2025年4月2日，特朗普签署了对等关税的行政命令。所谓对等关税看似是强硬举措，但实际上不过是美国的自我满足。对中国商品征收高达125%的关税， 不但没能动摇中国经济，反而导致了美国国内的通货膨胀飙升，股市大幅下跌。数据显示，对等关税宣布后的两天（4月3日和4日），美股市值蒸发了近6.5 万亿美元（约合人民币47万亿元）。与此同时，中国通过六年精心布局的双循环战略，成功将内需对经济增长的贡献提升至60.5%，并大幅降低了对美国出 口的依赖（2024年对美出口占比降至14.7%）。相比之下，美国则由于供应链断裂、消费者负担增加，陷入了孤立困境。随着经济形势愈加严峻，五角大楼 急于在中国家门口摆出威风，通过海、陆、空、天的联合军演来增加对中国的军事威胁。然而，这种关税战打不赢就动武的思维，却暴露了美国战略焦虑的 根本：当经济手段失效后，军事威胁成为美国维护霸权的最后王牌。但美国无论如何也不敢对中国发动热战，因为一旦失败，后果将是无法挽回的深渊。 二、美军新一轮军演的野心 根据美国战区网站（theWarZone，TWZ）的报道，美国海军作战部长办公室参谋部主任迈克尔·博伊尔中将日前透露，美国国防 部正在调整美军联合 ...

新华财经悉尼12月17日电（记者李晓渝）西太平洋银行和墨尔本研究院17日发布的报告指出，2025年11 月澳大利亚西太平洋银行／墨尔本研究院经济活动领先指数（Westpac–Melbourne Institute Leading Index of Economic Activity）的6个月年化增长率从10月的0.32%下滑至0.16%。 西太平洋银行经济学家瑞安·威尔斯表示，11月指数增长率回落主要反映出当月股市抛售现象以及消费 者预期的降温。尽管该指数仍处于正值区间，但整体表现较为低迷，显示经济动能出现一定停滞。西太 平洋银行预测，澳同比经济增速将从目前约2.1%的水平小幅回升，至2026年升至约2.4%，而2.4%的水 平大致符合趋势水平。 他说，过去6个月，指数增长率略有上升，从5月的0.09%提高了0.07个百分点。此前该指数的一些疲软 表现与当时的高度不确定性因素有关，这种不确定性主要源于特朗普提出的所谓"对等关税"，而这一因 素目前已有所缓解。 资料显示，西太平洋银行／墨尔本研究院经济活动领先指数是将涉及当地金融、住房和劳动力市场，消 费者对经济活动与失业情况的预期，以及国际经济活动等多个领域的 ...

过去两周被当做"机器人概念股"热炒的iRobot公司，宣布提交破产保护申请。公司同时宣布重组协议， 将退市并成为中国代工厂的全资子公司。近年来，面对市场冲击，公司被迫持续降价，形成"成本上升 —售价下调—利润萎缩"的恶性循环。这家曾定义家用扫地机器人品类的企业，如今走到资不抵债的境 地。 业绩亏损、资不抵债 危机起源于12月初，iRobot官网披露了一份提交给美国证券交易委员会的文件，这份文件暴露出iRobot 当前正陷入极其严峻的危机中。由于面临严重的流动性危机和债务违约风险，iRobot的主要合同制造商 Picea通过其子公司Santrum收购了iRobot总额1.91亿美元的未偿还贷款，成为其主要债权人。而这家名 为Picea的新债权人，实际是来自中国深圳的供应商——深圳市杉川机器人有限公司(以下简称"杉川")。 早在2025年3月，iRobot就宣布，正在评估多项方案，包括但不限于考虑出售资产或进行战略交易，以 及对债务进行再融资。但到10月下旬，一位潜在买家经过长时间的独家谈判后，最终选择了退出。 此时，一家新债权人在文件中浮出水面，它就是Picea——iRobot的主要合作制造商杉川。2025年1 ...

