| 道琼斯 | 纳斯达克 | 标普500 | | --- | --- | --- | | 47885.97 | 22693.32 | 6721.43 | | -228.29 -0.47% | -418.14 -1.81% | -78.83 -1.16% | 美联储沃勒支持进一步降息 美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）周三表示支持进一步降息，让利率回到中性水平，同时也表示决策 者无需操之过急。 沃勒表示，在通胀持续放缓至2026年的情景下，当前货币政策利率水平较中性利率高出多达100个基点。中性利率指 美联储既不会抑制增长也不会推高通胀的水平。 他称："因为通胀仍然偏高，我们可以慢慢来，没必要急着降息。我们可以稳步来，把政策利率往中性水平方向 降。"这是沃勒自美联储上周降息后的首次发言。 当地时间12月17日，美股三大指数收跌，科技股领跌，纳指下跌逾400点，AI相关个股普遍承压。 截至当日收盘，道指跌228.29点，跌幅为0.47%，报47885.97点；纳指跌418.14点，跌幅为1.81%，报22693.32点；标普 500指数跌78.83点，跌幅为1.16%，报6721. ...

市场表现与直接诱因 - 纳斯达克指数暴跌超过400点，跌幅近1.8%，AI明星股如英伟达、博通、AMD、甲骨文领跌 [1] - 市场下跌的直接导火索是甲骨文一个百亿美元数据中心项目可能受阻的消息，这引发了对AI赛道资本开支能否带来回报的审视 [3] - 资金从高估值科技成长股向金融等防御性板块轮动，甲骨文和博通本月内出现两位数跌幅 [4] 市场情绪与预期修正 - 市场正在修正两大过度乐观预期：一是对AI资本开支无上限的预期，二是对美联储即将开启快速降息周期的预期 [4] - 尽管美联储官员支持进一步降息，但超预期的新增就业数据削弱了急切大幅降息的紧迫性，动摇了支撑科技股估值的“定心丸” [1][4] - 市场从由流动性和梦想驱动的阶段，过渡到需要更多依赖基本面数据和盈利兑现的阶段 [4] 对A股市场的策略启示 - A股核心驱动逻辑在于国内经济复苏、产业政策及企业自身竞争力，外部情绪冲击可能错杀好公司，需保持定力 [5] - 需优化持仓结构，对纯粹炒概念、无业绩支撑的公司保持谨慎，增加对估值合理、业绩可见度高或受益于国产替代等国内产业政策的优质公司的关注 [5] - 若优质科技公司因外部情绪冲击出现非理性下跌，可为中长期投资者提供布局机会，关键在于判断公司核心竞争力和成长逻辑是否发生根本改变 [5]

市场整体表现 - 以科技股为主的纳斯达克综合指数收跌1.81%，收于11月下旬以来的最低水平 [1] - 标普500指数周三下跌1.2% [2] - 市场波动被部分归因于投资者对人工智能相关投资获利了结，将其视为明年交易的资金来源 [2] 甲骨文与数据中心项目 - 甲骨文股价下跌5.4%，自9月初见顶以来已下跌近46% [1] - 下跌主因是报道称其数据中心项目的主要支持者Blue Owl Capital将不会资助密歇根州一个价值100亿美元的数据中心 [1] - 市场将此视为一个信号，表明支持方对人工智能繁荣的看好程度不及部分投资者 [1] - 甲骨文处于市场对通过举债建设人工智能基础设施日益增长的不安情绪的中心 [1] 其他大型科技公司表现 - 英伟达股价下跌3.8% [1] - Alphabet股价下跌3.1% [1] - 博通股价下跌4.5%，其上周的收益未达投资者预期也引发了抛售潮 [1] 美光科技的积极前景 - 存储芯片公司美光在收盘后给出看涨前景，预计本季度收入约187亿美元，远高于市场普遍预期的145亿美元 [2] - 该预测推动其股价在盘后交易中上涨3.8% [2] - 公司正受益于最先进存储芯片的供应紧张，这些芯片是数据中心训练和运行人工智能模型所必需的 [2] - 美光股价今年迄今已上涨超过160% [2] 板块轮动与防御性投资 - 科技股抛售促使投资者转向防御性板块 [2] - 必需消费品板块是标普500指数中表现第二好的板块 [2] - 医疗保健板块仅出现小幅下跌 [2] - 能源板块是标普500指数中表现最好的板块，涨幅超过2%，因美国总统特朗普计划对进出委内瑞拉的受制裁油轮实施“全面封锁” [2]

隔夜，甲骨文最新的数据中心风波周三再次引发了市场对人工智能资本支出的担忧，并波及整个市场， 尽管这看起来更像是 Blue Owl 的问题而非甲骨文的问题。 甲骨文现在看起来简直一团糟，股价已跌至6月中旬以来的最低点（低于200日均线），较高点下跌 45%，这是自2011年8月以来最大的跌幅，而其CDS已扩大到全球金融危机时期的水平。 甲骨文已经成了AI负面情绪的代表，成了纳指的"搅屎棍"。 责任编辑：张恒星 来源：华尔街见闻 来源：华尔街见闻 隔夜，甲骨文最新的数据中心风波周三再次引发了市场对人工智能资本支出的担忧，并波及整个市场， 尽管这看起来更像是 Blue Owl 的问题而非甲骨文的问题。 甲骨文现在看起来简直一团糟，股价已跌至6月中旬以来的最低点（低于200日均线），较高点下跌 45%，这是自2011年8月以来最大的跌幅，而其CDS已扩大到全球金融危机时期的水平。 甲骨文已经成了AI负面情绪的代表，成了纳指的"搅屎棍"。 责任编辑：张恒星 ...

美股市场整体表现 - 美东时间12月17日，美股三大指数集体收跌，道琼斯指数下跌0.47%至47885.97点，标普500指数下跌1.16%至6721.43点，纳斯达克指数下跌1.81%至22693.32点，下跌418.14点 [3][4] - 纳斯达克100期货指数下跌1.61%至24735.00点，标普500期货指数下跌1.02%至6786.50点 [4] - 市场分析认为，人工智能相关股票进一步下跌拖累市场，投资者质疑其股价过高以及巨额AI投资能否带来足够利润和生产力，同时担忧部分公司的巨额债务 [3] 甲骨文事件与科技股下跌 - 甲骨文股价下跌5.41%，主要因市场消息称其主要投资方Blue Owl Capital退出了其在密歇根州一个价值100亿美元的数据中心项目融资计划，市场担忧其债务水平和支出规模 [6][7] - 甲骨文否认了该报道并称项目仍在推进，但未能扭转股价跌势 [7] - 科技“七巨头”股价普跌，特斯拉下跌4.62%，英伟达下跌3.81%，谷歌下跌3.14%，苹果下跌1.01%，Meta下跌1.18%，亚马逊下跌0.58%，微软下跌0.06% [9][11] 人工智能行业动态 - 谷歌正推进一项新计划，旨在使其AI芯片（TPU）在运行PyTorch软件框架方面表现更佳，以挑战英伟达在AI芯片领域的主导地位，该计划旨在为基于PyTorch的客户提供在TPU上完全兼容的体验 [9] - 亚马逊宣布重组其AI相关项目团队，任命来自云计算部门的高管彼得·德桑蒂斯负责一个新业务单元，该单元将公司的通用人工智能团队、芯片研发部门和量子计算研究团队整合在一起 [10] 中国资产表现 - 纳斯达克中国金龙指数下跌0.73%至7501.36点 [4][12] - 热门中概股普遍下跌，阿里巴巴下跌1.49%，京东集团下跌0.87%，哔哩哔哩下跌0.49%，网易下跌1.33%，万国数据下跌3.02%，无忧英语下跌11.11% [12][13][14] - 