行业投资评级 - 行业评级为“优于大市” [1][4] 核心观点 - AI对互联网巨头在广告业务场景、云计算场景和企业效率方面的作用依然明显，各公司保持积极的投资力度 [2] - 市场开始逐渐关注巨额资本开支背后的投资回报率表现 [2] - 国内大厂的资本开支压力远小于海外，且AI对其相关业务的带动同样明显 [2] - 利润端预计腾讯、腾讯音乐、快手等公司经营效率提升明显 [2] - 建议继续聚焦AI主线，推荐腾讯控股、阿里巴巴、快手、百度集团、美图公司、腾讯音乐和网易云音乐 [2] 人工智能动态：产品应用 - 谷歌Gemini AI推出深度研究功能，可从Gmail、Google Drive和Google Chat中提取信息生成智能研究报告 [24] - 谷歌Gemini平台即将发布Nano Banana2图像生成技术升级版，内部代号为"GEMPIX2" [24] - OpenAI Sora正式登陆Android平台，首日下载量达47万次，并引入“付费角色”新功能 [25] - 微软正式推出首款自家AI图像生成器MAI-Image-1，在食品、自然场景及光影效果上表现出色 [25] - 月之暗面发布思考模型Kimi K2 Thinking，在智能代理和推理能力上实现显著提升 [26] - 科大讯飞推出全国产算力星火X1.5深度推理大模型，在多语言支持和性能上达到国际先进水平 [26] - 网易云音乐推出大模型音效“AI调音大师”，利用AI技术动态解析歌曲特征实现智能适配音效 [26][27] 人工智能动态：底层技术 - 美团发布LongCat-Flash-Omni模型，是业界首个实现全模态覆盖、端到端架构、大参数量高效推理于一体的开源大语言模型 [28] - 科大讯飞发布AI软硬一体方案，通过算法与硬件深度融合，在复杂环境下实现精准识别与理解 [28] 人工智能动态：行业政策 - 工业和信息化部办公厅发布通知，面向人工智能产业发展底座、“人工智能+制造”等重点方向，发掘培育关键技术和产品 [29] AI相关网站流量数据 - ChatGPT月独立访客48370万，访客量环比增长543%，周平均访问13720万 [10] - Perplexity月独立访客4944万，访客量环比大幅增长6290% [10] - Claude月独立访客2013万，访客量环比增长1663% [10] - 通义千问周访问量环比增长9436% [10] - Kimi周访问量环比增长2009% [10] - 海螺月独立访客321万，访客量环比增长4558%，周访问量环比增长2420% [10] - 讯飞星火月独立访客28万，访客量环比增长2772%，周访问量环比增长3103% [10] 重点公司盈利预测 - 腾讯控股总市值5797784百万港元，2025年预测每股收益272港元，预测市盈率22倍 [3] - 阿里巴巴总市值3056091百万港元，2025年预测每股收益77港元，预测市盈率19倍 [3] - 美团总市值623375百万港元，2025年预测每股收益66港元，预测市盈率14倍 [3] - 快手总市值295063百万港元，2025年预测每股收益47港元，预测市盈率14倍 [3] - 百度集团总市值342121百万港元，2025年预测每股收益79港元，预测市盈率15倍 [3] - 美图公司总市值38493百万港元，2025年预测每股收益01港元，预测市盈率60倍 [3] - 腾讯音乐总市值34466百万美元，2025年预测每股收益60美元，预测市盈率26倍 [3] - 网易云音乐总市值46754百万港元，2025年预测每股收益84港元，预测市盈率24倍 [3]

