行业地位与护城河 - 半导体是科技生态系统的核心组件，为智能手机、计算机、电视和汽车信息娱乐系统等众多设备提供动力 [1] - 台积电在芯片制造的精密度、一致性、规模和良率方面无与伦比，是全球顶级科技公司的首选制造商 [3] - 半导体制造需要尖端设备、巨额资本和专业知识，进入壁垒极高，竞争对手需投入数十亿美元和多年时间才可能赶上台积电当前水平 [4] 客户与市场依赖 - 全球顶级科技公司如苹果、英伟达、特斯拉、AMD和高通等均依赖台积电制造其高性能硬件 [3] - 整个科技生态系统高度依赖台积电，若没有该公司，行业将受到显著影响 [1][2] 财务与运营数据 - 公司当前股价为294.42美元，当日上涨0.51% [5] - 公司市值高达15190亿美元 [6] - 公司毛利率为57.75%，股息收益率为0.99% [6] - 第三季度营收为331亿美元，其中高性能计算部门贡献了57% [7] 人工智能驱动增长 - 人工智能的进步推动公司业务转型，高性能计算部门已成为主要收入来源，该部门包含先进的AI芯片 [7] - 台积电制造了当今数据中心使用的几乎所有先进AI芯片，这些芯片对AI的训练、部署和扩展至关重要 [9] - 未来几年AI基础设施支出预计将激增，台积电作为芯片制造环节将自然受益 [9] 业务韧性与前景 - 无论AI发展是否符合预期，公司业务都能持续增长：若AI投入加大则直接受益；若投入放缓，公司仍是众多非AI电子产品的首选制造商 [10] - 公司的长期业务将从AI中受益，但并不完全依赖于此，这构成了其业务的韧性 [11]

英伟达 (NVDA) - 周五股价收跌0.53%，成交额达259.05亿美元，为当日美股成交额第一名 [1][7][9] - 公司CFO强调，大模型厂商多数为间接客户，通过大型云服务商(CSP)使用其产品，且每个季度收入中50%或以上来自大型CSP [1][9] - 公司工作重点着眼于当下及未来两年，以确保为模型开发提供足够的计算能力 [1][9] 特斯拉 (TSLA) - 周五股价微涨0.10%，成交额达255.06亿美元，为当日美股成交额第二名 [1][7][9] - 公司CEO确认，全自动驾驶系统(FSD)已支持用户在特定交通状况下于自动驾驶过程中发送短信，此为近期更新的一部分 [1][9][10] Meta Platforms (META) - 周五股价收涨1.80%，成交额达140.51亿美元，为当日美股成交额第三名 [2][7][10] - 媒体报道公司计划削减元宇宙部门预算高达30%，可能影响虚拟现实部门并包括裁员，此消息使公司股价在周四上涨5% [2][10] - 华尔街分析师对此消息反应积极，认为这体现了公司的财务纪律以及对效率和增长的持续关注 [2][10] 奈飞 (NFLX) 与华纳兄弟探索 (WBD) - 奈飞周五股价收跌2.89%，成交额达130.54亿美元，为当日美股成交额第四名 [2][7][10] - 奈飞与华纳兄弟探索公司于12月5日达成最终协议，奈飞将以每股27.75美元的价格收购华纳兄弟，对应股权价值720亿美元，企业总价值约827亿美元 [2][10] - 交易内容包括WBD的电影电视工作室以及HBO和HBO Max [2][10] - 交易完成前，WBD需先完成于今年6月宣布的分拆计划，将其流媒体及工作室部门与全球网络部门拆分为两家独立上市公司，分拆预计于2026年第三季度完成 [3][11] - 分拆后的新公司Discovery Global将持有CNN、TNT体育、Discovery频道等全球网络部门资产，且这些业务无出售计划 [3][11] - 受交易消息影响，华纳兄弟探索频道周五股价收涨6.28%，成交额50.22亿美元，本周累计上涨8.67%，为连续第八周上涨 [5][13] 博通 (AVGO) - 周五股价收涨2.42%，成交额达90.63亿美元，为当日美股成交额第七名 [4][7][12] - 奥本海默将公司目标价从400美元上调至435美元 [4][12] Palantir (PLTR) - 周五股价收涨2.16%，成交额达56.97亿美元，为当日美股成交额第十一名 [5][8][13] - 该股本周上涨7.9%，为连续第二周录得涨幅 [5][13] 美光科技 (MU) - 周五股价收涨4.66%，成交额达49.18亿美元，为当日美股成交额第十五名 [5][8][14] - 公司宣布将全面退出旗下“Crucial”（英睿达）消费型存储业务，相关产品出货将持续至2026年2月，之后该业务线正式结束 [5][14] - 自2026年3月起，消费者将无法通过零售商购买到Crucial品牌的内存和固态硬盘 [5][14] 赛富时 (CRM) - 周五股价收涨5.30%，成交额达40.54亿美元，为当日美股成交额第十七名 [6][8][15] - 公司宣布将派发每股0.416美元的季度股息 [6][15] 台积电 (TSM) - 周五股价收涨0.61%，成交额达30.41亿美元，为当日美股成交额第二十名 [6][15][17] - 美国商务部长表示，台积电将增加对美投资，最终目标是将供应链转移至美国并在美生产半导体 [6][15] 市场整体成交概况 - 周五美股市场成交额最高的品种为SPDR标普500 ETF，成交534.04亿美元 [7][15] - 纳斯达克100指数ETF成交332.46亿美元 [7][15] - 罗素2000指数ETF-iShares成交92.18亿美元 [7][16] - 巴西ETF-iShares MSCI成交44.8亿美元，换手率达57.13% [8][16] - 半导体ETF-Direxion Daily三倍做多成交35.93亿美元 [8][17]

