证券研究报告 | 策略点评 2025 年 09 月 29 日 投资要点 分析师：孟之绪 执业编号：S0300524080001 电话： 邮箱：mengzhixu@ykzq.com 投资策略研究 粤开市场日报-20250929 今日关注 今日主要指数涨跌幅：沪指涨跌幅为 0.9%，深证成指涨跌幅为 2.05%， 创业板指涨跌幅为 2.74%。 申万一级行业表现：非银金融、有色金属、电力设备在行业涨跌幅榜居 前；石油石化、美容护理、传媒在行业涨跌幅榜居后。 概念板块表现：总体来看，锂电电解液、炒股软件、磷酸铁锂电池概念 表现相对较好；煤炭开采、鸡产业、网红经济概念表现相对较差。 风险提示 | 一、市场回顾 | 3 | | --- | --- | | 二、风险提示 | 3 | | 图表 1： | | --- | | 今日主要指数涨跌幅（%）及概念板块表现 3 | 股市有风险，投资需谨慎。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 5 策略点评 一、市场回顾 图表1：今日主要指数涨跌幅（%）及概念板块表现 二、风险提示 股市有风险，投资需谨慎 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykz ...

市场整体表现 - 近一年A股主要指数大幅上涨 上证指数累计上涨39.03% 深证成指上涨62.31% 创业板指上涨103.50% [1] - A股总市值从74.71万亿元增长至113.71万亿元 近一年增加39万亿元 [1] - 创业板指滚动市盈率从23.53倍增至43.62倍 深证成指从19.59倍增至30.85倍 上证指数从12.24倍增至16.38倍 [2] 行业表现分析 - 申万一级31个行业全线上涨 通信行业以124.09%涨幅领跑 电子和综合行业分别上涨121.05%和108.05% [3] - 计算机、机械设备、传媒行业涨幅均超80% 煤炭、石油石化、公用事业涨幅不足10% [3] - 科技板块估值提升显著 通信板块市盈率从25.78倍增至47.33倍 电子板块从38.44倍增至72.65倍 计算机板块从45.45倍增至92.33倍 [3] 个股表现亮点 - 1435只股票涨幅超100% 420只涨幅超200% 76只涨幅超400% 38只涨幅超500% [6] - 上纬新材以1720.50%涨幅居首 总市值从20.53亿元增长至370亿元 主要受智元机器人收购63.62%股份推动 [7] - *ST宇顺累计上涨1133.01% 总市值从8.74亿元增至107.81亿元 期间出现64个涨停 [7] 典型案例分析 - 胜宏科技涨幅达1061.66% 总市值从234.13亿元增长至2708.84亿元 [8] - 公司2024年营业收入107.31亿元（同比增长35.31%） 归母净利润11.54亿元（同比增长71.96%） [8] - 2025年上半年营业收入90.31亿元（同比增长86%） 归母净利润21.43亿元（同比增长366.89%） [8] - 滚动市盈率从29.79倍大幅提升至95.43倍 呈现业绩与估值双升态势 [8]

行业概览 - 2025年中国证券类APP月活跃用户突破1.66亿 全网渗透率达15.46% [1] - 主流炒股软件功能迭代与生态融合持续重塑行业竞争边界 [9] - AI驱动的智能投顾从基础策略推荐升级至动态调仓和风险预警 [9] 产品竞争力分析 - 新浪财经APP以9.56综合评分位居行业榜首 覆盖数据/资讯/智能工具/交易体验/社区生态五大维度 [2] - 同花顺综合评分9.16 定位技术派神器 主打交易效率与智能化工具 [2] - 东方财富综合评分9.16 定位散户大本营 以社区生态与基金服务构建护城河 [2] 数据覆盖能力 - 新浪财经APP覆盖40多个全球市场 包括A股/港股/美股/期货/外汇及贵金属市场 [3] - 行情刷新速度达0.03秒级 独家接入纳斯达克Level2数据流 [3] - 同花顺免费开放Level-2行情 提供十档盘口和主力资金流向数据 [4] 系统稳定性表现 - 2025年5月商品期货夜盘暴跌期间 新浪财经保持毫秒级更新无卡顿 [3] - 新浪财经分布式交易网关支持每秒12万笔并发 2025年2月股市巨震期间保持零卡单记录 [7] - 同花顺闪电交易系统支持全国90%以上券商3秒内完成委托 [8] 资讯服务能力 - 新浪财经对美联储决议/国内降准等重大事件中文解读速度领先行业5-10秒 [5] - 喜娜AI助手通过北京市生成式AI服务备案 可将5000字年报浓缩为300字核心摘要 [5] - 同花顺资讯依赖机器抓取 内容量大但原创性不足 [6] 智能工具应用 - 新浪财经AI策略工厂支持Python策略回测 包含200个因子库和独家分析师情绪指标 [7] - 同花顺问财2.0支持自然语言查询并生成深度分析报告 [7] - 东方财富自研妙想大模型覆盖90%投研场景 智能投顾管理规模突破2000亿元 [7] 用户群体定位 - 跨市场配置者首选新浪财经APP 其40+市场覆盖与AI预警系统可同步监控多市场联动 [8] - 短线交易者适合同花顺 其提供机构级回测环境和Level-2行情深度揭示功能 [8] - 学习型投资者可考虑东方财富的股吧与基金服务 天天基金平台非货基保有量达6113亿元 [8]

