公司诉讼与关税 - 公司为寻求紧急关税退款的最大零售商之一 [1] - 公司寻求退款的前提是最高法院推翻紧急关税 [1]

最高法院案件审理进展 - 美国最高法院于11月就特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》征收关税的合法性进行口头辩论 多数大法官对关税合法性表示怀疑 [3] - 判决预计最快2025年12月最迟2026年1月出炉 不会拖延至2026年夏天 [3] - 若特朗普政府败诉 已征收的1000亿美元以上关税需退还 可能涉及利息赔偿 进口商可起诉索赔损失 [4][9] 潜在退款规模及政府担忧 - 美国财政部长警告 若最高法院裁决需退还关税 退款金额可能在7500亿至1万亿美元之间 [3] - 大法官巴雷特担忧退款过程可能非常混乱 [3] 进口商对退款可行性的观点 - 进口商认为报关单清晰列明产品代码 原产国及关税类型 退款不应造成混乱 [6] - 家族企业DeerStags已缴纳超过100万美元关税 其首席执行官指出美国海关能在进口申报单添加额外项目 进口商可轻松根据关税明细申请退税 [6] - 小型企业Greenbar Distillery支付超过5万美元额外关税 相当于公司利润的10% 其联合创始人认为每笔费用已明确列出 追回关税从物流技术上应很容易 [7] 关税对企业经营的影响 - 特朗普政府随意提高 降低 暂停或重新征收关税 造成巨大不确定性 [8] - 关税政策频繁变动 仅2025年关税法就修改了40多次 给中小企业带来沉重负担 [11] - 美国消费者技术协会和美国商会估计 关税将影响价值2230亿美元的美国出口 导致14.1万个工作岗位流失 [8] - Greenbar Distillery为应对关税损失 计划于2026年实现部分生产自动化以降低成本 因批发商和零售商不接受价格上涨 公司无法接受更低利润率 [7] 退款流程的行政挑战 - 报关行业面临经验丰富员工短缺问题 若退款将增加申报数量 应对压力增大 [11] - 贸易律师警告 若最高法院裁定部分关税合法部分不合法 理清受IEEPA约束和不受约束的产品及多次变更的关税税率将耗时费力 造成行政负担 [12] - 美国海关在特朗普政府关税政策频繁变化期间存在人手不足 应对乏力现象 [12] - 截至2025年9月30日 联邦政府已从2025财年关税中征收近1950亿美元收入 关税征收工作在最高法院权衡裁决期间仍在继续 [12]

美国最高法院对特朗普政府关税案的潜在裁决 - 美国最高法院正审理关于特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》征收关税合法性的案件 多数大法官对关税合法性表示怀疑 [1] - 若裁定关税非法 美国财政部需退还的金额可能在7500亿至1万亿美元之间 [1] - 预计判决结果最快2025年12月 最迟2026年1月出炉 而非拖延至2026年夏天 [1] 潜在关税退款流程及行政挑战 - 进口商认为退款流程应清晰 因每份报关单均详细列明产品代码 原产国及所缴纳关税类型 可据此申请退税 [2] - 报关行业人士指出 退款流程可参照2018年美国海关自动退还普惠制关税的先例 但因IEEPA关税需逐项申报 理论上应更快 [6] - 贸易律师警告 若最高法院裁定部分关税合法而部分不合法 理清混杂产品的适用税率将耗时费力 海关可能争取较长时间处理退款 [7] 关税对美国企业造成的财务与运营压力 - 家族企业DeerStags自"对等关税"宣布以来已缴纳超过100万美元关税 [2] - 小型企业Greenbar Distillery支付超过5万美元额外关税 相当于公司利润的10% [3] - 企业为应对成本压力转向自动化生产 Greenbar Distillery计划于2026年实现部分生产自动化以弥补损失 [4] 关税政策不确定性对行业的影响 - 美国消费者技术协会和美国商会估计 关税将影响价值2230亿美元的美国出口 并导致14.1万个工作岗位流失 [4] - 仅2025年一年 关税法就修改了40多次 这种不确定性给中小企业带来沉重负担 [6] - 报关行面临经验丰富员工短缺问题 同时需应对301条款 232条款等新增贸易救济关税 行政压力巨大 [6][7] 行业机构对关税政策的立场 - 超过700家美国小型企业签署提交至最高法院的"法庭之友"陈述书 反对特朗普政府加征"对等关税" [6] - 美国企业面临产品出口减少及可能被相关国家征收报复性关税的局面 [4]

美国最高法院对特朗普政府关税案的审理时间预期 - 判决预计最快2025年12月，最迟2026年1月出炉，不会拖延至2026年夏天 [1][2][3] - 11月的口头辩论已处于加速办理状态，多数大法官对关税合法性表示怀疑 [1][3] 潜在关税退款规模与法律影响 - 若裁定关税非法，需退还的金额可能在7500亿至1万亿美元之间 [2] - 已征收的关税超过1000亿美元，退款可能涉及利息，进口商或可起诉要求赔偿其他损失 [3][9] - 若最高法院裁定部分关税合法、部分不合法，追回关税的过程将更耗时费力 [12] 美国进口商对退款可行性的观点 - 进口商认为报关文件清晰列明了具体关税项目、产品代码和税率，退款应不复杂 [5][6] - 美国海关曾自动退还普惠制关税，流程简单，IEEPA关税退款理论上应更快 [10] - 例如，DeerStags公司自4月初已缴纳超过100万美元关税，Greenbar Distillery支付了超过5万美元额外关税，相当于公司利润的10% [5][6] 关税政策不确定性对企业经营的影响 - 仅2025年关税法就修改了40多次，造成巨大不确定性，给中小企业带来沉重负担 [10] - 关税影响了价值2230亿美元的美国出口，预计导致14.1万个工作岗位流失 [8] - 企业为应对成本压力采取自动化等措施，例如Greenbar Distillery计划在2026年实现生产自动化 [7][8] 海关行政能力与退款操作挑战 - 报关行面临经验丰富员工短缺的问题，难以应对退款可能带来的申报数量激增 [11] - 美国海关在特朗普政府频繁变更关税政策期间已存在人手不足、应对乏力的现象 [12] - 处理混杂产品（部分受IEEPA约束，部分不受约束）及多次税率变更将造成行政负担，退款过程可能需要相当长时间 [12]

