据港交所12月19日披露，深圳市道通科技股份有限公司(简称：道通科技(688208.SH))向港交所主板提交上市申请，中金公司（601995）为其独家保荐人。 公司简介 招股书显示，道通科技是领先的数智车辆诊断及智慧充电解决方案提供商。根据弗若斯特沙利文的资料，按2022年、2023年及2024年收入计算，公司是全球 第一的数智车辆诊断解决方案提供商，市场份额从2022年的9.1%增长到2024年的11.1%；按2024年海外收入计算，公司是最大的中国智慧充电解决方案提供 商，而按2024年收入计算，公司是北美第四大智慧充电解决方案提供商，亦是北美最大的中国智慧充电解决方案提供商。 凭借20多年的行业经验，公司开发了一套具有强大协同效应，并以强大的技术能力为基础的全面解决方案组合。于往绩记录期间，公司通过提供数智车辆诊 断及智慧充电解决方案产生收入。同时，公司在具备巨大商业增长潜力的领域中，持续突破自身AI应用及技术能力的边界。公司已推出具身智能集群解决 方案，该方案可协助用户通过公司的自研AI应用平台，协同多个具身智能体，凭借监测与运维能力赋能设施管理。 公司已建立起全球化的销售网络，覆盖全球约100个国家 ...

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，2025年互联网证券行业正从传统的、同质化的通道服务模 式，向以客户为中心、构建综合服务生态的模式转型，这一趋势将带动行业迭代创新。后续我国证券公 司可以通过打造专业内容生态、应用AI技术实现个性化服务、构建"证券+"开放生态，互联网证券未来 在于通过科技赋能和生态构建，从简单交易通道升级为以客户为中心、提供全生命周期财富管理服务的 综合平台。 国信证券主要观点如下： 证券经纪业务日薄西山了吗? 风险提示：互联网业务发展不及预期、市场波动、监管政策、创新推进不及预期等风险。 深化财富管理深度转型，目标是建立以客户利益为中心的资产配置和投顾服务能力，实现与客户资 产"双向奔赴" 该行具体剖析了五种代表性模式，揭示了成功互联网券商的核心能力：东方财富(流量生态型)：凭 借"东方财富网+天天基金网+股吧"构建巨大流量生态，实现从资讯、社区到证券交易、基金销售的闭 环转化，低成本获客并高效变现;嘉信理财(平台生态型)：从折扣经纪商成功转型为全球财富管理巨头， 通过推出"基金超市"和一体化账户，将客户闲余资金转化为可管理资产，构建了稳定的管理费收入模 式;富途证券(跨境差异化型) ...

