2025年勘探项目核心成果 - 公司在育空地区历史悠久的Keno Hill白银产区内的旗舰项目Haldane地产完成了2025年勘探计划的前三个钻孔，并获得结果 [1] - 亮点钻孔HLD25-31在Main Fault靶区获得了13.15米长的矿化段，平均品位为818克/吨白银、1.39克/吨黄金、2.54%铅和0.98%锌，其中包含一个3.2米长的子区间，平均品位高达2014克/吨白银、1.72克/吨黄金、4.73%铅和1.1%锌 [1][2] - 2025年计划共完成了八个钻孔，总进尺为1,759.5米，目前尚有五个钻孔的分析结果待公布 [1][7] 具体钻孔结果分析 - 钻孔HLD25-31从与2024年发现孔相同的平台钻探，将矿化向下延伸了90米，并显示出结构变陡及金品位显著高于该地产其他靶区的迹象 [2] - 钻孔HLD25-32在153.00米至175.65米处揭露了一个22.65米宽的矿化带，平均品位为160克/吨白银、0.23克/吨黄金、0.75%铅和0.80%锌，其中包含一个6.50米长的区间，平均品位为326克/吨白银 [3][6] - 钻孔HLD25-33在193.49米至199.05米处获得了一个5.56米长的矿化段，平均品位为176克/吨白银、0.11克/吨黄金、1.33%铅和1.96%锌，其中包含一个2.45米长的子区间，平均品位为311克/吨白银 [5][7] 项目位置与地质特征 - Haldane地产面积为8,579公顷，可通过公路到达，位于Keno City以西25公里，紧邻Hecla Mining公司正在生产的Keno Hill白银矿山 [1] - 该地产拥有多处含银-铅-锌的石英菱铁矿脉，与在Keno Hill开采的含矿脉相似 [1] - Main Fault靶区的矿化主要由菱铁矿+/-石英、方铅矿和闪锌矿脉及角砾岩组成，包括强烈断层和磨碎的脉及脉角砾岩材料 [2] 公司资产与质量保证 - 公司的主要资产包括其100%拥有的Haldane白银项目、Tim白银项目以及同样位于Silvertip/Midway地区的GDR项目，并计划在有利管辖区收购额外的白银资产 [15] - 所有钻探岩心均经过严格的质量保证/质量控制程序，包括使用标准品、空白样和副本样进行控制，约占提交样品的20%，所有数据在纳入本新闻稿前均已核实符合可接受的准确度、精密度和污染阈值 [12][13][14]

公司近期动态 - 公司通过地图圈定方式收购了位于Gull Lake矿权地内的稀土元素富集系统附近区域 该矿权地由两个区块组成 分别位于Montviel碳酸岩型稀土元素资源区东西两侧3公里范围内 总计包含54个地图圈定单元 面积约3,000公顷 [1] - 公司计划在该矿权地上开展地球物理和钻探计划 以勘探其蕴含稀土元素的潜力 [4] 矿权地地质背景与潜力 - 邻近的Montviel矿床是加拿大魁北克一个大型的稀土元素和铌碳酸岩矿床 由GEOMEGA Resources所有 其拥有北美最大的氟碳铈矿稀土资源量 约2.66亿吨 总稀土氧化物品位为1.45% [2] - 在距离公司矿权边界1公里内开孔的钻探 遇到了与赋存Montviel稀土矿床相似的碳酸岩 尽管该钻孔最初为勘探金刚石而钻 未分析稀土或其他金属含量 [3] 公司资产组合概况 - 公司是一家总部位于加拿大的初级勘探公司 持有Canada Nickel Company Inc、Homeland Nickel Inc、East Timmins Nickel Inc (20%)的股份 以及在安大略省Wawa地区Holdsworth黄金勘探矿权地的权益 [5] - 公司在安大略省北部拥有约70,000公顷的矿产和/或勘探权 在魁北克省其他地区拥有约24,000公顷 计划在这些土地上促成期权/合资勘探项目 [6] - 公司在安大略省北部Timmins-Cochrane地区拥有约18,000公顷的Project 81矿权 在Thomas Twp/Timmins拥有2,215公顷 在Timmins地区额外拥有38,700公顷的20%权益 在纽芬兰中部拥有约175公顷的采矿权 Project 81拥有多个处于不同勘探阶段的、可随时进行钻探的黄金、镍钴和贱金属勘探靶区 [7] - 公司在安大略省Hearst附近的Nagagami碳酸岩杂岩体拥有约4,600公顷 在Boulder项目拥有约3,200公顷 在魁北克省拥有Buckingham石墨矿权约3,700公顷、Havre St Pierre镍铜铂族金属矿权约10,152公顷、Cere-Villebon镍铜铂族金属矿权约1,573公顷、Chateau铀/稀土矿权569公顷、Taser North铀/钼矿权461公顷以及Mehmet稀土矿权约4,465公顷 [7]

