文章核心观点 - 截至2025年12月15日，金融板块中有两只股票可能向将动量作为关键交易决策标准的投资者发出警告信号[1] - 这两只股票因其相对强弱指数（RSI）读数显示处于超买状态而被列出[2] 花旗集团 - 公司股票代码为NYSE:C[3] - 2025年12月12日，摩根大通分析师Vivek Juneja将评级从中性上调至超配，并将目标价从107美元上调至124美元[5] - 公司股价在过去一个月上涨约14%，52周高点为113.43美元[5] - RSI值为76.8，高于通常被视为超买的70水平线[2][5] - 公司股票在周五上涨0.1%，收于111.80美元[5] - 公司的BZ Edge动量评分为87.55[5] 第一资本金融公司 - 公司股票代码为NYSE:COF[3][4] - 2025年12月8日，Wolfe Research分析师Darrin Peller以跑赢大盘评级开始覆盖该公司，并宣布目标价为270美元[5] - 公司股价在过去一个月上涨约18%，52周高点为243.31美元[5] - RSI值为80.4，高于通常被视为超买的70水平线[2][5] - 公司股票在周五下跌0.6%，收于237.87美元[5]

市场宏观逻辑与美联储政策预期 - 摩根士丹利策略师迈克尔·威尔逊指出，美股市场重回“好消息即坏消息、坏消息即好消息”的模式，强劲的劳动力市场数据虽利好经济，但会降低美联储2026年降息的可能性 [1][6] - 威尔逊分析，若本周公布的就业数据表现温和疲软，可能会提高美联储进一步降息的概率，从而对股市形成利好 [1][6] - 在美联储连续三次降息后，投资者正从经济数据中寻找线索，以判断美联储货币宽松周期的走向 [1][6] 关键经济数据与市场表现 - 本周将公布被推迟的月度就业数据，经济学家预计新增就业人数为5万人，失业率为4.5%，符合劳动力市场疲软但未迅速恶化的特征 [3][8] - 消费者通胀数据将于周四公布 [3][8] - MSCI全球所有国家股票指数在美联储12月10日降息后创下历史新高 [3][8] - 受人工智能进步热情及宽松货币政策前景提振，标普500指数和纳斯达克100指数在2025年均出现上涨 [3][8] 美联储官方观点与市场预期 - 美联储主席鲍威尔在宣布最新降息时表达乐观情绪，认为随着关税带来的通胀影响消退，美国经济将会走强 [3][8] - 美联储官员维持2026年仅降息一次的预期，但交易员们仍押注届时会有两次降息 [3][8] - 美联储目前预计明年美国经济将增长2.3%，高于此前预测的1.8%，同时预计通胀增速将放缓至2.4% [3][8] 机构对美股前景预测 - 花旗集团策略师团队预测，在强劲的企业盈利和宽松货币政策预期支撑下，标普500指数将在2026年年底前上涨12%，达到7700点 [4][9] - 花旗策略师斯科特·克罗纳特指出，美联储总体上持支持态度是其投资策略中的一个关键假设 [4][10]

格隆汇12月15日｜花旗集团将2026年底标普500指数的目标定为7700点，理由是企业盈利强劲以及人工 智能投资带来的持续利好。这家券商表示，预计人工智能基础设施建设将成为2026年的关键主题，与华 尔街同行的看法一致，但预计市场关注点将从提供人工智能技术的公司转向采用这项新兴技术的公司。 花旗策略师表示："虽然预计人工智能仍将是市场关注的重点，但其发展很可能遵循赢家通吃、输家出 局的模式。"花旗集团的目标意味着该指数将较上日收盘价6827.41点上涨12.7%。 ...

