港股内房股市场表现 - 港股内房股板块于12月10日午后突然大幅拉升，国证港股通内地房地产指数盘中涨幅一度超过3.6% [1] - 万科企业领涨，盘中涨幅超过18%，成交量快速放大 [3] - 融创中国盘中涨幅超过13% [5] - 金辉控股盘中涨幅一度超过13% [5] - 中国金茂盘中涨幅超过10% [5] A股房地产板块市场表现 - A股房地产板块午后出现强劲拉升 [5] - 世联行、万科A、南都物业、华夏幸福午后快速拉升并触及涨停 [5] 万科债券市场表现 - 多只万科债券于12月10日盘中大涨 [6] - “22万科06”、“22万科04”、“22万科02”等债券盘中涨幅均超过30% [6] - 因涨幅达到或超过30%，深交所对“22万科02”等债券实施盘中临时停牌 [6][7]

万科股价与债券异动 - 万科A股于12月10日午后快速拉升并封死涨停板，成交量迅速放大[1] - 万科H股（万科企业）盘中最大涨幅一度达到18%，截至发稿时涨幅仍超过13%[1][3] - 万科多只境内债券价格大幅上涨，其中“23万科01”涨超34%，“21万科06”涨超33%，“21万科04”、“22万科02”涨超30%，“22万科04”涨超42%，多只债券因涨幅过大触发盘中临时停牌[1][5] 房地产板块整体表现 - 港股内房股板块多只个股出现大涨，中国上城盘中涨超12%，融创中国涨超9%，世茂集团涨超8%，中国金茂、富力地产等涨超6%[7] - 此次异动在无实质性消息面利好情况下带动了其他地产股集体走强[7] 市场异动原因分析 - 业内人士认为，此次异动可能是一种技术层面的超跌反弹，也与资金提前博弈地产刺激政策有关[7] - 市场对政策工具箱进一步扩容抱有合理预期，尤其是针对行业核心矛盾的政策被认为可能在近期逐步落地，这成为推动资本市场对地产板块关注度上升的核心动因[7] - 政策预期的升温已在资本市场形成初步联动反应，地产板块及产业链相关股票频繁出现阶段性活跃，本质上是资金对政策红利的提前博弈[8] 潜在政策工具展望 - 在应对房地产行业问题的潜在政策工具中，化债与收储被广泛视为破解当前困局的关键抓手[7] - 化债手段的核心在于通过债务重组、融资支持等合规方式缓解优质房企流动性压力，防范风险扩散，若顺利推进将直接改善相关房企资产负债表[8] - 收储机制聚焦于存量资产盘活，通过专项工具收购闲置土地与存量商品房，旨在化解市场供给过剩压力并为房企提供现金流补充，形成“去库存、稳预期”的良性循环[8]

市场表现 - 12月10日，万科5只境内债大幅上涨，其中“22万科04”涨幅超过42%，“22万科02”、“21万科06”、“21万科04”涨幅超过30%，“22万科06”涨29.99% [2] - 同日，万科A股（000002.SZ）报5.25元/股，上涨10.06%，万科H股（02202.HK）报3.8港元/股，上涨13.77% [2] - 债券市场出现分化，“21万科02”下跌26.22% [2] 债券展期进展 - 12月5日，公司公告了“22万科MTN004”第一次持有人会议的三个展期方案 [2] - 议案一：本金兑付时间展期12个月至2026年12月15日，展期期间不计复利，票面利率维持不变 [3] - 议案二：要求2025年12月15日正常兑付已产生的利息，并要求追加增信措施，如深圳市地铁集团或其他深圳国企提供的全额不可撤销连带责任担保 [3] - 议案三：同样要求正常兑付展期前利息，但仅要求提供相对应的增信措施，未明确具体形式 [3] - 三项议案均属于特别议案，需持有超过90%表决权的持有人同意方可生效，相关审议会议于12月10日召开，结果暂未披露 [3]

万科A股及债券市场表现 - 12月10日午后，万科A股价直线拉升涨停，港股万科企业股价暴涨约15% [1] - 万科多只境内债券价格大幅上涨，其中"22万科04"涨超42%，"23万科01"涨超34%，"22万科06"、"22万科02"、"21万科06"涨超33%，"21万科04"涨超30% [1] - 万科首个展期债券"22万科MTN004"的债权人大会于当日召开，讨论债券展期事宜 [1] 房地产板块整体行情 - 当日地产板块强势拉升，A股世联行、华夏幸福等多只股票涨停 [1] - 港股内房股集体走高，融创中国涨超12%，中国金茂涨逾9%，金辉控股涨超8% [1]

