今年以来中科海讯已经6次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为8月19日，当日龙虎榜净买入3999.88万 元；买入总计2.57亿元 ，占总成交额比13.48%；卖出总计2.17亿元 ，占总成交额比11.38%。 资料显示，北京中科海讯数字科技股份有限公司位于北京市海淀区地锦路15号院6号楼，成立日期2005 年7月18日，上市日期2019年12月6日，公司主营业务涉及声纳领域相关产品的研发、生产和销售。主营 业务收入构成为：信号处理平台41.94%，水声大数据与仿真系统39.42%，声纳系统17.69%，其他 0.95%。 中科海讯所属申万行业为：国防军工-航海装备Ⅱ-航海装备Ⅲ。所属概念板块包括：人工智能、算力概 念、小盘、机器人概念、养老金概念等。 截至12月10日，中科海讯股东户数2.02万，较上期减少5.20%；人均流通股5634股，较上期增加5.49%。 2025年1月-9月，中科海讯实现营业收入1.45亿元，同比减少0.41%；归母净利润-7692.22万元，同比增 长16.27%。 12月22日，中科海讯盘中上涨2.02%，截至10:07，报38.46元/股，成交2553.08万元，换手率0.59% ...

市场整体表现 - 2023年12月19日，航海装备板块整体上涨1.55%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.36%，深证成指上涨0.66% [1] - 板块内多数个股上涨，天海防务以1.97%的涨幅领涨，亚星锚链上涨1.94%，中国船舶上涨1.68%，仅江龙船艇微跌0.21% [1] 个股价格与交易情况 - 天海防务收盘价为7.75元，成交量为113.85万手，成交额为8.80亿元 [1] - 中国船舶收盘价为33.20元，成交量为44.27万手，成交额为14.58亿元，为板块内成交额最高个股 [1] - 亚星锚链收盘价为9.97元，成交量为34.71万手，成交额为3.45亿元 [1] - 江龙船艇成交额达10.40亿元，成交量53.93万手，但股价下跌0.21% [1] 板块资金流向 - 航海装备板块整体呈现主力与游资净流出，散户净流入格局，主力资金净流出1608.6万元，游资资金净流出4166.25万元，散户资金净流入5774.84万元 [1] - 中船防务获得主力资金净流入2005.52万元，主力净占比4.30%，为板块内主力净流入最多的个股 [2] - 中国海防获得主力资金净流入1818.84万元，主力净占比8.32% [2] - 江龙船艇遭遇主力资金大幅净流出4726.90万元，主力净占比-4.55%，为板块内主力净流出最多的个股 [2] - 天海防务虽股价领涨，但主力资金仅净流入402.66万元，同时游资净流出2054.22万元 [2]

报告核心观点 - 报告对机械行业2026年投资策略的核心观点是“聚焦新市场、新场景、新周期”，认为行业将通过开辟海外新市场、拥抱制造业新场景、以及受益于反内卷政策推动的高质量发展新周期来实现增长 [1][4][5] 行业表现与基本面 - 2025年（截至12月10日）申万机械设备指数上涨36.11%，跑赢上证指数19.74个百分点，跑赢深证成指8.78个百分点 [4][16] - 2025年前三季度机械行业营业收入15135.34亿元，同比增长7.35%，归母净利润1080.76亿元，同比增长16.80%，增速较2024年同期均有提升 [4][22] - 2025年第三季度单季营收5144.65亿元，同比增长3.68%，增速下滑；归母净利润330.42亿元，同比增长5.40%，增速略有提升 [24] - 细分板块表现分化：2025年前三季度营收增速较高的有半导体设备（30.96%）、摩托车（21.73%）、工程机械器件（20.70%）；归母净利润增速较高的有航海装备（115.70%）、锂电专用设备（114.90%）[27] - 2025年第三季度公募基金对机械设备板块的配置比例较2024年同期提升0.25个百分点，未来提升空间较大 [29] 新市场：装备制造业出口保持韧性 - 