【花旗称美债收益率曲线料受短债推动趋陡】12月15日，花旗利率策略师在报告中指出，受短债推动， 美债收益率曲线预计将趋陡。在"牛市趋陡"情形下，短期利率比长期利率下降更快。 策略师表示，因 失业人数增加或劳动力参与率持续反弹，失业率上升风险增大，其对2026年牛市持趋陡倾向。 花旗策 略师认为，市场应已消化美联储今年下半年进一步降息预期，这会使曲线中间部分保持稳定。在强劲背 景、鸽派美联储及供应担忧加剧影响下，收益率曲线会进一步趋陡。 扫码查看原文 和讯猎报 12.15 14:42:15 周- 花旗:美债收益率曲线料因短债推动 趋陡 【花旗称美债收益率曲线料受短债推动趋陡】 12月 15日,花旗利率策略师在报告中指出,受短债推 动,美债收益率曲线预计将趋陡。在"牛市趋 陡"情形下,短期利率比长期利率下降更快。策略 师表示,因失业人数增加或劳动力参与率持续反 弹,失业率上升风险增大,其对2026年牛市持趋陡 倾向。花旗策略师认为,市场应已消化美联储今年 下半年进一步降息预期,这会使曲线中间部分保持 稳定。在强劲背景、鸽派美联储及供应担忧加剧影 响下,收益率曲线会进一步趋陡。 本文由 Al 算法生成，仅作参考，不 ...

12月15日，花旗集团大中华经济师雷智颜预期，明年香港经济活动复苏会更快，但增速会稍为减慢，因 为基数较高的情况下，GDP明年上半年增长预测为2.2%，下半年加快至2.9%，全年增长2.5%。 花旗预测恒指明年中旬升见27500点，年底更有望攀至28800点。未来两大风险因素，其一为地缘政治的 持续不明朗；第二是香港和内地加快融合，意味着更大的行业竞争，中小企和饮食业面临营运、利润压 力会较明显。 美股频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：栎树 花旗预计美联储明年进一步降息，将有助HIBOR保持在较低水平，支持香港住宅价格在明年增长3%， 商厦则会继续受压。 ...

花旗私人银行全球投资委员会资产配置调整 - 公司增持美国大盘股和黄金 同时减持中国以外的亚洲新兴市场股票以及发达市场高收益债券 这些调整旨在顺应宏观经济形势向好趋势并保持投资组合多元化 [1] 全球股票配置策略 - 公司加仓盈利增长预期高企且持续攀升的美国大型股 认为强劲的盈利增长是驱动市场表现并支撑当前估值的核心动力 [2] - 公司减持今年以来涨幅已超过35%的中国以外的亚洲新兴市场股票 以获取利润并为来年投资组合调整布局 [2] - 在新兴市场板块中 公司维持对中国市场的超配 [2] - 公司持续聚焦于基本面强劲、增长前景稳健的高质量企业 更偏好大盘股而非小盘股 因为大盘股通常拥有更稳健的资产负债表和多元化供应链 能更好地应对不断变化的贸易环境 [2] 固定收益与黄金配置策略 - 美联储今年已降息75个基点以支持劳动力市场 但通胀率仍高于目标水平 公司预计宽松的货币政策、赤字支出以及不断进行的关税传导效应将进一步推高通胀 [3] - 尽管预计新任美联储主席将持鸽派立场 但美国及全球长期债券收益率持续攀升 公司因此维持略短于基准久期的偏好 [3] - 在信贷配置方面 公司减持发达市场高收益债券 倾向于将风险敞口转移至股票市场 而非利差已接近历史低位的低质量债券 [3] - 公司利用减持债券的仓位进一步增持黄金 认为黄金作为投资组合的风险对冲工具和长期债券的有效替代品 表现持续强劲 尤其是在收益率面临上行压力时 [3] 宏观经济展望 - 公司预计在政策宽松和全球经济活动温和改善的推动下 全球经济将持续扩张 [3] - 美国最新政府数据显示 尽管招聘增速有所放缓 但裁员人数仍维持在低位 [3] - 全球范围内 尽管通胀水平仍高于目标 但央行的宽松政策与稳定的经济活动预计将共同支撑2026年的名义增长 [3] - 美国税改法案带来的财政利好以及各国政府的支出承诺 将共同提振家庭和企业的消费与投资 [4] - 公司预计金融放松管制和宽松的流动性环境将共同促进2026年杠杆率的健康增长 [4]