活动概况 - 北京主题歌曲创作征集活动“歌唱新时代·声动新北京”于11月6日正式启动，征集期自即日起至2026年9月30日 [1] - 活动旨在号召艺术工作者与市民创作歌曲，记录新时代北京的城市发展 [1] - 活动由中共北京市委宣传部、中国音乐家协会指导，北京市文联、北京市委网信办和北京广播电视台主办，北京音乐家协会承办 [1] 活动组织与参与方式 - 活动通过“全民、专业、定向、行业”四大维度进行动员，并在海外平台发布英文版征集信息以吸引全球创作者 [1] - 将组织专业院校和创作团队开展“北京文化采风”活动，深入胡同街巷、科技园区等场景汲取灵感 [1] - 活动定向邀约知名词曲作家创作至少10首精品歌曲，并邀请一线歌唱家参与演唱 [1] - 活动实行“每月一审、即审即推”机制，并开通腾讯音乐专属H5页面、微信小程序“腾讯音乐启明星”等便捷投稿通道 [2] 技术创新与评审机制 - 活动特别开设AI创作通道，创作者可通过QQ音乐搜索“北京主题歌曲征集”参与AI创作 [2] - 活动建立多元评审体系，采用专业评审与社会评审相结合、阶段评审与总评相结合、专家评审与平台数据有机融合的多维度评审方式 [2] 奖项与商业化 - 年度终评选出的10首作品将获得活动年度大奖，包括证书及奖金 [3] - 编曲、演唱者将另行签订推广分成协议 [3] - 原创赛道和AI赛道各若干名也将获得作品奖励 [3] - 活动建立持续性版权收益保障机制，获奖作品将纳入腾讯音乐“北京主题音乐版权库”进行商业化运营，创作者享有版税分成 [3]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但建议重点关注云厂商和超预期标的 [3] 报告核心观点 - 市场对AI科技类公司存在分歧，一方面相信科技迭代能力，另一方面担心估值泡沫，但报告认为科技龙头估值尚未出现明显溢价，产业投入尚处于中期阶段，AI基建依然不足且下游应用正在开启 [3] - 微软、Google、Meta等资本开支大厂的自由现金流依旧强劲，静态估值和现金流没有压力，建议重点关注云厂商作为基建和应用的前景表现 [3] - 建议关注腾讯、京东、百度、阿里等中概龙头陆续的三季报 [3] - 对PDD、博彩行业持续配置价值看高，二梯队互联网垂直赛道注重成长性和良好市场格局，建议关注互联网医疗平台 [3] - 对耀才等交易平台资产持续看多，关注Coinbase的超级应用逻辑，对瑞幸咖啡的看多逻辑不变 [3] - 加密货币和虚拟资产在全球流动性压力和四年周期尾声冲击下短期难涨，但注意回调后的抄底机会，其稀缺逻辑和传统金融配置逻辑中长期是重大支持 [3] 行业情况跟踪总结 教育 - 行业景气略有承压，中国教育指数在2025年11月3日-11月7日期间下跌3.59% [11] - 维持行业供需关系重新平衡，中小机构供给增加，龙头阿尔法能力趋稳的判断，但机构表现存在分化，好未来成长性凸显 [5] - 粉笔股价上涨8.57%，新东方股价下跌10.36% [11] 奢侈品与博彩 - 景气度与宏观经济高度挂钩，澳门业务好于预期，银河娱乐、新濠、永利披露的Q3业绩均超预期 [5] - 国务院公布2026年放假安排，春节放假调休共9天，为史上最长春节连休，澳门旅游或将受益 [5] - 标普全球高端消费品指数跌0.63%，MSCI欧洲奢侈品和服装纺织指数跌2.27%，中华博彩指数涨1.40% [19] - 金沙中国美高梅中国股价上涨6.18% [19] 咖啡茶饮 - 咖啡行业高景气维持，具备β性红利，人均咖啡消费量仍有提升潜力 [5] - 茶饮行业略有承压，短期外卖平台活动补贴力度下滑，行业迎来淡季，供给呈净增加状态，行业竞争激烈 [5] - 对于星巴克中国新增战略伙伴，报告认为并未改变产品/门店成本/运营模式等本质 [5] - 瑞幸咖啡周度新开门店257家，其中一二线城市开店占83%，三线及以下城市开店占17% [40] 电商与互联网 - 行业略有承压，双十一大促周期表现平淡，头部平台加码近场电商即时零售 [5] - 10月以来，平台外卖补贴大幅收缩，外卖订单量已有所下滑 [5] - 恒生互联网科技业指数累计涨跌幅-1.90% [35] - 