A股又现跨界半导体并购。 12月28日晚，通业科技（300960）披露重组报告书（草案），公司拟收购北京思凌科半导体技术有限公 司（下称思凌科）91.69%股份，交易价格为5.61亿元。本次交易完成后，通业科技将直接持有思凌科 91.69%股权，思凌科将成为其控股子公司。 同时，通业科技的控股股东、实际控制人及其一致行动人，拟向思凌科实际控制人控制的企业转让公司 6%股份，每股转让价格21.67元，转让总价款为1.88亿元。 值得关注的是，思凌科仍处亏损阶段，但通业科技对思凌科给出了较高的估值溢价，溢价幅度接近四 倍。而思凌科则承诺，2026—2028年三年累计净利润不低于1.75亿元，若未完成业绩，承诺方思凌企管 必须进行现金补偿。 这桩背负业绩对赌的溢价收购，最终是否能够如愿完成？ 亏损仍获高估值 通业科技此次并购的标的思凌科，聚焦物联网通信芯片设计业务。 其主营为电网通信芯片、光伏组件级电力电子芯片、无线通信芯片及模拟芯片等自研及产业化，覆盖电 力物联网、光伏新能源及工业物联网等市场领域。公司的客户群体主要为国家电网等电网公司。 受审计前后财务数据微调影响，标的公司100%股权的估值上限由6.7亿元下调 ...

| 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 688187 | 时代电气 | = 396.80万 | 2.86% | -149.29万 | -1.08% | -247.50万 | -1.78% | | 301016 | 雷尔伟 | 387.37万 | 4.61% | 290.38万 | 3.46% | -677.74万 | -8.06% | | 6008889 | 中国通号 | 265.79万 | 2.10% | -145.69万 | -1.15% | -120.09万 | -0.95% | | 688367 | 工大高科 | 255.52万 | 4.08% | -155.44万 | -2.48% | -100.08万 | -1.60% | | 300923 研奥股份 | | 242.55万 | 13.50% | 27.61万 | 1.54% | -270.17万 | -15.04% | | 688485 九州一 ...

若未达标，思凌企管仅以其届时所持通业科技全部股票出售所得（税后）为限进行现金补偿；股价下跌 或持股被稀释将直接削弱补偿能力。这种条款会将部分业绩风险转嫁给上市公司及中小股东。 在半导体国产化与新基建浪潮下，通业科技的跨界并购不仅是一次资本运作，更是一场技术驱动的战略 升级。随着交易落地，这家轨道交通龙头能否在芯片赛道复制成功，市场正拭目以待。 2025年12月28日晚，轨道交通电气设备龙头通业科技发布公告，拟以5.61亿元现金收购北京思凌科半导 体技术有限公司91.69%股权，同时公司股东向思凌科实控人转让6%股份。 据公告，思凌科100%股权评估值为6.12亿元，较其账面净资产1.26亿元增值387.41%。尽管标的公司 2025年前7个月因电网采购季节性因素亏损325.3万元，但其核心产品电网高速电力线载波（HPLC）通 信芯片及模块、高速双模（HDC）通信芯片及模块已进入国家电网供应链，2023年、2024年分别实现 净利润2771.29万元、2031.80万元，技术壁垒与市场地位显著。 通业科技此次跨界并非盲目扩张，而是基于技术协同与市场互补的精准布局。作为轨道交通电气装备领 军企业，公司2025年前 ...

点击蓝字关注我们 长江商报记者 徐佳 通过高溢价收购，通业科技（300960.SZ）将业务延伸至电力物联网芯片领域。 12月27日晚间，通业科技披露资产收购计划，拟以5.61亿元现金购买北京思凌科半导体技术有限公司（以下简称"思凌科"）91.69%股权。本次交易完成 后，思凌科将成为上市公司的控股子公司。 资料显示，思凌科聚焦于电力物联网通信芯片领域。 通过本次收购，通业科技将在原有轨道交通机车车辆电气业务的基础上延伸市场，提升核心竞争力。 长江商报记者注意到，本次交易中，思凌科整体估值溢价率达387.41%。交易完成之后，通业科技将新增商誉3.59亿元。 溢价收购的同时，交易对手方作出思凌科未来三年净利润不低于1.75亿元的业绩承诺，且为了加强核心团队成员与公司绑定，通业科技的实控方还拟作价 1.88亿元向思凌科实控人控制的共青城思凌企管投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"思凌企管"）转让6%上市公司股份。 截至2025年7月末，通业科技账面现金及现金等价物余额2亿元，与本次交易总支付对价5.61亿元存在一定资金缺口。据测算，交易完成之后，通业科技资 产负债率将从37.53%上升至66.95%，其面临的财务 ...