本周财报焦点公司 - 本周有多家重要公司发布财报 包括英伟达(NVDA)、家得宝(HD)、沃尔玛(WMT)、塔吉特(TGT)、劳氏(LOW)、Palo Alto Networks(PANW)、美敦力(MDT)和拼多多(PDD) [1] 财报期隐含波动率特征 - 公司发布财报前 由于市场对报告结果不确定 隐含波动率通常较高 投机者和对冲者对该公司期权的巨大需求推高了隐含波动率和期权价格 [2] - 财报公布后 隐含波动率通常会回落至正常水平 [3] 重点公司财报预期波动幅度 - 周一：携程(TCOM)预期波动 ±6.2% [4] - 周二：家得宝(HD) ±4.4% 拼多多(PDD) ±6.7% 美敦力(MDT) ±3.8% 百度(BIDU) ±7.8% [4] - 周三：英伟达(NVDA) ±7.7% Palo Alto Networks(PANW) ±7.6% 劳氏(LOW) ±5.1% 塔吉特(TGT) ±9.9% [4] - 周四：沃尔玛(WMT) ±5.1% Intuit(INTU) ±6.6% [4] - 周五：无重要财报 [4] 基于预期波动的期权交易策略 - 看跌的交易者可以考虑在预期波动范围之外卖出看涨期权价差 [5] - 看涨的交易者可以考虑在预期波动范围之外卖出看跌期权价差 或对于风险承受能力较高的交易者考虑卖出裸看跌期权 [5] - 中性的交易者可以考虑铁鹰式期权组合 在财报期交易该策略时 最好将卖出的行权价设置在预期波动范围之外 [5] 高隐含波动率股票筛选标准 - 可使用筛选器寻找其他高隐含波动率股票 筛选条件包括：看涨期权总成交量大于5000手 市值大于400亿美元 隐含波动率百分位大于50% [7]

US retail chain Walmart has appointed John Furner as its next president and CEO, effective from 1 February 2026. Furner will replace Doug McMillon, who has been at the helm since 2014. McMillon will step down on 31 January 2026 and stay on the board until June, acting as an adviser to Furner through FY2027. Furner has also joined the retailer’s board of directors with immediate effect. Furner stated: “I am deeply honoured by the trust the board and family have placed in me to lead Walmart, a company th ...

