交易方案核心细节 - 湘财股份拟以换股方式吸收合并大智慧 湘财股份换股价格为7.51元/股 大智慧换股价格为9.53元/股 换股比例为1:1.27（每1股大智慧兑换1.27股湘财股份）[3][8] - 换股后湘财股份总股本增至51.41亿股 大智慧终止上市并注销法人资格[3][8][9] - 同步推出不超过80亿元配套融资 拟向不超过35名特定投资者定增[3][11] 资金投向规划 - 配套募资80亿元中25亿元投向金融大模型与证券数字化建设 10亿元用于大数据工程及服务网络建设 15亿元用于财富管理一体化项目 10亿元用于国际化金融科技项目 20亿元补充流动资金及偿还债务[11][12] - 项目总投资额82.32亿元 配套募资覆盖80亿元[12] 股权结构变化 - 交易后大智慧原控股股东张长虹及一致行动人持有湘财股份8.91亿股（持股比例17.32%）成为重要股东且承诺不谋求控制权[9] - 湘财股份控股股东新湖控股及实控人黄伟持股比例由40.37%降至22.4%[9] 财务数据影响 - 2025年1-6月备考营业总收入151.13亿元 较交易前114.40亿元增长32.1%[18] - 2025年1-6月备考归属于母公司净利润1.29亿元 较交易前1.42亿元下降8.6%[18] - 2024年度备考营业总收入295.74亿元 但备考净利润亏损8416万元[18] - 交易后资产负债率从51.73%降至31.12%（2025年6月）[18] 业务协同效应 - 合并后湘财股份新增金融信息服务业务 形成"券商+金融科技"业务格局[16] - 大智慧拥有超亿级注册用户 月活用户1258.53万人（2025年8月） 在证券APP中排名第三[28] - 双方早于2020年展开合作 已共同推出"湘财智投"APP 整合行情数据与交易功能[26][27] 交易进度与市场反应 - 自2025年3月16日披露并购计划至9月26日 湘财股份股价累计上涨84% 市值达363亿元[4] - 交易需双方股东大会审议 并需上交所及证监会批准[4][8] - 从披露预案到进入审批阶段仅用不到半年 节奏远超市场预期[20] 行业定位与对标 - 交易完成后湘财股份有望成为继东方财富、指南针后A股第三家互联网券商[6][25][26] - 东方财富2025年8月月活用户1790万人 同花顺3673万人 大智慧1258万人[28] - 2025年上半年"湘财+大智慧"合并营收规模预计处于行业30名开外 东方财富排名第12位[28]

交易方案核心细节 - 湘财股份拟以换股方式吸收合并大智慧 湘财股份换股价格为7.51元/股 大智慧换股价格为9.53元/股 换股比例为1:1.27（即每1股大智慧股票可兑换1.27股湘财股份股票）[3][8] - 换股实施后湘财股份总股本增至51.41亿股 拟发行股份数量合计22.82亿股[3][8] - 同步推出不超过80亿元配套融资方案 拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票[3][11] 交易进度与市场反应 - 交易已进入股东会审批与监管审核关键阶段 需双方股东大会审议通过及上交所、证监会批准[1][5][8] - 自2025年3月16日披露并购筹划至9月26日 湘财股份股价累计上涨超84% 市值达363亿元[5] - 9月26日交易草案披露后 湘财股份盘中最高涨超7% 大智慧一度涨超4%[5] 资金投向与战略规划 - 配套募资80亿元具体投向：金融大模型与证券数字化建设25亿元、大数据工程及服务网络建设10亿元、财富管理一体化15亿元、国际化金融科技10亿元、补充流动资金及偿还债务20亿元[11][12] - 交易完成后湘财股份将新增金融信息服务业务 形成"券商+金融科技"业务格局[15][16] - 目标成为行业领先的数字化金融机构 响应证监会"推动证券业数字化转型"政策导向[12][13] 股权结构变化 - 交易后大智慧原控股股东张长虹及一致行动人持股17.32% 成为重要股东且承诺不谋求控制权[9] - 湘财股份控股股东新湖控股及实控人黄伟持股比例由40.37%降至22.4%[9] - 交易不导致湘财股份控制权变更[9] 