中国减持美债情况 - 7月减持257亿美元美债 持仓创2009年以来新低[1] - 今年前7个月累计减持500亿美元 全年减持额可能突破千亿[5] - 持仓规模从历史峰值1.3万亿美元降至7307亿美元 累计减持幅度超过40%[6][11] 持仓变化趋势 - 2022年减持1732亿美元 2023年减持508亿美元 2024年减持573亿美元[5] - 持仓自2022年4月起持续低于1万亿美元[1] - 今年呈现"增减持交替"特征：1月增持18亿 2月增持235亿 3月减持189亿 4月减持82亿 5月减持9亿 6月增持1亿 7月减持257亿[5] 国际持有者对比 - 日本7月增持38亿美元 持仓达1.1514万亿美元 保持最大海外持有国地位[1][11] - 英国7月大幅增持413亿美元 持仓达8993亿美元创历史新高[11] - 中国持仓降至7307亿美元 为2008年12月以来最低水平[11] 减持原因分析 - 外汇储备多元化需求 降低对美元单一资产的过度依赖[8][15] - 中美关系变化促使战略调整 特朗普时期对华加征关税打破原有平衡[9][11] - 美元信用受损因素包括：对外加税、对内减税、扩大支出及美联储独立性受质疑[9] 市场影响评估 - 美债市场反应相对平稳 10年期国债收益率从年初4.1%升至4.8%[11] - 长期国债收益率上升被解读为市场看好美国经济前景[12] - 减持行为未对美债市场造成重大冲击 日英等国增持形成互补[13] 全球去美元化趋势 - 全球外汇储备中美元占比58.9% 较十年前下降8.3个百分点[15] - 俄罗斯、印度、巴西等国都在调整外汇储备结构 增加黄金和欧元配置[15] - 黄金作为非信用资产受到青睐 具有避险属性和价值存储功能[15] 战略意图解读 - 减持是深思熟虑的战略选择 旨在增强外汇储备稳定性和抗风险能力[15] - 反映中国正在主动优化外汇储备结构 分散风险多元化配置[16] - 释放战略信号：单一依赖美元的时代已经结束[16]

摘要今日周二（9月23日）亚盘时段，尽管全球黄金价格徘徊在历史高位附近，但中国零售和机构层面 对黄金的需求仍在持续飙升，并达到创纪录水平。现货黄金创下3759.12美元/盎司的纪录，自2022年底 以来已经翻倍。由于多种因素的共同作用，金价强势格局有望延续。 今日周二（9月23日）亚盘时段，尽管全球黄金价格徘徊在历史高位附近，但中国零售和机构层面对黄 金的需求仍在持续飙升，并达到创纪录水平。现货黄金创下3759.12美元/盎司的纪录，自2022年底以来 已经翻倍。由于多种因素的共同作用，金价强势格局有望延续。 【要闻速递】 在当今的金融市场中，推动金价持续上扬的主要力量源自两个方面：一是各国央行的积极购买行为，二 是极为强劲的投资需求。其中，从实物黄金ETF领域大量资金的涌入便清晰可见投资需求的旺盛态势。 与此同时，美国总统特朗普对西方传统安全政策的大胆颠覆、发起与其他国家的贸易战，以及美联储独 立性面临的隐忧等因素，也在一定程度上进一步刺激了市场对黄金的需求。 回溯至2022年，全球央行每年的购金量均稳定超过1000吨。据预测，到2025年，这一数字预计将达到约 900吨，相较于2016-2021年间年均4 ...

