市场整体表现 - 2023年12月25日，航海装备板块整体上涨1.41%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.47%，深证成指上涨0.33% [1] - 板块内多数个股上涨，海兰信以2.82%的涨幅领涨，中船防务上涨2.15%，中国海防上涨1.91%，中国船舶上涨1.41% [1] - 板块当日主力资金净流入5120.62万元，但游资资金净流出1.51亿元，散户资金净流入9979.33万元，显示资金面存在分歧 [1] 个股价格与交易表现 - 海兰信收盘价为18.26元，成交量为47.57万手，成交额为8.64亿元 [1] - 中国船舶收盘价为33.84元，成交量为49.06万手，成交额为16.53亿元，是板块中成交额最高的个股 [1] - 中船防务收盘价为28.48元，成交量为22.62万手，成交额为6.41亿元 [1] - 天海防务是板块中唯一收跌的个股，跌幅为0.38%，但成交量最大，达87.84万手，成交额为6.89亿元 [1] 个股资金流向分析 - 中国船舶获得主力资金净流入8313.30万元，主力净占比为5.03%，但游资和散户资金均为净流出 [2] - 海兰信获得主力资金净流入7468.18万元，主力净占比高达8.64%，同样面临游资和散户的净流出 [2] - 中船防务获得主力资金净流入2724.84万元，主力净占比为4.25% [2] - 亚星锚链主力资金净流出规模最大，达5414.41万元，主力净占比为-17.92%，但散户资金净流入4358.00万元 [2] - 天海防务主力资金净流出4972.43万元，主力净占比为-7.22%，但散户资金净流入5312.89万元 [2]

公司市值管理举措 - 公司于12月24日在互动平台回应投资者提问 [2] - 公司表示始终高度重视市值管理工作 [2] - 公司已依据相关法律法规制定了《市值管理制度》 [2] - 公司将严格遵循市值管理指引要求 [2] - 公司将持续深化并强化市值管理相关工作 [2]

报告核心观点 - 东兴农业认为2026年农业投资应关注生猪养殖产能去化、饲料动保后周期属性弱化及宠物食品国牌崛起三条主线，行业基本面持续向好静待拐点 [7][8][9][10] - 东兴电新认为2026年电力设备及新能源行业在“反内卷”背景下景气度回升，应关注锂电、光伏、风电各环节产业链出海机遇 [13][15][17] 农林牧渔行业2026年策略总结 - **生猪养殖主线**：行业供需格局向好，短期供过于求趋势持续，预计2026年上半年仍将给猪价带来压力，行业性亏损持续，产能去化将逐步深化，2026年下半年供应压力将逐步缓解 [7] 成本是猪企实现超额收益和长期成长的核心要素，具备成本优势的企业有望维持温和扩张，而落后产能将被进一步淘汰 [7] 重点推荐头部猪企牧原股份，其他标的包括德康农牧、温氏股份、神农股份、天康生物等 [8] - **饲料动保主线**：动保行业后周期属性弱化，研发创新是核心，具备研发创新优势的企业有望凭借新产品新管线破局，行业集中度将进一步提升，推荐标的普莱柯、科前生物、生物股份等 [9] 饲料行业国内市场存量博弈，看重成本控制和精细化管理，海外市场有望为饲料企业打开第二增长曲线，重点推荐海大集团 [9] - **宠物食品主线**：2025年关税扰动促使全球供需格局重塑，全球化产能布局提升了抗风险能力，国内市场消费维持稳健增长，行业规模持续扩张，国货崛起趋势明显，推荐标的中宠股份、佩蒂股份，其他受益标的乖宝宠物 [10][11] 电力设备及新能源行业2026年策略总结 - **锂电行业主线**：产业链经历近2023~2024两年的出清与去库阶段后已走出周期底部，需求端维持超预期高增长，产业链价格企稳后出现上扬，部分环节利润端已确立向上趋势，6F、电解液添加剂（VC）及铁锂正极等环节已出现供应紧张迹象，2025年第三季度头部企业接近满产状态 [13] 电池环节市场格局清晰，在产业链中议价能力较强、盈利能力表现最优，2026年有望迎来涨价和周期，建议关注国轩高科，其他相关受益标的为欣旺达 [13] 材料环节建议聚焦供需格局优化具备提价弹性的环节（如6F、铁锂正极及隔膜）、铁锂正极出海+高压实产品放量机遇以及固态电池关键材料领域突破三个方向 [14] - **光伏行业主线**：政策端与市场化机制将形成合力推动行业转型，收储平台公司落地见效及政策加码将推动硅料端整合持续深化，二三线企业稼动率或将维持低位，尾部产能预计将加速退出或重组 [15] 投资主线包括受益于“反内卷”的高启停成本硅料环节和一体化组件企业（如通威股份）以及胶膜等优势辅材龙头（如福斯特） [15] 储能领域经济性不断提升，全球储能装机需求仍将快速增长，推荐关注阳光电源，相关标的阿特斯、德业股份、天合光能等也有望受益 [16] - **风电行业主线**：2026年国内装机有望维持高位，随着“反内卷”订单陆续交付，中标价止跌企稳，产业链利润将迎来整体修复 [17] 全球海上风电在技术迭代与政策支持下度电成本（LCOE）不断下降，2026年行业将进入加速扩张期，海上风电基础工程、海缆等核心配套环节将直接受益 [17] 国内企业凭借成熟的供应链与大规模制造能力，中标的海外订单将持续高速增长，出海进程将持续提速 [17] 关注受益于国内装机高位运行与企业盈利修复、风电出海以及海上风电三条主线 [17] 重要公司资讯总结 - 海博思创全资子公司拟投资20亿元建设智能绿色储能工厂项目，预计2028年12月竣工验收并投产 [6] - 震裕科技全资子公司计划投资不低于10亿元建设新能源汽车驱动总成核心部件、低空飞行器驱动总成核心部件及具身人形机器人驱动总成核心部件项目，另一全资子公司计划投资10亿元建设人形机器人精密模组及零部件产业化项目 [6] - 华新建材持股16.26%的股东华新集团计划增持公司A股，增持金额不低于2亿元、不超过4亿元 [6] - 生物股份大股东计划增持公司A股，增持金额5000万元至1亿元 [6] 经济要闻与政策总结 - 国务院国资委要求中央企业加强上市公司质量和市值管理 [2] - 国家发展改革委、国家能源局发布意见，目标到2030年光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，度电成本与煤电基本相当 [2] - 住房城乡建设部提出推进现房销售制，优化保障性住房供应，支持房地产企业合理融资需求 [2] - 海南自贸港首批使用自产货物的加工增值免关税货物出岛，货值3.2万元的椰子油享受超12%成本节约 [2] - 上海市财政局将生猪收入保险纳入市级财政农业保险保费补贴常规险种，涉农区农户保费由市级财政承担50% [2] 东兴证券研究所金股推荐 - 推荐证券包括：北京利尔、牧原股份、甘源食品、金银河、中科海讯、江苏银行、浙江仙通、福昕软件、威胜信息、日联科技 [5]

会议情况 - 公司于2025年8月25日召开第四届董事会第七次会议[1] - 公司于2025年9月12日召开2025年第三次临时股东大会[1] 章程修订 - 会议审议通过《关于修订<公司章程>的议案》[1] - 修订后的《公司章程》于2025年8月27日在巨潮资讯网披露[2] 备案登记 - 公司向海淀区市场监督管理局提交章程备案申请并取得《备案通知书》[2] - 公司完成本次章程的备案登记手续[2] 公告时间 - 相关公告发布时间为2025年12月24日[4]

公司股价与交易表现 - 12月22日盘中，公司股价上涨2.02%，报38.46元/股，成交2553.08万元，换手率0.59%，总市值45.40亿元 [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入11.14万元，大单买入370.24万元（占比14.50%），卖出359.09万元（占比14.07%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨100.21%，但近期表现疲软，近5个交易日涨1.32%，近20日跌10.54%，近60日跌17.91% [1] - 今年以来公司已6次登上龙虎榜，最近一次为8月19日，当日龙虎榜净买入3999.88万元，买入总计2.57亿元（占总成交额13.48%），卖出总计2.17亿元（占总成交额11.38%） [1] 公司基本概况与业务构成 - 公司全称为北京中科海讯数字科技股份有限公司，成立于2005年7月18日，于2019年12月6日上市，位于北京市海淀区 [1] - 公司主营业务为声纳领域相关产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：信号处理平台41.94%，水声大数据与仿真系统39.42%，声纳系统17.69%，其他0.95% [1] 行业归属与股东情况 - 公司所属申万行业为国防军工-航海装备Ⅱ-航海装备Ⅲ，所属概念板块包括人工智能、算力概念、小盘、机器人概念、养老金概念等 [2] - 截至12月10日，公司股东户数为2.02万户，较上期减少5.20%，人均流通股为5634股，较上期增加5.49% [2] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入1.45亿元，同比微减0.41% [2] - 同期归母净利润为-7692.22万元，但同比亏损收窄，增长16.27% [2] 分红与机构持仓 - 公司自A股上市后累计派现2071.72万元，近三年累计派现702.34万元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中出现机构调仓：长城久嘉创新成长混合A（004666）为第四大股东，持股328.00万股，较上期减少122.00万股 [3] - 同期，永赢睿信混合A（019431）、永赢稳健增强债券A（014088）、永赢启源混合发起A（016560）为新进股东，分别持股312.97万股、171.68万股和88.95万股，位列第五、第六和第九大流通股东 [3]

市场整体表现 - 2023年12月19日，航海装备板块整体上涨1.55%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.36%，深证成指上涨0.66% [1] - 板块内多数个股上涨，天海防务以1.97%的涨幅领涨，亚星锚链上涨1.94%，中国船舶上涨1.68%，仅江龙船艇微跌0.21% [1] 个股价格与交易情况 - 天海防务收盘价为7.75元，成交量为113.85万手，成交额为8.80亿元 [1] - 中国船舶收盘价为33.20元，成交量为44.27万手，成交额为14.58亿元，为板块内成交额最高个股 [1] - 亚星锚链收盘价为9.97元，成交量为34.71万手，成交额为3.45亿元 [1] - 江龙船艇成交额达10.40亿元，成交量53.93万手，但股价下跌0.21% [1] 板块资金流向 - 航海装备板块整体呈现主力与游资净流出，散户净流入格局，主力资金净流出1608.6万元，游资资金净流出4166.25万元，散户资金净流入5774.84万元 [1] - 中船防务获得主力资金净流入2005.52万元，主力净占比4.30%，为板块内主力净流入最多的个股 [2] - 中国海防获得主力资金净流入1818.84万元，主力净占比8.32% [2] - 江龙船艇遭遇主力资金大幅净流出4726.90万元，主力净占比-4.55%，为板块内主力净流出最多的个股 [2] - 天海防务虽股价领涨，但主力资金仅净流入402.66万元，同时游资净流出2054.22万元 [2]

报告核心观点 - 报告对机械行业2026年投资策略的核心观点是“聚焦新市场、新场景、新周期”，认为行业将通过开辟海外新市场、拥抱制造业新场景、以及受益于反内卷政策推动的高质量发展新周期来实现增长 [1][4][5] 行业表现与基本面 - 2025年（截至12月10日）申万机械设备指数上涨36.11%，跑赢上证指数19.74个百分点，跑赢深证成指8.78个百分点 [4][16] - 2025年前三季度机械行业营业收入15135.34亿元，同比增长7.35%，归母净利润1080.76亿元，同比增长16.80%，增速较2024年同期均有提升 [4][22] - 2025年第三季度单季营收5144.65亿元，同比增长3.68%，增速下滑；归母净利润330.42亿元，同比增长5.40%，增速略有提升 [24] - 细分板块表现分化：2025年前三季度营收增速较高的有半导体设备（30.96%）、摩托车（21.73%）、工程机械器件（20.70%）；归母净利润增速较高的有航海装备（115.70%）、锂电专用设备（114.90%）[27] - 2025年第三季度公募基金对机械设备板块的配置比例较2024年同期提升0.25个百分点，未来提升空间较大 [29] 新市场：装备制造业出口保持韧性 - 2025年1-10月，通用设备、专用设备、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业出口交货值分别为6173.20亿元、5319.30亿元和4124亿元，累计同比增速分别为5.5%、9.3%和24.20% [5][33] - 工程机械海外市场已成为主要增长动力，2025年1-10月工程机械出口金额同比增长11.84% [37] - 