公司概况 * **公司名称**：合合信息[1] * **成立时间**：2006年[4] * **核心业务领域**：专注于智能文字识别和商业大数据领域[2] * **产品体系**： * **C端产品**：扫描全能王、名片全能王、企信宝[2][4] * **B端产品与服务**：TextIn（文字识别）、启行慧眼（商业大数据）及企业级智能解决方案[4] * **发展历程**： * **第一阶段（2006-2009）**：聚焦文字识别技术，推出名片全能王和扫描全能王[5] * **第二阶段（2015至今）**：通过收购切入商业大数据领域，推出企信宝，并发展B端业务[5] * **管理团队与股权**：创始人郑立新博士持股25%，股权结构相对集中[6] * **员工与研发**：截至2024年底，员工总数1,056人，其中59%为研发人员[7] * **运营效率**：2024年人均创收136万元，人均创利38万元[7] 财务表现与盈利能力 * **营收增长**：2020年至2024年营收从5.78亿元增长至14.38亿元，复合增速超25%[2][8]；2025年前三季度营收13亿元，同比增长24%[2][8] * **利润增长**：2020年至2024年利润从1.3亿元增长至4亿元以上，复合增速达33%[2][8]；2025年前三季度利润3.5亿元，同比增长15%[2][8] * **季度加速**：2025年第三季度收入同比增长27%，利润同比增长35%[8] * **高盈利能力**：毛利率维持在85%左右，净利率接近30%[2][9] * **分部毛利率**：C端产品毛利率接近90%，B端服务型产品毛利率在60%-70%之间[2][9] * **费用结构**：销售费用占比约30%，研发费用占比在25%至30%之间，管理费用约6%[11] 业务结构与核心产品 * **收入结构（2024年）**： * **C端智能文字识别产品（扫描全能王、名片全能王）**：收入11.4亿元，占总收入79%[13] * **B端智能文字识别产品**：收入0.75亿元，占总收入5%[13] * **B端商业大数据业务**：收入1.5亿元，占总收入10%[13] * **C端商业大数据产品（企信宝）**：收入占比不到5%[13] * **海外业务**：收入占总收入32%，且毛利率高于国内市场[13] * **核心产品“扫描全能王”表现**： * **用户规模**：截至2025年第三季度，月活用户达1.89亿，同比增长12.5%[2][14] * **付费用户**：付费用户数927万，同比增长35%[2][14] * **付费渗透率**：4.9%，相比金山办公的15%仍有提升空间[2][15] * **历史增长**：2020年至2023年月活从9,800万增长至1.28亿[15] * **客单价**：2023年客单价为157元[15] 行业前景与市场空间 * **智能文字识别行业**： * **全球市场**：2022年规模107亿美元，预计2022-2027年复合增速16.7%[2][16] * **中国市场**：2022年规模50亿元人民币，预计2027年达170亿元人民币，复合增长率27%[2][16] * **需求行业**：金融与物流运输行业需求旺盛[2][16] * **商业大数据行业**： * **增长预期**：受益于政策支持和AI技术发展，预计2022-2027年复合增速保持在20%左右[2][17] * **市场规模**：预计到2027年市场规模约1,040亿元人民币[17] 未来展望与投资要点 * **业绩预测**： * **营收**：预计未来三年（2025-2027）营收分别为18亿、22亿、27亿元，同比增速26%、24%、22%[3][18] * **利润**：预计未来三年利润分别为4.7亿、5.9亿、7.2亿元，同比增速17%、25%、23%[3][18] * **业务增长驱动力**： * **智能文字识别业务**：预计2025年增速约30%，明后年增速25%至20%以上，驱动力来自AI功能、付费渗透率与客单价提升、海外市场拓展[18] * **商业大数据业务**：预计2025-2027年增速分别为10%、15%、18%，驱动力来自政策推动及AI与大数据结合[18] * **投资推荐理由**： * **公司治理与市值**：治理良好，当前市值约300亿元，相对较低[10] * **业绩预期**：业绩持续超预期，预计2025年四季度营收同比增长30%以上[10] * **产品与技术**：不断丰富产品矩阵，利用大模型提升图像多模态泛化能力，提高精度并降低成本[10] * **估值空间**：以PS计算，标准化产品公司市值应至少达20倍PS以上，当前市值具吸引力；按2026年盈利预测，公司估值约50倍PE，相比金山办公（63倍PE）及福昕软件（81倍PE）仍有上升空间[10][18] * **资本运作**：计划H股上市，有望通过港股融资推动股价上涨[10] * **研发投入趋势**：公司重视研发，2022-2024年研发费用同比增速分别为17%、16%及21%，预计未来将继续加大AI技术应用和创新投入[11][12] * **股权激励**：2025年9月发布了覆盖广泛的股权激励计划[7]

元旦假期将至，辽宁旅游市场已涌动起火热势头。根据在线旅游平台飞猪12月19日发布的《2026元 旦假期出游风向标》，2026年元旦奔赴辽宁的旅游订单预订量同比增长超两倍，辽宁展现出强劲的吸引 力。 随着"请3休8"拼假方式的流行，不少游客拉长了假期，也推动旅游消费向深度与个性并重转变。在 玩法上，游客愈发注重个性化体验与跨年仪式感，宠物随行等主题游热度大幅攀升，跨年演出、烟花 秀、灯光秀等"跨年游"相关搜索持续走高，为全省文旅市场营 造浓厚的节庆氛围。 此外，AI技术逐渐成为游客规划行程的"智慧助手"。不少辽宁游客通过在线旅游平台的AI功能咨询 目的地、推荐玩法，并完成相关预订，智能化工具正悄然改变人们的出行准备方式。 从目的地热度看，沈阳、大连、锦州、丹东、鞍山成为最受游客欢迎的城市；抚顺、葫芦岛、阜新 则增长势头强劲，预订增速名列前茅。 与此同时，辽宁游客出境游热情不减，预订量同比上升98%。其中，"落地自驾"成为越来越多辽宁 游客出境游玩的新选择，自由、深度的旅行方式正蔚然成风。 ...

