新华财经北京12月23日电 人民银行23日开展593亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平；鉴于当日有1353亿元逆回购到 期，公开市场实现净回笼760亿元。 上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜品种持平，7天和14天品种下跌。具体来看，隔夜Shibor持平于1.2720%；7天Shibor下跌 1.80BP，报1.3990%；14天Shibor下跌3.90BP，报1.5770%。 | | | | 2025-12-23 11:00 | | --- | --- | --- | --- | | | 期限 | Shibor(%) | 涨跌(BP) | | t | O/N | 1.2720 | 0.00 | | t | 1W | 1.3990 | 1.80 | | ↑ | 2W | 1.5770 | 3.90 | | や | 1M | 1.5670 | 0.80 | | ↑ | 3M | 1.6000 | 0.10 | | ゃ | 6M | 1.6300 | 0.10 | | � | 9M | 1.6400 | 0.00 | | t | 1Y | 1.6500 | 0.00 | 上海银行间同业拆 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 全球资产市场表现 主要经济体国债收益率 - 10年期国债收益率：美国4.165，英国4.535，法国3.611，德国2.897，意大利3.598，西班牙3.332，瑞士0.307，希腊3.482，日本2.077，巴西6.184，中国1.835，韩国无数据，澳大利亚4.794，新西兰4.475 [3] - 2年期国债收益率：美国3.508，英国3.736，德国2.147，日本1.113，意大利2.262，中国（1Y收益率）1.356，韩国无数据，澳大利亚4.075 [3] 美元兑主要新兴经济体货币汇率 - 巴西5.592，俄罗斯无数据，南非zar16.711，韩元1480.700，泰铢31.180，林吉特4.078 [3] 人民币相关汇率 - 在岸人民币7.037，离岸人民币7.031，人民币中间价7.057，人民币12月NDF6.902 [3] 主要经济体股指 - 标普500为6878.490，道琼斯工业指数48362.680，纳斯达克23428.830，墨西哥股指64778.180，英国股指9865.970，法国CAC8121.070，德国DAX24283.970，西班牙股指17158.000，俄罗斯股指无数据，日经50402.390，恒生指数25801.770，上证综指3917.364，台湾股指28149.640，韩国股指4105.930，印度股指8645.844，泰国股指1269.680，马来西亚1671.290，澳经9000.726，新兴经济体股指1383.830 [3] 信用债指数 - 美国投资级信用债指数无数据，欧元区投资级信用债指数264.992，新兴经济体投资级信用债指数无数据，美国高收益信用债指数无数据，欧元区高收益信用债指数409.720，新兴经济体高收益信用债指数无数据 [3] 股指期货交易数据 指数表现 - A股收盘价3917.36，涨跌0.69%；沪深300收盘价4611.62，涨跌0.95%；上证50收盘价3020.23，涨跌0.53%；创业板收盘价3191.98，涨跌2.23%；中证500收盘价7255.66，涨跌1.20% [4] 估值 - 沪深300 PE(TTM)14.05，环比变化0.08；上证50 PE(TTM)11.76，环比变化0.06；中证500 PE(TTM)32.95，环比变化0.37；标普500 PE(TTM)27.48，环比变化0.18；德国DAX PE(TTM)18.79，环比变化 -0.01 [4] 风险溢价 - 标普500 1/PE - 10利率 -0.53，环比变化 -0.04；德国DAX 1/PE - 10利率2.42，环比变化 -0.01 [4] 资金流向 - A股最新值58.51，近5日均值 -66.43；主板最新值 -112.17，近5日均值 -50.91；中小企业板无数据；创业板最新值108.59，近5日均值 -1.48；沪深300最新值222.28，近5日均值131.41 [4] 其他交易数据 成交金额 - 沪深两市最新值18619.40，环比变化1360.25；沪深300最新值4482.41，环比变化766.64；上证50最新值1067.35，环比变化117.95；中小板最新值3801.25，环比变化289.02；创业板最新值4826.42，环比变化443.70 [5] 主力升贴水 - IF基差 -46.82，幅度 -1.02%；IH基差 -1.83，幅度 -0.06%；IC基差 -132.46，幅度 -1.83% [5] 国债期货 - T2303收盘价107.98，涨跌 -0.16%；TF2303收盘价105.86，涨跌 -0.10%；T2306收盘价108.01，涨跌 -0.16%；TF2306收盘价105.86，涨跌 -0.10% [5] 资金利率 - R001为1.3547%，日度变化 -16.00BP；R007为1.5063%，日度变化0.00BP；SHIBOR - 3M为1.6010%，日度变化0.00BP [5]

