并且此次降息也标志着美国货币政策正式转向宽松。这一决策的核心触发因素，是就业市场的结构性疲 软，数据显示美国8月失业率升至4.3%，非农就业人数仅增长2.2万，远低于市场预期的15万，并且9月 公布的8月通胀数据未超预期，进一步缓解了美联储的通胀焦虑。 目前美联储主席鲍威尔强调"并未进入快速降息通道"，但市场更关注的是宽松预期的持续性。根据目前 点阵图显示，美国今年很可能降息三次，因此可以说黄金当下支撑强劲，年底前触及4000美元已成为市 场共识。 黄金新一轮大涨在即，来领峰贵金属畅享双倍积分 当前黄金多头发力，趋势强劲，每一次回调都可能是入场良机，并且稍晚，美国制造业数据以及美国非 农等重磅经济数据都将出炉，同时美联储10月降息25个基点的概率，也已升至91.9%，黄金新一轮大涨 在即！值此之时，领峰贵金属双倍积分活动惊喜回归，交易伦敦金/伦敦银，每累计满1手，可在原赠送 200积分的基础上，额外获赠奖励200积分！积分可兑换赠金，赶紧抓住机会抢先入场，双倍积分奖赏助 您畅爽交易，喜迎丰收！ 2025-09-29 09:50:28 作者：狼叫兽 （图源：领峰贵金属官网） 随着美联储正式开启降息，市场原本忐忑 ...

转自：新华财经 新华财经北京9月28日电 黄金价格的历史波动始终与全球经济格局、技术革命浪潮和货币体系变革深度 绑定。回顾布雷顿森林体系瓦解后的50年，国际黄金市场经历了三轮标志性牛市与两次主要熊市，每一 轮周期的背后都折射出技术迭代与货币霸权的博弈轨迹。 当前国际黄金价格突破3700美元／盎司的历史新高，不仅是对全球货币政策宽松的即时反应，更是技术 优势转移、美元信用弱化与"去美元化"浪潮叠加的必然结果。从金价决定因素的演变趋势看，支撑国际 金价的基本面因素在短期和中长期均未发生实质性改变。因此，2025年国际黄金价格的新高可能只是长 期上涨趋势中的一个里程碑，而非终点。 黄金市场周期的历史镜像：技术革命与货币霸权的博弈 第一轮黄金大牛市（1971年8月至1980年1月）持续8年半，国际金价从布雷顿森林体系瓦解前的35美元 ／盎司飙升至1980年1月的850美元／盎司，累计涨幅约2328.57%。其核心驱动力是美国双赤字扩张与 滞胀危机引发的美元信用崩塌。这一时期技术革命处于酝酿阶段，美国尚未建立新的产业优势，黄金作 为"货币危机对冲工具"的属性得到极致释放。 第二轮黄金大牛市（2001年2月至2011年8 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 在最新发布的《经济展望中期报告》中，OECD指出，美国加征关税的全面影响仍待逐步显现。截至目 前，企业主要通过压缩利润率和动用库存缓冲来消化冲击。许多企业在特朗普政府加征关税前大量囤积 商品，导致美国商品进口有效关税率在8月底升至19.5%——这是1933年大萧条以来的最高水平。 "随着企业耗尽为应对关税而积累的库存，且更高关税持续实施，这些措施的全面影响将更加清 晰。"OECD秘书长马蒂亚斯·科尔曼（Mathias Cormann）在新闻发布会上表示。 全球增长预期上调，但2026年风险加剧 OECD将2025年全球经济增速预期从6月预测的2.9%上调至3.2%，但维持2026年2.9%的增速预测不变。 库存累积带来的短期提振效应正在消退，而高关税预计将拖累投资和贸易增长。 "贸易壁垒进一步增加或政策不确定性延长，可能通过推高生产成本、抑制投资和消费，导致经济增长 放缓。"科尔曼警告称。 具体来看： 美国：2025年经济增速预计从去年的2.8%放缓至1.8%（高于6月预测的1.6%），2026年进一步降至 1.5%。AI投资热潮、财政支持和美联储降息将部分抵消高关税、移 ...

