星巴克中国现状 - 星巴克中国2024财年收入29.58亿美元，同比下降1.4%，2025年第二季度营收同比增长5%但客单价下降4% [4] - 同店交易量增长4%但客单价下降4%，反映消费者转向低价产品 [4] - 2024年末门店数7758家，远低于瑞幸24097家，瑞幸单季营收88.7亿元为星巴克同期1.6倍 [6] - 品牌溢价能力减弱，消费者心理价格崩塌，降价策略效果不佳 [6][19][21] 瑞幸与大钲资本动向 - 瑞幸大股东大钲资本参与竞购星巴克中国股权，估值达90亿美元 [1][3] - 大钲资本2025年强化对瑞幸控制，董事长黎辉回归董事会 [12] - 瑞幸优势在于规模与价格，但缺乏品牌忠诚度，星巴克品牌价值可补短板 [13] - 潜在战略为"瑞幸主攻性价比+星巴克提升品牌"，类似麦当劳中国资本化案例 [16][17] 估值争议与市场逻辑 - 私募测算星巴克中国市销率3倍（营收30亿美元），瑞幸市销率1.89倍（营收50亿美元），按同等逻辑星巴克估值应为60亿美元 [8] - 90亿美元估值基于品牌"余晖"溢价，但消费者对品牌认同度持续下滑 [9][19][21] - 中国人均咖啡年消费不足10杯，日韩超40杯，市场存在千亿级增量空间 [15] 行业竞争格局演变 - 价格战转向品牌战，瑞幸需升级品牌，星巴克需调整价格策略 [24] - 星巴克"第三空间"模式受移动办公趋势冲击，独立咖啡店分流客群 [21] - 资本试图复制"金拱门模式"，但星巴克保留30%股权或影响改造力度 [16][23] 消费者行为变化 - 年轻消费者更倾向性价比（如瑞幸9.9元）及联名款，星巴克传统叙事吸引力下降 [21] - 品牌选择从"主动偏好"变为"价格驱动"，星巴克面临中间定位困境 [19][21][26]

纪要涉及的公司 星巴克 纪要提到的核心观点和论据 1. **战略层面** - **“Back to Starbucks”战略有效**：该战略聚焦客户、员工和运营，已初见成效，如北美业务出现复苏迹象，合作伙伴参与度提高、周转率降至新低，交易下降速度放缓，加拿大业务恢复正增长[2][3]。 - **注重客户体验和员工支持**：通过增加员工班次、提升员工能力和参与度，改善客户体验，如员工与客户的互动增加，交易捕获率提高，员工周转率降低[3][4]。 - **重塑咖啡店为社交场所**：对咖啡店体验进行小而有影响力的改进，如手写杯贴、提供陶瓷杯、扩大免费续杯政策等，吸引更多客户停留，恢复咖啡店作为“第三空间”的传统[4]。 - **优化运营和成本管理**：采用测试和扩展的方法，将重点从设备投资转向人力投资，提高服务效率和交易增长，同时优化工作流程、简化菜单和改进布局，降低运营成本[5][12]。 - **加强品牌营销和产品创新**：通过新的品牌活动和产品创新，重新向世界介绍星巴克体验，如美国品牌活动带来创纪录的客户参与度，社交媒体上的粉丝参与度大幅增加，夏季将推出多款新产品[6][7]。 2. **财务层面** - **Q2业绩表现**：Q2综合收入为88亿美元，按固定汇率计算同比增长3%，全球可比门店销售额下降主要因美国市场下降2%，运营利润率为8.2%，同比收缩450个基点，EPS为0.41美元，同比下降38%[3][10][12][13]。 - **各市场表现**：美国市场交易下降有所改善，市场份额、品牌情绪和客户对等待时间的反馈均有改善；加拿大市场可比门店销售额和交易均为正增长；中国市场可比门店销售额持平，交易为正且利润率扩大[10][11]。 - **未来展望**：第三季度营收预计遵循正常季节性趋势，虽财务结果未达潜力，但战略正确，已看到早期证据和领先指标，随着战略全面实施，有望实现盈利性、可持续增长[9][13][15]。 3. **运营层面** - **门店增长和布局优化**：Q2全球新开213家净新店，主要集中在美国和中国，正在评估全球门店组合和新店管道，目标是降低新店建设成本，提高新店回报[12]。 - **应对关税和咖啡价格波动**：成立跨职能团队管理和减轻关税风险，包括加强供应链、本地化生产和转移生产地；咖啡团队通过全球布局多元化采购和套期保值，控制咖啡成本，咖啡成本通常占产品和分销成本的10 - 15%[14]。 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **新服务模型推广计划**：5月将新的Green Apron服务模型推广到美国2000多家公司运营门店，本财年末推广到美国三分之一以上咖啡店[5]。 2. **应用程序更新**：今年夏天将对星巴克应用程序进行更新，让客户可以安排移动订单取货时间，并提高订单过程中的价格透明度[6]。 3. **未来创新计划**：采用敏捷测试和学习方法构建饮料和食品创新管道，包括试点创新产品、探索手工食品、推出健康与 wellness平台、开发新饮料和探索开胃酒菜单等[7]。 4. **奖励计划调整**：将从以优惠券为主的奖励计划转变为更注重体验和质量的奖励计划，提高交易质量[19]。 5. **零基预算应用**：明年将引入零基预算，帮助识别和消除潜在的闲置成本，以实现可持续增长和良好的投资回报率[26]。

