瑞达期货研究院 「2024.05.30」 棕榈油市场周报 添 加 客 服 研究员 ： 张昕 期货从业资格证号 F03109641 期货投资咨询 从业证书号 Z0018457 联系电话：059586778969 u 行情回顾：本周棕榈油主力2509合约上涨，收涨0.67%，收报8060元/吨。 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 「 周度要点小结」 3 来源：瑞达期货研究院 u 行情展望：马来西亚棕榈油处于增产周期，产量持续呈增加态势，且增幅大于出口增幅，最终导 致4月期末库存上升，MPOB报告整体影响温和偏空。印度和中国库存状态均处于历史较低位置， 进口空间较大，产地出口需求预计增加，对价格有所支撑。不过产地处于增产季节，马来西亚棕 榈油库存已回升至近三年较高水平，且产量数据呈现增加态势，价格预计承压运行。后期关注产 地产量、库存以及进出口需求情况。 u 策略建议：供应增加，逢高短空。 「 期货市场情况」 本周大连棕榈油上涨 图1、大连棕榈油期货价格走势图 u 本周棕榈油主力2509合约上涨，收涨0.67%，收报8060元/ ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，基本面偏多但库存、盘面、主力持仓偏空，预计2509合约在7105 - 7325区间震荡，产能错配导致供强需弱下行态势难改 [6][7][9] - 多晶硅方面，基本面偏多，主力持仓净多且多增，但需求端硅片、电池片生产亏损，组件生产盈利，预计2507合约在34695 - 35865区间震荡 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 供给端上周供应量6.7万吨环比持平，排产有所减少处于历史平均水平附近 [6][9] - 需求端上周需求7.7万吨环比增长5.48%，多晶硅、有机硅、铝合金锭库存均处于低位，有机硅盈利，再生铝开工率处于低位 [7] - 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损3665元/吨，丰水期成本支撑走弱 [8] - 基差方面，05月29日华东不通氧现货价8350元/吨，09合约基差为1085元/吨，现货升水期货，偏多 [9] - 库存方面，社会库存58.2万吨环比减少2.83%，样本企业库存234200吨环比减少5.41%，主要港口库存13万吨环比减少1.51%，偏空 [9] - 盘面MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空 [9] - 主力持仓净空，空增，偏空 [9] 每日观点——多晶硅 - 供给端上周产量21500吨环比增加0.46%，预测5月排产9.48万吨较上月产量环比减少0.62% [11] - 需求端上周硅片产量13.3GW环比增加7.08%，库存18.95万吨环比减少2.52%，目前硅片生产为亏损状态；4月电池片产量65.55GW环比增加14.35%，上周电池片外销厂库存12.88GW环比增加30.23%，目前生产为亏损状态；5月组件产量51.8GW环比减少12.79%，6月预计组件产量46.93GW环比减少9.40%，国内月度库存24.76GW环比减少51.73%，欧洲月度库存38.5GW环比减少6.73%，目前组件生产为盈利状态 [11] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本为36120元/吨，生产利润为380元/吨 [11] - 主力持仓净多，多增，偏多 [12] 工业硅行情概览 - 各合约期货收盘价有不同程度下跌，部分现货价也有所下降，如华东通氧553硅、华东421硅等 [19] - 库存方面，周度云南、四川样本企业库存有增加，新疆样本企业库存减少，主要港口库存减少 [19] - 部分合约价差有变化，如连1 - 连2价差变化20.00% [19] 多晶硅行情概览 - 硅片、电池片、组件部分价格无变化，部分期货收盘价有涨跌，如06合约跌1.45%，08合约涨1.76% [21] - 硅片产量、库存有变化，电池片产量、库存、出口有变化，组件产量、库存、出口有变化 [21] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 展示了SI主力基差走势、华东421 - 553价差走势 [24] 工业硅库存 - 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量走势 [26] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势 [28][29][30] 主产区电价及原材料价格走势 - 展示了主产区电价走势、主产地硅石价格走势、石墨电极价格走势、部分还原剂价格走势 [32] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 展示了四川421、云南421、新疆通氧553成本利润走势 [34] 工业硅周度供需平衡表 - 展示了工业硅周度产量、97硅产量、再生硅产量、其他硅产量、进口、出口、消费、平衡情况 [36] 工业硅月度供需平衡表 - 展示了2024年4月 - 2025年4月工业硅实际消费量、出口量、进口量、其他硅产量、再生硅产量、97硅产量、工业硅产量、供需平衡情况 [39] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势 - 展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势 [42] 工业硅下游 - 有机硅 - 下游价格走势 - 展示了107胶均价走势、硅油均价走势、生胶价格走势、D4均价走势 [44] 工业硅下游 - 有机硅 - 进出口及库存走势 - 展示了DMC月度出口量、进口量、库存走势 [47] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势 - 展示了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势 [50] 工业硅下游 - 铝合金 - 库存及产量走势 - 展示了原铝系铝合金锭月度产量走势、再生铝合金锭月度产量走势、原生铝合金周度开工率、再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存走势 [53] 工业硅下游 - 铝合金 - 需求（汽车及轮毂） - 展示了汽车月度产量、销量及铝合金轮毂出口走势 [54][56] 工业硅下游 - 多晶硅基本面走势 - 展示了多晶硅行业成本走势、价格走势、总库存走势、月度产量走势、月度开工率、月度需求走势 [60] 工业硅下游 - 多晶硅供需平衡表 - 展示了2024年3月 - 2025年3月多晶硅消费、出口、进口、供应、平衡情况 [63] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片走势 - 展示了硅片价格走势、周度产量走势、周度库存走势、月度需求量走势、单晶硅片净出口走势、多晶硅片净出口走势 [66] 工业硅下游 - 多晶硅 - 电池片走势 - 展示了单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率、电池片出口走势 [69] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏组件走势 - 展示了组件价格走势、国内光伏组件库存、欧洲光伏组件库存、组件月度产量、组件出口走势 [72] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏配件走势 - 展示了光伏镀膜价格走势、光伏胶膜进出口走势、光伏玻璃月度产量走势、光伏玻璃月度出口走势、高纯石英砂价格走势、焊带月度进出口走势 [75] 工业硅下游 - 多晶硅 - 组件成分成本利润走势（210mm） - 展示了210mm双面双玻组件硅料成本走势、硅片利润成本走势、电池片利润成本走势、组件利润成本走势 [77] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏并网发电走势 - 展示了全国新增发电装机容量走势、全国发电构成及总量走势、光伏电站新增并网容量走势、分布式光伏电站新增并网容量走势、太阳能月度发电量走势 [79]

