核心诉讼事件 - 全美最大的仓储式会员店连锁企业好市多（Costco）于11月28日向美国国际贸易法院提起诉讼，挑战特朗普政府依据《国际经济紧急权力法》（IEEPA）征收关税的做法 [1] - 诉讼旨在确保若最高法院裁定相关关税违法，公司能够获得已缴纳关税的退款，因为目前存在无法保证获得退款的不确定性 [1][4] - 诉讼提出三项诉求：宣告IEEPA项下关税违法、禁止依据相关行政命令征收进一步关税、要求全额退还已缴纳的IEEPA关税 [4] 诉讼背景与法律依据 - 特朗普政府自第二任期以来，多次援引IEEPA对部分进口商品加征关税，包括所谓“对等关税”和芬太尼关税等，但其法律适用范围和合法性存在争议 [3][4] - 美国国际贸易法院和联邦巡回上诉法院此前均裁定，IEEPA并未授权征收关税 [4] - 由于美国最高法院今年早些时候限制了法官颁布“普遍性”禁令的权利，企业通过集体诉讼作为实现广泛救济目标的途径 [8] 诉讼参与方与规模 - 自10月下旬以来，已有数十家公司向美国国际贸易法院提起诉讼，好市多是加入这场主要由小型企业和民主党人推动的诉讼中的大型企业之一 [1] - 近期其他提起关税诉讼的知名企业包括化妆品巨头露华浓消费品公司和摩托车制造商川崎摩托制造公司等，同时有大批美国中小型企业追加诉讼 [6] - “新公民自由联盟”等组织代表多家企业提起集体诉讼，以确保所有IEEPA关税在任何地方、对任何人都无效 [7] 案件进展与潜在影响 - 美国最高法院于11月5日听取了相关案件的辩论，大法官们加快了审理进度，判决估计最快今年12月，最迟明年1月能出结果 [4] - 法律专家表示，特朗普政府“大概率会败诉” [1] - 若政府败诉，美国政府可能需要偿还截至今年9月30日的财政年度征收的1950亿美元关税中的大部分 [8] - 联邦上诉法院已撤销美国国际贸易法院此前发布的“全国性禁令”，并将案件发回重审，要求其依据最高法院新判例重新界定救济范围，即厘清禁令是适用于全美还是仅限上诉企业 [8][9]

公司近期股价表现与市场对比 - 好市多股票今年表现大致持平，而同期标普500指数则飙升了17% [1] - 好市多股票历史上几乎总是跑赢市场，且时间越久，超额收益越显著，但今年是罕见的低迷年份 [1] 公司商业模式与运营状况 - 好市多会员制模式提供了可靠且经常性的收入和利润来源，并持续保持强劲增长 [1] - 公司会员费模式虽可能阻碍部分消费者，但对于年购物量足够的客户而言物超所值，该模式能产生客户忠诚度、高销量和持续增长的销售额 [2] - 好市多是一家即使在衰退期也能表现良好的公司，因为它以最低价格销售消费者始终需要的必需品 [1] - 公司正在扩展其电子商务和数字化业务，现已提供在线注册和续费服务，投资者正密切关注此举对业务的影响 [5] 公司财务与估值数据 - 公司当前股价为911.96美元，市值为4040亿美元 [3] - 公司股票52周价格区间为871.71美元至1078.23美元 [4] - 公司毛利率为12.84%，股息收益率为0.55% [4] - 公司市盈率已从去年超过60倍的高位降至约50倍，尽管有所下降，但估值仍然偏高 [4] 未来展望与投资观点 - 尽管公司将于12月公布2026财年第一季度财报，这可能影响股价走势，但股票在年底前不太可能出现大幅波动 [5] - 长期投资者可将当前视为一个有吸引力的买入时机，因为公司拥有诸多顺风因素以及一个几乎在任何情况下都能蓬勃发展的卓越商业模式 [6]

文章核心观点 - 跨国零售商开市客采取法律行动起诉美国政府 旨在为潜在的进口关税退款诉讼结果争取保障 确保其能够收回已支付的进口关税 [1] 公司相关行动 - 开市客提起诉讼是为了确保在最高法院可能裁定前总统特朗普时期加征的关税无效的情况下 公司能够追回已支付的进口关税 [1] 行业背景与事件 - 诉讼涉及前总统特朗普时期对华加征的关税 该关税政策影响了众多进口中国商品的美国企业 [1]

