（来源：投资界） 全民减肥年。 作者 I 周佳丽 报道 I 投资界PEdaily 减肥药也要IPO了。 投资界获悉，杭州先为达生物科技股份有限公司（简称：先为达生物）向港交所主板提交上市申请书， 有望成为港股"体重管理第一股"。 成立于2017年，公司背后是一位南京大学老学长——潘海。今年51岁，潘海创业八年，率队先为达生物 瞄准减重赛道，至今身后集结了腾讯、IDG、美团、正心谷资本、君联资本、拾玉资本、洲嶺资本等一 众知名机构。 这一幕也许是缩影。今年开始，国家亲自下场"喊你减肥"，并宣布"体重管理年"3年行动。悄然间，减 重成为互联网最热话题之一，也催生了一个个IPO。 来源：市场资讯 南大校友做减肥药 要IPO了 时间回到1996年7月，潘海从南京大学基础学科教学强化部（现称：匡亚明学院）顺利拿到学士学位， 后赴美深造，2002年12月在美国内布拉斯加大学林肯分校获得化学博士学位，曾在《柳叶刀-糖尿病与 内分泌学》、《自然-通讯》及《美国化学会志》等著名科学期刊上发表了多篇论文。 此后，潘海便投身于新药研发事业之中，曾在生物制药企业美国安进公司担任首席科学家近十年，参与 了公司多个重磅药物的中后期开发工 ...

减 肥 药 也 要 I P O 了 。 作者 I 周佳丽 报道 I 投资界PEdaily 全 民 减 肥 年 。 投资界获悉，杭州先为达生物科技股份有限公司（简称：先为达生物）向港交所主板提交 上市申请书，有望成为港股"体重管理第一股"。 成立于20 17年，公司背后是一位南京大学老学长——潘海。今年5 1岁，潘海创业八年， 率队先为达生物瞄准减重赛道，至今身后集结了腾讯、IDG、美团、正心谷资本、君联资 本、拾玉资本、洲嶺资本等一众知名机构。 这一幕也许是缩影。今年开始，国家亲自下场" 喊你减肥" ，并宣布" 体重管理年" 3年行 动。悄然间，减重成为互联网最热话题之一，也催生了一个个IPO。 南大校友做减肥药 时间回到19 96年7月，潘海从南京大学基础学科教学强化部（现称：匡亚明学院）顺利拿 到学士学位，后赴美深造，2 0 02年12月在美国内布拉斯加大学林肯分校获得化学博士学 位，曾在《柳叶刀-糖尿病与内分泌学》、《自然-通讯》及《美国化学会志》等著名科学 期刊上发表了多篇论文。 此后，潘海便投身于新药研发事业之中，曾在生物制药企业美国安进公司担任首席科学家 近十年，参与了公司多个重磅药物的中后期开发 ...

