多角度把握金融科技机会，建议重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类 013478），标的指数全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题。截 至9月26日，金融科技ETF（159851）最新规模超114亿元，近1个月日均成交额超12亿元，规模、流动 性在跟踪同一标的指数的5只ETF中断层第一！ 数据来源：沪深交易所等。 消息面上，央行会议指出，要落实落细适度宽松的货币政策，引导金融机构加大货币信贷投放力度，用 好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳 定。 山西证券表示，近期日均成交额、两融规模持续增长，股权融资显著回暖。平安证券表示，两市交易持 续活跃背景下，看好金融信息服务板块的直接受益。 另一方面，AI原生浪潮全面走来，业内人士指出，一站式金融云解决方案的推出，能够进一步推动操 作系统、数据库到应用层的融合创新与自主可控，为金融机构在数字化与智能化转型中，拓展更广阔的 业务发展空间，同时也为中国金融科技生态的高质量发展注入新动能。 东吴证券认为，伴随政策发力、经济企稳、券商数字化转型需求持续加速 ...

9月29日，卓创资讯盘中上涨2.01%，截至14:00，报58.33元/股，成交6442.56万元，换手率3.16%，总市 值35.22亿元。 卓创资讯所属申万行业为：传媒-数字媒体-门户网站。所属概念板块包括：互联金融、金融科技、数据 要素、小盘、华为鸿蒙等。 截至6月30日，卓创资讯股东户数1.40万，较上期减少5.29%；人均流通股2547股，较上期增加6.71%。 2025年1月-6月，卓创资讯实现营业收入1.71亿元，同比增长15.75%；归母净利润3514.12万元，同比减 少10.72%。 分红方面，卓创资讯A股上市后累计派现3.00亿元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，卓创资讯十大流通股东中，中信保诚多策略混合(LOF)A （165531）位居第八大流通股东，持股20.00万股，为新进股东。 责任编辑：小浪快报 资金流向方面，主力资金净流入31.08万元，大单买入1297.50万元，占比20.14%，卖出1266.42万元，占 比19.66%。 卓创资讯今年以来股价涨1.94%，近5个交易日跌2.23%，近20日跌9.66%，近60日跌4.94%。 今年以来卓创资讯已经3次登上龙虎榜 ...

Wind金融终端数据显示，截至9月26日 ，证券公司指数年内涨幅仅3.23%，大幅跑输上证、深成、创业 板指数分别14.21%、26.83%、47.16%的涨幅。当前，券商板块市盈率TTM估值为19.63倍，位于近十年 28.89分位点附近，处于历史低位。 金融科技ETF华夏（516100）紧密跟踪中证金融科技主题指数，涵盖软件开发、互联网金融产业链，兼 具金融属性与科技属性，有望受益行情回暖及AI双重利好催化。 9月29日，"牛市旗手"券商板块午后再度大幅走高，截至13：57，券商ETF基金（515010）涨6.60%， 其持仓股广发证券、湘财股份、国盛金控、华泰证券涨停，东方证券、东吴证券等股纷纷走强，金融科 技ETF华夏（516100）涨4.26%。 中航证券分析指出，截至9月25日，A股两融余额进一步增至2.44万亿元，再度刷新历史纪录。融资余额 占流通市值的比例为2.54%，融资买入额占A股成交额比重为11.80%。尽管两融业务持续升温，但市场 整体的杠杆水平仍处于稳健可控区间。具体来看，当前融资余额占流通市值的比例（2.54%）显著低于 4.72%的历史峰值，单日融资买入额占A股成交额的比重（11 ...

东吴证券认为，伴随政策发力、经济企稳、券商数字化转型需求持续加速，金融科技市场逐步进入上行 通道。中短期来看，资本市场的活跃度仍然是最大的支撑因素，看好政策的持续性及政策落地效果。长 期来看，宏观环境的稳中向好，以及资本市场改革深化将推动证券科技及券商IT行业ROE中枢稳步抬 升，板块长期投资价值逐渐凸显。 多角度把握金融科技机会，建议重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类 013478），标的指数全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题。截 至9月26日，金融科技ETF（159851）最新规模超114亿元，近1个月日均成交额超12亿元，规模、流动 性在跟踪同一标的指数的5只ETF中断层第一！ 数据来源：沪深交易所等。 29日午后，东方财富登顶A股吸金榜，非银金融板块获主力资金爆买超213亿元，金融科技直线冲高， 指南针涨超12%，财富趋势涨逾8%，东方财富、银之杰涨逾7%。 热门ETF方面，同类规模超百亿、流动性断层第一的金融科技ETF（159851）场内价格盘中飙升4.8%， 现涨4.21%，实时成交额超14亿元，资金实时净申购2.57亿份 ...

