工业生产与服务 - 全国规模以上工业增加值同比增长5.2% 环比增长0.37% [3] - 全国服务业生产指数同比增长5.6% [3] 消费与投资 - 社会消费品零售总额39668亿元 同比增长3.4% 环比增长0.17% [3] - 1-8月全国固定资产投资326111亿元 同比增长0.5% 扣除房地产投资后增速达4.2% [3] 对外贸易 - 货物进出口总额38744亿元 同比增长3.5% [3] - 出口23035亿元 增长4.8% 进口15709亿元 增长1.7% [3] 就业与物价 - 8月全国城镇调查失业率5.3% 较上月上升0.1个百分点 [3] - 核心CPI同比上涨0.9% 涨幅较上月扩大0.1个百分点 [3] 经济整体表现 - 国民经济保持总体平稳稳中有进发展态势 [3] - 新动能培育壮大 转型升级稳步推进 [3][4]

工业生产和服务业 - 全国规模以上工业增加值同比增长5.2% 环比增长0.37% [1] - 全国服务业生产指数同比增长5.6% [1] - 装备制造业增加值同比增长8.1% 高技术制造业增加值同比增长9.3% 分别快于全部规模以上工业2.9和4.1个百分点 [3] 消费和投资 - 社会消费品零售总额39668亿元 同比增长3.4% 环比增长0.17% [1] - 1至8月全国固定资产投资326111亿元 同比增长0.5% 扣除房地产开发投资后增长4.2% [1] 进出口贸易 - 货物进出口总额38744亿元 同比增长3.5% [1] - 出口23035亿元 增长4.8% 进口15709亿元 增长1.7% [1] 就业和物价 - 8月全国城镇调查失业率5.3% 较上月上升0.1个百分点 [1] - 1至8月城镇调查失业率平均值5.2% [1] - CPI同比下降0.4% 环比持平 核心CPI同比上涨0.9% 涨幅扩大0.1个百分点 [1] 房地产市场 - 1-8月新建商品房销售面积同比下降4.7% 降幅同比收窄13.3个百分点 [2] - 70个大中城市商品住宅销售价格同比降幅收窄 一二三线城市新建商品住宅降幅分别收窄0.2/0.4/0.5个百分点 [2] - 商品房待售面积减少317万平方米 连续6个月下降 [2] 经济前景 - 制造业补库存需求有望带动经济增长动能边际改善 [3] - PPI有望在四季度到达调整周期低点 明年可能扭转通缩螺旋 [3] - 新动能加快培育 市场活力增强 宏观政策持续发力 [4]

工业生产 - 全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，环比增长0.37%，其中装备制造业和高技术制造业分别增长8.1%和9.3%，快于整体工业2.9和4.1个百分点 [2] - 采矿业、制造业、电力热力燃气及水供应业增加值分别增长5.1%、5.7%、2.4%，私营企业增长4.6%，外商及港澳台投资企业增长2.3% [2] - 3D打印设备、新能源汽车、工业机器人产量同比分别增长40.4%、22.7%、14.4%，制造业采购经理指数为49.4%，环比上升0.1个百分点 [2] 服务业表现 - 服务业生产指数同比增长5.6%，信息传输软件和信息技术服务业、金融业、租赁和商务服务业分别增长12.1%、9.2%、7.4%，快于服务业整体6.5、3.6、1.8个百分点 [3] - 服务业商务活动指数为50.5%，环比上升0.5个百分点，铁路运输、水上运输、航空运输等行业商务活动指数位于60%以上高位景气区间 [3] - 1-8月规模以上服务业企业营业收入同比增长7.4%，服务业业务活动预期指数为57.0%，环比上升0.4个百分点 [3] 消费市场 - 社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%，其中城镇和乡村消费分别增长3.2%和4.6%，商品零售和餐饮收入分别增长3.6%和2.1% [4] - 限额以上单位日用品类、粮油食品类、体育娱乐用品类零售额分别增长7.7%、5.8%、16.9%，家具类、家用电器类、文化办公用品类分别增长18.6%、14.3%、14.2% [4] - 1-8月网上零售额99828亿元，同比增长9.6%，实物商品网上零售额80964亿元，增长6.4%，占社会消费品零售总额比重25.0% [4] 投资情况 - 1-8月全国固定资产投资326111亿元，同比增长0.5%，扣除房地产开发投资后增长4.2%，基础设施投资增长2.0%，制造业投资增长5.1% [5] - 房地产开发投资下降12.9%，新建商品房销售面积和销售额分别下降4.7%和7.3%，民间投资下降2.3%，扣除房地产开发投资后增长3.0% [5] - 高技术产业中信息服务业、航空航天器及设备制造业、计算机及办公设备制造业投资分别增长34.1%、28.0%、12.6% [6] 进出口贸易 - 8月货物进出口总额38744亿元，同比增长3.5%，其中出口23035亿元增长4.8%，进口15709亿元增长1.7% [7] - 1-8月机电产品出口增长9.2%，占出口总额比重60.2%，一般贸易进出口增长2.2%，占进出口总额比重63.9% [7] - 对共建"一带一路"国家进出口增长5.4%，民营企业进出口增长7.4%，占进出口总额比重57.1%，同比提高2.1个百分点 [7] 就业与物价 - 8月全国城镇调查失业率5.3%，环比上升0.1个百分点，31个大城市城镇调查失业率5.3%，企业就业人员周平均工作时间48.5小时 [8] - 全国居民消费价格同比下降0.4%，核心CPI同比上涨0.9%，涨幅扩大0.1个百分点，食品烟酒价格下降2.5%，其中猪肉和鲜菜价格分别下降16.1%和15.2% [9] - 工业生产者出厂价格同比下降2.9%，降幅收窄0.7个百分点，工业生产者购进价格同比下降4.0%，降幅收窄0.5个百分点 [9]

