北京不断优化能源结构，目前绿电占全社会用电量达29.3%，比2020年提高13个百分点，能源消费基本 实现无煤化。交通出行更加绿色，北京新能源汽车保有量超100万辆，城市轨道交通运营总里程达到879 公里，今年上半年中心城区绿色出行比例达到75.7%。 （文章来源：人民日报） 本报北京8月16日电 （记者王昊男）记者日前从北京市发展改革委了解到：今年上半年，北京的细颗粒 物平均浓度28.5微克/立方米、同比下降17.4%，达到历史同期最优水平。党的十八大以来，北京牢固树 立和践行"两山"理念，坚定不移走生态优先、绿色发展之路，细颗粒物年均浓度由2013年的89.5微克/立 方米下降至2024年的30.5微克/立方米、降幅达到66%，大气4项主要污染物持续稳定达到国家空气质量 二级标准。 在水生态方面，北京动态消除劣Ⅴ类水体和城市建成区黑臭水体，平原地区地下水位连续9年回升，永 定河等五大河流全线贯通入海，形成了一批"水秀而可近、岸绿且可亲"的绿色滨水景观。2012年以来， 北京连续实施两轮百万亩造林工程，累计新增造林绿化面积超1600平方公里，森林覆盖率从38.6%提高 到44.95%。全市公园数量达到110 ...

投资评级 - 维持"买入"评级，A股当前股价对应2025-2027年PE分别为11/10/10倍，PB-LF为0.96倍 [3][5] 核心观点 - 报告公司作为能源电力建设龙头，全方位践行"两山"理念，通过技术创新推进煤电机组节能降碳改造，主导三峡工程、白鹤滩水电站等重大水电项目，2024年末累计并网新能源15.2GW（同比+60%） [1] - 布局"风光水火储"多能互补，积极拓展储能、氢能、核聚变等前沿产业，吉林松原氢能产业园、湖北应城压缩空气储能等项目落地，2024年热核聚变发电岛概念设计通过评审 [1] - 推进"能源+"新模式，参与全国八大算力枢纽中心建设，拟战略收购城地香江完善算力基础设施布局 [2] 财务与经营表现 - 2024年/2025Q1营收同比+7.6%/+9%，归母净利润同比+5%/+9%，显著优于八大建筑央企整体表现（同期分别-12%/-10%） [3] - 2024年新签合同额同比+10%，电力工程订单占比从2021年45%提升至2025H1的66%，业务结构持续优化 [3] - 2024年分红率19.2%（较2023年提升5.65pct），首次实施中期分红，大股东2024年9月以来多次增持 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为93/101/108亿元，同比增速10.9%/8.5%/6.6%，对应EPS 0.22/0.24/0.26元/股 [3] - 2025年营业收入预计472.97亿元（同比+8.3%），毛利率稳定在12.4%-12.5%区间 [4][9] 估值与市场表现 - A股当前股价2.47元对应PB-LF 0.96倍，H股PB-MRQ仅0.46倍，显著低于行业平均水平 [3][5] - 2024年8月至2025年8月股价走势跑赢沪深300指数，区间涨幅超20% [7]

