股价与交易数据 - 11月25日公司股价上涨1.57%，成交额为8862.71万元 [1] - 当日融资买入662.74万元，融资偿还732.54万元，融资净买入为-69.79万元 [1] - 截至11月25日，融资融券余额合计2.03亿元，其中融资余额2.01亿元，占流通市值的1.43%，处于近一年10%分位的低位水平 [1] - 融券余量14.71万股，融券余额142.83万元，超过近一年80%分位水平，处于高位 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为2.98万，较上期减少16.07% [2] - 人均流通股为48786股，较上期增加19.17% [2] - 大成高鑫股票A（000628）为第六大流通股东，持股2505.78万股，相比上期减少502.89万股 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入150.12亿元，同比减少5.13% [2] - 2025年1-9月，公司归母净利润为6.22亿元，同比减少26.23% [2] 公司基本情况与分红 - 公司A股上市后累计派现26.64亿元，近三年累计派现16.55亿元 [3] - 公司主营业务收入构成为：全球半挂车80.61%，上装、底盘及牵引车17.14%，其他(补充)2.25% [1] - 公司成立于1996年8月29日，于2021年7月8日上市 [1]

股价与资金流向 - 11月26日盘中股价上涨2.06%，报9.91元/股，总市值185.73亿元 [1] - 当日成交额5583.74万元，换手率0.39%，主力资金净流出177.37万元 [1] - 今年以来股价上涨13.00%，近5个交易日下跌2.08%，近20日上涨6.67%，近60日上涨9.26% [2] 公司基本情况 - 公司成立于1996年8月29日，于2021年7月8日上市，主营业务为半挂车、专用车上装、冷藏厢式车厢体等生产 [2] - 主营业务收入构成为：全球半挂车80.61%，上装、底盘及牵引车17.14%，其他(补充)2.25% [2] - 所属申万行业为汽车-商用车-商用载货车，概念板块包括冷链物流、中盘、新能源车、融资融券、华为概念等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1月-9月实现营业收入150.12亿元，同比减少5.13%，归母净利润6.22亿元，同比减少26.23% [2] - A股上市后累计派现26.64亿元，近三年累计派现16.55亿元 [3] - 截至9月30日股东户数2.98万，较上期减少16.07%，人均流通股48786股，较上期增加19.17% [2] - 大成高鑫股票A为第六大流通股东，持股2505.78万股，相比上期减少502.89万股 [3]

行业政策与市场背景 - 国家自2024年起加强对液态食品运输监管，出台《食用植物油散装运输卫生要求》《重点液态食品道路散装运输管理办法》等一系列法规，推动行业从粗放运输迈向标准化运输新阶段[3] - 政策驱动行业升级，为完全契合新规要求的高端运输装备创造了市场机会[3] 产品核心技术与性能 - 罐体采用食品级不锈钢，配合全自动焊接、数字化探伤与食品级抛光工艺，杜绝污染风险[5] - 创新组合保温系统结合航空级材料与纳米隔热涂层，配合±0.2℃高精度温控探头，确保食品品质[5] - 前筒体3°黄金角设计使卸料残余率降低30%，整车风阻下降10%，油耗更经济[5] - 管路快拆结构与防波板圆弧优化大幅提升清洗效率，降低运营成本[5] 智能化与监管合规 - 产品支持选装智能监控系统，可实时上传温度、液位、阀件状态等数据，实现运输全程可视化[5] - 智能系统实现联单可追溯，全面契合《食品安全法》对全链条监管的要求[5] 公司战略与行业地位 - 公司作为国内领先的道路运输装备制造企业，联合欧洲研发平台推出欧冠M系列食品罐车[3] - 欧冠M系列液态食品运输装备成为领域内唯一荣获“2025年度高端专用车价值引领奖”的产品[1] - 公司致力于以领先的技术实力与产品理念，引领中国液态食品运输装备迈向高标准、高价值的新时代[7]