摩托车出口表现强劲，2024年出口量达35.9万辆，同比增长82.23%；2025年1-10月，摩托车整车出口量1101.85万辆，同比增长22.28%，出口金额72.78亿美元，同比增长28.2% [42][43] 新场景：系统性生态重塑推动转型升级 - **人形机器人**：有望解决制造业“降低成本、提高效率、满足定制化”的不可能三角，中长期市场空间广阔，假设全部替代工业机器人，2027年销量预计达60.16万台 [47][51][55] - **智能物流装备**：中国智能物流装备市场规模从2020年的449亿元增至2024年的1041亿元，复合年增长率23.4%，预计2025年达1261亿元 [64] - **核技术应用**：2022年我国核技术应用产值近7000亿元，约占GDP的0.57%，显著低于美国（4%-5%），成长空间广阔；《三年行动方案》目标到2026年直接经济产值达4000亿元 [79] - **低空经济**：亿航智能于2025年3月获全球首张无人驾驶载人eVTOL运营合格证（OC），标志商业化进程开启；预计2030年产业规模达2万亿元，2035年超5.1万亿元 [84][85] - **深海科技**：2025年政府工作报告首次将其列为新兴产业；2024年海洋工程装备制造业产值约2530亿元；2024年我国深海潜水器产量5582台/套，带动市场规模12.49亿元 [108][110] - **冰雪经济**：《若干意见》目标到2027年冰雪经济总规模达1.2万亿元，到2030年达1.5万亿元；预计未来5年每年新建冰雪场地带来的设备投资增量约266亿元 [117][120] - **高端计量检测**：高端计量校准设备供不应求 [7] 新周期：反内卷政策推动高质量发展 - 2025年中央财经委会议明确将“反内卷”作为推进全国统一大市场建设的重要任务，旨在治理低价无序竞争、推动落后产能退出 [5] - **锂电设备**：行业迈向高端化，2024年中国锂电设备中前段设备（涂布、辊压等）价值占比最高，达35% [4][46][47] - **光伏设备**：电池技术迭代带来设备增量，全球新增光伏装机量持续增长 [48] - **半导体设备**：全球半导体设备销售额增长，AI/HPC（高性能计算）相关设备投资占比预计将持续提升 [53][55]

航海装备板块市场表现 - 2023年12月15日，航海装备板块整体下跌1.48%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.55%，深证成指下跌1.1% [1] - 板块内个股普跌，领跌股为江龙船艇，其股价下跌8.93%至20.19元 [1] - 板块成交活跃度各异，天海防务成交量最大，为138.46万手，成交额达11.13亿元；中国船舶成交额最高，为14.75亿元 [1] 板块个股具体数据 - 亚星笛链收盘价10.35元，下跌0.86%，成交额3.37亿元 [1] - 中国船舶收盘价33.81元，下跌1.17%，成交额14.75亿元 [1] - 中利海讯收盘价37.96元，下跌1.30%，成交额9159.05万元 [1] - 中腊防务收盘价28.75元，下跌1.74%，成交额6.16亿元 [1] - 国瑞科技收盘价15.08元，下跌1.95%，成交额9473.15万元 [1] - 中国海防收盘价26.48元，下跌2.03%，成交额2.64亿元 [1] - 天海防务收盘价8.01元，下跌2.32%，成交额11.13亿元 [1] - 海兰信收盘价17.85元，下跌3.25%，成交额6.38亿元 [1] - 江龙船艇收盘价20.19元，下跌8.93%，成交额12.45亿元 [1] 板块资金流向 - 当日航海装备板块整体呈现主力资金净流出态势，主力资金净流出6.23亿元 [1] - 游资资金同样净流出，金额为4267.49万元 [1] - 散户资金则呈现净流入，净流入金额为6.66亿元 [1]