行业 纯碱、玻璃日报 日期 2024 年 5 月 30 日 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 期货从业资格号：F03134307 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业 研究员：彭婧霖（聚 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 V2509短期预计偏弱震荡，区间预计在4700 - 4800附近。供应端产能利用率环比下降，需求端下游开工率环比有升有降，库存维持去化趋势压力不大，烧碱现货走强或使PVC供应被动上升，传统消费淡季来临下游开工缺乏提升动力，出口受印度市场及越南贸易问题扰动，成本方面电石和乙烯市场各有情况，供需博弈加强 [3][4] 各目录总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价4758元/吨，环比 - 35；成交量718586手，环比 - 121284；持仓量1043359手，环比 + 24833；前20名持仓买单量800736手，环比 + 31006；卖单量869885手，环比 + 42575；净买单量 - 69149手，环比 - 11569 [3] 现货市场 - 华东乙烯法PVC 5010元/吨，环比 - 15；电石法4714.62元/吨，环比 - 51.92；华南乙烯法4975元/吨，环比 - 25；电石法4755元/吨，环比 - 61.25；中国到岸价710美元/吨，环比0；东南亚到岸价670美元/吨，环比0；西北欧离岸价760美元/吨，环比0；基差 - 119元/吨，环比0 [3] 上游情况 - 电石华中主流均价2800元/吨，环比0；华北2740元/吨，环比0；西北2508元/吨，环比0；液氯内蒙主流价50.5元/吨，环比0；VCM CFR远东中间价524美元/吨，环比 - 14；CFR东南亚中间价576美元/吨，环比 + 9；EDC CFR远东中间价162美元/吨，环比0；CFR东南亚中间价158美元/吨，环比0 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯（PVC）开工率76.19%，环比 - 1.51；电石法开工率74.81%，环比 - 2.88；乙烯法开工率79.78%，环比 + 2.05；社会库存总计37.75万吨，环比 - 1.96；华东地区总计33.09万吨，环比 - 2.07；华南地区总计4.66万吨，环比 + 0.11 [3] 下游情况 - 国房景气指数93.86，环比 - 0.1；房屋新开工面积累计值17835.84万平方米，环比 + 4839.38；房地产施工面积累计值620315.05万平方米，环比 + 6609.61；房地产开发投资完成额累计值14873.13亿元，环比 + 3871.11 [3] 期权市场 - 聚氯乙烯20日历史波动率18.2%，环比 + 0.11；40日历史波动率16.71%，环比 - 0.04；平值看跌期权隐含波动率17.7%，环比 - 0.58；平值看涨期权隐含波动率17.71%，环比 - 0.53 [3] 行业消息 - 5月28日，常州PVCSG5库提现汇较前日下跌20 - 50元/吨，价格在4610 - 4680元/吨附近 [3] - 5月17日至23日，PVC生产企业产能利用率在76.19%，环比减少1.51%，同比增加0.67% [3] - 截至5月22日，PVC社会库存统计环比减少2.84%至62.33万吨，同比减少29.49% [3] - V2509跌1.02%收于4758元/吨，上周PVC产能利用率环比 - 1.51%至76.19%，下游开工率环比 + 0.48%至46.93%，其中管材开工率环比 - 3.75%至45.31%，型材开工率环比 + 3.7%至39.6% [3]

瑞达期货研究院 「 2025.05.23 」 纯碱玻璃市场周报 研究员:王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链分析 「 周度要点小结」 u 行情回顾：本周纯碱期货下跌2.79%，玻璃期货下跌0.5%，本周纯碱期货一路弱势下行，光伏玻璃行业 此前对纯碱需求增长贡献较大，光伏玻璃增速放缓，减少了对纯碱的需求 ,同时市场库存较高，也对纯 碱价格形成了压制，本周玻璃期货价格延续了近期的弱势格局，整体处于下行延续了近期的弱势格局， 同时房地产销售数据表现较弱，根据最新披露的固定资产投资，开始出现了减弱，90天关税暂缓政策， 减弱了国内政策出台对冲的可能性，因此玻璃目前整体情绪悲观，多头短期难有反弹迹象，底部成本支 撑依旧成为主要位置。 u 行情展望：纯碱方面，供应端纯碱行业开工率出现下滑，部分企业检修计划的推进使得产量有所减少。 不过，整体供应压力依旧不小。