好市多起诉美国政府事件 - 好市多已加入数十家企业的行列，于11月28日向美国国际贸易法院提起诉讼，质疑特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》征收关税的行为 [1][8] - 诉讼的核心目标是确保若美国最高法院最终裁定关税政策非法，公司有权获得已缴纳关税的退款，以消除未来退款的不确定性 [1][8] - 好市多主张法院需立即介入，因为美国海关与边境保护局拒绝了其延长“关税裁定最终确定期限”的请求，这可能损害其未来寻求全额退款的能力 [2][9] 诉讼背景与司法进展 - 自10月底以来，已有数十家企业在美贸易法院提起类似诉讼，主要由小企业和民主党籍州政府官员推动，好市多是投身其中的大型企业代表之一 [1][8] - 美国最高法院已于11月5日就特朗普关税政策举行听证会，大法官们将此案纳入快速审理程序，但未透露裁决时间 [1][8] - 听证会上，核心大法官对特朗普的关税政策表现出怀疑态度，该政策每月能为政府带来数百亿美元收入 [3][10] - 联邦下级法院已在多起相关诉讼中作出不利于政府的裁决，但允许政府在最高法院作出最终裁决前继续执行关税政策 [3][10] 其他涉诉企业 - 近期提起关税相关诉讼的其他知名企业包括美妆巨头露华浓消费品公司以及摩托车制造商川崎摩托制造公司 [4][11] 关税对零售行业的影响 - 今年范围广泛且变化迅速的关税政策扰乱了零售行业，可能推高商品价格并削弱美国消费者购买力 [5][13] - 由于部分商品获得关税豁免及谈判后税率调整，关税的实际影响比预期更为温和，但电子产品、服装等部分商品价格仍较一年前上涨 [5][13] - 许多零售商已发出“成本持续上涨”的警告，但多数大型运营商并未像好市多这样提起诉讼，使其成为行业中的“特例” [5][13] 好市多的应对措施 - 关税主要影响公司的非食品类商品，公司正采取多项措施缓解影响，包括将部分商品销售转移至美国境外市场、提前订购更多库存以规避后续关税、整合采购渠道减少供应商数量 [6][14] - 当部分商品价格涨幅过高时，公司会彻底调整相关商品的采购与销售方案 [6][14] - 公司通过与供应商合作寻找提高效率的方法以抵消冲击，并频繁调整采购来源国 [7][14] - 公司利用其庞大的企业规模和有限的商品品类（门店仅销售约数千种商品，而部分大型综合零售商商品种类超过10万种）作为应对关税的优势 [7][14] - 公司高管表示商品价格未来变化仍难以预测，并举例称其保持了菠萝和香蕉等必需品的价格稳定，但提高了花卉等非必需品的价格 [7][14]

特朗普政策与市场波动 - 特朗普政府的关税政策与政策转向是2025年全球金融市场主要波动源 其政策声明常引发市场剧烈反应 [1][2] - 2025年4月新关税政策导致全球股市暴跌 标普500指数跌破5000点 抹去数万亿美元市值 欧洲斯托克50指数期货下跌超6% 德国DAX指数暴跌10% 法国CAC40指数下跌6.6% 意大利富时MIB指数下跌5.7% 英国富时100指数下跌2.5% 日经225指数下跌2.4% [2] - 市场随后因政府宣布对约80个国家额外关税实施90天暂缓而反弹 分析师认为贸易紧张局势如“风暴云”笼罩市场 带来显著波动并扰乱经济预期 [3] 关税的经济影响 - 国际货币基金组织估计 20%的关税税率可能使到2026年的全球经济增长削减超过1个百分点 [3] - 关税政策预计为核心通胀率增加了0.6至1个百分点 [3] - 关税被用作外交工具 例如美国因西班牙未将国防开支提升至GDP的5%而威胁对其加征关税 [6][7] 公司案例：好市多 - 好市多于2025年12月2日起诉特朗普政府 要求退还关税 [4] - 尽管面临关税威胁 好市多股票在2025年仅下跌不到1% 显著跑赢年内下跌15%的标普500指数 [4] - 环路资本分析师维持对好市多的“买入”评级 目标价定为1045美元 较2025年4月908.75美元的收盘价有15%的上涨空间 并称其为潜在的“关税赢家” [4] 行业案例：制药业 - 美英于2025年12月1日达成协议 对英国药品和医疗技术产品实行零关税 但英国将为新的美国药品支付净价提高25% [5] - 市场对该协议反应平淡 英国制药公司阿斯利康在伦敦收盘下跌0.8% 葛兰素史克上涨0.1% 美国制药公司辉瑞下跌1.4% 默克公司下跌2.4% [5] 特朗普媒体与科技集团 - 特朗普媒体与科技集团股票在2025年11月交易价格接近11美元 较早期零售驱动的高点50美元以上大幅下跌 [10] - 2025年12月1日 该股进一步下跌3.90% 收于11.09美元 [10] - 该股表现与涉及特朗普的新闻周期、平台扩张计划以及用户增长或货币化努力密切相关 其估值与实际营收脱节 [10] 其他政策与市场反应 - 2025年12月1日 特朗普宣布新的移民限制措施 分析师认为这可能对住宅房地产等行业产生“微妙”的长期影响 [8] - 关于下一任美联储主席人选的猜测为固定收益、货币、股票和ETF市场注入了新的波动性 市场预计在新任“鸽派”主席领导下会更快降息 [9] - 2025年12月1日 美国股市下跌 道琼斯工业平均指数下跌0.9% 标普500指数下跌0.5% 纳斯达克指数下跌0.4% 比特币价格跌破86000美元 [11]