中航证券认为，票房回暖与AI技术双轮驱动，电影行业迎结构化升级机遇。短期来看，贺岁档上映与 AI制作应用的持续落地将成为板块催化因素；中长期而言，AI赋能将重塑行业生态，推动内容生产与 商业模式双向升级。建议关注两条主线：①技术驱动型内容公司；②深度布局IP衍生与短剧业务的运营 公司。 中泰证券（600918）认为，1)电影大盘恢复增长，11—12月高质量引进片集中上映推动全年票房持续增 长。2)单银幕收入探底回调，市场结构从用户、场景、价值链等多维度显现拓展空间。单银幕收入从 2012年以来呈波动下降趋势，疫情中探底，并开始恢复。此外，观影年龄持续提升，30岁以上观众在 2024年首次突破50%，用户整体消费能力增加；三线及以下城市票房突破40%，开拓了收入空间；影院 非票经济得到空前重视，IP后链路开发横向延伸，电影商业变现路径持续拓宽。3)电影市场从"要数 量"进入"要口碑"新阶段，中低档内容出清，高质量供给成票房核心驱动力。 据灯塔专业版数据，截至12月21日17时51分，2025年贺岁档档期(11月28日—12月31日)总票房(含预售) 突破45亿元。 ...

市场观点与投资时机 - 近期A股震荡调整，投资者在“跨年”阶段显现预期分歧 [1] - 短期来看，内外部因素对A股的阶段性影响可能已接近尾声 [1] - 当前至明年一季度流动性环境仍偏宽松，低利率资产荒背景下居民“存款搬家”趋势有望继续延续 [1] - 指数前期回调为投资者提供了较好的逢低布局“跨年”行情时机 [1] 配置主线一：景气成长 - 建议逢低布局成长风格 [1] - AI技术领域经历3年高速发展，明年有望逐步进入产业应用兑现阶段 [1] - 算力、光模块、云计算基础设施层面仍有机会，但可能更偏国产方向 [1] - 应用端关注机器人、消费电子、智能驾驶和软件应用等 [1] - 创新药、储能、固态电池等方向也在步入景气周期 [1] 配置主线二：外需突围 - 出海仍然是当前较为确定性的增长机会 [1] - 结合出海趋势和对美敞口，建议关注家电、工程机械、商用客车、电网设备和游戏 [1] - 建议关注有色金属等全球定价资源品 [1] 配置主线三：周期反转 - 结合产能周期位置，建议关注供需问题临近改善拐点或政策支持领域 [1] - 建议关注化工、养殖业、新能源等行业 [1] 红利风格配置 - 红利风格注重阶段性、结构性机会 [1] - 红利板块具有一定的防御属性，但可能仍偏阶段性和结构性机会 [1] - 建议从优质的自由现金流角度做自下而上选股 [1]

织里童装是我市特色优势产业，这两年积极布局海外市场。湖州南童魔服饰有限公司于2022年开始尝试 出口业务，企业负责人颜烈荣表示，通过AI工具实现款式迭代后，效率能提升40%，而且海外订单响应 速度显著加快，今年1至10月，企业出口同比增长30%以上。 湖州作为长三角重要的产业带城市，拥有纺织、家居、机电等特色产业集群，但在品牌建设、数字化运 营、全球合规等方面仍面临挑战。颐高集团作为数字园区与产业运营的中介平台，去年在长兴设立了电 商孵化园，实现营收3.62亿元，目前已有40多家电商企业入驻。"目前，我们在中东的迪拜、东南亚的 越南等国家和地区建立了海外选品中心，目的是把湖州当地特色产业，比如汽车零配件、童装、电竞椅 等产品推广出去。接下来，我们计划在长兴跨境园区的基础上，全市再覆盖50至100家工贸一体的企 业。"企业总裁助理洪雯向记者介绍道。 会上，AI技术如何重塑出海生态成为热议焦点。业内专家围绕"AI驱动的选品创新""智能翻译与跨文化 营销"等主题分享实战经验，亚马逊等平台解析了AI在新兴市场爆品打造中的应用案例，为我市外贸企 业加速出海增添了信心。 "通过这个培训让我们少走很多弯路，我们想把产品和技 ...