7月金融数据整体表现 - M2余额329.94万亿元 同比增长8.8% 较上月提高0.5个百分点 较上年同期提高2.5个百分点 [1] - M1余额111.06万亿元 同比增长5.6% 较上月提高1个百分点 [1] - 社会融资规模存量431.26万亿元 同比增长9.0% 较上月提高0.1个百分点 较上年同期提高0.8个百分点 [1] - 7月社会融资规模增量1.13万亿元 同比多增3613亿元 [1] - 前7个月社会融资规模增量累计23.99万亿元 同比多增5.12万亿元 [2] 信贷数据波动原因分析 - 6月金融机构存在信贷投放"冲时点"行为 7月受地方政府债券置换影响显著 [1][3] - 地方政府债券置换已影响贷款增速1个百分点 置换规模达2.6万亿元 [3][4] - 还原化债影响后7月贷款同比增速接近8% 仍高于GDP增速 [1][3][4] - 建议将6-7月数据合并分析以剔除季节性因素干扰 [3] 信贷结构优化特征 - 7月末人民币贷款余额268.51万亿元 同比增长6.9% [5][6] - 普惠小微贷款余额35.05万亿元 同比增长11.8% 高于各项贷款增速 [6] - 制造业中长期贷款余额14.79万亿元 同比增长8.5% 高于各项贷款增速 [6] - 金融"五篇大文章"政策推动信贷结构提质增效 [6] 政策协同与杠杆结构变化 - 上半年政府债券累计发行13.3万亿元 其中国债发行7.89万亿元同比增长36% [7] - 政府部门杠杆率同比提高9个百分点至65.3% [7] - 非金融企业部门杠杆率同比上升4.3个百分点 居民部门杠杆率略降0.7个百分点 [7] - 政府加杠杆与实体部门稳杠杆相结合 降低社会平均融资成本 [7][8] - 财政政策发挥乘数效应拉动总需求 促进财政金融与实体经济良性循环 [2][8]