即便当下部分企业检修让供应有阶段性收紧，但像远兴能源这类企业满 产运行，新产能也可能随时释放，供应收缩 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内顺丁橡胶现货市场价格高位回落，截至5月21日，山东市场大庆BR9000主流价格在12200元/吨附近 [7] - 近期原料丁二烯价格持续走高，顺丁橡胶生产成本大幅抬升，但下游观望情绪导致出货压力持续，本周生产企业库存及样本贸易企业库存均有增加，预计短期贸易企业库存有所下降 [7] - 本周国内轮胎企业产能利用率环比继续提升，但个别企业排产小幅下调，少数企业月底存检修计划，或将对整体产能利用率形成拖拽 [7] - br2507合约短线预计在11500 - 12000区间波动 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周国内顺丁橡胶现货市场价格高位回落，当前出厂价高但月内结算价低 [7] - 行情展望：原料丁二烯价格走高使顺丁橡胶成本上升，华北多数民营装置降负，下游观望致出货难、库存增加，预计短期贸易企业库存下降；国内轮胎企业产能利用率环比提升，但个别企业排产下调，少数企业月底检修或影响产能利用率 [7] - 策略建议：br2507合约短线预计在11500 - 12000区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周合成橡胶期货主力价格震荡收跌，周度-3.96% [11] - 持仓分析：未提及具体内容 - 跨期价差：截至5月23日，丁二烯橡胶6 - 7价差为 - 85 [18] - 仓单情况：截至5月23日，顺丁橡胶仓单6790吨，较上周 - 190吨 [21] 现货市场情况 - 价格及基差走势：截至5月22日，山东市场齐鲁石化BR9000报12200元/吨，较上周 - 350元/吨；丁二烯橡胶基差为170元/吨，较上周 - 120元/吨 [25] 产业情况 上游情况 - 外盘石脑油及乙烯价格：截至5月22日，日本地区石脑油CFR中间价报563.38美元/吨，较上周 - 2美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报780美元/吨，较上周 + 0美元/吨 [28] - 丁二烯周度产能利用率及港口库存：截至5月23日，丁二烯周度产能利用率67.73%，较上周 - 0.29%；港口库存28200吨，较上周 - 2670吨 [31] 产业情况 - 产量及产能利用率：2025年4月国内顺丁橡胶产量12.15万吨，较上月 - 0.68万吨；截至5月22日，国内顺丁胶周度产能利用率75.57%，较上周 - 3.63% [34] - 生产利润：截至5月22日，国内顺丁胶生产利润 - 615元/吨，较上周 + 618元/吨 [37] - 库存情况：截至5月21日，国内顺丁胶社会库存3.28万吨，较上周 + 0.06万吨；截至5月23日，厂商库存27000吨，较上周 + 350吨，贸易商库存5800吨，较上周 + 330吨 [42] 下游情况 - 轮胎开工率环比变动：截至5月22日，中国半钢胎样本企业产能利用率为73.74%，环比 + 2.53个百分点，同比 - 6.35个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为62.09%，环比 + 2.21个百分点，同比 - 4.11个百分点 [45] - 出口需求——轮胎出口量：2025年4月，中国轮胎出口量在69.68万吨，环比 - 7.14%，同比 + 6.11%，1 - 4月累计出口264.55万吨，累计同比 + 6.01% [49] 期权市场分析 未提及相关内容

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 工业硅期货早报 2025年5月23日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点——工业硅 供给端来看，上周工业硅供应量为6.7万吨，环比有所减少1.47%。 需求端来看，上周工业硅需求为7.3万吨，环比增长8.96%.需求有所抬升.多晶硅库存为 25万吨，处于低位，硅片亏损，电池片亏损，组件盈利；有机硅库存为105000吨，处于 低位，有机硅生产利润为-301元/吨，处于亏损状态，其综合开工率为60.11%，环比持 平，低于历史同期平均水平；铝合金锭库存为1.39万吨，处于低位，进口亏损为166元/ 吨，A356铝送至无锡运费和利润为582.59元/吨，再生铝开工率为55%，环比持平，处于 低位。 1、基本面: 偏多。 成本端来看， ...

