活动信息 - 公司将参加2025年度深圳辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[2] - 活动于2025年11月20日14:30 - 17:00采用网络远程方式举行[2] - 投资者可通过“全景路演”网站等参与活动[2] 交流安排 - 公司首席财务官等将在线与投资者交流[2] - 交流内容涵盖公司业绩、战略等问题[2]

市场扩张和并购 - 公司以自有资金向江苏宝京增资1亿元[3] - 增资前江苏宝京注册资本为11,545.6万元，增资后增至21,545.6万元[3] - 增资后江苏宝京仍为公司全资子公司[3] 其他新策略 - 增资款用于提升“唯有星链”行走机构模块保供能力[3]

行业趋势与市场表现 - 新能源商用车销量持续攀升，2024年1至9月国内销量达56.6万辆，同比增长61.4% [1] - 同期商用车整体销量为311.7万辆，同比增长7.8%，新能源渗透率大幅提升 [1] - 2025中国国际商用车展上新能源展车数量远超燃油车，成为展会主旋律 [1] - 新能源重卡渗透率快速提升，为商用车新能源化贡献主要增量 [2] - 国家级政策首次提及推动新能源营运重卡规模化应用 [2] 新能源商用车渗透率提升的驱动因素 - 补贴政策向新能源车倾斜，新能源车更新补贴较燃油或天然气车高40%至75%不等 [1] - 成本下降与政策补贴叠加，使新能源商用车与油车的价差大幅缩小，购买经济性提升 [1] - 运输市场供求关系变化，在电动车适合的场景中，其综合效益明显优于油车 [1] 新能源重卡行业面临的系统性挑战 - 车辆技术存在瓶颈，同质化竞争导致价格战，“头挂设计分离”技术路线导致系统割裂，限制整车能效、动力与安全性提升 [3] - 补能基础设施不足且建设面临约束，车-站布局失衡，维修保养体系薄弱，严重影响出勤率 [3] - 用户全生命周期价值诉求未被满足，包括电池更换费用高、资产残值管理机制缺失、二手车市场不成熟等 [3] 行业未来发展方向与破解之道 - 行业未来在于构建“纯电动头挂列车+运营保障基站”协同发展的EVRT生态圈，而非简单的动力替换 [1][4] - 破解当前挑战需要一场彻底的生态革命，重心应放在以用户体验出发、以EVRT的TCO为基础考量的生态圈建设上 [4]

公司展会概况 - 中集车辆以“唯有星链”为主题参加2025中国国际商用车展 打造三大核心展区合计超2600平方米 [1] - 公司携旗下19款明星产品亮相 全方位呈现迈向高质量发展的最新成果与未来布局 [1] 公司战略与展望 - 公司董事长回顾“星链计划”实施历程及“反内卷”成果 并展望未来 [2] - 公司将乘势而起 在全国统一大市场和全球南方市场加速演化成“全价值链运营者” 加快构建“出海”新发展格局 [2] 新产品发布 - 公司重磅发布“唯有星链”半挂车2026年度车型 [2] - 聚焦细分场景需求 发布“欧冠M”系列液态食品运输罐车 该系列是融合欧洲技术的“移动保鲜仓” 具备重心降低、保温锁鲜、卸料零残余等技术突破 [2] - 推出“星辰风暴”车辆运输车 响应2025年7月专项治理行动方案 旨在提供合规、高效、安全、省心的车辆运输方案 [2] 创新技术与解决方案 - 公司全球首发工程型纯电动头挂列车的全套解决方案 包括完全正向研发的工程型纯电动半挂车产品平台 [3] - 解决方案包含全球首个“头挂一体”深度协同的平台架构 并构建运营保障基站 涵盖移动充电车、维修中心等设备以解决客户在便捷补能、维修、运营管理等痛点 [3] - 行业未来在于全面构建以用户体验出发、以EVRT的TCO为基础考量、“纯电动头挂列车+运营保障基站”协同的EVRT生态圈 而非简单追求动力替换 [3]

商用车板块整体市场表现 - 11月12日商用车板块整体上涨1.62%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中4只上涨，6只下跌 [1][2] - 板块整体获得主力资金净流入3.89亿元，但游资资金净流出2.45亿元，散户资金净流出1.44亿元 [2] 领涨个股表现 - 江淮汽车领涨板块，收盘价48.76元，单日涨幅达5.63% [1] - 江淮汽车成交最为活跃，成交量79.53万手，成交额38.22亿元，并获得主力资金净流入5.41亿元，主力净占比达14.15% [1][3] - 宇通客车上涨1.02%，收盘价31.76元，成交额3.16亿元 [1] - 金龙汽车微涨0.27%，收盘价60元，成交额2.52亿元 [1] 下跌个股及资金流向 - 汉马科技跌幅最大，下跌4.03%，收盘价6.90元，成交额4.24亿元 [2] - 曙光股份下跌2.53%，收盘价3.86元，成交额8419.50万元 [2] - 中国重汽主力资金净流出1402.33万元，主力净占比-8.56%，但获得游资净流入1608.69万元 [3] - 中通客车主力资金净流出768.84万元，主力净占比-5.11% [3] 资金流向分析 - 板块资金呈现主力流入、游资和散户流出的格局，主力净流入3.89亿元 [2] - 除江淮汽车外，一汽解放、安凯客车、中集车辆、江铃汽车也获得主力资金净流入，其中一汽解放主力净流入1188.95万元，主力净占比8.18% [3] - 多只个股出现主力与游资博弈现象，例如安凯客车主力净流入585.18万元，游资净流入575.59万元，但散户净流出1160.78万元 [3]