近期市场表现与预期分歧 - 近期A股市场呈现震荡整理态势，上证指数在11月中上旬创下年初至今高点后，近一个月进入调整，前期强势的成长风格也有所调整，细分领域行情出现分化[3] - 市场表现反映了临近跨年阶段投资者预期出现分歧，这受到近期内外部因素的共同影响[3] 影响市场的外部因素 - 全球流动性与风险偏好受到阶段性扰动加大，12月美联储FOMC会议虽降息25bp，但整体表态中性偏鹰，后续宽松节奏存在不确定性[3] - 美国CPI数据大幅低于预期，但受技术性因素影响可能存在失真，叠加美联储主席换届及独立性争议，增加了不确定性[3] - 日本央行将政策利率由0.5%上调至0.75%，升至30年来高位，引发市场对日元套息交易逆转风险的担忧[3] - 对流动性敏感的港股调整较大，情绪传染至A股影响了风险偏好，同时AI泡沫担忧回升，美股甲骨文等科技股调整影响了国内相关产业预期[3] 影响市场的内部因素 - 重要会议后投资者对经济基本面的关注度回升，11月经济数据相比10月继续边际走缓[4] - 固定资产投资同比降幅较大，社会零售消费增速受“以旧换新”政策高基数影响而回落[4] - 金融数据中M1同比增速在10月和11月连续下行，近期金融及经济数据反映基本面回稳仍需稳增长政策支持[4] 市场调整性质与布局时机判断 - 影响市场的短期因素偏多，但前期调整可能已接近尾声，是逢低布局“跨年”行情的时机[5] - 判断一轮上涨行情回调是否为阶段性顶部的关键在于市场上涨的底层逻辑是否被破坏，若未变则更大概率为阶段调整[5] - 自去年“924”以来的宏观政策转向改变了投资者悲观预期，是市场企稳回升的基础[5] - 居民存款资金入市、低利率及“资产荒”环境以及监管层对资本市场发展的支持提供了良好环境[5] - 上涨根本驱动力在于国际秩序和产业创新的叙事反转，这两大底层逻辑目前并未动摇[5] - A股市场整体估值在全球横向对比及与大类资产对比中仍具吸引力，沪深300的股息率相比十年期国债收益率仍高出80bp左右，具备良好配置价值[5] - 当前至明年一季度流动性环境仍偏宽松，低利率资产荒背景下居民“存款搬家”趋势有望延续，指数回调提供了逢低布局时机[5] 配置建议与关注主线 - 配置上建议逢低布局成长风格，红利风格注重阶段性、结构性机会[6] - 建议关注三条主线：景气成长、外需突围、周期反转[6] - 景气成长主线：AI技术领域经历3年高速发展，明年有望逐步进入产业应用兑现阶段，算力、光模块、云计算基础设施层面仍有机会，但可能更偏国产方向；应用端关注机器人、消费电子、智能驾驶和软件应用等；此外，创新药、储能、固态电池等方向也在步入景气周期[6] - 外需突围主线：出海仍然是当前较为确定性的增长机会，结合出海趋势和对美敞口，建议关注家电、工程机械、商用客车、电网设备和游戏，以及有色金属等全球定价资源品[6] - 周期反转主线：结合产能周期位置，建议关注供需问题临近改善拐点或政策支持领域，如化工、养殖业、新能源等[6] - 红利板块具有一定的防御属性，但可能仍偏阶段性和结构性机会，建议从优质的自由现金流角度做自下而上选股[6]