9月29日，山西证券盘中上涨2.06%，截至13:26，报6.43元/股，成交1.41亿元，换手率0.62%，总市值 230.82亿元。 资金流向方面，主力资金净流出122.63万元，特大单买入373.22万元，占比2.64%，卖出1145.08万元， 占比8.09%；大单买入3194.35万元，占比22.58%，卖出2545.11万元，占比17.99%。 山西证券今年以来股价涨4.05%，近5个交易日涨1.10%，近20日跌1.68%，近60日涨10.67%。 资料显示，山西证券股份有限公司位于山西省太原市府西街69号山西国际贸易中心东塔楼，成立日期 1988年7月28日，上市日期2010年11月15日，公司主营业务涉及证券经纪、证券自营、资产管理、财务 顾问等证券相关业务。主营业务收入构成为：固定收益业务37.32%，证券经纪业务29.65%，受托资产 管理业务12.08%，大宗商品交易及风险管理业务8.42%，期货经纪业务5.46%，投资银行业务5.37%，股 票等其他自营投资业务1.43%，未分配项目及其他0.26%。 分红方面，山西证券A股上市后累计派现43.93亿元。近三年，累计派现11.49亿元 ...

赢时胜所属申万行业为：计算机-软件开发-垂直应用软件。所属概念板块包括：互联金融、金融科技、 Web3概念、数字货币、华为鲲鹏等。 截至6月30日，赢时胜股东户数13.01万，较上期减少6.52%；人均流通股5084股，较上期增加5.84%。 2025年1月-6月，赢时胜实现营业收入5.78亿元，同比减少7.84%；归母净利润-7918.17万元，同比减少 46.22%。 分红方面，赢时胜A股上市后累计派现6.87亿元。近三年，累计派现1.05亿元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，赢时胜十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通 股东，持股1066.14万股，相比上期增加582.80万股。华宝中证金融科技主题ETF（159851）位居第七大 流通股东，持股509.06万股，相比上期增加28.41万股。 9月29日，赢时胜盘中上涨2.03%，截至13:26，报21.60元/股，成交3.08亿元，换手率2.19%，总市值 162.22亿元。 资金流向方面，主力资金净流入332.96万元，特大单买入1440.84万元，占比4.68%，卖出1078.18万元， 占比3.50%；大单买入6863.24 ...

9月29日，金证股份盘中上涨2.10%，截至13:27，报18.02元/股，成交2.82亿元，换手率1.69%，总市值 169.62亿元。 资金流向方面，主力资金净流入393.09万元，特大单买入1503.37万元，占比5.32%，卖出1670.42万元， 占比5.91%；大单买入6802.40万元，占比24.08%，卖出6242.26万元，占比22.10%。 截至6月30日，金证股份股东户数9.06万，较上期增加31.64%；人均流通股10446股，较上期减少 24.04%。2025年1月-6月，金证股份实现营业收入12.08亿元，同比减少48.55%；归母净利润-3883.38万 元，同比增长51.95%。 分红方面，金证股份A股上市后累计派现5.18亿元。近三年，累计派现8316.95万元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，金证股份十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流 通股东，持股1917.40万股，相比上期减少112.81万股。南方中证1000ETF（512100）位居第八大流通股 东，持股612.15万股，相比上期增加116.10万股。华宝中证金融科技主题ETF（159851）位 ...

政策呵护与资本市场改革预期提振，"牛市旗手"利好频频 9月29日，"牛市旗手"证券ETF（512880）午后冲高超4%，龙头券商盘中爆发，带动指数企稳回升。 近期市场利好频频，进一步强化了券商板块的弹性预期，证券ETF（512880）也强势吸金，连续4日净流入超18亿元，当前规模超540亿元，居同类第一。 券商板块具备较强β属性，主营业务表现与资本市场表现息息相关，也正因为如此，证券板块被喻为"牛市旗手"。历史市场反弹期间，证券板块显著跑赢大 盘。 注：数据来源iFinD，截至2025.9.26，证券ETF规模为541.82亿，在同类21只产品中排名第一。 （文章来源：每日经济新闻） 市场交投活跃背景下，资金纷纷涌入证券ETF（512880）来捕捉证券板块上涨空间。根据iFinD数据，证券ETF（512880）近20日净流入额超125亿元，当前 规模超540亿元。 展望后市，A股慢牛格局确立，市场成交额位于高位，证券行业有望依托高成交额、股权融资常态化以及资本市场持续回暖进一步展现自身业绩弹性，行业 估值有望随着资本市场改革的推进以及宏观流动性的改善实现修复，或可继续关注规模突破540亿、规模流动性同类持续领 ...