业务协同效应 - 大智慧拥有超亿级注册用户和成熟金融数据平台 月活用户达1258.53万人（2025年8月数据）[22][24] - 双方此前已合作推出"湘财智投"APP 整合行情数据与交易功能 大智慧APP内置湘财证券开户入口[22] - 存续公司业务规模指标将提升 但利润指标短期波动明显（2024年度交易后出现亏损）[17] 行业定位与竞争格局 - 若交易完成 湘财股份将成为继东方财富、指南针后A股第三家互联网券商[6][22] - 2025年上半年湘财股份营收11.44亿元（同比+4.63%）、净利润1.42亿元（同比+93.12%） 大智慧营收3.79亿元（同比+13.19%）、亏损347万元[24] - 合并后营收规模行业排名预计30名开外 与东方财富（行业排名12名）不在同一梯队[24] 历史背景与交易进程 - 双方合作渊源长达十年 2015年曾计划由大智慧收购湘财证券但因监管调查终止[19] - 湘财股份2020年起入股大智慧 2023年曾减持至12.66%并计划清仓 但2025年3月突然转为吸收合并[19][20] - 从披露预案到草案仅用不到半年 节奏远超市场预期[18][19]

交易方案核心细节 - 湘财股份拟以换股方式吸收合并大智慧 湘财股份换股价格为7.51元/股 大智慧换股价格为9.53元/股 换股比例为1:1.27（每1股大智慧兑换1.27股湘财股份）[1][3] - 换股实施后湘财股份总股本增至51.41亿股 大智慧终止上市并注销法人资格[1][4] - 同步推出不超过80亿元配套融资方案 拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票[1][4] 资金投向规划 - 金融大模型与证券数字化建设项目拟投入25.86亿元[4][5] - 大数据工程及服务网络建设项目拟投入10.14亿元[4][5] - 财富管理一体化项目拟投入15.84亿元[4][5] - 国际化金融科技项目拟投入10.48亿元[4][5] - 补充流动资金及偿还债务拟投入20亿元[4][5] - 总投资规模达82.32亿元[5] 股权结构变化 - 交易完成后大智慧原控股股东张长虹及其一致行动人将持有湘财股份8.91亿股 持股比例17.32% 成为重要股东且承诺不谋求控制权[4] - 湘财股份控股股东新湖控股有限公司及实际控制人黄伟持股比例由40.37%降至22.4%[4] - 交易不会导致湘财股份控制权变更[4] 市场反应表现 - 9月24日湘财股份涨停报收 大智慧当日涨幅超5%[2] - 9月26日湘财股份最高涨超7% 大智慧一度涨超4%[2] - 截至收盘湘财股份股价12.68元/股 总市值362.55亿元 大智慧股价15.73元/股 总市值312.89亿元[2] 业务协同效应 - 交易完成后存续公司新增金融信息服务业务 形成"券商+金融科技"业务格局[8] - 大智慧在金融科技行业深耕二十余年 拥有业内完整产品组合 境外业务辐射东亚及东南亚多个国家[7] - 湘财股份核心为全资子公司湘财证券 1999年获批成为首批全国性综合类证券公司[6] 行业地位比较 - 交易完成后湘财股份将成为继东方财富和指南针后A股第三家互联网券商[3][15] - 大智慧8月活跃用户1258.53万人 在证券APP中排名第三 东方财富月活1790.22万人 同花顺月活3673.03万人断层领先[17] - 2025年上半年湘财股份营收11.44亿元（同比增长4.63%） 归母净利润1.42亿元（同比增长93.12%） 大智慧营收3.79亿元（同比增长13.19%） 亏损347.01万元[17] 历史合作渊源 - 双方合作始于2020年 合作开发智能投顾工具、机构客户专属交易平台[15] - 2023年末合作推出"湘财智投"APP 整合大智慧行情数据与湘财证券交易功能[15] - 2015年湘财证券曾计划被大智慧收购 后因大智慧信息披露违规告吹[11] 监管政策背景 - 2025年证监会多次提出"推动证券业数字化转型" 鼓励券商与金融科技公司依法合规合作[5] - 配套募资投向符合《推动数字金融高质量发展行动方案》等政策鼓励方向[6]