来源：滚动播报 英国金融时报分析指出，下周二公布的美国非农就业报告将包含10月和11月的数据，最终为政策制定者 和投资者提供更完整的美国劳动力市场图景，结束数月来的部分盲飞状态。美联储在本周分歧严重的会 议后将利率降至三年低点，数位官员持异议，争论焦点在于应优先应对高通胀还是疲软的就业市场。花 旗集团经济学家指出，即将公布的最新就业报告可能释放更多矛盾信号。该行预计10月就业岗位减少约 4.5万个，但11月将增加8万个。花旗经济学家表示，这种反弹可能更多与基于季节性的数据调整有关， 而非"工人需求的真正改善"。他们还预测失业率将从4.4%升至4.52%，而路透社对经济学家的调查显示 失业率为4.4%。美联储自身的季度预测显示，今年年底失业率中值约为4.5%。 ...

核心观点 - 多家华尔街主要投资银行预测，随着美联储继续推进降息周期，美元将在2026年恢复下跌态势，主要货币对和美元指数预计将走低 [1][2][4] 华尔街大行看空美元预测 - 摩根士丹利G10外汇策略主管预计，美元将在2026年上半年下跌5% [1] - 彭博社汇总的预测中值显示，一项备受关注的美元指数到2026年底将下跌约3% [1] - 德意志银行外汇研究全球主管及其同事预测，随着其他地区增长加速和股票回报上升，美元明年将兑主要货币走低，这可能意味着2020年以来持续时间异常长的美元牛市周期走到尽头 [4] - 策略师们预计美元将在2026年再次走弱，因美联储继续放宽货币政策，而其他主要央行则保持利率稳定或转向加息，这种政策分化将促使投资者抛售美国债券 [1] 市场背景与历史表现 - 今年上半年，受特朗普政府发起的贸易战冲击，美元创下20世纪70年代初以来最深跌幅 [1] - 彭博美元即期指数全年下跌近8%，创2017年以来最大年度跌幅，今年美元兑所有主要货币均下跌 [2] - 交易员已计价美联储2026年将再进行两次25个基点的降息 [2] - 随着美债收益率下跌，彭博美元指数周三及周四累计下跌0.7%，创9月中旬以来最大两日跌幅 [5] 美元走弱的影响与资金流向 - 美元走弱将对美国经济产生连锁反应：进口成本上升，企业海外利润价值增加，出口得到提振 [3] - 随着投资者将资金转移至新兴市场以获取更高利率，美元走弱可能延长新兴市场的涨势 [3] - 新兴市场套息交易录得2009年以来的最大回报，摩根大通和美国银行均认为此类交易有进一步获利潜力，分别看好巴西雷亚尔以及韩元、人民币等部分亚洲货币 [3] - 高盛分析师团队指出，市场也开始把更乐观的经济前景计入其他G10货币，如加元和澳元，并指出美元有“当全球经济表现良好时倾向于贬值”的特性 [3] 少数机构的相反观点 - 花旗集团和渣打银行的分析师认为，由人工智能繁荣驱动的美国经济依然保持强劲，有望持续吸引国际资本流入，从而支撑美元汇率，花旗团队认为2026年美元周期复苏潜力强劲 [5] - 美联储决策者上调美国2026年增长预测，凸显了增长可能强于预期的前景 [5] 政策环境与未来预期 - 美联储宣布降息25个基点，并维持2026年再降息一次的预测，鲍威尔消除了美联储可能转向加息的担忧 [5] - 欧洲央行预计将维持利率不变，日本央行则会小幅加息 [2] - Indosuez Wealth Management首席投资官认为，2026年上半年美联储会再次降息，随着特朗普任命的新一任美联储主席将于5月上任，这将倾向于更多的降息，在这种环境下对美元持谨慎观点 [5] - 无论特朗普提名谁接替鲍威尔担任美联储主席，此人都可能迫于白宫压力而进一步降息 [2]