部分个股逆势上涨，百度集团上涨0.16%，新东方上涨0.78%，百胜中国上涨0.82% [12][13][14] 新股与大宗商品 - 医疗物资制造商和分销商Medline上市首日股价上涨41.38%，报41美元/股，其IPO发行价为29美元，融资金额为62.6亿美元 [15] - 国际油价反弹，NYMEX WTI原油指数涨幅接近3%，此前指数跌至年内新低，地缘政治因素如美国对委内瑞拉油轮的制裁构成影响 [17] - 贵金属价格上涨，伦敦现货黄金上涨0.82%，COMEX黄金期货价格上涨0.9%，创出反弹新高，受地缘政治风险和强劲需求推动 [18]

美股市场整体表现 - 当地时间12月17日，美股三大指数集体收跌，道指跌0.47%，纳指下跌418.14点跌幅1.81%，标普500指数跌1.16% [1] 行业板块表现分化 - 大型科技股、储能概念、半导体及计算机硬件板块普遍下跌，特斯拉、博通跌超4%，谷歌跌超3%，Meta、苹果跌超1%，康特科技跌超7%，超微电脑、阿斯麦、AMD、Arm跌超5% [2] - 油气、能源及贵金属板块逆市走高，康菲石油涨超4%，埃克森美孚、英国石油涨超2% [2] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.73%，热门中概股多数下跌，拼多多、蔚来、理想汽车跌超3%，爱奇艺、小鹏汽车跌超2%，阿里巴巴、网易跌超1% [6] 甲骨文公司动态 - 甲骨文股价下跌5.41%，收于178.450美元，市值约5127.1亿美元 [3] - 公司雄心勃勃的AI基础设施扩张计划遭遇挫折，其最大的数据中心合作伙伴Blue Owl Capital已决定不再支持一项价值100亿美元的数据中心项目 [2] - 甲骨文回应称项目谈判仍按计划进行，整体推进情况符合预期，且交易中不包括蓝猫头鹰资本 [2] - 分析指出，该事件凸显当私募信贷市场收紧资金供给时，支撑AI基础设施建设的资金链条可能面临断裂风险 [2] 英伟达公司动态 - 英伟达股价下跌3.81%，报170.94美元，市值一夜蒸发1648亿美元（约合人民币11608亿元） [3] Medline Inc. IPO - Medline Inc. (MDLN) 完成2025年最大规模IPO，首日股价上涨41.38%，报41美元，IPO发行价为29美元，融资62.6亿美元 [4] - 公司负责制造和分销手套、手术袍及检查床等医疗物资，并已获得包括柏基投资和新加坡主权财富基金在内的基石投资者的认购承诺 [5] 地缘政治与大宗商品 - 美国总统特朗普称已下令全面封锁所有进出委内瑞拉的受制裁油轮 [7] - 委内瑞拉主要石油储存设施及码头停泊的油轮正在迅速装满原油，预计约10天后达到最大储存上限，若发生，日产量近100万桶的委内瑞拉国家石油公司可能被迫关闭部分油井 [9] - 持续的地缘政治风险及强劲需求推动贵金属及原油价格上涨，WTI原油期货涨幅扩大至3%报56.8美元/桶，现货黄金收涨0.88%报4339.94美元/盎司，纽约期银一度涨超6% [7] - 比特币向下跌破86000美元，过去24小时内下跌超2% [11] 美联储政策动向 - 美联储理事、下任美联储主席热门候选人之一沃勒主张温和降息步伐，认为美联储仍有降息空间，可能距离中性利率还有50到100个基点的差距 [13] - 沃勒表示通胀率目前仍高于目标水平，但预计未来几个月将有所下降，对通胀预期稳定充满信心 [13] - 这是沃勒在美联储上周连续第三次降息后的首次公开表态，该次决议出现了自2019年以来首次“三人反对票”，凸显委员会内部分歧 [13] - 沃勒强调会捍卫央行独立性，以应对来自白宫的任何政治压力 [13][14]