转自：新华财经 新华财经北京12月22日电（高二山）人民银行22日开展673亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平；鉴于当日有1309亿元逆回购到 期，公开市场实现净回笼636亿元。 上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜和7天品种微跌，14天品种继续微涨。具体来看，隔夜Shibor下跌0.13BP，报1.2720%；7天Shibor下跌 1.41BP，报1.4170%；14天Shibor上涨0.82BP，报1.6160%。 来源：全国银行间同业拆借中心 银行间质押式回购市场方面，多数品种波动不大，R014品种涨超13BP突破1.75%。具体看，DR001、R001加权平均利率分别与前日持平、上行 0.3BP，报1.2705%、1.3547%，成交额分别减少973亿元、994亿元；DR007、R007加权平均利率分别下行0.8BP、0.8BP，报1.4337%、1.5063%， 成交额分别增加206亿元、减少650亿元；DR014、R014加权平均利率分别下行0.1BP、上行13.4BP，报1.6046%、1.7504%，成交额分别增加233亿 元、2902亿元。 货币市场利率（12月22 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债：美国最新利率4.148%，英国4.523%，法国3.611%等[3] - 主要经济体2年期国债：美国最新利率3.484%，英国3.746%，德国2.153%等[3] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：巴西最新汇率5.543，俄罗斯未提供，南非zar16.776等[3] - 在岸、离岸人民币及中间价等：在岸人民币最新7.041，离岸人民币7.034，人民币中间价7.055等[3] - 主要经济体股指：标普500最新6834.500，道琼斯工业指数48134.890，纳斯达克23307.620等[3] - 信用债指数：美国投资级信用债指数最新3534.890，欧元区投资级信用债指数265.100等[3] 股指期货交易数据 - 指数表现：A股收盘价3890.45，涨跌0.36%；沪深300收盘价4568.18，涨跌0.34%等[4] - 估值：沪深300 PE(TTM) 13.97，环比变化0.01；上证50 PE(TTM) 11.70，环比变化 -0.02等[4] - 风险溢价：标普500 1/PE - 10利率 -0.49，环比变化 -0.06；德国DAX 1/PE - 10利率2.43，环比变化 -0.06[4] - 资金流向：A股最新值369.45，近5日均值 -208.57；主板最新值489.44，近5日均值 -96.34等[4] 成交金额及相关变化 - 成交金额：沪深两市最新值17259.15，环比变化704.32；沪深300最新值3715.77，环比变化 -105.25等[5] 主力升贴水 - 主力升贴水：IF基差 -41.18，幅度 -0.90%；IH基差2.06，幅度0.07%；IC基差 -114.15，幅度 -1.59%[5] 国债期货交易数据 - 国债期货：T2303收盘价108.15，涨跌0.13%；TF2303收盘价105.97，涨跌0.11%等[5] 资金利率 - 资金利率：R001为1.3517%，日度变化 -17.00BP；R007为1.5148%，日度变化 -1.00BP；SHIBOR - 3M为1.6022%，日度变化0.00BP[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外货币市场指标跟踪显示美联储降息25BP符合预期，美债短期利率下行；国内11月货币市场价指标上，银行间和交易所回购利率月均值小幅波动，短期债券收益率大多下行；量指标上，交易所隔夜成交量和占比下降，银行间上升，待购回债券余额同比月均值增加，预估11月和12月超额存款准备金率分别为1.1%和1.6%；12月跨年资金需求季节性抬升，预计市场利率上行 [4] 根据相关目录分别总结 海外关键性货币市场指标变化跟踪 - 12月美联储如期降息25BP，3个月美债利率逐渐降至3.6%附近；11月以来，美国联邦基金利率与SOFR利率保持平稳运行 [10] 国内关键性货币市场指标变化跟踪 价指标一览 - 11月央行呵护资金面均衡偏松，银行间和交易所回购利率月均值变动分化，R001、GC001、R007和GC007月均值分别变动4BP、0BP、0BP和 - 1BP至1.43%、1.42%、1.50%和1.50%；短期债券收益率方面，1年期短债收益率月均值大多下行，1年国债、1年国开债等分别变动 - 2BP、 - 1BP等 [20] - 11月银行间货币市场利率R001月均值上行，R007波动区间均收缩，货币市场加权利率围绕着7天逆回购利率波动 [21] - 11月DR001和DR007月均值小幅上行，1天利差和7天利差均值较上月变动了1BP和 - 1BP [26] - 11月交易所回购利率均值大多下行，银行间利率和交易所1天和7天利差均值较上月分别变化了 - 4BP和 - 1BP [31] - 11月同业存单利率月均值小幅下行，1年期高等级同业存单利率高于7天逆回购利率，利差小幅走扩 [37] - 11月短期债券利率月均值大多下行，1年期AAA短融和国债利率利差较上月变动了0BP [42] - 11月余额宝收益率1.02%，十大货币基金平均收益较上月继续下降，余额宝和十大货币基金7日年化收益均值较上月分别变动了 - 3BP和 - 1BP [47] 量指标一览 - 11月交易所隔夜成交量和占比较上月下降，银行间成交量和占比较上月上升，银行间R001日均成交量7.45万亿，占比88.5%，交易所GC001日均成交量2.00万亿，占比87.5% [51] - 11月M0环比季节性增加1,891亿元，超额存款准备金率较上月小幅回落，预估11月超额存款准备金率为1.1% [55] - 11月银行间和交易所待购回债券余额同比月均值有所回升，银行间上升0.4%，交易所上升2% [59] - 11月银行间和交易所回购利率波动率指数较上月上升，V（R001）=0.30，V（R007）=0.33，V（GC001）=0.39，V（GC007）=0.31 [64] 资金瞭望 五渠道预判 - M0方面，11月M0季节性增加了1,891亿，预估12月M0增量为3,500亿 [71] - 法定存款准备金方面，11月金融机构人民币存款季节性增加14,100亿元，预计12月存款减少10,000亿，使法定存款准备金减少620亿 [75] - 财政存款方面，11月财政性存款减少了466亿元，预计12月财政存款季节性减少6000亿元 [78] - 外汇占款方面，美联储12月再度降息25BP，人民币兑美元升值，预计12月外汇占款减少500亿元 [83] - 公开市场方面，资金面整体均衡偏松，预计央行继续净投放维持资金面平稳，12月已开展1.6万亿元买断式逆回购操作，实现2,000亿元净投放，预计全月将净投放5,000亿元，综合五渠道变化后，12月超额存款准备金率预估为1.6% [91] 主要结论 - 年末资金需求抬升，预计12月市场利率上行。央行继续净投放，12月经济工作会议确认货币政策适度宽松，12月同业存单到期量达3.7万亿元，年末机构季节性行为对资金造成扰动 [98]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告主要对国内外货币市场指标进行跟踪分析，指出11月银行间和交易所回购利率均值小幅波动、成交量情况有变化，预估11月和12月超额存款准备金率分别为1.1%和1.6%，因跨年资金需求季节性抬升，预计12月市场利率上行 [4][15] 根据相关目录分别进行总结 海外关键性货币市场指标变化跟踪 - 12月美联储如期降息25BP，3个月美债利率逐渐降至3.6%附近，11月以来美国联邦基金利率与SOFR利率保持平稳运行 [10] 国内关键性货币市场指标变化跟踪 价指标一览 - 11月央行呵护资金面均衡偏松，银行间和交易所回购利率均值小幅变动，R001、GC001、R007和GC007月均值分别变动4BP、0BP、0BP和 -1BP至1.43%、1.42%、1.50%和1.50% [16][20] - 11月1年期短债收益率月均值大多下行，1年国债、1年国开债、1年AAA短融、1年AA短融、1年AA - 短融、1年AAA同业存单和1年AA + 同业存单分别变动 -2BP、 -1BP、 -2BP、 -7BP、 -5BP、 -3BP和 -2BP [20] - 11月银行间货币市场利率R001月均值上行，R007波动区间均收缩，货币市场加权利率围绕着7天逆回购利率波动 [21] - 