核心观点 - 多家华尔街主要投资银行预测，随着美联储继续推进降息周期，美元将在2026年恢复下跌态势，主要货币对及美元指数预计将走低 [1][2] - 美元走弱的主要驱动因素是美联储与其他主要央行的货币政策分化，这将促使资金从美国流向收益率更高的市场，包括其他G10货币国家和新兴市场 [2][4] - 尽管存在对美国经济韧性和人工智能繁荣可能支撑美元的相反观点，但多数机构基于对降息、政策压力及相对增长前景的判断，对美元持谨慎或看空态度 [2][3][5] 华尔街大行对美元的看空预测 - 摩根士丹利预计美元将在2026年上半年下跌5% [1][2] - 彭博社汇总的预测中值显示，一项备受关注的美元指数到2026年底将下跌约3% [2] - 德意志银行、高盛集团等也预测美元将兑主要货币走低，认为2020年以来的美元牛市周期可能走到尽头 [2][5] - 今年（指文章发布年份）彭博美元即期指数全年下跌近8%，创2017年以来最大年度跌幅，但明年的下跌预计将更为温和 [2] 看空美元的核心逻辑与背景 - **货币政策分化**：交易员已计价美联储2026年将再进行两次25个基点的降息，且新任美联储主席可能迫于白宫压力进一步降息；与此同时，欧洲央行预计维持利率不变，日本央行则会小幅加息 [2][3] - **经济与市场预期**：对美国就业市场持续疲软的预期是看空展望的基础，但疫情后经济的韧性带来不确定性 [2] - **历史表现与特性**：美元有“当全球经济表现良好时倾向于贬值”的特性，市场开始将更乐观的经济前景计入加元、澳元等其他G10货币 [5] - **近期市场反应**：美联储宣布降息25个基点并维持明年再降息一次的预测后，彭博美元指数两日累计下跌0.7%，创9月中旬以来最大两日跌幅 [6] 美元走弱可能引发的资金流向 - **资金转向高收益市场**：政策分化将促使投资者抛售美国债券，将资金转向收益率更高的国家 [2] - **新兴市场受益**：美元走弱可能延长新兴市场涨势，推动资金转移至新兴市场以获取更高利率 [4] - **套息交易活跃**：新兴市场套息交易（从低利率国家借入资金，投资于高收益率市场）录得2009年以来的最大回报，机构看好巴西雷亚尔以及韩元、人民币等部分亚洲货币的进一步获利潜力 [4][5] - **对其他G10货币的影响**：市场也开始把更乐观的经济前景计入加元和澳元等货币 [5] 不同的观点与不确定性 - **少数机构的相反观点**：花旗集团和渣打银行认为，由人工智能繁荣驱动的美国经济依然保持强劲，有望持续吸引国际资本流入，从而支撑美元汇率，并指出“2026年美元周期复苏潜力强劲” [5] - **预测的挑战性**：汇率预测本身极具挑战性，去年策略师未料到今年上半年美元跌幅会如此之大 [3] - **前景不确定**：尽管有看空预测，但考虑到美国经济展现出的韧性，前景仍不确定 [2]

评级与目标价调整 - 摩根大通将花旗集团评级从“中性”上调至“增持” [1] - 将目标股价从107美元大幅上调至124美元 [1] 核心驱动因素与宏观背景 - 评级上调基于对盈利能力改善的预期 主要驱动力是坚实的经济背景和强劲的市场活动 [1] - 花旗集团的收入结构使其比同行更能从有利的宏观条件中受益 [2] 内部转型与效率提升 - 持续的转型努力有望进一步提升回报 [2] - 具体举措包括在监管同意令方面取得进展、效率比率下降、闲置成本减少以及递延税资产的持续消耗 [2] 盈利与回报前景 - 上述因素应能支持花旗集团的盈利能力随时间稳步改善 [3] - 并将推动其有形普通股权益回报率相对于同行提高 [3]