公司核心事件与现状 - 公司宣布提交破产保护申请 同时宣布重组协议 将退市并成为中国代工厂的全时子公司 [1] - 公司当前陷入严重的流动性危机和债务违约风险 主要债权人已转变为其主要中国合同制造商 [4] - 公司现金及现金等价物总额仅有2480万美元 但欠主要债权人（杉川）的债务总额超过3.5亿美元（约25亿元人民币） [4][5] - 审计师对公司“持续经营能力”存在重大疑虑 若无法获得信贷展期可能被迫停止运营或申请破产 [5] 财务与经营业绩恶化 - 2025年第三季度营收仅1.46亿美元 较2024年同期下降24.6% 利润由去年同期盈利1510万美元转为亏损990万美元 [5] - 2022年营收同比下降24%至11.834亿美元（约81.18亿元人民币） 净利润由盈转亏 净亏损2.863亿美元 [6] - 公司陷入“成本上升—售价下调—利润萎缩”的恶性循环 [1] - 2025年美国对从越南进口的家电加征高达46%的关税 预计当年为公司额外增加约2300万美元运营成本 严重侵蚀利润 [10] 市场份额与竞争格局变化 - 公司曾在美国扫地机器人市场拥有超过80%的市场占有率 但根据IDC报告 其全球市场份额已跌至7.9% [7] - 面临来自中国本土品牌（如石头、云鲸、科沃斯）的激烈竞争 这些品牌在激光雷达导航与自动洗拖布技术上领先 [8] - 公司产品技术迭代缓慢 2022年才推出首款扫拖一体机 较中国企业晚五年以上 且旗舰产品价格超1000美元 是中国同类产品的3倍 [8] - 除中国品牌外 公司还承受着Shark、三星等品牌的冲击 其中Shark市场增长明显 [9] 历史与战略转折点 - 公司于1990年创立 2002年推出首款Roomba扫地机器人 被称为品类“鼻祖” 2005年在纳斯达克上市 [6] - 2022年成为公司业绩的分水岭 当年营收与利润大幅下滑 [6] - 2022年亚马逊拟以约17亿美元全现金收购公司 后于2024年计划以14亿美元收购 但均因监管机构（如欧盟）反对而未能成行 [9] - 公司自2017年将中国列为重点市场 但产品布局与市场策划“水土不服” 导致市占率与营收下滑严重 [9] 资本市场表现 - 公司股价在2021年一度高达197.4美元 市值超过60亿美元 但近期股价跌至4.3美元 市值仅1.4亿美元 [7] - 在宣布破产保护相关消息后 公司股价单日大幅下跌近69%并触发临时停牌 [7]

城市发展与体育经济 - 城市特色体育联赛“苏超”在2025年最为瞩目，激活了地域文化并成为城市品牌推广的新引擎 [1] - “现代化人民城市”建设逐步推进，通过大数据、云计算等技术实现城市管理的精细化、智能化 [1] 消费与科技产业 - “票根经济”兴起，传统及电子票务凭证融入AR、区块链等技术，进一步激活了链式消费潜力 [1] - 以“杭州六小龙”为代表的一批前沿科技企业在人工智能、机器人、游戏开发等领域取得突破性进展 [1] 金融与国际贸易 - “跨境支付通”系统全面升级，使跨境支付与结算更加高效、安全，为国际贸易和投资活动提供支持 [2] - 国际贸易领域达成一系列“对等关税”协议，为构建开放型世界经济注入新活力 [2] 社会文化与生活方式 - “育儿补贴”全面升级，大大缓解了年轻家庭压力，为社会人口结构优化和家庭稳定奠定基础 [1] - “新大众文艺”持续蓬勃发展，网络文学、短视频、直播等形式不断创新，素人创作者通过各类平台崭露头角 [2] - “轻体”生活理念深入人心，简约、环保、健康的生活方式成为新时尚 [2] - 潮流玩偶“拉布布”风靡，其独特设计和多元文化底蕴成为年轻人表达自我、追求个性的新宠 [2]