公司业绩与战略 - 2024年下半年公司战略重心定为增长和利润，寻求更性感的增长曲线和更丰厚的回报 [2] - 公司通过增加付费会员数、增加销售额、向全渠道扩张等策略实现业绩增长，在中国拥有近900万会员，会员费收入超20亿元 [2][29] - 2024年公司在中国营业额突破1000亿元，成为首个突破千亿规模的外资零售企业，占沃尔玛中国业绩近三分之二 [2][24] - 沃尔玛全球首席执行官上调2026财年净销售额预期，预计增长3.75%至4.75% [17] 扩张策略与运营变化 - 公司门店数量从2019年1月的23家增长至2024年底的超过60家，翻了一倍多，会员数量从约300万暴涨至900万 [14] - 公司开店速度显著加快，1996年进入中国后前23年平均一年开一家店，而2024年新开门店将达到10家 [19] - 为支撑快速扩张，公司内部管理发生变化，引入原盒马、家乐福员工后形成"KPI至上"的文化，门店前期筹备时间从3到5年压缩 [18][19] - 公司简化品控流程，新品选品周期从平均12个月压缩至最慢不超过半年，久谦中台数据显示选品周期不晚于6个月 [20][21] 产品质量与消费者信任危机 - 2024年初开始公司面临史无前例的信任危机，自有品牌产品接连下架，上线更多国产零食专供版本，产品品质或规格出现缩水 [5] - 消费者投诉平台相关投诉超1.3万条，食品品质问题成为重灾区，包括产品发霉、奶粉有异物等 [10] - 具体产品问题包括肉制品以次充好、水果过酸、肥牛火锅片底层特别肥、冷冻薯条多碎条、芥末夏威夷果皮厚等 [5][9] - 公司选品策略被指背离其高品质商品公司的定位和商品力最重要的承诺 [13] 市场竞争格局 - 仓储会员店赛道竞争加剧，2019年Costco入驻中国，37天收获20万会员，2020年盒马X会员店开业，2021年家乐福会员店和fudi开业，麦德龙布局会员店 [27] - 2024年Costco在中国大陆经营7家门店，全年销售额达到87亿元，平均每家门店销售13亿元 [30] - 德国品牌奥乐齐商品种类约2000个，自有品牌覆盖率超过80%，2024年推出数百款9.9元单品，盒马2025财年整体GMV超过750亿元 [30] - 互联网大厂加入竞争，美团"快乐猴"、盒马NB"超盒算NB"、京东折扣超市以超低价格、精简SKU和快速配送吸引消费者 [30] 消费者行为变化与挑战 - 部分会员因选品品质下降、踩雷增多、商品分量大消耗慢、购物不便等原因不再续费 [9][22][24] - 中国消费者"少量高频"的消费习惯与公司"两周一次大采购"的量贩模式存在天然冲突，导致"买得起、吃不完"的体验 [22] - 公司代购生意声量减小，代购单件商品收费从5元降至1元，但生意依旧一般，反映消费者热情减退 [33] - 消费者转向其他零售渠道，如京东旗下的7FRESH七鲜和盒马，认为其产品品质不错且可替代性强 [32]

全文共589字，阅读大约需要2分钟 此外，昌平区山姆还吸引了大批代购的关注。早在10月，已有账号发文称家住北七家，可做昌平山姆代购。开业时间官宣后不 久，就有代购发布优惠信息并组建群聊，吸引消费者进群。关于代购价格，有代购称收总额5%的手续费，有的代购则称每单收 费5-10元。 还未开业，已有不少网友前往昌平山姆打卡。 备受期待的北京昌平山姆会员店终于定档！近日，北京商报小编从山姆会籍管家处获悉，昌平山姆会员店将于11月21日开业。 据了解，昌平山姆会员店官方已建立多个新店福利群为新店开业预热。北京商报小编在社交平台搜索发现，还未开业，已有不 少网友前往昌平山姆打卡。有网友晒图称山姆门口已架起里三层外三层的排队线。 据北京日报此前报道，昌平山姆会员店位于昌平区北七家镇东二旗核心区位，是北京面积最大的山姆会员店。项目总建筑面积 6.5万平方米，建筑地下3层为智能停车场，地上2层是商业超市，并创新融入4000平方米冷链仓储物流中转中心，至少可支持20 个云仓的物流配送服务，成为"仓储+零售+配送"三位一体的智慧商业综合体。 昌平山姆会员商店投入运营后，将有效辐射北七家、天通苑、小汤山及未来科学城"能源谷"等周边消 ...