中国生态文明建设理念与实践 - 中国在生态文明建设方面的理念与实践持续为世界生态保护贡献智慧和力量 [1] - "绿水青山就是金山银山"理念与全球推动绿色发展的愿景相一致 [1] - "两山"理念与《生物多样性公约》提出的三大目标高度契合 [1] 中国生态保护与经济发展协同推进 - 中国协同推进生态保护与经济发展并进行了系统性长期性战略部署 [2] - 中国正在建设世界上最大的国家公园体系保护大量濒危物种栖息地和重要水资源 [2] - 森林覆盖率2024年达到25%以上是全球"增绿"最快最多的国家 [2] - 中国目标是建立不将经济与生态对立起来的模式将这两方面视为可持续发展同一方程式的组成部分 [2] 中巴生态合作与经验借鉴 - 中国"两山"理念和相关实践与巴西的生态行动有高度契合之处 [2] - 巴西作为《生物多样性公约》缔约方近年来在保护亚马孙雨林方面取得成效并致力于推动生态经济发展 [2] - 中国在生态修复物种保护和绿色技术等方面有丰富的实践经验 [2] - 中国入选联合国首批十大"世界生态恢复旗舰项目"的"中国山水工程" [2] - 中国在太阳能风能电动汽车可持续农业领域取得一系列技术突破对巴西具有重要借鉴意义 [2] 中巴南南合作潜力 - 中巴在南南合作框架下有巨大的合作潜力 [2] - 未来两国可在公共政策科研合作社区参与等方面建立更紧密联系 [2] - 可在可再生能源农业可持续发展资源管理等领域开展合作技术研发和人员培训 [2] - 作为全球南方的重要力量中巴可在多边舞台上加强协作 [3] - 在应对气候变化与生物多样性保护方面发出更多共同声音 [3]

上交所发布《ESG实践》报告 - 上交所发布中英文版本《贯彻"两山"理念 沪市ESG实践二十年》，系统介绍沪市二十年来ESG实践探索的阶段性进展，旨在引导市场参与各方践行可持续发展理念 [1] - "两山"理念是我国生态文明建设的核心理念，上交所以ESG为核心发力点，通过加大制度供给、创新金融工具等方式，引导资源投向绿色低碳转型和社会责任领域 [1] 《ESG实践》报告内容概述 - 报告通过梳理沪市ESG大事记、收录代表性案例、总结市场建设成果，呈现"两山"理念对资本市场的影响 [2] - 报告以"大事记"形式展现沪市ESG实践的萌芽起步、探索发展和深化提升三个阶段，系统记录政策破冰到体系深化的轨迹 [2] - 报告选取17个行业的32家绿色发展标杆企业，以"年份切片"形式还原每年标杆性案例或重要突破，展现企业从零星自愿披露走向规范系统披露的历程 [2] 沪市ESG实践成果数据 - 沪市超过1300家公司单独披露2024年度ESG相关报告，披露率达57%，创历史新高 [3] - 沪市绿色债券累计发行8627亿元，成为全球主要绿色债券市场 [3] - 可持续发展指数跟踪产品共90只，规模731.92亿元，基于中证ESG评价的宽基指数产品共157只，规模2528.48亿元 [3] 上交所下一步ESG工作方向 - 上交所将通过优化ESG披露标准、推动提高ESG评级水平、丰富绿色金融产品等措施，助力提升企业ESG表现和共建可持续发展生态 [3]

"两山"理念提出20周年 习手记 三 学 思路一变天地宽。郁郁葱葱的森林、广袤无垠的草原、生机盎然的湿地……亿万年自然演化的杰作，承 载着特定生态功能和经济价值，需要秉持宜林则林、宜灌则灌、宜草则草、宜湿则湿、宜荒则荒、宜沙 则沙的治理理念和生态智慧。 就拿治沙来说，"既不能在不适宜的地方改造沙漠，也不能观望、畏手畏脚。有些沙漠改不好、改不 了，不要知其不可为而为之"。 因地制宜, 充分发挥当地资源环境优势 读懂"两山"理念的科学路径 2016年3月，习近平总书记参加十二届全国人大四次会议黑龙江代表团审议时首次提出："绿水青山是金 山银山，黑龙江的冰天雪地也是金山银山。" 9年时间，冰天雪地在新的发展思路中逐渐变为资源优势，由竞争短板锻为发展长板。源起于浙江安吉 的"两山"理念，让龙江大地的"冷冰雪"透着热乎劲儿，在冰天雪地中写下因地制宜的实践篇章。 2025年2月，习近平总书记在哈尔滨第九届亚冬会开幕式欢迎宴会上致辞时说："来到哈尔滨，我们真切 感受到'冰天雪地也是金山银山'"。 因地制宜、因城施策、因势利导，理论一旦与具体实际结合，就迸发出巨大的物质力量和精神力量。 早在1988年8月，习近平同志深入福建 ...

