宏观经济政策基调 - 2026年经济工作坚持稳中求进、提质增效 继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 与2025年政策取向一致 保持了政策的连续与协同 [1] - 2025年财政赤字率从2024年的3%提高至4%的历史高位 央行于5月实施降准0.5个百分点 并下调7天期逆回购利率0.1个百分点 [1] - 政策重点从侧重“增量”发力 转向更加强调存量与增量政策的系统集成与协同 发挥存量政策和增量政策集成效应 加大逆周期和跨周期调节力度 [1] 扩大内需与优化供给 - 将扩大内需与优化供给结合起来 以新需求引领新供给 以新供给创造新需求 促进消费和投资、供给和需求良性互动 增强国内大循环内生动力 [2] - 近日出台进一步促进民间投资发展的13项措施 激发民间投资活力 增强市场主导的有效投资增长动力 [2] - 相关部门发布《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》 增强供给与需求的适配性 进一步释放消费潜力 以优质供给更好满足多元需求 [2] 做优增量与盘活存量 - 做优增量必须因地制宜发展新质生产力 培育战略性新兴产业和未来产业 保持投资合理增长 提高投资效益 扩大有效投资 [2] - 盘活存量是关键 需让存量资产和传统产业焕发新效能 包括优化提升传统产业 推动技术改造升级 促进制造业数智化转型以及服务业优质高效发展 [2] - 盘活存量的重点是盘活闲置与低效资产 如低效用地、闲置房产、存量基础设施等 国家发展改革委已进一步拓展基础设施REITs发行范围 纳入商业办公设施、城市更新设施、体育场馆、商旅文体健、四星级及以上酒店等资产 [3] 政策协同与市场机制 - 需完善并购、破产、置换等政策 整治“内卷式”竞争 鼓励兼并重组与市场退出 出清低效或无效产能 [3] - 发挥存量政策和增量政策集成效应需处理好新旧政策衔接问题 例如汽车、住房等领域的一些存量限制性措施亟待进一步调整 [3] - 政策集成效应不是简单叠加 而是通过强化互补提高资源配置效率 最终形成驱动高质量发展的政策合力 提升宏观经济治理效能 [3]

核心交易概述 - 公司拟以自有资金9,752.40万元购买丽星科技全资子公司八六三81%的股权 [1] - 交易完成后，八六三将成为公司控股子公司并纳入公司合并报表范围 [1] 交易战略目的 - 围绕公司整体战略，优化检验检测认证业务布局，拓展新业务领域和市场 [1] - 旨在为客户提供更全面、专业、高效的检验检测认证服务，提升市场竞争力和可持续发展能力 [1] - 推动检验检测认证业务稳健增长 [1] 标的公司业务概况 - 标的主要从事检验检测业务，拥有材料分析、可靠性、物理、化学、日化等实验室 [1] - 具备为客户提供表面分析、性能测试、可靠性和失效分析、环保和化学测试等分析测试服务的能力 [1] - 主要面向战略性新兴产业和未来产业，提供系统化、定制化、线上线下多维度的一站式综合解决方案 [1] - 是集概念验证、中小试研发、检测认证、技术咨询、技贸研究、科技成果转化等为一体的公共技术服务平台 [1]

金融要素供给与市场表现 - 前三季度全省社会融资规模增量达2.99万亿元 居全国第一 [1] - 前三季度全省新增本外币贷款2.31万亿元 保持全国第一 [1] - 法人金融机构总资产超15万亿元 全省银行业不良贷款率0.82% 处于全国较低水平 [1] - 前三季度非金融企业（不含央企）发行债券1.15万亿元 [1] - 今年截至目前全省新增境内上市公司24家 居全国第一 其中23家属于战略性新兴产业 [1] - 科创板和北交所上市公司数量分别达114家、54家 均居全国首位 [1] - 全国私募创投类基金投资江苏企业的在投本金规模超3000亿元 居各省首位 [1] 信贷结构投向 - 制造业贷款、科技型企业贷款、绿色贷款、普惠小微贷款余额分别较年初增长11.1%、16.2%、22.9%和11% [1] 金融体系与服务能力 - 全省共有法人金融机构187家 各类地方金融组织超过1500家 [2] - 2025年全球银行1000强榜单中江苏13家上榜 领跑全国 [2] - 政府性融资担保体系不断完善 前三季度在国家融资担保基金备案规模1373亿元 稳居全国第一 [2] - 省综合金融服务平台年内帮助7.4万家企业获得授信4479亿元 [2] - 区域性股权市场“专精特新”专板累计培育企业1547家 [2] 金融改革与创新 - 通过组建省国金投资集团和江苏农商联合银行 优化国有金融资本布局 [2] - 设立华东地区首家信用增进公司 大力支持中小科创企业债券融资 [2] - 省战略性新兴产业基金集群加快发展 产业专项基金总规模已超千亿元 [2] - 江苏获批开展国家级知识产权金融生态综合试点 [2] - 金融资产投资公司（AIC）股权投资试点扩大至全省 [2] - 数字人民币试点交易金额、消费金额、钱包余额均居全国第一 [2] - 稳步拓展与欧洲等境外地区金融合作交流 引入国际金融组织资金支持绿色发展 推动跨境人民币、汇率避险等服务提质增效 [2] 金融风险防控与生态建设 - 制定优化金融生态环境的政策措施 推动金融生态县创建评价 [3] - 建成金融矛盾纠纷调解服务点111个 加强金融消费者权益保护 [3] - 强化金融支持地方债务风险化解 [3] - 引导上市公司规范经营、稳健发展 [3] - 加强民营企业融资会诊帮扶、出险企业纾困解难等工作 [3] - 出台非法集资举报奖励办法 保持对非法金融活动高压严打态势 [3]