财报预期与市场情绪 - 公司将于11月20日发布2026财年第三季度财报，市场预期每股收益为0.61美元，同比增长5.2% [1] - 市场预期公司第三季度营收达1771.4亿美元，较上年同期增长4.5% [1] - 过去30天内，市场对公司本季度每股收益的普遍预期已上调0.17%，盈利预期偏差达到+1.15% [1] 历史表现与预测指标 - 公司在过去四个季度中有三个季度的每股收益超出市场预期 [2] - 公司最近一个季度实际每股收益为0.68美元，低于市场预期的0.73美元，存在6.85%的预期差 [2] - 盈利预期偏差是用于量化公司实际盈利超出市场共识预期概率的专有指标 [1] 影响股价的其他因素 - 盈利超预期并非股价涨跌的唯一决定因素，其他利空或利好因素同样重要 [2] - 投资者在财报前需关注消费市场趋势、成本管控能力及宏观经济环境等其他风险点 [2]

全球主要股指表现 - 美股上周表现分化，道指周涨0.34%，标普500指数周涨0.08%，纳指周跌0.45% [1] - 欧洲三大股指全线上涨，法国CAC 40指数周涨2.77%，德国DAX 30指数周涨1.30%，英国富时100指数周涨0.16% [1] 美国经济数据与货币政策 - 美国联邦政府结束停摆，关键经济数据发布将恢复正常，9月就业报告可能成为首个发布的数据 [2] - 市场对美联储12月降息预期存疑，货币市场对"降息"与"维持利率不变"的概率定价基本持平 [2] - 美联储10月会议纪要将于19日发布，多位美联储官员暗示下月利率可能维持不变 [2] - 纽约联储与费城联储的制造业调查数据将分别于17日和20日公布 [3] - 11月标普全球PMI初值和密歇根大学消费者调查将于21日发布，对填补经济数据空白有关键意义 [3] 欧美经济数据焦点 - 欧美主要经济体将公布11月采购经理人指数（PMI），市场关注经济复苏动能是否延续 [1] - 德国10月生产者价格指数（PPI）与欧元区11月消费者信心指数初值将于20日公布 [6] - 欧盟委员会的秋季经济展望报告将于17日发布 [6] 英国经济与政策展望 - 英国11月26日预算案受关注，报道称工党政府已搁置提高所得税的计划 [6] - 货币市场对英国央行下月降息的概率定价为84%，部分分析师预计降息可能推迟至明年2月 [6] - 英国将于19日发布10月生产者价格数据，21日公布11月采购经理人指数初值 [7] 大宗商品市场 - 国际油价结束周线两连阴，WTI原油近月合约周涨0.57%至60.09美元/桶，布伦特原油近月合约周涨1.19%至64.39美元/桶 [4] - 乌克兰对俄罗斯新罗西斯克港的无人机袭击以及美国制裁开始影响俄罗斯石油出口，推动油价走高 [4] - 国际能源署指出受制裁的原油在运输途中或水上储存的数量大幅增加是推动油价上涨的重要因素 [4] - 纽约商品交易所11月交割的COMEX黄金期货涨2.21%，报4087.60美元/盎司 [4] 美股及中概股财报 - 美股财报季临近尾声，人工智能龙头企业英伟达业绩受关注 [3] - 沃尔玛、塔吉特等零售商财报将显示美国消费者需求状况 [3] - 多家中概股将公布三季度运营状况，包括百度、网易、携程、拼多多、蔚来汽车等 [3] 地缘政治与能源动态 - 乌克兰总统泽连斯基开启欧洲之行，预计与希腊签署价值20亿欧元（23亿美元）的天然气进口协议 [13] - 由于俄罗斯空袭导致能源基础设施受损，乌克兰能源产量不足，需进口天然气以弥补不足 [13] 公司动态与合作协议 - 容百科技与宁德时代签署合作协议，宁德时代将公司作为其钠电正极粉料第一供应商 [23] - 复旦微电公告国盛投资拟受让复芯凡高持有的12.99%股份，将成为公司第一大股东 [23] - 华为将于11月21日发布AI领域突破性技术，可将算力资源利用率从行业平均的30%-40%提升至70% [17] 行业技术进展 - 宇树科技创始人表示，AI技术将赋予机器人真正"理解世界"的能力，其人形机器人已能完成绝大部分工作动作 [18] - 我国科研团队通过分析嫦娥六号月背样品，首次发现大型撞击事件成因的微米级赤铁矿和磁赤铁矿晶体 [12] 中国铁路客运数据 - 今年1至10月，全国铁路发送旅客39.5亿人次，同比增长6.4%，创历史同期新高 [12]