美股市场与科技股动态 - 美东时间周三，美股三大指数集体收跌，道琼斯指数跌0.47%至47,885.97点，标普500指数跌1.16%至6,721.43点，纳斯达克指数跌1.81%至22,693.32点，投资者继续从AI概念股撤资 [3] - 甲骨文股价下跌5.4%，主要因市场担忧其债务水平和支出规模，此前有报道称其主要投资方Blue Owl Capital退出了其在密歇根州的100亿美元数据中心项目融资计划 [3] - 多家AI相关股票大幅下跌，博通下跌超过4%，英伟达下跌近4%，AMD跌幅超过5%，谷歌下跌逾3% [4] - 亚马逊年内涨幅仅约1%，表现明显落后于科技“七巨头”中的其他公司 [9] 人工智能行业竞争 - 谷歌发布Gemini 3家族新成员Flash模型，该模型主打快速高效，发布当天即取代Gemini 2.5 Flash成为Gemini App和谷歌搜索AI模式的默认驱动系统 [7] - 亚马逊重组AI团队，将通用人工智能团队、芯片研发部门和量子计算研究团队整合，由AWS老将彼得·德桑蒂斯领导新业务单元 [8] - 马斯克表示，其旗下人工智能公司xAI最早可能在2026年实现通用人工智能，并认为只要挺过未来两到三年，xAI就将战胜竞争对手 [23] - 小米公司发布开源Xiaomi MiMo-V2-Flash大模型，据称在大部分评测基准上超过DeepSeek V3.2和K2-Thinking，实现了低成本和高速度 [11] 中国新能源汽车与科技公司 - 烟台公安打掉一个炒作新能源汽车负面信息的“网络水军”团伙，抓获12人，查扣资金100余万元，关停账号8000余个，该团伙利用AI技术批量生产针对小米、华为、理想汽车的负面文章 [5][6] - 马斯克评论福特汽车收缩电动汽车战略，认为传统汽车行业已无可救药地走向衰落，并重申非自主内燃机汽车将面临淘汰 [20] 中国资本市场与公司事件 - 万科针对“22万科MTN004”中期票据提出新的展期方案，将本金兑付时间展期12个月至2026年12月15日，并计划在宽限期内支付6000万元到期利息，展期期间票面利率维持3.00% [14] - 阿里创投通过大宗交易减持华谊兄弟2952.68万股，其与一致行动人马云合计持股比例由6.064215%降至4.999996%，不再是公司持股5%以上股东 [16] - 中金公司计划通过换股方式吸收合并东兴证券和信达证券，以增强资源整合能力和行业竞争力 [23] 其他行业与市场新闻 - 国际足联宣布，2026年美加墨世界杯总奖金和补贴达7.27亿美元，较2022年卡塔尔世界杯增加50%，冠军奖金为5000万美元，每支参赛球队还可获得150万美元备战补贴，确保至少1050万美元收入 [13] - 海南自由贸易港正式启动全岛封关，零关税商品税目比例提升至74% [23] - 字节跳动火山引擎FORCE原动力大会于12月18日至19日在上海举办，将发布AI、云相关重要产品或战略，预计吸引超4000家企业参与 [23] - 水羊股份与若羽臣就西班牙美容品牌美斯蒂克在中国的独家经营权表述出现冲突，水羊股份称其仍在合约期内，是品牌在中国的“独家经销商” [22]

