苹果2025秋季发布会产品更新 - iPhone 17系列采用全新横向矩阵摄像头设计 Pro系列配备三颗镜头左侧排列 闪光灯与传感器移至右侧 背板采用半铝半玻璃拼接材质 形成强烈视觉辨识度 [3] - 全新推出iPhone Air系列 厚度仅5.6毫米 为史上最薄iPhone 不带有数字序号 起售价7999元 [4] - iPhone 17标准版256GB起售价5999元 Pro版256GB起售价8999元 Pro Max版256GB起售价9999元 首次推出2TB顶配版本售价17999元 [4] 中国市场竞争格局变化 - 2025年二季度中国大陆智能手机市场同比下降4% 苹果出货量1010万台排名第五 接近跌入Others阵营 [1] - 华为重夺市场榜首 二季度出货量市场份额达18.1% vivo OPPO 小米分列二至四位 [5] - 苹果2025年上半年中国市场份额降至19% 较2019-2024年间24%的峰值明显下滑 成唯一出货量下滑的前五厂商 [5][6] 高端市场份额动态 - 苹果在600美元以上高端市场份额从2022年75%下滑至2024年54% [7] - 华为高端市场份额从2022年12%跃升至2024年29% 成为增长最快国产厂商 [7] - 国产阵营在高端市场整体占比从2022年25%提升至2024年46% [9] 技术发展与产品战略 - 外观革新被解读为折叠屏技术铺垫 Air系列轻薄化设计或为结构优化做技术验证 [3][4] - 华为公开麒麟9020芯片 标志芯片自主研发和供应链能力突破 时隔四年再次展示麒麟系列 [7] - 苹果计划2026年推出首款折叠屏iPhone Fold 当前产品更新被视为折叠形态前的过渡性变化 [4] 财务表现与市场反应 - 苹果2025年二季度大中华区营收153.7亿美元 同比增长4% 为2023年第四财季以来首次正增长 [5] - 同期出货量同比下降1.3% 营收增长与出货量下滑形成反差 [5] - 一季度苹果出货量980万台同比下滑9% 成为前五名中唯一负增长厂商 [5]

产品发布与更新 - 公司于9月10日举行秋季发布会，共发布四款iPhone 17系列新机型：iPhone 17、iPhone Air、iPhone 17 Pro和iPhone 17 Pro Max，价格从5999元起，最高价为17999元 [1] - 全新iPhone Air产品线取代Plus版本，厚度仅5.6毫米，成为史上最薄iPhone，采用单摄设计并全面eSIM化，国内仅中国联通支持其eSIM功能 [1][5] - iPhone Air搭载最新A19 Pro芯片、自研调制解调器C1X、无线网络芯片N1以及Center Stage前置摄像头，保持旗舰性能 [5] - iPhone 17标准版搭载A19芯片，配备4800万像素融合式双摄与120Hz自适应刷新率屏幕 [6] - iPhone 17 Pro/Max影像系统大幅升级，新增200毫米长焦镜头，光学变焦范围达16倍，并首次引入VC均热板散热 [6] - 可穿戴设备同步更新：Apple Watch Ultra 3拥有更大屏幕和更长续航；Apple Watch Series 11设计更轻薄，支持血压提醒和睡眠评分；AirPods Pro 3增强降噪和健康功能，支持心率监测和实时翻译 [8] 战略意义与产品组合 - iPhone Air被定位为战略性的新品类，旨在测试全新的轻薄组件、能耗管理技术及芯片，其成功上量可为明年的折叠手机提供所需的生产规模 [3] - 分析认为iPhone Air承担三大关键功能：作为超薄形态因素的战略试验田；作为高端Pro系列的补充以强化品牌形象；优化利润，平衡销量与盈利能力并捕获不同市场需求 [6] - 公司产品线扩展借鉴了Mac的成功经验，通过Air系列与Pro系列形成独特且有吸引力的产品层级，此举被视为一项战略转变 [5] - 公司通过稳定的产品节奏和软硬件结合的生态维持长期体量和现金流，产品扩展围绕操作系统和生态的迁移复用，形成规模效应 [11][12] - 公司的盈利逻辑清晰，包括通过尺寸扩展满足不同群体带来更高溢价、芯片迭代提高单机价值、以及系列化分层成为行业标杆 [12] 市场竞争与表现 - 在高端智能手机市场，公司占据主导地位，2025年上半年在高端市场份额达62%，但份额因其他厂商增速更快而有所回落 [16] - 2025年第二季度，公司在中国市场出货约1010万部iPhone，市场份额为15%，同比下降1个百分点，位列第五；同期华为以1220万部出货重回中国市场第一 [16] - 公司2025财年第三季度大中华区营收为153.69亿美元，同比增长4%，显示中国市场有所回暖 [17] - 面对中国市场激烈竞争，公司拓展渠道，如入驻抖音商城并在深圳新开门店 [17] - 全球高端智能手机市场在2025年上半年同比增长8%，创历史新高，高端市场贡献了全球智能手机营收的60%以上 [15] 技术部署与未来展望 - 此次发布会未将AI功能置于突出位置，分析指出公司在AI集成方面进展缓慢，被视为“AI领域的后来者”，在中国市场缺乏内置“Apple Intelligence”功能，用户依赖第三方应用 [9] - 公司正加大关键零部件自研力度，手机、手表等终端体系搭载了更多自研芯片 [11] - 供应链消息预计公司将于明年推出折叠手机，天风国际证券分析师预测2026年折叠iPhone出货量将达800万-1000万台，2027年有望增长至2500万台 [11] - Omdia预估iPhone Air首年出货量可达1000万台 [3] - Apple Watch业务累计营收已突破1000亿美元，但过去七个季度出现连续下滑，公司借新品发布预计使该业务重返增长 [8]