中国咖啡市场资本棋局 - 星巴克中国业务出售迎来戏剧性转折 瑞幸咖啡最大股东大钲资本意外现身竞购者名单 与高瓴资本、凯雷投资等近30家顶级机构角逐控股权 [1] - 星巴克中国估值高达100亿美元 交易结构显示星巴克全球总部或仅保留30%股权 剩余股份由多家分持 每家不超过30% [1] - 若大钲资本成功入局 中国咖啡市场两大宿敌瑞幸与星巴克将共享同一"金主" 行业权力面临重新洗牌 [1] 星巴克中国增长瓶颈 - 2024财年星巴克中国市场营收29 58亿美元 同比下降1 4% 为近年首次负增长 增速落后于全球业绩 [4] - 面对竞争压力 星巴克推出新品和联名活动频次更高 首次宣布降价 最低饮品价格降至23元 [4] - 截至第二季度末 星巴克中国门店总数达7758家 覆盖超1000个县级市场 单季度营收7 4亿美元 同比增长5% 同店可比成交量增长4% 但平均客单价下滑4% [4] 竞争对手市场表现 - 瑞幸、库迪等本土连锁品牌门店规模已超星巴克 幸运咖通过"县域味觉测试"推出爆款产品 库迪咖啡凭借9 9元战略和数字化运营提前实现盈利 计划冲击5万家门店目标 [4] - 中国消费者人均咖啡饮用量大幅上升 但对平价产品接受度更高 茶饮品牌纷纷推出咖啡产品寻求增量 [3] 星巴克出售动机与买家要求 - 星巴克全球CEO表示市场看重其品牌价值和咖啡品类增长潜力 将与潜在买家共同探讨如何将中国门店从8000家增至2万家 [5] - 理想的买家需能提供资源支持和增长经验 而非单纯资金投资者 [5] 大钲资本潜在影响 - 若入股成功 大钲资本可能为星巴克中国带来本土化运营经验 借鉴瑞幸的甜味咖啡和快取门店模式 [7] - 可能提升星巴克中国数字化效率 对产品研发、供应链管理、门店选址等进行数字化改造 [8] - 资本纽带可能减弱瑞幸与星巴克竞争烈度 转向差异化竞争 瑞幸主导大众快取市场 星巴克专注高端体验 [9] 行业格局演变 - 交易若完成 中国咖啡市场或走向寡头协调新平衡 中型品牌被挤压 独立精品咖啡馆固守细分客群 [9] - 新进入者将面临更高壁垒 需对抗品牌知名度及供应链、数字化规模劣势 行业集中度提升可能抑制创新 [9] - 大钲资本竞购行动标志中国PE市场从"价值发现"向"生态控制"演进 投资机构角色变为"行业架构师" [11]

星巴克将从原本要求每周到岗三天调整为至少到岗四天。 ...