文章核心观点 - 中集车辆是全球领先的半挂车和专用车制造企业，在氢能源冷藏车和数字化转型方面有业务布局 [2] - 公司近期股价表现疲软，主力资金呈净流出状态，技术面面临压力位考验 [1][3][5] - 2025年前三季度公司营业收入和净利润同比出现下滑 [6][7] 公司业务与市场地位 - 公司是全球销量排名第一的半挂车生产企业，亦是中国领先的专用车上装和冷藏厢式车厢体生产企业 [2] - 主营业务收入构成为：全球半挂车80.61%，上装、底盘及牵引车17.14%，其他(补充)2.25% [6] - 公司生产的冷藏车产品应用于冷链物流运输、冷藏生鲜配送、生物制药及疫苗运输场景 [2] - 公司在全球主要市场（中国、北美、欧洲等）开展七大类半挂车的生产、销售和售后市场服务 [2] 战略合作与技术创新 - 公司旗下凌宇汽车于11月与华为洛阳新基建发展中心签署合作框架协议，围绕企业数字化转型、智能化升级需求开展工作 [2] - 公司根据客户需求已推出氢能源冷藏车厢体产品 [2] 股价与交易数据 - 11月12日股价下跌0.92%，成交额8486.59万元，换手率0.60%，总市值181.98亿元 [1] - 当日主力资金净流出98.85万元，近20日主力资金净流出1.40亿元 [3][4] - 主力持仓占比低，筹码分布非常分散，主力成交额2823.76万元，占总成交额的5.19% [4] 技术分析 - 该股筹码平均交易成本为9.03元，近期获筹码青睐且集中度渐增 [5] - 目前股价靠近压力位9.78元 [5] 财务与股东情况 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入150.12亿元，同比减少5.13%；归母净利润6.22亿元，同比减少26.23% [6][7] - A股上市后累计派现26.64亿元，近三年累计派现16.55亿元 [7] - 截至9月30日，股东户数2.98万，较上期减少16.07%；人均流通股48786股，较上期增加19.17% [6] - 大成高鑫股票A（000628）为第六大流通股东，持股2505.78万股，相比上期减少502.89万股 [7]

商用车板块整体市场表现 - 11月11日商用车板块整体下跌1.11%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.39%，深证成指下跌1.03% [1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中4只上涨，6只下跌 [1][2] - 板块主力资金净流出3.6亿元，但游资资金净流入9909.89万元，散户资金净流入2.61亿元，显示资金观点存在分歧 [2] 领涨个股表现 - 曙光股份领涨板块，涨幅2.06%，收盘价3.96元，成交额1.08亿元 [1] - 汉马科技上涨1.41%，收盘价7.19元，成交额3.35亿元 [1] - 福田汽车上涨1.39%，收盘价2.92元，成交额4.70亿元，并获得主力资金净流入3993.67万元，主力净占比8.49% [1][3] 领跌个股表现 - 江淮汽车领跌板块，跌幅3.19%，收盘价46.16元，成交额19.27亿元 [2] - 中通客车下跌1.20%，收盘价11.52元，成交额1.81亿元，主力资金净流出2131.75万元，主力净占比-11.77% [2][3] - 中国重汽下跌1.19%，收盘价18.23元，成交额1.60亿元，主力资金净流出596.33万元 [2][3] 个股资金流向 - 福田汽车、汉马科技、东风股份、安凯客车获得主力资金净流入，净流入额分别为3993.67万元、1305.24万元、945.34万元、300.24万元 [3] - 中通客车、曙光股份、江铃汽车遭遇较大主力资金净流出，净流出额分别为2131.75万元、1051.50万元、507.89万元 [3] - 中国重汽获得游资资金净流入1085.22万元，游资净占比6.78%，为板块最高 [3]