生态牧场建设 - 公司在乌兰布和沙漠累计种植9800万棵沙生植物，绿化沙漠面积超220平方公里，将"生命禁区"改造为"沙漠绿洲"[2] - 在沙漠绿洲上打造有机牛奶产业链，包括35万亩草场、34座牧场和14万头奶牛，实现"种养加、草牧奶"协同发展[4] - 在全国推动生态牧场建设，通过能源效率提升、粪便处理优化等措施，建成资源高效利用的绿色低碳牧场[6] 绿色工厂实践 - 武汉工厂污水处理中心日处理量达5000吨，年节约用水7万吨，光伏发电量300万度/年，获福布斯认证为全球最大单体低温酸奶工厂[8] - 宁夏工厂实现能源消耗降低43%，办公楼降碳20%-40%，获LEED金级认证，是全球液态奶首座"灯塔工厂"[10] - 曲靖工厂为行业首个国际国内双认证"零碳工厂"，连续三年保持认证[10] - 全国已建成37座国家级绿色工厂，涵盖智能制造、绿色能源等技术应用[10] 可持续供应链与生态圈 - 公司采购中国首单"零毁林"大豆，并制定《森林保护政策》，承诺2030年前实现大宗商品"零毁林"[12] - 在供应链端组建"负责任的产业生态圈"，推动全产业链可持续发展[12] - 消费者端推出"碳中和"牛奶等产品，开展包装减塑、净摊等环保项目，倡导低碳生活方式[12] - 通过世界杯、奥运会等国际平台传播环保理念，在巴黎奥运展示中国治沙成果[14] 战略与行业影响 - 公司践行"两山"理念20年，成为乳业绿色发展的行业标杆[1] - 通过"山水林田湖草沙"综合治理，实现生态修复与产业发展的有机结合[4] - "十五五"期间将继续发挥乳业"国家队"作用，推动全产业链绿色创新[14]

"两山"理念的核心观点 - "两山"理念打破经济与生态"二元对立"思维，开辟发展与保护协同共生的新路径，为全球可持续发展提供创新理念和实践方案 [1][2] - 该理念强调自然财富与经济财富的统一，推动中国实现发展模式转变，从地方试点到全国推广，展现前瞻性和长期性 [2][3] - 国际社会普遍认可"两山"理念为兼顾生态保护与经济发展的中国方案，联合国等机构高度评价其全球实践价值 [3][5] 中国生态文明建设成就 - 中国成为全球能耗强度降低最快、空气质量改善最明显的国家之一，建成全球最大新能源产业链，贡献全球1/4新增绿色面积 [3] - 中国新增可再生能源装机容量占全球总增量约60%，大规模植树造林和绿化行动成效显著 [4] - 绿色发展覆盖清洁能源、精准农业等领域，深度融入国家发展规划，提升生产效率和生活质量 [4][5] 国际实践与合作案例 - 非洲"以竹代塑"项目减少塑料污染，太平洋岛国菌草技术帮助脱贫和防治水土流失 [5] - 埃塞俄比亚阿达玛风电项目为该国首个风电项目，亚吉铁路成为东非首条电气化跨国铁路，节能环保模式成为绿色"一带一路"范例 [6] - 南非与中国合作建设生态文化村，将自然资本转化为文旅资产，发展生态农业和文旅产业 [6] 全球影响与理论价值 - "两山"理念为发展中国家现代化进程提供借鉴，埃及等国通过绿色合作学习中国清洁能源转型经验 [6] - 该理念被国际学者视为21世纪重要生态智慧，推动全球向生态文明转型，中国成为主要引领者 [2][4] - 联合国与中国携手推进气候适应、绿色创新南南合作，实现包容性可持续发展 [3][6]