**博瑞医药电话会议纪要关键要点** **一 公司及行业概述** - 公司专注于代谢类疾病（如糖尿病、肥胖症）治疗领域 针对不同体重基数人群制定差异化策略 包括快速减肥期和维持治疗期[2] - 行业主要参与者包括诺和诺德（司美格鲁肽）和礼来（替尔泊肽、瑞塔鲁肽） 但现有产品在维持治疗效果和耐受性方面存在局限[4][5][17] **二 核心产品布局与临床进展** **1 注射制剂** - 0,504注射液：中国和东南亚三期临床进行中 中国已完成600多例患者入组 预计2026年上半年递交NDA申请[12][13] - 1,812注射液：已向中美提交IND申请 美国IND审评超30天 即将进入临床阶段[7][22] - 联合配方（0,504 + 1,812, 编号22,102）：针对大基数人群开发 计划探索每周或每月一次给药[3][6][8] **2 口服制剂** - 0,504口服片剂：中美IND获批 一期临床进行中 预计2026年Q1获得数据[8][21] - 1,812口服制剂：计划2026年年中申报IND 目标实现每周一次给药[6][24] - 口服平台技术：与深圳奥宇合作 生物利用度较诺和诺德市售司美格鲁肽片剂高8-10倍[31] **3 差异化布局** - 多靶点组合：GLP-1/GIP双靶点（0,504）及GLP-1/GIP/阿明三靶点（2,102）[26][29] - 长效给药：探索每月一次或更长效方案（如1,812单药维持治疗）[6][9][29] **三 临床数据与疗效** **1 减重效果** - 0,504二期临床：5mg/10mg/15mg剂量组26-30周体重下降分别超10%/16.2%/19.8% 高剂量组耐受性良好（120例完成给药）[17] - 对比市场：诺和诺德司美格鲁肽高剂量组30-40%患者因不耐受停药[17] - 更高剂量研究：20mg/25mg组临床进行中 预计2025年底或2026年初数据[18] **2 降糖效果** - 0,504二期临床：5mg/10mg/15mg剂量组14-18周糖化血红蛋白下降1.99%/2.46%/2.76% 无低血糖事件[15] - 胰岛素敏感性改善：GIP与GLP-1联合贡献90%以上效果[15] **3 血压控制** - 二期临床显示收缩压（SDP）和舒张压（DTP）数据优于市面同类产品 被美国工业指南列为核心次要指标[19] **四 其他重要进展** - ADA年会成果：降糖研究获口头汇报 减重研究壁板展示 相关文章正在JAMA修订发表[20] - 并发症管理：布局心衰、慢性肾病（CKD）及周围神经病变治疗策略[14] - 肌肉与骨密度保护：通过增肌靶点和组合疗法减少肌肉流失和骨密度下降[10][27] **五 战略与竞争优势** - 差异化优势：长效给药、口服便利化、多靶点组合 具备BD潜力[29][30] - 国际化布局：美国临床数据积累以提升全球认知度[32] - 长期愿景：推动代谢病管理发展 实现"让天下没有难降的体重"[34] **六 风险与挑战** - 体重反弹：即使替尔泊肽176周研究后停药17周仍出现反弹 需组合疗法应对[11] - 竞争环境：诺和诺德和礼来持续迭代产品（如礼来三靶点方案）[4][29] **注**：所有数据及进度基于会议纪要时间点（2025年9月） 实际进展可能调整

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4] 核心观点 - 中国超重肥胖问题严峻，6岁以上人群超重肥胖率突破50%，男性肥胖率18.2%为女性9.4%的近两倍，催生千亿级体重管理食品市场需求 [5] - 行业从粗放式减肥茶产品迈向科学化发展阶段，通过标准体系完善与功能性研发升级，实现向科学体重管理解决方案的转型 [4] - 市场呈现"头部引领、传统稳健、新兴突围"的竞争格局，行业正向功能细分与价值创新方向升级发展 [6] - 行业加速向"科学配方+个性服务+数字生态"的综合解决方案转型，领先企业通过技术研发和全周期服务生态构建重塑市场格局 [7] 行业综述 - 肥胖定义：BMI≥24为超重，≥28为肥胖；男性腰围≥90cm、女性≥85cm提示中心型肥胖 [17][18] - 肥胖健康影响：肥胖对阻塞性睡眠呼吸暂停归因分数达51.5%，脂肪肝47.2%，2型糖尿病36.3%，高血压22% [19][20] - 体重管理食品分类：代餐类及饮料（热量可控、营养科学）、减重膳食补充剂（非药物性、调节代谢）、营养补充饮品（弥补膳食缺口） [23][24] - 发展历程：从1990年代减肥茶萌芽（如大印象减肥茶），到2017年后科学代餐主流化，2024年出现低GI营养欧包等创新产品 [29][30] - 政策环境：2024-2025年国家卫健委等多部门出台系列政策（如《体重管理指导原则》《肥胖症诊疗指南》），推动行业向精准化、规范化发展 [33] - 市场规模：2020年市场规模180.3亿元，2024年增长至989.6亿元（CAGR 53.1%），预计2029年达3,863.7亿元（CAGR 26.1%） [35][37] 产业链分析 - 产业链结构：上游为原料供应商（药食同源原料占主导，如枸杞17.6%、阿胶14.7%），中游为生产制造商（分传统厂商和创新企业），下游为线上线下销售终端 [41][42][48] - 上游原料：减肥类保健食品中决明子使用频率43%、荷叶34%、左旋肉碱30%，药食同源原料TOP10总规模超2,400亿元 [45][46][48] - 中游市场：减脂饮品2025年6月单月销售额1,661.65万元（同比增82.4%），麦片品类市占率40.2% [52][53] - 下游需求：2024年中国居民健康素养水平31.87%，36%受访网民存在主观超重认知，超70%具备主动管理意识，90%有付费意愿 [58][59] - 消费目标：26%消费者以健康改善为核心，24%专注于塑形/保持体型，21%以减重为主要目标 [60][61] 竞争格局 - 竞争梯队：头部企业（如碧生源）通过品牌与研发优势主导市场，传统品牌（如同仁堂）依托渠道积淀，新兴品牌（如诺特兰德）凭借电商创新崛起 [6][65][68] - 发展趋势：行业从同质化竞争向价值创新转型，研发投入成为关键变量，功能性细分和个性化定制成为新增长点 [6][69] 企业分析 - 北京同仁堂：2024年医药工业收入119.12亿元（2020-2024年CAGR 11.7%），医药商业收入112.3亿元（CAGR 11.3%），在体重管理领域依托中医药特色布局健脾祛湿类产品 [76][79][80] 行业发展趋势 - 需求驱动：2025年中国41%成年人超重，2030年超重/肥胖总人数预计突破5.15亿，76%消费者面临体重管理执行困难 [72] - 升级方向：从单一产品向"科学配方+个性服务+数字生态"综合解决方案升级，政策与消费双轮驱动专业化、精准化发展 [71][73]