宏观经济事件与数据 - 中国11月一年期和五年期贷款市场报价利率(LPR)将公布 [2] - 美联储将公布货币政策会议纪要 [2][3] - 日本公布三季度实际GDP季环比初值，加拿大公布10月CPI月率，美国公布11月纽约联储制造业指数 [2] - 美国劳工部统计局将发布9月非农就业报告和9月实际薪资等数据 [3] - 欧元区将公布10月CPI年率终值和11月制造业PMI初值，英国将公布10月CPI月率和11月制造业PMI初值 [3] 中国政策动态 - 国务院常务会议部署增强消费品供需适配性，提出以消费升级引领产业升级，强化人工智能融合赋能以拓展新消费增量 [7] - 财政部表示将坚持积极取向，加强逆周期和跨周期调节，组合运用预算、税收、政府债券等工具保持支出强度 [8] - 证监会主席吴清表示将着力推动市场更具韧性、制度更加包容、上市公司质量更高、监管执法更有效 [9] - 市场监管总局发布《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》，为平台经营者落实合规责任提供指引 [10] - 商务部等四部门联合通知，进一步加强二手车出口管理，严控新车以二手车名义出口 [11] 公司财报与资本市场活动 - 多家公司发布财报，包括吉利汽车、极氪、小鹏汽车、拼多多、小米、百度、网易、英伟达、沃尔玛等 [2][3] - 本周沪深两市合计解禁市值达951.97亿元，涉及39只股票 [3] - 锐捷网络解禁市值最高，为480.34亿元，创新新材解禁市值105.42亿元，新诺威解禁市值53.4亿元 [4][5] - 宇树科技完成IPO辅导，拟申请在中国境内首次公开发行股票并上市 [12] - 本周有1只新股申购，为中国铀业 [18] 国际事件与地缘政治 - 外交部和中国驻日本使领馆提醒中国公民近期避免前往日本，多家航司对涉日航线客票提供免费退改服务 [13] - 美国总统特朗普称美国将进行核试验，但拒绝透露是否包括引爆核弹头 [14] - 美国政府将部分农产品移出“对等关税”清单，排除在附加关税之外 [15] - 美国与瑞士达成贸易谈判框架协议，美国对瑞士产品关税税率将从39%降至15%，瑞士企业承诺对美投资2000亿美元 [16] 机构市场观点与投资主题 - 光大证券认为市场短期或进入宽幅震荡阶段，短期关注防御及消费板块，中期关注TMT和先进制造板块 [20][21] - 华夏证券看好四大投资主题：人形机器人核心零部件国产创新、新能源汽车产业链量利齐升、全球储能市场高景气度、AI拉动北美电力设备需求 [22][23] - 国盛证券战略性看好2026年A股资产，建议关注“All in AI、新质生产力、自主可控、出海”四条主线，操作上采用哑铃型策略 [24]

文章核心观点 - 公司数字转型成效显著，电子商务成为第二财季业绩的突出亮点，增长势头强劲[1] - 电子商务不仅实现高速增长，更在盈利能力上达到重要拐点，首次实现全球和美国市场盈利[6] 第二财季业绩表现 - 第二财季全球营收达到1774亿美元，较上年同期的1693亿美元增长56%（按固定汇率计算）[2] - 全球电子商务销售额同比增长25%，是整体销售额增长率48%的五倍多，增长显著加速[3] - 美国市场沃尔玛和山姆会员店电子商务业务均实现26%的同比增长，国际市场电子商务增长22%[4] - 山姆会员店三分之二的销售增长来自电子商务渠道[4] - 业绩强劲得益于交易量增加和售出商品数量增长，各收入阶层市场份额均有所扩大，高收入家庭贡献了最大增幅[5] 电子商务盈利能力 - 2025年5月，公司电子商务业务在美国和全球首次实现季度盈利[6] - 第二财季美国电子商务盈利能力持续提升，得益于净配送成本改善和广告业务的强劲势头[6] - 利用实体店作为履约网络的“门店配送”服务当季增长近50%，有助于降低最后一英里配送成本[6] - 全球广告业务同比增长46%，创造了高利润的收入流以抵消电子商务运营的固有成本[6]