近期，美国财政部公开了7月的数据， 中国单月减持美债257亿美元，总持仓跌到7307亿美元，创下16年来的新低！算下来，这一个月就 抛了超1829亿人民币的美债。 与此同时，中国央行却在疯狂买黄金，已经连续10个月增持。一边是抛售美元资产，一边是狂囤黄金，中国外汇储备到底在搞什么？这 背后，不仅是资产配置的"乾坤大挪移"，更是一场静悄悄的全球金融格局变革。 一、从"抱美元大腿"到"主动减仓"，中国为什么突然不买美债了？ 过去几十年，中国外汇储备里一大半都是美元资产，尤其是美国国债。为啥？因为当时美元是全球最硬的"硬通货"，美债被看作"无风险 资产"，买了就能稳稳收利息。但现在不一样了——美国国债规模已经突破34万亿美元，相当于每个美国人欠10万美元，债务利息比军费 还高，根本还不清。更要命的是，美联储一会儿加息、一会儿降息，美债价格坐"过山车"，去年就有不少国家因为美债暴跌亏了钱。 中国减持美债，说白了就是"不想把鸡蛋放一个篮子里"。以前外汇储备管理更像"被动保值"，现在转向"主动管理"：既要安全，又要灵 活，还得抗风险。比如，除了减持美债，中国可能还在增加欧元、日元资产，甚至投资其他国家的优质债券。这种"多 ...

（来源：财报翻译官） 当全世界还在关注美联储的降息决策时，中国已经悄然完成了一笔大操作。 美国财政部最新数据显示，中国一个月内抛售美债超257亿美元（约1829亿元人民币），持仓量降至 2009年以来新低。 与此同时，中国人民银行连续第10个月增持黄金储备，目前黄金储备已达7402万盎司。 这一系列操作背后，究竟隐藏着怎样的战略意图？又将对A股市场产生哪些影响？ 美债减持背后的深层逻辑 中国减持美债并非一时冲动。数据显示，近年来中国一直在稳步推进外汇储备多元化。 这一方面是对美国财政状况的理性回应，另一方面也是基于国际金融环境的深刻研判。 美国国债规模已突破36万亿美元，占GDP比例达123%，远超国际公认的60%警戒线。 巨额债务带来的利息支出压力与日俱增，2025年联邦利息支出预计将达到9280亿美元。 国际评级机构穆迪此前下调美国主权评级，更凸显了市场对美债信用风险的担忧。中国减持美债，可以 说是对潜在风险的提前应对。 黄金增持的战略意义 与减持美债形成鲜明对比的是央行对黄金的持续增持。黄金作为非主权信用储备资产，具有独特的避险 属性，能够有效对冲单一货币风险。 目前中国黄金储备占比仅为7.64%，明显 ...

就在刚刚，美国财政部公布了一份重磅数据：2025年7月，中国一口气减持257亿美元美国国债，持仓规模降至7307亿美元，创下2009年以来新低！ 与此同时，中国央行已经连续10个月增持黄金。这一减一增之间，释放出的信号再明确不过：中国正在加速推进外汇储备多元化，主动规避美债风险。 这绝对是对美国经济投下的一张重磅反对票！ 中国为何要大幅减持美债？答案显而易见：美国已经成为一个不可靠的债务国。近年来，美国滥用美元霸权，频繁将金融武器化，动不动就冻结他国外汇储 备、实施金融制裁。俄罗斯高达3000亿美元的外汇储备被冻结给全世界上了生动的一课——继续大量持有美债，无异于将金融安全置于他人掌控之下。 美国国债规模如今已突破35万亿美元，且还在飞速增长。两党政治斗争不断，债务上限危机反复上演，美国政府甚至屡次面临"关门"风险。试问，这样一个 财政管理混乱的国家发行的债券，还能算是"安全资产"吗？ 中国增持黄金的举动更是意味深长。黄金是自古以来的"硬通货"，不依赖任何国家信用，不会被冻结，也不会因某国货币政策贬值。中国连续10个月增持黄 金，正是在为可能到来的国际金融风暴准备"压舱石"。 美国的反应值得玩味。一些美国政客 ...