若承诺业绩达成，将显著增厚通业科技整体利润。结合公司自身股权激励目标(2025-2027年营收目标5.3 亿元、5.9亿元、6.5亿元)，通业科技有望在2027年实现净利润超1亿元(考虑合并思凌科之后)，推动估值 回归合理区间。 思凌科业绩信心源于其参与国网下一代标准制定、持续中标、芯片自研降本等多重优势。通过剥离亏损 业务、聚焦电力物联网赛道，公司盈利结构已逐步优化。通业科技通过此次并购，不仅获得优质资产， 更通过科学的对赌与激励机制，为长期发展奠定制度基础。 为保障承诺履行，方案设置了业绩补偿与激励机制：若累计净利润低于承诺值的95%，思凌科原核心团 队需出让所持通业科技6%股份进行现金补偿。同时，公司还设立乐超额业绩奖励，激励管理层全力开 拓市场。 导语：思凌科核心团队承诺并购后三年累计净利润不低于1.75亿元，配套奖惩机制保障双方利益，为通 业科技（300960）未来业绩增长注入强心剂。 在近期通业科技发布的"拟收购思凌科91.69%股权"交易方案当中，思凌科原股东及核心团队承诺2025 年-2027年累计净利润不低于1.75亿元。以6.12亿元估值计算，对应平均市盈率约10.49倍，低于近期市 场同 ...

据悉，通业科技（300960）作为轨道交通电气设备供应商，产品覆盖电源、控制、电机等多环节，深度 服务中国中车、国铁集团等大型客户。思凌科则聚焦电力通信芯片，主要客户为国家电网、南方电网。 双方在客户类型、供应链资源、研发体系等方面高度契合，协同空间广阔。 供应链方面，双方在PCB、电子料、研发软件等领域可实现资源共享，通业科技有望借助规模优势提升 整体议价能力。 管理上，两家公司均面向大型央企客户，招投标与服务模式相似，整合后有助于提升市场响应速度与服 务效率。 此次并购不仅是业务的简单叠加，更是通业科技从轨交设备向电力物联网延伸的战略跨越。未来公司可 依托思凌科的技术与客户网络，拓展轨交智能化、电网通信等新兴市场，打造真正的"第二增长曲线"。 业务层面，思凌科的载波通信芯片可应用于轨道交通电网、信号、车辆通信等系统，提升数据传输效 率，降低布线成本。其新能源电力电子技术也可迁移至通业科技的辅助逆变器等产品，实现技术融合与 成本优化。 ...

导语：通业科技近期公告拟收购思凌科91.69%股权。思凌科作为国家级专精特新"小巨人"企业，在电力 物联网通信芯片领域具备深厚技术积累与市场优势，将成为通业科技拓展"第二增长曲线"的核心引擎。 思凌科成立于2016年，由中科院微电子研究所博士团队创立，专注于电力物联网通信芯片的研发与销 售。公司主打高速电力线载波（HPLC）和高速双模（HDC）通信芯片及模块，产品广泛应用于智能电 表、配网终端等电网关键设备，是实现电网设备互联与数据实时回传的核心载体。 市场表现上，思凌科近三年毛利率维持在43%以上，高于行业平均水平。公司作为核心厂商参与国家电 网新一代通信芯片标准制定，持续在国网体系中中标，在手订单为未来业绩提供支撑。尽管2025年1-7 月因剥离亏损子公司出现短暂亏损，但该影响为一次性行为，不影响长期经营。 通过并购思凌科，通业科技正式切入高成长性的电力物联网芯片赛道，有望借助其技术优势与客户资 源，构建新的业务增长极。 技术方面，思凌科自主掌握数字通信、算法处理、数模混合等多项核心技术，参与制定1项国际标准、1 项国家标准及15项团体标准。公司已获授权专利63项，其中发明专利57项，集成电路布图设计专有 ...

相较于此前8月份的公告，最新交易方案在估值、收购比例、股权绑定等方面作出多项优化，进一步减 轻公司资金压力并优化了与核心团队的利益绑定方案，展现双方务实合作态度，有望推动交易顺利落 地。 根据最新公告，思凌科100%股权估值由不超过6.7亿元调整为6.12亿元，对应收购91.69%股权的交易对 价降至5.61亿元。估值调降直接缓解了通业科技的支付压力。 同时，方案引入实际控制人免息借款支持，金额达5000万元，期限一年，有效降低外部融资需求与财务 成本。剩余资金拟通过并购贷款解决，当前政策环境下银行对并购支持力度加大，贷款利率低、还款灵 活，为企业提供了可持续的资金安排。 导语：近日，通业科技发布了"重大资产购买暨关联交易的相关公告"，拟收购电力通信芯片设计公司思 凌科91.69%股权。 整体来看，本次方案在估值、资金、股权等多个维度精细打磨，体现交易双方的高度诚意，也为后续业 务协同与整合奠定了坚实基础。 在股权结构方面，思凌科核心团队受让通业科技股份比例由10%调降至6%，既减轻其购股压力，也通 过持股实现利益深度绑定。通业科技实控人在交易后仍持有超68%股份，控制地位稳固，有力回应了市 场对实控人"变相 ...