市场表现总结 - 沪指上涨0.22%至3828.58点 深证成指上涨0.67%至13157.97点 科创50指数大幅上涨3.38%至1408.64点 创业板指上涨0.55%至3107.89点 [1] - 全市场个股表现分化 下跌个股3150只 上涨个股2175只 平盘个股102只 [1] - 沪深两市成交额21215亿元 较前一交易日减少2023.47亿元 [1] 行业板块表现 - 申万一级行业涨少跌多 电子 计算机 有色金属 机械设备 非银金融 汽车等行业领涨 [1] - 社会服务 美容护理 商贸零售 食品饮料 建筑装饰 石油石化等行业跌幅居前 [1] - 概念板块中摩尔线程 智能音箱 GPU 存储器 AI算力 消费电子代工 ASIC芯片 液冷服务器 半导体精选 国家大基金 东数西算 MCU芯片 芯片 模拟芯片 炒股软件等板块表现突出 [2] 技术领域表现 - 半导体产业链全面走强 包括存储器 ASIC芯片 MCU芯片 模拟芯片等细分领域 [2] - 人工智能相关板块表现活跃 AI算力 GPU 液冷服务器等概念涨幅居前 [2] - 消费电子板块表现良好 智能音箱 消费电子代工等概念板块上涨 [2]

量化模型与构建方式 1 **模型名称**：无 **模型构建思路**：无 **模型具体构建过程**：无 模型的回测效果 1 **无模型回测效果数据** 量化因子与构建方式 1 **因子名称**：封板率因子 **因子构建思路**：通过计算当日最高价涨停且收盘涨停的股票数与最高价涨停的股票数的比例，反映市场涨停板的稳定性[18] **因子具体构建过程**： 1. 筛选上市满3个月以上的股票 2. 识别当日最高价涨停的股票集合 3. 识别当日收盘涨停的股票集合 4. 计算封板率： $$封板率 = \frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$[18] 2 **因子名称**：连板率因子 **因子构建思路**：通过计算连续两日收盘涨停的股票数与昨日收盘涨停的股票数的比例，反映市场连续涨停的强度[18] **因子具体构建过程**： 1. 筛选上市满3个月以上的股票 2. 识别昨日收盘涨停的股票集合 3. 识别当日收盘涨停的股票集合 4. 计算连板率： $$连板率 = \frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$[18] 3 **因子名称**：大宗交易折价率因子 **因子构建思路**：通过大宗交易成交价与市价的差异，反映大资金的投资偏好和市场情绪[27] **因子具体构建过程**： 1. 获取当日大宗交易总成交金额 2. 计算当日成交份额的总市值 3. 计算折价率： $$折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值} - 1$$[27] 4 **因子名称**：股指期货年化贴水率因子 **因子构建思路**：通过计算股指期货主力合约与现货指数的基差年化值，反映市场对未来预期的情绪和对冲成本[29] **因子具体构建过程**： 1. 计算基差：股指期货价格减去现货指数价格 2. 获取合约剩余交易日数 3. 计算年化贴水率： $$年化贴水率 = \frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$[29] 因子的回测效果 1 **封板率因子**，当日取值49%[18] 2 **连板率因子**，当日取值30%[18] 3 **大宗交易折价率因子**，当日取值8.11%[27]，近半年平均值6.06%[27] 4 **上证50年化贴水率因子**，当日取值17.39%[29]，近一年中位数0.16%[29] 5 **沪深300年化贴水率因子**，当日取值60.63%[29]，近一年中位数2.22%[29] 6 **中证500年化贴水率因子**，当日取值98.21%[29]，近一年中位数9.75%[29] 7 **中证1000年化贴水率因子**，当日取值72.23%[29]，近一年中位数12.19%[29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期指短线或反弹，趋势上慢牛格局进一步明朗 [2] 各部分总结 期指数据表现 - 9月18日四大期指当月合约悉数下跌，IF跌1.35%，IH跌1.45%，IC跌1%，IM跌1.19% [1] - 本交易日期指总成交回升，IF总成交增加57520手，IH增加35836手，IC增加72444手，IM增加143070手；持仓方面，IF总持仓增加14691手，IH增加10071手，IC增加19056手，IM增加25806手 [2][3] 期指各合约详情 - 沪深300收盘价4498.11，跌1.16%；IF2509收盘价4487.2，跌1.35%，基差 -10.91等各合约有不同表现 [1] - 上证50收盘价2912.83，跌1.35%；IH2509收盘价2910.8，跌1.45%，基差 -2.03等各合约有不同表现 [1] - 中证500收盘价7199.88，跌0.83%；IC2509收盘价7171.6，跌1.00%，基差 -28.28等各合约有不同表现 [1] - 中证1000收盘价7476.4，跌1.04%；IM2509收盘价7454.8，跌1.19%，基差 -21.6等各合约有不同表现 [1] 期指前20大会员持仓 - IF2509多单增减 -17195，多单净变动12607，空单增减 -18103，空单净变动10446等各合约有不同表现 [5] 趋势强度 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数 [7] 重要驱动 - 芯片股力撑，美股四指数齐创历史新高，英特尔飙涨近23%，中概回落；美失业数据后，美债收益率创近两周新高；离岸人民币盘中跌200点失守7.11；比特币一度逼近11.8万美元；黄金原油两连跌、盘中跌超1% [8] - 上证指数跌1.15%报3831.66点，深证成指跌1.06%，创业板指跌1.64%；A股全天成交3.17万亿元，上日成交2.4万亿元；超4300股下跌，覆铜板、CPO、SPD概念逆势飘红，炒股软件、稀土、PEEK材料大幅下挫 [8]