11月DR001和DR007月均值小幅上行，1天利差和7天利差均值较上月变动了1BP和 -1BP [26] - 11月交易所回购利率均值大多下行，银行间利率和交易所1天和7天利差均值较上月分别变化了 -4BP和 -1BP [31] - 11月同业存单利率月均值小幅下行，1年期高等级同业存单利率高于7天逆回购利率，利差小幅走扩 [37] - 11月余额宝收益率1.02%，十大货币基金平均收益较上月继续下降 [47] 量指标一览 - 11月交易所隔夜成交量和占比较上月下降，银行间成交量和占比较上月上升，银行间和交易所待购回债券余额同比月均值有所增加 [4] - 11月M0季节性增加1891亿元，超额存款准备金率较上月小幅回落，预估11月超额存款准备金率为1.1% [55] 资金瞭望 五渠道预判 - M0：11月M0季节性增加了1891亿，预估12月M0增量为3500亿 [71] - 法定存款准备金：11月金融机构人民币存款季节性增加14100亿元，预计12月存款减少10000亿，将使法定存款准备金减少620亿 [75] - 财政存款：11月财政性存款减少了466亿元，预计12月财政存款季节性减少6000亿元 [78] - 外汇占款：美联储12月再度降息25BP，人民币兑美元升值，预计12月外汇占款减少500亿元 [83] - 公开市场：资金面整体均衡偏松，预计央行继续净投放维持资金面平稳，12月已开展1.6万亿元买断式逆回购操作，实现2000亿元净投放，预计全月将净投放5000亿元，综合五渠道变化后，12月超额存款准备金率预估为1.6% [91] 主要结论 - 年末资金需求抬升，预计12月市场利率上行，原因包括央行开展买断式逆回购操作、确认维持适度宽松货币政策、同业存单到期量达3.7万亿元及年末机构季节性行为对资金造成扰动等 [98]

央行公开市场操作 - 人民银行于12月18日开展883亿元7天期和1000亿元14天期逆回购操作 [1] - 鉴于当日有1186亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净投放697亿元 [1] - 业内分析，年末临近，央行开启14天期逆回购旨在熨平因银行考核、财政收支、居民提现等因素增多的资金面波动，引导流动性保持稳定充裕 [12] - 今日14天期逆回购操作规模1000亿元，较过去几年平均水平略有增加，属于根据需求和调控目标确定的适度水平 [12] 货币市场利率表现 - 上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜品种下跌0.20BP至1.2730%，7天品种下跌0.20BP至1.4260% [1] - Shibor 14天品种显著上行11.10BP至1.5820%，显示跨年资金需求升温 [1] - 银行间质押式回购市场方面，14天期资金利率逼近1.6%，其中DR014上行10.5BP至1.5842%，R014上行6.1BP至1.6041% [4] - 隔夜品种中，DR001下行0.1BP至1.2717%，而R001上行0.7BP至1.352% [4] - 7天品种中，DR007下行0.3BP至1.4392%，而R007上行2.5BP至1.5226% [4] 资金市场交易情况 - 18日资金面较昨日收敛，整体呈现均衡偏紧态势 [9] - 早盘非银隔夜押存单商金成交在1.45%-1.48%区间，7天期成交在1.49%-1.51%附近 [9] - 跨年资金方面，14天期押利率成交在1.63%-1.65%，1个月期押利率融出在1.63%-1.64% [9] - 午后资金面延续均衡，临近收盘隔夜押利率成交在1.30%-1.33%区间，押存单成交在1.44%-1.45%位置 [9] 同业存单市场 - 12月18日有138只同业存单发行，实际发行量为2370.5亿元 [9] - 一级存单方面，除3个月期限外，其他期限均为工作日到期，存单收益率持续下行，交投情绪火热 [10] - 二级存单方面，全天各期限收益率下行：1个月股份制收盘在1.615%，较上一交易日下行0.5BP；3个月国股全天在1.6075%附近成交，较昨日下行1BP；6个月国股收盘在1.625%，较上一交易日下行1.5BP；9个月大行收盘在1.645%，较上一交易日下行1.25BP；1年股份制成交在1.64%，较昨日下行1.75BP [10] 其他金融动态 - 国家金融监督管理总局党委书记、局长李云泽会见了英国驻华大使魏磊一行，双方就当前国际经济金融形势、深化中英金融监管合作等议题进行了友好交流 [13] - 交通银行公告2025年半年度利润分配方案，以总股本88,363,784,223股为基数，每股派发现金红利0.1563元（含税），共计派发现金红利138.11亿元（含税），其中派发A股现金红利83.39亿元（含税） [13]