美股市场整体表现 - 周三美股主要指数延续回调，标普500指数下跌1.16%收于6721.43点，纳斯达克综合指数重挫1.81%收于22693.32点，道琼斯工业指数下跌0.47%收于47885.97点，标普500和道指均录得连续第四个交易日下跌 [1] - 市场出现资金轮动，投资者正从前期涨幅巨大的人工智能相关股票中撤出资金，转而配置更具防御属性和估值优势的板块 [1] - 中国金龙指数下跌0.73%，纳指100期货下跌1.61%，标普500期货下跌1.02% [2] 市场下跌导火索：甲骨文数据中心融资事件 - 市场抛售的导火索源于一则关于甲骨文数据中心项目融资生变的报道，该项目计划在密歇根州建设一座1吉瓦规模的数据中心，主要服务于OpenAI的算力需求 [2][7] - 报道称，该项目主要投资方蓝猫头鹰资本因对甲骨文债务水平及资本开支强度的担忧而退出，该项目的融资规模约100亿美元 [2][7] - 消息传出后，甲骨文股价一度大跌5.4%，尽管公司随后否认相关说法并表示项目仍在推进，但市场担忧未散 [2][7] AI产业链相关个股普遍承压 - 受甲骨文事件影响，AI产业链相关个股普遍下跌，博通下跌逾4%，英伟下跌接近4%，AMD跌幅超过5%，谷歌母公司Alphabet下跌超过3%，AI云算力公司CoreWeave跌幅达7% [4][7] - 此前引领市场上涨的科技巨头成为近期资金轮动中被集中减持的对象 [4] - 从月度表现看，12月以来甲骨文股价累计下跌超过11%，博通股价累计下跌约19% [4] 市场风格切换与核心关切 - 市场正在经历一轮清晰的风格切换，从大型成长股转向大型价值股，投资者正为未来不确定性提前布局更防御的组合 [4] - 当前市场的核心问题在于，究竟谁能够真正将庞大的AI投资转化为可持续的盈利和现金流 [4] - 科技板块整体表现落后，科技精选行业SPDR ETF本月下跌约2.6%，资金更多流向金融等估值相对合理、现金流更稳定的板块 [4] 对AI投资模式的重新审视 - 市场对围绕数据中心和AI算力建设的高杠杆融资模式愈发警惕，部分项目通过复杂的租赁和融资结构推进，在利率高企、现金流回报周期长的背景下被认为潜藏风险 [3][7] - 市场对AI资本开支周期是否过度前置、盈利兑现时间是否被高估产生疑问 [3] - 未来判断AI投资价值的关键将更多聚焦于自由现金流等硬指标 [5] 甲骨文项目融资事件详情与财务压力 - 知情人士透露，蓝猫头鹰因债务条款不理想、还款结构复杂以及担心地方政治因素可能导致项目延误而退出，但蓝猫头鹰仍参与甲骨文在美国的另外两个数据中心项目 [8] - 甲骨文及项目开发伙伴Related Digital否认“蓝猫头鹰退出”的说法，称股权合作方是由开发伙伴在多个候选方中择优确定，项目预计明年第一季度开工 [8] - 有消息称黑石集团正在讨论可能接替蓝猫头鹰成为该项目的金融合作伙伴 [9] - 根据公司最新季度文件，截至11月30日，甲骨文在未来15至19年内的数据中心及云计算相关租赁承诺高达2480亿美元，较8月水平大幅增长约148% [9] - 甲骨文在今年9月通过发行新债筹集了约180亿美元资金，同月OpenAI宣布未来五年与甲骨文展开规模高达3000亿美元的合作 [9] - 截至11月底，甲骨文包括经营性租赁负债在内的总负债已超过1240亿美元，其股价目前已较9月创下的345.72美元历史高点下跌约50% [10]

市场整体表现 - 美东时间周三，美国三大股指集体收跌，道琼斯指数跌0.47%至47,885.97点，标普500指数跌1.16%至6,721.43点，纳斯达克指数跌1.81%至22,693.32点 [1][3] - 市场下跌的主要原因是投资者继续从人工智能概念股中撤出资金 [1] AI概念股表现与市场轮动 - 甲骨文股价下跌5.4%，原因是据报道其主要投资方Blue Owl Capital退出了其在密歇根州的100亿美元数据中心项目融资计划，市场担忧其债务水平和支出规模 [3] - 尽管甲骨文否认报道并称项目仍在推进，但未能扭转市场情绪 [4] - 其他AI相关股票也大幅下跌：博通下跌超过4%，英伟达下跌近4%，AMD跌幅超过5%，谷歌下跌逾3% [4] - 