唯品会股价上涨6.69%，腾讯控股上涨0.79%，拼多多上涨0.67% [35] 流媒体平台 - 音乐流媒体平台为内需驱动的优质互联网资产，高性价比悦己消费，规模效应驱动盈利杠杆释放，建议持续关注音乐订阅平台 [5] - Spotify发布Q3财报，业绩超预期，总营收42.7亿欧元，同比增长7%，归母净利润近9亿欧元，同比增长200% [42] - 月活跃用户MAU达7.13亿，同比增长11%，其中高级订阅者2.81亿，同比增长12% [42] 虚拟资产与互联网券商 - 无增量叙事，叠加Balancer被盗，币价波动 [5] - 截至11月7日，全球加密货币市值为34615亿美元，较上期下跌6.95% [43] - 比特币和以太币价格分别达到103396美元和3434.35美元，分别较上期末下跌5.6%和10.7% [43] - Robinhood发布Q3财报，业绩超预期，总营收12.7亿美元，同比增长100%，净利润5.6亿美元，同比增长271% [60] 汽车服务 - 2025年10月汽车后市场产值同比下滑4%，环比下滑3%，进厂台次同比下滑2%，环比增长3% [61] - 传统燃油车进厂台次同比下滑4%，环比增长3%，新能源车进厂台次同比增长24%，环比增长4% [61] O2O与互联网医疗 - 蚂蚁集团原"数字医疗健康事业部"正式升级为"健康事业群"，加速推动医疗健康业务成为战略支柱板块，建议关注互联网医疗 [5] - 京东健康与西北纪念医院、南加州大学凯克医学达成合作，深化"直联直送"一站式服务模式 [68] AI与云 - 海外AI概念股过去一年累计涨幅巨大，市场担忧AI估值泡沫及投入回报，海外头部AI云厂商表现出现分化，关注国内云厂商三季报表现 [5] - 阿里巴巴CEO吴泳铭表示正在建设超大规模AI基础设施，加大投入打造超级AI云 [72] - 月之暗面发布并开源Kimi k2 thinking模型，具备通用Agentic能力和推理能力 [72] - 谷歌宣布将在未来几周全面上市其最强AI芯片Ironwood，与TPU v5p相比峰值性能提升至10倍 [72] 传媒与游戏 - 游戏需求依然旺盛，短期缺乏新游释放，关注重点游戏测试及上线进展及因此带动的相关公司流水增长 [3] - 申万一级传媒指数微涨0.1570%，影视院线板块涨幅最大，数字媒体板块跌幅最大 [73] - 巨人网络股价上涨2.85%，心动公司上涨2.82%，网易-S上涨0.92% [73] - 《逆水寒手游》国际服在海外正式上线，在日本、泰国、马来西亚等国问鼎免费榜首 [78] - 《我的世界》全球销量达到3.5亿份，在一年半的时间里卖出5000万份 [81]

行业核心观点 - 演唱会主办行业表面光鲜但实则门槛高、风险大、变数多，对主办方的综合能力要求极高，既是幕后推手也需具备赌徒特质[1] - 行业竞争格局已趋于稳定，头部主办方凭借资源和规模优势主导市场，新玩家生存空间狭窄，真正掌握核心资源的仍是少数巨头[23] - 行业核心壁垒已从单纯的资本投入转向业务资源整合能力，包括艺人运营、全流程操盘及长期信任关系的建立，资金是敲门砖但非胜负手[26][30] 行业发展阶段 - 第一阶段为80-90年代的草莽时代，以“穴头”为核心角色，依靠信息差和资源整合赚取40-50%的高额利润，行业机制未成型[5][6] - 第二阶段始于1997年《营业性演出管理条例》出台，主办方需持证经营，“穴头”被纳入合法经纪人体系，行业进入规范化、公司化运营阶段[9] - 第三阶段为2010年后的资本时代，大型主办方崛起，推动行业全产业链化，并向专业化、数字化加速发展，形成当前巨头并立的格局[9][10] 市场竞争格局 - 头部主办方如华人演艺CMC Live通过构建全产业链生态和全国联盟体系占据市场主导地位，其市场份额已超过一半，对外投资32家公司，控制企业达39家[12][13][15] - 