公司法律行动 - 美国大型连锁超市开市客对特朗普政府提起诉讼 [1] - 诉讼要求法院裁定美国政府依据《国际紧急经济权力法》征收的所谓“对等关税”均属非法 [1] - 公司寻求将已缴纳的关税税款获得“全额退款” [1] 行业趋势 - 开市客成为最新一家通过法律途径寻求关税退款的大型企业 [1]

公司诉讼与关税 - 公司为寻求紧急关税退款的最大零售商之一 [1] - 公司寻求退款的前提是最高法院推翻紧急关税 [1]

诉讼核心诉求 - 批发零售商Costco已向美国 美国海关和边境保护局及其局长Rodney S Scott提起诉讼 要求美国国际贸易法院撤销前总统特朗普根据《国际紧急经济权力法》以行政命令形式征收的关税[1] - 公司于11月28日提交的诉状中 要求获得其已支付关税的“全额退款” 这些关税是特朗普使用紧急权力法征收的所谓“互惠”关税[2] 诉讼背景与法律依据 - 诉状引用了此前针对特朗普政府的诉讼案例VOS Selections Inc vs Trump 美国最高法院已于11月初听取了此案的辩论[2] - 公司认为 即使最高法院裁定IEEPA关税及相关的行政命令非法 已支付关税的进口商（包括Costco）也无法保证自动获得退款 除非获得针对自身的司法救济判决 因此有必要提起此次独立诉讼[3]

公司法律行动 - 好市多公司起诉联邦政府 旨在阻止前总统特朗普的紧急关税并要求退还已支付款项 [1] - 诉讼核心论点为总统使用紧急权力法征收关税缺乏法律授权 相关法规不允许总统开征或提高关税 [1] - 公司要求法院宣布关税令无效 禁止海关未来对其货物征税 并强制政府退还根据紧急关税计划已支付的全部税款 [5] 关税支付紧急状况 - 公司已在全年支付这些关税 面临12月15日截止日期 此后进口条目将完成清算 可能导致无法追回已付资金 [2] - 已有部分进口条目完成清算 更多条目临近截止 促使公司立即提起诉讼 [5] 行业挑战背景 - 好市多加入越来越多质疑特朗普关税行动合法性的公司行列 [6] - 教育玩具公司Learning Resources今年早些时候提起诉讼 警告紧急关税将大幅提高其年度关税账单 [9] - 酒类进口商V O S Selections已赢得重大裁决 推翻了关税令 并将问题提交至最高法院 [9] - 服装公司 汽车零部件供应商和消费品分销商等其他进口商也提出类似挑战 指出关税引发突然成本上涨和供应链中断 [10] 法律依据与进展 - 好市多诉讼借鉴早期胜诉案例 国际贸易法院和联邦巡回法院此前均裁决特朗普引用的紧急权力法不授权征收关税 [11] - 但公司主张这些裁决本身不能保证企业获得退款 除非在条目清算前自行提起诉讼 [11] - 最高法院上月已听取相关法律问题的辩论 预计很快作出裁决 该裁决将决定好市多案件进展速度及其他数十家公司能否追索被认为缺乏法律依据的关税 [12]

诉讼核心诉求 - 公司起诉美国行政当局旨在获得本年度已支付新关税的全额退款并阻止在最高法院案件审理期间继续征收关税[1] - 诉讼指出即使最高法院最终维持下级法院关于关税非法的裁决公司仍面临已支付款项无法收回的风险[1] - 公司要求法官在美国最高法院案件未决期间禁止美国海关和边境保护局继续征收关税[2] 诉讼背景与进展 - 公司面临12月15日的最后期限该期限可能导致已支付关税无法退款即使最高法院作出有利裁决[2] - 美国海关和边境保护局拒绝了公司延长所谓清算期限的请求即进口商品关税的最终计算期限[2] - 诉讼已向美国国际贸易法院提起数十家其他公司已提起类似诉讼以保护其在最高法院裁定关税非法时获得潜在退款的权利[3]