远程学习市场趋势 - Covid-19危机推动了许多面对面功能的数字化，这可能对远程学习股票产生重大影响[1] - 根据Statista的分析师预测，在线教育市场预计到今年年底将实现875.1亿美元的收入，而到2028年，复合年增长率（CAGR）可能达到11.05%，市场规模可能达到1331亿美元[2] - 远程学习股票包括新东方教育（EDU）、Stride（LRN）和Grand Canyon Education（LOPE）[6],[10],[14]

公告信息 - 新东方教育技术集团宣布将于2024年1月24日美国市场开盘前公布截至2023年11月30日的第二季度财务业绩[1] - 可以通过注册链接提前注册参加电话会议，并在会议开始前10分钟使用确认邮件中提供的会议接入信息[2] - 也可以通过网页直播收听会议，网页链接为http://investor.neworiental.org[3] - 会议录音可以在https://edge.media-server.com/mmc/p/mh5engkb注册后随时收听，截止日期为2025年1月24日[3] 公司信息 - 新东方教育技术集团是中国的私人教育服务提供商，主要提供教育服务、考试辅导课程、私人品牌产品、直播电商和海外留学咨询服务[3] - 新东方教育技术集团在纽约证券交易所（NYSE: EDU）和香港证券交易所（9901.SEHK）上市[3] - 可以通过访问http://www.neworiental.org/english/获取更多关于新东方教育技术集团的信息[3]

财务数据和关键指标变化 - 本季度运营成本和费用为8.949亿美元，同比增长34.2%；非GAAP运营成本和费用为8.553亿美元，同比增长32%，主要因东方甄选自有品牌产品和直播电商业务大幅增长 [17] - 收入成本同比增长41.4%至4.412亿美元；销售和营销费用同比增长37.9%至1.361亿美元；G&A费用同比增长24%至3.176亿美元；非GAAP G&A费用同比增长22.3%至2.903亿美元；2024财年第一季度基于股份的总薪酬费用增长108%至3960万美元 [18] - 营业收入为2.051亿美元，同比增长163%；非GAAP营业收入为2.448亿美元，同比增长152.2% [18] - 归属于新东方的净利润为1.654亿美元，同比增长150.6%；基本和摊薄后每ADS净利润均为0.99美元 [18] - 非GAAP归属于新东方的净利润为1.893亿美元，同比增长126.2%；非GAAP基本和摊薄后每ADS净利润分别为1.59美元和1.13美元 [19] - 2024财年第一财季经营活动产生的净现金流约为3.358亿美元，资本支出为1.325亿美元 [19] - 截至2023年10月31日，新东方现金及现金等价物为17.489亿美元，定期存款为13.994亿美元，短期投资为14.239亿美元 [19] - 2024财年第一财季末递延收入余额为14.014亿美元，较上一财年第一财季末的10.125亿美元增长38.4% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 海外考试备考业务2024财季收入按美元计算同比增长52%，按人民币计算同比增长62% [7] - 海外留学咨询业务本季度收入按美元计算约增长27%，按人民币计算增长35% [7] - 成人及大学生业务本季度收入按美元计算增长26%，按人民币计算增长34% [7] - 非学科类儿童业务在约60个现有城市开展，本财季学生报名总数约43.8万人，中国前十大城市贡献该业务超60%的收入 [8] - 智能学习系统和设备业务已在约60个城市采用，本季度有大约18.1万活跃付费用户，中国前十大城市该业务收入贡献约60% [9] - 新教育业务举措2024年第一季度收入按美元计算增长103%，按人民币计算增长117% [9] - 游学和研究营业务在全国50多个城市开展，中国前十大城市贡献该新举措超55%的收入份额 [11] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将学习中心和教室空间容量增加约15% - 20%，合理开设新学习中心，扩大部分现有学习中心教室面积，多数新开设将在营收和利润表现较好的城市 [21] - 公司将合理投入资源研究和应用人工智能和ChatGPT等新技术到教育和产品中，提升实力、追求增长和运营效率 [22] - 公司将继续寻求政府指导并与其合作，遵守相关政策法规，按需调整业务运营 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为受益于疫情后经济复苏，教育行业需求强劲，尤其海外相关业务和非学科类儿童业务，凭借品牌、内容和资源优势，未来将有更多机会并占据更多市场份额 [27] - 公司对现有业务未来两到三年的营收增长和利润率扩张持乐观态度，认为需求强劲且竞争减少，同时运营杠杆将推动利润率上升 [39] - 公司对2024财年剩余时间实现满意的运营利润水平和提高盈利能力充满信心 [22] 其他重要信息 - 公司财务状况健康，现金及现金等价物、定期存款和短期投资总计约46亿美元 [16] - 2022年7月26日，公司董事会授权在2022年7月28日至2023年5月31日期间回购至多5亿美元的美国存托股份或普通股；董事会进一步授权将2022年7月启动的股份回购计划延长12个月至2024年5月31日；截至2023年10月24日，公司已在公开市场回购约600万份美国存托股份，花费约1.933亿美元 [16] - 本财年公司推出新整合业务线，涵盖针对不同年龄段的旅游相关业务，包括K - 12和大学年龄段学生的游学和研究营业务，以及主要服务中老年群体的新旅游业务 [10] - 本报告期内，公司在OMO教学平台投资4560万美元，以在疫情期间为学生提供优质服务 [13] - 东方甄选采用多平台战略，在淘宝和自有应用等新平台正式亮相，坚持开发自有品牌产品，直播电商业务不仅帮助消费者获得实惠，还帮助农民、生产商和当地企业销售产品 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：2024财年第二季度营收指引增长较8月季度有所放缓的驱动因素及各业务板块增长前景 - 公司强调第二季度指引采取保守方法，汇率对营收增长指引产生约3个基点的负面影响，且第二季度通常是多数教育业务的季节性淡季；受益于疫情后经济复苏，教育行业需求强劲，公司对全年营收增长有信心，且认为东方甄选自第二季度起将面临较高基数对比 [26][27] 问题：公司的容量计划，新增学习中心的季度节奏是否会保持，容量扩张是否有季节性，以及监管环境如何 - 本季度公司新增6%的容量，2024财年计划将容量扩张约15% - 20%，将在营收和利润表现好的一线城市开设新学习中心或扩大教室面积；目前监管情况良好，预计未来监管将稳定；第二、三、四季度将遵循全年学习中心扩张指引，可能在第四季度根据2025财年预算再次提高扩张计划指引 [30][31] 问题：本季度运营利润率大幅扩张的原因及对剩余财年利润率扩张的看法 - 本季度毛利率和运营利润率大幅增长主要因学习中心和教学资源利用率提高，降低固定成本和费用；部分业务利润率超20%，剩余业务尤其是海外相关业务复苏带来更高利润率；东方甄选利润率较高；进入2024财年第二季度，运营杠杆和更高利用率将使剩余业务和新业务为集团带来更多利润，公司对利润率扩张和可持续盈利能力持乐观态度 [34][35] 问题：现有业务如海外留学高中业务的可持续增长驱动因素，以及未来两到三年的年度增长预期 - 从需求端看，海外考试备考咨询业务和大学业务需求强劲；从供给端看，疫情和政策后市场竞争减少；公司对现有业务未来两到三年的营收增长和利润率扩张持乐观态度；第一季度教育产品处于旺季，利用率约65%，仍有提升空间，健康的营收增长将覆盖新容量成本，运营杠杆将推动利润率上升 [39][40] 问题：智能学习设备业务本季度活跃付费用户增长强劲的驱动因素及中期业务预期 - 公司对新举措尤其是针对K - 12学生的智能学习设备业务发展满意，该业务去年在几乎所有城市推出，目前需求旺盛，其创新的服务利用了公司积累的技术和内容，为学生提供独特体验，有助于提高自学能力；各城市需求都很强劲，公司有信心用户数量逐年增加，同时会努力提高产品和服务质量、用户续订率，并向现有用户拓展更多科目 [43][44] 问题：鉴于股价上涨，公司是否考虑调整股东回报政策，如转向股息或其他方式，还是继续执行股份回购政策 - 公司已宣布4亿美元的股份回购计划，目前已完成1.934亿美元，未来将在本财年剩余时间继续回购股份，目标是在资本回报方面为股东创造更多价值 [47]