艺人服务型主办方深耕特定头部艺人，提供专属巡演服务，例如亚美娱乐与华晨宇合作十余年开创“火星演唱会”专属IP，展现出高度专业化和执行力[16][17] - 平台型及地方型主办方凭借资源、渠道或本地化优势参与市场，如腾讯音乐娱乐集团推出“超级LIVE计划”，大麦构建多厂牌内容矩阵[20][22] 核心竞争壁垒 - 行业门槛回归业务资源本身，核心壁垒在于能否将艺人洽谈、策划、审批、制作、宣传、票务、舆情等全环节高效跑通[26] - 艺人运营能力是关键竞争力，需根据不同艺人特点对症下药，如管理偶像团体粉丝情绪、确保天王级艺人健康状态等[26] - 与头部艺人的长期信任关系是软门槛，合作基于口碑、能力及长期积累的知遇之情，而非短期资本运作[27] 行业数据与案例 - 2025年一季度有5家机构主办演唱会达10场及以上，其中华人演艺CMC Live主办46场演出，涉及杨千嬅、林忆莲、邓紫棋等17个艺人/团体[22] - 华人演艺CMC Live独家运营的九棵树未来艺术中心累计举办2782余场演出，平均上座率超80%[15] - 罗盘文化在成立5年间举办各类演出千余场，并于2011年成为首家运营承包体育馆的民营公司[16]

美股市场表现 - 美股三大股指本周累计下跌，走出4月初以来最糟糕一周，纳斯达克指数大跌3.04%，道琼斯指数跌1.21%，标普500指数跌1.63% [1][4] - 科技股回调拖累纳斯达克指数，万得美国科技七巨头指数本周累计下跌3.21%，特斯拉单日下跌3.71% [5] - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数本周累计下跌2.62%，小鹏汽车大跌6.13%，蔚来下跌4.4% [6][7] 科技巨头个股表现 - 微软录得8连跌，现价496.93美元，年初至今上涨18.54%，总市值36926亿美元 [1][6] - 英伟达尾盘转涨0.04%，此前一度下跌近5%，现价188.15美元，年初至今上涨40.14%，总市值45720亿美元 [5][6] - 特斯拉现价429.38美元，总市值14285亿美元，谷歌-C下跌1.99%，总市值33779亿美元 [6] 中概股具体数据 - 阿里巴巴现价166.37美元，总市值3970亿美元，年初至今上涨99.53% [7] - 百度集团现价125.97美元，总市值433亿美元，年初至今上涨49.41% [7] - 腾讯音乐下跌4.64%，现价21.275美元，总市值330亿美元 [7] 大宗商品市场 - 黄金价格在4000美元/盎司附近盘整，本周累计微跌0.06%，日涨幅0.58% [8][11] - 原油市场呈现震荡走势，美油主力合约周跌1.87%至59.84美元/桶，布伦特原油周跌1.68%至63.68美元/桶 [13] 宏观经济环境 - 美国政府停摆进入第39天，导致大量官方数据无法公布，美联储12月降息概率为66.5% [1][22] - 国会预算办公室预计政府停摆持续6周经济损失110亿美元，持续8周损失140亿美元 [17] - 食品救济项目资金耗尽暂停发放，约4200万人受影响，航空公司可能削减20%航班运力 [18]

美股市场表现 - 美东时间11月7日周五，美国三大股指低开后延续跌势，尾盘拉升，道指涨0.16%至46987.1点，标普500指数涨0.13%至6728.8点，纳指跌0.21%至23004.54点 [1][3] - 本周三大指数均累跌，走出4月初贸易政策冲击以来最糟糕一周，纳指大跌3.04%，道指跌1.21%，标普500指数跌1.63% [1][3] - 科技股回调拖累纳指，万得美国科技七巨头指数本周累跌3.21%，当日跌0.56%，特斯拉跌3.71%，微软录得8连跌，当日微跌0.03% [1][3][4] 热门科技股表现 - 特斯拉现价429.380美元，当日跌3.71%，年初至今涨6.32%，总市值14285亿 [4] - 苹果现价268.570美元，当日跌0.44%，年初至今涨7.63%，总市值39670亿 [4] - 微软现价496.930美元，当日跌0.03%，年初至今涨18.54%，总市值36926亿 [4] - 英伟达现价188.150美元，当日转涨0.04%，年初至今涨40.14%，总市值45720亿 [4] 中概股市场表现 - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数当日跌0.96%，本周累跌2.62% [4] - 小鹏汽车大跌6.13%，蔚来跌4.4% [4] - 阿里巴巴现价166.370美元，当日跌0.74%，年初至今涨99.53%，总市值3970亿 [5] - 腾讯音乐现价21.275美元，当日跌4.64%，年初至今涨89.81%，总市值330亿 [5] 大宗商品市场 - 黄金市场本周延续剧烈震荡，现货黄金现报4000美元/盎司，日涨0.58%，但本周累计微跌0.06% [1][7] - 原油市场本周呈现震荡走势，美油主力合约收涨0.69%至59.84美元/桶，但周跌1.87%，布伦特原油主力合约涨0.47%至63.68美元/桶，但周跌1.68% [9] 美国政府停摆影响 - 美政府停摆进入第39天，民主党和共和党双方分歧导致谈判陷入困境，民主党提出的结束停摆新方案遭共和党人拒绝 [1][10][11] - 停摆对美国经济和民生造成严重冲击，国会预算办公室预计停摆持续6周经济损失将达110亿美元，持续8周将达140亿美元 [12] - 自11月1日起，补充营养援助计划因资金耗尽暂停发放救济金，约4200万人受影响 [12] 美联储政策动向 - 在政府停摆导致大量官方数据真空背景下，美联储内部关于12月是否降息的争论愈发激烈 [1][16] - CME美联储观察最新数据显示，美联储12月降息25个基点的概率为66.5%，维持利率不变的概率为33.5% [1][17]

出口管制政策 - 中国商务部与海关总署宣布对超硬材料、稀土设备和原辅料、5种中重稀土、锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制，措施于11月8日正式实施 [3] 全球金融市场表现 - 美股三大指数涨跌不一，纳斯达克指数下跌0.21%至23004.54点，本周累计下跌3.04%，标普500指数上涨0.13%至6728.80点，本周累计下跌1.63%，道琼斯指数上涨0.16%至46987.10点，本周累计下跌1.21% [5] - 大型科技股走势分化，特斯拉下跌超过3%，谷歌下跌超过2%，英特尔上涨超过2%，英伟达、奈飞、亚马逊、Meta小幅上涨 [5] - 微软连续8天收跌，创2011年11月以来最长连跌天数 [5] - 中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数下跌0.95%至8057.27点，本周累计下跌2.62%，小鹏汽车下跌超过6%，小马智行、再鼎医药下跌超过5%，腾讯音乐、蔚来下跌超过4% [5] - 欧洲三大股指全线收跌，德国DAX指数下跌0.78%至23549.24点，法国CAC40指数下跌0.18%至7950.18点，英国富时100指数下跌0.55%至9682.57点 [6] - 现货黄金上涨0.58%至4000.29美元/盎司，COMEX黄金期货上涨0.42%至4007.8美元/盎司 [5] - 美油主力合约上涨0.69%至59.84美元/桶，布伦特原油主力合约上涨0.47%至63.68美元/桶 [5] 中国政策与宏观经济 - 国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，聚焦打造新领域新赛道应用场景等5方面，提出22类场景培育重点领域 [7] - 中国央行10月增持3万盎司黄金，黄金储备达7409万盎司（约2304.457吨），为连续第12个月增持 [7] - 