人民银行公开市场操作 - 2025年12月17日，人民银行开展468亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平 [1] - 鉴于当日有1898亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净回笼1430亿元 [1] 上海银行间同业拆放利率 - 隔夜Shibor下跌0.10BP，报1.2750% [1] - 7天Shibor下跌0.10BP，报1.4280% [1] - 14天Shibor下跌3.90BP，报1.4710% [1] - 1个月Shibor上涨0.40BP，报1.5410% [2] - 3个月Shibor上涨0.60BP，报1.6010% [2] - 6个月Shibor上涨0.30BP，报1.6320% [2] - 9个月和1年期Shibor均持平，分别报1.6430%和1.6530% [2] 银行间质押式回购利率 - DR001加权平均利率下行0.13BP，报1.2731% [4] - DR007加权平均利率下行0.65BP，报1.4423% [4] - DR014加权平均利率下行2.88BP，报1.4794% [4] - DR021加权平均利率上行1.99BP，报1.6429% [6] - DR1M加权平均利率上行0.04BP，报1.6202% [6] - DR4M加权平均利率报1.6874% [6] 货币市场资金面与交易情况 - 2025年12月17日资金面整体呈均衡偏松态势 [9] - 早盘非银隔夜成交在押存单商金1.46%-1.48%区间，7天期限成交在1.48%-1.50%附近，跨年资金21D押利率成交在1.63% [9] - 随后资金边际稍松，隔夜押利率成交1.30%-1.40%，押存单商金成交至1.45%-1.46%区间，跨月资金21D融出在1.62%-1.63% [9] - 午后资金面延续均衡态势，临近收盘隔夜资金成交在押利率1.30%-1.33%区间，押存单1.43%-1.45%位置，资金面维持宽松直至收盘 [9] 同业存单发行与交易 - 截至下午5点30分，12月17日有99只同业存单发行，实际发行量为1855.6亿元 [9] - 一级存单方面，除1个月和3个月期限外，其他期限均含休，交投情绪主要集中在1个月和3个月期限 [10] - 二级存单方面，全天收益率小幅下行 [10] - 1个月股份制存单收盘在1.62%，较上一交易日下行1BP [10] - 3个月国股存单全天在1.6175%附近成交，较昨日下行0.25BP [10] - 6个月国股存单收盘在1.64%，较上一交易日下行0.25BP [10] - 9个月大行存单收盘在1.6575%，较上一交易日持平 [10] - 1年股份制存单成交在1.6575%，较昨日下行1.25BP [10] 金融政策与机构动态 - 海南自由贸易港将于2025年12月18日起正式启动全岛封关，封关的金融准备工作已全部完成 [12] - 中国人民银行持续完善与海南自贸港相适应的金融政策和制度体系，支持高标准建设海南自由贸易港 [12] - 为支持海南自由贸易港跨境资金高水平自由便利流动，中国人民银行和国家外汇管理局于2024年5月推出海南自由贸易港多功能自由贸易账户，构建本外币合一账户体系 [12] - 国家金融监督管理总局厦门监管局同意厦门国际银行向厦门国际投资有限公司增资21.70亿港元 [12]

升值逻辑：内外因素共振下的必然选择 人民币此次温和走强并非孤立现象，而是全球货币政策分化、国内经济基本面稳固与季节性需求叠加的结果。从外部环境看，美联储12月11日宣布将联邦基 金利率下调25个基点至3.5%-3.75%，这是其年内第三次降息，直接引发美元指数持续下行——截至12月16日，美元指数已从100关口跌破至98.1784，非美货 币普遍迎来升值窗口，人民币顺势承接这一趋势。 内部支撑同样坚实。11月国家统计局数据显示，全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，服务业生产指数增长4.2%，社会消费品零售总额达43898亿元，经 济延续稳中有进态势，为汇率提供了基本面托底。叠加年底企业结汇需求集中释放，前期累积的外汇敞口加速平仓，进一步助推人民币季节性走强。业内专 家指出，这种"美元走弱+结汇升温"的双重驱动，构成了本轮升值的核心逻辑，且与中美利差走势无直接关联——12月以来10年期美债收益率上升17个基 点，中美利差倒挂幅度反而扩大，更凸显人民币升值的独立性。 市场共振：流动性格局与利率生态的双重重塑 文 | 人民币杂志 大河 2025年12月的外汇市场上，人民币以"温和而坚定"的姿态引发全球关注。12 ...