2025年1-10月，通用设备、专用设备、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业出口交货值分别为6173.20亿元、5319.30亿元和4124亿元，累计同比增速分别为5.5%、9.3%和24.20% [5][33] - 工程机械海外市场已成为主要增长动力，2025年1-10月工程机械出口金额同比增长11.84% [37] - 摩托车出口表现强劲，2024年出口量达35.9万辆，同比增长82.23%；2025年1-10月，摩托车整车出口量1101.85万辆，同比增长22.28%，出口金额72.78亿美元，同比增长28.2% [42][43] 新场景：系统性生态重塑推动转型升级 - **人形机器人**：有望解决制造业“降低成本、提高效率、满足定制化”的不可能三角，中长期市场空间广阔，假设全部替代工业机器人，2027年销量预计达60.16万台 [47][51][55] - **智能物流装备**：中国智能物流装备市场规模从2020年的449亿元增至2024年的1041亿元，复合年增长率23.4%，预计2025年达1261亿元 [64] - **核技术应用**：2022年我国核技术应用产值近7000亿元，约占GDP的0.57%，显著低于美国（4%-5%），成长空间广阔；《三年行动方案》目标到2026年直接经济产值达4000亿元 [79] - **低空经济**：亿航智能于2025年3月获全球首张无人驾驶载人eVTOL运营合格证（OC），标志商业化进程开启；预计2030年产业规模达2万亿元，2035年超5.1万亿元 [84][85] - **深海科技**：2025年政府工作报告首次将其列为新兴产业；2024年海洋工程装备制造业产值约2530亿元；2024年我国深海潜水器产量5582台/套，带动市场规模12.49亿元 [108][110] - **冰雪经济**：《若干意见》目标到2027年冰雪经济总规模达1.2万亿元，到2030年达1.5万亿元；预计未来5年每年新建冰雪场地带来的设备投资增量约266亿元 [117][120] - **高端计量检测**：高端计量校准设备供不应求 [7] 新周期：反内卷政策推动高质量发展 - 2025年中央财经委会议明确将“反内卷”作为推进全国统一大市场建设的重要任务，旨在治理低价无序竞争、推动落后产能退出 [5] - **锂电设备**：行业迈向高端化，2024年中国锂电设备中前段设备（涂布、辊压等）价值占比最高，达35% [4][46][47] - **光伏设备**：电池技术迭代带来设备增量，全球新增光伏装机量持续增长 [48] - **半导体设备**：全球半导体设备销售额增长，AI/HPC（高性能计算）相关设备投资占比预计将持续提升 [53][55]

航海装备板块市场表现 - 2023年12月15日，航海装备板块整体下跌1.48%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.55%，深证成指下跌1.1% [1] - 板块内个股普跌，领跌股为江龙船艇，其股价下跌8.93%至20.19元 [1] - 板块成交活跃度各异，天海防务成交量最大，为138.46万手，成交额达11.13亿元；中国船舶成交额最高，为14.75亿元 [1] 板块个股具体数据 - 亚星笛链收盘价10.35元，下跌0.86%，成交额3.37亿元 [1] - 中国船舶收盘价33.81元，下跌1.17%，成交额14.75亿元 [1] - 中利海讯收盘价37.96元，下跌1.30%，成交额9159.05万元 [1] - 中腊防务收盘价28.75元，下跌1.74%，成交额6.16亿元 [1] - 国瑞科技收盘价15.08元，下跌1.95%，成交额9473.15万元 [1] - 中国海防收盘价26.48元，下跌2.03%，成交额2.64亿元 [1] - 天海防务收盘价8.01元，下跌2.32%，成交额11.13亿元 [1] - 海兰信收盘价17.85元，下跌3.25%，成交额6.38亿元 [1] - 江龙船艇收盘价20.19元，下跌8.93%，成交额12.45亿元 [1] 板块资金流向 - 当日航海装备板块整体呈现主力资金净流出态势，主力资金净流出6.23亿元 [1] - 游资资金同样净流出，金额为4267.49万元 [1] - 散户资金则呈现净流入，净流入金额为6.66亿元 [1]

