12月19日，国内期市能化板块跌幅居前。其中，甲醇期货行情呈现震荡下行走势，主力合约小幅收跌 1.10%，报2148.00元/吨。 库存方面，截至12月18日，华东港口甲醇库存为61.06万吨，12月11日为63.29万吨，环比减少2.23万 吨。 对于后市走势，光大期货表示，朗装置停车将导致12月中下旬至1月到港下滑，但MTO装置负荷同样下 降，短期由于卸货节奏偏慢，库存大幅下降，后期可能会有反弹，考虑到下游聚烯烃价格较难有大幅度 上涨，因此甲醇价格存在上限，预计甲醇维持底部震荡。 供应方面，兴业期货指出，本周生产企业开工率上升至90.52%，产量达到205.6万吨，创历史新高。由 于国内气头装置检修力度不足，12月产量将创历史新高。 需求方面，瑞达期货（002961）分析称，本周宁波富德、青海盐湖装置延续停车状态，MTO行业周均 开工下降，联泓格润MTO装置投产负荷陆续提升，短期行业开工率预期小幅增加。 ...

投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 商品日报 20251219 联系人 李婷、黄蕾 电子邮箱 jytzzx@jyqh.com.cn 主要品种观点 宏观：美国 11 月 CPI 弱于预期，国内股市结构分化 海外方面，美国 11 月 CPI、核心 CPI 同比分别降至 2.7%、2.6%，远低于市场预期 31%、 3.0%，并创 2021 年以来新低，但数据可信度存疑，因政府停摆，10 月价格数据大面积缺失， 住房分项异常"停滞"，市场质疑官方隐含假设租金为零，可能低估通胀，需等待后续数据 验证。市场反映积极，CME 利率期货定价美联储明年 3 月、7 月再降息 1 次，美股齐涨，美 元指数收于 98.4，10Y 美债利率回落至 4.12%，金价、铜价震荡走平，油价小幅收涨。欧央 行连续第四次维持利率不变，重申通胀中期回归 2%目标，但未给出明确宽松指引。拉加德 强调政策立场"处于有利位置"，不预设利率路径、保持选项开放，多名官员认为本轮降息 周期或已接近尾声。 国内方面，A 股周四缩量收涨，结构性行情显著，双创板块领跌、红利风格表现占优， 两市超 2800 只个股收涨、成交额回落至 1.68 万亿 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周高硫裂解震荡，月差和基差低位震荡，欧洲高硫裂解和月差走弱，EW走强；新加坡0.5%裂解历史低位震荡，月差和基差低位震荡，VLSFO裂解进一步走弱 [3] - 库存方面，新加坡渣油、高硫浮仓、ARA渣油、富查伊拉渣油累库，高硫浮仓、EIA渣油去库 [3][4] - 本周外盘汽柴油裂解继续回落，低硫对柴油价差本周继续反弹 [4] - Al Zour炼厂10月21日发生火灾后停产，外盘低硫面临支撑，但短期走强空间有限 [4] - 全球渣油进入淡季累库，外盘裂解关注原油波动，现货端暂无起色，偏空看待；低硫估值偏低但暂无驱动 [4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2025年12月12 - 18日，鹿特丹3.5% HSFO掉期M1从328.74变为323.66，变化-1.46；鹿特丹0.5% VLSFO掉期M1从376.62变为370.21，变化1.27；鹿特丹HSFO - Brent M1从-8.97变为-8.05，变化0.35等 [1] 新加坡燃料油数据 - 2025年12月12 - 18日，新加坡380cst M1从337.93变为338.03，变化0.34；新加坡180cst M1从343.92变为349.18，变化4.31；新加坡VLSFO M1从416.69变为403.66，变化-0.88等 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年12月12 - 18日，新加坡FOB 380cst从331.79变为339.30，变化5.69；FOB VLSFO从416.24变为407.57，变化2.98；380基差从-4.45变为-3.00，变化0.25等 [2] 国内FU数据 - 2025年12月12 - 18日，国内FU 01从2368变为2403，变化19；FU 05从2442变为2464，变化20；FU 09从2413变为2431，变化19等 [2] 国内LU数据 - 2025年12月12 - 18日，国内LU 01从2969变为2901，变化37；LU 05从2993变为2936，变化24；LU 09从3028变为2977，变化21等 [3]