公司产品创新 - 推出全球首创0脂拿铁 引领咖啡行业进入0脂时代 [1] - 产品口感通过保证新鲜度 提高蛋白含量 提升牛奶甜度三方面进行优化 [1] - 坚持全品类0糖0脂低热量定位 契合健康消费趋势 [1] - 先后首创超级果蔬咖 吨吨桶 生椰拿铁（控糖版） 0乳糖A2拿铁等健康饮品 [1] 公司规模与扩张 - 成立6年开设超7000家门店 覆盖超300座城市（含澳门） [1] - 服务网络延伸至东南亚 澳大利亚 [1] - 位列全球咖啡连锁品牌TOP5 [1] 营销策略成效 - 联名潮玩Wakuku当日门店日均杯量近千杯 联名套餐售罄 会员拉新效率环比增长超1100% [2] - 借"秋天的第一杯咖啡"概念实现订单量同比增长458% 头部门店销量增长超1000% [2] - 多个城市订单增幅超600% 近七成城市订单增长超200% [2]

生活方式干预核心地位 - 减重关键在于实现可持续能量负平衡 触发人体自我保护机制导致基础代谢率下降20%-30% [3] - 激素水平紊乱导致瘦素下降饥饿素升高 引发食欲失控和肌肉流失恶性循环 [3] - 《中国肥胖症诊疗指南2024》明确要求将生活方式干预作为肥胖治疗首选 包括科学饮食合理运动及行为改变 [4] 科学减重方法论 - 长期体重维持需从饮食行为生活方式多维度入手 持续控制能量脂肪摄入并增加膳食纤维 [5] - 减重速度应以每周0.5-1公斤为宜 不超过体重1% 长期目标3-6个月内减重5%-15% [7] - 警惕每周减重超过1.5公斤会显著提升反弹风险 体重下降呈阶梯式而非直线 [7] 临床营养科学支持 - 临床营养科通过人体成分分析仪扫描全身脂肪分布 测量皮下脂肪内脏脂肪比例及基础代谢率 [8] - 结合代谢评估锁定肥胖根本原因 根据饮食偏好生活习惯定制专属营养与运动方案 [8] - 科学减重注重营养均衡 涵盖能量平衡饮食高蛋白饮食低碳水或间歇性断食等多种方案 [8] 国家战略层面部署 - 国家卫健委启动三年体重管理年行动 要求2026年实现全民体重管理意识技能显著提升 [16] - 目标肥胖率年均增幅下降10% 到2030年建立体重管理支持性环境并减缓超重肥胖上升趋势 [16]

透过一组直观的数据与关键行业动态，可清晰感知当下全球体重管理领域的紧迫需求与发展热潮： 世界肥胖联盟最新数据显示，我国超重/肥胖人群规模突破6亿，超重/肥胖易诱发糖尿病、心血管疾病等诸多慢性 疾病。陈康、母义明教授团队的研究更揭示细分痛点，1580万国人抽样数据里48.9%的人有体重问题，其中49%以上 的人有脂肪肝，31.3%以上的人有血脂异常。 政策层面同步发力。2023年国家提出《体重管理年（2024-2026）活动实施方案》，今年初卫健委雷海潮主任"喊 你减肥"，更一度等上热搜，将体重管理的社会关注度推向新高。 在技术突破领域，GLP-1类物质的价值持续被验证。今年因GLP-1获得生命科学突破奖的Daniel J.Drucker教授指 出，GLP-1在控糖和减重之外，带来多器官的全面保护。《经济学人》杂志的数据亦印证其普及趋势，美国每八个成 年人中就有一个使用过GLP-1这类药物。 市场规模随之快速扩张，2024年全球减重适应症药物总额已达147亿美金，高盛预估全球减重市场有望在2030年 突破千亿美金。 而中国在该领域的创新尤其值得关注。《自然》杂志主站刊发的一篇名为《中国研发的减重药物将引领下一波 ...