海关总署决定自11月10日起恢复CHS Inc等3家企业的大豆输华资质 [8][9] - 国家能源局出台指导意见，将加快发展煤炭矿区光伏风电产业，推动矿区用能清洁替代，建设清洁低碳矿区 [10] - 财政部部署六方面重点工作，包括用好用足更加积极的财政政策、全力支持稳就业稳外贸、加快培育壮大发展新动能等 [11] - 福建省印发措施推动人工智能产业发展，对年度购买算力服务总额达10万元以上的企业，按实际费用不超过50%的比例给予补助，单家企业最高补助50万元 [13] 公司动态与市场事件 - 2025福布斯中国内地富豪榜发布，上榜富豪总财富从去年1.03万亿美元增至1.35万亿美元，农夫山泉创始人钟睒睒财富增长263亿美元至771亿美元，连续第五年蝉联榜首 [16][17] - 伯克希尔-哈撒韦公司澄清，YouTube上传播的巴菲特评论视频为AI伪造的欺诈性视频 [18] - 荷兰政府预计安世中国将很快恢复向欧洲及世界其他地区的芯片供应 [19] - 特斯拉CEO马斯克预计，FSD（全自动驾驶）有望在2026年2月或3月左右在中国获得全面批准 [19] - 市场监管总局指导京东、美团、拼多多等8家平台企业共同发起并签署《网络食品交易第三方平台食品安全管理自律公约》 [20] - 泡泡玛特直播间出现直播事故，工作人员评论产品定价引发热议，公司表示正在紧急调查但不会开除相关员工 [22] - 华电能源公告拟投资120.43亿元建设风电项目 [27] - 善水科技公告实际控制人离婚并进行财产分割，吴新艳成为公司新的实际控制人及控股股东 [24] - 八一钢铁及其控股股东八钢公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案 [25] 汇率与商品市场 - 美元指数报99.55，下跌0.16% [29] - 人民币兑美元中间价报7.0836，下调29个基点 [32] - 比特币报103455.53美元，上涨2.08% [29] - COMEX白银期货上涨0.57%至48.225美元/盎司 [5]

公司治理与内部风险 - 两名核心管理干部因涉及七年前的贪腐事件被腾讯集团辞退并移交公安机关处理，涉案行为与当时负责的游戏合作与虚拟增值业务相关[1] 版权合规与法律纠纷 - 公司与音著协存在长期版权纠纷，旗下酷狗音乐、酷我音乐及QQ音乐等平台多次因侵犯信息网络传播权被判赔偿，累计赔偿金额近40万元[2][4] - 在经历数年法律纠纷后，公司与音著协签署战略合作备忘录，旨在完善音乐作品授权机制并探索产业价值转化新模式[4] - 平台被指通过收购上游唱片公司等方式变相获得独家版权，并借助数据流量优势形成强势控制，同时面临网易云音乐提起的不正当竞争诉讼[6] 用户服务与数据隐私 - 公司宣称QQ音乐与酷狗音乐平台公共渠道投诉解决率达100%，但黑猫投诉平台近一周内收到超过200条有效投诉，约70%集中于“自动续费”问题，近10%涉及会员服务与宣传不符[7] - MSCI ESG评级提升至BBB级，但隐私与数据安全议题仍为拖累，旗下波点音乐曾因数据收集不规范被监管点名，存在未公开收集使用规则及违反必要原则收集个人信息等问题[9] 财务表现与用户增长 - 2024年第二季度公司营业收入达84.4亿元，同比增长17.9%，调整后净利润为26.4亿元，同比增长33%[10] - 在线音乐服务月活跃用户数连续第15个季度同比下降，第二季度同比下滑3.2%至5.53亿，旗下三大核心APP在9月均出现同比下滑，降幅介于2.8%至8.1%之间[11] - 行业竞争加剧，网易云音乐月活同比增长1.5%至1.47亿，字节旗下汽水音乐同比爆发增长90.7%，月活达到1.2亿，主要受益于抖音流量导流[11]