板块整体表现 - 11月24日商用车板块整体上涨1.56%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.37% [1] - 板块内个股普遍上涨，领涨股为金龙汽车，单日涨幅达10.01% [1] - 从资金流向看，当日商用车板块主力资金净流入1.05亿元，但游资资金净流出2448.08万元，散户资金净流出8063.85万元 [2] 领涨个股表现 - 金龙汽车收盘价为15.50元，涨幅10.01%，成交量26.72万手，成交额266.6万元，主力资金净流入3913.32万元，主力净占比9.81% [1][3] - 宇通客车收盘价为31.42元，涨幅2.71%，成交量13.61万手，成交额4.25亿元 [1] - 安凯客车收盘价为5.18元，涨幅1.97%，成交量10.75万手，成交额5528.66万元 [1] 其他活跃个股 - 东风股份收盘价为7.49元，涨幅1.90%，成交量34.57万手，成交额2.57亿元，主力资金净流入31.34万元 [1][3] - 中通客车收盘价为10.86元，涨幅1.78%，成交量11.56万手，成交额1.25亿元，主力资金净流入423.03万元，主力净占比3.39% [1][3] - 江淮汽车收盘价为48.89元，涨幅1.31%，成交量33.64万手，成交额16.37亿元，主力资金净流入8101.00万元，为板块内最高，主力净占比4.95% [1][3] 资金流向分析 - 江淮汽车获得主力资金最大净流入8101.00万元，但散户资金净流出8467.98万元 [3] - 中国重汽游资资金净流入1536.92万元，游资净占比高达10.29% [3] - 一汽解放主力资金净流出511.96万元，主力净占比-4.59%，但游资资金净流入708.59万元 [3]

股价与交易表现 - 11月21日股价下跌3.82%，成交额1.20亿元 [1] - 当日融资净买入227.41万元，融资买入额1568.68万元，融资偿还额1341.26万元 [1] - 融资融券余额合计2.05亿元，其中融资余额2.03亿元，占流通市值的1.46%，处于近一年10%分位的低位水平 [1] 融资融券情况 - 融券方面，11月21日融券卖出3700股，金额3.54万元，融券余量17.77万股，融券余额170.06万元，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] - 融资余额低于近一年10%分位水平 [1] 公司基本概况 - 公司主营业务为全球半挂车（收入占比80.61%）、上装、底盘及牵引车（17.14%）及其他（2.25%） [1] - 公司成立于1996年8月29日，于2021年7月8日上市 [1] 股东结构与财务表现 - 截至9月30日股东户数为2.98万，较上期减少16.07%，人均流通股48786股，较上期增加19.17% [2] - 2025年1-9月营业收入150.12亿元，同比减少5.13%，归母净利润6.22亿元，同比减少26.23% [2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现26.64亿元，近三年累计派现16.55亿元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中大成高鑫股票A持股2505.78万股，相比上期减少502.89万股 [3]

投资者关系活动 - 公司将于2025年10月27日15:00-16:00接受大成基金等投资者的调研 [1] - 公司投资者关系总监陈婉婞等人参与接待并回答投资者问题 [1] 行业宏观展望 - 行业专家提出在“十五五”期间需重视人工智能技术对各行各业的赋能作用 [1] - 同时需考量人工智能技术对就业岗位的替代效应以及可能带来的收入差距扩大问题 [1]

业务战略与市场布局 - 公司整合国内5家罐车工厂，升级产品为星链液罐车，涵盖不锈钢食品等级（6A）、铝合金燃料（6B）和碳钢危化品（6C）三类液罐车 [3] - 公司将全球南方市场定为核心市场，通过布局当地组装中心（LoM）与交付中心（LoD）实现本地化运营，2025年前三季度该区域半挂车业务营收同比增长15.79%，销量同比增长21.39%，毛利率上升2.6个百分点 [5] - 公司推进"星链计划"，重构半挂车业务全价值链五个核心环节，2025年前三季度星链半挂车和星链液罐车中国市场营业收入同比提升16.3%，毛利率提升2.6个百分点 [10][11] 新能源与智能化发展 - 公司参与投资博雷顿（2022年）、卡尔动力（2023年）和眸迪智慧科技（2024年），布局纯电动重卡与无人驾驶领域，并与深投控成立产业基金参与先进科技天使投资 [3][4] - 2025年1-10月中国重卡市场新能源渗透率达24.69%（去年同期11.93%），公司作为行业唯一能提供三大类DTB产品企业，前三季度DTB业务营收23.33亿元，其中EV-DTB渣土车销量3,898台、搅拌车1,500台、冷藏车1,948台，合计7,346台 [5][6][7] - "汉诺威计划"已完成工程型纯电动头挂列车技术平台定义，并实现渣土车、搅拌车两款车型原型车研发，EV-ALFA+运营保障基站完成原型制作并全球首发 [9] 公司治理与股东回报 - 公司2025年3月公告《未来三年（2024-2026年）股东回报规划》，明确分红政策制度性安排 [7] - 公司已制定并通过《市值管理制度》，旨在提升投资价值并规范市值管理活动 [8]