市场表现与资金流向 - 12月8日市场主要股指全线上涨，科创50指数涨幅超过2% [1] - 盘面上CPO、半导体、能源金融等概念板块涨幅居前 [1] - 科创50指数ETF(588870)当日盘中涨近2%，成交额已超上一交易日全天 [1] - 该ETF年内份额增幅高达169.80%，在同类产品中断层领先 [1] - 成分股中，佰维存储涨超9%，寒武纪涨超5%，晶合集成、海光信息、澜起科技涨超3% [1] 政策与资金面利好 - 有关部门调整保险公司相关业务风险因子，持仓超两年的科创板普通股风险因子从0.4下调至0.36 [4] - 此举预计可提升保险公司股票投资规模约1500亿元 [2] - 预计将推动2026年权益市场保险入市资金规模至2.15万亿元左右 [2] - 政策旨在推动更多资金流入战略性新兴产业，助力科技创新企业发展 [4] - 湘财证券预期该政策将直接利好科创板，并成为推动2026年资本市场“慢牛”运行的重要力量 [2] 行业景气度与投资逻辑 - 科创50指数第一大行业电子板块景气度上升 [2] - 闪迪、美光、三星等海外存储原厂陆续发布涨价函，奠定2025年第四季度存储价格持续上涨趋势 [2] - AI数据中心建设持续加码、AI应用深化显著拉动存储需求，而短期存储产能供给释放有限 [2] - 华泰证券看好2026年存储周期持续上行 [2] - 国内存储模组、存储芯片及主控/配套芯片等产业链各环节厂商均有望受益于周期上行带来的量价齐升 [2] 产品特征与定位 - 科创50指数ETF(588870)跟踪科创50指数，囊括科创板50只市值最大、流动性最好的龙头股 [3] - 该指数综合覆盖电子、医药、计算机、电力设备、机械设备等新质生产力板块 [3] - 该ETF管理费率低至0.15%，托管费率低至0.05%，为全市场费率最低档 [3] - 产品被定位为捕捉“硬科技龙头”反弹机会的工具 [3]

行业整体规模与增长 - 截至2024年10月末，私募基金行业存续管理规模达22.05万亿元，较9月末增长1.31万亿元，创历史新高 [1] - 10月新备案私募基金数量为1389只，新备案规模为670.1亿元，仅占当月总增长规模1.31万亿元的5%，表明增长主要源于存量基金净值回升而非新发产品 [1] - 私募基金管理人数量为19367家，管理基金数量为137905只，但较2024年10月（原文如此，应为较去年同期或特定时点）管理人减少1044家，基金数量减少9132只，呈现规模扩张与主体精简并存的现象 [3] 私募证券投资基金 - 截至10月末，私募证券投资基金存续规模首次突破7万亿元 [1] - 10月新备案私募证券投资基金规模达429.2亿元，在全部新备案基金规模中占比超过60% [1] - 二级市场回暖与赚钱效应释放是重要增长引擎，A股市场震荡上行推动私募产品净值回升，吸引了增量资金入场 [2] 私募股权与创业投资基金 - 截至10月末，私募股权投资基金存续规模为11.18万亿元，创业投资基金存续规模为3.56万亿元，两者合计达14.74万亿元，在行业总规模中占比超过65% [3] - 10月私募股权投资基金规模环比增长0.2万亿元（增幅1.8%），创业投资基金规模环比增长0.08万亿元（增幅2.3%） [3] - 两类基金聚焦“投早、投小、投硬科技”，对半导体、新能源、人工智能等战略性新兴产业提供支持，有助于构建“政策引导+社会资本跟进”的投资生态 [3] 增长驱动因素 - 本轮规模增长主要动力是存量基金净值回升，反映了行业资产管理的价值创造能力 [1] - 市场回暖及投资者风险偏好修复直接推动了规模扩张 [2] - 一级市场投资信心受二级市场繁荣提振，叠加保险资金长期股票投资试点等政策引导，以及居民加大权益配置的长期趋势，共同促成了规模稳步扩容 [2] 行业结构变化与趋势 - 百亿私募数量已显著增长至113家，资源正加速向具备核心投研能力和成熟风控体系的头部机构集中 [3][4] - 监管趋严（如清理空壳私募、出台监管条例、修订备案指引）加速了行业优胜劣汰，是行业“提质减量”的主要原因 [4] - 行业正告别粗放式竞争，迈向综合实力比拼，呈现强者更强的马太效应与中小机构差异化突围的梯次格局 [4] - 规范专业的内生增长是行业发展主线，将推动构建更健康、透明、具竞争力的资产管理生态 [4]

