文章核心观点 - 文章提出了在2025年最后12个投资日里可以考虑买入的12只股票 这些公司具有长期前景 无论牛市持续还是面临困难 都可能帮助投资者在长期内获胜 [1][2][3] 苹果 (Apple) - 公司年内预计上涨11% 表现相对温和 正在其产品中逐步推出人工智能技术 可能处于人工智能增长故事的早期阶段 [5] - 公司拥有坚固的护城河 品牌力强大 用户忠诚度高 例如粉丝愿意等待最新的iPhone更新而非转向竞品 加之稳健的服务业务 可能推动收入持续增长 [6] 好市多 (Costco) - 公司当前基于远期收益预期的市盈率为43倍 低于今年早些时候的58倍以上 当前估值对于拥有强大商业模式和增长记录的公司而言非常合理 [7] - 这家仓储巨头大部分利润来自会员费 美国和加拿大的续费率通常超过90% 由于其食品和汽油等必需品的低价策略 公司可能在各种经济环境中都表现出色 [9] - 公司当前股价为869.27美元 市值3930亿美元 毛利率为12.88% 股息收益率为0.57% [9] 嘉年华 (Carnival) - 作为全球最大邮轮运营商 公司在疫情期间积累了巨额债务 但此后一直在逐步偿还债务 恢复盈利 收入和预订量已达到创纪录水平 [11] - 公司的复苏努力 例如仅运营节能船舶 应能支持未来的盈利增长 公司当前基于远期收益预期的市盈率仅为11倍 是很好的买入机会 [12] 直觉外科 (Intuitive Surgical) - 公司凭借达芬奇平台成为机器人手术领域的全球领导者 全球外科医生均接受该系统的培训 且系统本身对医院而言成本超过100万美元 这两点构成了强大的护城河 [13] - 公司大部分收入并非来自系统租赁 而是来自手术所需器械和附件的销售 这代表了经常性收入 [15] - 公司当前股价为555.69美元 市值1920亿美元 毛利率为66.37% [14][15] 福泰制药 (Vertex Pharmaceuticals) - 公司是全球囊性纤维化治疗领域的领导者 该专长带来了重磅收入并推动了强劲的盈利增长 其知识产权应能使其在未来十年保持领先地位 [16] - 公司正在扩大其在囊性纤维化之外治疗领域的地位 近期推出了血液疾病治疗药物和疼痛管理药物 在此领域有巨大的增长空间 [18] - 公司当前股价为451.65美元 市值1150亿美元 毛利率为86.29% [17] 可口可乐 (Coca-Cola) - 公司凭借品牌实力和广泛的分销网络提供了令人印象深刻的护城河 并带来了长期的盈利增长 公司明智地开发适合全球各地口味的新产品 [19] - 公司连续50多年提高股息 这使其跻身“股息之王”行列 是被动收入的绝佳选择 [20] 普尔公司 (Pool Corp.) - 作为全球最大的泳池设备供应商 尽管在经济困难时期可能面临泳池建设需求疲软 但其提供的泳池服务应能帮助其度过任何经济周期 因为泳池所有者无论经济如何变化都必须维护泳池 [21] - 该股票基于远期收益预期的市盈率为22倍 低于今年早些时候的32倍以上 著名投资者沃伦·巴菲特今年增持了该公司股票 [22] - 公司当前股价为239.13美元 市值89亿美元 毛利率为29.60% 股息收益率为2.06% [22] 亚马逊 (Amazon) - 公司是电子商务和云计算领域的领导者 这帮助其盈利长期增长 这家市场巨头也受益于人工智能这一高增长领域 [24] - 公司利用人工智能提高电子商务业务效率 并向云客户提供人工智能产品和服务 亚马逊云科技因其人工智能系统需求 已实现1320亿美元的年化收入运行率 [24] 塔吉特 (Target) - 公司的盈利和股价表现一直低迷 因其面临消费者购买更多必需品和更少高利润率商品等挑战 [27] - 2026年可能是塔吉特的复苏之年 公司已认识到其弱点 并将在年初更换首席执行官 当前股票基于远期收益预期的市盈率为13倍 可能代表千载难逢的买入机会 [28] CRISPR Therapeutics - 公司与上述提到的福泰制药合作 其血液疾病疗法Casgevy已获批 2026年可能是该产品的关键一年 福泰制药预计Casgevy在未来一年将实现“显著增长” [29] - Casgevy的获批以及公司临床试验的潜在进展 可能成为该股票的催化剂 基于其整个产品管线所使用的基因编辑技术 此次获批展示了公司技术的实力 可能只是其增长的开始 [30] 博通 (Broadcom) - 公司是网络巨头 并已成为潜在的人工智能芯片赢家 公司制造针对特定用途的定制芯片 而人工智能芯片巨头英伟达则制造更通用的系统 尽管不太可能颠覆英伟达的领导地位 但市场需求足以让两家公司都实现大量增长 [31] - 公司谈及了高需求 并继续签署更多人工智能业务 这处于人工智能增长的大背景下 因此博通可能是新一年里很好的人工智能投资选择 [32] - 公司当前股价为346.14美元 市值1.7万亿美元 毛利率为64.71% 股息收益率为0.66% [32] 台积电 (Taiwan Semiconductor Manufacturing) - 作为为英伟达和众多公司生产芯片的制造商 这家公司可以在人工智能热潮中获得多重胜利 它受益于每家芯片设计公司获得的新订单 而不只与一家的成功挂钩 这使得台积电成为寻求长期人工智能成功故事的投资者无需多虑的选择 [33] - 公司正在大力投资美国制造业 并且应该会在人工智能热潮的当前阶段大大受益 因为云公司可能在基础设施上投入数万亿美元 [34]