房地产板块市场表现 - 今日午后万科A直线拉升封涨停，封单金额超27亿元，港股万科企业涨超17% [1] - 港股内房股普遍大幅走高，融信中国、融创中国涨超12%，世茂集团涨11%，中国金茂涨逾9%，碧桂园涨超5% [1] - 多只房地产主题ETF当日涨幅显著，房地产ETF(159768)涨3.61%，地产ETF(159707)涨3.57%，房地产ETF(512200)涨3.02%，房地产ETF基金(515060)涨2.67% [1][3] 房地产行业政策与基本面 - 万科首个展期债券“22万科MTN004”的债权人大会召开，讨论债券展期事宜，会议新增两个议案，有利于各方达成共识 [5] - 市场对于财政贴息支持楼市企稳预期浓厚 [5] - 二十届四中全会明确提出“推动房地产高质量发展”，政策逻辑从短期托底转向长效机制构建 [6] - 当前政策核心是“止跌回稳”和构建新发展模式，重点关注城市更新、保障性住房建设、专项债收储等具体政策的落地 [6] - 行业过去“高杠杆、高周转”模式已终结，关键转向“开发+经营”并重的轻重并举模式 [6] - 东方金诚指出，需通过利率调整释放刚性需求，并改善就业和收入以推动市场止跌回稳 [6] - 需构建房地产市场发展新模式，探索“好房子”建设标准，完善预售资金监管，健全租赁市场，探索REITs等金融工具 [6] 房地产行业现状与数据 - 今年以来房地产市场调整深度持续加大，二手房价格在年初短暂收窄后再度走扩，10月70城二手住宅价格环比全线下跌 [5] - 年内商品房销售面积和销售额总体保持下滑趋势，各月降幅持续走阔 [5] - 销售端压力传导至投资端，投资呈现加速下滑趋势，10月投资额创2013年以来新低 [5] - 房企三季报显示，行业整体亏损程度相比二季末进一步扩大，基本面仍处于“磨底”阶段 [5] - 未来一段时间，加码政策出台及行业基本面站稳回升的进程，将主导板块行情走势 [5] 房地产相关ETF产品 - A股主要房地产ETF跟踪指数包括中证全指房地产、金融地产、内地地产、800地产 [7] - 规模最大的房地产ETF是南方房地产ETF(512200)，最新规模为51.22亿元，区间净流入6.74亿元 [7][8] - 金融地产ETF(159940)最新规模为6.75亿元，区间净流出5.69亿元 [8] - 房地产ETF基金(515060)最新规模为5.79亿元，区间净流入0.02亿元 [8] - 房地产ETF(159768)跟踪内地地产指数，最新规模3.57亿元，区间净流出0.71亿元 [8] - 地产ETF(159707)跟踪800地产指数，最新规模3.53亿元，区间净流出0.40亿元 [8]

事件概述 - 万科企业股份有限公司首个展期债券"22万科MTN004"的债权人大会于12月10日召开，将讨论债券展期事宜 [1] - 此次债权人大会对于公司纾困而言十分重要 [1] 会议议案 - 会议共有三个议案 [1] - 议案数量较此前市场预期版本新增两个 [1] - 新增议案有利于各方达成统一共识 [1]

万科A股价与债券异动 - 12月10日午后，万科A股价直线拉升封涨停，封单金额超27亿元[2] - 万科多只境内债券价格大幅上涨，其中“22万科04”涨超42%，“23万科01”涨超34%，“22万科06”、“22万科02”、“21万科06”涨超33%，“21万科04”涨超30%[2] - 当日万科A成交单为6307364[1] 关键事件与市场预期 - 12月10日，万科首个展期债券“22万科MTN004”的债权人大会召开，讨论债券展期事宜[2] - 此次债权人大会对万科纾困十分重要，会议共有三个议案，较此前市场预期版本新增两个议案，有利于各方达成统一共识[2] - 市场对于财政贴息支持楼市企稳预期浓厚[2] 港股内房股板块表现 - 港股内房股普遍走高，万科企业涨超14%[2][3] - 融信中国、融创中国、世茂集团、中国金茂涨超8%[2] - 房地产管理和开发板块成分股中，融创中国涨8.87%，中国金茂涨8.55%，融信中国涨8.45%[3]

债券交易动态 - 万科企业股份有限公司发行的债券“21万科04”（代码149478）在12月10日盘中成交价较前收盘价首次上涨达到或超过30% [1] - 深圳证券交易所根据相关交易规则，于当日13时29分32秒起对该债券实施临时停牌 [1] - 该债券于15时27分00秒复牌 [1]

债券交易动态 - 债券“22万科04”（代码149931）盘中成交价较前收盘价首次上涨达到或超过20% [1] - 深圳证券交易所根据相关交易规则，于12月10日13时26分55秒起对该债券实施临时停牌 [1] - 该债券于12月10日13时56分56秒复牌 [1]

万科股债市场异动 - 午后万科A股涨停，成交额超30亿元 [2] - 港股万科企业股价涨超15% [2] - 万科多只境内债券价格大幅上涨，包括"23万科01"、"21万科04"、"21万科06"、"22万科02"均涨超30% [4] 万科中期票据展期议案 - 浦发银行作为召集人披露了"22万科MTN004"展期的最终议案，该票据余额为20亿元，票面利率3%，原到期日为2025年12月15日 [6] - 最终议案较市场流传的初步议案新增了两个选项，三项议案核心均为将本金展期一年且无首付，区别在于利息支付和增信措施 [6] - 议案一：展期前已产生的利息也延期12个月支付，并明确本次调整不构成违约事项 [6] - 议案二：要求展期前已产生的利息于2025年12月15日正常兑付，并要求追加增信措施，如深圳市地铁集团或其他深圳国企提供的全额不可撤销连带责任担保 [6] - 议案三：要求展期前已产生的利息正常兑付，但增信措施要求较为宽松，仅要求提供相对应的增信措施 [6] - 三项议案均属于特别议案，需持有本期债务融资工具表决权超过总表决权数额90%的持有人同意方可生效 [7] - 围绕该议案的持有人审议会议在新闻发布当日召开 [7] 当日A股市场表现 - A股创业板指翻红，此前一度跌超2% [6] - 全市场超2500只个股上涨 [6]