金融要素供给与市场表现 - 前三季度全省社会融资规模增量达2.99万亿元，居全国第一 [1] - 前三季度全省新增本外币贷款2.31万亿元，保持全国第一 [1] - 前三季度非金融企业（不含央企）发行债券1.15万亿元 [1] - 全省法人金融机构总资产超15万亿元，银行业不良贷款率0.82%，处于全国较低水平 [1] - 今年截至目前全省新增境内上市公司24家居全国第一，其中23家属于战略性新兴产业 [1] - 科创板和北交所上市公司数量分别达114家、54家，均居全国首位 [1] - 全国私募创投类基金投资江苏企业的在投本金规模超3000亿元，居各省首位 [1] 信贷结构投向 - 制造业贷款余额较年初增长11.1% [1] - 科技型企业贷款余额较年初增长16.2% [1] - 绿色贷款余额较年初增长22.9% [1] - 普惠小微贷款余额较年初增长11% [1] 金融体系与服务能力 - 全省共有法人金融机构187家，各类地方金融组织超过1500家 [2] - 2025年全球银行1000强榜单中江苏13家上榜，领跑全国 [2] - 政府性融资担保体系不断完善，前三季度在国家融资担保基金备案规模1373亿元，稳居全国第一 [2] - 省综合金融服务平台年内帮助7.4万家企业获得授信4479亿元 [2] - 区域性股权市场“专精特新”专板累计培育企业1547家 [2] 金融改革创新举措 - 通过组建省国金投资集团和江苏农商联合银行，优化国有金融资本布局 [2] - 设立华东地区首家信用增进公司，支持中小科创企业债券融资 [2] - 省战略性新兴产业基金集群加快发展，产业专项基金总规模已超千亿元 [2] - 获批开展国家级知识产权金融生态综合试点 [2] - 金融资产投资公司（AIC）股权投资试点扩大至全省 [2] - 数字人民币试点交易金额、消费金额、钱包余额均居全国第一 [2] - 稳步拓展与欧洲等境外地区金融合作，引入国际金融组织资金支持绿色发展，推动跨境人民币、汇率避险等服务提质增效 [2] 金融风险防控与生态建设 - 制定优化金融生态环境的政策措施，推动金融生态县创建评价 [3] - 建成金融矛盾纠纷调解服务点111个，加强金融消费者权益保护 [3] - 强化金融支持地方债务风险化解 [3] - 引导上市公司规范经营、稳健发展，加强民营企业融资会诊帮扶、出险企业纾困解难 [3] - 出台非法集资举报奖励办法，保持对非法金融活动高压严打态势 [3]

多地加速发行 ● 本报记者熊彦莎 近期，多地发行专项债投向政府投资基金。专家认为，临近年末，将专项债资金投入政府投资基金，是 优化中期财政规划的体现，有助于服务重大发展战略，支持战略性新兴产业发展和科技创新，为经济增 长培育新动能。 从投向来看，各地政府投资基金均结合区域产业特色明确了重点投向。例如，深圳市政府投资引导基金 聚焦深圳"20+8"产业集群及未来产业。西安市政府创新投资基金投向本地优势产业，包括电子信息、航 空航天、光电芯片等。 在投向精准对接产业需求的基础上，专项债资金注入政府投资基金的地域分布同样展现出鲜明的区域差 异化特征。将专项债资金用于政府投资基金的地方多位于东部地区，其中广东、浙江、上海、北京披露 的规模均达到100亿元。刘英介绍，以北上广深为代表的东部地区更加侧重科技创新和战略性新兴产 业，安徽、湖北等中部地区侧重产业转型跟区域协同，陕西等西部地区则聚焦在特色产业和创新生态培 育。 在发行期限方面，注资政府投资基金的专项债发行期限普遍在10年至30年。白彦锋表示："专项债资金 期限较长、资金规模较大，匹配长期股权投资需求。高科技产业竞争激烈、上下游产业链长、资金规模 大、投资风险大， ...