华为三折叠手机产品发布 - 华为于9月4日发布全新三折叠Mate XTs非凡大师 起售价17999元 较前代降低2000元 9月12日正式开售 [2] - 新机预售开启后不到半小时官方商城显示缺货 前期备货量在40-60万台区间 [3] 折叠屏手机市场表现 - 2025年上半年中国折叠屏手机市场出货量498万台 同比增长12.6% [4] - 华为折叠屏手机出货量374万台 市场份额75% 创历史新高 成为首个累计出货量突破1000万台的中国品牌 [4] 核心技术突破 - 采用全新天工铰链系统 外折转轴厚度较单侧折叠机减少23% 内折转轴厚度减少16% [2] - 铰链价值量约1000元 供应商包括科森科技 精研科技 宜安科技 [2] - 采用金属中框轻薄化设计 展开厚度仅3.6mm 比三星Galaxy Z Fold 7薄15% 折叠厚度12.8mm 整机重量298g [3] - 金属中框供应商为瑞声科技 价值量800-1000元 其他结构件供应商包括大富科技 和胜股份 [3] - 搭载业界最大折叠屏 采用30μm超薄UTG玻璃结合非牛顿流体材料 抗冲击能力提升30% [3] - 显示屏供应商为京东方A 维信诺 UTG柔性玻璃供应商为凯盛科技 长信科技 因材料升级单机价值量提升 [3] 行业地位 - 华为是全球首款商用三折叠手机发布者 目前仍是业界唯一实现三折叠手机量产与迭代的品牌 [2]

产品发布与市场表现 - 华为推出三折叠手机Mate XTs非凡大师 搭载麒麟9020芯片与鸿蒙5操作系统 软硬芯云协同使整机性能提升36% [1] - 产品首次将PC版应用装入手机 覆盖办公、金融、绘图等多个领域 建议零售价17999元起 [1] - 预售开启后不到一分钟所有版本即显示缺货 市场反应极为热烈 [1] 技术特性与交互创新 - 结合鸿蒙操作系统5实现PC级交互体验 自由多窗模式下应用窗口可叠放、缩放、快速切换 [1] - 支持全景多窗三窗并行操作 窗口大小可调整 内容可跨应用拖拽 [1] 供应链与产业链分析 - 京东方作为国内面板制造龙头企业 长期为华为高端机型供应屏幕 可能参与Mate XTs显示面板供应 [1] - 深天马作为国内AMOLED面板产能第二的厂商 与华为存在合作 可能在屏幕供应方面获得机会 [1] - 莱特光电深耕OLED有机材料 率先实现国内OLED终端材料从0到1突破 拥有自主专利且实现量产 客户涵盖京东方、天马等面板厂商 [2] 设备与零部件配套 - 精测电子提供OLED面板检测设备 技术覆盖屏幕亮度、色彩校准等环节 可能为双层OLED产线提供支持 [2] - 联得装备专注于面板组装设备 涉及OLED屏幕贴合与封装工艺 可能参与制造环节 [2] - 东山精密提供柔性电路板和精密结构件 可能为屏幕模组提供配套组件 [2]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[7] 核心观点 - 华为发布第二代三折叠屏旗舰手机Mate XTs非凡大师，搭载麒麟9020处理器，屏幕采用非牛顿流体材料与UTG玻璃，抗重击能力提升30%，并配备天工铰链系统实现超薄大屏内外弯折，转轴厚度大幅降低，同时该机型为业界首个具备PC能力的折叠屏手机[2][3] - 苹果计划于2026年秋季发布首款折叠屏iPhone，采用书本式折叠设计，类似三星Galaxy Z Fold，标准版iPhone 18将推迟至2027年春季发布[4] - 全球折叠屏手机市场预计稳定增长，2025年出货量约1983万台（同比增长6.0%），2029年出货量预计达2729万台，五年复合增长率7.8%[5] - 2025年上半年中国折叠屏手机市场出货量498万台（同比增长12.6%），华为出货量374万台，市场份额占比75%[5] 产业链投资机会 - 折叠屏铰链领域建议关注精研科技、东睦股份、统联精密、宜安科技、领益智造、科森科技等[5] - 面板设备及柔性盖板贴合设备领域建议关注联得装备、华兴源创、精测电子、深科达、易天股份等[5] - 液冷微泵与散热领域建议关注艾为电子、日丰股份、智动力、飞荣达、中石科技、苏州天脉等[5] - 自动化组装设备领域建议关注博众精工、赛腾股份、快克智能等[5] - 自动化检测设备领域建议关注燕麦科技、杰普特、强瑞技术、天准科技、科瑞技术、荣旗科技等[5] - 3D打印应用领域建议关注华曙高科、铂力特等[5]