金融数据表现 - 2025年7月末广义货币（M2）余额329.94万亿元，同比增长8.8%，环比上升0.5个百分点，同比上升2.5个百分点 [3] - 狭义货币（M1）余额111.06万亿元，同比增长5.6%，环比上升1个百分点 [3] - 社会融资规模存量431.26万亿元，同比增长9.0%，环比上升0.1个百分点，同比上升0.8个百分点 [3] - 7月社融增量1.13万亿元，同比多增3613亿元 [3] - 2025年前7个月社融增量累计23.99万亿元，同比多增5.12万亿元 [4] 信贷数据波动原因 - 6月金融机构半年报披露前存在"冲时点"调整信贷投放节奏的现象 [6] - 6月企业面临货款回收、债务偿还等刚性需求，阶段性资金流动高峰影响信贷数据 [6] - 地方政府债券置换影响显著，还原后7月贷款同比增速接近8% [6][7] - 用于化债的再融资专项债已置换贷款2.6万亿元，影响贷款增速约1个百分点 [7] 信贷结构优化 - 7月末人民币贷款余额268.51万亿元，同比增长6.9%，高于名义经济增速 [9] - 普惠小微贷款余额35.05万亿元，同比增长11.8% [10] - 制造业中长期贷款余额14.79万亿元，同比增长8.5% [10] - 金融"五篇大文章"政策完善，结构性货币政策工具牵引作用增强 [10] 宏观政策协同 - 上半年政府债券累计发行13.3万亿元，其中国债发行7.89万亿元，同比增长36% [12] - 2万亿元置换存量隐性债务的地方专项债额度已发行约1.8万亿元 [12] - 政府部门杠杆率同比提高9个百分点至65.3%，非金融企业和居民部门杠杆率分别上升4.3个百分点和下降0.7个百分点 [12] - 财政政策通过乘数效应拉动总需求，促进财政、金融与实体经济良性循环 [14]

政策组合拳 - 财政政策将"更加积极"，货币政策保持"适度宽松"，强调协同配合以稳定预期和激发活力[8] - 下半年预计进一步引导市场利率下行，缓解企业资金成本压力，重点支持科技创新、提振消费等领域[8] - 2025年初财政预算安排8000亿元超长期特别国债支持"两重"建设，项目清单已全部下达完毕[9] 内需驱动 - 深入挖掘服务消费潜力，培育养老、育幼、文旅等新增长点，同时稳住商品消费基本盘[9] - 激发民间投资活力，扩大有效投资，聚焦补短板、强功能、增后劲的领域[10] - 雅鲁藏布江下游水电工程进入开工建设阶段，"两重"建设预计下半年对投资起关键支撑作用[9] 改革动能 - 以科技创新引领新质生产力发展，加快培育具有国际竞争力的新兴支柱产业[11] - 扩大高水平开放，稳住外贸外资基本盘，优化出口退税和高水平建设自贸试验区等开放平台[11] 风险化解 - 积极稳妥化解地方政府债务风险，严禁新增隐性债务，推进地方融资平台出清[13] - 落实中央城市工作会议精神，高质量开展城市更新，促进房地产市场止跌回稳[13]

中国经济下半年发展态势 - 中国经济下半年预计继续保持稳中有进、稳中向好的发展态势 [1] - 上半年经济稳中有进的态势为完成全年目标奠定较好基础 [1] - 高质量发展积累新动能，推动经济再均衡并提升可持续发展能力 [1] - 宏观政策协同发力将为经济稳定运行提供支撑 [1] 政策支持与消费促进 - 国内政策持续加码，财政政策前置特征明显，5月降准降息落地 [1] - "以旧换新"政策有望从耐用消费品扩围至文旅、餐饮等服务消费领域 [2] - 金融支持提振消费的指导意见出台，扩大消费领域金融供给 [2] - 增收惠民举措如提高养老金、低收入群体补贴稳步推进，增强居民消费能力 [2] - 47国单方面免签政策拓宽入境消费市场空间 [2] 财政与投资方向 - 建议加快地方政府专项债及国债发债力度，支出结构侧重养老、教育、医疗等民生行业 [2] - 多举措降低企业融资成本以促进企业投资动力 [2] - 有关部门加快推出下半年政策，为经济稳定运行发挥关键支撑作用 [2]