公司战略与愿景 - 公司致力于提升数字化体验并改进门店运营 其数字愿景是提供无缝体验 以建立会员在仓库内和在线的信任与忠诚度 [3] - 公司利用技术强化其根本优势 旨在增强会员忠诚度 推动销售额增长 并提高运营效率 以便以尽可能低的价格提供商品 [8] 数字化举措与成效 - 公司更新了数字化个性化功能 根据近期搜索历史提供更相关的产品推荐 此项提升带来了非常积极的销售增长 [4] - 2026年第一季度 公司网站流量同比增长24% 应用程序流量同比增长48% 此增长与旨在使数字体验对客户更具相关性的投资相吻合 [4] - 公司的扫描即走试点项目在采用该技术的门店将结账速度提高了高达20% [8] - 在仓库入口处增设会员卡扫描器 与扫描即走技术协同工作 以改善购物体验并提高门店生产率 [8] 门店运营与会员服务 - 公司宣布为更高层级的行政会员提供额外服务 每日提前一小时开门 并在周六延长一小时营业 此措施已于劳动节周末后在所有门店生效 [5] - 该运营时间调整通过分散客流量减少了拥挤 虽然只有行政会员能在额外时段购物 但所有会员都因客流减少而受益 [5] 财务表现 - 2026年第一季度 公司美国可比销售额同比增长5.9% [6] - 2026年第一季度 公司净销售额同比增长8.2% 达到659.8亿美元 [6]

Truist将开市客的目标价从1033美元下调至926美元，维持"持有"评级。(格隆汇) ...

高盛将开市客的目标价从1218美元下调至1171美元，维持"买入"评级。(格隆汇) ...

文章核心观点 - 该文档内容为分析师和平台的常规披露声明 不包含任何关于具体公司、行业或市场的研究分析、核心观点或实质性内容 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 - 文档内容未按主题或目录进行组织 仅包含两则标准披露信息 [1][2] - 第一则披露声明分析师本人与所提及公司无股票、期权等持仓 未来72小时内也无开仓计划 且与所提及公司无业务关系 [1] - 第二则披露声明平台强调过往表现不预示未来结果 所载观点不代表平台整体意见 且平台及分析师并非持牌证券交易商、经纪商或美国投资顾问/投行 [2]