2025.05.19-05.23 豆粕、豆油 期货品种周报 01 P A R T 豆粕期货 Contents 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 目录 中线趋势来看，豆粕主力处于弱势震荡整理的阶段。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 据Mysteel数据：第19周油厂大豆实际压榨量184.6万吨，开机率51.89%； 大豆库存534.91万吨，较上周增加60.27万吨，增幅12.70%；豆粕库存 10.12万吨，较上周增加1.91万吨，增幅23.26%。巴西大豆集中上市叠加 中美贸易缓和，全球大豆供应趋向宽松。国内进口到港增加及油厂开工 率回升强化豆粕宽松格局。然而当前终端养殖饲料需求尚可，豆粕库存 仍处历史低位制约供应阶段性释放节奏，对价格形成一定支撑。综合来 看豆粕期价延续弱势震荡整理。 2 建议观望。 3 中线策略建议 中线行情分析 n 上周策略回顾 豆粕期价整体趋势处于下行通道中,资金方面略微偏多。 M2509预计短期内延续弱势震荡，运行区间：2850-3000，可 考虑区间操作。 n 本周策略建议 豆粕期价整体趋势处于下行通道中,资金方面略微偏空。供应 宽松格局下预计M2509 ...

长江期货尿素&甲醇周报 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号 【产业服务总部 | 能化产业服务中心】 研 究 员：曹雪梅 执业编号：F3051631 投资咨询号：Z0015756 张 英 执业编号：F03105021 投资咨询号：Z0021335 2025-05-19 4 重点关注：复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口政策、煤炭价格波动 01 尿素：上方压力显现 关注支撑位表现 02 甲醇：下游需求承接有限 高位回落 目 录 01 核心观点总结 尿素：上方压力显现 关注支撑位表现 01 1 市场变化：尿素价格延续震荡运行，盘面价格重心小幅下移，5月16日尿素2509合约收盘价1892元/吨，较上周收 盘基本持平。尿素现货价格坚挺，河南市场日均价1907元/吨，较上周上调23元/吨，山东市场日均价1946元/吨， 较上周上调76元/吨。 2 基本面变化：供应端尿素开工负荷率87.5%，较上周基本持平，其中气头企业开工负荷率75.74%，较上周上调 5.45个百分点，尿素日均产量19.92万吨。新疆新冀能源150万吨/年装置试车成功，日产1560吨小颗粒尿素和 1098吨大颗粒 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货价格维持偏弱走势，受供需基本面不佳影响价格持续走低，市场供需矛盾仍存，建议观望[7][8] - 碳酸锂期货价格以震荡弱势运行，当前市场供大于求但中美关税调整或影响长期需求，价格仍有向下可能，建议观望，激进投资者可考虑买入看跌期权[28][29][34] 根据相关目录分别进行总结 工业硅期货 中线行情分析 - 工业硅期货价格维持偏弱走势，受供需基本面不佳影响，光伏行业需求疲软、有机硅市场成交低迷、铝合金厂家刚需采购，价格持续走低，日线处于下行通道，市场供需矛盾依然存在，建议观望[7][8] 品种交易策略 - 上周和本周均维持偏弱走势，建议观望[11] 相关数据情况 - 截止2024年04月19日，上海期货交易所阴极铜库存为300,045吨，较上一周增加322吨，当前库存较近五年相比维持在较高水平[13] - 截止2024年04月19日，LME铜库存为122,125吨，注销仓单占比为25.73%，当前库存较近五年相比维持在较低水平[17] 碳酸锂期货 中线行情分析 - 碳酸锂期货价格以震荡弱势运行，上周现货价格下跌，部分一体化生产企业成本倒挂，下游刚需备库、观望情绪浓厚，市场供大于求，但中美关税调整可能影响长期需求，日线基本处在下行通道，价格仍有向下可能，建议观望[28][29] 品种交易策略 - 上周和本周碳酸锂价格仍有持续向下的可能性，激进的投资者可考虑买入看跌期权[33][34] 相关数据情况 - 截止2024年04月19日，上海期货交易所电解铝库存为228,537吨，较上一周减少3,228吨，当前库存较近五年相比维持在较低水平[36] - 截止2024年04月19日，LME铝库存为504,000吨，注销仓单占比为66.03%，当前库存较近五年相比维持在较低水平[39]