文章核心观点 - 作者在DeepSeek日之后认为台积电的抛售创造了买入机会 自那以后公司股价已上涨超过40%并创下新高 [1] 作者背景与立场 - 作者为股票研究分析师 在金融市场拥有广泛职业生涯 覆盖巴西及全球股票 [1] - 作者采用价值投资方法 分析以基本面为主 专注于识别具有增长潜力的低估股票 [1] - 作者披露其通过股票所有权、期权或其他衍生品在谷歌、亚马逊和英伟达拥有有益的多头头寸 [1] - 文章表达作者个人观点 作者未因本文获得除Seeking Alpha平台外的报酬 且与文中提及的任何公司无业务关系 [1]

文章核心观点 - 作者在DeepSeek发布日之后对台积电的看法是 抛售创造了买入机会 此后公司股价创下新高并上涨超过40% [1] 作者背景与立场 - 作者为股票研究分析师 在金融市场拥有广泛职业生涯 覆盖巴西及全球股票 [1] - 作者为价值投资者 分析以基本面为主 专注于识别具有增长潜力的低估股票 [1] - 作者披露其通过股票所有权、期权或其他衍生品持有谷歌、亚马逊和英伟达的多头头寸 [1]

文章核心观点 - 台积电和ASML在半导体价值链中扮演不同但至关重要的角色 均受益于人工智能数据中心建设带来的芯片需求激增 有望在2026年表现强劲 [1][2] - 尽管两家公司前景均被看好 但分析认为台积电在2026年的股票表现将优于ASML 因其估值更低且直接受益于AI趋势 而ASML可能面临需求波动 [14] 台积电分析 - 公司是全球领先的半导体合同制造商 与英特尔和三星并列为仅有的三家能制造先进小节点芯片的厂商 [3] - 凭借在先进制程良率上的优势 台积电已成为唯一能够大规模制造先进芯片的公司 是半导体供应链的关键环节和当前AI基础设施建设的主要受益者 [5] - 竞争对手的困境赋予台积电强大的定价权 预计明年价格将上涨3%至10% [6] - 公司与英伟达等客户紧密合作以满足未来需求 预计未来几年AI芯片（如GPU）需求的年复合增长率将达到40% [6] - 基于分析师对2026年的预测 公司远期市盈率低于23.5倍 估值较ASML更具吸引力 [7] - 公司当前股价为296.51美元 市值达15190亿美元 毛利率为57.75% 股息收益率为0.99% [4][5] ASML分析 - 公司是极紫外光刻机的实际垄断者 其生产的EUV机器是制造先进芯片所必需的 没有竞争替代品 [8] - 随着台积电扩张以及英特尔和三星试图追赶 它们都需要购买ASML的EUV机器 [8] - 为满足AI芯片需求 台积电需新建晶圆厂以增加产能 英特尔也在积极扩张 美光正大力推动在美国建设DRAM存储芯片厂 这些都将使用EUV和DUV机器 成为ASML未来的推动力 [9] - 公司已开发出下一代High-NA EUV技术 能进一步缩小节点尺寸 新机器单价约4亿美元 较其现有2.2亿美元的EUV机器大幅提价 三大领先晶圆厂均已下单测试 [11] - 公司当前股价为1107.46美元 市值为4300亿美元 毛利率为52.70% 股息收益率为0.66% [10][11] - 公司面临的一个潜在不利因素是 过去几年来自中国对其旧款DUV机器的需求被提前 这可能导致2026年用于制造复杂度较低芯片的此类机器销量减少 [12] 行业与需求背景 - 人工智能数据中心建设推动芯片需求繁荣 [2] - 除了当前的人工智能 未来的机器人出租车和量子计算也可能成为先进芯片普及的潜在驱动力 [13] - 英特尔和三星在先进制程节点上存在良率问题 [5] - 英特尔扩张得到了《芯片法案》政府贷款的支持 [9]