9月18日凌晨两点，美联储议息会议落下帷幕，联邦基金利率目标区间下调25个BP，这一决策与市场预期高度契合。 展望后续，年内还剩十月、十二月两次议息会议，市场普遍预计，这两次会议大概率各降25个BP，累计实现50个BP的降息规模。 此次降息在预期之内，波澜不惊，却对全球经济格局有着深远影响。 美联储身负"双重使命"，一方面要将通胀稳定在2%左右，另一方面需保障就业最大化，维持低失业率。 本次降息，就业压力成为核心驱动因素。自2021年起，美国失业率在3%-3.8%区间徘徊，然而八月却攀升至4.3%，创下阶段性新高；非农新增就业人数从年 初的12万锐减至八月的2.2万左右。 美联储声明中，对就业的描述从"稳定（solid）"转变为"放缓（slow）"，还新增"失业率上升"表述，就业形势的严峻可见一斑。 尽管通胀压力犹存，八月核心CPI达3.1%，较五月低点高出0.3个百分点，核心PCE超2.9%，略高于2%的目标，但美联储权衡之下，选择"两害相权取其 轻"，淡化通胀上行风险。 对比七月与九月声明措辞，美联储虽认可经济增长势头未改，但对就业问题的关注显著增加，宽松倾向愈发明显。 | 声明内容 | 9 月份议息会议 ...

金价，持续上涨! 9月22日，金价再度大涨， 站上3720美元/盎司，再创历史新高，日内涨幅超过1%。自8月20日启动新一轮行情以来，现货黄金累计涨幅超过12%。而自今年 年初以来，金价涨幅更是超过42%。 今日美股盘初，美股黄金股集体上攻， 涨超5%， 涨超4%， 、 、 等跟涨。 | 代碼 | 名稱 | 最新價 | 漲跌幅 | 成交額 = | 總市伯 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | B | Barrick Mining | 34.654 | +5.04% | 1.28億 | 591.19億 | | NEM | 紐曼破美 | 83.040 | +1.62% | 6762.49萬 | 912.15億 | | PAAS | 泛美白銀 | 37.215 | +2.07% | 4450.37 高 | 157.05億 | | AEM | 伊格爾礦美 | 162.950 | +1.09% | 3609.43萬 | 818.57億 | | CDE | 排盤運旅遊び | 17.520 | +0.57% | 3036.17 湯 | 112.6億 | | GFI | 金田 | ...

交易咨询资格号： 证监许可[2012]112 晨会纪要 2025 年 9 月 22 日 联系人：王竣冬 期货从业资格：F3024685 交易咨询从业证书号：Z0013759 研究咨询电话： 0531-81678626 客服电话： 400-618-6767 公司网址： www.ztqh.com [Table_QuotePic] 中泰微投研小程序 | 2025/9/22 | | 基于基本面研判 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 趋势空头 | 農荡偏空 | 農汤 | 農荡偏多 | 趋势多头 | | | 液化石油气 | 铝 | 工业硅 | | | | 原油 | 多晶硅 | 五债 | | | | 氧化铝 | 烧碱 | 二债 | | | | 沥青 | 碳酸锂 | 十债 | | | | 燃油 | 合成橡胶 | 焦煤 | | | | 短纤 | 橡胶 | 焦炭 | | | | 乙二醇 | 硅铁 | | | | | PTA | 玉米 | | | | | 对二甲苯 | 锰硅 | | | | | 锌 | 鸡蛋 | | | | | 尿素 | 原木 | | | | | 红枣 | 胶版印刷纸 ...

国内降息空间打开 - 美联储于9月17日降息25个基点 将联邦基金利率目标区间从4.25%—4.5%降至4.00%—4.25% 为今年首次降息[2] - 美元指数从7月末100点附近下降至9月18日97点附近 人民币被动升值提升出口企业结汇意愿 8月银行代客结汇金额达2032亿美元 较上半年明显增长[2] - 人民币汇率突破7.2关口达7.1附近 中美利差倒挂幅度收窄缓释资金外流风险 但需防范短期过快升值对出口竞争力的负面影响[3] 货币政策宽松预期 - 浙商证券认为国内央行10月底及以后跟进降息概率上升 节奏和幅度将以我为主[2] - 信贷需求低迷导致优质企业新发放贷款利率大幅低于LPR 6月利率低于LPR的新发放贷款比例达46% LPR需要向最优客户贷款利率靠拢[3] - 华源证券预计四季度可能下调政策利率10BP 5年期以上LPR或需要下调20BP 并同步下调贷款利率指导下限以支撑经济增长[3] 债市走势展望 - 十年期国债到期收益率多次回升至1.8%以上 但机构认为货币宽松预期将支撑四季度债市行情[1] - 华源证券预测10年期国债收益率或重回1.65%左右 建议商业银行自营加大政府债券配置力度[5] - 浙商证券指出债市初具企稳迹象 建议在10年国债1.8%附近择机进场 利率或开启新一轮流畅下行[6] 机构观点分歧 - 国泰海通证券认为央行对汇率的关注度可能边际弱化 降息必要性相对收敛 可能通过指导大行买债等方式维持长债利率均衡[4] - 民生证券分析师徐亮指出债市不存在熊市基础 但利率从底部上行20—30BP有可能 10年国债活跃券或回升至1.85%—1.9%区间[6]

