本报（chinatimes.net.cn）记者胡金华 上海报道 继国泰君安合并海通、国联与民生合并、西部证券收购国融、国信证券成为万和证券股东之后，资本市 场又一起券业合并拉开帷幕。 日前，沪市两家券商湘财股份（600095.SH）与大智慧（601519.SH）同步披露换股吸收合并关键草 案，标志着A股市场横跨传统券商与互联网券商的并购取得实质性进展。根据草案内容，湘财股份拟通 过换股方式吸收合并大智慧，并配套募集资金80亿元，重点投向金融科技领域。 "湘财证券吸收合并大智慧，本质是传统券商与金融信息服务商的深度联手，未来将共同打造流量+牌 照的全新业态。拥有类似合并历程的东方财富，2016年3月，东方财富曾通过收购西藏同信证券的方式 拿下券商牌照，成为国内首家拥有券商牌照的互联网平台。与之类似的，还有另一组互联网券商组合， 指南针+麦高证券。湘财合并大智慧后，或将成为业内第三家互联网券商。"上海一家头部券商行业分 析师陈欣接受《华夏时报》记者采访时表示。 交易细节公布 双方披露的多份公告内容显示，湘财股份拟换股吸收合并大智慧，湘财股份的A股换股价格为7.51元/ 股，大智慧的A股换股价格为9.53元/股，换 ...

制造业PMI总体情况 - 9月制造业PMI读数季节性回升，景气情况较8月小幅改善 [1] - 景气改善主要受益于反内卷影响下企业生产补库节奏向9月集中 [1] 制造业PMI结构表现 - 景气改善主要体现在生产、产成品库存和新出口订单指标 [1] - 内需和价格指标出现放缓迹象，反映消费者对涨价接受度不高 [1] - PPI环比读数可能回落 [1] 行业层面表现 - 部分原材料行业和资本品相关行业景气较好 [1] - 反内卷重点行业的出厂价格指数普遍回落至50以下 [1] 非制造业PMI情况 - 9月非制造业PMI较历史同期差距扩大 [1] - 主要受服务业景气下滑拖累，可能与就业市场小幅回落和台风等极端天气有关 [1] 综合展望 - 9月制造业景气虽边际回升，但服务业和内需相关指标有所回落 [1] - 预计四季度增量政策工具将陆续落地，助力经济平稳运行 [1]

行业核心观点 - 酒店行业处于需求复苏、供需再平衡、龙头份额加速提升阶段 [1] - 行业估值处于合理略低区间，龙头具备较强配置价值 [1] 需求端表现 - 9月行业RevPAR同比降幅继续收窄 [1] - 中端和中高端酒店表现优于经济型酒店 [1] - 一线与新一线城市表现优于下沉市场 [1] - 商务需求回暖趋势明确 [1] - 中秋国庆假期预订呈现量价齐升态势，品质化消费趋势明显 [1] - 假期酒店行业RevPAR同比有望实现中高个位数增长 [1] 供给端表现 - 供给端保持较快增长，但结构显著分化 [1] - 经济型和下沉市场成为主要增长极 [1] - 头部企业增速领先同行 [1] - 后续头部酒店集团RevPAR同比缺口有望继续收敛，并有望于明年实现持平甚至转正 [1] 投资主线建议 - 短期建议布局四季度具备明确催化（如零售双十一）、酒店和零售业务成长确定性高的企业 [1] - 中期建议配置充分受益于商务需求回暖与行业集中度提升，同时持续推进组织进化和产品优化的企业 [1]

行业核心观点 - 酒店行业处于需求复苏、供需再平衡、龙头份额加速提升阶段 [1] - 行业估值处于合理略低区间，龙头具备较强配置价值 [1] - 建议把握短期和中期两条投资主线 [1] 需求端表现 - 9月行业RevPAR同比降幅继续收窄 [1] - 中端和中高端酒店表现优于经济型酒店 [1] - 一线与新一线城市表现优于下沉市场 [1] - 商务需求回暖趋势明确 [1] - 中秋国庆假期预订呈现量价齐升态势，品质化消费趋势明显 [1] - 假期酒店行业RevPAR同比有望实现中高个位数增长 [1] 供给端表现 - 供给端保持较快增长，但结构显著分化 [1] - 经济型和下沉市场成为主要增长极 [1] - 头部企业增速领先同行 [1] 未来展望 - 头部酒店集团RevPAR同比缺口将继续收敛 [1] - RevPAR有望于明年实现持平甚至转正 [1] 投资建议 - 短期布局四季度具备明确催化（如零售双十一）、酒店和零售业务成长确定性高的企业 [1] - 中期配置充分受益于商务需求回暖与行业集中度提升，同时持续推进组织进化和产品优化的企业 [1]

公司上市表现 - 云汉芯城上市首日开盘价为120元，较27元的发行价暴涨344.4% [1] - 按每签500股计算，开盘即卖可获利46,500元 [1] - 股价开盘后继续上扬，最高冲至142元，若在最高点卖出，单签收益可达57,500元 [2] 公司业务与市场定位 - 公司是一家聚焦电子元器件分销与数字化供应链的硬核科技企业 [3] - 公司具备“科技+国产替代+数字经济”多重概念，是市场中的“顶流概念股” [3] 行业市场环境 - 近期科技板块整体强势崛起，半导体、AI硬件、光刻胶、消费电子等领域成为市场反弹的领头羊 [5] - 资金大量涌入高景气赛道，追逐具备成长想象力的标的 [5] - 市场呈现极端分化，科技股受热捧而大量传统行业及非热点题材公司股价承压 [5] - 当前行情是资金高度聚焦少数热门赛道的结构性行情 [7]