报告行业投资评级 - 单边策略为中性 [3] 报告的核心观点 - 市场分析：EG主力合约收盘价3758元/吨（较前一交易日变动+58元/吨，幅度+1.57%），EG华东市场现货价3668元/吨（较前一交易日变动+32元/吨，幅度+0.88%），EG华东现货基差-25元/吨（环比-5元/吨）；乙烯制EG生产毛利为-91美元/吨（环比+4美元/吨），煤基合成气制EG生产毛利为-1050元/吨（环比+26元/吨）；根据CCF数据MEG华东主港库存为84.4万吨（环比+2.5万吨），根据隆众数据MEG华东主港库存为75.5万吨（环比+3.6万吨），上周华东主港计划到港总数14万吨，副港到港量2.2万吨，本周华东主港计划到港总数11.8万吨，副港到港量3万吨，整体中性略偏高，预计主港将平衡略累 [1] - 基本面供需逻辑：供应端国内乙二醇负荷高位下降，近端供应压力有所缓解，但1月又将恢复高供应，后续关注价格下降后乙二醇装置新增检修情况，海外供应方面本周乙二醇外轮到货量回归中性，港口库存回升态势可适度缓解；需求端库存低位聚酯负荷坚挺，订单边际转弱 [2] - 策略：单边中性，投产压力较大，随着港口库存的回升，场内货源流动性增加，近端检修兑现则累库压力会有所缓解，但1~2月累库压力仍偏大，需要进一步减产平衡；跨期和跨品种无建议 [3] 根据相关目录总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和乙二醇华东现货基差 [6][7] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、乙二醇煤基合成气制毛利润、乙二醇石脑油一体化制毛利润、乙二醇甲醇制毛利润、乙二醇总负荷、乙二醇合成气制负荷 [10][12][17] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差：美国FOB - 中国CFR [18][20] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷 [19][21][23][25] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、乙二醇张家港库存、乙二醇宁波港库存、乙二醇江阴 + 常州港库存、乙二醇上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量 [32][33][40][41][44]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 聚烯烃产业基本面呈供增需弱格局，成本支撑与库存压力并存[1] - 甲醇期货震荡走高，05合约等发运减少后可逢低偏多[4][5] - 烧碱行业供需有压力，价格偏弱运行；PVC供需过剩，价格难言乐观，盘面短线观望，后市反弹偏空对待[8] - 纯碱供需偏空，价格持续探底，前期空单止盈，等待反弹高空机会；玻璃后市盘面有压力，01延续交割逻辑，05低位趋弱震荡[9] - 聚酯产业链中，PX短期或区间震荡低多；PTA短期区间震荡低多，TA5 - 9低位正套；乙二醇短期低位震荡，逢高卖出EG2605 - C - 4100；短纤绝对价格驱动有限，单边同PTA，盘面加工费逢高做缩；瓶片短期加工费偏强，关注装置情况，逢高卖出PR2602 - P - 5500[11] - 天然橡胶市场多空博弈僵持，胶价预计在15000 - 15500区间震荡[13] - 尿素总体高供应弱需求未改，短期价格有望筑底反弹，关注1700整数关口压力和氮肥会议精神[15] - 原油关注周末美俄谈话、俄乌谈判进展、美委局势动态，布油关注60美元/桶[16] - 纯苯下方空间有限，BZ2603或在5300 - 5600区间震荡；苯乙烯驱动有限，EB02短期或在6400 - 6700区间震荡，关注6400支撑[19] - LPG报告未提及明确核心观点，仅展示价格、库存、开工率等数据[21] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货价格：L2601收盘价6439元/吨，跌1.18%；L2605收盘价6479元/吨，跌0.98%；PP2601收盘价6196元/吨，涨0.06%；PP2605收盘价6254元/吨，跌0.03%[1] - 价差情况：L15价差 - 40，跌48.15%；PP15价差 - 58，涨9.38%；LP01价差243，跌25.00%等[1] - 库存情况：PE企业库存48.8万吨，涨3.65%；PE社会库存45.7万吨，跌6.15%；PP企业库存53.8万吨，涨0.13%；PP贸易商库存19.8万吨，跌4.34%[1] - 开工率情况：PE装置开工率84.1%，涨0.07%；PP装置开工率78.3%，涨0.92%等[1] 甲醇 - 期货价格：MA2601收盘价2111元/吨，涨1.54%；MA2605收盘价2156元/吨，涨1.27%[4] - 价差情况：MA15价差 - 45，跌10.00%；太仓基差25，涨25.00%等[4] - 