绿色发展理念 - 浙江安吉余村从过度采矿导致环境破坏转变为通过生态旅游实现致富，体现"绿水青山就是金山银山"理念的实践成果[1] - 山东日照北部海岸通过生态修复建成阳光海岸绿道，成为市民休闲场所并获肯定[4] - 同安区莲花镇军营村从乱砍乱伐导致生态退化转向种植茶叶水果并发展乡村旅游，实现经济转型[6] 生态经济转型案例 - 河北正定滹沱河畔荒滩通过以林还林改造成为当地致富资源[6] - 浙江义乌李祖村从脏乱差贫困村通过"千万工程"发展为共同富裕示范区[6] - 新时代实施蓝天保卫战、水污染防治等行动直接改善城乡环境质量[5] 生态与民生关联 - 生态环境保护被定位为"最普惠的民生福祉"，直接关联百姓生活品质提升[2] - 生态惠民政策导向推动环境治理与民生需求紧密结合，如绿道建设获"得民心"评价[4] - 特色农产品品质提升与生态改善直接相关，带动农民增收[6] 历史实践基础 - 陕北知青经历形成对生态破坏导致贫困的深刻认知，奠定"人与自然生命共同体"理念雏形[3] - 厦门军营村1986年即开始探索水土保持与产业结合的发展模式[6]

生态文明建设成就 - "两山"理念提出20年来，我国生态文明建设取得显著成效，包括53%的可治理沙化土地得到有效治理 [8] - 2024年全国地表水水质优良比例达到90.4% [11] - "十四五"期间我国空气质量优良天数比例稳定在87%左右 [15] - 国家森林城市数量达212个，城区绿化覆盖率达43.32%，人均公园绿地面积达15.65平方米 [15] 绿色金融实践 - 邮储银行绿色贷款余额超9500亿元（截至2025年6月末） [16] - 通过易企营平台碳核算功能累计完成1.3万家企业客户碳核算 [16] - 邮储银行漳州市分行实施全国首笔集绿色、盘活存量、中长期制造业矿山修复于一体的并购银团贷款项目，参团金额3.5亿元 [4] - 邮储银行呼和浩特市分行为蒙草生态提供1.5亿元授信额度支持防沙治沙 [6] 新能源支持 - 邮储银行贵州省分行向67个新能源项目提供53.45亿元金融支持，包括风力发电和农业光伏电站 [9] - "十四五"期间我国新能源发电装机规模首次超过煤电，建成全球最大清洁发电体系 [9] - 截至2025年6月底，我国每消费3度电就有超过1度是绿电 [9] 生态修复与治理 - 邮储银行江苏省分行发放8亿元贷款支持洪泽湖东部片区生态治理和河道整治 [10] - 邮储银行河北省分行为京雄快线项目累计放款超70亿元，支持低碳出行 [13] 节能降碳成效 - "十四五"前四年我国能耗强度持续下降 [16] - 2012年以来节能降碳成果显著 [16]

沪市ESG实践二十年核心成果 - 沪市超过1300家公司单独披露2024年度ESG报告，披露率达57%创历史新高 [1][4] - 绿色债券累计发行8627亿元，沪市成为全球主要绿色债券市场 [4] - 可持续发展指数跟踪产品90只规模731.92亿元，ESG宽基指数产品157只规模2528.48亿元 [4] 上交所ESG政策推进路径 - 通过《ESG实践》报告系统梳理二十年政策脉络，划分为萌芽起步、探索发展和深化提升三阶段 [2][3] - 选取生物医药、石油石化等17个行业32家标杆企业案例，逐年展示ESG从自愿披露到规范披露的转型历程 [3] - 优化披露标准、提升ESG评级、丰富绿色金融产品为下一步重点措施 [4] 行业实践与数据表现 - 典型案例覆盖电力设备、公共事业等高碳减排重点行业，反映企业绿色转型实际成果 [3] - ESG投融资规模显著增长，中证A500等宽基指数产品规模超2500亿元显示市场认可度提升 [4]