从业资格号：F0262502 投资咨询号：Z0002252 上周五晚间，贵金属市场震荡反弹，白银表现尤为强劲，领涨金银板块。纽约金主力合约上涨1.12%， 收报3723.3美元/盎司；沪金主力合约同步跟涨1.02%，报838.26元/克。纽约银强势拉升3.0%，收于 43.365美元/盎司；沪银主力合约大幅跟涨2.68%，收报10204元/千克，重新站上万元整数关口。 上周五晚间，美元指数收涨。货币政策方面，美联储理事米兰表示未来几个月应继续降息，并呼吁更快 行动，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利称今年再降息两次是合适的，进一步强化宽松预期。政治不确定 性方面，美国众议院共和党拨款法案未获参议院通过，政府停摆风险再度升温，两党分歧加剧市场波 动；同时，美联储理事库克被要求于9月25日前回应特朗普，政治干预持续扰动货币政策独立性预期。 地缘方面，欧盟通过对俄第19轮制裁；中东局势方面特朗普拟与阿拉伯国家领导人商讨加沙停火，以色 列官员要求扩大西岸主权，多国承认巴勒斯坦国，地缘碎片化趋势延续，推升避险情绪。机构观点方 面，花旗将黄金3个月目标价上调至3800美元/盎司，反映出市场对金价中长期乐观预期。 整体来看，货币 ...

金融期货早班车 金融研究 2025年9月22日 星期一 资金面：公开市场操作方面，央行货币投放 3,543 亿元，货币回笼 2,300 亿元，净投放 1,243 亿元。 交易策略：短线偏多，超长债 2.2 的隐含利率已有足够性价比；中长线，风偏上行叠加经济复苏预期， 建议 T、TL 逢高套保。 风险提示：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期。 敬请阅读末页的重要说明 招商期货有限公司 市场表现：9 月 19 日，A 股四大股指有所回调，其中上证指数下跌 0.3%，报收 3820.09 点；深成指 下跌 0.04%，报收 13070.86 点；创业板指下跌 0.16%，报收 3091 点；科创 50 指数下跌 1.28%， 报收 1362.65 点。市场成交 23,494 亿元，较前日减少 8,172 亿元。行业板块方面，煤炭(+1.97%)， 有色金属(+1.19%)，建筑材料(+1.05%)涨幅居前；汽车(-1.94%)，医药生物(-1.41%)，计算机(-1.26%) 跌幅居前。从市场强弱看，IF>IH>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为 1,909/115/3,403。沪深两市，机构、 主力、大户、散户 ...

截至2025年9月22日 09:31，黄金ETF基金(159937)上涨1.36%，最新价报7.99元。拉长时间看，截至2025年9月19日，黄金ETF基金近2周累计上涨1.59%。 流动性方面，黄金ETF基金盘中换手0.04%，成交1083.83万元。拉长时间看，截至9月19日，黄金ETF基金近1周日均成交10.50亿元，排名可比基金前2。 据报道，周一（9月22日）亚市早盘，现货黄金震荡微涨。金价上周五走高，市场关注美国美联储今年首次降息后的进一步线索，美联储10月降息25个基点 的概率为91.9%。黄金连续第五周上涨，凸显其在货币政策转向初期的韧性。 消息面上，美联储9月议息会议决定将目标区间下调25个基点至4.0%～4.25%，点阵图显示年内还有2次降息空间。美联储鲍威尔表态谨慎，强调此次为"风 险管理式降息"，需平衡通胀粘性与就业下行风险，并明确表示政治压力不影响决策。周五美国参议院否决共和党提出的临时拨款法案，美国政府10月关门 的风险骤增。 机构分析指出，美联储确定性处于货币政策宽松周期，而宽松的实施节奏与前后置，更多影响黄金上涨的短期节奏，但不改黄金价格重心继续上抬的方向。 接下来，投资者仍需 ...