公司治理与内部风险 - 两名核心管理干部因涉及七年前的贪腐事件被腾讯集团辞退并移交公安机关处理，涉案行为与当时在社交网络事业群负责的游戏合作与虚拟增值业务相关 [2] 版权合规与法律纠纷 - 公司与音著协存在长期版权纠纷，旗下酷狗音乐、酷我音乐及QQ音乐等平台多次被判侵权并赔偿，累计赔偿金额近40万元 [5] - 在经历数年纠纷后，公司与音著协签署战略合作备忘录，旨在完善授权机制并探索音乐产业价值转化新模式 [5] - 平台间竞争激烈，网易云音乐起诉公司不正当竞争，同时行业版权集体管理组织批评平台通过收购上游公司变相获得独家版权 [6] 用户服务与数据隐私 - 公司宣称QQ音乐和酷狗音乐公共渠道投诉解决率达100%，但黑猫投诉平台近期数据显示，一周内两平台收到超200条有效投诉，约70%投诉集中于“自动续费”问题，近10%投诉涉及会员服务与宣传不符 [8] - 尽管公司强调数据最小化原则，但旗下波点音乐因数据收集不规范被监管点名，存在未公开收集使用规则及违反必要原则收集个人信息等问题 [10] 财务表现与用户增长 - 公司2024年第二季度营业收入达84.4亿元，同比增长17.9%，调整后净利润为26.4亿元，同比增长33% [11] - 在线音乐服务月活跃用户数连续第15个季度同比下降，第二季度为5.53亿，同比下滑3.2%，旗下三大APP酷狗音乐、QQ音乐、酷我音乐9月月活合计5.1亿，同比降幅介于2.8%至8.1% [12] 行业竞争格局 - 竞争对手网易云音乐月活保持小幅增长，9月同比上涨1.5%至1.47亿，而字节旗下汽水音乐同比爆发式增长90.7%，月活达1.2亿 [12] - 行业分析认为音乐平台渠道优势是关键，汽水音乐的快速增长直接受益于抖音的流量导流 [12]

美股市场表现 - 美国三大股指全线收跌，道琼斯工业指数下跌0.84%收于46912.3点，标普500指数下跌1.12%收于6720.32点，纳斯达克指数下跌1.9%收于23053.99点 [1] - 大型科技股普遍下跌，英伟达和特斯拉跌幅超过3%，英特尔、亚马逊、Meta跌幅超过2%，微软跌幅超过1%，奈飞和苹果小幅下跌，谷歌小幅上涨 [1] - 热门中概股走势分化，小马智行下跌超过8%，再鼎医药下跌超过6%，联电下跌超过5%，金山云和名创优品下跌超过3%，蔚来和霸王茶姬下跌超过1%，携程网和腾讯音乐小幅下跌，小鹏汽车上涨超过9%，百度上涨超过3%，阿里巴巴和极氪上涨超过1%，BOSS直聘和理想汽车小幅上涨 [1] 欧洲市场表现 - 欧洲三大股指收盘全线下跌，德国DAX指数下跌1.29%收于23740.38点，法国CAC40指数下跌1.36%收于7964.77点，英国富时100指数下跌0.42%收于9735.78点 [1] 大宗商品市场 - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货下跌0.20%报3984.80美元/盎司，COMEX白银期货下跌0.37%报47.85美元/盎司 [1] - 原油期货小幅下跌，美油主力合约下跌0.12%报59.53美元/桶，布伦特原油主力合约下跌0.08%报63.47美元/桶 [1] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期锌上涨0.26%报3051美元/吨，LME期镍上涨0.13%报15055美元/吨，LME期锡上涨0.31%报35760美元/吨，LME期铅上涨0.82%报2036.5美元/吨，LME期铜下跌0.1%报10687美元/吨，LME期铝下跌0.25%报2843美元/吨 [1] 外汇与债券市场 - 美元指数下跌0.45%报99.70，离岸人民币对美元上涨104个基点报7.1209 [1] - 美债收益率集体下跌，2年期收益率下跌7.20个基点报3.553%，10年期收益率下跌7.60个基点报4.083%，30年期收益率下跌5.77个基点报4.680% [1] - 欧债收益率集体下跌，英国10年期国债收益率下跌2.9个基点报4.432%，德国10年期国债收益率下跌2.3个基点报2.648% [1]