当地时间12月14日，美国扫地机器人公司iRobot宣布，公司已正式向美国特拉华州法院提交破产保护申请。 公司周一（12月15日）开盘后大幅下跌，截至发稿，iRobot Corporation（IRBT）触发临时停牌，暂停交易前下跌近69%。 扫地机器人鼻祖为何破产？ 公开资料显示，iRobot成立于1990年，创始人是美国麻省理工学院教授罗德尼·布鲁克斯、科林·安格尔和海伦·格雷纳。2002年，公司推出了首款Roomba扫 地机器人，也被业内称为扫地机器人"鼻祖"。 Roomba扫地机器人S系列（图片来源：公司官网） 除了扫地机器人，iRobot研发了很多先进实用的机器人，包括在战争中能够减少人员伤亡的军用机器人、高精度的"金字塔漫游者"探险机器人、美 国"9·11"事件中深入世贸中心废墟下协助搜索生还者的安防机器人、深入福岛核电站辐射区帮助关闭核反应的特种机器人等。 2005年，公司登陆美国纳斯达克市场。公司股价曾在2021年一度高达197.4美元，市值超过60亿美元。而上周五股价仅为4.3美元，市值1.4亿美元。 iRobot的破产申请其实早有预兆。近年来，面对来自中国竞争对手的挑战，由于售价居高不下， ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：金十数据 最高法院可能很快就会裁决特朗普的关税是否合法，这一决定将对总统权力的范围产生深远影响。 对于希望获得退款的美国进口商以及钱包日益缩水的消费者来说，此案利害攸关。然而，其对市场的影 响预计较为有限。无论结果如何，这一决定很可能不会改变白宫将关税作为一种政策工具的做法。 早在今年4月，特朗普称美国贸易逆差是对国家安全和经济的威胁，并援引《国际紧急经济权力法》 （IEEPA）对几乎所有美国贸易伙伴征收关税。这些所谓的"对等关税"——目前的税率在10%到40%之 间——正是最高法院此案的核心。 今年早些时候，下级法院在两起独立案件中裁定IEEPA关税非法；原告（均为小企业团体）对特朗普根 据该法案征收关税的权力提出了质疑。政府随即向最高法院提起上诉，最高法院将这两起案件合并审 理。 由于此案涉及国会与行政部门之间的权力分立以及何种情况构成紧急权力，裁决将产生超越贸易领域的 广泛影响。如果白宫被迫寻求其他途径来维持其关税制度，该裁决还可能给局势注入一种新型的政策波 动性。 律师们认为本周做出裁决的可能性很小，大多数人预计裁决将在2 ...

美印尼贸易协议面临崩溃风险 - 印度尼西亚与美国于7月达成的贸易协议正面临破裂风险 印尼认为美国试图加入侵犯其“经济主权”的“毒丸”条款 而美国则认为印尼“背弃”承诺 [2] - 知情人士透露 美国贸易代表认为印尼正在“反悔”其作出的多项承诺 印尼官员已告知美方无法同意协议中的某些具有约束力的承诺 希望重新表达这些承诺 [3] - 印尼方面在9日表示贸易谈判仍在进行中 希望尽快达成一项对双方都有利的协议 美国贸易代表计划本周与印尼经济统筹部长会面以解决分歧 [4] 原协议关键内容与当前分歧 - 根据7月达成的协议 美国承诺将对所有进口的印尼商品征收19%的关税 此前印尼输美产品的关税约为32% [4] - 印尼承诺购买价值150亿美元的美国能源 价值45亿美元的美国农产品以及50架波音飞机 [4] - 美方认为印尼当前的行为与此前取消非关税壁垒以及在数字贸易问题上采取行动的承诺“背道而驰” [4] - 