核心观点 - 美国最高法院将于11月就部分美国关税合法性举行听证会，相关关税在明年上半年被判定为非法的可能性增大 [1] - 若关税被裁定非法，可能被新关税取代，税率或有升有降，已缴纳关税者有权获得退款 [1] - 关税退款相当于GDP的0.5%至0.7%，可能成为一项财政刺激措施 [1] - 新旧关税替换可能导致通胀偏差，存在价格粘性或新的通胀风险 [1] 关税裁决与替换 - 美国最高法院计划在11月举行听证会，增加了明年上半年某些关税被判定为非法的可能性 [1] - 若关税被裁定非法，很可能被新的、可能不同的关税所取代，具体税率取决于出口国 [1] - 在2025年4月至裁决期间已缴纳关税的实体有权获得退款 [1] 财政影响 - 美国财政部长建议一半的关税收入可以退还，退款规模相当于美国GDP的0.5%至0.7% [1] - 这笔退款将被加到财政赤字中 [1] - 退还关税支付被视为一种税收退款，缴纳过关税的美国公司将获得意外的现金支付 [1] - 约三分之二的关税支付来自小型美国公司 [1] - 退还的关税可能像以往的所得税退税一样，成为一项财政刺激措施 [1] 通胀影响 - 新旧关税替换可能导致通胀偏差 [1] - 如果新授权导致某些关税税率降低，因关税而上涨的美国商品价格可能因价格粘性现象而不会回落 [1] - 如果新的关税制度提高了某些关税税率，则可能出现新的通胀风险 [1]

主要产油国增产计划 - 欧佩克与非欧佩克8个主要产油国决定10月日均增产13.7万桶 涉及沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼 [2][3] - 增产原因为全球经济预期平稳、市场基本面稳健及石油库存处于低位 产油国将根据市场情况灵活调整增产节奏 [3] - 对比9月日均增产54.7万桶 10月增产规模显著缩减 [3][4] 美国关税政策与财政影响 - 美国财长称若最高法院维持关税违法裁决 财政部将被迫退还约半数已征收关税 后果可能为"灾难性的" [5][6] - 联邦巡回上诉法院允许现行关税政策维持至10月14日 以便政府向最高法院提出上诉 [6] 美国政治经济民调数据 - 特朗普整体支持率为43% 57%受访者不认可其执政表现 [8] - 仅39%受访者认可其通胀处理方式 通胀和生活成本为民众最关切经济议题 [9] - 78%受访者支持疫苗接种 58%民众更倾向于支持"有经验的内部人士"从政 [9][10] - 民调覆盖30196名成年人 于8月13日至9月1日开展 [11] 韩国政府架构调整 - 检察厅将被废除 新设"公诉厅"（隶属法务部）和"重大犯罪调查厅"（隶属行政安全部）分别承担公诉与调查职能 [12] - 企划财政部更名为"财政经济部" 预算编制职能划归国务总理室下新设"企划预算处" [12] - 环境部扩编为"气候能源环境部" 接管能源政策职能 女性家族部改编为"性别平等家族部"并新设政策室 [12] - 广播通信委员会废除 新设"广播媒体通信委员会" 调整方案将通过《政府组织法》修正案实施 [12]

美债收益率变动 - 2年期美债收益率上涨3.5个基点至3.658% [1] - 10年期美债收益率上升6.3个基点至4.289% [1] - 30年期美债收益率攀升6个基点至4.978% [1] 关税政策裁决及财政影响 - 联邦上诉法院裁定特朗普政府大部分全球关税非法 可能导致美国政府退还已征收关税 [1][3] - 最高法院以7票赞成4票反对裁定只有国会有权实施全面征税 特朗普称将上诉 [3] - 根据税务基金会数据 关税到2025年将带来1721亿美元收入 若裁决维持现有关税退还可能导致美债发行量和收益率飙升 [4] 欧洲债券市场动态 - 德国30年期债券收益率达2011年以来最高水平 涨5.1个基点至3.412% [4] - 意大利30年期债券收益率涨5个基点至4.661% [4] - 法国30年期债券收益率涨5.6个基点至4.516% [4] 英国债券市场状况 - 2年期英债收益率涨4.7个基点至4.016% [5] - 10年期英债收益率涨5.8个基点至4.808% [5] - 30年期英债收益率涨6.4个基点至5.705% 为1998年以来最高水平 [5] - 英镑兑美元下跌1% 反映市场对英国政府稳定财政能力缺乏信心 [6] 亚太市场债券表现 - 10年期日债收益率跌2个基点至1.604% [8] - 30年期日债收益率涨5.2个基点至3.242% [8] 美国国债发行计划 - 美国财政部9月2日计划发行4期债券总规模2910亿美元 [9] - 包括13周820亿美元 26周730亿美元 52周500亿美元和6周860亿美元债券 [9]