股东户数与筹码集中度 - 截至12月10日，公司股东户数为20,230户，较上期（11月30日）减少1,110户，环比降幅为5.20% [2] - 公司股东户数已连续第2期下降 [2] 股价表现 - 截至发稿，公司最新股价为38.30元，下跌0.42% [2] - 自本期筹码集中以来，公司股价累计下跌3.62% [2] - 具体到各交易日，期间股价5次上涨，6次下跌 [2] 近期财务表现 - 前三季度公司共实现营业收入1.45亿元，同比下降0.41% [2] - 前三季度公司实现净利润-7,692.22万元，同比增长16.27% [2] - 前三季度公司基本每股收益为-0.6599元 [2]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 - 水声通信是利用声波作为信息载体的水下无线通信技术，由于声波在海水中的衰减远小于电磁波和光波，是目前实现中、远距离水下无线通信的唯一手段[2][4] - 水声通信在深海环境中面临吸收衰减与窄带、大时延与强多途、多普勒效应与信号起伏、海洋噪声干扰等主要技术挑战[8][9][10] - 水声通信技术具有巨大的军民两用价值，在民用领域应用于海洋调查、工程建设和资源开发，在军用领域是实现舰艇、潜艇间信息传输及构建反潜网络的关键[11][12] - 水声通信技术正朝着网络化、智能化、全面化的方向发展，未来将构建“空-天-海-潜”一体化立体通信体系[13][14] - 中国水声通信行业呈现以国有科研院所和军工企业为主导、民营企业快速崛起的多元化竞争格局[16] 根据相关目录分别进行总结 Q1：什么是水下通信？水声通信为何能入选新质生产力技术？ - 水下无线通信主要分为水下电磁波通信、水下光通信和水声通信三种形式[2] - 水声通信的工作原理是将信息转换为电信号，经数字化处理后由水声换能器转为声信号在水中传输，接收端再转换还原[2] - 光波和电磁波在海水中衰减严重，例如蓝绿光波段传播损耗高达约40dB/km，传播距离有限[4] - 声波在海洋中传播特性优异，频率20kHz时衰减仅为2–3dB/km，采用低频率、高功率声波可实现水下数千公里的数据传输，是海中实现中、远距离无线通信的唯一手段[3][4] Q2：水声通信在深海环境中面临哪些考验？ - **吸收衰减与窄带**：海水对声波的吸收衰减随频率升高而指数上升，导致水声通信可用带宽很窄，通信速率低，例如在几十到100km的远距离系统中，可用带宽不足1kHz[8][10] - **大时延、强多途与时空不确定**：声波在水中低速传播造成大时延，多途效应导致时延扩展从毫秒级到秒级皆有可能，并引起频率选择性和空间选择性衰落，给数据处理和组网带来困难[9] - **多普勒、大起伏与时空不确定**：水下设备相对运动（速度约每秒几米）与声波低速传播结合，产生数量级约为10⁻³的多普勒频移因子，导致显著的多普勒扩展效应和时域包络大起伏（时间选择性衰落）[9] - **海洋噪声干扰**：海洋环境噪声（如潮汐、波浪、航运等）的频段常与水声通信设备所用频段交叉重叠，造成干扰[10] Q3：水声通信技术的巨大应用价值体现在哪些方面？发展趋势如何？ - **民用领域应用**：用于海洋调查实时回传数据、深海载人潜航器通信联络、海上石油开采的环境与安全监测等[11] - **军用领域应用**：是水面舰船、潜艇等装备实现双向信息传输最有效的手段，用于作战指挥、协同作战及水下特种作战通信；也是构建水声反潜网络，实现“以网络为中心的反潜战”的关键[12] - **网络化发展趋势**：水声通信正从“点对点”向“自组织水下网络”跃迁，结合AUV、观测站等节点，并研究低能耗路由、时间同步等技术，目标构建“空-天-海-潜”一体化立体通信体系[13] - **智能化发展趋势**：自2017-2018年以来，强化学习、深度学习等人工智能技术被大量探索应用于水声信号分类、接收机处理、网络协议等方面，显示出出色性能增益[13] - **全面化发展趋势**：技术向声-光-电磁融合通信演进；应用场景覆盖军民多元领域；系统设计强调高集成度、低功耗、小型化和标准化，推动设备向通用化、模块化转变[14] Q4：中国水声通信行业的市场竞争格局如何？ - 行业呈现以国有科研院所和军工企业为主导、民营企业快速崛起、产业链逐步完善的多元化竞争格局[16] - 哈尔滨工程大学、中科院声学所、中国船舶集团下属研究所等凭借深厚技术积累和国家项目支持，在核心算法、高端装备和军用系统领域占据领先地位[16] - 中国海防、中科海讯、海鹰企业、大洋经略、曼宝科技、智慧海洋科技等企业在产业化和细分市场应用中发挥重要作用[16] - 军用领域因资质壁垒和安全性要求形成相对封闭的竞争环境，民用市场在海洋监测、水下机器人等需求推动下，正吸引更多创新型企业进入，形成“国家队引领、民企补链、应用驱动”格局[16] - **主要企业营收数据**：中国海防2024年水声电子防务产品营收为10.9亿元；中科海讯2024年声呐系统方向创收0.6亿元[17]