买不到就稳步下黑手，西方准备对中国稀土价格设限，G7欧盟闭门商讨 再有就是虚。虚不在嘴上，而是在实际操作层面。大家都清楚，绕开中国搞另一条稀土供应链，时间得 按年算，投资得上百亿，环保标准不能降，工艺参数得调试好，这些都不是谈判桌能解决的。即使抱 团，也挡不住现实：现阶段刚需离不开中国。拿不到货，项目就得慢下来，成本上升，市场波动加剧。 设限这招，看似出拳，实则虚晃。开会的人心里也打鼓。 最近，"设限"这个词又火了，不过这次不是针对油价，也不是粮食，而是稀土。听到这个消息，很多人 第一反应是懵了。稀土平时看不见摸不着，感觉离咱们生活挺远，可真要卡住了，手机卡顿、电机掉链 子、芯片跟不上，影响可大着呢。它就像盐，平时不起眼，关键时刻却离不开。 今年春天，中国开始真刀真枪地收紧稀土出口审批，从以前的一揽子批量变成了事事单独申报，分批放 行，严禁囤货。买是能买，但想多拿点屯着？别想。更有意思的是，审批流程上了区块链，流向不明的 直接被红灯拦截。谁敢把民用稀土挂羊头卖军用，那就是自断财路。规则写得明明白白：一旦发现违 规，买家资格直接清零，通道关死。 这五个月里，西方国家忙得不轻。嘴上还在说合作共赢，手上却不停地找矿 ...

转自：证券时报 目前，新品五轴车铣复合加工中心KMU180T已投入民航大飞机航空发动机加工，六轴五联动整体叶盘 铣削加工中心获小批量订单。在研新品大小翻板铣削加工中心用于飞机结构件加工，进入应用验证阶 段。 人民财讯10月1日电，科德数控是中国本土专业化高档数控系统和关键功能部件的完整产业制造商；是 国内制造类企业中，实现"机床和控制、反馈装置及电机一体化"的知名供应商；凭借高度专业自主化程 度，目前科德已经成长为国内颇具规模的五轴装备产销基地。 2025年6月，科德数控与沈阳航产、沈飞民机组建国内首个完全基于国产五轴数控机床的"大飞机结构件 工艺验证中试基地"，着力破解民用大飞机、无人机复杂结构件从研发到量产的核心瓶颈，对保障国防 军工与高端装备供应链安全具有战略意义。 ...

科德数控是中国本土专业化高档数控系统和关键功能部件的完整产业制造商；是国内制造类企业中，实 现"机床和控制、反馈装置及电机一体化"的知名供应商；凭借高度专业自主化程度，目前科德已经成长 为国内颇具规模的五轴装备产销基地。2025年6月，科德数控与沈阳航产、沈飞民机组建国内首个完全 基于国产五轴数控机床的"大飞机结构件工艺验证中试基地"，着力破解民用大飞机、无人机复杂结构件 从研发到量产的核心瓶颈，对保障国防军工与高端装备供应链安全具有战略意义。目前，新品五轴车铣 复合加工中心KMU180T已投入民航大飞机航空发动机加工，六轴五联动整体叶盘铣削加工中心获小批 量订单。在研新品大小翻板铣削加工中心用于飞机结构件加工，进入应用验证阶段。 ...

电子信息产业是我国经济的战略性、基础性和先导性支柱产业，渗透性强、带动作用大，在推进智能制造、 数字经济发展中具有重要的地位和作用。作为现代工业的核心和基础，新型电子元器件产业是各地争相发展 的战略性新兴产业，也是我国工业发展的不可或缺的产业。其中，电感器件行业作为电子元器件领域的关键 分支，正迎来前所未有的发展机遇。 电感器件是电路中实现电能存储、滤波、谐振等功能的核心元件，广泛应用于通信、消费电子、汽车电子、 工业控制及新能源等领域。从智能手机到新能源汽车，从5G基站到工业机器人，电感器件的"小身材"承载 着保障设备稳定运行、提升能效的"大使命"。其产业链覆盖上游材料(如铁氧体粉、磁芯、银浆等)、中游制 造(叠层片式、绕线片式、功率电感等多元产品)及下游应用，形成完整的产业生态。 在"十四五"规划支持下，我国电感器件行业迎来双重利好：一方面，汽车电子、消费电子等下游行业持续扩 张，尤其是新能源汽车、智能穿戴设备等新兴领域的崛起，对高性能电感器的需求激增;另一方面，政策对 高端电子元器件国产化的倾斜，推动行业向高精度、小型化、集成化方向升级。 企查猫APP数据显示，截至2025年8月底，我国电感器件行业企业 ...

人民财讯10月1日电，近日，咸亨国际（605056）成功中标国家电网2025年办公类物资框架竞争性谈判 采购项目，包括办公日用类、办公电器类、办公耗材类、办公设备类、办公用品类、办公日化类、通用 工业品类7个标包。 ...