A股市场表现 - 市场震荡下探 深证成指跌超2% 创业板指跌3% 全市场超4700只个股下跌 [2] - 有色金属 非银金融 传媒 美容护理等行业板块集体走低 [2] - 炒股软件 PEEK材料 工业金属 黄金珠宝等概念股跌幅居前 [2] 港股市场表现 - 三大指数同步跳水 跌幅均超2% [3] - 恒生科技指数此前涨2% [3]

市场整体表现 - A股市场震荡下探 深证成指跌2.18% 创业板指跌3.00% 全市场超4700只个股下跌[2] - 万得全A指数下跌2.01%至6171.04点 沪深300指数下跌2.01%至4459.73点[3] - 市场成交额7746.55亿元 成交量2.94亿手 换手率5.51% 总市值17.11万亿元[4] 主要指数表现 - 上证指数下跌1.84%至3805.03点 下跌71.31点[3] - 科创50指数下跌1.21%至1353.85点 中证500指数下跌1.89%至7122.68点[3] - 中证1000指数下跌2.00%至7403.45点 中证2000指数下跌1.99%至3110.89点[3] 行业板块表现 - 有色金属板块领跌 申万有色金属指数单日下跌4.50%[6] - 非银金融板块大幅下跌 申万非银金融指数下跌3.40%[6] - 传媒板块表现疲弱 申万传媒指数下跌3.12% 美容护理板块下跌2.99%[6] - 房地产板块下跌2.83% 农林牧渔板块下跌2.80% 电力设备板块下跌2.72%[6] 概念板块与港股表现 - 炒股软件 PEEK材料 工业金属 黄金珠宝等概念板块跌幅居前[6] - 港股市场同步走弱 三大指数跌幅均超2% 恒生科技指数由涨转跌[7]

根据提供的金融工程日报内容，报告主要描述了市场表现、情绪、资金流向及各类指标，但**并未涉及任何量化模型或量化因子的构建、测试与评价**。报告内容集中于市场行情数据统计、资金面指标计算（如折溢价、升贴水率）和市场情绪指标（如封板率）的描述，这些属于市场监测指标，而非用于选股或定价的量化模型或因子。 因此，本报告**无**需总结量化模型或量化因子的相关内容。