公开市场操作与流动性 - 人民银行于12月12日开展1205亿元7天期逆回购操作，利率持平于1.40%，鉴于当日有1398亿元逆回购到期，实现单日净回笼193亿元 [1] - 本周（截至12月12日当周）人民银行累计进行6685亿元逆回购操作，因有6638亿元逆回购到期，全周实现净投放47亿元 [1] - 人民银行公告将于12月15日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天），旨在保持银行体系流动性充裕 [12] 银行间市场利率表现 - 12月12日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜品种下跌0.40BP至1.2790%，7天品种上涨1.90BP至1.4510%，14天品种上涨0.90BP至1.5090% [1] - 银行间质押式回购市场，隔夜品种利率微跌，DR001和R001加权平均利率分别下行0.2BP和0.4BP至1.2747%和1.3473%，成交额分别增加490亿元和618亿元 [4] - 银行间质押式回购市场7天和14天品种利率上涨，DR007和R007加权平均利率分别上行1.8BP和1.1BP至1.4691%和1.5075%，成交额分别减少32亿元和416亿元；DR014和R014加权平均利率分别上行1.1BP和1.9BP至1.5073%和1.5476%，成交额分别减少2亿元和211亿元 [4] 资金面与交易情况 - 12月12日资金面整体呈均衡态势，早盘大行国股行部分融出，隔夜成交在利率存单1.45%-1.46%区间，7天期限成交在1.49%附近，跨年资金押利率成交至1.63%附近，押信用供给在1.70%附近 [9] - 盘中资金边际略微收紧，利率上行，隔夜成交至1.46%-1.48%区间，7天成交至1.50%附近，公开市场操作后，隔夜成交利率有所分化，午后至收盘前资金利率逐步回落，隔夜成交最终落至押利率1.36%-1.40%区间 [9] - 同业存单发行方面，12月12日有93只同业存单发行，实际发行量为1801.7亿元 [9] 同业存单市场动态 - 一级存单市场全期限均为工作日到期，整体交投情绪尚可 [10] - 二级存单市场早盘成交受前一日尾盘会议信息影响小幅下探，随后调转上行回到前一日收盘附近，各期限国股大行存单成交利率与昨日基本持平，其中1年期股份制存单早盘下探至1.6575%，午后上行至1.655%附近，较昨日上行0.25BP [10] - 各期限利差方面，1年期与9个月期利差为0.5BP，与昨日持平；9个月期与6个月期利差为1.5BP，较昨日变宽0.25BP；6个月期与3个月期利差为2.5BP，与昨日持平；3个月期和1个月期利差为-0.5BP，与昨日持平；1年期与1个月期曲线利差为4BP，较昨日变宽0.25BP；1年期与3个月期曲线利差为4.5BP，较昨日变宽0.25BP [10] 宏观金融数据 - 中国人民银行发布2025年11月金融统计数据，初步统计，2025年11月末社会融资规模存量为440.07万亿元，同比增长8.5% [12] - 2025年前十一个月社会融资规模增量累计为33.39万亿元，比上年同期多3.99万亿元 [12] - 2025年11月末，广义货币（M2）余额为336.99万亿元，同比增长8% [12]