核心观点 - 近期多地加速将地方政府专项债券资金注入政府投资基金 旨在优化中期财政规划 服务重大发展战略 支持战略性新兴产业和科技创新 为经济增长培育新动能[1] - 这一做法通过“母基金+子基金”模式撬动社会资本 将财政资金与市场化运作结合 以匹配科技创新长周期需求并提升资金使用效率[2] - 专项债与政府投资基金的协同运作需构建科学制度体系以防范潜在风险 同时专项债额度未来有望继续提升以支持重大项目[4] 发行规模与节奏 - 近期多地专项债加速涌入政府投资基金 例如11月28日广东发行100亿元 四川发行50亿元 上海发行50亿元 11月27日湖北发行40亿元 11月24日深圳发行65.2亿元[1] - 据不完全统计 今年以来共有11个地区披露将专项债资金用于政府投资基金 总规模超过800亿元[1] - 11月以来专项债注入政府投资基金的节奏明显加快 成为年内“第二波高峰”[2] - 11月地方新增专项债发行规模为4921.92亿元 环比增长71% 截至12月5日 地方新增专项债发行44958亿元 年度发行进度达97.7%[3] 资金投向与地域特点 - 各地政府投资基金均结合区域产业特色明确重点投向 例如深圳聚焦“20+8”产业集群及未来产业 西安投向电子信息、航空航天、光电芯片等本地优势产业[2] - 专项债资金用于政府投资基金的地方多位于东部地区 其中广东、浙江、上海、北京披露的规模均达到100亿元[3] - 东部地区如北上广深侧重科技创新和战略性新兴产业 中部地区如安徽、湖北侧重产业转型与区域协同 西部地区如陕西聚焦特色产业和创新生态培育[3] 运作模式与期限特点 - 通过“母基金+子基金”模式撬动更多社会资本 扩大投资规模[2] - 将财政资金与市场化运作相结合 通过市场化筛选项目备案管理机制提升财政资金使用效率[2] - 注资政府投资基金的专项债发行期限普遍在10年至30年 其期限较长、规模较大的特点匹配长期股权投资需求[3] - 发挥好“专项债+政府投资基金”的机制创新作用 能够撬动更多社会资本加持科技创新[3] 制度构建与未来展望 - 由于专项债与政府投资基金在目标定位、资金属性、考核标准等方面存在差异 二者若未能有效衔接和规范管理可能引发潜在债务风险[4] - 建议构建全周期管理、市场化激励、透明化约束三位一体的制度体系 设立联动机制 强化信息披露和全流程监管 优化考核与容错机制[4] - 推行穿透式的绩效管理与动态调整机制 对政府投资基金所投项目实现全生命周期的绩效评价 不仅考核建设进度 还要评估就业岗位创造、技术创新等长期效益[4] - 专项债作为稳投资、补短板的重要支撑 其额度有望继续提升 考虑到2026年是“十五五”开局之年 重大项目资金需求更大 明年地方新增专项债额度可小幅提升[4]