宏观经济与政策 - 宏观政策协同发力推动高质量发展扎实推进 [1] - "十四五"时期知识产权强国建设取得新进展新成效 [3] - 上半年全国农业农村经济运行总体平稳 [4] - 全国电力负荷再创历史新高 [11] 行业数据与趋势 - 上半年邮政行业寄递业务量同比增长16.9% [5] - 我国启动首批可信数据空间试点 [12] - 河湖库一体化监测感知体系建设三年行动实施 [10] 国际贸易与供应链 - 联合国贸发会议秘书长称美关税政策扰乱全球供应链 [14] - 美国纽约联储行长预计美关税政策或推高通胀1个百分点 [14] - 第三届链博会为全球供应链可持续发展注入活力 [8] 科技与创新 - "清朗"专项行动处置违规短视频账号 [13] 地缘政治影响 - 欧盟未能就第18轮对俄制裁达成一致 [15] - 英国通胀上涨至1年多来新高 [17] 自然灾害与应急 - 美国阿拉斯加南部海域发生7.3级地震 [19] - 冰岛火山喷发导致人员紧急疏散 [20]

宏观经济政策 - 政策工具组合应用既关注短期经济企稳回升又服务于中长期高质量发展目标通过破解结构性矛盾优化资源配置机制 [1] - 今年以来实施"两重""两新"政策及"四稳"一揽子政策有效稳定市场预期提振经济信心 [1] - 1-4月财政收入增速连续回升财政支出提速且结构向民生倾斜促进"收入-消费-投资"良性循环 [1] 行业经济表现 - 1-4月社会消费品零售总额同比增长4.7%显示经济平稳运行 [2] - 4月全国一般公共预算收入同比增长1.9%税收收入同增1.9%装备制造业税收支撑显著其中铁路船舶航空航天设备制造业税收增长33.2%计算机通信设备制造业增长6.8% [2] - 文化体育娱乐业税收增长8.6%信息传输软件业增长12.2%科研技术服务业增长12.7%反映服务消费潜力与新动能发展势头 [2] 财政支出结构 - 1-4月全国一般公共预算支出93581亿元同比增长4.6%进度为近年最快民生领域支出增长突出 [3] - 社保就业卫生健康教育等民生支出增速较快科技文旅商业服务等领域支出保持增长 [3] - 支出结构优化有助于畅通教育科技人才循环增强居民获得感并支撑消费与产业升级 [3] 政策工具部署 - 全年计划发行超长期特别国债1.3万亿元地方政府专项债4.4万亿元中央预算内投资7350亿元聚焦国家战略与民生重大项目 [4] - 将推出政策性金融工具补充基建资本金发行结构性货币政策工具配合产业政策实施 [4] - 政策组合注重短期纾困民生小微科技等领域同时破解中长期结构性矛盾 [4]

宏观经济表现 - 4月份国民经济顶住压力稳定增长，社会消费品零售总额37174亿元同比增长5 1% [1][4] - 货物进出口总额38391亿元同比增长5 6%，其中出口22645亿元增长9 3%，进口15745亿元增长0 8% [1][5] - 规上工业增加值同比增长6 1%，41个大类行业中36个行业同比增长，增长面超八成 [1][2] 工业与制造业 - 规模以上高技术制造业增加值同比增长10%，明显快于规模以上工业增速 [1][2] - 3D打印设备产量增长60 7%，工业控制计算机及系统产量增长29 5% [2] - 新能源汽车产量增长38 9%，汽车用锂离子动力电池产量增长61 8% [2] - 智能无人飞行器制造行业增加值增长74 2%，智能车载设备制造行业增长29 3%，工业机器人产量增长51 5% [2] - 前4个月制造业投资同比增长8 8%，消费品制造业和装备制造业投资分别增长13 4%和8 2% [3] 消费与内需 - 1-4月社会消费品零售总额同比增长4 7%，服务零售额同比增长5 1%，增速均比一季度加快0 1个百分点 [4] - 以旧换新政策扩围加力支撑商品消费，服务消费呈现回升势头 [4] - 促消费政策有望进一步加码，推动楼市回暖将提振居民消费信心 [5] 外贸与投资 - 1-4月货物进出口总额141389亿元同比增长2 4%，其中出口83938亿元增长7 5% [5] - 投资潜力巨大，高端装备、人工智能等新兴产业提供广阔发展空间 [6] - 新型城镇化、区域协同发展及社会民生领域存在大量投资需求 [6] 政策与创新动能 - 央行降准0 5个百分点释放约1万亿元流动性，新型政策性金融工具解决资本金不足问题 [6] - 科技创新债券发行拓宽融资渠道，政策协同发力推动经济回升 [6] - 创新动能持续成长，科技与产业创新加速融合支撑工业表现 [2][6]