12月以来，甲骨文和博通分别下跌超过11%和约19% [4] - 市场出现明显的板块轮动，资金从大盘成长股转向大盘价值股，投资者采取更防御性的布局，并质疑AI巨额投资的变现能力 [4] - 分析师预计，从高估值股票流向估值更合理板块的趋势可能持续到2026年，叠加货币政策不确定性，可能带来市场波动 [4] - 分析师指出，判断AI盈利拐点需关注自由现金流等关键指标 [5] 个股具体表现 - 大型科技股普跌：英伟达跌3.81%，苹果跌1.01%，微软跌0.06%，谷歌跌3.21%，亚马逊跌0.58%，Meta跌1.16%，特斯拉跌4.62%，博通跌4.48%，甲骨文跌5.40%，奈飞涨0.23% [6] - 热门中概股多数下跌：纳斯达克中国金龙指数跌0.73%，阿里巴巴跌1.47%，京东跌0.87%，拼多多跌3.69%，网易跌1.33%，蔚来汽车跌3.38%，小鹏汽车跌2.06%，理想汽车跌3.18%，哔哩哔哩跌0.49%，百度涨0.16%，腾讯音乐跌0.79%，小马智行跌2.88% [6] 其他市场动态 - 医疗用品巨头Medline上市首日上涨逾41%，其IPO筹集62.6亿美元，创下自2021年以来美国规模最大的IPO [5]

美股市场表现 - 周三美国主要股指全线下跌 标普500指数下跌1.16%至6,721.43点 纳斯达克综合指数下跌1.81%至22,693.32点 道琼斯工业平均指数下跌228.29点或0.47%至47,885.97点[1][11] - 此次下跌标志着标普500指数和道琼斯指数连续第四个交易日收跌[1][11] 人工智能板块抛售 - 市场下跌主要由投资者从高估值人工智能概念股中轮动撤出所驱动[1][9][11] - 此次轮动的直接诱因是有关甲骨文公司主要投资者撤资的报道[9][11] 甲骨文公司 - 甲骨文股价当日下跌5.4%[2][10][11] - 下跌原因是《金融时报》报道称 Blue Owl Capital 已退出为该公司位于密歇根州的100亿美元数据中心项目提供融资 消息源对公司的债务和支出表示担忧[2][11] - 公司随后对该报道提出异议 声明项目仍在推进中[2][10] 其他主要AI相关公司 - 其他主要AI相关股票跟随下跌 博通下跌超过4% 英伟达下跌近4% 超威半导体下跌超过5% 字母表公司下跌超过3%[3][11] - 本月迄今 甲骨文和博通股价分别下跌超过11%和约19%[3][11] - 科技板块ETF State Street Technology Select Sector SPDR ETF 本月下跌2.6%[3][11] 市场观点与资金轮动 - Zacks Investment Management客户投资组合经理Brian Mulberry指出 市场出现了从大盘成长股向大盘价值股的明显轮动 投资者在为明年采取更具防御性的姿态[5][11] - 市场提出的核心问题是“谁将从这些对AI的巨额投资中实现盈利”[5][11] - 这种从高估值科技股向估值更合理板块的轮动可能会持续到2026年[6][12] - 货币政策的不确定性可能带来额外的市场波动[6][12] 投资关注点与风险 - 确定AI实现盈利的时点和领域至关重要 自由现金流等指标将是重要判断依据[7][12] - 此前市场回报的最大驱动力现已转变为市场的最大风险[7][12] 宏观经济背景 - 投资者也在权衡近期经济数据 周二发布的11月就业报告导致标普500和道琼斯指数下跌 分析师正解析这些数据以寻找美联储下一步利率政策的信号[7][12] - 美联储理事克里斯·沃勒周三表示 央行仍有降息空间 暗示有“50至100个基点”的余地[8][12]