库存情况：甲醇企业库存39.114万吨，涨10.86%；甲醇港口库存121.9万吨，跌1.26%；甲醇社会库存161.0万吨，涨1.43%[4] - 开工率情况：上游国内企业开工率76.64%，涨0.59%；下游外采MTO装置开工率84.49%，涨0.63%等[5] 烧碱和PVC - 价格情况：山东32%液碱折百价2250元/吨，涨1.4%；华东电石法PVC市场价4370元/吨，涨0.9%等[8] - 价差情况：SH基差119元/吨，涨31.1%；V基差 - 29元/吨，跌293.3%等[8] - 开工率情况：烧碱行业开工率68.8%，持平；PVC开工率78.4%，跌0.8%[8] - 库存情况：液碱华东厂库库存24.0万吨，跌5.1%；PVC上游厂库库存34.4万吨，涨5.7%；PVC总社会库存51.7万吨，跌2.2%[8] 玻璃和纯碱 - 价格情况：玻璃华北报价1040元/吨，持平；纯碱华北报价1300元/吨，持平[9] - 价差情况：玻璃01基差2，涨2.13%；纯碱01基差173，涨3.59%[9] - 供应情况：纯碱开工率84.35%，涨4.47%；纯碱周产量73.54万吨，涨4.48%；浮法日熔量15.50万吨，持平；光伏日熔量87940吨，持平[9] - 库存情况：玻璃厂库库存5822.70万吨，跌2.04%；纯碱厂库库存149.43万吨，跌0.55%；纯碱交割库库存50.86万吨，跌8.64%[9] 聚酯产业链 - 价格情况：布伦特原油（2月）59.68美元/桶，涨1.3%；POY150/48价格7585元/吨，跌0.2%等[11] - 价差情况：PX - 原油388美元/吨，涨1.0%；PX - 石脑油301美元/吨，涨3.4%等[11] - 开工率情况：亚洲PX开工率79.3%，涨0.9%；PTA开工率73.7%，持平；MEG综合开工率69.9%，跌4.1%等[11] 天然橡胶 - 价格情况：云南国营全乳胶（SCRWF）上海报价15050元/吨，涨1.01%；泰标混合胶报价14650元/吨，涨1.38%[13] - 价差情况：全乳胶基差 - 340元/吨，跌25.93%；9 - 1价差 - 30元/吨，涨33.33%[13] - 基本面情况：10月泰国产量478.60千吨，跌0.29%；10月中国产量113.50千吨，跌6.35%；开工率方面，汽车轮胎半钢胎周开工率71.57%，涨0.65%；全钢胎周开工率64.07%，涨0.57%等[13] - 库存情况：保税区库存498888吨，涨2.08%；天然橡胶厂库期货库存上期所周库存59573吨，涨3.87%[13] 尿素 - 价格情况：01合约1646元/吨，涨0.98%；05合约1683元/吨，涨0.60%[15] - 价差情况：01合约 - 05合约 - 37元/吨，涨13.95%；05合约 - 09合约 - 4元/吨，涨50.00%[15] - 持仓和成交量情况：多头前20持仓39617，跌20.30%；空头前20持仓43010，跌21.11%；单边成交量76259，跌24.15%[15] - 上游原料价格：无烟煤小块（晋城）830元/吨，持平；动力煤坑口（伊金霍洛旗）560元/吨，持平；动力煤港口（秦皇岛）732元/吨，跌1.21%[15] - 供需情况：国内尿素日度产量19.90万吨，涨0.56%；国内尿素厂内库存（周）117.97万吨，跌4.42%[15] 原油 - 价格情况：Brent59.68美元/桶，涨1.29%；WTI55.94美元/桶，涨1.21%；SC424.30元/桶，跌1.83%[16] - 价差情况：Brent M1 - M30.43美元/桶，涨22.86%；WTI M1 - M30.23美元/桶，涨4.55%；SC M1 - M3 - 2.10元/桶，跌31.25%[16] - 成品油价格及价差：NYM RBOB169.43美分/加仑，涨0.80%；NYM ULSD214.95美分/加仑，涨0.98%；ICE Gasoil611.00美元/吨，涨0.95%等[16] - 裂解价差：美国汽油15.22美元/桶，跌0.70%；欧洲汽油12.20美元/桶，跌6.53%；新加坡汽油13.19美元/桶，涨1.75%等[16] 纯苯和苯乙烯 - 价格情况：布伦特原油（2月）59.68美元/桶，涨1.3%；纯苯华东现货5290元/吨，跌0.2%；苯乙烯华东现货6500元/吨，跌1.8%[11][19] - 价差情况：纯苯 - 石脑油131美元/吨，涨2.3%；EB - BZ现货价差1210元/吨，跌8.3%[19] - 库存情况：纯苯江苏港口库存26.00万吨，持平；苯乙烯江苏港口库存13.47万吨，跌8.2%[19] - 开工率情况：亚洲纯苯开工率76.0%，跌0.9%；国内纯苯开工率75.1%，跌0.2%；苯乙烯开工率68.1%，跌1.1%[19] LPG - 价格情况：主力PG26014208元/吨，跌0.28%；华南现货（民用气）4500元/吨，涨1.12%[21] - 价差情况：PG01 - 02124元/吨，跌19.48%；PG02 - 03170元/吨，涨0.59%[21] - 外盘价格：FEI近期MI合约510.0美元/吨，涨0.79%；CP掉期M1合约501.5美元/吨，涨0.22%[21] - 库存情况：LPG炼厂库容比23.7%，涨1.15%；LPG港口库存283万吨，涨3.22%；LPG港口库容比46.3%，涨3.23%[21] - 开工率情况：上游主营炼厂开工率75.11%，涨0.60%；下游PDH开工率72.9%，涨3.77%；下游MTBE开工率69.8%，跌0.31%；下游烷基化开工率37.9%，涨2.25%[21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应充足且生产利润较高 下游压价坚决导致现货市场出货压力仍较高 预计短期生产企业库存及贸易企业库存均有小幅提升 [2] - 前期检修企业排产逐步恢复 带动上周国内轮胎企业产能利用率环比提升 进入季节性淡季 企业整体出货节奏偏慢 多数企业处于灵活控产状态 限制整体产能利用率提升幅度 随着成品库存继续攀升 后期不排除个别企业检修或降负运行 [2] - br2602合约短线预计在10600 - 11300区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价为11160元/吨 环比涨230 主力合约持仓量为105416元/吨 环比增4360 [2] - 合成橡胶2 - 3价差为 - 10元/吨 环比涨15 仓单数量为4560吨 环比持平 [2] 现货市场 - 齐鲁石化、大庆石化（山东）、大庆石化（上海）、茂名石化（广东）顺丁橡胶主流价分别为10750元/吨、10700元/吨、10750元/吨、10950元/吨 环比均持平 [2] - 合成橡胶基差为 - 130元/吨 环比降35 [2] 上游情况 - 布伦特原油、WTI原油价格分别为58.92美元/桶、55.27美元/桶 环比分别降1.64、1.55 石脑油CFR日本价格为535.63美元/吨 环比降10.12 [2] - 东北亚乙烯价格为745美元/吨 环比持平 丁二烯CFR中国中间价为870美元/吨 环比持平 山东市场丁二烯主流价为7850元/吨 环比降90 [2] - 丁二烯当周产能为15.93万吨/周 环比持平 产能利用率为71.17% 环比增0.77个百分点 [2] - 丁二烯港口期末库存为35900吨 环比降5200 山东地炼常减压开工率为55.9% 环比降0.21个百分点 [2] - 顺丁橡胶当月产量为13.01万吨 环比降0.75万吨 产能利用率当周值为70.69% 环比降2.84个百分点 [2] - 顺丁橡胶生产利润当周值为349元/吨 环比降135 社会期末库存为3.2万吨 环比降0.03万吨 [2] - 顺丁橡胶厂商期末库存为26500吨 环比降600 贸易商期末库存为5450吨 环比增220 [2] - 国内轮胎半钢胎、全钢胎开工率分别为71.57%、64.07% 环比分别增0.65、0.57个百分点 [2] 下游情况 - 全钢胎、半钢胎当月产量分别为1301万条、5831万条 环比分别增59、663 [2] - 全钢轮胎、半钢轮胎山东期末库存天数分别为40.58天、45.51天 环比分别增1.07、0.56 [2] 行业消息 - 截至12月11日 中国半钢胎样本企业产能利用率为70.14% 环比增1.81个百分点 同比降8.49个百分点 中国全钢胎样本企业产能利用率为64.55% 环比增0.55个百分点 同比增6.07个百分点 前期检修企业排产逐步恢复 对产能利用率形成一定带动 [2] - 11月份国内顺丁橡胶产量13.01万吨 较上月下降0.75万吨 环比降5.44% 同比增8.43% 11月份顺丁橡胶产能利用率68.13% 较上月下降3.27个百分点 较去年同期增长0.53个百分点 前期多数检修顺丁橡胶装置陆续重启 国内产量恢复性提升 [2] - 截至12月11日 国内顺丁橡胶库存量在3.20万吨 较上周期减少0.03万吨 环比降1.18% 上周个别前期检修顺丁生产企业库存明显下降 但多数生产企业出货压力持续 生产企业库存整体小幅下降 由于下游终端采购延续压价 贸易商出货缓慢 贸易企业库存小幅提升 [2]