公司产品发布与市场地位 - 公司于9月4日发布新款三折叠手机华为Mate XTs 非凡大师 [1] - 该产品是公司第二代量产旗舰三折叠手机，巩固了其在该品类的绝对领先地位，并且是市场上唯一拥有三折叠产品的品牌 [7] - 自2019年推出首款折叠屏手机以来，公司累计出货量已突破1000万台，成为中国首个达到此量级的手机品牌 [6] 产品设计与美学创新 - 产品设计全面升级，镜头模组装饰、中框、徽标采用沙金色，并搭配匠心压纹 [9] - 推出全新ULTIMATE DESIGN非凡大师Logo，并带来槿紫、皓白、玄黑、瑞红四款全新配色 [9] - 产品展开后拥有10.2英寸大屏，为全球最大的折叠屏手机，最薄处厚度为3.6毫米 [10] 核心技术突破与显示效果 - 产品采用天工铰链系统，通过内嵌设计及外折铰链搭配一体连杆结构，大幅降低铰链厚度 [10] - 产品搭载3K高分辨率临境大屏，屏占比高达92%，屏幕比例为16:11 [10] 生产力与多任务处理能力 - 产品将PC版应用装入手机，提供接近PC端的操作体验，例如PC版WIND金融终端和已适配的东方财富应用 [12] - 支持自由多窗功能，应用窗口显示比例可自由调节，并支持3个应用同时运行及文件拖拽传输 [12] - 三窗并行功能可同时运行三个互不干扰的应用，窗口尺寸三档可调，显示内容自动适配 [16] 配件与综合用户体验 - 同步发布手写笔华为M-Pen 3，结合三折叠大屏形态以提升效率与创意 [15] - 10.2英寸大屏在娱乐和办公场景下能提供更广阔视野和便捷操作，提升用户效率与舒适度 [15] 品牌历史与行业影响力 - 自2024年推出首款三折叠屏手机Mate XT 非凡大师后，该品牌迅速引发强烈反响 [3] - 2025年上半年，公司在中国折叠屏手机市场份额达到75%，创下历史新高 [6] - 公司展现出对极致科技与卓越品质的不懈追求，持续引领折叠屏手机行业发展潮流 [3][7]

产品发布与技术突破 - 公司发布新一代三折叠屏手机华为Mate XTs非凡大师 搭载麒麟9020处理器 这是时隔4年后首次公开展示麒麟芯片[2] - 新机型通过麒麟9020芯片和鸿蒙5.1操作系统实现软硬芯云协同 整机性能提升36%[2] - 首次将PC版应用装入手机 覆盖办公金融绘图等领域 并带来PC级交互体验[2] 市场地位与竞争格局 - 公司上半年折叠屏手机出货量达374万台 占据75%市场份额 创历史新高[3] - 公司成为首个累计出货量突破1000万台的中国折叠屏手机品牌[6] - 折叠屏手机市场竞争加剧 苹果预计2026年发布首款折叠屏手机 三星即将发布三折叠机型[4] 定价策略与市场拓展 - 新机型起售价降至17999元 较去年机型便宜2000元 主要得益于工艺和组装良率提升[3] - 性能提升与售价下调相结合 有助于拓展更广阔的市场空间[3] 整体市场表现 - 公司第二季度中国智能手机市场份额达18.1% 位居市场第一[8] - 上半年出货量达2540万台 市占率约18.1% 为全年重回市场第一奠定基础[8] 行业前景预测 - IDC预计2025年全球折叠屏手机出货量约1983万台 同比增长6.0%[6] - 预计2029年全球出货量将达2729万台 五年复合增长率7.8%[6]