股东户数与筹码集中度 - 截至12月10日，公司股东户数为20,230户，较上期（11月30日）减少1,110户，环比降幅为5.20% [2] - 公司股东户数已连续第2期下降 [2] 股价表现 - 截至发稿，公司最新股价为38.30元，下跌0.42% [2] - 自本期筹码集中以来，公司股价累计下跌3.62% [2] - 具体到各交易日，期间股价5次上涨，6次下跌 [2] 近期财务表现 - 前三季度公司共实现营业收入1.45亿元，同比下降0.41% [2] - 前三季度公司实现净利润-7,692.22万元，同比增长16.27% [2] - 前三季度公司基本每股收益为-0.6599元 [2]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 - 水声通信是利用声波作为信息载体的水下无线通信技术，由于声波在海水中的衰减远小于电磁波和光波，是目前实现中、远距离水下无线通信的唯一手段[2][4] - 水声通信在深海环境中面临吸收衰减与窄带、大时延与强多途、多普勒效应与信号起伏、海洋噪声干扰等主要技术挑战[8][9][10] - 水声通信技术具有巨大的军民两用价值，在民用领域应用于海洋调查、工程建设和资源开发，在军用领域是实现舰艇、潜艇间信息传输及构建反潜网络的关键[11][12] - 水声通信技术正朝着网络化、智能化、全面化的方向发展，未来将构建“空-天-海-潜”一体化立体通信体系[13][14] - 中国水声通信行业呈现以国有科研院所和军工企业为主导、民营企业快速崛起的多元化竞争格局[16] 根据相关目录分别进行总结 Q1：什么是水下通信？水声通信为何能入选新质生产力技术？ - 水下无线通信主要分为水下电磁波通信、水下光通信和水声通信三种形式[2] - 水声通信的工作原理是将信息转换为电信号，经数字化处理后由水声换能器转为声信号在水中传输，接收端再转换还原[2] - 光波和电磁波在海水中衰减严重，例如蓝绿光波段传播损耗高达约40dB/km，传播距离有限[4] - 声波在海洋中传播特性优异，频率20kHz时衰减仅为2–3dB/km，采用低频率、高功率声波可实现水下数千公里的数据传输，是海中实现中、远距离无线通信的唯一手段[3][4] Q2：水声通信在深海环境中面临哪些考验？ - **吸收衰减与窄带**：海水对声波的吸收衰减随频率升高而指数上升，导致水声通信可用带宽很窄，通信速率低，例如在几十到100km的远距离系统中，可用带宽不足1kHz[8][10] - **大时延、强多途与时空不确定**：声波在水中低速传播造成大时延，多途效应导致时延扩展从毫秒级到秒级皆有可能，并引起频率选择性和空间选择性衰落，给数据处理和组网带来困难[9] - **多普勒、大起伏与时空不确定**：水下设备相对运动（速度约每秒几米）与声波低速传播结合，产生数量级约为10⁻³的多普勒频移因子，导致显著的多普勒扩展效应和时域包络大起伏（时间选择性衰落）[9] - **海洋噪声干扰**：海洋环境噪声（如潮汐、波浪、航运等）的频段常与水声通信设备所用频段交叉重叠，造成干扰[10] Q3：水声通信技术的巨大应用价值体现在哪些方面？发展趋势如何？ - **民用领域应用**：用于海洋调查实时回传数据、深海载人潜航器通信联络、海上石油开采的环境与安全监测等[11] - **军用领域应用**：是水面舰船、潜艇等装备实现双向信息传输最有效的手段，用于作战指挥、协同作战及水下特种作战通信；也是构建水声反潜网络，实现“以网络为中心的反潜战”的关键[12] - **网络化发展趋势**：水声通信正从“点对点”向“自组织水下网络”跃迁，结合AUV、观测站等节点，并研究低能耗路由、时间同步等技术，目标构建“空-天-海-潜”一体化立体通信体系[13] - **智能化发展趋势**：自2017-2018年以来，强化学习、深度学习等人工智能技术被大量探索应用于水声信号分类、接收机处理、网络协议等方面，显示出出色性能增益[13] - **全面化发展趋势**：技术向声-光-电磁融合通信演进；应用场景覆盖军民多元领域；系统设计强调高集成度、低功耗、小型化和标准化，推动设备向通用化、模块化转变[14] Q4：中国水声通信行业的市场竞争格局如何？ - 行业呈现以国有科研院所和军工企业为主导、民营企业快速崛起、产业链逐步完善的多元化竞争格局[16] - 哈尔滨工程大学、中科院声学所、中国船舶集团下属研究所等凭借深厚技术积累和国家项目支持，在核心算法、高端装备和军用系统领域占据领先地位[16] - 中国海防、中科海讯、海鹰企业、大洋经略、曼宝科技、智慧海洋科技等企业在产业化和细分市场应用中发挥重要作用[16] - 军用领域因资质壁垒和安全性要求形成相对封闭的竞争环境，民用市场在海洋监测、水下机器人等需求推动下，正吸引更多创新型企业进入，形成“国家队引领、民企补链、应用驱动”格局[16] - **主要企业营收数据**：中国海防2024年水声电子防务产品营收为10.9亿元；中科海讯2024年声呐系统方向创收0.6亿元[17]

报告核心观点 - 东兴证券研究所推荐了2025年12月的十只金股，包括北京利尔、牧原股份、甘源食品、金银河、中科海讯、江苏银行、浙江仙通、福昕软件、威胜信息、日联科技 [3] - 交通运输行业2026年投资策略聚焦于两条主线：受益于“反内卷”政策的强周期板块以及具备高确定性的弱周期板块 [5][6] - 在“反内卷”政策影响下，快递行业价格竞争趋缓，单票价格提升，盈利能力有望持续修复，建议关注行业龙头及盈利改善企业 [7] - 航空板块因供给端管控和票价维护，业绩自2025年二季度以来好转，高客座率正逐步向高票价转化，三大航盈利弹性更受关注 [8] - 高速公路板块在经过调整后，具备“高分红比例+低负债率（或低资本开支）”特征的个股性价比回升，更受市场青睐 [9] 经济与政策要闻总结 - 美联储于2025年12月10日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.5%—3.75%，为2025年以来第三次降息 [1] - 越南国会修改矿产法，规定自2026年1月1日起禁止出口稀土原矿石，稀土勘探、开采和加工将受国家严格控制 [1] - 中国纺织品进出口商会数据显示，2025年1-10月，纱线面料整体出口额为691.8亿美元，同比增长2.1%，其中纱线出口122.3亿美元增长4.5%，面料出口569.5亿美元增长1.6% [1] - 财政部拟于2025年12月12日发行两期特别国债，第一期10年期面值4000亿元，第二期15年期面值3500亿元 [1] - 中国教育部数据显示，2024年留学回国人数为49.5万人，较2023年增加7.94万人，同比增长19.1% [4] 重要公司资讯总结 - 贵州茅台发布2025年中期权益分派公告，以总股本12.52亿股为基数，每股派发现金红利23.957元（含税），共计派发现金红利300亿元（含税） [4] - 宁沪高速控股子公司拟投资不超过90.33亿元建设宁扬长江大桥南接线项目，公司拟增资32.70亿元，增资后持股比例由约57.33%增加至约63.80% [4] - 甲骨文发布2026财年第二财季财报，营收为161亿美元，同比增长14%，GAAP净利润为61亿美元，同比增长57%，云业务营收为80亿美元，同比增长34% [4] 交通运输行业2026年投资策略总结 - 截至2025年12月8日，交运板块涨幅在申万一级行业中排名靠后，但航运、航空等周期类板块走势相对较强，下半年“反内卷”政策对强周期板块股价产生积极影响 [5] - 2026年行业投资需重点关注“反内卷”和“高确定性”两条主线，受益于“反内卷”的板块包括航空、快递及区域内航运等 [6] - 在弱周期领域，同时符合高分红比例与低负债率（或低资本开支）的个股会更受投资者青睐 [6] 快递板块分析 - “反内卷”政策带动快递行业单票价格持续提升，盈利能力持续回升，2024年以来的“以价换量”现象得到遏制 [7] - 2025年下半年行业件量增速明显下降，实现了“挤水分”，行业周期位于上升周期前段 [7] - 行业增速下行，市场向存量转变，能提供差异化服务的企业优势放大，建议重点关注中通快递、圆通速递及申通快递 [7] 航空板块分析 - 2025年二季度以来航空板块业绩好转，得益于油价相对较低以及航司供给端管控和票价维护 [8] - 2025年航司对飞机采购态度谨慎，且可能延续至2026年，供给端低增长正推动高客座率向高票价转化 [8] - 行业经营指标整体抬升时，三大航的收入及盈利弹性明显高于中型航司，边际改善更显著 [8] 高速公路板块分析 - 2025年下半年高速公路板块股价大幅调整，跑输大盘，原因包括国债利率下行趋势受遏制及板块估值处于历史较高水平 [9] - 三季度调整后板块性价比回升，投资者风险厌恶特质增强，更关注“高分红比例+低负债率（或资本开支过峰）”的公司 [9] - 建议重点关注皖通高速、粤高速A、招商公路等，若对分红稳定性要求高则可关注宁沪高速 [9]

核心观点 - 金融监管总局发布通知调整保险公司相关业务风险因子 旨在引导保险资金发挥长期耐心资本作用 服务实体经济与科技创新 此举有望推动险资加快入市 平抑市场波动 并提升险企资金运用效率和投资收益[5][8][9] - 报告认为 在当前经济环境下 险资作为资本市场的“稳定器”作用尤为重要 政策支持将释放其活力 有利于权益市场均衡健康发展 同时直接利好券商及非银金融行业头部机构[8][9][10] 宏观经济与政策环境 - 2025年11月全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.2% 环比上涨0.1% 1-11月平均同比下降2.7%[1] - 2025年11月全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.7% 环比下降0.1% 1-11月平均与上年同期持平[1] - 联合国预计2025年全球贸易总额有望首次突破35万亿美元 较去年增长约7% 其中货物贸易预计增长约1.5万亿美元 服务贸易预计增长约7500亿美元[1] - 国际货币基金组织(IMF)预计2025年中国经济增速将达5% 较其10月预测上调0.2个百分点[1] - 工信部修订印发《产业技术基础公共服务平台管理办法》 服务重点涵盖新一代信息技术、新能源、新材料、人工智能、量子信息等二十余个行业和领域[1] - 商务部表示“十五五”时期将把零售业作为培育完整内需体系、做强国内大循环的关键着力点[1] 非银行金融行业政策分析 - 金融监管总局调整保险公司相关业务风险因子 主要包括两方面：一是对投资沪深300、中证红利低波动100指数成分股及科创板股票根据持仓时间差异化设置风险因子 以培育耐心资本和支持科技创新 二是调整出口信用保险业务风险因子 以支持外贸企业和服务国家战略[5][6] - 具体调整细节：持仓超三年的沪深300及中证红利低波动100指数成分股风险因子从0.3下调至0.27 持仓超两年的科创板上市普通股风险因子从0.4下调至0.36 出口信用保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42 准备金风险因子从0.605下调至0.545[7] - 该政策将有效推动险资加快入市进程 平抑市场波动 支持范围涵盖大盘蓝筹、高股息红利及科技成长等主流投资风格 有利于权益市场均衡健康发展[8] - 政策同时有望提升险企资金运用效率和投资收益 改善其经营业绩 资本市场运行环境改善亦将直接推动券商业绩释放[9] 行业趋势与投资建议 - 非银金融行业马太效应增强 行业头部机构更有能力把握政策红利窗口期 提升自身经营业绩 建议持续重点关注行业头部公司的投资价值[10] - 在ETF蓬勃发展的背景下 出于投资需求的差异化 证券、保险ETF的投资价值也应继续重点关注[10] 公司动态与金股推荐 - 东兴证券研究所推荐十二月金股包括：北京利尔、牧原股份、甘源食品、金银河、中科海讯、江苏银行、浙江仙通、福昕软件、威胜信息、日联科技[3] - 重要公司资讯：中国人寿截至2025年11月30日总保费超过7000亿元 阿里巴巴通义千问升级Qwen Code v0.3.0 厦门空港筹划收购兆翔科技100%股权 海光信息及思瑞浦终止相关资本运作事项[4]