星巴克办公室复工政策调整 - 公司将办公室复工要求从每周3天提高至4天（周一至周四）[1] - 新政策适用于西雅图、多伦多支持中心及北美其他区域办公室员工[1] - 政策将于10月新财年开始生效[1] 管理层战略意图 - CEO强调线下办公可提升创意分享效率、加速问题解决及强化企业文化[2] - 称当前业务转型阶段更需要团队协作[2] - 公司近期采取多项措施改善业绩，包括调整洗手间政策及增加门店人手[2] 财务表现与转型压力 - 4月财报显示季度销售额下滑1%[3] - CEO承认业绩尚未改善[3] 历史政策对比 - 前任CEO霍华德·舒尔茨2023年曾要求西雅图总部员工每周至少3天到岗[8] 配套措施 - 为不愿遵守新规员工提供一次性现金补偿的离职选项[8] - CEO已从南加州通勤改为常驻西雅图办公[9]

公司政策调整 - 星巴克宣布自2024年10月起企业员工每周需到办公室工作4天 [1] - 不愿遵守新政策的员工可选择一次性自愿离职计划并获得现金补偿 [1] - 公司强调这一决策基于业务转型需求和对"人际连接"企业文化的坚持 [2] 业务转型战略 - 公司正试图扭转美国销售下滑局面 战略重点包括简化菜单、提升门店体验、将饮品制作时间缩短至4分钟 [2] - 2023年10月曾要求员工每周到岗3天 否则面临解雇风险 [3] - 2024年2月裁员1100人 并冻结数百个空缺职位以精简运营 [3] 管理层动态 - CEO Brian Niccol上任初期未强制要求搬迁至西雅图总部 公司在加州为其设立远程办公室 [4] - 目前Niccol除出差外主要在总部现场办公 [4] - 截至2023年公司拥有约16000名非门店员工 [3]

核心观点 - 星巴克与中国东方航空达成全面合作，推出联合会员计划，覆盖从买票、候机到登机的全链路体验，为会员提供"啡行模式" [3][7][8] - 星巴克通过会员体系升级、跨界合作和本土化创新，强化与消费者的情感连接，提升品牌忠诚度和溢价接受度 [15][16][26][34] - 公司以价值共创理念为核心，通过场景化体验和个性化服务，打造差异化竞争优势，避免陷入价格战 [25][33][35] 会员合作与权益 - 星巴克与东航推出国内首个咖啡与航空联合会员计划，会员可一键加入对方体系并获得100点东航里程或1颗好礼星星 [7][9] - 高等级会员（金星、钻星或东航白金卡、金卡）可享受免费机上Wi-Fi和中杯赠饮咖啡等权益 [9] - 双方计划推出主题航班、文旅共创等项目，未来将在全国7700多家门店融合咖啡与航旅文化 [12] - 此前星巴克已与希尔顿合作，会员可享双倍积分、等级加速升级等福利 [15] 会员体系升级 - 星享俱乐部新增钻星等级，开通啡快通道、生日专属礼物等权益 [16] - 启用灵活兑换机制（1/3/5/9颗星星可兑换不同级别优惠），并推出"星动集市"礼品兑换和"追星站"周边 [16] - 定期举办咖啡教室活动，包括新品试饮、拉花教学等，构建咖啡文化体验生态 [19] 本土化创新策略 - 针对中国消费者痛点推出"上午咖啡+下午非咖"全场景饮品体系 [27] - 开发"真味无糖"技术，分离糖分与风味，满足健康需求 [29] - 强化客制化体验，通过浓度、奶基等组合可设计500多种饮品，并融入"隐藏菜单"概念 [31] - 门店设计结合本地文化元素（如宁波青砖黛瓦、玉龙雪山海拔标识） [31] 价值共创理念 - 采用用户与企业共同创造价值的理论，通过参与感提升情感价值 [25] - 案例包括苹果极简美学、泡泡玛特IP运营，星巴克通过情感连接打造中国特色社群 [26] - 情感价值强化后，用户忠诚度和溢价接受度显著提升 [34]