核心财务表现 - 公司2026财年第一季度净利润达20亿美元，摊薄后每股收益为4.50美元，超出华尔街预期的4.28美元 [1] - 公司2026财年第一季度总收入为673.1亿美元，同比增长8.3%，超出分析师预期的670.8亿美元 [1] - 公司2026财年第一季度营业利润从去年同期的22亿美元增至24.6亿美元 [3] 收入构成与增长 - 公司2026财年第一季度净销售额为659.8亿美元 [2] - 公司高利润率的会员费收入在2026财年第一季度达到13.3亿美元，同比增长14% [2] - 剔除燃油和外汇影响，公司2026财年第一季度的可比销售额增长6.4% [2] 区域市场表现 - 公司2026财年第一季度美国市场可比销售额增长5.9% [2] - 公司2026财年第一季度加拿大市场经调整后的可比销售额增长9.0% [2] - 公司2026财年第一季度其他国际市场经调整后的可比销售额增长6.8% [2] 运营与市场反应 - 公司营业利润增长得益于自有品牌的强劲表现和严格的库存管理 [3] - 尽管业绩超预期，公司股价在财报发布当日盘中交易仍下跌超过1% [1]

Costco logo over a blurred warehouse aisle with a shopping cart in the foreground. Key Points Costco had a solid quarter and showed momentum in its Q1 FY2026 results, providing investors with reasons to be optimistic. Cash flow is positive, the cash pile is building, and a special dividend payment is on the horizon. Analysts lifted price targets and pointed to a solid double-digit upside and new all-time highs. Interested in Costco Wholesale Corporation? Here are five stocks we like better. Costco ...

公司概况与商业模式 - 公司是全球领先的会员制仓储零售商，在全球运营超过900个仓库，销售商品包括杂货、电子产品和服装等 [1] - 公司通过大宗销售模式和强大的会员基础，与沃尔玛、塔吉特等主要零售商区分竞争 [1] 财务表现与市场预期 - 公司第一季度营收增长8%，达到673亿美元，超出分析师预期2亿美元 [3] - 第一季度每股收益为4.50美元，超出市场预期0.22美元 [3] - Truist Financial分析师Scot Ciccarelli于2025年12月12日将公司目标价设为926美元，较当时股价867.89美元有约6.7%的潜在上涨空间，该目标价较此前1033美元的目标有所下调 [2][6] 运营与扩张策略 - 截至第一季度末，公司仓库总数增至923个，较上年同期净增26个 [4] - 经调整后的可比销售额增长6.4%，其中美国市场增长5.9% [4] - 数字化销售大幅增长20.5%，凸显了线上业务对整体销售和客流的推动作用 [4] 会员业务与技术创新 - 第一季度会员费收入同比增长14%，达到13.3亿美元 [5][6] - 会员费增长得益于高级会员渗透率的提高，尽管续费率略有下降 [5] - 公司专注于技术创新，如Costco数字钱包和中小购物篮预扫描功能，以提升会员体验和运营效率 [5]

公司业绩与财务表现 - 公司第一季度营收为673.1亿美元，超出分析师预期的671.4亿美元 [2] - 公司第一季度调整后每股收益为4.50美元，超出分析师预期的4.27美元 [2] - 第一季度净销售额同比增长8.2%，总可比销售额同比增长6.4% [3] 假日销售记录 - 在2025年感恩节前的三天内，公司售出创纪录的450万个派 [1] - 平均每个仓库在72小时内售出约7000个派 [4] - 派销量较2024年同期售出的约400万个增长了50万个 [4] - 2025年万圣节，公司美食广场单日售出35.8万个完整披萨，创下日销售记录 [4] - 黑色星期五期间，公司电子商务部门非食品类在线订单额突破2.5亿美元，创下纪录 [4] 市场观点与股价 - 伯恩斯坦分析师维持对公司的“跑赢大盘”评级，并将目标价从1134美元上调至1146美元 [3]