业绩总结 - 2024财年第一季度的净营收同比上升47.7%至1,100.0百万美元[4] - 2024财年第一季度的经营利润同比上升163.0%至205.1百万美元[4] - 2024财年第一季度的新东方股东应占净利润同比上升150.6%至165.4百万美元[4] - 净营收为1,100,021千美元，同比增长47.7%[5] - 经营利润为205,124千美元，同比增长163.0%[5] - 新东方股东应占净利润为165,386千美元，同比增长150.6%[5] - 新东方每ADS应占净利润基本为1.00美元，同比增长158.1%[5] - 新东方每ADS应占净利润攤薄为0.99美元，同比增长159.4%[5] - 新东方每ADS应占Non-GAAP净利润基本为1.15美元，同比增长133.0%[5] - 新东方每ADS应占Non-GAAP净利润攤薄为1.13美元，同比增长132.9%[5] - 2024财年第一季度，新东方的超预期净营收增长率为47.7%，经营利润率也实现了显著的同比增长[9] 用户数据 - 截至2023年8月31日止，新东方的学校及学习中心总数为793间，较上一年同期增加了87间[8] 未来展望 - 新东方在直播电商业务方面取得了重大进展，通过多平台策略接触更广泛的客户群，提升品牌知名度及影响力[10] 新产品和新技术研发 - 新东方董事会授权延长股份回购计划12个月至2024年5月31日，截至2023年10月24日，公司根据股份回购计划在公开市场累计回购约6.0百万股美国存托股，总值约193.3百万美元[13] 市场扩张和并购 - 新东方是中国民办教育服务供应商，在纽约证券交易所和香港联合交易所上市[32] - 新东方提供一系列多样化的课程、服务及产品，包括教育服务和备考课程、自有品牌产品及直播电商服务和留学咨询服务[32] 其他新策略 - Non-GAAP财务指标可以通过剔除从现金角度看可能无法体现经营业绩的以股份为基础的薪酬开支及长期投资公允价值变动产生的收益/(损失)，为业绩和流动性提供重要的补充信息，对管理层和投资者更有帮助，也有助于管理层内部比较公司的历史业绩和流动性[36]

财务数据 - 第一财季净营收同比增长47.7%，达到11亿美元[2] - 第一财季营业收入同比增长163.0%，达到2.051亿美元[2] - 第一财季归属于新东方的净收入同比增长150.6%，达到1.654亿美元[2] - 新东方的总学校和学习中心数量在2023年8月31日达到793所，较2023年5月31日和2022年8月31日分别增加45所和87所[5] - 新东方在2024财年第一季度录得18.6%的GAAP营业利润率，同比提高810个基点[7] - 新东方在2024财年第一季度录得22.3%的非GAAP营业利润率，同比提高930个基点[7] - 截至2023年10月24日，新东方已通过股份回购计划从二级市场回购约600万股美国存托股票，总计约1.933亿美元[7] - 第一季度营业成本和费用为8.949亿美元，同比增长34.2%[9] - 营收成本同比增长41.4%，达到4.412亿美元[10] - 销售和营销费用同比增长37.9%，达到1.361亿美元[10] - 总体运营利润同比增长163.0%，达到2.051亿美元[12] 业绩展望 - 预计2024财年第二季度总净收入将同比增长23%至26%[19] 非GAAP财务指标 - New Oriental使用了非GAAP财务指标来衡量业绩和流动性[29] - New Oriental认为这些非GAAP财务指标提供了有意义的补充信息[30] 公司财务状况 - New Oriental的总资产为6,674,715千美元[32] 公司业绩 - 2023年8月31日，新东方教育科技集团净营收达到1,100,021,000美元，较2022年同期的744,822,000美元增长47%[33] - 2023年8月31日，新东方教育科技集团的营业成本和费用总额为894,897,000美元，较2022年同期的666,833,000美元增长34%[33] - 2023年8月31日，新东方教育科技集团的营业利润为205,124,000美元，较2022年同期的77,989,000美元增长163%[33] - 2023年8月31日，新东方教育科技集团的非通用会计准则（Non-GAAP）营业利润为244,755,000美元，较2022年同期的97,044,000美元增长152%[34] - 