业务战略与运营优化 - 公司正通过部署“订单大部屋系统”提升订单交付效率，并将扬州LTP中心的协同模式复制到业务集团 [3] - 公司系统化构建“内外交付握手机制”，在中集灯塔、通华先锋及液罐车业务集团推动内交付流程标准化，以“商品库”作为核心握手节点 [3] - 公司通过建设三好发展中心和交付服务中心网络，强化对关键客户的深耕，提升直销比例和高价值订单落地能力 [3] 北美半挂车业务现状 - 2025年第三季度北美半挂车市场需求持续疲软，新增订单量维持在历史低位，主要受美国关税政策不确定性影响 [3] - 经销商库存同比出现较大下滑，分析师预测颓势将持续至2026年第二季度，恢复取决于关税政策明朗化 [3] - 公司厢式半挂车在美国本地化制造与交付，冷藏半挂车基本实现美国本地化，集装箱骨架车车架在泰国生产并在美国组装交付 [4] 电动化业务进展 - 公司“汉诺威计划”已完成工程型纯电动头挂列车产品技术平台定义，并实现渣土车、搅拌车原型车的研发、验证和制造 [4] - EV-ALFA+运营保障基站已完成产品原型制造并在中国国际商用车展全球首发 [4] - 未来将推动EV-Trailer上装的自动化与机器人化，通过“六步法”实现纯电动头挂列车产品生态闭环 [5] 全球南方市场表现 - 公司在全球南方市场通过布局本地组装中心和交付中心，设立本地化法人实体实现深度市场融入 [7] - 2025年前三季度全球南方半挂车业务营收同比增长15.79%，销量同比增长21.39%，毛利率同比上升2.6个百分点 [7] - 公司正推进越南、坦桑尼亚等区域的本地中心构建规划，强化非洲、东南亚、澳洲等增量市场的联合营销与协同运营 [7]

新能源业务表现 - EV-DTB业务前三季度实现营收23.33亿元 [3] - EV-DTB渣土车销量3,898台 [3] - EV-DTB搅拌车销量1,500台 [3] - EV-DTB冷藏车销量1,948台 [3] - EV-DTB新能源车合计销量7,346台 [3] 全球南方市场拓展 - 全球南方半挂车业务营收同比增长15.79% [3] - 全球南方半挂车销量同比增长21.39% [3] - 全球南方半挂车毛利率同比上升2.6个百分点 [3] - 重点开拓越南、印尼、坦桑尼亚等市场 [3] 供应链体系建设 - 国内形成"集采为主，保供为辅"供应链体系 [4] - 海外形成"当地集采为主，全球保供为辅"供应链 [4] - 数字化系统EPS实现采购业务全面贯通 [4] - 在多个国家构建核心零部件工厂 [4] 纯电动头挂列车研发 - 完成工程型纯电动头挂列车产品技术平台定义 [4] - 完成纯电动头挂渣土车和搅拌车原型车研发 [4] - EV-ALFA+运营保障基站完成产品原型制造 [4] - 未来将推进EV-Trailer上装自动化和机器人化 [5]

中国市场战略与业绩 - 2025年前三季度中国半挂车行业销量21.8万台，同比增长10.2% [2] - 公司“唯有星链”战略推动星链半挂车和液罐车中国市场营业收入同比提升16.3%，毛利率同比提升2.6个百分点 [3] - 扬州星标LTP中心大部屋构建完成，三季度订单交付效率提升22% [3] - 成立“向西大营”一体化营销服务总公司锚定西北市场，泸州LoD建设基本落地，长江货栈建设进入新阶段 [3] 北美市场与战略 - 2025年第三季度北美半挂车市场需求持续疲软，新增订单量维持在历史低位，经销商库存同比下滑 [3] - 市场需求疲软主因美国政府对钢铁、铝和零部件的高额关税政策带来不确定性 [3] - 公司通过“大白熊计划”提升全球供应链韧性，强化关键区域市场布局 [4][5] 新能源业务进展 - “汉诺威计划”完成工程型纯电动头挂列车产品技术平台定义，实现纯电动头挂渣土车、搅拌车原型车研发与制造 [6] - EV-ALFA+运营保障基站完成产品原型制造，未来将推动EV-Trailer上装自动化与机器人化 [6] - 公司致力于构建纯电动头挂列车生态闭环，从商业模式、技术、应用场景三大维度推进 [6] 欧洲市场挑战与应对 - 2025年第三季度欧洲半挂车市场规模萎缩，行业产能过剩导致激烈价格战 [6] - 英国工资税政策推高产业链运营成本，加剧市场压力 [6] - 公司积极构建高端部件工厂（DS11、DS10）保障供应稳定性，并聚焦抗周期能力强的快递与零售客户群体，已获得数家KA大客户重要订单 [7][8]