公司技术成就与行业认可 - Cerebras Systems的Cerebras AI Inference在2025年台积电北美技术研讨会上被评为“年度最佳演示” 该奖项由台积电客户和合作伙伴的与会者投票选出 认可了其在创新展区展示的最具影响力和吸引力的创新 [1] - 公司展示了其CS-3推理系统 并在北美活动的与会者投票中获得了最高票数 这反映了其技术成就以及引发的广泛关注 [3] 晶圆级计算的技术突破与演进 - Cerebras Systems与台积电合作 证明了曾被认为不可能达成的晶圆级计算 并在2019年推出了业界首个功能性晶圆级处理器 该单芯片尺寸是传统处理器的50倍 [2] - 最新的Cerebras CS-3延续了这一技术路线 并保持了公司独特的扩展定律 [2] - 公司的旗舰技术Wafer Scale Engine 3是最大最快的AI处理器 尺寸比最大的GPU大56倍 同时每单位计算功耗更低 推理和训练速度比竞争对手快20倍以上 [8] 产品性能与市场应用 - Cerebras AI Inference现已在全球要求最苛刻的环境中投入使用 通过AWS、IBM、Hugging Face等云平台提供 并支持美国能源部实验室和国防部的尖端科学研究 [4] - 全球医疗保健、生物技术、金融和设计领域的领先企业已采用Cerebras 以其GPU无法提供的实时性能加速最复杂的AI工作负载 [4] - Cerebras是AI编码领域最快的平台之一 其代码生成速度比竞争解决方案快20倍以上 [5] - 公司每月通过Cerebras Cloud、本地部署和领先合作伙伴平台处理数万亿个tokens [6] 行业合作与生态支持 - 台积电表示支持包括Cerebras在内的各类客户 利用行业领先的半导体制造技术和产能 将变革性想法变为现实 [2] - Cerebras一直是支持OpenAI、Meta、G42等开源模型的先驱 并经过独立基准测试公司Artificial Analysis验证 持续实现最快的推理速度 [5] - 公司解决方案已在四大洲的领先企业、研究机构和政府中用于运行AI工作负载 [8]

美股市场表现 - 12月5日晚间美股三大指数上涨 道指涨超100点 纳斯达克指数和标普500指数均涨约0.4% [1] - 纳斯达克中国金龙指数上涨106.03点 涨幅达1.37% 报7837.91点 [2] - 现货白银价格突破59美元/盎司 刷新历史新高 [4] 中概股表现 - 中概股整体大涨超1% [1] - 百度股价暴涨超5% 收盘报124.84美元 涨幅5.15% [1][3] - 部分中概股涨幅显著 索威尔涨12.03% 奇梦岛涨11.39% 叮咚买菜涨10.33% 虎牙涨8.04% 亿咖通科技涨7.47% [3] - 其他知名中概股亦普遍上涨 万国数据涨4.14% 新东方涨3.08% 中通快递涨3.64% [3] 科技股表现 - 科技股集体上扬 消息面受英伟达合作伙伴鸿海精密公布强劲销售数据影响 [3] - 主要科技股普涨 英特尔涨4.16% 赛富时涨4.16% 美光科技涨3.16% 博通涨2.21% AMD涨1.94% 台积电涨1.86% [4] - 大型科技股跟涨 Meta Platforms涨1.48% 谷歌-C涨1.20% 亚马逊涨0.71% 特斯拉涨0.59% [4] 市场上涨驱动因素 - 中美经贸关系释放利好信号 双方牵头人举行视频通话 积极评价经贸磋商成果执行情况 同意继续发挥磋商机制作用 推动经贸关系稳定向好 [6] - 美国通胀数据温和 9月核心PCE物价指数年率为2.8% 低于市场预期的2.9% [7] - 市场普遍预期美联储将在下周会议上降息25个基点 并押注至2026年将进一步降息 [8] - 美国消费者信心指数五个月来首次回升 12月初值从11月的51升至53.3 高于经济学家预期的52 [8][9] - 消费者对未来一年通胀预期回落至4.1% 为今年1月以来最低水平 对未来5-10年的通胀预期为年均3.2% [9]