行业定价模式演变 - 杂货配送行业可能正朝着航空、酒店和优步(Uber)等采用的动态定价模式发展[2] - 如果算法测试成为日常必需品的标准做法 牛奶或鸡蛋的价格将不再是一个共享的参考点 而是由算法决定向每位用户展示的价格[2] - 这种被称为“监控定价”的做法 算法根据客户数据设定个性化价格 且通常不为客户所知 与价签或优惠券不同 它是隐形的 两个人可能同时看到同一商品的不同价格却并不知情[6] Instacart定价实践与调查发现 - 消费者报告(CR)与Groundwork Collaborative的一项调查发现 Instacart对数百万购物者进行了人工智能驱动的定价实验 在同一商店对相同商品向不同客户收取不同价格 有时额外收费高达23%[3][6] - 调查招募了四个城市的437名志愿者 让他们同时在Instacart上相同商店购买相同商品 四分之三的产品对每位用户显示不同价格 平均购物篮价格差异约为7% CR估计这可能使一个家庭每年多花费约1200美元[1] - 调查发现 Instacart在包括好市多(Costco)、克罗格(Kroger)、西夫韦(Safeway)和目标(Target)在内的零售商处 相同杂货商品的价格在不同客户间差异高达23%[6] - 外部分析师难以证明其使用 但CR调查人员偶然发现好市多误转了一封内部Instacart电子邮件 确认两家公司之间正在进行“智能舍入”实验 调查发布后 Instacart表示已停止在好市多和目标进行定价实验[7] 公司工具与定价机制 - Instacart在2022年收购了人工智能定价公司Eversight 在其2023年股东信中 将“智能舍入”描述为一种机器学习驱动的工具 可帮助零售商改善价格感知并推动增量销售[1] - 尽管购物者已习惯以0.99结尾的价格(一种古老的心理学技巧) 但Instacart用户看到的是诸如鸡蛋4.17美元 Nature Valley棒17.37美元 罗勒青酱11.43美元等价格 公司定价似乎每次登录都会变化 价格变动精确到美分[4] - Instacart的服务条款指出 公司可能根据需求、订单属性或其他因素调整费用 在对其算法定价实验进行调查后 这些条款的解读变得非常不同[15] 具体价格波动案例 - 对个人好市多订单的审查发现 定期购买的物品出现两位数价格波动 且无明显解释[3] - 个人收据显示类似的双位数波动 价格变动精确到美分 鸡蛋、黄油和橄榄油等主食在不同订单间成本差异巨大 远超正常的杂货通胀或消费者应用程序追踪到的好市多价格随时间的变化[5] - 具体产品价格波动示例：Kirkland厚切培根价格从14.75美元到17.59美元 涨幅19% Kerrygold黄油波动更大 从11.58美元到17.58美元 差异达52% Kirkland罗勒青酱在10.37美元到11.43美元之间变动[10] - 并非所有商品都变动 香蕉全年稳定在1.63–1.64美元 好市多著名的4.99美元烤鸡在Instacart上全年标价为5.46美元(包含额外费用) 但波动最大的商品与CR标记的一致：品牌主食和高利润产品 如鸡蛋、橄榄油和蓝莓[11] 公司声明与披露矛盾 - Instacart发言人否认使用基于特定个人的算法 称“这些测试不是动态定价——价格从不实时变化 包括响应供需” 且“测试从不基于个人或行为特征——它们是完全随机的”[8] - 然而 根据纽约州自11月10日生效的《算法定价披露法》 Instacart向纽约客户披露的信息讲述了不同的故事 其应用程序通知纽约用户“某些价格和/或费用可能基于随机测试而变化”、“我们使用个人信息(如送货地址)来计算费用”以及“此价格由使用您个人数据的算法设定”[8] - Instacart对纽约客户的披露承认在定价中使用个人数据 这一声明似乎与公司否认其价格“基于个人或行为特征——它们是完全随机的”相矛盾[9] 定价责任与透明度问题 - Instacart在每家零售商页面的顶部有一个名为“定价与费用”的小链接 点击后会出现简短披露：零售商可能在Instacart上收取更高费用 并且会添加固定的百分比加价以覆盖Instacart的服务[14] - 该政策未说明加价幅度有多大或由谁设定 当记者询问通过Instacart购买好市多商品的价格来源时 两家公司相互推诿 Instacart称“每家零售合作伙伴设定价格” 好市多则相反：“超出我们实体仓库价格的部分由Instacart设定”[15] 立法与监管动态 - 立法者正在关注 参议员Ruben Gallego (D-AZ)本周提出了“一个公平价格法案” 该法案将禁止公司根据客户的个人数据收取不同价格[16] - 加利福尼亚州、科罗拉多州和宾夕法尼亚州也在考虑立法 这些立法超越了纽约的通知要求 直接禁止某些零售商进行监控定价 目前 其他49个州的购物者只能阅读细则 并猜测有哪些信息未被告知[17]