别以为债券市场离你很远。 就在你刷手机的这几分钟里，全球资本市场正在上演一场没有硝烟的金融暗战。一边是中国连续减持美 债，5月份持仓降至7563亿美元；一边是外资机构对中国债券的态度来回摇摆，从2023年的大幅减持到 2024年的重新增持。 这背后到底发生了什么？ 想象一下这样的场景：2023年上半年，华尔街的基金经理们正盯着两组数字发愁。 美债收益率高达5.5%-5.7%，中国三年期国债收益率只有2.35%。 说白了，钱放在美国能多赚一倍多。 这不是什么高深的金融理论，就是最朴素的逐利本性。当美联储疯狂加息，把基准利率拉到22年来最高 点时，全球资金就像被磁铁吸引一样涌向美国。 现实很残酷，2023年上半年，外资持有的中国国债规模从3.2万亿元减少了约800亿元。这些钱去哪了？ 不全是美国，但美国确实分了一杯羹。 资金分流是常态，集中投资才是例外。 一位伦敦的基金经理告诉我，他们在2023年下半年的配置策略是"30%美债、25%德债、20%加拿大债、 15%日债、10%其他"。中国债券被暂时排除在外，但绝不意味着永远告别。 但金融市场就是瞬息万变。 2023年3月，硅谷银行轰然倒塌，震惊全球。紧接着，财长耶 ...

值得关注的是，全球央行尤其是亚洲和中东地区机构正加速推进外汇储备多元化。世界黄金理事会 最新针对73家央行的调查显示，95%的央行计划在未来12个月内继续增加黄金储备，同时近四分之三的 央行预计将削减美元资产配置。这一趋势表明全球储备体系正在发生结构性变化，央行对美元资产的依 赖度显著下降。 分析师指出，央行购金潮与地缘政治风险对冲、美元汇率波动加剧以及黄金长期保值功能凸显密切 相关。当前各国央行正以数十年来最快速度增持黄金，进一步巩固了黄金作为战略储备资产的地位。 （驻波黑使馆经商处） （原标题：全球央行加速增持黄金储备，95%的央行计划在未来12个月内继续增加黄金储备） 波黑国家台9月17日报道。在国际地缘政治紧张、通胀预期高企、美联储降息信号以及美元走弱等 多重因素推动下，黄金价格持续攀升。周二黄金现货价格达每盎司3699美元，创下历史新高，年内累计 涨幅超过40%。同期欧元兑美元汇率升至1:1.187，接近2021年9月以来最高水平。 ...

中国美债减持策略 - 2016年全年中国减持1880亿美元美债 创历史最高抛售纪录[2] - 2024年1月减持186亿美元至7977亿美元 2月再减227亿美元至7750亿美元 连续第二个月减仓[4] - 减持采取分批通过二级市场卖出方式 避免市场剧烈波动[4] 外汇储备结构调整 - 外汇储备多元化策略持续推进 降低美债占比 转投黄金及国内债券[10] - 2025年2月持仓降至7590亿美元 创16年新低 黄金储备创新高[19] - 人民币汇率稳定在7.2左右 经济未受重大冲击[10] 日本美债持仓动态 - 2024年2月日本增持164亿美元至11679亿美元 稳居海外第一大债主[6] - 2024年4月日本减持375亿美元至11503亿美元 5月再减220亿美元 两月累计减持595亿美元[19] - 2025年4月日本减持82亿美元至7572亿美元 创16年新低[14] 日元汇率危机 - 2022年6月日元汇率达135.22兑1美元 日本央行耗资上百亿美元干预[8] - 2024年4月29日汇率跌破160比1 创34年新低 干预花费9.8万亿日元[21] - 零利率政策与美联储高利差导致资金外逃 进口成本飙升[8] 美国债务规模膨胀 - 2024年债务超34万亿美元 利息支出近1万亿美元 超过国防预算[10] - 2025年7月债务达37万亿美元 人均负债10.8万美元[21] - 债务占GDP比例达124.3% 创历史高位[12] 债务增速与利息负担 - 从34万亿到35万亿用时7个月 35到36万亿仅3个月 36到37万亿不足9个月[14] - 利息支出占政府收入23% 每日新增债务超64亿美元[12] - 2025年上半年联邦赤字1.3万亿美元 全年预计1.9万亿美元[12] 外国持有美债趋势 - 外国持有美债占比25% 较1970年5%翻倍[14] - 2025年4月外资整体减持美债 为5个月来首次[14] - 中国持仓降至第三位 英国、卢森堡等接盘能力有限[23] 美中经济关系 - 耶伦2023年两次访华 强调不寻求与中国经济脱钩[16] - 2023年美中贸易委员会调查显示美国企业难以完全转移在华业务[17] - 中国外汇储备规模稳定在3.24万亿美元[17] 市场警告信号 - 马斯克2024年5月警告债务膨胀可能导致美元贬值[12] - 2024年12月马斯克称美国正走向破产 美元霸权岌岌可危[14] - 2025年6月再次警告破产风险 特朗普政府确认每日增债64亿美元[21]