公司参展概况 - 公司以“唯有星链”为主题参加2025中国国际商用车展，展出19款产品并打造三大核心展区，总面积超过2600平方米 [1] 战略方向 - 公司计划在全国统一大市场和全球南方市场加速演化为“全价值链运营者”，加快构建出海新发展格局 [3] 新产品与技术发布 - 发布“唯有星链”半挂车2026年度车型，作为对物流运输高效化、绿色化、智能化转型的解决方案 [5] - 推出“欧冠M”系列液态食品运输罐车，具备重心降低、保温锁鲜、卸料零残余等技术特点 [5] - 全球首发工程型纯电动头挂列车全套解决方案，包括正向研发的产品平台和全球首个“头挂一体”深度协同平台架构 [7] - 配套推出ALFA+ Station运营保障基站，提供移动充电车、维修中心和运营控制塔等服务 [7] - 与陕汽联合发布新能源一体化冷链运输车，展示在绿色物流领域的布局 [9] 行业生态构建 - 公司牵头发起液态食品运输全产业链生态安全协同发展联盟，旨在构建从装备安全到终端保障的闭环体系 [7] 品牌与行业影响 - 公司通过三大展区构建“星链”闭环，旨在重新定义物流行业运营方式和驱动全新价值叙事 [11]

股价与交易表现 - 11月10日公司股价下跌0.41%，成交额为7465.60万元 [1] - 当日融资买入723.33万元，融资偿还554.84万元，融资净买入168.49万元 [1] - 截至11月10日，融资融券余额合计2.00亿元，融资余额1.99亿元，占流通市值的1.40% [1] 融资融券状况 - 融资余额低于近一年10%分位水平，处于低位 [1] - 融券方面，11月10日融券卖出500股，金额4900元，融券余量5.68万股，余额55.66万元 [1] - 融券余额低于近一年20%分位水平，处于低位 [1] 公司基本情况 - 公司成立于1996年8月29日，于2021年7月8日上市 [1] - 主营业务为半挂车、专用车上装、冷藏厢式车厢体生产 [1] - 主营业务收入构成为：全球半挂车80.61%，上装、底盘及牵引车17.14%，其他(补充)2.25% [1] 股东结构变化 - 截至9月30日股东户数2.98万，较上期减少16.07% [2] - 人均流通股48786股，较上期增加19.17% [2] - 大成高鑫股票A（000628）为第六大流通股东，持股2505.78万股，相比上期减少502.89万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-9月实现营业收入150.12亿元，同比减少5.13% [2] - 2025年1-9月归母净利润6.22亿元，同比减少26.23% [2] 分红与回报情况 - A股上市后累计派现26.64亿元 [3] - 近三年累计派现16.55亿元 [3]

公司战略与展会概况 - 公司以“唯有星链”为主题参加2025中国国际商用车展，设立三大核心展区总面积超2600平方米，展示19款产品 [1] - 公司战略在“十五五”规划“智能化、绿色化、融合化”导向下，以“唯有星链”为指引，旨在“反内卷”并为行业打造新质生产力 [1] - 公司计划在全国统一大市场和全球南方市场加速演化成“全价值链运营者”，加快构建出海新发展格局 [3] 主展台产品发布与联盟倡议 - 公司发布“唯有星链”半挂车2026年度车型，作为技术实力的集中体现和对行业高效化、绿色化、智能化转型的回应 [4] - 公司发布“欧冠M”系列液态食品运输罐车，该系列融合欧洲技术，具备重心降低、保温锁鲜、卸料零残余等特点 [7] - 公司牵头发起液态食品运输全产业链生态安全协同发展联盟，旨在构建“装备安全-标准统一-资金支持-运输规范-终端保障”的闭环体系 [7] - 公司联合行业头部企业签署危化品运输本质安全联合倡议书，响应GB21668-2025新国标要求，共建标准与技术 [10] - 公司推出“星辰风暴”车辆运输车产品，响应2025年7月《车辆运输车专项治理行动方案》，提供合规高效方案 [12] EVRT展台纯电动解决方案 - 公司全球首发工程型纯电动头挂列车的全套解决方案，核心在于构建“纯电动头挂列车+运营保障基站”协同的EV-RT生态圈 [14][15] - 全套解决方案包括正向研发的工程型纯电动半挂车产品平台和全球首个“头挂一体”深度协同平台架构 [18] - 公司构建ALFA+ Station运营保障基站，包含移动充电车、维修中心和运营控制塔，以解决客户在便捷补能、维修、运营管理等痛点 [18] - 公司以绿色低碳为发展方向抢抓电动化机遇，以智能技术为核心驱动实现竞争力跃升，以开放协同推动行业高质量发展 [22] 中集·陕汽合作与市场成果 - 公司与陕汽重卡以“三好产品、五好价值”为核心展示商用车一体化创新成果，产品组合强调“好头牵好挂、好车配好罐、好马配好鞍” [22][24] - 双方合作发布新能源一体化冷链运输车，展现了在绿色物流领域的前瞻布局 [24] - 中集·陕汽一体化产品实现从1.0到3.0迭代，并完成30000辆一体化整车交付，体现市场高度认可 [26] - 双方合作模式旨在为主机产业和专用车产业探索一条实现高质量发展的可行之路 [24]