2023年8月31日，新东方教育科技集团的净利润为176,074,000美元，较2022年同期的84,581,000美元增长108%[33] - 2023年8月31日，新东方教育科技集团的非通用会计准则（Non-GAAP）净利润为189,318,000美元，较2022年同期的83,706,000美元增长126%[34] - 2023年8月31日，新东方教育科技集团的每股净利润为0.10美元，较2022年同期的0.04美元增长150%[33] - 2023年8月31日，新东方教育科技集团的非通用会计准则（Non-GAAP）每股净利润为0.11美元，较2022年同期的0.05美元增长120%[34] - 2023年8月31日，新东方教育科技集团的每股美国存托股净利润为1.00美元，较2022年同期的0.39美元增长156%[33] - 2023年8月31日，新东方教育科技集团的非通用会计准则（Non-GAAP）每股美国存托股净利润为1.15美元，较2022年同期的0.49美元增长135%[34]

公司基本信息 - 新东方教育科技集团发布了截至2023年5月31日的财年年报[1] - 公司完整的表格20-F（包括附件全文）可在美国证券交易委员会网站查阅[4] - 公司股票交易代号及注册交易所名称[6] - 美国存托股与普通股的比率变化情况[6] - 公司截至报告期结束时的已发行普通股数量[6] - 公司是否为知名且经验丰富的发行人[7] - 公司是否需要根据1934年证券交易法第13或15(d)条交存报告[7] - 公司是否在过去12个月内已根据1934年证券交易法第13或15(d)条交存所有需交存的报告[8] - 公司是否在过去12个月内已根据规例S-T规则405以电子方式呈递每项需呈递的互动式数据文件[8] - 公司是否为大型加速编报公司[8] - 公司是否为新兴成长公司[8] - 公司已提交审计报告的内部控制有效性的报告[9] - 财务报表反映了对先前刊发的财务报表的更正[9] - 公司采用美国公认会计准则编制财务报表[9] - 公司已根据1934年证券交易法提交所有文件及报告[9] 公司财务状况 - 2023年5月31日止年度，公司的净利润为235,363千美元[49] - 2023年新东方教育科技集团净利润为177,341千美元，较2022年的亏损1,187,721千美元有显著改善[50] - 2023年每股基本净利润为0.11美元，较2022年的每股亏损0.70美元有显著改善[50] - 2023年營收成本为2,749千美元，较2022年增长了约2,880%[51] - 2023年一般及行政开支为81,289千美元，较2022年增长了约60%[51] - 2023年现金及现金等价物为1,662,982千美元，较2022年增长了约44%[51] - 2023年资产总值为6,392,458千美元，较2022年减少了约37%[51] - 2023年非控股权益为210,440千美元，较2022年增长了约139%[51] - 2023年总权益为3,814,788千美元，较2022年减少了约25%[51] 公司业务发展 - 公司已在尋求並有意繼續尋求與現有業務互補的業務進行選擇性戰略收購，但收購使公司面臨潛在風險[103] - 公司的新业务措施包括非学科类辅导、智能学习系统及设备、游学与研学营、教材和数字化智能学习解决方案[84] - 公司的在线教育平台Koolearn.com继续扩大其在线教育设置至成人及大学生，并寻求新领域的商机[84] - 公司在2022年财政年度成立名为“东方甄选”的电商平台，通过直播活动销售农产品及其他产品[84] - 公司在2023年财政年度取得了在自有品牌产品销售及直播电商业务方面的显著进展[84] 公司风险 - 公司可能面临与在中国开展业务相关的若干风险和不确定性[31] - 中国政府对公司业务运营的监督及酌情权可能导致公司运营及美国存托股及/或普通股的价值发生重大不利变化[32] - 中囯法律制度产生的风险及不确定性，包括中囯法律执行及快速发展的规则及法规的风险及不确定性，可能导致公司运营及美国存托股价值发生重大不利变化[33]