核心观点 - 报告核心观点聚焦于10月社融与金融数据，指出社融增速因政府债和信贷同比大幅少增而继续下降，信贷投放季节性回落且实体需求偏弱，同时存款结构呈现“非银化”趋势，银行板块在基本面具有韧性和市场风格再平衡背景下存在估值修复机会 [7][8][11] 经济要闻 - 2025年10月汽车整车进口4.3万辆，环比增长5.6%，同比下降0.3%，进口金额20亿美元，环比下降2.1%，同比下降16.3%，1-10月累计进口40.4万辆，同比下降30%，累计进口金额202.5亿美元，同比下降38.3% [2] - 2025年1-11月消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次，具体包括汽车以旧换新超1120万辆，家电以旧换新超1.28亿台，手机等数码产品购新补贴超9015万件，电动自行车以旧换新超1291万辆，家装厨卫“焕新”超1.2亿件 [2] - 朱雀三号重复使用运载火箭发射入轨，一级回收验证过程中发生异常燃烧导致回收试验失败，但检验了火箭测试、发射和飞行全过程方案的正确性 [2][5] - 浙江省就《推动经济高质量发展若干政策(2026年版)》征求意见，提出保障供应建设用地30万亩、用海10万亩、用林10万亩，保障全社会电量供给7700亿千瓦时以上、天然气供应220亿方以上，目标风电、核电累计装机分别达到900万千瓦、1100万千瓦 [2] - 工信部将推动科技创新和产业创新深度融合，加快关键核心技术攻关，推进绿色技术和人工智能赋能，建设先进研发制造产业体系，培育世界一流船舶海工企业 [2] - 国家数据局强调数据基础设施、高质量数据集和人才队伍建设是推动数据要素与人工智能深度融合的关键 [2] 重要公司资讯 - 北部湾港2025年11月货物吞吐量为2948.54万吨，同比增长0.29%，2025年累计货物吞吐量为3.29亿吨，同比增长10.19%，其中11月集装箱部分完成90.71万标准箱，同比增长13.51%，累计完成910.23万标准箱，同比增长10.75% [6] - 领益智造已完成超5000台人形机器人硬件/整机组装服务，覆盖关键模块，与20余家国内企业及多家北美头部AI/机器人客户形成业务合作 [6] - 英诺赛科与安森美半导体达成战略合作，采用8英寸硅基氮化镓工艺，合作有望在未来几年带来数亿美元的氮化镓销售 [6] - 健友股份收到美国FDA签发的丙泊酚乳状注射液的ANDA批准通知 [6] - *ST张股子公司拟与张家界芒果文旅有限公司签订运营合作协议，合资公司注册资本1.8亿元，各出资方持股比例均为33.33% [6] 每日研报：社融金融数据点评 - 10月末社融同比增速为8.5%，环比下降0.2个百分点，社融剔除政府债后同比增速为5.9%，环比持平，10月单月社融新增8142亿元，同比少增5978亿元，其中政府债券净融资4893亿元，同比少增5602亿元，人民币贷款减少201亿元，同比少增3166亿元 [8] - 10月末人民币贷款同比增速为6.5%，环比下降0.1个百分点，10月人民币贷款新增2200亿元，同比少增2800亿元，剔除非银、票据后贷款减少5204亿元 [9] - 10月非金融企业贷款新增3500亿元，同比多增2200亿元，其中企业短贷减少1900亿元，企业中长贷新增300亿元，同比少增1400亿元，票据融资新增5006亿元，同比多增3312亿元 [9] - 10月居民贷款减少3604亿元，同比少增1100亿元，其中居民中长贷减少700亿元，同比少增1800亿元，居民短贷减少2866亿元，同比少增3356亿元 [10] - 10月M1同比增速为6.2%，环比下降1个百分点，M2同比增速为8.2%，环比下降0.2个百分点，10月人民币存款新增6100亿元，同比多增100亿元，居民存款和企业存款分别减少1.34万亿元和1.08万亿元，非银存款新增1.85万亿元，同比多增7700亿元 [10][11] - 银行板块在净息差阶段性企稳、中收持续改善、资产质量整体稳健下基本面具有较强韧性，低利率环境下高股息具有吸引力，市场风格再平衡下存在估值修复机会 [11]

公司股东情况 - 截至2025年11月28日，公司含信用账户合并名册全体股东户数为21340户 [1]