核心观点 - 新浪财经APP、同花顺、东方财富、雪球和大智慧是2025年最受欢迎的五款炒股软件 这些应用已从行情工具进化为融合全球监控、智能解析和策略执行的决策中枢 投资者需根据自身需求选择最适合的工具[1] 数据覆盖 - 新浪财经APP覆盖40多个全球市场 包括A股、港股、美股、期货和外汇 独家接入纳斯达克Level2数据流 行情刷新速度达0.03秒级 在商品期货夜盘暴跌时保持毫秒级更新[2] - 同花顺免费开放Level-2行情 包括十档盘口和主力资金流向 但在美股盘前交易时段数据延迟3-5秒[2] - 东方财富沪深港美市场数据覆盖全面 但延时补偿机制可能造成分时图出现约0.5秒显示抖动[2] - 雪球平台开通美股行情但实时性弱 且缺乏衍生品数据[3] - 大智慧DDE决策系统响应速度达毫秒级 适合高频交易 但缺乏对新兴市场的支持[3] 资讯质量 - 新浪财经APP对美联储决议、国内降准等重大事件的中文解读速度领先行业5-10秒 喜娜AI助手可将5000字年报浓缩为300字核心摘要 并用红绿双色标识风险点与机会点[4] - 同花顺资讯依赖机器抓取 内容量大但原创性不足 无法联动行业研报进行深度解读[4] - 东方财富资讯优势集中在本土化内容 股吧社区日均发帖量超百万条 但对国际事件解读多依赖转载 缺乏深度分析[4] - 雪球资讯以用户生成内容为主 社区日均新增讨论超50万条 但缺乏权威背书 热点信息常滞后半小时以上[4] - 大智慧资讯服务侧重于传统市场数据和新闻推送 在深度解读和即时性方面相对较弱[5] 智能工具 - 新浪财经APP喜娜AI助手实现公告秒级解读 在解读宁德时代2025年Q2财报时标注风险点并提示机会点 同时生成产业链受益股列表[7] - 同花顺问财2.0支持自然语言查询 如"连续三年ROE＞15%的半导体股" 并生成深度分析报告 但策略多停留在技术面层面[7] - 东方财富自研妙想大模型覆盖90%投研场景 智能投顾管理规模突破2000亿元 用户复购率45% 但Level-2行情缺乏分析框架输出[7] - 雪球组合回测功能深度融合社交属性 支持用户分享和讨论策略 但夏普比率计算未考虑非正态分布问题 存在模型缺陷[7] - 大智慧时空隧道通过三维可视化技术重现历史行情 回溯功能出色 但分析多周期联动关系时无法实现同步对比分析[7] 社区生态 - 新浪财经APP整合微博财经大V观点 构建资讯-分析-交易动态闭环 社区认证分析师占比82% 有效屏蔽99%荐股噪音 药明康德突发利空时用户从看到快讯到完成卖出操作全程不超过60秒[8] - 东方财富股吧成为散户情绪风向标 日均发帖量超百万条 但平台水军账号占比高达18% 谣言与情绪化内容泛滥影响讨论区真实性和可信度[8] - 同花顺旗下论股堂通过算法推荐系统精准推送优质内容 但存在大V用户通过付费手段获得额外曝光机会的灰色操作[8] - 雪球平台6300万投资者社区侧重长线逻辑分享 私募基金经理活跃度高 但实盘组合展示功能主要呈现成功案例 容易造成幸存者偏差[8] 交易体验 - 新浪财经APP分布式交易网关支持每秒12万笔并发 在2025年2月股市巨震期间保持零卡单记录 智能路由系统动态选择最优券商通道 实测市价单成交速度比行业平均快0.7秒[9] - 同花顺闪电交易系统支持全国90%以上券商3秒内完成委托 高频交易场景优势显著 但期权组合保证金计算功能偶尔出现细微误差[9] - 东方财富一键清仓功能提升紧急情况操作效率 但两融平仓预警系统存在约5分钟数据延迟 在市场剧烈波动时可能影响风险控制时效[9] - 大智慧支持多家券商登录 但银证转账需跳转至银行APP 操作中断影响效率[10] - 雪球模拟交易API接口稳定性不足 偶发连接中断[11] 选择指南 - 跨市场配置者应首选新浪财经APP 其40+市场覆盖与AI预警系统可同步监控港股与美债收益率联动[12] - 短线交易者可选择同花顺 其提供机构级回测环境和Level-2行情深度揭示市场挂单情况[13] - 学习型投资者可考虑东方财富的股吧与基金服务 或其天天基金平台提供的智能定投和风险评估一站式服务[13] - 社区依赖型用户可选择雪球 其提供多元化的UGC内容和私募基金经理分享[13] - 高频交易者可考虑大智慧的DDE决策系统[13]