行业投资评级 - 计算机行业景气度有望持续保持，建议关注AI算力、AI应用、金融IT、科技自立自强相关标的[3][56] 核心观点 - 2025H1计算机行业总营收6196.83亿元，同比增长11.24%；归母净利润136.66亿元，同比增长29.36%；扣非净利润80.05亿元，同比增长31.01%[3][5] - 2025Q2营收3337.72亿元，同比增长7.85%；归母净利润108.61亿元，同比增长13.19%；扣非净利润79.73亿元，同比增长5.77%，增长势头有所趋缓[3][5] - 毛利率呈现上行趋势，2025H1毛利率平均数恢复至38.21%（2019年44.03%），中位数恢复至34.99%（2019年42.40%）[31][32] - 研发费用率降低至18.76%（2024年26.08%），销售费用率上升至15.23%，管理费用率上升至15.12%[36] - 合同负债+预收账款达1467.83亿元，同比增长24.45%，主要受益于业务SaaS化趋势[38] - 应收账款绝对值持续上涨至3849.19亿元，占营收比重呈现波动上行趋势[41][44] 分板块业绩表现 - 数据要素板块营收同比增长26.11%，归母净利润增长6.70%，紫光股份、浪潮信息、中科曙光业绩高增[3][50][52] - 自动驾驶板块营收同比增长16.47%，归母净利润大幅增长109.70%，德赛西威、经纬恒润带动营收增长，思维列控、千方科技利润高增[3][50][52] - AI板块营收同比增长6.45%，归母净利润增长18.55%，佳都科技、科大讯飞营收绝对值增长大，海天瑞声、云从营收增速高[3][50][52] - 云计算板块营收同比增长0.42%，归母净利润增长39.63%，天源迪科、深信服带动营收增长[3][50][52] - 金融科技板块营收同比增长2.17%，归母净利润增长25.80%，神州信息、南天信息、新大陆带来营收增量[3][50][52] - 网络安全板块营收同比增长12.69%，归母净利润增长14.86%，亚信安全营收体量大增，安博通实现较高增幅[3][50][52] 市值分层表现 - 大市值公司（100亿以上）2025H1营收、归母净利润、扣非净利润增速分别为17%、27%、22%[3][53] - 中市值公司（50-100亿）2025H1三项增速分别为-10%、-607%、-44%[3][53] - 小市值公司（50亿以下）2025H1三项增速分别为-3%、3%、4%[3][53] - 大市值公司表现显著优于中小市值公司，业绩更加稳健[3][53] 行业发展趋势 - AI算力正迈入"系统级融合"新时代，万卡集群部署与软硬一体化架构成为主流技术演进方向[6] - 生成式人工智能服务管理暂行办法为国产软件集成AI能力提供合规路径[6] - 下游客户IT投入持续恢复，预计计算机板块营收端将保持上行趋势[6] - 产业趋势逐渐明确，产品成型和项目落地将推动利润端保持高景气[6]

股价表现 - 9月29日盘中上涨2.07%至36.47元/股 总市值1760.50亿元 成交额3.91亿元 换手率0.37% [1] - 主力资金净流入4843.84万元 其中特大单买入5851.62万元(占比14.97%) 卖出3062.07万元(占比7.84%) 大单买入1.24亿元(占比31.84%) 卖出1.04亿元(占比26.59%) [1] - 年内累计上涨8.54% 近5日涨0.86% 近20日跌6.34% 近60日涨3.02% [2] 业务结构 - 主营业务涵盖投资银行、股本销售及交易、固定收益、大宗商品及货币、财富管理和投资管理六大分部 [2] - 财富管理业务收入占比最高达32.73% 其次为股票业务20.81% 固定收益17.37% 投资银行12.11% 资产管理5.14% 私募股权3.60% 其他业务8.25% [2] 财务数据 - 2025年上半年归母净利润43.30亿元 同比增长94.35% [3] - A股上市后累计派现49.24亿元 近三年累计派现26.07亿元 [4] 股东结构 - 股东户数12.40万户 较上期减少11.17% 人均流通股23,649股 较上期增加12.62% [3] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东 持股7116.62万股 较上期增加2163.25万股 [4] - 主要ETF持仓变动：华泰柏瑞沪深300ETF增持181.53万股至2078.57万股 国泰中证全指证券公司ETF减持185.91万股至1804.31万股 易方达沪深300ETF增持146.02万股至1485.19万股 华宝中证全指证券公司ETF减持238.44万股至1397.52万股 [4] 行业属性 - 所属申万行业为非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ [3] - 概念板块包括参股基金、中特估、金融科技、证金汇金、H股等 [3]