公司治理 - 公司通过合同安排控制VIEs的业务运营，并在财务报表中合并VIEs的财务结果[19] - 公司与VIEs及其股东签订了一系列合同，包括股权质押协议、独家选择权协议、授权委托书、服务协议等[20][21][22] - 公司依赖合同约定来控制VIEs，但合同安排不如直接所有权提供对VIEs的控制[29] 风险与合规 - 公司面临在中国经营的各种风险和不确定性，主要涉及监管审批、反垄断行动、教育行业法规等[32] - 公司根据当前中国法律和法规，不需要通过网络安全审查来进行证券发行或维持在外国证券交易所上市的审批[34] - 公司未来可能需要向中国证监会等机构提交相关信息以进行未来的海外证券发行和上市[35] - 公司不希望被列为HFCAA的被识别发行人，因为其审计师已经被完全检查[36] 财务表现 - 2023财年，公司净服务收入为25.45亿美元，较2022财年下降5.8%[45] - 2023财年，公司净产品收入为4.53亿美元，较2022财年增长7.7%[45] - 2023财年，公司总净收入为29.98亿美元，较2022财年下降3.2%[45] - 2023财年，公司总营业成本和费用为28.08亿美元，较2022财年下降31.3%[45] - 2023财年，公司净利润为2.35亿美元，较2022财年增长9.9%[45] - 2023财年，公司每股基本净收益为0.11美元，较2022财年增长10%[46] - 2023财年，公司每股摊薄净收益为0.10美元，较2022财年下降7.7%[46] - 2023财年，公司现金及现金等价物为16.63亿美元，较2022财年增长44.7%[47] - 2023财年，公司总资产为63.92亿美元，较2022财年下降33.1%[47] - 2023年度第三方净收入为2,997,760千美元，较2022年度的3,105,246千美元有所下降[49] - 2023年度净利润为235,363千美元，较2022年度的-1,220,276千美元有显著增长[49] - 2023年度现金及现金等价物为1,662,982千美元，较2022年度的1,148,637千美元有所增加[51] - 2023年度总资产为6,392,458千美元，较2022年度的6,034,666千美元有所增长[51] 业务调整与发展 - 公司自2021年底起停止在中国提供K-9学术AST服务，对2022财年的财务表现产生了重大不利影响[54] - 公司已经停止提供K-9学术AST服务，转向非K-9学术AST服务的教育产品和服务，如考试准备课程、教育材料和分销等，并探索其他业务机会[79] - 公司的新业务举措包括非学术辅导、智能学习系统和设备、学习之旅和研究营、教育材料和数字化智能学习解决方案，以及帮助具有大专文凭的学生获得学士学位的考试准备课程[79] - 公司的在线教育平台Koolearn.com继续扩大成人和大学生的在线教育产品，并在新领域寻求商机，如农产品销售和直播电商业务[79] - 公司已经停止了K-9学术AST服务，将业务重点转向扩大其剩余的课程、服务和产品，更新和扩展课程、服务和产品内容[82] 市场竞争与风险 - 公司可能会面临来自其他直播电商平台的激烈竞争[115] - 公司的业务、财务状况和运营结果受到COVID-19疫情的严重影响[117] - 公司可能会面临由健康流行病和其他疫情引起的学校、学习中心和书店的减少出勤或暂时关闭的风险[121] - 公司的毛利和净利润率可能会下降，新业务和投资可能导致利润率下降[123] - 公司经历了季节性波动，主要是由于教育业务和其他服务中学生入学人数的季节性变化[126] 法律合规与风险管理 - 公司可能会受到不利宣传或其他有害行为的影响，可能会损害声誉、业绩、财务状况和ADSs和/或普通股的交易价格[127] - 不利宣传可能对公司声誉、财务状况、业绩和ADSs和普通股的交易价格产生负面影响[128] - 公司可能继续成为不利宣传和其他有害行为的目标[129] - 公司可能会受到招生材料、入学标准和中国法律法规对学校课程的变化的影响，导致我们的课程、服务和产品对学生不再具有吸引力[130] - 公司需要不断更新和完善课程材料和教学方法以适应入学和评估测试的变化[131] - 公司需要适应教育部发布的新课程和辅导材料要求，否则可能会受到整改措施的影响[132] - 如果高等教育机构减少对入学和评估测试的依赖，公司的服务和产品需求可能会下降[135] - 如果教育机构放弃现有的入学和评估测试作为入学要求，公司的海外考试准备课程需求可能会下降[136] - 公司可能会因无法及时有效地回应测试材料、入学标准和中国法律法规的变化而受到整改措施的影响[137] 风险管理与保险 - 公司未在部分教学设施购买责任或业务中断保险，可能会对声誉和财务业绩产生不利影响[153] - 公司可能因学校、学习中