公司上市与业务概况 - 杭州先为达生物科技股份有限公司-B向港交所主板提交上市申请书 摩根士丹利及中金公司担任联席保荐人 [1] - 公司是一家接近商业化阶段的生物医药公司 专注于体重管理领域医疗需求 [1] - 核心产品埃诺格鲁肽注射液(XW003)即将在中国推出 有望成为全球首款cAMP偏向型GLP-1受体激动剂 适应症包括超重/肥胖症及2型糖尿病 [1] 技术平台与研发管线 - 依托SciwindCore™技术平台 将专业领域从偏向型GLP-1受体激动剂拓展至口服多肽及小分子药物 Amylin多肽类似物等创新药物 [1] - 自主研发全面候选药物管线 针对肥胖及相关疾病包括超重/肥胖症 2型糖尿病 中重度肥胖症 青少年超重/肥胖症 MASH OSA及其他并发症 [1] - 多元化产品管线以埃诺格鲁肽注射液为支柱疗法 结合pipeline-in-a-product战略支撑可持续创新 [2] 商业合作与授权交易 - 2024年与韩国Hk Inno N合作 授权埃诺格鲁肽在韩国地区权益 [2] - 2025年1月与英国Verdiva Bio达成协议 授予口服埃诺格鲁肽等产品在除大中华区及韩国以外的全球独家开发与商业化权利 [2] - 潜在交易总额超24亿美元 包含近7000万美元首付款 [2]

据港交所9月19日披露，杭州先为达生物科技股份有限公司-B(简称：先为达生物)向港交所主板提交上市申请书，摩根士丹利中信证券及中金公司 （601995）为联席保荐人。 据招股书披露，先为达生物是一家接近商业化阶段的生物医药公司，致力于满足体重管理领域的迫切医疗需求。公司即将在中国推出埃诺格鲁肽注射液 (XW003，公司的核心产品)，该产品有望成为全球首款cAMP偏向型GLP-1受体激动剂，用于治疗超重╱肥胖症及2型糖尿病。 根据先为达生物已公布的临床数据，埃诺格鲁肽注射液(XW003)在中国超重╱肥胖症患者中实现15.1%的安慰剂调整后减重效果(女性平均减重17.6%)，优于 司美格鲁肽(8.5%)，并以更低剂量(2.4mg对15mg)达到替尔泊肽的疗效 | 項目 | 作用機制/ 靶點 | 分子形式 | 給藥途徑(1) | 適應症(2) | 臨床前 | I期(3) | II期(3) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 代謝 | | | | 超重/肥胖症 | 中國 | | | | | | | | T2DM | 中國 | | | | | | ...

来源：智通财经网 据港交所9月19日披露，杭州先为达生物科技股份有限公司-B(简称：先为达生物)向港交所主板提交上 市申请书，摩根士丹利及中金公司为联席保荐人。 根据先为达生物已公布的临床数据，埃诺格鲁肽注射液(XW003)在中国超重╱肥胖症患者中实现15.1% 的安慰剂调整后减重效果(女性平均减重17.6%)，优于司美格鲁肽(8.5%)，并以更低剂量(2.4mg对15mg) 达到替尔泊肽的疗效 | 40 | 在南昌 分子用城 | 能解读假! | 明康位于 | 图来时 | IR* 11386 | 111 10 % NDA® | 来源提醒硕 | 工商业电视 | 会作影伴 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 代圖 | | | | | | | | | | | | | | 目表/记录 | 中国 | | | 图卧岭2006年 晋传制人机准 用同机人优准 | 使球(精建院列) | | | | | | T2014 | 中國 | | | 图目时2006年 | | | | | | | 中道度更新载 | 中国 | | | 2026年目 ...