期价4241元，涨43元涨幅1.02%；基差-281元，跌43元跌幅18.07%；江苏进口大豆现价3690元，持平；豆二主力合约期价3651元，涨11元涨幅0.30%；基差39元，跌11元跌幅22.00% [4] 玉米系 - 玉米：2507合约价格2378元，较前一日跌2元跌幅0.08%；锦州港平舱价基差2元，跌16元跌幅88.89%；蛇口散粮价2450元，跌10元跌幅0.41%；南北贸易利润-1元，持平；到岸完税价CIF1924元，跌7元跌幅0.34%；进口利润526元，跌3元跌幅0.65% [7] - 玉米淀粉：2507合约价格2703元，较前一日跌7元跌幅0.26%；长春现货2720元，持平；潍坊现货2940元，持平；基差17元，涨7元涨幅70.00%；玉米淀粉7 - 9价差-79元，跌13元跌幅19.70%；淀粉 - 玉米盘面价差325元，跌13元跌幅3.85%；山东淀粉利润-92元，减少195元跌幅189.32% [7] 生猪 - 期货：主力合约基本270元/吨，较前一日涨20元涨幅8.00%；生猪2507合约13295元，涨75元涨幅0.57%；生猪2509合约13790元，涨40元涨幅0.29%；生猪7 - 9价差495元，跌35元跌幅6.60%；主力合约持仓78006，减少1458，跌幅1.83% [12] - 现货：河南14060元，涨60元；山东14250元，持平；四川13750元，跌100元；辽宁13930元，持平；广东15090元，持平；湖南13810元，持平；河北14000元，跌50元 [12] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日143299头，较前一日减少638头跌幅0.44%；白条价格 - 周20元，持平；仔猪价格 - 周27.14元/公斤，跌0.9元跌幅3.07%；母猪价格 - 周32.52元，持平；出栏体重 - 周128.82公斤，跌0.3公斤跌幅0.27%；自繁养殖利润 - 周 - 3元/头，减少36.7元跌幅108.57%；外购养殖利润 - 周 - 211元，减少89.8元跌幅74.37%；能繁存栏 - 月4038万头，减少1万头跌幅0.02% [12] 白糖 - 期货市场：白糖2601合约5533元，较前一日涨11元涨幅0.20%；白糖2509合约5664元，涨17元涨幅0.30%；ICE原糖主力16.54美分/磅，涨0.28美分涨幅1.72%；白糖1 - 9价差 - 131元，跌6元跌幅4.80%；主力合约持仓量368226，增加646，涨幅0.18%；仓单数量28736，减少380，跌幅1.31% [14] - 现货市场：南宁6020元，较前一日跌15元跌幅0.25%；昆明5835元，跌20元跌幅0.34%；南宁基差356元，跌32元跌幅8.25%；昆明基差171元，跌37元跌幅17.79%；进口糖巴西（配额内）4476元，跌39元跌幅0.86%；进口糖巴西（配额外）5686元，跌51元跌幅0.89% [14] - 产业情况：食糖全国产量累计值1110.72万吨，较前值增加115.72万吨涨幅11.63%；销量累计值724.46万吨，增加149.81万吨涨幅26.07%；广西产量累计值646.50万吨，增加28.36万吨涨幅4.59%；销量当月值65.73万吨，减少0.88万吨跌幅1.32%；全国销糖率累计65.22%，增加7.49个百分点涨幅12.97%；广西销糖率累计63.96%，增加6.03个百分点涨幅10.41%；全国工业库存386.26万吨，减少34.48万吨跌幅8.20%；广西工业库存232.97万吨，减少27.07万吨跌幅10.41%；食糖进口13.00万吨，增加8.00万吨涨幅160.00% [14] 棉花 - 期货市场：棉花2509合约13495元，较前一日跌25元跌幅0.18%；棉花2601合约13480元，跌15元跌幅0.11%；ICE美棉主力67.90美分/磅，涨0.37美分涨幅0.55%；棉花9 - 1价差15元，跌10元跌幅40.00%；主力合约持仓量538557，增加96，涨幅0.02%；仓单数量10815，减少20，跌幅0.18%；有效预报337，减少38，跌幅10.13% [15] - 现货市场：新疆到厂价3128B 14785元，较前一日跌7元跌幅0.05%；CC Index 3128B 14842元，跌10元跌幅0.07%；FC Index M 13607元，跌35元跌幅0.26%；3128B - 01合约基差1290元，涨18元涨幅1.42%；3128B - 05合约基差1305元，涨8元涨幅0.62%；CC