美国政治领导层健康状况 - 特朗普确诊慢性静脉功能不全 引发对其执政能力的担忧 [1][3] - 美国领导层老龄化问题加剧 拜登和特朗普均面临健康质疑 [3] - 健康问题可能导致外交行程取消 政策执行能力受质疑 [6] 美债市场动态 - 某大国在3月至5月间累计抛售280亿美元美债 持仓降至16年新低 [1][6] - 美国联邦债务突破36万亿美元 穆迪下调其主权信用评级 [8] - 10年期美债收益率突破4.5% 政府借贷成本显著上升 [8] 地缘政治与金融博弈 - 大国抛售美债是对美国加征关税和高科技出口限制的金融反制 [8] - 抛售行动与4月美方对某产品加征160%关税时间点吻合 [8] - 贸易战与金融战联动 形成针锋相对的博弈格局 [8] 外汇储备结构调整 - 多国推进外汇储备多元化 减少对美元依赖 [8] - 抛售美债同时增持黄金 扩大非美元支付系统 [8] - 去美元化从口号变为实际行动 日本英国等国仍在增持但更多国家在调整资产结构 [8] 美国财政稳定性挑战 - 2025年美国债务利息支出预计达9280亿美元 占财政收入30% [8] - 外资对美债信心动摇 美联储可能被迫接盘 [8] - 政治内耗与债务高企形成恶性循环 可能加速全球影响力衰退 [8][10] 政策与立法影响 - 特朗普力推的"大而美"法案在众议院勉强通过 [5] - 民主党议员病逝引发代际矛盾 政策推进面临阻力 [5] - 政治不确定性加剧 影响国内外政策连续性 [6][8]

黄金价格表现 - 黄金价格于周二突破每盎司3500美元刷新历史纪录 沪金站上800元 [1] - 银价自2011年以来首次站上40美元/盎司关口 [1] - 贵金属板块成为大宗商品市场最受瞩目的焦点 [1] 价格上涨驱动因素 - 美联储即将开启降息周期压制实际利率利好黄金 [3] - 美联储政策独立性面临前所未有的挑战 [3] - 市场对美股及全球科技股存在普遍泡沫担忧 [3] - 投资者避险需求催生黄金作为对冲工具的需求 [3] - 全球央行持续推进外汇储备多元化增持黄金 [3] - 外国央行黄金持仓占比自1996年以来首次超过美国国债 [3] 投资参与方式 - 实物黄金包括金条金币适合做家庭资产压舱石但买卖价差大流动性低 [5] - 黄金ETF交易灵活成本低是主流选择今年机构和散户通过它加仓黄金 [5] - 黄金股弹性大波动猛适合做波段但涨幅落后于黄金本身 [6] - 黄金股在此阶段收益可能大幅高于黄金本身涨幅 [6] 短期市场关注点 - 关注美国投资者假期后能否延续买盘势头推动价格上行 [5] - 本周五非农数据若就业超预期强劲可能使金价承压 [5]