印尼拒绝接受美国强加的强制性条款 理由是这些条款侵犯了其“经济主权” 美方试图加入规定若签署方与美国竞争对手签署协议则贸易协定将被取消的条款 [6] 协议涉及的非关税壁垒与本地化要求 - 在原协议中 印尼同意取消对美国公司的非关税壁垒 包括一些美方认为阻碍投资的严格本地化要求 [5] - 一些印尼商业团体警告称 取消本地化规则可能会影响印尼本土企业的竞争力 [5] - 例如 苹果公司曾因iPhone 16机型未能满足智能手机40%的本地化要求而被禁止销售 在同意投资生产零部件后禁令被解除 [5] 美国与其他贸易伙伴协议的类似不确定性 - 特朗普政府已与欧盟 英国 日本 韩国及一些东南亚经济体达成有限的贸易协议 这些协议通常被视为更长期谈判的第一步 [7] - 欧盟与美国的协议仍在欧洲议会审查中且未生效 欧洲议会贸易委员会主席对协议的某些方面“存有疑虑”并预测可能会被修改 [8] - 美国与柬埔寨 马来西亚等东南亚国家已签署相关协议 但具体条款仍在敲定中 后续执行存在较大不确定性 与泰国的贸易框架在推进过程中遇到巨大争议 [9] IEEPA关税案判决带来的潜在变数 - 特朗普政府使用《国际经济紧急权力法》(IEEPA)授权征收“对等关税”的行为已被美国企业起诉 美国国际贸易法院和联邦巡回上诉法院均裁定IEEPA未授权总统征收关税的权利 美国最高法院已加快办理此案 [9] - 法律专家表示 该案特朗普政府大概率会败诉 如果败诉 IEEPA授权下的“对等关税”将宣告无效 特朗普政府与一系列国家谈判的贸易协定也将面临新变数 [10] - 在此预期下 一些仍在同美国进行谈判的国家采取了“等等看”的策略 [10] - 牛津经济研究院报告设想 若美国最高法院宣布基于IEEPA的关税措施无效 情况最早可能在2026年第一季度发生并会迅速实施 影响峰值将出现在2026年 可能显著提振一些国家的GDP增长 例如越南可能增长1个百分点 瑞士可能增长0.6个百分点 [11]

美印尼贸易协议面临崩溃风险 - 印度尼西亚与美国于7月达成的贸易协议正面临破裂风险 印尼认为美国试图加入侵犯其“经济主权”的“毒丸”条款 而美国则认为印尼“背弃”承诺 [3] - 印尼官员已告知美国贸易代表办公室 无法同意协议中的某些具有约束力的承诺 希望重新表达这些承诺 美方对此表示“非常不满”并认为印尼行为与先前承诺“背道而驰” [4][6] - 根据7月达成的协议 美国承诺将对所有进口的印尼商品征收19%的关税 较之前的约32%大幅下调 印尼则承诺购买价值150亿美元的美国能源、45亿美元的美国农产品以及50架波音飞机 [6] 协议具体分歧与影响 - 印尼拒绝接受美国强加的强制性条款 该条款规定若签署方与美国认为损害其核心利益的竞争对手签署协议 则贸易协定将被取消 专家认为此类条款更多具有政治象征意义 难以产生实质经济影响 [7] - 印尼在先前协议中同意取消对美国公司的非关税壁垒 包括一些严格的本地化要求 印尼商业团体警告取消这些规则可能影响本土企业竞争力 [6] - 以苹果公司为例 印尼曾因iPhone 16未满足智能手机40%的本地化要求而禁止其销售 在苹果同意投资生产零部件后禁令才被解除 这体现了本地化规则对跨国公司的具体影响 [6] IEEPA关税案及其广泛影响 - 特朗普政府使用《国际经济紧急权力法》授权征收“对等关税”的行为已被美国企业起诉 美国国际贸易法院和联邦巡回上诉法院均裁定IEEPA未授权总统征收关税 美国最高法院已加快审理此案 [12] - 法律专家预计特朗普政府在此案中大概率会败诉 如果败诉 