行业核心观点 - 人工智能仍将是2026年科技股的主要驱动力 尽管面临贸易冲突、关税战、物价上涨和劳动力市场疲软等挑战 但人工智能和科技行业的增长引领股市在2025年继续录得正回报 [1] - 科技行业将继续是重要的投资板块 而人工智能将保持主导力量 [2] 投资组合建议 - 建议在年底进行投资组合整理 包括调整仓位、进行税损收割以及考虑为新年增持的标的 [2] - 在众多人工智能股票中 当前推荐买入的三家公司是Alphabet、英伟达和台积电 [3] Alphabet (GOOGL) - 公司在2025年表现优异 并有望成为2026年最佳人工智能股票 [4] - 尽管在反垄断案中面临挑战 但法官最终裁决公司无需拆分 仅需与第三方分享部分搜索数据 使其核心竞争优势得以保持 [4][6] - 公司拥有强大的广告平台 第三季度单季广告收入达742亿美元 占总收入超70% 同时谷歌云业务当季收入为152亿美元 [7] - 公司正寻求在数据中心架构领域扮演重要角色 其自研的张量处理单元成本低于英伟达的GPU 并已成功向云客户租赁 据报正与Meta Platforms洽谈价值数十亿美元的TPU销售协议 [8] - 若与Meta的交易达成 Alphabet可能在2026年成为头号人工智能股票 [9] - 公司当前股价为320.55美元 市值38330亿美元 毛利率59.18% 股息率0.26% [5][6] 英伟达 (NVDA) - 公司利用其GPU的性能和质量已成为全球市值最高的公司 [10] - Blackwell GPU是当前增长驱动力 2026财年第三季度数据中心销售额达512亿美元 占公司总收入570亿美元的绝大部分 [10] - 管理层预计当前财年收入为2128亿美元 并预测2027日历年收入将达到3160亿美元 [13] - 公司CEO表示其在人工智能的各个阶段均表现出色 并且凭借对CUDA-X加速库的二十年投资 在科学工程模拟、计算机图形学等领域也表现卓越 [11] - 公司与英特尔、Palantir、Anthropic、OpenAI、微软、甲骨文等几乎所有主要科技公司都有合作伙伴关系 [12] - 公司当前股价为181.74美元 市值44560亿美元 毛利率70.05% 股息率0.03% [12] 台积电 (TSM) - 公司是全球最大的芯片代工厂 也是先进芯片生产的领导者 无论是Alphabet、英伟达、博通、AMD还是其他公司设计的AI芯片 都 likely 由台积电生产 [14] - 公司是为数不多能够大规模生产3纳米工艺节点芯片的制造商之一 目前其大部分收入来自3纳米和5纳米芯片的制造 [16] - 公司正在投资1650亿美元扩大其在美国的运营 在亚利桑那州建设五座晶圆厂及相关设施 用于制造英伟达的Blackwell芯片 [17] - 公司第三季度收入为331亿美元 同比增长30% 净利润为151亿美元 同比增长39% [17] - 公司当前股价为296.91美元 市值15190亿美元 毛利率57.75% 股息率0.99% [15][16]

核心观点 - 市场持续低估台积电 其独特性未被市场充分认知 多年来一直处于被低估状态[1] 投资策略与公司分析 - 投资策略专注于识别具有卓越资质且能有效进行资本再投资以获得可观回报的公司[1] - 理想的投资标的是那些能够展示长期资本复利能力 并具备足够高的复合年增长率以实现十倍或更高回报潜力的公司[1] - 投资方法秉持长期视角 认为在短期持有日益普遍的环境下 长期持有能产生比市场指数更高的回报[1] - 主要采用保守的投资策略 但偶尔也会在风险回报比有利 潜在上行空间巨大且下行风险有限时 追求此类机会[1] - 此类机会投资会经过审慎考虑 并在投资组合中按比例配置以维持整体稳定性[1] 作者持仓与立场 - 作者通过股票、期权或其他衍生品持有台积电、英伟达、超微半导体、谷歌、Meta的多头头寸[2] - 文章内容代表作者个人观点 作者未从所提及公司获得报酬[2]

核心观点 - 市场持续低估台积电 其独特性未被市场充分认知 多年来一直处于被低估状态[1] 投资策略与理念 - 投资策略专注于识别具备卓越资质且能通过资本再投资获得可观回报的公司[1] - 理想的投资标的是那些展现出长期资本复利能力 并具备足够高的复合年增长率以实现十倍或更高回报潜力的公司[1] - 投资方法秉持长期视角 认为在短期持有日益普遍的环境下 长期持有有望产生超越市场指数的回报[1] - 主要采用保守的投资策略 但偶尔会权衡风险回报比后 参与潜在上行空间巨大且下行风险有限的机会[1] - 此类机会性投资会经过审慎考虑 并在投资组合中按比例配置以维持整体稳定性[1] 作者持仓与立场 - 作者通过股票、期权或其他衍生品持有台积电、英伟达、超微半导体、谷歌、Meta的多头头寸[2]