罗湖区产业升级与战略性新兴产业布局 - 罗湖区举办2025深圳全球招商大会系列投资考察活动 主题为“产业升级·战新聚势” 旨在展示产业提升加速度和战新产业布局深度[1] - 活动采用“大会招商+实地考察”创新组合 让企业沉浸式体验区位优势与空间潜力 为投资决策提供可触摸依据[3] - 罗湖区推出“战新跃升”计划 最高提供5000万元资源包 全周期护航企业发展 其中资本支持占比约60% 突出“资本+空间”双轮驱动[1][11][18] 核心产业空间与地块规划 - **B1地块**：位于深港口岸经济带核心 面积约10万平方米 规划面积约30万平方米 定位为以生命健康为主导的跨境合作服务业示范园区 重点发展AI+生命健康、跨境医疗、高端医疗器械等产业[3] - **清水河数字新城**：被誉为“深圳中心城区的第二个超级总部基地” 依托罗湖北高铁站实现“四线换乘” 上盖物业总面积10.7万平方米 将提供复合功能 该区域将提供3.4万平方米可出让用地[4][18] - **玉龙片区**：正在进行国内规模最大的环境修复工程 预计2026年底完工 将整合形成约30万平方米集中连片产业净地 规划总建筑规模约95万平方米 打造高端制造业承载区[4][18] 罗湖区经济基础与产业现状 - 罗湖区以不到深圳全市3.5%的建成区面积 创造了全市近7%的GDP、近13%的社会消费品零售总额和近5%的税收 人均GDP和地均GDP分别为全市平均水平的1.2倍和1.5倍[7][8] - 现代服务业占比74% 生产性服务业占比65% 已形成金融、商贸、黄金珠宝三个千亿级产业集群 以及现代物流、商务服务、软件和信息技术服务三个百亿级产业集群[8] - 过去五年 战新企业数量达1067家 产值同比增长30.5% 预计2025年战新产业增加值占GDP比重超10%[8] - 国高企业超800家、专精特新企业近400家、“小巨人”企业13家、独角兽企业5家、瞪羚企业9家 人才总量38.9万人 高层次人才增长3.1倍[8] “战新跃升”计划具体支持方案 - **初创型企业**：三年累计最高给予200万元资源包 包括资本支持100万元[13] - **升规型企业**：三年累计最高给予500万元资源包 包括资本支持300万元[14] - **成长型企业**：三年累计最高给予1000万元资源包 包括资本支持500万元[15] - **扩张型企业**：三年累计最高给予2000万元资源包 包括资本支持1000万元[16] - **领军型企业**：三年累计最高给予3000万元资源包 包括资本支持1500万元[17] - **旗舰型企业**：三年累计最高给予5000万元资源包 包括资本支持3000万元[18] 招商引资成果与重点项目 - 活动现场有6家企业签约 项目涵盖空天科技、人工智能、健康医疗等前沿领域 与罗湖重点发展的战新产业高度契合[20] - 签约项目包括：大航跃迁总部项目（研制可重复运载火箭）、华芯智驭总部项目（基于国产芯片研发服务器及算力解决方案）、中煤地下空间总部项目、镁佳科技南方总部（研发软件定义汽车解决方案）、微医控股数智健共体AI研发中心、星瀚影像计划大湾区微短剧基地[20] - 镁佳科技CFO表示 罗湖对创新研发、人才引进、资本扶持的支持直接落实到政策上 罗湖具有一定的人才密度[21] 未来发展规划与营商环境 - 罗湖将新增超500万平方米优质产业空间 设立500亿元合作基金 开放超100个场景和应用 最大限度开放公共资源和数据 为企业提供试验场地和落地机会[9] - 罗湖依托三大口岸改造升级 打造东部口岸群 通过口岸、高铁、道路、轨道构建覆盖大湾区的“1小时交通圈” 并高效畅达全国[8] - 正式确立“两区一集群”产业新坐标：亚太中小企业合作区（11.67平方公里）、鸿蒙生态集聚区（200万平方米空间）、黄金珠宝工艺设计制造产业集群（2024年总产值达337亿元）[21] - 罗湖与风投创投机构、产业基金紧密联动 携手智慧互联等百亿基金引进了魔方卫星、软通智慧、蓝箭航天等重点项目[21] - 企业反馈罗湖的算力支持政策（最高补贴1000万元）和语料中心开放对AI企业极具吸引力 认为罗湖提供了成长所需的完整生态[22]

公司公告核心内容 - 台州水务董事会决议建议设立初始规模为人民币10.1亿元的基金 [1] - 公司建议资本承担为人民币2亿元，约占基金总承诺出资额的19.8% [1] - 基金将聚焦汽车及医疗健康等重点产业，旨在提升集团在国有资产体系内的战略价值 [1] - 基金作为吸引产业的有效工具，旨在动员社会资本以提升产业投资，并运用管理资源为项目提供支持 [1] 政策与行业背景 - 国家政策鼓励将并购作为推动产业升级与技术创新的重要工具，例如中国证监会的并购六条及国办发[2024]31号文件 [2] - 浙江省与台州市出台配套政策，鼓励设立合并基金引导国有资本投向战略性新兴产业 [2] - 台州作为民营经济重要来源，拥有72家A股上市公司，但其中80%的公司市值低于人民币100亿元，且缺乏千亿级龙头企业 [2] - 本项目体现了台州国企对国家及地方政策的积极响应，旨在推动区域产业高质量发展 [2]