文档涉及公司及报告时间 - 文档涉及新东方（EDU）2023年第四季度年报[1]

分组1 - 公司财务数据和关键指标呈现良好增长态势,其中营业利润率和非公GAAP营业利润率分别达到5.6%和9.1% [6][7][8] - 公司海外考试培训和海外留学咨询业务收入分别同比增长52%和6% [10] - 成人和大学生业务收入同比增长34% [11] - 公司新业务如非学科培训课程、智能学习系统和设备、研学游学等表现良好,为公司贡献了可观收益 [12][13][14] 分组2 - 公司东买业务在2023财年取得重大突破,包括更名、推出自有品牌产品、开展文化直播等 [16][17][18][19] - 公司现金及现金等价物、定期存款和短期投资合计约45亿美元,并启动4亿美元股票回购计划 [20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Felix Liu 提问** 询问公司2024财年的容量扩张计划,包括在现有城市还是新城市、主要用于哪些业务等 [34][35][36] **Stephen Yang 回答** 公司2024财年容量将增加15%-20%,主要集中在现有城市,用于K-12非学科课程和海外相关业务,未来2-3年将保持类似扩张节奏 [35][36] 问题2 **Yiwen Zhang 提问** 询问公司2024财年第一季度业绩指引如此强劲的原因 [39] **Stephen Yang 回答** 主要得益于疫情后市场需求强劲回升,公司品牌优势、教学资源优势以及新业务良好表现,有望在第一季度和全年实现营收和利润的大幅增长 [40] 问题3 **Candis Chan 提问** 询问各业务线的毛利率情况,以及第一季度的收入构成 [50][51][52][53][54] **Stephen Yang 和 Sisi Zhao 回答** 海外相关业务毛利率有所提升,得益于运营效率提升和成本控制;第一季度收入中,海外相关业务占比约30%,新业务占比约18%,其余为高中及其他业务 [51][54]

财务表现 - 新东方2023财年第四季度淨營收同比增长64.2%，达到860.6百万美元[4] - 新东方2023财年第四季度经营利润同比增长145.5%，达到48.1百万美元[4] - 新东方2023财年第四季度股东应占净利润同比增长115.3%，达到29.0百万美元[4] - 新东方2023财年第四季度每ADS基本净利润同比增长115.7%，达到0.18美元[5] - 新东方2023财年淨營收为2,997,760千美元，同比下降3.5%[6] - 新东方2023财年经营利润同比增长119.3%，达到190,046千美元[6] - 新东方2023财年股东应占净利润同比增长114.9%，达到177,341千美元[6] - 新东方2023财年每ADS基本净利润同比增长115.1%，达到1.06美元[6] - 新东方2023财年每ADS非GAAP基本净利润为1.54美元，同比增长125.0%[6] - 新东方2023财年第四季度净营收为860.6百万美元，同比增长64.2%[14] - 新东方2023财年净营收为2,997.8百万美元，同比减少3.5%[25] - 新东方2023财年股东应占净利润为177.3百万美元，较去年同期的1,187.7百万美元亏损有显著改善[28] - 新东方2023财年的新东方股东应占Non-GAAP淨利潤为258.9百万美元，较去年同期的1,046.2百万美元虧損有显著改善[29] - New Oriental Education & Technology Group Inc. 截至5月31日止三个月的净营收为860,571美元，较去年同期增长64.1%[45] 财务状况 - 新东方2023年5月31日的流动资产总值为4413.9亿美元，较2022年同期的4473.9亿美元略有下降[43] - 新东方2023年5月31日的现金及现金等价物为1662.0亿美元，较2022年同期的1148.6亿美元有显著增长[43] - 新东方2023年5月31日的长期负债总额为326.7亿美元，较2022年同期的531.0亿美元有明显下降[44] 预测展望 - 2024财年第一季度预计净营收将在983.2百万美元至1,005.5百万美元之间，同比增长32%到35%之间[30]