文章核心观点 - 中国平安董事会秘书盛瑞生在2025雪球嘉年华发表演讲，阐述公司以科技为核心驱动力，通过“综合金融+医疗养老”双轮驱动战略重构发展格局，挖掘万亿级市场机遇，并希望市场关注其长期战略而非短期业绩 [1][2] 市场表现与战略定位 - 2025年公司在资本市场表现亮眼，但这被视为疫情三年后经历新业务价值下行及风险冲击后的估值修复，市场应穿透短期业绩，聚焦其核心战略与长期竞争力 [2] - 公司精准把握消费者财富配置多元化及医疗养老领域因国家改革与人口老龄化催生的未满足需求，确立了“综合金融+医疗养老”双轮驱动发展战略 [2] 核心竞争力一：综合金融 - 公司是国内少有的综合金融服务集团，以保险为核心主业，同时覆盖银行、资产管理等多元业务，资产管理板块囊括平安证券、方正证券、资管公司等多个核心牌照 [3] - 综合金融并非简单牌照叠加，而是以客户需求为核心，打造“一个客户、一个账户、多种产品、一站式服务”的一体化服务场景 [3] - 该模式能平滑银行、证券、保险等不同金融业态的周期波动，增强经营稳健性，降低单一业务风险，并通过交叉服务提升客户留存率与粘性，实现长期稳定资本回报 [3] 核心竞争力二：医疗养老生态 - 公司创新性地推出中国版医疗HMO管理式医疗服务模式，以“支付方”身份整合行业优质资源，打造类似“拼多多+美团”的高效协同模式，提供高性价比的“四到”服务 [4] - 线上依托平安小医生平台，线下对接合作医院，深入家庭提供家庭医生服务，延伸至企业打造综合健康管理解决方案，致力于构建中国版“联合健康”升级模式 [4] - 截至目前，公司合作医院数量达3.7万家，实现国内百强医院和三甲医院100%全覆盖，累计整合中国名医资源约5万名，合作药店超过20万家 [4] - 养老服务布局兼顾高端与普惠需求，在全国主要中心城市打造中国式七星级康养社区，同时在全国90多个城市落地居家养老服务，覆盖客户数接近30万 [4] 核心竞争力三：科技驱动 - 科技是公司多元化战略落地的核心驱动力，早在20多年前就率先在上海打造全球运营管理中心，打破地域限制 [5] - 依托整合式运营服务中心与科技能力深度融合，客户在偏远地区遭遇车险事故后，拍照上传即可在几分钟内收到理赔款 [5] - 随着AI技术迭代，公司数字化、智能化水平持续提升，客户来电说“你好平安吗”五个字，系统能在三秒内完成身份识别并调取历史记录，针对标准化问题通过智能语音快速解决 [5][6] - 目前公司每日呼入呼出电话量达300万通，其中80%的服务场景已通过AI实现，大幅提升服务效率与客户体验 [6] 商业模式总结与数据支撑 - 综合金融战略实现周期穿越，经营稳健性强、波动性小、抗风险能力突出，同时提升客户留存率与粘性 [7] - 医疗养老生态打造差异化竞争力，使保险产品升级为“保险+”综合解决方案，公司新签保单的新业务价值贡献中，接近70%的场景与医疗权益、养老权益相关，享受相关权益的客户资产规模比普通客户高出四倍 [7] - 科技贯穿全业务链条，持续优化服务流程、降低运营成本、提升服务精准度，推动两大业务板块快速迭代升级 [7] - 公司累计服务客户数达2.5亿，依托综合金融+医疗养老，为客户提供从年轻时期基础金融产品到老年时期健康管理、康养护理乃至临终关怀的全生命周期服务链条 [8] 2026年创新服务预告 - 公司将打造万能服务入口，客户通过任何渠道进入服务体系，点击“万能服务”即可通过语音或文字指令完成股票交易、银行转账、车险理赔、医生预约等一站式办理 [9] - 将推出AI家庭医生，目标实现全科医生准确率99%、专科医生准确率95%、MDT多学科会诊医生准确率90% [9] - 将推出平安全球紧急救援服务，聚合分散在不同业务板块的救援资源，为客户在国内外各类突发状况下提供全方位专业支援 [9] - 公司将持续深化AI技术应用，整合线下综合服务能力，保持服务优势，快速响应客户需求，把握行业发展机遇 [9]

长江商报消息●长江商报记者 黄聪 陈海伦还是与一手创办的海伦钢琴（300329.SZ）渐行渐远了，新实际控制人如何扭转上市公司颓势成 为关键。 12月19日晚间，海伦钢琴公告，公司控股股东变更为全拓卓戴（上海）企业管理中心（有限合伙）（以 下简称"全拓卓戴"），实际控制人变更为崔永庆。 此前公告显示，本次股份转让价格为9.09元/股，总交易对价约5.48亿元。截至12月19日收盘，全拓卓戴 在这场交易中已浮盈约4.8亿元。 需要注意的是，全拓卓戴的关联企业为全拓科技（杭州）股份有限公司（以下简称"全拓科技"），崔永 庆为其创始人、董事长。 长江商报记者注意到，成立于2009年6月的全拓科技，2024年参保员工人数仅有25人。但该公司宣传， 构建了覆盖27亿+活跃设备、10.35亿+活跃人群的庞大数据体系，拥有18+大类标签、3万+人均标签量 的深度分析能力。 业绩方面，2023年和2024年以及2025年前三季度，海伦钢琴归母净利润分别为-7885.48万元、-9792.24 万元和-3985.84万元，公司近三年累亏约2.17亿元。 前三季营收8855万降26.38% 海伦钢琴主要从事钢琴产品的研发、制造、 ...