农产品日报 | 2025-12-17 中性偏多，关注05合约逢低做多机会。下游产能扩张使得国内用棉量有所提升，在进口量预期维持低位的情况下， 新年度供需预计不会太宽松，季节性压力之后棉价偏乐观对待。重点关注明年棉花目标价格政策变化。 风险 宏观及政策风险、主产国天气 供应压力不减，郑糖偏弱整理 棉花观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘棉花2605合约13945元/吨，较前一日变动-45元/吨，幅度-0.32%。现货方面，3128B棉新疆到 厂价14968元/吨，较前一日变动+84元/吨，现货基差CF05+1023，较前一日变动+129；3128B棉全国均价15130元/ 吨，较前一日变动+70元/吨，现货基差CF05+1185，较前一日变动+115。 近期市场资讯， 根据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB统计，截至12月13日巴西2025/26年度棉花种植 完成10.1%，环比增加4.8个百分点，同比慢2.1个百分点。巴西棉播种初期种植进度同比偏慢，因上一季部分产区 大豆等作物采收偏慢而影响新茬作物。巴依亚州开启大规模种植，马托格罗索州预计要到1月进入高峰期。 市场分析 昨日郑棉期价震荡收跌。 ...

报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 本周高硫裂解震荡，月差低位震荡，基差低位震荡，欧洲高硫裂解走弱，月差走弱，EW走强 [3] - 新加坡0.5%裂解历史低位震荡，月差低位震荡、基差低位震荡，新加坡VLSFO裂解进一步走弱 [3] - 库存方面，新加坡渣油累库、高硫浮仓累库、ARA渣油大幅累库、富查伊拉渣油继续大幅累库，高硫浮仓去库，EIA渣油去库 [3][4] - 本周外盘汽柴油裂解继续回落，低硫对柴油价差本周继续反弹 [4] - Al Zour炼厂10月21日发生火灾后停产，外盘低硫面临支撑，但短期走强空间有限 [4] - 全球渣油进入淡季累库，外盘裂解关注原油波动，现货端暂无起色，偏空看待 [4] - 低硫估值偏低但暂无驱动 [4] 各区域燃料油数据总结 鹿特丹燃料油 | 指标 | 12月10日 | 12月11日 | 12月12日 | 12月15日 | 12月16日 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 3.5% HSF O掉期M1 | 332.61 | 328.55 | 328.74 | 320.55 | 315.66 | -4.89 | | 0.5% VLS FO掉期M1 | 377.95 | 375.86 | 376.62 | 375.22 | 363.29 | -11.93 | | HSFO - Brent M1 | -8.85 | -8.95 | -8.97 | -9.66 | -8.90 | 0.76 | | 10ppm Gasoil掉期M1 | 624.54 | 609.75 | 608.68 | 602.86 | 586.86 | -16.00 | | VLSFO - Gasoil M1 | -246.59 | -233.89 | -232.06 | -227.64 | -223.57 | 4.07 | | LGO - Brent M1 | 23.86 | 22.88 | 22.87 | 22.59 | 22.59 | 0.00 | | VLSFO - HSFO M1 | 45.34 | 47.31 | 47.88 | 54.67 | 47.63 | -7.04 | [1] 新加坡燃料油 新加坡燃料油掉期 | 指标 | 12月10日 | 12月11日 | 12月12日 | 12月15日 | 12月16日 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 380cst M1 | 339.40 | 336.05 | 337.93 | 337.68 | 331.25 | -6.43 | | 180cst M1 | 346.96 | 345.08 | 343.92 | 344.37 | 341.44 | -2.93 | | VLSFO M1 | 417.42 | 411.75 | 416.69 | 415.04 | 405.13 | -9.91 | | GO M1 | 82.80 | 81.86 | 82.24 | 80.91 | 79.75 | -1.16 | | 380cst - Brent M1 | -8.23 | -8.32 | -8.12 | -7.78 | -6.38 | 1.40 | | VLSFO - Gasoil M1 | -195.30 | -194.01 | -191.89 | -183.69 | -185.02 | -1.33 | [1][7] 新加坡燃料油现货 | 指标 | 12月10日 | 12月11日 | 12月12日 | 12月15日 | 12月16日 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | FOB 380cst | 330.84 | 328.65 | 331.79 | 333.35 | 328.39 | -4.96 | | FOB VLSFO | 416.96 | 410.80 | 416.24 | 415.10 | 407.01 | -8.09 | | 380基差 | -5.85 | -5.35 | -4.45 | -3.00 | - | - | | 高硫内外价差 | -0.2 | 0.8 | 3.3 | 1.9 | 2.3 | 0.4 | | 低硫内外价差 | 3.8 | 3.7 | 6.1 | 6.0 | 3.7 | -2.3 | [2] 国内燃料油 国内FU | 指标 | 12月10日 | 12月11日 | 12月12日 | 12月15日 | 12月16日 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | FU 01 | 2427 | 2382 | 2368 | 2417 | 2368 | -49 | | FU 05 | 2494 | 2457 | 2442 | 2474 | 2431 | -43 | | FU 09 | 2461 | 2425 | 2413 | 2445 | 2400 | -45 | | FU 01 - 05 | -67 | -75 | -74 | -57 | -63 | -6 | | FU 05 - 09 | 33 | 32 | 29 | 29 | 31 | 2 | | FU 09 - 01 | 34 | 43 | 45 | 28 | 32 | 4 | [2] 国内LU | 指标 | 12月10日 | 12月11日 | 12月12日 | 12月15日 | 12月16日 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | LU 01 | 2990 | 2971 | 2969 | 2988 | 2900 | -88 | | LU 05 | 3016 | 2995 | 2993 | 3003 | 2934 | -69 | | LU 09 | 3041 | 3025 | 3028 | 3039 | 2977 | -62 | | LU 01 - 05 | -26 | -24 | -24 | -15 | -34 | -19 | | LU 05 - 09 | -25 | -30 | -35 | -36 | -43 | -7 | | LU 09 - 01 | 51 | 54 | 59 | 51 | 77 | 26 | [3]

价格表现 - 伦敦金最新价格4324.20，变化8.35 [3] - 伦敦银最新价格62.98，变化 -0.89 [3] - 伦敦铂最新价格1775.00，变化1.00 [3] - 伦敦钯最新价格1558.00，变化22.00 [3] - LME铜最新价格11608.00，变化 -76.50 [3] - 美元指数最新98.22，变化 -0.06 [3] - 欧元兑美元最新1.17，变化 -0.00 [3] - 英镑兑美元最新1.34，变化0.00 [3] - 美元兑日元最新154.73，变化 -0.49 [3] 交易数据 - COMEX白银库存无最新数据及变化数据 [4] - 上期所白银最新库存890.72，变化32.91 [4] - 黄金ETF持仓最新1051.68，变化0.00 [4] - 白银ETF持仓最新16018.29，变化 -42.31 [4] - 上金所白银库存无最新数据及变化数据 [4] - 上金所黄金递延费支付方向最新为1，变化0.00 [4] - 上金所白银递延费支付方向最新为2，变化1.00 [4]

12月上半月，锌价逐步抬升，矿端边际收紧使得锌矿加工费快速下移，且受锌精矿供应偏紧提振，沪锌 主力合约最高涨至23730元／吨， LME期锌最高涨至3220美元／吨附近。 美联储12月如期降息25个基点，并启动短期国债购买计划，预计通胀将在明年一季度见顶，美元指数偏 弱运行，整体略利多锌价。日本央行本周加息概率较高，可能引发市场情绪变化。上周五夜盘，前期涨 幅较大的白银、铜、铝期价自高位回落，对锌价有所拖累。 锌矿加工费降至低位 相关数据显示，今年1—9月全球锌矿累计产量936.1万吨，增加6万吨，同比增加7.5%。国内11月锌精矿 产量31.14万吨，较10月下滑1.94万吨，同比增加5.2%；1—11月累计产量336.9万吨，同比减少1万吨， 降幅为1.7%。 近期，北方部分矿山已进入冬季减产状态，国产矿供应持续收紧。进口端，我国10月锌矿进口34.1万 吨，环比大降32.5%，同比增长3.3%，内外比价不佳，锌矿进口亏损较大，进口量缩减，进口主要来源 于秘鲁、澳大利亚和俄罗斯；1—10月累计进口434.89万吨，同比增长37.3%。 由于锌矿加工费快速走低，冶炼厂生产压力明显增大。12月以来，仍有部分炼 ...