消费环境优化政策 - 上海提出到2027年提升消费环境安全度、经营者诚信度和消费者满意度，主要消费品抽检合格率保持高位，消费维权效能提高，打造与国际消费中心城市匹配的消费环境 [1] - 北京发布提振消费24条，目标2030年市场总消费额年均增长5%，打造2至3个千亿级文商旅体融合消费新地标 [2] 咖啡与茶饮行业动态 - 蓝瓶咖啡内地第13家门店在上海开业，推出限定新品黑巧爆谷米冰淇淋（28元）和彩铅绘本套组（98元） [5] - 霸王茶姬湖南城市旗舰店在长沙五一商圈开业，覆盖湖南省14个市州，门店数量突破150家 [6][8] 餐饮与零售新业态 - 开心麻花主题戏剧餐厅全国首店在北京开业，提供沉浸式戏剧《偷心晚宴》及云贵川风味菜品 [10] - AW有机超市中国首店在北京开业，定位全球未来有机零售引领者，融合创新科技打造沉浸式购物场景 [22][24] 奢侈品与美妆布局 - LV美妆中国首店将在南京德基广场开业，涵盖香氛、护肤及底妆系列，预计2025年秋季启幕 [11] - DR品牌6月新增两家自营门店：成都SKP店（51平方米，投资206.37万元）和金华世贸广场店（100平方米，投资195.18万元） [14][16] 资本与股权交易 - 星巴克中国股权出售吸引约30家机构竞购，估值达100亿美元，瑞幸最大股东大钲资本参与竞购 [17] - 巴奴火锅计划7月底启动香港上市NDR，预期交易规模1亿至2亿美元 [18] 企业上市与资本动态 - 老乡鸡更新港股IPO招股书，冲刺"中式快餐第一股"，2024年以0.9%市场份额位居中式快餐行业第一 [19] - 良品铺子因控股股东筹划重大事项停牌，控制权或生变 [20][21] 零售行业调整 - 人人乐正式退市摘牌，2025年7月4日完成退市流程 [25] - 家乐福出售法国9家门店（估值7000万欧元）并退出阿根廷市场，当地业务覆盖680家门店 [27] 企业声明与澄清 - 欧莱雅否认香港办事处关闭及裁员传闻，称将持续优化全球组织架构 [26]

据赢商网不完全统计，2024年至今，星巴克中国关闭近20家标志性门店，其中半数集中在品牌布局密集的"江浙沪"、广东省，它们曾是"星粉"必到打卡点 或知名"碰头地"。 | 2024年至今, | 星巴克中国关闭的标志性门店(不完全列举) | | | --- | --- | --- | | 品牌 | 门店特色 | 营业时长 | | 广州太古汇 | 星巴克甄选店,广州首个拥有手冲吧台的星巴克 门后 | 约14年 | | 广州天环Parc Central | 星巴克甄选店,当时致敬星巴克华南15周年的标 零售门店 | 约8年 | | 广州好世界广场 | 广州首个星巴克门店、首个星巴克甄选店 | 约22年 | | 上海新天地 | 星巴克甄选,上海初代咖啡馆中的"明星" | 约24年 | | 上海黄浦区陕西南路 | 被称为"红房子店",曾是品牌特色重点门店 | 约20年 | | 香港铜锣湾利园三期 | 香港目前最大的星巴克臻选店 | 超7年 | | 杭州喜里中心 | 星巴克甄选,浙江"黑围裙"最多星巴克门店 | 约9年 | | 南京1012街区 | 星巴克甄选,曾是"星巴克亚洲最大门店" | 约21年 | | 深圳万象城 ...

星巴克中国潜在出售 - 星巴克中国收到多份收购提议 多数投资者瞄准控股权 星巴克可能保留30%股权 其余由多家买家分摊 每家持股低于30% [1] - 潜在竞购者包括高瓴资本 凯雷 KKR及大钲资本 后者为瑞幸咖啡最大股东 持有32%股权及超50%投票权 [2][4] - 星巴克与大钲资本对竞购传闻均未回应 [3] 竞购方大钲资本背景 - 大钲资本董事长黎辉2023年4月出任瑞幸咖啡董事长 替代原CEO郭谨一 [4] - 大钲资本是瑞幸最早投资方 主导其发展策略 具备本土化运营经验 如产品甜度调整及数字化营销 [9] - 法律分析显示 大钲资本因持有瑞幸股份可能被认定为竞争方 增加交易复杂性 [7] 交易架构与潜在影响 - 若星巴克仅保留30%股权 将失去控股地位 新投资者将获得运营话语权 [8] - 可能采用类似金拱门模式 星巴克总部侧重财务收益 本土决策由新股东主导 [8] - 特别表决权安排(如AB股)可能影响实际控制力 取决于最终交易方案 [8] 中国咖啡市场竞争格局 - 瑞幸与星巴克门店数量差距显著 截至2023Q1瑞幸门店超2.4万家(下沉市场约8000家) 星巴克中国7685家(下沉市场1251家) [10] - 商业模式差异：瑞幸以快取小店降低成本 星巴克主打第三空间体验 [10] - 瑞幸数字化优势显著 涵盖产品研发 供应链及门店选址 上新速度快于行业 [11] 本土化运营挑战 - 星巴克中国决策需与总部协调 机制灵活性受限 [13] - 分析师指出 星巴克品牌价值可能因大钲资本入股被稀释 尤其与瑞幸的差异化是其核心优势 [14] - 潜在改革方向包括产品研发数字化 下沉市场扩张及运营效率提升 [9][11][12]