基于IEEPA实施的“对等关税”将宣告无效 特朗普政府与一系列国家谈判的贸易协定也将面临新变数 [12][13] - 在此预期下 一些仍在同美国谈判的国家采取了“等等看”的策略 双方都在和时间赛跑 一方试图加快进程 一方试图拖延 [13] 全球贸易协议的不确定性 - 特朗普政府已与欧盟、英国、日本、韩国及一些东南亚经济体达成有限的贸易协议 这些协议被视为更长期谈判的第一步 但具体执行存在较大不确定性 [9][10][12] - 欧盟与美国的贸易协议仍在欧洲议会审查中且未生效 议会贸易委员会主席对协议某些方面“存有疑虑”并预测审批过程可能会被修改 欧盟被指使用行政程序拖延进程 [11][12] - 美国与柬埔寨、马来西亚等东南亚国家签署的相关协议具体条款仍在敲定中 与泰国的贸易框架在推进过程中遇到巨大争议 [12] 潜在的经济影响预测 - 牛津经济研究院预测 若美国最高法院宣布基于IEEPA的关税措施无效 这种情况最早可能在2026年第一季度发生并迅速实施 影响峰值将出现在2026年 [14] - 报告设想 一些国家的GDP增长将因此显著提振 例如越南GDP可能增长1个百分点 瑞士可能增长0.6个百分点 [14] - 报告同时提醒 即使IEEPA关税被裁定无效 特朗普政府随后也很有可能找到其他途径重新征收类似规模的关税 [14]

特朗普政府关税政策的核心目标与措施 - 特朗普政府于2025年4月推出“对等关税”政策，对华加征关税最高达145% [1] - 政策目标旨在削减美国贸易逆差、复兴美国制造业，并意图通过高额关税阻断中国商品，使中国经济失去增长动力 [4][7] - 2025年4月2日，美国对贸易伙伴设立10%的最低基准关税，对华关税从最初的34%一路飙升至145%，覆盖绝大多数中国输美商品 [9] 政策对美国经济与行业的直接影响 - 关税成本几乎全部由美方承担，导致美国进口商压缩利润或消费者支付更高价格 [18][20] - 2025年新一轮关税政策实施后，普通美国家庭每年损失超过1200美元 [20] - 关税政策将导致美国实际GDP较基线下降5.1%，进口大幅削减21%，非熟练和熟练劳动就业人数下降均超过6% [22] - 美国贸易逆差总额从2017年的4200亿美元上涨到2023年的8230亿美元 [24] - 美国农业与制造业陷入困境，大豆、棉花等农产品失去中国最大市场，依赖中国零部件的汽车行业承受成本上涨和供应链紊乱打击 [26] 政策对中国经济与行业的影响及应对 - 2025年前10个月，中国货物贸易进出口总值达37.31万亿元 [33] - 中国对美出口同比下降17%，但美国在中国外贸中的占比已降至9% [35] - 中国对东盟、欧盟等“一带一路”沿线国家出口大幅增长 [35] - 2025年中国汽车出口将超过600万辆，成为外贸出口第一大品类 [36] - 中国在成熟制程芯片领域实现突破，成熟工艺晶圆厂在建数量稳居全球首位 [36][39] - 中国实际GDP受关税政策影响仅下降1.62%，远低于美国的5.1% [39] 全球贸易格局与政策效果评估 - 美国企业并未将生产线回迁本土，反而转向从其他成本低廉的国家进口 [24] - 特朗普“让中国倒退25年”的假设未能实现，中国经济通过拓展多元市场、加速产业升级实现逆势增长 [30][31][33] - 关税政策未能解决美国贸易逆差的根源性结构问题，如国内储蓄率不足 [26] - 全球化时代没有赢家通吃的贸易战，封锁打压无法阻挡一国发展，反而可能倒逼其走更自主稳健的道路 [28][41]