中国减持美债的核心事实与数据 - 2025年10月，中国减持118亿美元美国国债，持仓规模降至6887亿美元，创2008年金融危机以来（即17年）的最低纪录 [1] - 此次减持是2025年内的第五次减持，年初至今累计降幅超过9% [1] - 中国持有美债的巅峰时期在2013年，规模高达1.3万亿美元，当前持仓规模已不足当时的一半 [1] 全球主要债权国持仓动向分化 - 日本逆势增持美国国债，持仓规模达到1.2万亿美元，创两年新高 [3] - 英国也跟随加仓美国国债 [3] - 与中国同步减持的还有加拿大，其在2025年10月单月抛售了567亿美元美债 [3] 美国国债面临的宏观风险背景 - 美国未偿国债总额已突破38万亿美元，每日利息支出接近33亿美元 [6] - 2025财年，美国国债利息支出已超过国防开支，成为联邦预算第三大项 [6] - 三大国际评级机构均已下调美国主权信用评级，穆迪于2025年5月将其从AAA降至Aa1 [6] - 外国投资者持有美债的比例已降至历史最低的27.8% [6] 中国减持美债的核心原因 - 原因一：规避美国政府信用与政治风险 美国政府在2025年10月1日经历了长达43天的历史最长停摆，经济运行混乱，削弱了其信誉 [9] - 原因二：优化外汇储备资产结构 中国外汇储备中美元资产占比从2018年的37%降至2025年的24% [10] 同时，央行已连续13个月增持黄金，截至2025年11月末，黄金储备达到7412万盎司 [10] - 原因三：美债投资吸引力下降 美债收益率波动加剧，例如30年期美债收益率曾突破5%，风险上升 [11] 同时，美元信用受损，美国通过印钞稀释债务的做法损害了债权人利益 [12] 减持美债的影响与未来展望 - 对人民币汇率的影响 减少对美元资产的依赖有助于降低美元波动对人民币的冲击，使人民币汇率更加稳定 [14] - 对资产配置的导向 央行持续增持黄金释放出明确信号，黄金等硬资产将更受重视 [14] - 美债违约风险判断 美国国债短期直接违约的概率极低，但长期风险越来越大 [14] 桥水基金创始人达利欧警告美国正接近长期债务周期终点，利息超过国防开支是危险信号；特斯拉CEO马斯克则认为若不解决赤字问题，美国必然破产 [14] - 减持行为的性质 中国减持美债是外汇储备多元化的长期战略选择，旨在规避美国债务风险并优化资产结构 [15]