Index 3128B - FC Index M 1%基差1235元，涨25元涨幅2.07% [15] - 产业情况：商业库存345.87万吨，较前值减少37.53万吨跌幅9.8%；工业库存94.11万吨，增加1.21万吨涨幅1.3%；进口量6.00万吨，减少1.00万吨跌幅14.3%；保税区库存35.80万吨，减少3.40万吨跌幅8.7%；纺织业存货同比3.70%，减少0.60个百分点跌幅14.0%；纱线库存大数22.34天，增加1.22天涨幅5.8%；坯布库存大数32.89天，增加0.35天涨幅1.1%；棉花出疆发运量53.46万吨，增加9.86万吨涨幅22.6%；纺企C32s即期加工利润 - 2026.20元/吨，增加11.00元/吨涨幅0.5%；服装鞋帽针纺织品类零售额1088.00亿元，减少152.50亿元跌幅12.3%；服装鞋帽针纺织品类当月同比2.20%，减少1.40个百分点跌幅38.9%；纺织纱线、织物及制品出口额126.32亿美元，增加0.52亿美元涨幅0.4%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比 - 1.98%，减少5.17个百分点跌幅161.9%；服装及衣着附件出口额135.78亿美元，增加19.71亿美元涨幅17.0%；服装及衣着附件出口同比2.50%，增加3.67个百分点涨幅313.9% [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油美国生柴政策及地缘风险均有利好 [2] - 豆油国内油脂表现或弱于国际油脂 [2] - 豆粕生物柴油政策利多，连粕跟随美豆偏强 [2] - 豆一豆类市场偏强，跟随补涨 [2] - 玉米震荡偏强 [2] - 白糖低位整理 [2] - 棉花关注外部市场影响 [2] - 鸡蛋梅雨季利空释放 [2] - 生猪等待现货印证 [2] - 花生下方有支撑 [2] 各品种总结 棕榈油和豆油 - 棕榈油主力日盘收盘价 8140 元/吨，涨 1.62%，夜盘收盘价 8414 元/吨，涨 3.37%；豆油主力日盘收盘价 7786 元/吨，涨 1.27%，夜盘收盘价 7946 元/吨，涨 2.05% [4] - 马来西亚 6 月 1 - 15 日棕榈油产品出口量为 662580 吨，较上月同期增长 26.3% [5] - 棕榈油趋势强度为 2，豆油趋势强度为 2 [13] 豆粕和豆一 - DCE 豆一 2509 日盘收盘价 4241 元/吨，涨 1.24%，夜盘收盘价 4249 元/吨，涨 0.73%；DCE 豆粕 2509 日盘收盘价 3041 元/吨，跌 0.16%，夜盘收盘价 3048 元/吨，涨 0.00% [13] - 6 月 13 日 CBOT 大豆因生柴政策利多涨至三周高点，2026 生物燃料掺混量将达 56.1 亿加仑，2027 年将达 58.6 亿加仑 [13][17] - 豆粕趋势强度为 +1，豆一趋势强度为 +1 [17] 玉米 - 东北收购均价无数据，锦州平仓 2370 元/吨，广东蛇口 2450 元/吨，较昨日降 10 元/吨 [19] - 北方玉米集港价格下调 10 - 20 元/吨，广东蛇口散船下调 10 元/吨 [20] - 玉米趋势强度为 1 [21] 白糖 - 原糖价格 16.08 美分/磅，同比降 0.18；主流现货价格 6060 元/吨，同比持平 [24] - USDA 预计 25/26 榨季全球产量增长 4.73%，巴西 5 月出口 225 万吨，同比减少 20% [24] - 白糖趋势强度为 0 [27] 棉花 - CF2509 日盘收盘价 13495 元/吨，跌 0.18%，夜盘收盘价 13530 元/吨，涨 0.26% [28] - 棉花现货交投冷清，纺企采购意愿不强，纯棉纱市场成交偏淡 [29] - 棉花趋势强度为 0 [31] 鸡蛋 - 鸡蛋 2507 收盘价 2844 元/500 千克，涨 1.61%；鸡蛋 2509 收盘价 3652 元/500 千克，涨 0.97% [33] - 鸡蛋趋势强度为 0 [33] 生猪 - 河南现货 14080 元/吨，四川现货 13800 元/吨，广东现货 15040 元/吨 [37] - 现阶段盘面进入预期交易阶段，中长期维持反套预期，短期注意资金情绪 [39] - 生猪趋势强度为 0 [38] 花生 - 辽宁 308 通货 9600 元/吨，价格无变动；河南白沙通货 9500 元/吨，价格无变动 [40] - 产区剩余货源不多，多销售库存，多数地区价格平稳 [41] - 花生趋势强度为 0 [42]