产品发布与品牌升级 - 华为发布新款三折叠手机Mate XTs非凡大师并推出全新品牌Logo 彰显极致美学 工艺与创新 [1][2] - 新标识代表传统与现代美学的融合 象征品牌迈入全新高度 [2] 产品设计与规格 - 采用沙金色镜头模组装饰 中框和徽标 搭配匠心压纹及槿紫 皓白 玄黑 瑞红四款配色 [2] - 配备10.2英寸3K大屏 为全球最大折叠屏手机 整机厚度仅3.6毫米 为最薄折叠机型 [3] - 采用天工铰链系统 内嵌结构与外折铰链一体式连杆设计 实现极致轻薄 [3] - 使用非牛顿流体材料和322cm² UTG玻璃 配合复合超韧叠层结构 提升屏幕耐用性 [3] 性能与功能 - 搭载鸿蒙5.1系统 支持PC级WIND金融终端 WPS Office等专业应用 配备自由多窗交互功能 [3] - 全新手写笔M-Pen 3支持实时批注 内容摘录 快速笔记 智能搜索及息屏速记 [3] - 小艺AI助手具备全局知识管理 内容再创作 拍照解题 作业批改 连续翻译及智能行程规划功能 [4] - 超光变主摄和超广角镜头采用RYYB传感器 搭配红枫原色摄像头 [4] - 配备1.9毫米全球最薄硅负极电池 容量5600mAh 支持华为全场景超级快充 [4] 芯片与技术突破 - 搭载麒麟9020芯片 与鸿蒙5.1深度融合 实现更流畅 智能 安全的体验 [5] - 麒麟芯片的再次提及显示国内芯片产业链成熟自信 [5] 定价与销售信息 - 16GB+256GB售价17999元 16GB+512GB售价19999元 16GB+1TB售价21999元 [5] - 9月4日18:08开启预售 9月12日10:08正式开售 渠道包括华为商城 授权电商和体验店 [5] 行业影响 - 产品发布被视为折叠屏领域的重大突破 为行业树立新标杆 [4] - 传递"非凡精神" 体现持续探索创新 打破边界的品牌理念 [4]

手机产业链股价表现 - 鸿腾精密股价上涨4.35%至4.08港元 [1] - 蓝思科技股价上涨3.63%至26.82港元 [1] - 比亚迪电子股价上涨3.5%至42.62港元 [1] - 舜宇光学股价上涨2.51%至79.65港元 [1] iPhone 17生产与定价动态 - iPhone 17进入大规模量产阶段 [1] - 摩根士丹利预计苹果将小幅上调iPhone 17系列价格 为2017年以来首次 [1] - 价格调整预计使2026财年平均售价提高5% [1] 折叠屏设备市场进展 - 华为推出三折叠屏手机Mate XTs非凡大师 起售价17999元 [1] - 苹果计划2026年推出首款可折叠iPhone [1] - 苹果计划2028年发布可折叠iPad [1] - 郭明錤预测2026年折叠iPhone出货量达800-1000万台 [1] - 2027年折叠iPhone出货量预计增长至2500万台 [1]

手机产业链股价表现 - 鸿腾精密股价上涨4.35%至4.08港元 [1] - 蓝思科技股价上涨3.63%至26.82港元 [1] - 比亚迪电子股价上涨3.5%至42.62港元 [1] - 舜宇光学股价上涨2.51%至79.65港元 [1] iPhone 17系列动态 - iPhone 17已进入大规模量产阶段 [1] - 摩根士丹利预计苹果将小幅上调iPhone 17系列价格 为2017年以来首次提价 [1] - 价格调整预计使2026财年平均售价提高5% 超出市场预期且需求不受影响 [1] 折叠屏产品布局 - 华为发布三折叠屏手机Mate XTs非凡大师 起售价17999元 [1] - 苹果计划2026年推出首款可折叠iPhone 2028年发布可折叠iPad [1] - 预计2026年折叠iPhone出货量达800-1000万台 2027年增长至2500万台 [1]