长江商报消息 通过高溢价收购，通业科技（300960.SZ）将业务延伸至电力物联网芯片领域。 12月27日晚间，通业科技披露资产收购计划，拟以5.61亿元现金购买北京思凌科半导体技术有限公司 （以下简称"思凌科"）91.69%股权。本次交易完成后，思凌科将成为上市公司的控股子公司。 资料显示，思凌科聚焦于电力物联网通信芯片领域。通过本次收购，通业科技将在原有轨道交通机车车 辆电气业务的基础上延伸市场，提升核心竞争力。 长江商报记者注意到，本次交易中，思凌科整体估值溢价率达387.41%。交易完成之后，通业科技将新 增商誉3.59亿元。 溢价收购的同时，交易对手方作出思凌科未来三年净利润不低于1.75亿元的业绩承诺，且为了加强核心 团队成员与公司绑定，通业科技的实控方还拟作价1.88亿元向思凌科实控人控制的共青城思凌企管投资 合伙企业（有限合伙）（以下简称"思凌企管"）转让6%上市公司股份。 截至2025年7月末，通业科技账面现金及现金等价物余额2亿元，与本次交易总支付对价5.61亿元存在一 定资金缺口。据测算，交易完成之后，通业科技资产负债率将从37.53%上升至66.95%，其面临的财务 与整合风险不容忽视 ...

沪指走势与市场板块动态 - 12月29日，沪指微涨0.04%录得9连阳，创今年以来最长连阳纪录 [2][7] - 商业航天板块走强，其交易逻辑扩散带动多元金融、碳纤维等板块活跃，脑机接口、人形机器人板块也表现优异 [2][7] - 市场出现分歧，海南、锂电池等板块下跌，两市个股跌多涨少 [2][7] 全国财政工作会议政策部署 - 2026年将继续实施更加积极的财政政策，包括扩大支出盘子、优化债券工具等 [2][7] - 重点任务涵盖内需主导、科技创新、城乡融合、民生保障等六大方面 [2][7] - 会议强调全面加强财政科学管理 [2][7] 白银价格剧烈波动 - 12月29日早盘现货白银一度涨超6%，随后快速跌落，振幅超10% [2][7] - 今年以来银价涨幅高达约180% [2][7] - 全球首富马斯克警告下游制造商可能因此遭受苦果，地缘政治风险、美联储降息预期及供应短缺推动银价上涨，机构对后续走势看法不一 [2][7] 中国网贷公司在印度市场状况 - 在印度运营的中国网贷公司坏账率飙到80%以上，因语言不通导致催收困难，起诉流程漫长 [3][8] - 印度央行出台严格监管新规，大批中资平台因不符合合规要求和高坏账率陆续退出市场 [3][8] 国内ETF市场发展 - 12月最后冲刺周，国内ETF总规模单周暴增2004亿元，首次突破6万亿元 [3][8] - 股票型ETF是主力，债券型ETF规模也首次突破8000亿元 [3][8] - 中证A500指数挂钩的ETF表现突出，12月单月规模暴增1066亿元，并带动了沪深300、中证500和中证1000等产品规模增长，前7家头部机构中6家单周规模破百亿元 [3][8] 通业科技收购案 - 通业科技拟以5.61亿元现金收购思凌科半导体91.69%股权，交易构成重大资产重组 [3][8][9] - 思凌科专注于电力物联网通信芯片研发，产品包括电网高速电力线载波通信芯片及模块 [3][8][9] - 收购完成后，通业科技将切入电力物联网通信芯片赛道，公司股价自公告收购以来震荡下挫 [3][8][9] 人形机器人产业发展 - 人形机器人正迎来商业化“拐点时刻”，2026年全球出货量预估年增逾7倍、突破5万台 [4][9] - 上海、南京、杭州等地纷纷出台规划打造产业高地，杭州目标到2029年产业规模达500亿元，南京目标到2027年核心产业规模超100亿元 [4][9] - 该产业目前面临核心部件国产化率待提升、技术标准不统一等问题 [4][9] 小米集团高管减持计划 - 小米集团联合创始人、副董事长林斌计划自2026年12月开始，每12个月出售金额不超过5亿美元的公司B股普通股，累计出售总金额不超过20亿美元 [4][9] - 减持目的是成立投资基金对新兴科技等产业进行投资 [4][9] - 公告后，小米12月29日开盘一度跌3%后回升，有观点认为减持长期有影响，但短期内冲击有限 [4][9] 人民币汇率走势 - 近期人民币汇率持续走强，离岸人民币对美元汇率突破7.0关口 [4][5][10] - 主要受美联储降息预期升温、美元指数走弱和年末季节性结汇需求增加等因素影响 [4][5][10] - 专家提醒人民币后续走势存在不确定性，央行强调防范汇率超调风险，企业和金融机构应坚持风险中性理念 [5][10] 部分上市公司股价异动 - 11连板胜通能源、8连板嘉美包装发布公告提醒股价已严重偏离基本面，未来可能快速下跌，若进一步上涨可能申请停牌核查 [5][10] - 9天6板浙江世宝、7连板神剑股份等则称内外部经营环境未变，无未披露重大事项 [5][10] - 航天发展公告下属卫星科技公司营收占比低等情况 [5][10]